本轮市场回调到位了吗？——双创板块深度调整的历史经验lg...

7月以来，双创板块经历了一轮急促而剧烈的调整。自6月26日至7月28日，创业板指在短短23个交易日中回撤约-24%；科创50同样自6月30日的高点回撤超20%。

然而，每一次市场大跌对于悲观情绪的消化作用，事后回看，往往蕴藏着下一轮行情的种子。

历史不会简单重复，但会押着相同的韵脚。与其在高波动的市场中陷入两难心理，不如冷静地翻开历史行情这本教科书，看清这一次我们究竟身处何种情境、又该等待什么样的信号。

一、鉴往：双创历史急跌全景复盘

梳理2010年以来创业板指的历次深度回调，以及2019年底科创50成立以来的多次调整，可以清晰看到：双创的历次急跌之后，反弹行情往往较为可观。

图：双创历史急跌行情复盘（绿色阴影部分）

数据来源：Wind，统计区间2010年6月1日至2026年7月29日，急跌行情阶段筛选标准为45个交易日内峰谷回撤幅度≥18%。以上仅为对相关交易指标的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。基金有风险，投资须谨慎。

在统计的创业板指数21次深度回撤和科创50指数8次深度回撤的行情阶段中，平均最大回撤的幅度为23%，平均时长为29天。而在这29次深度回调行情中，其中25次在回调结束后的一个月中获得正收益回报，占比86%；其中23次在回调结束后的三个月中获得正收益回报，占比79%。

表：双创历史急跌行情复盘

数据来源：Wind，统计区间2010年6月1日至2026年6月30日，急跌行情阶段筛选标准为45个交易日内峰谷回撤幅度≥18%。以上仅为对相关交易指标的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。基金有风险，投资须谨慎。

急跌的原因可归纳为以下五种类型：

二、观今：本轮双创回调到位了吗？

本轮回调是一次由“科技交易拥挤+产业趋势担忧”引发的系统性再均衡，同时也叠加了海外加息预期反复扰动、地缘政治冲击的多重影响，因此回撤的幅度较深。本轮回调始于6月末，目前无论从双创指数回调的幅度还是回调的时间，都已经接近历史多次急跌行情的中枢水平。

而深度回调后能否迎来反弹阶段，则往往需要观察外部风险是否缓和、内部交易拥挤度是否释放、政策稳市强度、业绩验证窗口的情况。

图：双创急跌的典型传导路径

目前多重积极信号正在积聚：

其一，资金面获得支撑。7月以来宽基ETF持续大额净流入，多日单日流入规模达到历史较高水平。其中，宽基指数ETF成为绝对吸金主力，双创板块宽基ETF产品持续获得加仓。

其二，稳市信号密集释放。中国国新、中国诚通已发布增持公告，宣布增持国内股票资产超600亿元。7月20日证监会召开座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取各方意见。此外，多家上市龙头公司回购增持公告集中发布，释放了对企业长期价值的强烈信心。

其三，抛压阶段性缓和。4-6月份以来科技方向上的高拥挤度较高情绪热度已得到明显缓释，历史经验表明，由外部情绪传导引发的急跌，往往伴随情绪修复后的快速纠偏。

其四，中报业绩进入验证窗口，产业趋势未变。近期海外大厂营收普遍超预期，但AI基础设施的巨额资本开支正在成为市场的核心分歧点；国内中报预增率较高，国产算力自主可控与产业升级逻辑并未实质性改变。

三、知来：回调过后怎么办？

综合历史经验与对当下市场的分析，本轮回调的催化原因较为复杂，但当前科技成长产业趋势仍有基本面支撑，也尚未恶化至全面流动性危机。参照历史规律，在政策/资金/盈利进一步确认后，对于处于景气上行周期内的科技产业，或将逐步具备有利的修复条件。

对于希望布局未来可能的反弹修复机会的投资者，双创宽基指数是一种较为从容、省心的布局工具，关联ETF产品中创业板ETF易方达（159915）、科创50ETF易方达（588080）均是优质选项。前者是国内市场规模领先、流动性充足、管理费率最低的创业板指数ETF产品，有望充分受益于创业板回调后业绩兑现等方向展开的反弹机会；后者汇聚科创板前沿龙头，有望集中受益于本轮国内AI算力链需求爆发的增长周期，产品同样在全市场跟踪科创50的ETF产品中管理费率最低，投资者朋友们不妨关注起来。

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