三维拆解国产设备超级周期：利润增速2.3倍于营收、订单能见度长达两年、中微公司打开海外巨头在华敞口lg...

经过7月的深度调整后，半导体设备板块王者归来、再次成为AI硬件“最锋利的矛”。

8月5日，科创50以4.78%领涨A股主要宽基指数，半导体设备ETF招商（561980）全天收涨8.40%、成交额高达8.47亿元，第一权重股（占比15%）中微公司大涨12.67%。

综合来看，板块爆发的逻辑线清晰而扎实。

催化一：中微公司出海“破冰”——国产设备有望从“内循环”替代走向“外循环”输出。

据财联社8月5日报道，三星电子和SK海力士正在评估中微公司的芯片制造设备，考虑用于旗下中国工厂。知情人士透露，两家公司约两年前已开始测试中微刻蚀设备。三星西安厂承担全球NAND产能40%以上，SK海力士无锡工厂贡献全球30%以上DRAM产能。

若中微设备批量进入其供应链，就意味着“海外巨头在华产能”市场敞口打开，国产设备有望在国产替代之外打开海外“第二道增长曲线”，并在示范效应下加速其他地区存储龙头对国产设备厂商的产品验证，重构过去几年板块基于国内晶圆厂扩产计划的估值锚。

催化二：业绩“炸裂”——中微公司、长川科技、富创精密利润增速亮眼。

8月3日晚，中微公司披露中报预告：上半年营收约66.91亿元（+34.89%），归母净利润27亿—29亿元，同比大增282%—311%。此前长川科技预告上半年扣非净利润8.55亿—9.55亿元，同比增110%—134%；富创精密预告上半年净利润同比增877%—1121%。

复盘2026年一季度，A股半导体设备板块整体营收327.28亿元（+24.66%），净利润47.08亿元（+57.69%）——利润增速是营收增速的2.3倍，据显示设备板块正进入利润释放期，此前，据瑞银6月报告，部分客户已开始向设备供应商提供八个季度的需求能见度，后期利润持续增长具备极高能见度。

催化三：7月板块深度回调——技术面与基本面严重背离，估值回落后配置性价比更高。

回顾7月，科技成长板块经历了一段集中调整与风险偏好阶段性出清，设备板块内部已出现剧烈分化。从半导体设备ETF招商（561980）主要成份股来看，中微公司、北方华创、拓荆科技等设备股回调均在20%以上，安集科技、沪硅产业等弹性较大的材料股，回调幅度则高达40%。

这一表现说明板块技术面超跌与基本面坚挺形成验证背离，因此，当其他科技板块分歧波动时、资金极易回流中长期业绩具有强力支撑的设备、材料板块。

最重要的是，经过计算，在7月调整期间，半导体设备ETF招商（561980）前十大权重股估值迅速回落17.42%-32.43%，板块配置价值较前期“顶过热”阶段明显回升，有望新一轮修复期间持续表现。

中信建投指出，全球半导体设备景气度持续上修，海外设备、零部件已出现“量价齐升”情况，海外交期大幅延长，国产设备、零部件在国产替代加速期间能力大幅提升，具备充足的出海潜力。

另外一方面，该机构指出，除了外部限制因素以外，全球缺货使得国内下游客户获取海外设备、零部件的难度进一步提升，因此或可看好国内市场的国产替代速度大幅加速。

数据显示，半导体设备ETF招商（561980） 跟踪中证半导，100%聚焦中微公司、北方华创、拓荆科技、安集科技等设备材料龙头（80%）和寒武纪、海光信息、中芯国际3家设计/制造企业（20%），“长鑫存储”概念含量近60%。截至7月31日，该指数前十大集中度（80%）、近一年涨幅（142%）、2020年至今涨幅（445%）。

数据来源：Wind，截至2026.7.31

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