DeepSeek推出峰谷定价，模型商业化走向价值定价！云计算ETF汇添富(159273)涨超1%，有望终结两连阴！中际旭创超17亿跨界收购lg...

8月14日，A股市场三大指数震荡分化，算力板块午后走高。截至14:30，覆盖部分港股算力的“算力ETF”——云计算ETF汇添富(159273)早盘冲高回落，午后震荡上行涨超1%，有望终结两连阴！值得注意的是，云计算ETF汇添富(159273)近10日获净申购1300万元！

云计算ETF汇添富（159273）标的指数热门成分股涨跌互现：8月13日获融资买入2.87亿元，网宿科技涨停，新易盛涨超4%，润泽科技涨超3%，中际旭创涨超2%，紫光股份涨超1%，金山办公涨近1%；下跌方面，阿里巴巴跌超1%，浪潮信息跌近1%，腾讯控股小幅下跌。

【截至14:30，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

国内消息面上，云计算ETF汇添富（159273）成分股方面，8月13日，中际旭创公告与中石科技实控人签署股份转让协议，拟以55.70元/股的价格现金受让3137.25万股（占总股本10.47%），交易总对价17.47亿元。随着AI大模型迭代，高端光模块算力密度持续攀升，设备散热需求激增，双方业务具备天然的上下游互补属性。业内分析指出，光模块厂商向上游散热、结构件材料延伸布局，能有效降低供应链成本、实现光模块与散热方案的同步迭代。

业绩端，8月13日，中科曙光发布2026年半年度业绩快报，实现营业总收入74.29亿元，同比增长26.99%；归属于上市公司股东的净利润9.78亿元，同比增长34.19%。业绩增长主要系公司聚焦核心主业，深化智能计算领域产品布局，解决方案能力与市场竞争力持续增强，经营质量稳步提升，同时参股子公司经营业绩向好，投资收益同比增加。

产业消息方面，DeepSeek发布API调价公告，将对 DeepSeek API 价格进行更新调整，采用峰谷定价，空闲时段价格为高峰时段价格的一半。V4 Pro正式版于8月13日上线，Deepseek-v4-pro高峰时段百万tokens输出，最高价格达27元。

官方消息显示，DeepSeek Harness的开发者预览版（v0.1 版本）昨日已面向全球Harness开发者开放测试，并同步以MIT协议开放源代码。

此外，WorkBuddy发布5.3.11版本，将“资料库”能力升级为AI原生的知识管理空间，支持更原生HTML、Markdown文档。与此同时，WorkBuddy上线了远程控制功能，用户可通过手机App或小程序随时随地操控电脑端Agent。

与此同时，阿里Qwen开放首个Max规模权重模型Qwen3.8-2.4T。模型共92层、2.4T参数、激活95B，采用512个专家及3:1混合注意力架构。

明晟公司（MSCI）公布8月指数审议调整结果，调整将于8月31日收盘后生效。其中，智谱被新纳入MSCI中国指数。

海外消息上，海外大模型近期同样密集发布，谷歌推出Gemini 3.7 Flash模型。Gemini 3.7 Flash将在今年年底前以限时优惠价格提供，输入价格为每100万个词元0.75美元，输出价格为每100万个词元3.75美元。

8 月 12 日，SpaceXAI发布 Grok 4.6，模型在 Artificial Analysis 智能指数得分 61，追平 GPT 5.6 Sol Max，仅以 1 分之差落后于 Claude Fable 5 Max。

腾讯控股于8月12日披露第二季度业绩，今年二季度资本开支527.8亿元，同比增长176%、环比增长65%。并录得负自由现金流138亿元。据悉资本开支主要用于对IT基础设施（包括AI算力采购）、数据中心等投入。

腾讯高管在电话会上表示，AI投入已看到明显的回报上行空间，当前现金流承压主要源于AI前置采购，而非经营恶化。

继北美四大云服务厂商多数上调2026年度资本开支预期后，国内腾讯、阿里等互联网大厂亦同步加码AI领域资本开支计划，全球AI算力需求高增长趋势得到持续验证。开源证券蒋颖表示，需求端持续验证AI算力刚需，供给端国产算力加速渗透，大厂正循环效应已经形成，国产算力替代进入加速期，国产超节点规模化部署加速推进。

市场对算力产业的关注点，正在从“还要投多少”转向“这些投入何时兑现为收入、利润和现金流”。

开源证券指出，当前云巨头Capex上修幅度开始放缓，但需求正在从前沿模型厂商向B端客户扩散，叠加开源模型加速Token商品化，云业务收入及利润率持续改善，ROI已出现初步验证。2026Q2全球企业云基础设施开支达到1430亿美元，同比增长43%；与此同时，AWS、Azure、Google Cloud收入增速均进一步提升。值得注意的是，2026年全球九大CSP资本开支预计仍同比增长约90%，字节、腾讯、阿里、百度合计增长80%，2027年增速放缓更多源于高基数，而非AI投资趋弱。

（来源：开源证券20260809《云计算需求持续验证，DeepSeek拟涨价强化开源模型通胀信心》）

不过，高投入也把现金流推到聚光灯下。中国银河证券指出，云厂商资本开支与经营现金流之间的“剪刀差”正在扩大。这意味着下一阶段产业定价的关键，不再只是资本开支强度，而是算力利用率、云收入增长和商业化回报能否跟上。

（来源：中国银河证券20260810《全球AI前沿观察2026年第2期：资本开支攀升吞噬自由现金流》）

【从“价格战”走向“价值定价”：大模型商业化开始跨过低价获客阶段】

进一步来看，大模型密集发布的意义已经不仅是性能竞赛，模型厂商开始主动寻找价格、调用量与推理成本之间的新平衡。

DeepSeek近期预告整体上调API价格，而Qwen则探索收入分成模式。开源证券认为，这两个事件共同推动行业叙事从低价获客走向商业化验证：DeepSeek涨价可能对应需求增长、推理容量及成本回收压力；Qwen若引入分成，则将商业化边界从云/API收费进一步延伸至客户自有数据中心部署，形成“云/API收费+开放权重授权+下游收入分成”的新路径。模型竞争也由单纯比价格，转向算力效率、服务稳定性和商业客户价值。

（来源：开源证券20260809《云计算需求持续验证，DeepSeek拟涨价强化开源模型通胀信心》）

国联民生证券指出，DeepSeek涨价叠加K3 License分成模式，有望推动国内大模型进入“量价齐升”的商业化阶段；对于算力租赁而言，Token分成也可能重构盈利模型，传统算力租赁投资回收期通常为3—5年，而Token分成模式公开测算可缩短至约2年。

（来源：国联民生证券20260809《大模型进入量价齐升的商业化黄金期》）

【训练决定上限，推理决定久期：Token爆发正在重写算力需求曲线】

如果说资本开支决定算力供给，那么模型商业化最终要落实到持续调用。东北证券指出，2026年AI产业正在由大模型训练竞赛转向规模化商用落地，推理算力占总算力比重已超过70%，需求规模约为训练算力的4.5倍；AI Agent交互场景下，单次Token消耗可提升20—30倍。训练更接近一次性投入，而推理具备持续调用属性，这使算力需求从“项目式扩张”逐步转向“使用量驱动”。

与此同时，OpenRouter数据显示，国产模型Token份额持续提升，DeepSeek、MiniMax、小米、腾讯合计份额一度达到45.5%。国内外模型密集迭代越快，真正值得跟踪的就越不是“又发布了一个模型”，而是模型调用量是否继续转化为云资源、算力租赁和基础设施收入。

（来源：东北证券20260812《算力租赁：业态重构，价值重估》）

Token经济爆火！A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）“龙虾”浓度全市场更高！算力租赁概念权重高达56%！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4！

图：云计算ETF汇添富（159273）标的指数“算力租赁”概念权重

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