芯原股份新签151亿AI大单，指引下半年净利转正！科创芯片ETF汇添富(588750)低开上冲！英伟达缩减1300亿财担保规模回应“循环融资”！lg...

8月18日，A股三大股指小幅低开，昨日盘后公布半年报的芯原股份大幅下挫。昨日，A股迎来强劲反弹，硬科技板块冲高，“存储龙头”长鑫科技市值重回4万亿元，科创芯片ETF汇添富（588750）强劲收涨，此前资金已连续多日吸金！今日（8.18）科创芯片ETF汇添富（588750）低开上冲。

机构指出，硬科技市场正由超跌修复切换向趋势行情的条件正加速成熟。但近期市场“电风扇行情”特征突出，科技、医药、有色等板块快速轮动切换，市场尚未孕育出资金承接力度充足、具备持续性的核心主线。

科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数成分股多数冲高，芯原股份跌超5%，海光信息跌超1%，中微公司、中芯国际等翻红，拓荆科技等涨超3%，华虹宏力、佰维存储等涨超1%。

具体来看芯原股份业绩。上半年实现营业收入18.64亿元，同比增长91.37%；亏损6.12亿元，相比于去年同期亏损大幅增加，且超过去年全年5.28亿元的亏损额；不过，2026年上半年，芯原股份的经营性现金流大幅转正，其经营活动产生的现金流量净额为6.26亿元，而上年同期为-3.65亿元。这意味着公司客户的量产订单已进入稳定回款期。1月1日至8月17日，新签订单151.42亿元，AI算力相关订单占比为90%，数据处理领域订单占比为89%。预计2026年下半年实现经调整后EBITDA转正，2027年实现全年经调整后归属于上市公司股东的净利润转正。

【科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数前十大成分股】

截至9:39，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

AI基础设施建设依旧如火如荼！消息面上，英伟达正与软银集团旗下数据中心开发商SB Energy洽谈，计划投资最高30亿美元。目前，SB Energy正在推动位于俄亥俄州南部的数据中心项目。该项目规划规模达10吉瓦，整体开发成本预计高达5000亿美元。OpenAI将成为该项目的重要使用方，而英伟达则有望为数据中心提供大量AI芯片。

值得注意的是，为回应投资者对“循环融资”和债务风险的担忧，英伟达在与OpenAI接近达成的融资协议中，缩减了对俄亥俄州数据中心项目的担保计划，英伟达提供的财务担保规模将从2500亿美元降至不超过1200亿美元，降幅超过50%。

主线行情的重启还差哪些拼图？东吴证券指出，三块拼图为筹码拥挤度下降、宏观流动性逆风的转舵、AI产业端“蛋糕做大”。（来源于东吴证券20260815《主线行情的重启还缺哪些拼图？》）

【筹码情况：筹码交换与持仓成本重置中】

东吴证券指出，指数行至年线附近，上方是前期套牢盘，下方是本轮修复积累的获利盘，多空筹码在这一带密集交织，拉锯在所难免。本周沪指多次触及年线便遭遇阻力，压制可见一斑。对于这个问题，时间就是最好的解药。年线附近的反复震荡，本身就是筹码交换与持仓成本重置的过程。而快速轮动亦是资金在缺乏主线共识下的“试错”行为——科技内部筹码冷热分化、短线与量化扎堆小微盘，都是主线缺位下的典型资金行为。这块拼图难靠外力，要靠时间。当前量能尚未修复，存量博弈的格局未变，增量资金缺位；融资余额也仅在低位小幅反弹，未见大规模加杠杆，仍需等待做多合力的凝聚。

（来源于东吴证券20260815《主线行情的重启还缺哪些拼图？》）

【宏观流动性：科技定价权改变，流动性敏感度提升】

当前科技的定价逻辑已经发生了深刻变化：随着科技大厂自由现金流转弱、对外部融资的依赖度显著抬升，全球科技股定价的核心矛盾转变为“举债扩张的资本开支能否兑现ROI”，这意味着科技股对金融条件的敏感度提升：必须用真金白银的回报来还本付息。

而近期，随着美国多项宏观数据出炉，市场对于美联储加息预期回落。美国劳工部公布数据显示，美国7月未季调CPI同比增速放缓至3.4%，核心CPI同比增速放缓至2.5%，季调后CPI环比上涨0.1%，核心CPI环比上涨0.2%，均符合市场预期。当前CME美联储观察工具显示，市场预计9月美联储维持基准利率3.50%3.75%不变的概率约67.6%；加息概率32.4%，低于周三的40.6%以及一周前的55%，现在定价将加息推迟至12月。

东吴证券指出，26Q3传统需求将在财政&世界杯脉冲消退、金融条件收紧的共同抑制下走弱，给通胀降温。东吴证券维持美联储今年不加息的观点，当前隐含的全年26bps的加息预期料将回吐，对应2年美债利率&美元指数的走弱，黄金的走高。中长期看，今年8月到明年2月美国CPI同比均值料在3.2%左右保持震荡，但明年3-5月美国CPI同比增速料因油价脉冲结束导致的高基数效应显著回落；基准情形下，只要油价不出现显著上行风险，27Q2开始美联储将不再有加息的必要。（来源于东吴证券20260813《美国7月CPI：趋势温和，给加息预期再降温——2026年7月美国CPI数据点评》）

【产业端：AI产业链积累积极信号，“蛋糕做大”！】

正如昨天分析的，AI产业端当前正持续积累顺风，海内外技术迭代、企业财报、龙头企业IPO构成硬科技情绪的外部期权等三重因素形成共振：

1、海内外技术迭代：国内DeepSeekV4Pro、GeminiRobotics2、GLM-5.3等新一代模型密集发布，Agent能力与推理性价比提高；

2、企业财报：美股算力标的CoreWeave上调全年营收与资本开支指引，长周期算力订单饱满，存储巨头闪迪数据中心业务量价爆发；A股硬科技同样兑现强业绩，中芯国际Q2营收环比增20%、毛利率跳升至25.3%，半导体设备龙头中微公司上半年净利润预增逼近300%。中银证券指出，8月中下旬A股中报密集披露仍是变奏点，如果算力、存储、光模块等核心赛道能持续兑现景气，交出与估值匹配的收入与订单证据，并带动一致预期上修，硬科技行情即能顺利归位大主线。

3、Anthropic IPO前置阶段有望构成硬科技情绪的外部期权。据报道Anthropic计划于2026年10月上市，投资方对其IPO估值预期可达2万亿美元甚至更高，或将成为史上规模最大的IPO。预计到2026年底，Athropic年化营收运行率将达到1000亿至1200亿美元。目前，美股暂缺可对标的上市同类AI企业，给Anthropic的估值划定公允基准锚有一定困难。在正式定价之前，市场对前沿模型商业化与算力外溢的乐观叙事通常更易延续，这也构成硬科技情绪的外部期权。反之，IPO定价不及预期会成为对称风险。（来源于中银证券20260816《硬科技：从反弹向反转积蓄》）

AI基建超级周期仍可期待，存储、CPU、晶圆、先进封装等供需缺口全面超预期，科创芯片ETF汇添富(588750)标的指数算力（含CPU/GPU/ASCI）+存储+先进制造含量高达86%！高度聚焦高纯度芯片赛道。20CM涨跌幅“大长腿”轻松把握高景气赛道成长机遇。场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。

若希望更精准布局国产算力及存储，可关注科创芯片设计ETF汇添富（589290），算力(含CPU/GPU/ASIC)+存储含量高达72%，在AI算力需求爆发+存储芯片涨价超级周期+国产替代三重共振下，有望充分受益于AI浪潮与自主趋势下的国产算力及存储产业链历史性发展机遇，20CM大长腿更有助于轻松把握本轮超级周期！

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