国内首款AI辅助研发原创药上市！港药再度回调，康方生物跌逾5%，港股通创新药ETF汇添富(159570)标的指数跌逾1%！2026年医保国谈在京启动lg...

今日港股集体飘绿，港药连续第二日回调。“创新药含量100%”的港股通创新药ETF汇添富(159570)标的指数收跌1.37%。

港股通创新药ETF汇添富(159570)标的指数多数飘绿：康方生物跌超5%，百济神州跌超2%，信达生物、中国生物制药、三生制药跌超1%，石药集团、和黄医药微跌；复星医药逆市涨超7%，消息面上，控股子公司279.96亿印度卢比出售Gland Pharma约6.00%股权，翰森制药、恒瑞医药微涨。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

消息面上，日前，由西湖大学、西湖实验室、西湖制药（杭州）有限公司联合研发的创新药——盐酸伊司特韦片（商品名：艾普司韦）正式获得国家药品监督管理局附条件批准上市。该药可用于成人轻型、中型新型冠状病毒感染的治疗。艾普司韦是国内首款凭借人工智能（AI）辅助研发而获批上市的原创药——从源头发现到完成临床试验，仅用时三年半。

成分股消息，9月3日，先声药业宣布，其与瑞阳（山东）生物制药有限公司战略合作的国产1类生物创新药库莱韦拜单抗注射液（商品名：英沐乐）获国家药品监督管理局批准上市，成为我国首个获批上市的国产呼吸道合胞病毒（RSV）长效预防性单克隆抗体。

2026年前8个月全球医药投融资明显回暖，全球药品一、二级融资金额合计538亿美元、同比增长72%，约为2025年全年的92%。在行业融资环境显著修复的大背景下，国内创新药产业基本面持续改善。

2026年医保国谈在京启动。9月5日，2026年国家基本医保药品目录谈判竞价及商保创新药目录价格协商工作正式启动，现场谈判竞价环节为期4至5天。本次调整申报阶段，国家医保局共收到基本医保目录申报信息800份、涉及药品通用名664个，最终601个通过形式审查、总体通过率91%。商保创新药目录共62个通用名申报、58个通过形式审查，通过率94%，ADC、双抗、CAR-T、GLP-1等热门赛道均有重磅产品参与。

据了解，今年最大制度创新是基本医保与商保创新药双目录同步推进，并新增商保成熟创新药申报通道，此前纳入商保目录的品种不再受获批五年内时限约束、可直接申报基本医保目录。按照安排，新版目录结果预计11月下旬公布、次年1月1日正式落地执行。

【制药临界点突破前夜：新范式逐渐成型，分子验证需求正崛起】

AI制药正逐步成为AI巨头公司的战略主航道。2026年以来，谷歌/Anthropic等巨头将AI制药视作公司未来的重要增长引擎；英伟达、字节等将AI制药作为平台级的业务，Meta/Amazon等亦将药物发现模型当做重要的生态布局，服务云业务等增长。对比Coding已进入自主工程师团队的高渗透率阶段，当下的AI4S在药物研发中仍处于突破临界点的前期，有望成为下一代战略主航道。

试验反馈路径逐步清晰，叠加AI提效降本优势，行业正催生更强烈的分子验证需求。药物研发的本质基于实验科学：即通过实验数据反馈，提升理解迭代分子设计规则。因此对比于Coding等通过计算形成自我迭代的路径，药物研发迭代的限速步骤在于湿试验（通过投入实体化合物产生真实的试验数据）。

当下，行业存在的重要的边际变化在于：1）AI语言模型技术迁移到制药领域，并逐渐形成了迭代的AIDD新范式；2）数据是迭代的关键要素，行业“孤岛”特征下稀缺性愈发凸显，数据基建工作不可或缺已是共识。同时，对比传统流程AI在临床前研发的提效降本优势突出，杰文斯悖论在AI制药行业或又一次复现，行业有望催生更强烈的分子验证需求。

【创新药26H1业绩落地，关注利润率提升逻辑】

近期为创新药中报业绩密集披露期，板块震荡向上趋势持续。整体业绩来看，在国内销售新规影响下大部分创新药销售仍能维持较好增长态势，如信达生物、翰森制药和艾力斯等收入超预期；此外随着药企创新药陆续进入放量期，规模效应下费用率的改善与净利率的提升也较为显著，如中国生物制药、信达生物相继提出未来净利率的规划，创新药板块已逐步进入利润兑现期，建议积极布局。

估值方面，中邮证券建议从中期成长的角度来定价赔率，展望27-28年，创新药板块将进入继BD后的新一轮全球化视角定价体系，较多重点出海项目如IO双抗和ADC等将相继读出全球性II期试验数据或获批上市，相关公司分成预期也更加明确；此外部分公司第二成长曲线也将迎来PoC（概念验证），估值高度也有望进一步打开。

（中邮证券20260831《制药临界点突破前夜：新范式逐渐成型，分子验证需求正崛起》）

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