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最可怕的一幕!对冲基金1110亿美元资金外流 美联储紧缩“需再减少1万亿现金”放缓经济

2023-01-26 12:38:12
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摘要:由于美联储加息令投资者不安,对冲基金在2022年流出1110亿美元。市场观点认为,美联储紧缩政策需要再减少1万亿美元现金,才会对放缓经济发挥作用。

FX168财经报社(香港)讯 由于美联储的快速加息令投资者感到不安并拉低了资产价格,对冲基金在2022年经历约15年来第三糟糕的资金流出年度。2022年,投资者从对冲基金中撤出1110亿美元的巨额资金。而市场观点提出,紧缩政策需要再减少1万亿美元的现金储备,才会对放缓经济发挥作用。

根据eVestment的最新资金流量统计,对冲基金在2022年的1110亿美元资金流出,是自2008-2009年痛苦的资金外流,以及2016年和2019年的大量赎回年份以来该行业最糟糕的时期之一。

(来源:MarketWatch)

“数据似乎描绘进入2023年对冲基金行业健康状况的黯淡画面,”作为纳斯达克公司组成部分的eVestment报告写道。然而,对于这个估计价值3.4万亿美元的行业来说,并非一切都是糟糕的,尽管数据突出真正困难的地方。

固定收益对冲基金被认为是2022年受创最严重的基金,估计流出430亿美元,而近380亿美元从多头/空头股票策略中撤出。

另一方面,根据eVestment的数据显示,多策略基金和管理期货基金在2022年带来约60亿美元的收入。尽管市场处于艰难时期,但它预计今年管理期货基金的平均回报率略高于22%。

肯·格里芬(Ken Griffin)领导的Citadel对冲基金最近也因其去年估计获利160亿美元而成为头条新闻。根据LCH Investments的相关估计,总体而言,对冲基金经理去年损失2080亿美元。

标准普尔500指数去年下跌近20%,为2008年以来最差,而由于利率上升拉低资产价格,债券面临两位数的跌幅。要知道,债券收益率和价格走势相反。

鉴于今天较高的债券收益率,2023年初对债券投资者来说看起来更好。根据FactSet的数据,基准彭博美国综合指数在截至周三的一年中上涨3.1%,彭博美国国债(20年以上)指数上涨约7%。

10年期国债利率周三约为 3.46%,高于去年3月接近1.71%的一年低点,而2年期美国国债收益率为4.132%。根据道琼斯市场数据,这一比例为4.14%,高于一年前的约1.1%。

美联储下周将面临重大决定。 市场预计央行将加息25个基点,这标志着其历史性的加息步伐将大幅放缓。如果实施,将是有充分的理由让市场相信,加息看起来开始奏效了。2022年12月份的年通胀率连续六个月降温,而且看起来将继续放缓。

还有另一个迹象表明美联储的加息正在奏效:经济中的货币量在2022年12月份收缩。M2的增长,即衡量经济中的货币供应量,包括流通中的货币、零售货币市场基金余额和储蓄存款等,在2020年飙升后的过去两年里一直在放缓,但2022年12月数字显示下降。

2022年12月份的货币供应量增长率为-1.3%,与一年前相比,是有史以来最低的,并且根据所有可用数据,这是M2的首次下降。美联储从1959年开始发布M2数据。2022年11月的增长率是0.01%,远低于2021年2月27%的增长峰值。

(来源:Forbes)

下跌表明经济正在降温,利率上升的影响很大,这似乎加剧了人们对近期经济衰退的担忧。然而,强劲的经济衰退并不是该指标所发出的信号。尽管经历了最急剧的减速之一,但M2仍比大流行前高出37%。经济学家说,换句话而言,系统中的流动性仍然很高,这表明需要做更多工作才能使经济正常化。

印度储备银行前副行长、纽约大学斯特恩商学院现任经济学教授Viral Acharya提到说:“家庭仍然持有2020年中的大部分存款,”他指的是导致印度银行存款激增的2020年刺激性支票。

这并不是M2飙升的唯一原因,而且它一直在迅速下降。为此,市场可以看看美联储的资产负债表行动。美联储在大流行期间实施的“量化宽松”或债券购买,帮助提振经济和央行的资产负债表,使其达到近9万亿美元。现在,美联储正在通过所谓的量化紧缩来削减其总资产,这正在减少流动性。

自2022年1月18日的峰值以来,美联储的总资产下降5.3%,但资产负债表仍是2020年2月大流行病爆发前4.1万亿美元的两倍多。这是一大笔钱,但美联储不想冒着加快收紧步伐来颠覆金融市场的风险。

(来源:Statista)

美联储不想将货币紧缩转变为金融不稳定事件,”Acharya解释,他与其他三位经济学家在2022年8月发表一篇题为“为什么缩减中央银行资产负债表是一项艰巨的任务”的论文。

美联储加息也给M2带来压力,更高的利率意味着消费者必须为他们的抵押贷款、汽车贷款和信用卡支付更多的利息,从而耗尽他们的现金储备。此外,更高的利率还会导致储户将配置转向非存款投资,这也会影响M2。

花旗全球总裁Nathan Sheets表示,最终随着M2进一步回落,它应该会继续帮助抑制通胀,因为货币储备下降会抑制需求,并降低“支持银行贷款和其他家庭、企业和金融市场交易融资的能力”。

但Merion Capital Group的理查德·法尔(Richard Farr)写道,投资者不应假设M2下降会自动发出经济放缓的信号。他说,M2“至少需要再减少1万亿美元”才能发挥作用。

那也就是说,对于这条紧缩加息之路,还有很长要走。

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