每周股票复盘：云从科技（688327）Q3收入增75.68%lg...

截至2025年10月31日收盘，云从科技（688327）报收于15.89元，较上周的15.18元上涨4.68%。本周，云从科技10月31日盘中最高价报16.15元。10月30日盘中最低价报15.04元。云从科技当前最新总市值165.03亿元，在IT服务板块市值排名27/118，在两市A股市值排名1146/5163。

本周关注点

• 来自业绩披露要点：2025年第三季度主营收入1.86亿元，同比上升75.68%。
• 来自股本股东变化：截至2025年9月30日股东户数为5.16万户，较6月30日减少1.23%。
• 来自机构调研要点：算力建设业务收入增长主要源于“东西湖”项目，后续将带来持续运营收入。
• 来自公司公告汇总：2025年10月27日向99名激励对象首次授予308.00万股限制性股票，授予价格8.65元/股。

股本股东变化

截至2025年9月30日，云从科技股东户数为5.16万户，较6月30日减少642.0户，减幅1.23%。户均持股数量由1.99万股增至2.01万股，户均持股市值为34.89万元。

业绩披露要点

云从科技2025年三季报显示，主营收入3.55亿元，同比上升56.81%；归母净利润-3.1亿元，同比上升39.14%；扣非净利润-4.0亿元，同比上升24.18%。其中第三季度主营收入1.86亿元，同比上升75.68%；单季度归母净利润-7973.75万元，同比上升47.64%；单季度扣非净利润-1.52亿元，同比上升4.32%。负债率59.29%，投资收益43.27万元，财务费用-422.15万元，毛利率27.24%。

机构调研要点

公司三季报中算力建设业务收入显著增加，主要来源于“东西湖”项目，该项目包含三年运营期，未来预计将带来持续的运营收入。公司在湖北省外也在推进运营收费模式，部分服务已按订阅模式收费。

公司第三季度确认的非经常损益主要系过去参与的部委专项项目完成结项，涉及硬软结合及与国产芯片公司合作，现已确认相关收入。

公司未来将保持审慎人员战略，不计划大规模扩张，注重结构优化与人均效能提升。在第二曲线业务出现可复制推广增量时，将针对性配置人员。通过“开源+闭源”技术趋势与生态合作模式减少自有人员部署，同时进行研发人员结构性调整，启用年轻力量并探索吸引海外人才路径。

管理层对未来营收预期可参考近期披露的股票激励计划中的业绩考核目标。明年将继续夯实传统TO B业务，并在gent方向重点发力，其收入贡献预计在2026年下半年显现，上半年仍以传统业务新订单落地为主。

公司公告汇总

云从科技于2025年10月27日召开第二届监事会第二十七次会议，审议通过《关于<2025年第三季度报告>的议案》和《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》。监事会确认2025年第三季度报告真实、准确、完整，限制性股票授予条件已成就，表决结果均为3票同意，0票反对，0票弃权。

公司2025年第二期限制性股票激励计划首次授予日为2025年10月27日，授予99名激励对象308.00万股，占公司股本总额0.30%，授予价格8.65元/股，股票来源为定向发行A股普通股。激励对象包括董事、高管、核心技术及其他骨干人员，分为两类：第一类19人，分两个归属期各归属50%；第二类83人，分四个归属期各归属25%。激励计划有效期不超过72个月。

本次激励计划已获2025年第二次临时股东大会审议通过，董事会获授权办理相关事项。公司及激励对象均未发生不得实施或参与股权激励的情形，授予日、对象、数量及价格符合相关规定，尚需履行信息披露义务。

董事会薪酬与考核委员会核查确认，本次激励对象均不存在《管理办法》第八条规定的不得成为激励对象情形，名单与股东大会批准的《激励计划》相符，具备任职资格和激励对象条件，主体资格合法有效，同意首次授予相关安排。

首次授予激励对象共99人，合计获授308.00万股，占计划总量85.56%，占公司股本总额0.30%。第一类激励对象5人（含董事、高管及核心技术人员），合计获授230.00万股；第二类激励对象83人，合计获授78.00万股。有3人同时属于两类。激励对象不含独立董事、监事、持股5%以上股东及其亲属，所有激励对象累计获授股份未超过公司总股本1%。预留部分激励对象将在股东大会审议通过后12个月内确定并披露。

监事会核查确认，本次激励对象符合相关法律法规及《公司章程》规定的任职资格和激励对象条件，名单与股东大会批准的《激励计划》一致，同意授予日为2025年10月27日，同意以8.65元/股向99名激励对象授予308.00万股限制性股票。

公司于2025年10月27日向99名激励对象首次授予308.00万股限制性股票，占公司股本总额0.30%，授予价格8.65元/股。激励对象包括董事、高级管理人员、技术骨干等，不含独立董事、监事及持股5%以上股东。股票来源为定向发行A股普通股。激励计划有效期最长72个月，归属安排分为两类：第一类分两期归属，每期50%；第二类分四期归属，每期25%。董事会、监事会及相关机构均已确认授予条件成就，相关公告已披露于上海证券交易所网站。

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