摩根大通“变奏”：大幅减持“蔚小理”，对极氪增持lg...

11月12日，摩根大通此前向美国证券交易委员会（SEC）提交了公司2025年第三季度的美股13F持仓文件，这一文件犹如一颗重磅炸弹，在资本市场激起千层浪，尤其是对中国造车新势力“蔚小理”以及极氪的持仓变动，引发了广泛关注。

摩根大通作为持有美股资产市值超过1.6万亿美元的超大型资产管理机构，是少数同时持有中国造车新势力蔚来、小鹏汽车、理想汽车和极氪的机构之一。然而，其在第三季度的操作却一改今年第二季度同时增持“蔚小理”的态度，对这三家新势力美股进行了大幅减持，上一次同时减持还要追溯到今年第一季度。

具体来看，摩根大通在第三季度对蔚来美股减持了149.21万股，环比减少30.2%，持仓降至344.73万股。不过，受蔚来股价期内大涨逾1.2倍的影响，该机构报告期末对蔚来美股的持仓市值环比增加55%，达到2626.8万美元，创下七个季度以来的新高。

小鹏和理想的情况则更为严峻。摩根大通同期分别减持182.39万股小鹏美股和39.56万股理想美股，环比分别减少99.7%和98.8%。截至报告期末，该机构对小鹏的持仓规模降至6204股，对理想的持仓规模降至4771股，均创历史新低。股价方面，第三季度小鹏美股环比增长31%至23.42美元，理想美股则环比下降6.5%至25.34美元。

股价的波动只是表象，相关标的的运营表现才是顶级机构进行投资决策的重要参考因素。第三季度，蔚来、小鹏、理想三家新势力的汽车交付量分别达到87071辆、116007辆和93211辆。其中，蔚来和小鹏同比分别增长41%、149%，而理想则同比下滑39%。

在财报方面，蔚来和理想汽车尚未明确第三季度财报的披露时间表，小鹏将于11月17日公布该季度业绩。据雅虎财经汇总的分析师预估的营收数据平均值，理想汽车第三季度营收将同比下滑38.07%至265.5亿元，这一预测略高于公司提供的营收指引上限。受益于交付量大幅增长，蔚来和小鹏第三季度营收均有望首次超过200亿元。分析师对蔚来该季度营收的平均预期将同比增长19.34%至222.8亿元，对小鹏的平均营收预期同比增长102.7%至204.8亿元。

摩根大通增持了即将在纽交所退市的极氪。第三季度，该机构增持极氪50.97万股，环比增加137%，持仓达到88.25万股。自去年第四季度首次持有极氪以来，摩根大通已连续三个季度对其进行增持。

随着吉利汽车合并极氪的协议分别获得两家公司股东大会的高票通过，“一个吉利”的全面回归已进入收官阶段。吉利汽车管理层此前预计，合并事项的整体交割工作将在今年年底前完成。按照合并方案，吉利汽车将收购其尚未持有的全部极氪股份，持有极氪股份的股东可选择以现金或置换吉利汽车股份作为对价。其中，现金代价为每股普通股/美国存托股2.687/26.87美元，置换吉利汽车股份的比例为1：1.23。极氪亦将于11月17日公布第三季度财报，受益于与领克合并后持续带来的规模效应，分析师对极氪该季度的平均营收预期达到339.1亿元，同比增长84.69%。