概念研究所-CPI、PPI是什么？lg...

一、CPI是什么：它就像是“官方通胀温度计”

CPI 的中文全称是消费者物价指数，它是一个衡量一篮子消费品和服务价格水平随时间变动的相对数。简单来说，CPI反映了我们日常生活中购买的商品和服务的平均价格变化。

形象的说：国家指定一辆 “标准购物车”，每月推着它逛遍菜市场、超市、房东、医院，看买齐一成不变的生活必需品要花多少钱——货比三家后，把这个月花的钱和上个月对比，就能得出CPI的变动了。

二、PPI是什么：它则是“成本源头温度计 ”

PPI 的中文全称是 生产者价格指数，与CPI关注消费者不同，PPI则是它衡量的是生产企业作为卖方，其产品出厂价格的平均变动趋势和程度。

简单来说，CPI回答的是“我们买东西贵了吗？”，而PPI回答的是“工厂卖东西贵了吗？”。

如果钢铁、石油、棉花等原材料涨价，工厂生产出来的钢材、汽油、布料价格也跟着涨，PPI 就会上升。反之，如果需求不旺，工厂降价卖库存，PPI 就会下降。

三、CPI/PPI数据上升（下降）意味着什么

CPI上升意味着整体物价水平在上涨，也就是我们常说的通货膨胀，同样的钱能买到的东西变少了。CPI的下降则意味着物价总体水平在下跌，通货紧缩可能正在发生。同样的钱能买到的东西变多了。

PPI持续上涨，通常意味着市场需求旺盛，企业生产活跃，经济处于扩张或过热阶段。而PPI持续下跌，可能表明市场需求疲软，工厂订单减少，经济有下行或通缩的风险。

一般而言，PPI的变动会早于CPI，如果PPI持续大幅上涨，预示着未来几个月CPI也可能面临上涨压力，因此我们需要将PPI与CPI结合观察，才能对通货膨胀有更全面、更前瞻的认识。

四、CPI、PPI联袂上行，筑底行业有望打开上升空间​

数据上看，2025年10月，CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，高于一致预测的-0.05%；核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2pct，高于一致预测的-2.3%。（数据来源：国家统计局）

在扩内需政策、中秋国庆假期以及食品价格回暖的共同带动下，10月CPI同比实现由负转正；同时，在“反内卷”等政策效能持续释放的推动下，相关工业品价格回升也促使PPI同比降幅进一步收窄。此外，随着反内卷政策继续深入推进，我国物价有望进一步企稳。

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（数据来源：Wind，数据截至2025/11/10）

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