险企开门红目标超预期，估值低位凸显配置价值，保险证券ETF(515630)交投活跃lg...

截至2025年11月14日 11:03，中证800证券保险指数(399966)成分股方面涨跌互现，华创云信(600155)领涨4.02%，中国平安(601318)上涨0.87%，中国人保(601319)上涨0.45%；华泰证券(601688)领跌。保险证券ETF(515630)最新报价1.44元。

保险企业基本面持续向好，长期配置价值凸显，机构给出三点看好逻辑：

1、开门红预期较好：主要上市险企制定的26Q1的开门红目标超过此前市场预期，主要推动方法包括有竞争力的账户支持，加大和国有行的银保合作，推出更长期限价值率更高的产品等，当前预录预收情况较好， 我们预计头部公司26Q1的nbv增速在20%以上；

2、红利资产回暖和长端利率平稳有利于险司的投资收益率。近期以银行股为代表的红利资产价格走势良好，险司持有这类资产较多， 且十月重新加仓这类资产，预计四季度投资收益率较好，且近期长端利率稳定在1.7-1.9%，扭转了去年开始的单边下行预期，已经能覆盖部分新单的刚性成本，降低了险司的配置压力；

3、业绩相较估值有吸引力：我们预期大部分上市险司25-26年roe可以达到15-25%，当前pb和pev仅为1-1.2倍和0.5-0.7倍，处于历史中枢偏下位置。

保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数，中证800证券保险指数是在中证800指数的基础上，选择证券保险行业内对应的证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。

数据显示，截至2025年10月31日，中证800证券保险指数(399966)前十大权重股分别为中国平安(601318)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券(601688)、中国人寿(601628)、广发证券(000776)、招商证券(600999)、东方证券(600958)，前十大权重股合计占比62.44%。

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