港股开盘：恒指涨0.65%、科指涨0.7%，科技股多数反弹，芯片、苹果概念及创新药概念股走高lg...

11月20日，港股集体高开，其中恒生指数涨0.65%，报25999.78点，恒生科技指数涨0.7%，报5646.28点，国企指数涨0.57%，报9203.07点，红筹指数涨0.21%，报4213.85点。

盘面上，大型科技股多数走高，阿里巴巴涨1.21%，腾讯控股涨0.64%，小米集团跌0.05%，网易跌1.3%，美团涨0.97%，快手涨2.52%，哔哩哔哩跌0.1%；芯片股高开，华虹半导体涨超3%；创新药概念多数上涨，歌礼制药涨超3%；苹果概念普涨，鸿腾精密涨超5%；中资券商股普涨，中国银河涨超4%。汇金系券商整合，中资券商股集体上涨，中国银河、东方证券、光大证券等多股涨超4%。另外，软件类股、汽车股、石油股部分下跌。

企业新闻

快手(01024.HK)：第三季度收入355.54亿元，同比增加14.2%；净利润44.89亿元，同比增加37.3%。期内平均日活跃用户超4.16亿，连续三个季度突破历史新高。

金山软件(03888.HK)：第三季度收入24.19亿元，同比下降17%，环比增长5%；净利润2.13亿元，同比减少48%，环比减少60%。

金山云(03896.HK)：第三季度总收入达24.78亿元，同比增加31.4%，环比增加5.5%；净亏损为784.7万元，同比收窄99.26%。主要由于人工智能基础设施及产品不断升级，相关收入增长。

迈富时(02556.HK)：第三季度，AI+SaaS业务收入同比增长约为45%；精准营销服务毛收入同比增幅37%。

国富量子(00290.HK)：预计截至2025年9月30日止的中期净利润约2亿港元至2.1亿港元。

顺丰控股(06936.HK)：10月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为人民币264.54亿元，同比增长9.79%。其中，速运物流业务收入同比增长13.68%，业务量同比增长26.26%。

五菱汽车(00305.HK)：成立专注于低速智能驾驶系统及解决方案业务的附属公司。

中国淀粉(03838.HK)：附属与巨能建筑订立热电厂建筑合同。

东方电气(01072.HK)：东方风电与皖能能源拟共同成立合资公司 推进东方电气木垒100万千瓦科技创新实验风场项目。

越秀交通基建(01052.HK)：前9个月广州北二环高速路费收入累计约7.86亿元，同比减少1.5%。

机构观点

国元国际：虽然目前市场对于12月份美联储降息的预期较低，由于美联储对于就业数据的关注程度较高，如果11月份的就业数据延续疲弱趋势，美联储仍然有可能在12月份降息。同时美国政府重新开门后，财政部门将在未来逐渐释放流动性，这有助于港股外部资金环境改善。

光大证券：“三桶油”在油价下行期的业绩韧性凸显。展望2026年，继续维持高资本开支，不断加强天然气市场开拓，加快中下游炼化业务转型，有望实现穿越油价周期的长期成长。平安证券发布研报称，俄乌互相打击对方能源设施，美委关系持续紧张，叠加美国经济运行情况、未来降息政策尚存不确定性，短期内油价仍有一定支撑。

中信证券：展望2026年，港股将受益于内部的“十五五”催化，以及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策，特别是美国和日本。自身来看，港股不仅具备了国内完整的优质AI产业链公司(包括基础设施、软硬件、应用)，叠加越来越多的优质龙头A股企业赴港上市，预计港股将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化。随着港股基本面的触底反弹叠加其依旧显著的估值折价，判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。建议投资者把握五大中长期方向：1)科技行业，包括AI相关细分赛道、消费电子等;2)大医疗板块，特别是生物科技;3)受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化的资源品，包括有色和稀土;4)未来随着国内经济进一步复苏，相对滞涨且低估值的必选消费板块也有望迎来估值修复;5)受益于人民币升值的造纸和航空板块。