ETF日报 | 中行、工行再创历史新高！硬科技板块也同日“起飞”？lg...

Wind数据显示，截至2025年11月20日A股收盘，银行、纳斯达克、通信领涨市场，涨幅分别为0.86%、0.59%、0.51%。

银行

消息面上，前10月人民币贷款新增近15万亿元，企业中长期贷款占比超六成，信贷结构持续优化。上市银行三季报彰显盈利韧性，营收、净利润同比稳步增长，息差边际趋稳叠加财富管理发力，业绩筑底回升预期增强。险资、AMC等长期资金持续增持高股息标的，低估值高分红的配置价值凸显。

国信证券(香港)指出，春季躁动主线明朗之前，银行板块大概率都有不错的投资机会，建议投资者忽略短期波动。全市场唯一跟踪中证全指金融地产指数的金融地产ETF(159940)备受关注。

纳斯达克

基本面上，美国通胀数据持续降温，PCE与CPI均超预期放缓，巩固美联储降息周期预期，为成长股密集的纳斯达克注入流动性支撑。叠加AI应用商业化加速、云计算技术合作深化，纳指成分股盈利增速预期向好，宽财政与流动性改善共振，进一步强化指数上行动力。

招商证券指出，美股短期受情绪扰动，但基本面未显失控。维持“战术性谨慎、战略性看多”观点，若后续经济数据疲弱、降息预期重启，市场或迎来修复窗口。做好风险防控的前提下，“逢低买入”是较佳策略。聚焦美股科技，代表全球科技创新核心标杆的纳指ETF(159941)最新规模达290.68亿元，居同类产品第一，今日收涨3.71%。

通信

工信部密集出台卫星通信产业发展、城域“毫秒用算”等政策，叠加“人工智能+”行动赋能，为通信板块注入政策红利。截至2025年9月末，我国5G基站达470.5万个、移动物联网终端用户28.88亿户，网络基础设施持续完善。2025H1通信行业营收、净利润同比分别增长10.07%、11.26%，光模块等细分板块业绩高增，行业盈利韧性凸显。

中泰证券指出，AI算力成为通信行业主要增长引擎，持续看好算力产业链，头部光模块厂商交付能力将成为成长关键，重视光芯片、OCS、空芯光纤、液冷、电源等细分方向。聚焦通信全产业链的通信ETF广发(159507)年初至今份额已涨超76%。

截至2025年11月20日A股收盘，煤炭回调2.10%，安泰集团、大有能源跌幅居前。汽车回调1.21%，天普股份、浙江世宝跌幅居前。

煤炭

华泰证券认为，强需求：基数效应消除有望支撑4Q25用电增速，水电的挤出效应亦减弱。低库存：库存方面，10月沿海动力煤库存同比-4%，相比+9%的沿海日耗形成强需求低库存；供给受压制：供给侧，部分煤矿因煤层变薄可能面临逐步退出、“抓超产”控制全年生产总量、中央巡视组开始进驻产区进行考核检查等供给侧压制因素，年初以来煤炭产能利用率持续走低，一至三季度分别为71.9%、69.3%、68.9%，10月原煤产量同比-2.3%，自7月以来保持负增长。看好Q4煤价在高位获得支撑。全市场唯一跟踪中证全指能源指数的能源ETF广发(159945)备受市场关注。

汽车

华创证券指出，受以旧换新额度影响，10月零售低于预期，Q4翘尾预计也将低于此前市场预期。虽然当前市场仍在消化传统汽车板块的负beta，但1Q26预期有望上修，板块触底也有望提前。全市场唯一跟踪中证全指汽车指数的汽车ETF(159512)值得关注；同类产品规模最大的港股汽车ETF(520600)最新规模达5.46亿元。

除此之外，英伟达第三季度营收570.1亿美元，预期551.9亿美元；数据中心营收512亿美元，预期493.4亿美元；游戏营收43亿美元，预期44.2亿美元；调整后每股收益1.30美元，预期为1.25美元；英伟达预计第四季度营收约为650亿美元。

华西证券认为，长期看包括TMT行业的6G产业趋势、国产化替代、自主可控以及军工等发展具有阶段性影响，从而催化包括算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会。中长期仍坚定看好相关行业的高成长与大空间。聚焦美股科技，代表全球科技创新核心标杆的纳指ETF(159941)最新规模达293.99亿元，居同类产品第一；全面覆盖半导体产业链的芯片ETF龙头(159801)年初至今同类产品中份额唯一正增长。

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