券业重磅整合！中金公司拟合并东兴、信达证券，万亿级投行诞生lg...

据人民网消息，中金公司、东兴证券、信达证券11月19日晚同步发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司正在筹划由中金公司通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券。

若此次交易顺利完成，将成为继国泰君安吸收合并海通证券后，行业又一标志性整合案例。合并后的中金公司总资产将突破1万亿元，净资产逼近1800亿元，在48家上市券商中排名第四，标志着中国证券行业向“航母级投行”时代迈出关键一步。

一、交易架构：换股合并构筑整合蓝图

根据公告，中金公司拟通过向两家券商全体A股股东发行A股股票的方式完成换股吸收合并。具体而言，中金公司将向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票，同时向信达证券全体A股换股股东发行A股股票。这一纯换股方式表明，此次整合更侧重于战略协同而非简单资本注入。三家公司A股股票已自2025年11月20日开市起开始停牌。由于本次重组涉及A+H股两地上市公司同时吸收合并两家A股上市公司，预计停牌时间不超过25个交易日。

二、规模效应：万亿级券商横空出世

此次整合将创造中国证券行业又一个万亿级巨头。根据2025年三季报数据，中金公司总资产7649.4亿元，信达证券总资产1282.51亿元，东兴证券总资产1163.91亿元。三者合并后，新公司资产规模将达到10095.82亿元。净资产方面，合并后中金公司净资产将跃升至行业第四位。

截至2025年9月末，中金公司、东兴证券、信达证券的归母净资产分别为1155亿元、296亿元和264亿元。简单相加后总净资产达1715亿元，较中金公司单独时排名提升5位。

三、汇金系整合：国有金融资本优化布局

此次合并是中央汇金体系内券商资源整合的重大战略部署。从股权结构看，这三家券商的实际控制人均为中央汇金投资有限责任公司。中央汇金直接持有中金公司40.11%股权，同时通过控股中国信达、东方资产间接控制信达证券和东兴证券。

今年6月，证监会核准中央汇金成为东兴证券、信达证券实控人，为此次整合铺平道路。目前中央汇金已直接或间接持有8家券商股权，此次整合减少了同业竞争，实现了资源优化配置。

四、业务协同：天然互补形成全链条服务

业务协同效应是本次合并的重要看点。中金公司的业务优势和特色与另两家证券公司形成天然互补。中金公司以跨境投行业务、高端财富管理见长，境外业务收入占比稳定在20%以上。东兴证券业务涵盖财富管理、投资交易、投资银行等，形成了顺逆周期双轮驱动的综合金融服务体系。信达证券在破产重整等特殊资产投行领域优势突出，债券承销实力较强。合并后，东兴证券和信达证券在网络、客户及资本金资源的深厚积累，将与中金公司的专业能力发挥互补优势。

五、政策驱动：顺应金融强国战略

本次合并是践行中央金融工作会议精神及2024年新“国九条”要求的战略性举措。新“国九条”明确提出培育一流投资银行和投资机构。证监会随后发布的文件进一步提出，到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行。业内人士认为，三家证券公司整合，是将功能性置于首位的战略性举措。通过有效整合资源，推动机构更聚焦于服务国家战略与实体经济的主责主业。

六、业绩表现：强劲增长奠定整合基础

2025年前三季度，三家券商均呈现强劲增长态势。中金公司实现营业收入207.6亿元，同比增长约54%；归母净利润65.7亿元，同比增长130%。东兴证券实现营业收入36.1亿元，归母净利润16.0亿元，同比增长70%。信达证券实现营业总收入30.2亿元，同比增长28%；归母净利润13.5亿元，同比增长53%。良好的业绩增长为此次整合奠定了坚实基础。

七、未来展望：国际一流投行路径清晰

合并后，中金公司将提升资本实力，实现客户资源整合，在证券行业竞争格局中进一步巩固头部优势。开源证券分析认为，本次合并是汇金系券商牌照并购，当前行业向资本集约化的监管引导下，中金公司净资产排名升至行业第4，资本实力显著增强。花旗银行报告指出，此次合并将有助于中金公司补充资本，使其在规模上赶上同行，并与资本实力强劲且零售业务发展良好的东兴和信达证券产生协同效应。通过整合，中金公司有望迎来“规模效应+业务协同”的多重业绩增长动力，推动营收结构持续优化、盈利能力稳步提升。

证券行业并购重组浪潮持续涌动。从国泰君安吸收合并海通证券，到浙商证券控股国都证券，再到此次中金公司整合两家汇金系券商，券商并购重组呈现加速态势。合并后，三家券商营业部合计数量将位居行业第三，网络覆盖优势显著提升。随着中国金融市场对外开放程度不断提高，中金公司此次整合将为其在国际舞台上争夺更多话语权，助力中国金融强国建设。