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惠誉警告：美国商业地产价格尚未触底，崩盘引发的危机将“猛于”金融危机时期

的再融资条件以及明显更高的利率。根据高盛集团2023年底的估计，仍在家工作的美国员工比例在20%-25%之间，大大减少了办公空间的需求。这些因素可能会永久性地削弱房地产估值，并引发商业抵押贷款支持的商业抵押证券损失高于预期。惠誉预计商业抵押证券违约率将超过大萧条后的峰值。该机构表示，今年该率将从2月的3.6%跃升至8.1%，然后在2025年达到9.9%。惠誉表示：“自2020年以来，商业抵押证券的信贷支持的办公楼贷款违约已增加，到2022年已延伸至四年以上，而2009年至2019年间的前疫情平均值约为2.5年，这表明目前处于违约状态的办公楼贷款的物业清算和损失可能会持续到2028年甚至更久。” 办公楼行业的挑战是商业地产领域更广泛困境的一部分。国际货币基金组织（IMF）在1月份警告称，随着借款成本的上升侵蚀了该行业的融资可用性，价格正在面临近半个世纪以来的最陡峭下跌。下跌的价值和更昂贵的借款成本已导致许多物业所有者与银行商议延长贷款到期日。但分析师警告说，这可能只是推迟了最终的崩溃，因为2027年将有2.2万亿美元的商业地产债务将到期。高盛本周写道，延长和修改商业抵押贷款的趋势不能再继续下去。与此同时，违约贷款已经占据了担保贷款债务证券更大的一部分，这是一种将风险较高的商业地产债务组合在一起的投资产品。在1月之前的12个月里，担保贷款债务证券的困境飙升了440%。

Dan19772024-03-22

传奇经济学家西格尔：特斯拉在华尔街的“七巨头”中的地位下降是市场健康的一个迹象

和特斯拉。去年11月，来自摩根大通、高盛和奥本海默等机构的分析师告诉《财富》杂志，他们对这个群体的表现感到乐观。西格尔教授认为，特斯拉与其MAG7同行之间的分歧是件好事，他解释说：“这是市场健康的一个信号；壮丽的7并没有被一视同仁，我们看到特斯拉与其他公司在不同的盈利预期下出现了分化。” 就在最近，高盛的分析师们也做出了这样的调整：根据生产和市场风险，降低了特斯拉的估值。《财富》杂志看到的一份备忘录由股票研究员马克·德拉尼（Mark Delaney）、威尔·布莱恩特（Will Bryant）、摩根·梁（Morgan Leung）和阿曼·古普塔（Aman Gupta）撰写：“虽然我们仍然相信，鉴于特斯拉在电动汽车和清洁能源市场的强势地位（我们将其归因于其能够提供完整的解决方案，如充电、存储、软件/FSD和服务，并拥有领先的成本结构），特斯拉未来增长前景良好，但我们认为近期较软的电动汽车市场环境正在拖累盈利。” 因此，这四人将其12个月的股票价格目标下调至190美元（之前为220美元），预计12至24个月的股票上涨空间约为300美元。他们补充说，下跌的范围可能在65至85美元之间。在备忘录中，高盛还下调了特斯拉的交付预估：2025年/2026年的数据预测为235万至275万，低于之前的253万至300万。高盛的调整之后，韦尔斯·法戈分析师科林·兰根（ Colin Langan）对特斯拉进行了直接降级。他在上周三致客户的一份备忘录中写道，他实际上已经将该股票降级为相当于卖出评级。兰根预计，特斯拉今年的销售量将保持平稳，并在2025年下降。兰根补充说，马斯克的公司是一家“没有增长的增长公司”，强调说，从2023年下半年到上半年，销售量仅增长了3%，而价格下降了5%。高昂的股票估值即使仅在表面上，华尔街开始区分特斯拉和MAG7的其他股票，这可能会在一定程度上使市场熊市对更广泛的估值感到安心。例如，上个月，华尔街传奇人物赫斯曼投资信托基金的总裁约翰·赫斯曼（John Hussman）表示，他将“坚持自己的工作”并远离狂热的“害怕错过”（FOMO）交易。他认为，市场已经达到了顶峰，现在正在为一个“令人沮丧”的回报十年做准备。赫斯曼指出：“我们无法预知未来，但检查历史并进行数学计算是直截了当的。目前，市场状况与历史市场高峰有着更强的正相关性，并且与历史市场低谷有着更强的负相关性，这比历史上99.9%的情况都要更为突出。” 尽管MAG7在一天内获得巨额收益和暴跌并不陌生，其中特斯拉是其中之一，但这家电动汽车制造商在“害怕错过”的交易者清单上可能不再像以前那样高。尽管投资者对备受期待的Cybertruck等产品的发布以及明年量产的大众市场电动汽车感到有些欣慰，但这还不足以阻止公司股价的下滑。截至目前为止，特斯拉的股价已下跌近31%，而过去一年下跌了6%。

Dan1977 1评论2024-03-22

高盛上涨2.98%，报408.3美元/股

3月21日，高盛(GS)盘中上涨2.98%，截至22:16，报408.3美元/股，成交3.9亿美元。财务数据显示，截至2023年12月31日，高盛收入总额462.54亿美元，同比减少2.35%；归母净利润85.16亿美元，同比减少24.38%。大事提醒： 3月19日，高盛获奥本海默下调目标价至446美元，最新评级Outperform。 4月15日，高盛将于(美东)盘前披露2024财年一季报。

金融界2024-03-21

土耳其央行意外加息凸显在地方选举前支撑汇率的紧迫性

接受彭博调查的机构中，只有德意志银行和高盛集团预计会加息，其余均预计不变。决议公布后，里拉走强。短短两个月前，决策者刚刚宣布紧缩周期结束，但里拉汇率的加速贬值和通胀前景的恶化可能束缚了央行。在加息之前，里拉是本月彭博追踪的新兴市场货币中表现最糟的一个，兑美元下跌了大约3.7%。随着3月31日地方选举的临近，外界担心里拉有可能会像去年总统大选后那样再度大跌，当时汇率一天之内下跌了多达7%。

金融界2024-03-21

美股开盘：道指涨超百点中概股多数下跌理想汽车跌近9%、陆金所绩后涨超45%

。未来两年的通胀预期数字略有上调。” 高盛首席经济学家预言：美国经济远未接近衰退，6月或迎降息转机高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，尽管美联储一度看起来几乎不可能实现的软着陆，但目前这一目标仍在轨道上。Hatzius表示：“显然，美国经济似乎远未接近衰退。”，他“相当自信”在接下来的12个月内美国不会陷入衰退，并将衰退的风险定为15%。这与任何一年的平均衰退风险大致相同。此外，在货币政策方面，Hatzius预计到6月份美国通胀将足够低，这将为美联储开始降息铺平道路。鸽派基调推动亚洲股市涨势，多地股市再创新高美联储点阵图维持年内3次降息预估，鲍威尔淡化超预期通胀数据。受主要央行鸽派基调的影响，亚洲多地股市造好。日经225指数收盘上涨2.08%并创下收盘新高；中国台湾加权指数收涨2.1%，续创历史新高，涨幅为2月15日以来最大；澳大利亚S&P/ASX200指数收涨1.12%；韩国KOSPI指数收涨2.4%，接近两年高位。菲律宾股指上涨1.6%至6963.22点。中国香港恒生指数日内涨超2%，创3月14日以来新高。拜登政府实施“史上最严”尾气排放标准！或将刺激电动汽车销售拜登政府宣布推出严格的汽车尾气排放限制规定。根据美国环境保护局最新发布的规定，到2026年时，与现有标准相比，新规定将会使车辆的平均排放量减少近一半。从现在到2055年，新规预计将减少72亿吨的二氧化碳排放，每年将带来近1000亿美元的收益。分析称，这一新规是美国历史上最严格的车辆污染标准；上述新规的背景是，欧美市场的电动车销量持续疲软，新规或有意刺激新能源汽车销量。 AI热潮之下存储需求井喷！美光科技营收猛增58%，HBM创收预期炸裂美光科技公司第二财季营收增速将近前一季的四倍，营业利润逾2亿美元，意外扭亏为盈；第三财季营收指引至少同比增逾70%。美光称，第二财季是将供应英伟达H200的HBM3E首个创收季度，该产品今年已卖断货，排到明年的订单已占用大部分明年可供货源；HBM有望2024财年创收数亿美元，其收入料将第三财季起积极影响DRAM业务和整体毛利率；AI服务器强劲需求对所有内存市场产生积极连锁反应。英伟达GTC大会引爆华尔街！众投行纷纷上调目标价英伟达在GTC 2024大会上，发布全新一代Blackwell架构人工智能GPU芯片B200之后，多家华尔街大行纷纷上调对英伟达的目标价，强调英伟达的新产品进一步拉开了其与竞争对手的差距。高盛分析师哈里（Toshiya Hari）将英伟达的目标股价上调了125美元至每股1000美元。富国银行分析师亚伦•雷克斯指出，将英伟达目标股价上调130美元至每股970美元，并重申增持评级。微软等四巨头联名起诉苹果当地时间周三，微软、Meta Platforms、X和Match group四家科技巨头加入了《堡垒之夜》开发商Epic Games的行列，抗议苹果苹果未能遵守法院禁令，没有引导消费者以更便宜的方式支付数字内容。这四家公司联名向法院递交文件，表示苹果公司“明显违反”了此前法院的禁令，故意规避禁令精神，难以引导消费者以更便宜的方式为数字内容付费。苹果必须在4月3日之前正式回应这些起诉。 “美版贴吧”今日登陆美股，但散户吧友们集体看空曾在三年前因“散户大战华尔街”而名声大振的“美股贴吧”Reddit 将于周四上市，这将是美股过去五年来首次大型社交媒体公司IPO。IPO定价在每股34美元，为预期区间的上限。此次IPO预计融资5.19亿美元，使公司估值接近65亿美元。然而，Reddit上的“吧友”们，却对这一公司的股价前景极其悲观，并指责此次IPO就是Reddit高管借机套现的手段。下调一季度交付指引约25%，理想美股盘前大跌因订单不及预期，理想汽车下调一季度交付指引。3月21日，理想汽车发布公告，称由于销售订单不及预期，预计2024年一季度的车辆交付量为7.6万至7.8万辆，低于此前10万至10.3万辆的预期。陆金所控股2023年净利润10亿，持续推进战略改革陆金所控股2023年实现营业收入约343亿元，净利润为10.34亿元。截至2023年底，陆金所控股累计服务约2094万客户，赋能的贷款余额为3154亿元，全年新增贷款2080亿元。旗下消费金融公司2023年底贷款余额371亿元，消费金融年度新增贷款占比增至34%。同时，公司公告拟派发总额约100亿元人民币的可选择收现金或股票的特别股息，折合每ADS 2.42美元。

金融界2024-03-21

高盛首席经济学家：美国未来一年衰退概率仅15%

高盛集团首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）表示，美国经济在未来一年极有可能避免陷入衰退。哈祖斯在周三的一次采访中表示，他估计美国未来12个月陷入衰退的可能性只有15%。他表示，鉴于美国历史上每7年出现一次衰退，这将被视为经济在任何一年陷入衰退的“平均”概率。 “我很有信心，”哈祖斯谈到美国明年避免硬着陆的可能性时说。哈祖斯是华尔街为数不多预测美国将在2022年避免衰退的经济学家之一，当时美联储正以历史性的速度加息以对抗通胀。但最近越来越多的预测者加入了软着陆阵营，原因是通胀降温，而经济增长仍具有弹性。今年1月份进行的一项调查显示，经济学家目前预计美国未来一年陷入衰退的可能性只有39%。与此同时，据克利夫兰联储称，投资者预计通胀率将在明年内回落至美联储2%的目标。哈祖斯承认，未来有几个不太可能出现的“不确定因素”，可能给经济带来负面冲击。其中包括黑天鹅事件和地缘政治紧张局势的蔓延，这可能会对大宗商品和运输价格造成冲击。他说：“到目前为止，我们所看到的还远远没有达到导致经济衰退的程度。” 哈祖斯也是华尔街少数几个预见到2008年金融危机的人之一，他在过去一年里多次对经济持乐观态度。他此前表示，人工智能的进步和Ozempic等减肥药可能有助于推动未来几年的经济增长。

金融界2024-03-21

美联储唱“鸽”，亚太股市起舞，A股却一身“反骨”！

，可能是在5月1日的下一次会议上。” 高盛指出，美联储释出不会将降息推迟太久的讯号，并目标于6月进行首次减息。该行预料，美联储将于6月、9月及12月减息，累计全年减息三次，又指美联储将会慢慢上调对长期和短期的中性利率估算，意味着最终利率将显著高于上一个周期。摩根资管称，美联储今年将从年中开始降息3次，这将使美联储有时间进一步评估通胀前景，并更有信心他们对通胀压力减弱的预测是正确的。然而，今年之后，政策路径变得更加狭窄，预计只会额外宽松75个基点，而不是100个基点，长期联邦基金利率升至2.6%。目前，据CME美联储观察工具显示，美联储5月维持利率不变的概率为91.5%，6月降息25个基点的概率超68%。那么在全球金融市场中扮演举足轻重角色的美联储，其下一步动向会对亚太市场有何影响？安联投资的亚太区股票首席投资总监陈致强表示，亚洲股票估值存在地域差异，但整体处于合理水平，美国利率或已见顶，为亚太区的利率政策前景和货币稳定提供了有利条件。

格隆汇2024-03-21

大行评级｜高盛：维持舜宇“中性”评级及目标价69港元预计今年将是复苏的一年

高盛发表报告指，虽然舜宇收入和出货量按季均恢复至正增长，但去年下半年毛利率降至14.1%逊预期，低于2023年上半年的14.9%，反映手机镜头和相机模块市场的激烈竞争。报告指，舜宇去年下半年净利润为6.63亿元，比指引中值低6%，比该行和市场预测各低6%和18%。舜宇管理层认为，手机镜头和相机模块的定价压力来自于竞争和智能手机相机规格的下调。高盛指，由于基数较低，预计今年将对舜宇而言是复苏的一年，智能手机市场需求将有所改善，相机规格也将有所提高，尤其是高端产品。但该行仍然担心镜头和相机模块的激烈竞争会限制公司的长期增长潜力和毛利率复苏。该行维持对该股“中性”评级，目标价69港元，相当于预测今年市盈率25倍。

格隆汇2024-03-21

纳斯达克100ETF(159659)午后放量涨近2%刷新上市新高！美联储暗示年内降息三次，纳指期货上涨0.78%

构与Hopper结构形状是兼容的。以高盛、富国银行为首的投行们纷纷进一步上调对英伟达的目标价，并强调，英伟达的新产品进一步拉开了其与竞争对手的差距。高盛分析师将英伟达的目标股价上调了125美元至每股1000美元，理由是英伟达“在数据中心规模的独特创新能力”，并是生成式人工智能基础设施建设的关键推动者和受益者之一。富国银行分析师将英伟达目标股价上调130美元至每股970美元，并重申增持评级。【千亿美元级机构大举加仓科技巨头】加拿大管理规模最大的养老金投资机构——加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）向美国SEC提交13F文件，披露了其2023年四季度的美股持仓数据，大举买入微软、苹果、博通等科技股。具体来看，根据13F文件，截至2023年底，CPPIB共持有1085只证券，持仓市值约792亿美元，环比上季度增加约108亿美元（+15.78%）；四季度CPPIB主要买入微软、苹果、博通及亚马逊等科技股，其中对微软增持了4.81亿美元（+64%），增持苹果4.58亿美元（129.21%），增持博通2.87亿美元（+254.27%），增持T-MobileUS1.92亿美元（51.04%）。卖出TCEnergy、恩斯塔、艾克森美孚、墨式烧烤及恩桥等传统行业公司。此外，富达（FMR）、北方信托（NorthernTrust）、摩根大通（JPMorganChase）、富国银行（WellsFargo）、富兰克林资源公司（FranklinResources）等千亿美元级别机构13F持仓，都将微软、苹果、英伟达、Alphabet等股票作为重点头寸。富达管理与研究（FMR）披露的去年四季度13F持仓报告显示，该机构四季度末股票持仓总市值为11825.78亿美元。按市值比例排名的前五大重仓股分别为微软(6.96%)、苹果(4.88%)、英伟达(4.37%)、亚马逊(4.06%)、谷歌A类股(2.68%)。富兰克林资源公司披露的去年四季度13F持仓报告显示，该机构四季度末股票持仓总市值为2010.67亿美元，季度环比增加6.00%。按市值比例排名的前5大重仓股分别为微软(4.74%)、亚马逊(2.5%)、苹果(2.09%)、英伟达(1.96%)、谷歌A类股(1.61%)。【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF（159659）】纳斯达克100ETF（159659）被动跟踪纳斯达克100指数。纳斯达克100指数以纳斯达克指数为基础并加以精华提炼，选取其中100家非金融公司作为成分股，在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数。在人工智能的时代浪潮之下，在AI领域有着领先布局和深厚积淀的科技巨头集中在纳斯达克100指数，前十大权重占比超47%，龙头属性集中。来源：纳斯达克，截至2024.2.29。 2010年以来，纳斯达克100指数累计涨幅857.27%，显著跑赢纳斯达克综合指数、标普500等美股主要指数，同时大幅跑赢英国富时100、德国DAX、法国CAC40等全球其他主要市场核心指数。来源：Wind，统计区间2010.1.1-2024.3.15。纳斯达克100指数发布于1985年2月1日，指数过往业绩不代表未来表现。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-21

高盛：予信达生物(01801.HK)“买入”评级目标价上调至61.29港元

高盛发布研究报告称，予信达生物(01801.HK)“买入”评级，鉴于2023年公司高基数效应，预计2024年的的销售增长将会更为温和，同时亦会关注公司新批准或新推出的药物组合所带来的持续销售增长，作为总收入的新兴成长动力，目标价由60.66港元轻微上调至61.29港元。

金融界2024-03-21

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