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Oklo股价飙升500%背后风险：无营收、技术挑战与政治争议交织
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。这种高比例的散户持股意味着市场对公司估值高度敏感，情绪波动可能导致股价剧烈变化。Michael Thompson指出，在“开创性行业”中，资本对技术押注的信心推动了Oklo的高估值。技术路线与商业化挑战 Oklo计划使用液态钠冷却的小型模块化反应堆为数据中心供电，目标在2027年向首批客户供应商业电力。目前仅在爱达荷州建设试点项目。DeWitte夫妇领导公司，并坚称钠冷技术已取得进展，安全性优于高压反应堆。技术路线潜在风险历史表现液态钠小型模块化反应堆腐蚀性强，易燃易爆，商业化经验不足 1950-1976年美国钠冷反应堆多以失败告终其他小型反应堆常规冷却剂和高压系统风险可控部分商用成功案例核管理委员会曾拒绝Oklo建造申请，Allison Macfarlane警告其商业可行性尚未验证。尽管如此，Oklo与Bill Gates支持的TerraPower和Alta Atomics类似，仍在追求液态钠技术商业化。政治关系与政策争议 Oklo与特朗普政府存在密切联系，前能源部长Chris Wright曾是董事会成员，能源部已选择Oklo参与联邦项目并提供专用反应堆燃料。民主党参议员Ed Markey指出，政府支持可能偏向公司经济利益，存在政策争议。 DeWitte回应称，Wright已回避相关决策，任何政治优惠说法是“党派争吵”。能源部也确认Wright已剥离相关资产并辞去董事职务。估值泡沫与投资风险 Oklo高管包括DeWitte夫妇在过去六个月出售320万股获得约2.5亿美元，其持股使家庭账面成为亿万富翁。公共教育网站创始人Nick Touran提醒，大量散户持股意味着市场情绪变化可能导致股价大幅波动。做空者认为，技术商业化需要更多时间和资金，存在扩散风险。Adam Stein警告，人工智能能源初创公司存在典型“泡沫”，多数公司可能无法成功。编辑总结 Oklo股价飙升背后是散户推动、政治关系和技术炒作的综合结果。尽管液态钠技术具有潜在优势，但商业化风险仍高，监管和安全挑战不容忽视。投资者需关注股价波动风险与技术成熟度，理性评估估值泡沫及政策依赖性。常见问题解答问1：Oklo股价飙升的主要推动因素是什么？答：主要由美股散户推动，市场情绪高涨，同时部分投资者受AI能源潜力和技术炒作影响，推动股价短期大幅上涨。问2：液态钠小型模块化反应堆面临哪些风险？答：液态钠高度腐蚀、易燃易爆，缺乏商业化经验，美国历史钠冷反应堆多以失败告终，技术和安全风险显著。问3：Oklo与特朗普政府关系为何引发争议？答：前能源部长Chris Wright曾任董事，政府项目支持和燃料提供可能带来竞争优势，引发部分政治派别质疑潜在利益冲突。问4：公司商业化前景是否确定？答：尚不确定。迄今仅签署无约束力谅解备忘录，缺乏正式电力购买合同，技术成熟度和资金需求仍是关键挑战。问5：投资者面临哪些主要风险？答：股价波动大、估值泡沫风险高、技术与安全不确定性、政治依赖和潜在监管挑战。散户集中持股可能加剧情绪化波动。来源：今日美股网
今日美股网10-23 00:10
疯狂！一家没赚一分钱的公司估值狂飙500%至200亿美元
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价已严重偏离实际。 Oklo已成为美国估值最高的未实现营收企业之一。最近五个交易日中，Oklo股价下跌了25%，反映出市场对估值泡沫的担忧。 “这完全是典型的科技炒作周期。”突破研究所的核能专家亚当·斯坦说，他警告人工智能能源领域正面临“泡沫”，“大多数企业最终不会成功。” Oklo的表现也招致批评。批评者认为，公司从与特朗普的关系中获益颇丰，并受到政府支持，参与了多个联邦项目。特朗普时期的能源部长克里斯·赖特曾是Oklo的董事会成员。今年5月，特朗普在白宫邀请德威特出席一场活动，并在会上宣布美国将在2050年前将核能产能提升四倍。赖特领导的能源部已将Oklo列入多个加速小型模块化反应堆和核燃料工厂建设的计划中，并承诺向其提供一种特殊且稀缺的反应堆燃料。据知情人士透露，能源部正考虑向Oklo提供武器级钚作为燃料来源。Oklo的名字就来源于加蓬一个曾发生天然核裂变的地点。根据美国银行的分析，这种关系让Oklo在同行中具备优势，也因此获得比NuScale Power和Nano Nuclear Energy等SMR开发商更高的估值。但民主党高层对此表达不满，认为赖特与Oklo之间存在“利益冲突的嫌疑”。上个月，民主党参议员埃德·马基公开批评这笔燃料交易，指控特朗普的能源部长在为前雇主谋利。 “我担心，你们政府正在推进将钚转移给Oklo并允许其建设后处理厂的计划，并非因为这些计划符合美国利益，而是Oklo将从中获利，赖特则是在为其曾供职的公司谋取利益。”马基在致特朗普的一封信中写道。德威特的Oklo持股已让他们家庭在账面上成为亿万富翁。他在接受采访时表示，外界关于公司靠政治关系获益的说法不过是“党派争斗”。他指出，赖特已回避涉及Oklo的决策事务，而且其他竞争对手也获得了能源部的类似资助。能源部则表示，赖特在加入政府时“已出售可能构成利益冲突的资产，并辞去相关董事会职务”，其中包括辞去Oklo董事职务并放弃尚未兑现的股份，“这些股份从未完全归他所有”。但并非所有人都看好Oklo的模式。一些做空者已注意到该公司，他们借入了约13%的流通股，认为德威特夫妇低估了将核技术商业化所需的时间和资金。一些专家指出，美国1950年至1976年间建造的液态钠冷却反应堆有失败的前车之鉴。批评者还指出，Oklo的计划将钚交由私人企业处理，这可能引发核扩散风险，面临被盗或转移用于制造原子弹的危险。美国核管制委员会在2022年驳回Oklo建造钠冷却反应堆的申请。 “不值得监管委员会救助的企业，理应成为一个警示信号。”曾任核管会主席、现任不列颠哥伦比亚大学教授的地质学家艾莉森·麦克法兰表示。“液态钠具有强腐蚀性，接触空气和水后极易燃烧甚至爆炸。很多国家都尝试过建设这类反应堆，但始终无法在商业层面实现规模化。” 拥有核工程博士学位的德威特在核管会作出决定后不久曾发文称，这一决定“令人沮丧甚至愤怒”。他现在还指控核管会部分工作人员在Oklo质疑其决定时，以报复相威胁。 “作为一个监管机构，这种行为相当不当……但即便如此，我们仍重新振作，重启与他们的沟通。”德威特说。他坚称，钠冷却技术如今已取得巨大进步，且相较于其他类型的反应堆，在安全性上更具优势，因为无需维持高压环境。这有助于降低成本——而成本问题正是过去许多核能项目的软肋。比尔·盖茨创立的核能公司TerraPower，以及Aalo Atomics也正在开发类似技术。德威特在麻省理工学院获得博士学位，在那里遇到了现在的妻子、另一位核工程师。两人于2013年创办Oklo，随后在一场关于核能的纪录片放映会上认识了奥特曼，最终获得其投资。奥特曼曾担任Oklo董事长，并主导其去年上市。他已于今年4月离开董事会，以避免在公司与AI企业谈判供电合同时产生潜在利益冲突。目前Oklo虽已与大型科技客户签署了多份意向书，但尚未签署具有法律效力的购电协议，这也是分析师担忧的一大原因。德威特表示，人工智能生态系统的快速变化，使得很难制定能让所有方都受益的协议。 “大家都急于看到签约结果。但在找到合适的合作伙伴和合作方式前，贸然签约对我们并无益处。”他说。业内一些人也担心，Oklo目前惊人的估值和高度曝光度，使其在市场情绪转冷时极易受伤，进而可能拖累整个核能复兴。 “我们对此多少都有些担忧。”公共教育网站What is Nuclear创始人尼克·图兰说。他还指出，Oklo大量依赖散户投资的模式存在风险。 “一旦出现问题，这些散户投资者很可能惊慌撤资，其速度会远远快于传统的核能融资方式。”他说。 Oklo高管的股票出售行为也引发关注。德威特夫妇目前持股比例略低于18%，但据彭博社数据显示，过去六个月，他们出售了约320万股股份，套现约2.5亿美元。但Oklo的支持者坚持认为，这一势头不可阻挡。风险投资人迈克尔·汤普森是Oklo董事会成员。他表示，处在这样“颠覆性行业”的公司，本就应该获得相应的高估值。 “监管环境正变得前所未有地有利于这些项目的实现，”他说。“资本对这些技术的信心正在增强。” 来源：加美财经
加美财经10-23 00:00
这家基金当年曾做空雷曼兄弟，现在非常不看好AI投资
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只是PPT的AI项目都能获得数十亿美元估值的时代，我们更愿意以1亿美元估值押注Coya。” Greenlight还透露，对加州公用事业公司Pacific Gas & Electric建立了中等规模的持仓。鉴于州政府在大规模山火后的援助，基金预计PCG的股价将反弹并缩小与行业的估值差距。这个季度唯一的亮点是黄金价格上涨，带动Green Brick Partners股价走高，但这部分收益又被房地产相关对冲头寸抵消了一部分。此外，基金还表示，已退出Teck Resources的投资并获得了可观的收益，但对这家公司分拆煤炭业务以及与英美资源集团的“对等合并”感到失望。（市场观察）来源：加美财经
加美财经10-22 22:00
红杉资本首席运营官因合伙人肖恩·马奎尔针对曼达尼的种族主义言论辞职，后者还支持各种极右政党，与马斯克交好
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箭与卫星公司在最近的一次员工股份出售中估值达到4000亿美元，红杉账面收益约40亿美元。马奎尔的其他政治立场也曾遭同事反对。今年早些时候，他在X上发文支持德国右翼政党德国选择党（AfD）。这促使红杉伦敦合伙人卢西安娜·利克桑德鲁发帖回应。她在德国有家庭关系，并表示“必须发声”。她今年1月写道：“我认为，任何形式的极端主义都是社会中的危险暗流。我支持那些推动经济增长、同时维护平等权利并具备社会价值观的政党和领导人。德国选择党显然不属于此列。” 马奎尔回复称：“红杉最可贵的一点就是我们可以彼此坦率表达分歧。我个人认为，这正是公司历史上投资成功的秘诀。” 知情人士表示，马奎尔的言论内容涉及从积极支持以色列在加沙的行动，到支持英国反移民活动人士、被定罪的汤米·罗宾逊，引发了红杉部分投资公司高管和机构投资者的私下不满。超过1000名创业者和科技从业者签署公开信，要求对马奎尔进行处分。随后也有一封支持他的信，签名人数相当。这一事件也令红杉与部分中东重要投资者的关系受损。一位曾与红杉合作的中东金融人士表示，马奎尔的言论“令人羞辱”。 “这个地区的许多主权财富基金以后绝不会再与他合作……他在这里不受欢迎。”这位人士说，“你为LP和创业者工作，是投资者委托巨额资金给你管理的。这对品牌非常不利。” 来源：加美财经
加美财经10-22 22:00
无惧调整，布局十一月
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0年新能源赛道、2023年AI浪潮，其估值向业绩切换阶段的调整特征高度相似：最大调整幅度多在15%-20%，持续时间1-2个月；而其中强势主线的回调更浅、更快，最大跌幅10%-20%，调整周期仅0.5-1个月。对照本轮调整，当前数据已接近历史区间下限。截至十月下旬，代表成长风格的创业板指最大跌幅仅9.1%，调整时长8天；而本轮行情的核心主线——AI算力板块，最大跌幅10.4%，调整时间22天。无论是调整幅度还是持续周期，均未触及历史良性调整的上限，甚至显著低于均值。这一现象背后，是成长产业的景气度“托底”。与历史上部分调整伴随“景气证伪”不同，当前AI产业仍处于强势上行通道：据每日经济新闻报道，英伟达上调新一代AI芯片Vera Rubin出货预期，相关头部企业同时将1.6T光模块总需求上调至1500万，且仍有再次上调动能，AI基建产业景气周期持续得到验证，高景气度决定了调整的“有限性”，也为后续反弹奠定基础。两大契机和机会打开十一月行情十月末至十一月初，市场将迎来两个关键验证节点，这两大事件将直接决定新一轮行情的启动节奏与强度。第一个契机是三季报收官后的业绩验证。10月底，A股上市公司三季报将全部披露完毕，成长板块的“业绩含金量”将成为行情切换的核心驱动力。从已披露数据看，2025年Q3成长风格的业绩优势已现：AI算力链（CPO/液冷/光纤）净利润平均同比增速超30%，机器人、游戏等应用端增速达20%，若后续披露的公司延续这一趋势，成长风格的“业绩相对优势”将进一步强化，估值切换的逻辑会更顺畅。第二个契机是韩国APEC峰会的中美关系信号。作为十月末全球瞩目的外交事件，中美会晤若能达成阶段性共识，将直接缓和当前全球紧张局势。对A股而言，这一信号的影响是“双向利好”：一方面，半导体、稀土等受外部政策扰动较大的板块将迎来情绪修复；另一方面，出口导向的风电、工程机械等板块，也将受益于贸易环境改善的预期。历史经验显示，中美关系阶段性缓和期间，成长板块的反弹弹性往往高于大盘。除了十一月的关键验证，十月下旬仍有两大积极因素在持续发力，为市场提供“安全垫”。其一，重要会议规划的政策红利。当前正在召开的重要会议，将重点讨论下一个五年规划纲要建议。从政策导向看，对科技自立自强、新质生产力的重视程度将进一步提升，AI、高端制造、新能源等成长领域有望获得更多政策支持。这种“政策预期差”已开始影响市场风险偏好——近期深地科技等板块的资金流入明显增加，正是资金提前布局政策红利的信号。其二，全球流动性宽松的“窗口期”。美联储10月底议息会议大概率将继续降息25BP，这是自2025年以来的第二次降息，标志着全球主要央行的宽松周期已进入常态化。对国内而言，美联储降息将打开货币政策空间，11月降准或定向降息的概率显著上升。从历史数据看，流动性宽松周期中，成长板块的估值弹性往往高于价值板块——2019年、2020年的两次宽松周期里，创业板指涨幅远远高于沪指，这一规律或将在本轮行情中重演。两大主线紧抓牢当前调整已近尾声，布局需紧扣“成长景气”与“业绩硬支撑”两大核心逻辑。从历史表现看，良性调整期内领跌的成长风格，在下一阶段往往会成为领涨主力；若将调整期与后续行情合并计算，成长风格的涨幅大概率居首或次席，收益确定性显著。具体可聚焦两条主线：主线一：AI算力+应用，成长行情的“核心引擎” AI产业的景气周期远未结束，当前仍处于“算力基建→应用扩散”的加速阶段，是下一阶段最确定的主线。算力硬件：光模块、PCB、液冷散热等细分环节直接受益于数据中心资本开支提升。随着互联网巨头大幅增加资本开支，服务器、IDC电源、算力租赁等方向订单需求呈现爆发式增长。特别是国产算力产业链正处于从0到1的突破阶段，在“东数西算”工程推进和AI芯片禁运等外部催化下，国产GPU/HBM芯片、服务器代工、存储芯片等环节迎来黄金发展期。 AI应用端：随着算力基建逐步落地，AI 应用端的 “场景兑现” 将成为下一阶段的亮点。在大模型技术成熟和成本下降的背景下，AI正在医疗、金融、教育等垂直领域加速商业化落地。2026年有望成为AI应用爆发的关键年份，AI手机、AIPC等新型终端预计出货超1亿台，为端侧芯片、传感器等细分领域带来机会。主线二：波动中的“稳健选择” 除了高弹性的AI主线，部分具备“业绩硬支撑”的板块也值得关注，这些领域受益于行业景气度上行，业绩韧性强，适合追求稳健收益的投资者。电力设备：电网投资与出海双轮驱动电力设备行业正迎来内外需共振的发展机遇。国内方面，电网投资持续高位运行，2025年国家电网计划投资首次突破6500亿元，藏粤直流工程等特高压项目密集开工，带动线缆、变压器、换流站等设备需求。柔直技术作为特高压中少有的新技术方向，未来2-3年渗透率有望持续提升，换流阀市场可能迎来翻倍增长。海外市场同样空间广阔，逆变器、变压器、电表等产品出口持续高增。我国电力设备企业凭借“强技术、强制造、低成本”优势，正加速开拓国际市场。机械设备：海外市场成为新增长极中国机械工业正迎来高端化与智能化的双重转型机遇。工程机械行业在海外市场表现亮眼，2025年通过跨境电商平台推进线上出海，快速打开海外市场。不同区域市场需求各异：欧美市场对电动化、环保型设备需求旺盛；东南亚、中东等地区则随着基建潮的兴起，对中国的基建产能有巨大需求。中国机械企业凭借产品性价比和快速服务响应，在全球市场份额持续提升。调整是布局的“礼物”，十一月见真章市场的每一次调整，都是对长期逻辑的“检验”，也是布局优质资产的“机会”。当前成长板块的调整已近尾声，十一月的业绩验证与政策信号将打开新一轮行情空间。无需纠结于短期波动，应紧扣“成长景气”与“业绩稳健”两大主线，在调整中布局算力、应用、电力设备等核心方向。历史不会简单重复，但规律往往相似——成长产业的景气周期中，调整从来都是暂时的，而现在正是布局下一阶段上涨行情的较好时间点。如果，你对股票投资感到困惑；如果，你对如何应对市场波动感到迷茫；如果，你对接下来应该关注哪些行业方向感到无所适从。那么，请扫码加入我们，获取更详细的产业链分析和投资策略，跟随格隆汇研究院一起，在AI的浪潮中把握确定性机会，分享产业革命的红利吧！注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。
格隆汇10-22 20:34
今年以来创业板指涨幅超40% 两大板块共振成核心引擎
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著提振。由于创业板指前期调整更深，因此估值修复动力也更足，第一轮反弹力度较强。7月以来，由海外科技大厂带来的AI行情中，海外算力链率先启动，创业板指也率先受益，更快地开启了上涨；随后行情逐渐传导至前期滞涨的国产算力链（半导体），使得科创50也有不错的表现，但从整个时间段的角度考量，还是略微跑输创业板。广发基金投顾团队认为，创业板指今年以来的上涨主要是由海外算力链（光模块、PCB）和新能源（电池、光伏）所带动。随着市场风险偏好回升，加上创业板指的低估值、低拥挤度，与行业基本面的景气产生强力共振，推动了这波强势上涨。从更长时间维度来看，从2019年的牛市到现在，创业板指的行情驱动因素发生了比较大的变化。2019—2021年的牛市里，给创业板扛旗的是新能源相关行业，包括光伏、电池、新能源车，而今年，则切换到了光模块上。那么光模块和新能源行业的趋势是否还能持续？广发基金投顾团队指出，可以从基本面和技术面来分析。从基本面来看，本轮光模块的景气是由全球AI算力需求爆发驱动，全球云厂商资本开支超预期点燃的。我国的光模块公司由于产品成熟、技术先进、性价比高，成为了海外科技大厂的稳定供应商，因此直接受益于本轮全球AI科技革命的行情。而对于新能源，在创业板指中权重较高的新能源公司主要是关于锂电池和储能的，新能源车和光伏上的权重比较小。近期，固态电池产业确实有一些突破，储能也发生了一些正面的边际变化。在近期电池厂储能电池订单的爆发下，国内储能需求向好，储能系统的公司未来或将受益。从市场角度来看，光模块板块前期涨幅巨大、估值较高，叠加多个龙头股的大股东减持风波，短期波动风险可能有所增加。新能源板块估值则相对合理，近期景气度回升，有望再度受到资金关注。总的来看，广发基金投顾团队认为，目前创业板指所重仓的算力、新能源、医药，都是典型的高景气成长型板块，这些板块仍是下半年市场共识度较高的主线，值得持续关注。但在经历了短期快速上涨后，未来可能存在的一些风险也不能忽视。从外部环境来看，后续的不确定性仍然很高，对市场风险偏好有扰动。创业板指是典型的成长风格，比较依赖高风险偏好的市场环境，一旦外部冲击导致情绪转弱，指数波动很可能加剧。从行业基本面来看，新能源行业仍然存在产能过剩的风险，反内卷政策引导产能出清的过程是漫长且反复的，难言一帆风顺；而海外算力链，也面临着是否到泡沫区间、是否会出现产能过剩、未来高盈利增速能否兑现的质疑。广发基金多年来坚持培育多资产、多市场、多策略的全能资管能力，现已形成了全面完备的产品体系，可以为投资者提供全天候的投资工具，适应不同经济周期和市场环境下的投资需求。如果没有太多时间关注市场，投资者也可以考虑相关的基金投顾组合，由专业投顾团队根据市场行情，灵活调整持仓结构和组合策略，省心又省力。广发基金投顾团队覆盖A股、债券、美股、美债、黄金等多类资产，致力于提供“从投到顾”的一站式服务，帮助投资者在复杂市场中减轻决策压力，提升投资体验，更从容地应对基金选择、配置和持有问题。风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎。
金融界10-22 20:04
“废墟”中的宝藏？Wolfspeed的“价值陷阱”
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预期和债务水平降低的角度来看，该股看似估值较低，但在多年许下宏大承诺后，公司仍需切实实现业绩增长。 $Wolfspeed Inc.(WOLF)$
老虎证券10-22 18:44
深圳：力争到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家
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上市公司对轻资产科技型企业并购重组标的估值包容度，加快国资新兴产业前瞻性布局。【牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市发展改革委、市科技创新局、市工业和信息化局、市商务局、市国资委、深圳证监局、各区政府（新区、合作区管委会）（以下简称“各区”，下同）】（二）建立上市公司并购重组标的项目库。建立上市公司并购重组标的项目库，形成基本覆盖我市重点产业领域的并购标的项目储备资源。建立“市区联动+部门协同+市场推荐”项目推优机制，分领域、分行业在全市范围内开展并购重组标的项目梳理、征集、遴选、入库申报工作。对于符合并购重组政策要求的项目，积极推进申报；对于暂不符合但属于“硬科技”“三创四新”属性领域的项目，纳入我市后备项目库培育。加快推出一批符合国家产业政策、具备并购重组潜力、具有发展前景的优质项目，形成“后备一批、意向一批、储备一批”的滚动实施机制。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市发展改革委、市科技创新局、市工业和信息化局、市商务局、市国资委、深圳证监局、各区）（三）丰富拓展并购重组融资渠道。鼓励符合条件的企业综合运用现金、股份、定向可转债、科创债券等方式实施并购重组，用好重组股份对价分期支付、配套募集资金储架发行等机制。鼓励银行机构通过并购贷款、银团贷款、投贷联动等方式对企业市场化兼并重组给予信贷支持。探索开展非居民并购贷款、科技型企业并购贷款创新试点。发挥融资担保、再担保机构增信功能，为并购重组及后续运营提供担保增信服务。支持保险机构通过共保体、大型商业保险和统括保单等形式，为并购重组企业运行提供综合性保险解决方案。对企业运用并购重组贷款、债券融资等方式募集资金的，鼓励有条件的区结合实际情况，给予企业贴息补助等政策支持。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市发展改革委、人民银行深圳市分行、深圳金融监管局、深圳证监局）（四）构建支持并购重组的耐心资本体系。引导我市“20+8”产业基金积极参与优质并购重组项目。支持市天使母基金、科技创新种子基金积极挖掘科技中小企业、创业团队技术优势，参与并购标的培育，促成科技成果转化。鼓励各级政府投资基金和国资平台与银行金融资产投资公司（AIC）、险资等金融机构，以及“链主”企业、龙头上市公司等产业资本开展产业基金合作，拓宽上市公司与国资共同设立产业基金的覆盖面。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市发展改革委、市科技创新局、市工业和信息化局、市财政局、市国资委、市文化广电旅游体育局、市海洋发展局、深圳金融监管局、深圳证监局、各区）（五）鼓励社会资本参与并购重组。支持企业风险投资（CVC）围绕产业链关键环节、基于提升技术优势开展并购重组。推动私募股权基金通过直接投资、并购基金、资产证券化等方式参与并购整合，落实私募投资基金投资期限与重组取得股份的锁定期限“反向挂钩”机制。开展私募股权创投基金份额转让试点，支持私募股权二级市场基金（S基金）为并购重组项目提供接续型、赋能型融资资源，支持股权创投基金通过并购重组实现“退出-再投资”的良性循环。稳妥支持各类耐心资本及境外投资者通过战略投资、合格境外机构投资者（QFII）、合格境外有限合伙人（QFLP）等方式参与我市企业并购重组。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：前海管理局、人民银行深圳市分行、深圳证监局、各区）（六）联通香港资本市场打通境内外并购资源。支持符合条件的行业龙头企业赴港上市或再融资，提升跨区域并购重组实施效率，拓宽资源整合范围。创新运用跨境资产转让、跨境双向股权投资、跨境银团贷款等工具，促进境内外企业有序开展双向并购整合，对企业通过跨境换股收购资产予以支持。引导深港合作设立股权投资基金投入产业并购项目。支持深圳证券交易所与香港联合交易所加强合作，探索并购重组及股债融资机制互联互通，先行丰富并购融资工具、提升支付灵活性，争取推动创新并购案例落地。支持辖区证券公司联合境外分支机构，通过投融资、财务顾问、跨境并购等专业服务，助力中资企业开展跨区域布局。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市委港澳办、市发展改革委、市商务局、前海管理局、人民银行深圳市分行、深圳金融监管局、深圳证监局、深圳证券交易所）（七）搭建一流并购重组服务平台。支持深圳证券交易所构建适配上市公司并购重组的服务体系，为项目提供全周期、一站式服务；加大并购重组制度供给与研究成果转化，开展“一带一路”及粤港澳大湾区上市公司并购重组的专项研究；打造并购重组全链条培训服务体系，发布并购重组典型案例，助力企业把握政策导向和监管理念。支持深圳证券交易所科技成果与知识产权交易中心持续深化科创企业梯度培育、科技成果转化、辅导培训、路演推介、融资对接等服务，将科技成果转化业务与股权激励、技术并购和投融资对接等业务相结合，提升科技成果的可交易性和转化效率。支持深圳前海股权交易中心深化科创企业规范培育体系建设，高质量建设“专精特新”专板，支持科技型中小企业通过多种方式实现内外部资源整合。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：前海管理局、深圳证监局、深圳证券交易所、深圳前海股权交易中心）（八）优化并购重组市场服务生态。支持金融机构加大对并购重组专业服务团队的培养，加快形成一批行业领先的专业服务头部机构。支持证券公司通过并购重组提升核心竞争力，加快建设一流投资银行。鼓励聚焦并购重组业务的全球性投资银行和机构在深设立总部或分支机构。加强中介服务机构在法律、财务、咨询、评估、托管、担保等方面的专业支撑作用。依托上市公司并购重组标的项目库搭建多层次对接平台，常态化组织并购重组业务沙龙。建立并购重组人才滚动培养计划，纳入“深圳市百千万金融人才培养工程”。引进一批具有“产业+金融”复合背景的高层次并购重组人才，支持符合条件的优秀人才及优秀团队成员按规定落户，并按相关政策做好住房、教育、医疗等服务。支持有条件的协会、机构设立并购重组专业委员会，凝聚各方力量促进行业高质量发展。积极承办全国并购重组行业交流论坛活动。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市商务局、市国资委、市教育局、市人力资源保障局、市住房建设局、市卫生健康委、深圳证监局、各区）（九）加强对并购重组活动的风险防控。强化风险监测，加强保密管理，提升并购项目税务、财务、信息披露等合规审查质效，审慎评估标的资产质量、交易定价真实性及交易意图正当性，重点防范恶意收购及违反商业伦理的不道德并购行为。依法依规惩戒交易中的违规举牌、内幕交易、利益输送等违法行为，维护金融安全与社会稳定。督促企业严格履行反垄断申报义务，从严审查可能导致市场垄断或阻碍技术创新的并购交易。倡导上市公司在确保资产债务稳健的前提下审慎推进并购重组，避免盲目扩张与违规操作。支持具备拯救价值的尾部上市公司通过并购重组、破产重整等方式提升经营质效、出清风险。健全涵盖调解、仲裁等多元化纠纷化解机制，优化争议解决服务效能。（牵头单位：深圳证监局；责任单位：市地方金融管理局、市市场监管局、深圳证券交易所、深圳国际仲裁院、各区）（十）强化并购重组工作机制和保障措施。建立市委金融委领导下的专项协调机制，协调推进上市公司并购重组相关工作。鼓励市、区各部门在重点产业链并购重组项目立项、环评等方面建立绿色通道，对并购后成功落地我市的重点产业项目，在用地、能耗、人才、研发等方面加强配套服务。简化上市公司再融资、并购重组业务无违法违规证明的申请流程。支持专业管理能力强、政策支持力度大、要素集聚程度高的区或园区打造产业并购集聚区，搭建并购重组综合服务平台。（牵头单位：市地方金融管理局；责任单位：市发展改革委、市科技创新局、市工业和信息化局、市人力资源保障局、市规划和自然资源局、市生态环境局、市市场监管局、市国资委、深圳市税务局、人民银行深圳市分行、深圳金融监管局、深圳证监局、深圳证券交易所、各区）
金融界10-22 18:34
Tom Lee预言ETH强势上攻5,000美元　市场资金涌向三大新兴代币
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，若比特币升至25万美元，以太坊的公允估值可达1.2万至2.2万美元，显示其相对报酬潜力仍远未饱和。 Bitcoin Hyper引领比特币Layer2革命在主流币回暖的同时，新兴项目成为资金的主要追逐方向。其中最受瞩目的莫过于Bitcoin Hyper。该项目作为比特币Layer2创新架构，预售资金已突破2450万美元，并出现单笔高达31万美元的鲸鱼入场。Bitcoin Hyper采用Solana虚拟机（SVM）技术，将BTC的安全机制与SOL的高速性能融合，使比特币首次具备可程序设计与DeFi应用。官网购买Bitcoin Hyper 透过非托管桥接技术，Bitcoin Hyper可在不同链之间进行实时封装与解封，让比特币真正参与跨链支付与金融应用。其原生代币HYPER目前价格为0.013145美元，并采用三日自动涨价模式，总供应封顶，质押年化回报率达49%。HYPER不仅是交易与治理媒介，也是整个Layer2网络的经济核心。随着主网预计在2025年第三季度上线，Bitcoin Hyper有望推动比特币生态功能化关键力量，带动资金进入Layer2新周期。官网购买Bitcoin Hyper Maxi Doge：以迷因能量重塑狗狗币市场 Maxi Doge（$MAXI）以充满狂热的叙事方式进军市场，为传统的狗狗币文化注入新的能量。它不仅是一个迷因项目，更是一场由「运动与杠杆」组成的文化实验。项目以Maxi Doge角色为核心，结合高杠杆交易与健身文化，象征一种极致追求收益与行动力的精神。官网购买Maxi Doge ($MAXI) 目前$MAXI已售出370万美元，而预售价格约为0.000264美元，目标直指500亿美元的狗狗类代币市场。项目结构设计兼具娱乐性与可持续性，持币者可在预售阶段锁定代币，获得高达82%的年化回报。这种高强度收益模式吸引了大量社群参与，也让Maxi Doge在短时间内成为迷因投资圈的重要话题。除了奖励机制外，Maxi Doge更着力于社群与平台的整合。25%的代币将用于推动Maxi基金，用于举办竞赛与推广合作，未来或将与杠杆交易所推出专属$MAXI交易对。此举将迷因币叙事与实际交易结构结合，创造出一种融合娱乐、杠杆与社群的独特生态。投资者看好其在迷因经济中的扩张潜力，认为它可能成为下一个接替Doge与Shiba Inu热潮的焦点币。官网购买Maxi Doge ($MAXI) Pepenode：游戏化挖矿结合高收益质押的创新模型 Pepenode（$PEPENODE）则以「游戏化挖矿」重新定义迷因币的玩法。该项目结合Pepe文化与高收益质押机制，让玩家在游戏过程中同时获得挖矿收益与代币奖励。这种结合趣味与回报的设计，吸引了广泛的散户与NFT社群参与。官网购买PEPENODE（$PEPENODE） Pepenode建立于以太坊区块链上，用户可购买Miner Nodes并在虚拟矿场中模拟挖矿过程。升级设备可提高挖矿效率，创造更多代币收益，将游戏机制与真实经济回报融合。根据预售设计，年化报酬率高达677%，代币以每ETH区块3,001个的速度发放，并在两年内稳定释出，确保供应节奏与价格稳定。目前该币已预售近200万美元，预售价大约0.0011094美元，该项目也注重长期价值建构，早期参与者可获得高等级矿场节点与额外收益权益，为社群带来持续参与诱因。这种「边玩边挖」的设计，不仅推动迷因文化向实用化迈进，也让投资者在娱乐与收益之间找到新的平衡点。市场观察人士认为，Pepenode有潜力在GameFi与迷因币交叉领域中开创全新类别。官网购买PEPENODE（$PEPENODE）结论：主流与创新并进的牛市前夜随着全球资金重新回流加密市场，以太坊正在引领主流资产的价值重估，Tom Lee所描绘的5,000美元目标不再遥不可及。与此同时，Bitcoin Hyper开启比特币Layer2的实用化时代，Maxi Doge与Pepenode则以文化与互动重新定义迷因币价值。当技术创新、社群文化与机构资金同时聚焦，市场迎来结构升级关键时刻。这场牛市的核心，不再是单一资产的上涨，而是整个加密世界从概念走向应用的全面转折。
Business2Community10-22 18:19
做好数字金融大文章，推动场外衍生品数据治理高质量发展研究——基于国际三大数据治理体系的对比研究（下）
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的权责边界。 ◆价值创造：通过数据资产估值（如数据成本核算、收益预测）与数据产品化（如风险指数、市场分析报告），将数据转化为商业价值。图3 DAMA数据管理车轮图图4 DAMA数据管理流程图综合来看，DAMA是国际性的组织，影响力广泛，是基于国外行业经验的总结，针对数据管理是一个大而全的战略框架，其中将数据治理摆在核心的位置，数据治理的思路更多是导向是提升企业价值。 ▍DGI数据治理框架 DGI（Data Governance Institute）框架注重实战应用，基于5W1H原则设计，以“为什么（Why）-是什么（What）-谁来做（Who）-何时做（When）-何处做（Where）-如何做（How）”为逻辑主线，提供可落地的治理路径，明确数据治理的关键要素。强调从“为什么”开始，定义数据治理愿景使命和目标，明确数据治理的决策权、问责制和管控措施，注重技术工具的应用，帮助企业解决数据治理中的具体挑战。相较于DAMA的全面性和理论性，DGI框架更加注重数据治理的实战应用和具体实施策略。图5 DGI数据治理框架 ▍DCMM数据治理框架 DCMM是国家标准《GB/T36073-2018数据管理能力成熟度评估模型》（Data Management Capability Maturity Model）的英文简称。DCMM是我国首个数据管理领域国家标准，以数据战略、数据治理、数据架构、数据应用、数据安全、数据质量、数据标准、数据生成周期八大能力域为核心，设计五级成熟度评估体系。图6 DCMM数据管理能力成熟度评估模型图7 DCMM数据管理能力成熟度评估模型 DCMM强调数据治理的组织架构、制度体系和沟通机制，注重与中国企业实际需求的贴合，可操作性强且有“评级”机制激励企业。 ▍三大体系对比分析三大数据治理体系的核心，都是在回答如何制定一个体系，为数据管理活动制定规则，但其细节部分又存在一些差异： ◆DAMA注重理论框架全面，以数据治理为核心，侧重企业价值提升，适用于构建整体数据治理战略。DAMA将数据治理放在一个核心的位置，数据治理是建章立制的关键，是实现对管理的管理； ◆DGI注重实际应用和策略实施，提供5W1H方法论，用于明确数据治理的关键要素，确保数据治理工作的全面性和实用性，在方法论的基础上，DGI也强调技术对于数据治理的重要性，适合解决具体治理问题； ◆DCMM则更贴近中国企业实际，官方标准且可操作性强，通过评级机制激励企业，适合本土数据治理实践。图三大体系主要内容对比三大数据治理体系对我国场外衍生品数据治理的启示场外衍生品市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分，已从初期的粗放式发展逐步迈入规范化发展阶段，而数据治理是规范化发展的必由之路。厘清数据治理的现状是优化数据治理的基础：DAMA体系认为数据治理的关键点之一是识别关键的数据元素；DGI体系将识别数据治理的使命和价值视为重要的框架组件，要求数据治理的组织定期对现有治理、现有数据、现有架构进行审查；DCMM体系要求通过组织架构的搭建来实现整个系统的数据管理能力提升。三大数据治理体系给了我们进行数据治理优化的一个思维范式，通过引入一个实用可行的框架体系，将这些复杂的数据架构以及利益者的诉求集中到框架体系内，帮助任何组织内的各种数据利益相关者，明确数据治理的目标，定义数据治理的计划和产出，最终实现组织价值。作为对“数据管理”概念的替换和超越，数据治理不仅仅停留在对“数据”的静态关注上，而是进一步将视角聚焦到更大范围的“数据世界”上，即不仅要实现“对数据治理”，还要实现“依数据治理”，不仅是建设更高质量的数据，还要以此获得更深入的业务洞察。此外从对象上看，表观上三大数据体系根植于组织，数据治理服务于组织的价值实现，但是从广义的层面，数据治理也是一个行业或者业务生态所应该秉持的治理理念，尤其在数字金融转型的背景下，需要有一个基于业务生态的管理体系，进一步根据不同企业的独特的成熟度、文化、技术平台和数据管理要求进行细化，才能有效实现整个行业的数据治理优化。基于此，三大体系对场外衍生品数据治理具有如下启示：第一，建立完善的数据治理规则体系。DAMA和DGI都强调数据治理的核心作用，DCMM体系虽然将数据治理视为八个核心模块之一，但也强调数据治理对于其他子模块具有重要的纲领性作用。完善数据治理的规则体系，旨在明确数据治理的基本原则、目标和任务，制定数据权属与保护条例，明确数据的所有权、使用权、经营权等权益归属，以及数据主体的权利与义务。我国场外衍生品市场尚处于发展初级阶段，要完善场外衍生品市场的数据治理，需要针对不同业务类型，制定相应的数据治理细则或规范，确保数据治理的针对性和有效性。第二，强化数据治理管控机制。传统的数据治理强调对于数据的管理，而在三大数据治理体系中（尤其是DAMA），将数据治理视为一种更高阶的管理过程，即对管理过程如何管控。如果说管理是执法过程，那么治理就类似于立法和司法的过程。当前场外数据治理还面临多头监管下数据分散、数据孤岛等问题，为了能进一步优化数据治理体系，要构建统一的数据治理管控机制，以充分保障数据管理的过程优化。DCMM体系也强调，数据治理需要建立起数据治理组织，对组织在数据管理和数据应用行使职责规划和控制，并指导各项数据职能的执行，以确保组织能有效落实数据战略目标。第三，强化数据的全生命周期管理。数据治理不仅包括数据的采集，也包括数据生命周期管理的其他方面，例如数据处理、数据存储、数据安全等。DAMA用数据生命周期（Data Life Cycle）来描述数据管理过程，这种过程不仅是静态的数据获取、移动、转移和存储，还要随着数据的使用或增强，在新数据的基础上，实现内部迭代，保持持续的内部互动。基于此：一方面，要强化场外衍生品数据的采集，保障数据的完整性、覆盖度、及时性和数据质量；另一方面，要强化数据的使用，确保数据的价值，为监管和业务发展赋能；此外，还要保障数据的存储和安全，完善数据安全的技术、管理和运营体系。第四，加强数据安全和保护。数据安全是DGI数据治理体系中的一环，DAMA和DCMM虽然把数据安全作为与数据治理并列的章节，但在数据治理流程中，数据安全管理也是重要的环节。在场外衍生品数据治理过程中：一是要制定严格的数据安全管理制度和操作规程，确保数据在采集、传输、存储和使用过程中的安全性；二是要明确数据访问和共享的权限，通过角色和权限管理，强化衍生品数据的访问管理；三是建立数据安全审计机制，对数据的操作行为进行记录和监控，及时发现和处理安全问题，尤其是后续若数据互联互通机制进一步完善，合约数据与交易数据打通，可访达数据的主体多元化，在数据安全审计方面要进一步优化；四是建立数据恢复机制，确保在发生意外情况时能够迅速恢复数据。加强数据安全培训和意识提升，提高人员对数据安全的重视程度和防范能力。结语在高质量发展数字金融的背景下，数据治理已超越技术工具范畴，成为重塑金融基础设施、培育新质生产力的战略支点。对于场外衍生品业务而言，在充分发挥DCMM模型基于组织、制度、流程、技术实现数据生命周期综合管理优势的基础上，可以将DAMA的数据治理和数据建模思路加入DCMM模型中，通过清晰地描述整个场外衍生品市场的数据流向、数据名称、数据定义、结构类型、代码取值和关联关系等，搭建一个优质的数据治理框架，为行业机构内部系统建设和机构间数据交换提供指导，提升风险监测效率，释放数据要素潜能，驱动业务模式革新。在未来，场外衍生品数据治理将加速从“被动合规”向“主动赋能”转型，为资本市场高水平开放提供“风险可计量、客户可穿透、资产可定价、市场可联通”的基础设施支撑，最终实现“数实融合”的治理愿景。【免责声明】本文信息仅用于投资者教育之目的，不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本文信息力求准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。
金融界10-22 18:14

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