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华尔街再传来“惊雷”！顶级经济学家警告：美联储2024年不会降息

市场反映了美联储利率的下降，从而拉低了债券收益率和更广泛的资金成本。因此，预期会对现实世界产生影响，在这种情况下，美联储的沟通刺激了经济。 “在美联储去年12月的政策调整之后，金融状况继续缓解，债券发行量创历史新高，债券发行量创历史新高，IPO活动增加，并购活动增加，信贷息差收紧，股市达到历史新高。随着金融环境的显著缓解，我们在1月份看到强劲的非农就业和通胀并不奇怪，我们应该预计这种势头将继续下去，”斯洛克说。他说，美国衡量趋势通胀的基本指标正在走高，美联储主席鲍威尔偏爱的一种衡量通胀的指标——超级核心通胀也在走高。他还指出，美国劳动力市场仍然紧张，初请失业金人数非常低，工资通胀在4%到5%之间徘徊。经济学家一致认为，在国内通胀率降温之前，劳动力市场必须“放松”。与此同时，对美国小企业的调查显示，越来越多的小企业正计划提高销售价格。斯洛克引用的其他调查也显示出了提高价格的意图: 制造业调查显示，支付价格呈上升趋势，这是通货膨胀的另一个领先指标，ISM服务支付价格也呈上升趋势。对小企业的调查显示，越来越多的小企业计划提高工人的工资。房地产行业也显示出令人担忧的趋势，这将排除降息的可能性。这位分析师表示:“要求的租金在上涨，更多城市的租金在上涨，房价也在上涨。” “底线是，美联储将在2024年的大部分时间里抗击通胀。因此，固定收益的收益率水平将保持在高位。” 以下是斯洛克给出的美联储2024年不加息的10个理由：#美联储政策转向# 1. 经济过热斯洛克指出，对美国的增长预期仍在被调高，这表明美国经济正在重新加速，而不是放缓。（图源：彭博社、阿波罗首席经济学家） 2. 潜在的通胀趋势正在走高，而不是降温（图源：美国劳工局、克利夫兰联储、亚特兰大联储、Haver Analytics、阿波罗首席经济学家） 3. 美联储主席鲍威尔青睐的指标——超级核心通胀率也在上升 4. 劳动力市场仍然非常火爆斯洛克指出，就业市场仍然紧张，申请失业救济的人数很低，工资通胀一直保持在4%到5%的范围内。 5. 小企业正计划进一步提高价格（图源：NFIB、BEA、Haver Analytics、阿波罗首席经济学家） 6. 制造业趋势反映了支付价格的上升趋势斯洛克指出，这是通货膨胀的另一个领先指标。 7. 供应管理学会服务价格也在上升 8. 越来越多的小企业表示他们将增加工资这是一个会进一步收紧劳动力市场并使其保持火热的因素。（图源：亚特兰大联储、NFIB、Haver Analytics、阿波罗首席经济学家） 9. 房租和房价都在上涨 10. 金融状况仍在缓和，表明未来经济将进一步走强斯洛克强调了创纪录的投资级债券发行、高收益债券发行、不断增长的IPO活动、加速的并购活动、紧缩的信贷利差，以及股市创下新的历史最高点，这些都是这种情况的例子。如果阿波罗是对的，美元会发生什么? 美元是2024年表现最好的货币，因为三次降息的“定价”已被排除;不过，外汇市场的波动相对而言是可控的。例如，英镑/美元的汇率在一个异常狭窄的区间内交易，而欧元/美元的汇率已经从低点回升，停留在1.08左右。波动有限是因为市场预期全球主要央行将在年中开始降息。要让市场保持平静，其他央行将不得不与美联储一起推迟自己的降息。这是不太可能的，我们怀疑，美联储降息预期的完全消失将动摇市场，并带来更多波动。（图源：美国劳工局、阿波罗首席经济学家）金融状况将收紧，并可能导致股市大幅抛售，这将提振美元，因为投资者需要避险货币。此外，英国央行和欧洲央行等全球央行几乎肯定不会拖得太久，在国内形势明确需要降息时，它们会先于美联储行动。由于欧元区的增长已经低于潜在水平，并造成了产出缺口，欧洲央行肯定不得不先于美联储降息。（图源：法国兴业银行）考虑到市场已经非常熟悉英国具有粘性通胀率的概念，英国央行可以更有耐心一些。数据还显示，英国经济在2024年初加快了步伐，与美国类似(一些研究人员指出，由于近年来英国对美国的服务出口大幅增加，英国正在跟踪美国的经济周期)。这表明，如果美联储在2024年选择不降息，欧元/美元将比英镑/美元有更大的下行潜力(进而导致英镑/欧元走高)。阿波罗的判断是否正确将很快见分晓：定于下周五公布的美国3月份非农就业报告和定于月中出炉的通胀报告将至关重要。又一轮炙手可热的数据将让市场明白，阿波罗等思想家是正确的。如果是这样，预计外汇市场将从目前的低波动状态中醒来。

市场焦点2024-03-02

黄金收盘：经济数据疲弱令美元及美债收益率下跌黄金期货收盘创历史新高

涨势背后，是由美国经济数据、美元波动、债券收益率涨落以及美联储货币政策等多重因素组成的“复杂配方”。周五，纽约商品交易所4月份交割的黄金价格大涨41美元，涨幅高达2%，最终收于每盎司2,095.70美元的创纪录水平。据道琼斯市场数据显示，这一收盘价不仅刷新了去年12月27日创下的历史高点，更是黄金市场的一次重大突破。在推动金价上涨的因素中，美国一些温和的通胀数据以及外部市场的友好表现起到了关键作用。Kitco.com高级分析师Jim Wyckoff在每日评论中表示，美元指数的小幅走弱和原油价格的上涨为黄金提供了有力支撑。与此同时，美国政府公布的1月份个人消费支出指数上升0.3%，年通胀率从2.6%降至2.4%，进一步增强了投资者对黄金的信心。此外，美国供应管理协会（ISM）制造业指数的疲软表现也对金价产生了积极影响。数据显示，该指数从1月份的49.1%降至2月份的47.8%，低于市场预期。这一结果加剧了市场对美国经济复苏的担忧，从而推动了避险资产黄金的上涨。在这一背景下，美元走弱，ICE美元指数周五下跌0.3%，至103.88。与此同时，美国国债价格攀升，10年期美国国债收益率从周四的4.644%跌至4.200%。收益率的下跌反映了投资者对美国经济前景的悲观预期，进一步提升了黄金的吸引力。《黄金通讯》编辑布莱恩·伦丁表示，最近几周黄金的走势非常有趣。亚洲地区的强劲买盘，尤其是来自中国的需求，以及各国央行的持续购买，使得金价稳定在2000美元以上。尽管西方的买盘一直缺席，但潜在买盘依然存在，不需要太多新的买盘压力就能推动金价继续上涨。 GoldSeek.com总裁彼得·斯皮纳认为，黄金目前正在对美联储年中降息的更大可能性做出反应。他表示：“之前的收盘高点正在被打破，你可能会看到空头回补以满足投机性买盘兴趣。压力的汇聚现在可能会使金价再上涨数百美元。” 然而，市场人士也提醒投资者保持谨慎。尽管金价创下历史新高，但该行业的人气却变得相当负面。这表明市场可能存在超买风险。但斯皮纳表示：“我们才刚刚开始。”他认为，在确认价格走势之前，投资者应保持观望态度，并密切关注市场动态。总的来说，黄金期货周五的创纪录涨势反映了市场对美国经济前景的担忧以及对避险资产的需求增加。

金融界2024-03-02

英皇金汇即发：美元下跌黄金价格周四触及一个月高点

CE）物价指数。在此背景下，美元走强和债券收益率的上升，对黄金作为避险资产的吸引力构成了压力，导致金价回落至日内的低点。在美国时段，美国劳工部公布了1月份的核心PCE物价指数年率，该数据从12月份的2.9%放缓至2.8%。同时，上周初请失业金人数从修正後的20.2万人上升至21.5万人，超出了市场预期。数据的发布引发了市场对美国经济增长前景的重新评估。随後10年期美国国债收益率从4.335%下降至4.258%，两年期国债收益率也从4.689%降至4.635%。美元指数在短线交易中回落了15点。而现货黄金价格在短线交易中大幅上涨，接近20美元，触及了日内最高位，这也是自2月2日以来的首次。周四金价出现了显着上涨，日内最高价位触及每盎司2050.61美元，最低价位触及2027.96美元/盎司。最终，尾盘现货黄金收报於2043.99美元/盎司。今日建议伦敦金於 2038– 2055间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 18780 - 19230 支持位 1958/1998 阻力位 2078 / 2088 入市策略一 : 下方触及2038水平可做多，目标位于2048水准，止损设在2030水平。入市策略二 : 上方在2055元水平做空，止赚设在2045美元，止损设在2063。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於21.50 – 23.50 支持位20.50/21.30 阻力位24.80 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2024-03-01

英皇金汇即发2024-03-01

这可能是3月最大的市场风险！经济学家高度警惕：日本央行决议恐飞出“黑天鹅”

ki Koguchi表示:“短期和中期债券收益率似乎没有充分消化结束负利率的预期。如果3月份取消负利率，债券收益率可能会意外跃升。” 三菱日联摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.)首席固定收益策略师Naomi Muguruma称，鉴于当前市场定价，日本央行3月若加息将可能引发短期收益率大幅上升，并可能传导至较长期债券收益率。这反过来可能会让日元走强，日元直到最近一直支撑着日本股市，部分原因是日元的疲软帮助了出口商。日本债券收益率上升还将鼓励日本机构投资者将更多资金留在国内。日本机构投资者是全球债券市场上最大的参与者之一。对政策敏感的两年期日本国债收益率一直在上升，本周升至逾10年来的最高水平，表明市场的某些部分正在发生变化。 (截图来源：彭博社) 考虑到近年来交易员通常跑在经济学家的前面，以及近几个月来日本央行官员在讨论未来政策转变方面变得更加开放，因此掉期市场押注的减少尤其引人注目。经济学家已经注意到日本央行高层决策者正在为加息做准备的迹象。日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)上周表示，对实现稳定通胀的前景充满信心，这将使政策正常化成为可能。在此之前，日本央行副行长内田真一(Shinichi Uchida)2月早些时候讨论了负利率结束后的政策选择。日本央行政策委员高田创(Hajme Takata的讲话进一步引发对日本央行近期加息的猜测，他周四表示央行价格目标终于在望。他的言论导致日元上涨，日本政府债券期货下跌。高田创称，日本经济正处于人们认为工资和物价不会上涨的“常态”改变的拐点。他阐述称，随着这一拐点的到来，日本央行需要考虑采取更为灵活的应对措施，其中可能包括逐步退出货币刺激措施。高田创表示，退出措施将包括放弃收益率曲线控制框架、结束负利率等。在退出的情况下，日本央行需要采取适当的政策措施，同时关注其资产负债表的健康状况。高田创并强调，尽管日本央行的财务状况有所恶化，但这并不会影响央行货币政策的制定和执行。对一些经济学家来说，这些言论表明，日本央行自2007年以来的首次加息即将到来，而债券收益率和日元可能没有完全反映出这一点。东京大学名誉经济学教授、植田和男的朋友Hiroshi Yoshikawa在最近的一次采访中说：“当然，现在是日本央行实行政策正常化的时候了，因为不再需要激进的货币宽松措施。”

天马行空2024-03-01

加拿大经济展望：抵押贷款利率或将持续平稳

将在中旬得知他们是否如愿以偿。合作的债券收益率：加拿大的5年期政府债券收益率必须保持低于2月份的高点，以避免抵押贷款利率反弹。如果它跌破2月份的低点，那么今年春季/夏季实现有意义的利率减轻的可能性将会增加。金融市场每天都在对货币政策进行数十亿美元的投注，目前仍预计今年会有三次降息。第一次完全定价在7月份。这可能会改变，但如果通胀在接下来的几个月表现良好，这对于负担过重的抵押贷款人来说是一个合理的希望期望。周四，随着美国年度核心通胀如预期般略有放缓，加拿大GDP增长未引发任何火花，利率市场感到轻松。收益率下降，与主要的固定抵押贷款利率略微下降相一致。目前，加拿大宣传的未投保的五年期固定利率几乎回到了百分之四的范围。这对于寻找住房的人群来说将是一个小小的鼓舞。对于默认投保借款人——他们总是能够获得更低的利率——加拿大5年期抵押贷款利率已经下降到了4.69%。

佳华1682024-03-01

通胀数据显示美联储有降息空间债券市场抛售缓解

联储预计的75个基点的押注，也可能限制债券收益率在短期内的上升空间。对美联储政策利率变化更为敏感的2年期美国国债收益率从接近4.70%的日内高点跌至4.62%下方。 BMO Global Asset Management的固定收益和货币市场负责人Earl Davis表示，鉴于个人消费支出价格指数符合预期，在这个水平持有2年期债券看起来不算太糟糕。他说，美联储降息可能性绝对还在，包括首次降息的幅度是50个基点这种可能性。 1月份美国个人消费支出价格指数同比升幅从12月的2.6%下降至2.4%。互换合约继续显示美联储今年会有三次25个基点的降息。6月仍然是最有可能的启动时间，互换合约定价显示6月降息17个基点。短期内可能改变对美联储政策路径预期的事件包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔3月6-7日在国会发表证词，以及3月8日将发布的2月就业数据。

金融界2024-03-01

可以动手了？3月加息押注消减日央行更可能出其不意

表示：“如果日本央行3月份取消负利率，债券收益率可能会意外跃升。短期和中期债券收益率似乎没有充分反映出这一举措。 ” 三菱日联银行摩根士丹利证券（Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co．）首席固定收益策略师Naomi Muguruma说，考虑到目前的市场定价，日本央行3月份加息可能会导致短期收益率飙升，并可能波及较长期债券。这反过来可能会让日元走强。日元最近一直支撑着日本股市，部分原因是日元的疲软帮助了出口商。日本债券收益率上升还将鼓励日本机构投资者将更多资金留在国内。日本机构投资者是全球债券市场上最大的参与者之一。可以肯定的是，对政策敏感的两年期日本国债收益率一直在上升，本周微升至逾10年来的最高水平，表明市场的某些部分正在发生变化。考虑到近年来交易员通常走在经济学家的前面，以及近几个月来日本央行官员在讨论未来政策转变方面变得更加开放，掉期市场上押注的减少令人震惊。不过美联储等其它央行何时开始降息的不确定性，可能加剧或减轻日本央行突袭带来的影响。投资者正从本周的美国关键经济数据中寻找线索，包括美联储青睐的通胀指标PCE。经济学家们已经注意到日本央行高层决策者正在准备加息的迹象。日本央行行长植田和男上周表示，对实现稳定通胀的前景充满信心，这将使政策正常化成为可能。更早前，日本央行副行长内田真一讨论了负利率结束后的政策选择。日本央行理事高田创（Hajime Takata）周四说，央行的价格目标终于出现了，这进一步加剧了人们对近期加息的猜测。他的言论导致日元上涨，日本国债期货下跌。对一些经济学家来说，这些言论表明，日本央行自2007年以来的首次加息即将到来，而债券收益率和日元可能没有完全反映出这一点。“当然，现在是日本央行政策正常化的时候了，”因为不再需要激进的货币宽松措施，东京大学经济学名誉教授、日本央行行长植田和男的朋友吉川弘（Hiroshi Yoshikawa）在最近的一次采访中说。

金融界2024-03-01

日本央行恐搅动市场交易员对3月加息情境准备不足

加息的可能性约为85%。 “短期和中期债券收益率似乎没有充分消化结束负利率的预期，”Mitsubishi UFJ Asset Management Co．执行首席基金经理Masayuki Koguchi称。“如果负利率在3月份取消，债券收益率可能意外攀升。” 三菱日联摩根士丹利证券首席固定收益策略师Naomi Muguruma称，鉴于当前市场定价，日本央行3月若加息将可能引发短期收益率大幅上升，并可能传导至较长期债券收益率。这进而可能会令日元走强。日本收益率上升也会鼓励该国的机构投资者将更多资金留在国内，日本机构投资者是全球债券市场中的最大参与者之一。对政策敏感的2年期日本国债收益率一直在上升，本周更是升至逾十年最高，表明市场某些部分发生了变化。考虑到近年来交易员通常会跑在经济学家前面，而且近几个月来日本央行官员对讨论未来政策转变变得更加开放，因此掉期市场押注的减少格外引人注目。美联储等其他央行何时开始进行备受期待的降息存在不确定性，这可能会加剧或减轻交易员判断失误的影响。投资者正在关注本周美国关键经济数据提供的线索，其中包括美联储青睐的通胀指标。经济学家已经注意到日本央行决策者正在为加息做准备的迹象。日本央行行长植田和男上周示意对实现稳定通胀的前景抱有信心，从而将允许政策正常化。副行长内田真一本月早些时候讨论了负利率结束后的政策选项。日本央行政策委员高田创的讲话进一步引发了对日本央行近期加息的猜测，他周四表示央行价格目标终于在望。他的讲话导致日元上涨，国债期货下跌。一些经济学家认为这些评论表明日本央行自2007年以来的首次加息近在眼前，债券收益率和日元可能没有完全反映这一点。 “当然，现在是日本央行实行政策正常化的时候了，”因为不再需要激进的货币宽松措施，东京大学名誉经济学教授Hiroshi Yoshikawa在近期采访中称。

金融界2024-03-01

黄金今日极可能破位？！美国PCE事关重大，这一幕恐重创多头

得黄金对其他货币持有者来说更加昂贵，而债券收益率上升则增加了持有黄金的机会成本，从而降低了黄金的吸引力。美联储青睐的美国通胀指标——美国核心个人消费支出(PCE)通胀数据将于香港时间周四晚21:30公布，因此也是全球市场最重要的通胀指标。市场普遍预测环比增长0.4%。就在不久前，投资者还预期增长0.2%，但消费者价格和生产者价格的高数据表明，PCE增长的风险可能高达0.5%。 “个人消费支出(PCE)数据意义重大，如果数据意外上升，将给黄金带来下行风险……目前金价处于区间交易，令人意外的是，金价还能站稳脚跟，”Capital.com金融市场分析师Kyle Rodda说。 “强于预期的个人消费支出平减指数可能导致市场进一步降低对5月降息的预期，从而支撑美元，”澳洲联邦银行汇市策略师Kristina Clifton表示。美联储官员本周表示，要实现2%的通胀目标还有一段路要走，但降息的大门已经打开，可能会在今年晚些时候到来。较低的利率提高了持有无收益黄金的吸引力。交易员已将美国2024年降息的预期从一个月前的五次下调至三次降息25个基点。本月5月份首次降息的希望也有所减弱，目前预计将在6月份降息。市场预计，美联储5月份降息的可能性约为20%，并已将降息的可能时间推迟至6月份。

厉害啦2024-02-29

债基指基发力，公募今年以来分红逾200亿元

不一定是债基分红的主要动机，但需要注意债券收益率快速下行的波动风险。值得注意的是，近期指数基金探索的“强制分红”条款，对于投资者来说，有降低交易成本、提升投资体验等多方面的意义。

金融界2024-02-29

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