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欧美长债集体暴跌！30年期英债收益率创1998年来最高

也需要同样的救助。全球范围内长期政府债券的普遍下跌，背后是多重因素的叠加效应。据国际清算银行数据，欧洲三分之一的债券收益率变动可直接追溯到美债，美债收益率上升会带动法、德、英等欧洲国家的债券和日债收益率上涨。近期，因美联储独立性面临的威胁与日俱增，已有一些经济学家警告，称收益率曲线长端的利率可能急剧上升。目前，30年期美债收益率已经徘徊在5%附近。投资者关注影响债券市场变动的经济数据。本周五的美国非农就业数据将是近期重点，交易员等待确认对美联储9月降息的押注；欧元区通胀数据也在关注范围内。英国本周将发行10年期新债，预计周二发行，债券供应压力也可能影响英债走势。原文链接

TradingKey09-02 19:01

黄金涨破3500的原因找到了！全球债市突然陷入恐慌，美联储恐降息4次

猛烈抛售近期，全球超长期（30年期）债券收益率普遍飙升，因投资者担心从日本到美国的债务规模过大。全球债市全面回调，英国和法国的长期国债收益率周二升至十多年来最高水平，因投资者对全球各国财政状况日益担忧。投资者持续担忧欧洲及全球多国财政状况，引发德国和法国长期国债抛售。德国30年期国债收益率触及2011年以来最高水平，法国30年期国债收益率则创2009年以来新高。债券收益率与价格走势相反。法国总理弗朗索瓦·白鲁预计将在下周面临信任投票失败，因为反对党反对他削减政府开支的计划；与此同时，英国财政大臣瑞秋·里夫斯预计将在秋季预算中加税，以符合财政目标。英国长期国债收益率升至自1998年以来的最高水平，原因是首相基尔·斯塔默在重建市场信心方面面临困难。英镑下跌超过1%，对欧元创下近一个月以来的最弱水平。黄金创纪录的原因找到了盛宝银行英国投资策略师Neil Wilson表示：“30年期收益率创近30年新高，这对（英国）工党政府来说不是好信号，凸显财政和经济信誉严重不足。”他补充道：“但这不仅仅是英国的问题……关键在于全球长期债券市场都陷入困境，没人愿意承担久期风险，这推动黄金突破新纪录。” 黄金周二早些时候升至每盎司3508.5美元的历史高位，白银则升至14年来新高。但随后在欧洲交易时段回落，因美元反弹，投资者同时抛售英镑、日元和欧元。美元兑日元上涨0.86%，至148.47。此前，日本执政党干事长森山裕（首相的亲信）表示，将因党派在7月20日参议院选举中失利而辞职。道富银行市场部股票研究主管Marija Veitmane表示：“第一季度市场预期政府将开始增加支出，这会带来企业盈利。但我们越来越认为这是非常困难的，政府的财政空间有限，而一旦他们尝试，债市实际上会阻止他们。” 今年创纪录的股市上涨进入关键阶段，市场正等待验证：美联储是否将在本月启动2025年的首次降息，以及后续宽松预期能否维持。与此同时，关税摩擦与特朗普总统对美联储的攻击可能加剧通胀的担忧。富兰克林邓普顿欧洲固定收益主管David Zahn在接受彭博电视采访时表示：“我认为收益率曲线的长端将继续上升，因为巨额财政赤字需要融资。那要如何实现？必须通过长期化融资来完成。” 本周盯紧非农本周将有一系列数据公布，最重要的是周五的美国非农就业报告。在此之前，还将有职位空缺和私营部门就业数据，为投资者和美联储提供更清晰的劳动力市场状况，而这正是政策讨论的核心。周二首先是的美国供应管理协会（ISM）8月制造业和服务业调查。周五的非农就业报告预计将显示连续第四个月就业增长不足10万人，这是自2020年疫情暴发以来最疲弱的时期。掉期市场目前显示，本月美联储降息25个基点的概率为90%，并预计到明年6月前还将有三次类似降息。法国盛宝银行销售交易主管Andrea Tueni表示：“在临近美国关键的通胀和劳动力市场数据之际，市场存在大量谨慎情绪。这需要未来操作中保持一定的审慎。”

欧罗巴09-02 18:35

姜晓丽：在低利率时代为投资者探寻稳健投资之道！

在低利率时代，由姜晓丽管理的天弘永利债券，在投资领域宛如一颗闪耀且稳健的明星。自成立以来，凭借其出色表现，赢得了众多投资者的青睐。成立至今，它有着亮眼的业绩数据支撑，历史平均年化收益达 5.83%，历史持仓用户盈利比率更是高达 99%，充分展现出其在为投资者创造价值方面的卓越能力。(数据来源，天弘基金，截止2025/8/18) 在复杂多变的资本市场中，基金经理的决策与眼光往往决定着产品的走向。姜晓丽，作为天弘基金固定收益业务总监，以其深厚的专业素养和丰富的投资经验，掌舵天弘永利债券13年，引领其在投资的浪潮中稳健前行。产品定位天弘永利债券自 2008 年 4 月 18 日成立，定位清晰，是一款以绝对收益为目标的经典二级债基。其资产配置策略上，80% 的纯债打底，为产品收益奠定了稳定基础，0 - 20% 的股票和可转债灵活配置部分，敏锐捕捉市场机遇，为收益增长创造空间。在市场的长期演变中，天弘永利债券始终紧跟趋势。面对不同的市场环境，其配置策略不断优化。例如在某些阶段，根据宏观经济形势和市场微观结构变化，适时调整股票与可转债的配置比例，以更好地适应市场，追求收益最大化。姜晓丽的投资哲学姜晓丽，中国人民大学经济学硕士，拥有 14 年证券从业经验以及超 13 年的基金经理投资经验。现任天弘基金固定收益总监，10 次荣获金牛奖，她的专业成就和丰富经验使其在投资领域颇具影响力。目前在管基金 10 只，合计管理规模 304 亿元，任职综合年化回报达到 6%，历史业绩全面无短板，长期收益优秀。(数据来源：蚂蚁财富，截至2025.8.24) 姜晓丽的投资哲学建立在对宏观经济的深刻洞悉以及对行业趋势的敏锐捕捉之上。她坚信，投资绝非仅着眼于微观层面的公司价值，更需紧密结合宏观经济与行业趋势，如此方能实现资产的最优配置。在这期间，姜晓丽历经多轮牛熊转换的考验，成功 4 次精准预判债市大拐点。宏观与微观结合在天弘永利债券的管理过程中，姜晓丽极为注重宏观与微观的有机结合。宏观经济环境如同指引投资方向的灯塔，决定了资产配置的大方向。而行业趋势与个股选择，则需要深入细致的微观分析。在实际操作中，她会依据宏观研究部门的专业判断，挑选与宏观经济周期性暴露方向相符的个股，确保投资策略在宏观与微观层面的一致性与有效性。简而言之，就是宏观把控方向，中观选定板块，微观精挑个股。稳健的业绩表现在姜晓丽的精心管理下，天弘永利债券B(420102)呈现出稳健且优异的业绩表现。成立 17 年以来，历史累计收益高达 167.31%，历史平均年化收益达 5.83%。从各阶段数据来看，截至 2025 年 8 月 18 日，近一年收益率为 8.78%，近五年累计收益 27.67%，近十年累计收益 72.24%，在同类产品中排名均位居前 5%。(数据来源：wind，收益数据已经托管行复核，排名数据引自国泰海通，同类排名(债券型-主动债券开放型)) 多维度风控管理天弘永利债券在风险控制方面同样表现卓越，近 1 年最大回撤仅- 1.74%，且 54 天便完成修复。这意味着即使在近一年市场波动较大的情况下，投资者碰巧买在了短期最高点，最大亏损幅度也不会超过1.74%，并且能在较短时间内回本，使投资者极度省心。(数据来源：wind) 这归功于天弘永利债券在风险控制方面构建了严密的防线。首先，凭借团队对宏观经济的深入洞察，提前识别和预判可能影响投资组合的宏观风险因素，诸如宏观经济政策调整、全球经济形势变化等，并制定相应的应对策略。在行业配置层面，通过合理分散投资，避免过度集中于某一特定行业，降低行业特定风险对投资组合的冲击。在个股配置上，不仅做到持仓分散，还对每一个持仓标的进行深入研究与持续跟踪，一旦发现标的不符合预期判断，果断进行止损操作。通过严格的风险评估体系和规范的投资决策流程，确保每一项投资都能在可承受的风险水平下，为投资者带来合理的预期收益。同时，坚持长期投资与价值投资理念，将其作为风险管理的重要手段，助力投资组合穿越市场波动，实现稳健增长。即使在市场波动加剧的年份，天弘永利债券也能凭借其合理的资产配置与精准的投资决策，保持相对稳定的收益，充分彰显了姜晓丽团队投资策略的有效性与适应性。天弘永利债券自运作以来，整体表现卓越。其独特的投资策略、出色的风险控制以及专业的团队配置，使其在复杂的市场环境中脱颖而出。未来，姜晓丽团队表示将持续投入精力，不断优化投资策略，紧密跟踪市场动态。鉴于其过往的优秀表现和稳健特质，天弘永利债券在当前的投资配置中，无疑是值得投资者重点关注与信赖的优质选择。感兴趣的伙伴，上支付宝APP搜索：天弘永利债券B(420102)，可继续深入了解。风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。观点仅供参考，不构成投资意见。天弘永利债券型证券投资基金历任基金经理：蔡采(离职)(2008年04月18日~2008年05月30日)、袁方(离职)(2008年04月21日~2009年06月06日)、姚锦(离职)(2009年03月17日~2011年03月03日)、朱虹(离职)(2010年05月19日~2011年12月08日)、陈钢(2011年11月18日~2015年04月24日)、姜晓丽(2012年08月03日~至今)、张寓(2021年03月27日~至今)、杜广(离职)(2021年06月19日~2024年08月23日)、赵鼎龙(离职)(2021年11月30日~2024年09月27日)。本基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。注1：连续10年获金牛奖：天弘基金旗下天弘永利及天弘安康颐养等多只产品，在2014年到2023年连续累计10年获得金牛奖，其中，天弘永利和安康颐养由姜晓丽等多位基金经理管理，金牛奖颁奖机构为中国证券报。2023年永利荣获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金、2022年永利荣获七年期开放式债券型持续优胜金牛基金、2021年永利荣获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2020年永利五年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2019年天弘安康颐养荣获五年期开放式混合型持续优胜金牛基金， 2018年天弘永利荣获三年期开放式债券型持续优胜金牛基金， 2017年天弘永利荣获三年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2016年天弘基金荣获金牛基金年度特别奖贡献奖，2015年天弘安康养荣获开放式混合型金牛基金，2014年天弘安康颐养荣获年度开放式混合型金牛基金。注2：天弘永利债券型证券投资基金-B类成立于2008年04月18日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2009年1.01%(2.07%)、2010年5.44%(2.00%)、2011年-0.91%(3.79%)、2012年7.89%(4.03%)、2013年2.03%(1.78%)、2014年10.17%(9.41%)、2015年15.50%(6.50%)、2016年2.99%(1.83%)、2017年1.86%(0.25%)、2018年0.04%(8.21%)、2019年13.79%(4.59%)、2020年11.53%(2.97%)、2021年14.34%(5.09%)、2022年-1.51%(3.3%)、2023年1.96% (4.77%) 2024年6.13%(4.98%)业绩数据来源于基金定期报告。注3：年化收益率=[(1+平均收益率)^(365/计算周期天数)-1]*100%。 M T G Y 检测语言上索布语世界语中文（文学）中文简体中文繁体丹麦语乌克兰语乌兹别克语乌兹别克语 (西里尔文)乌尔都语乌德穆尔特语亚美尼亚语伊博语伊洛卡诺低地文德语俄语保加利亚语信德语修纳语僧伽罗语克丘亚语克林贡语（拉丁语）克罗地亚语克里奥冰岛语加利西亚语加泰罗尼亚语匈牙利语南非祖鲁语博杰普尔语卡纳达语卢森堡语印地语印尼巽他语印尼爪哇语印尼语古吉拉特语吉尔吉斯语哈萨克语哈萨克语（拉丁语）因纽特语因纽特语（拉丁语）因纽纳克通土库曼语土耳其语基尼亚卢旺达语塔加洛语塔吉克语塞佩迪塞尔维亚语塞尔维亚语 (西里尔文)塞尔维亚语（拉丁语）塞索托语夏威夷语多格里大友奎太郎大溪地語奥罗莫语奥迪亚（奥里亚）威尔士语孔卡尼语孟加拉语宿务语尤卡坦玛雅人尼昂加语尼泊尔语巴什基尔语巴斯克语布尔语(南非荷兰语)希伯来语希腊语帕皮亚门托语库尔德语（库尔曼吉语）库尔德语（索拉尼语）廣州話（繁体）弗里西语德语意大利语意第绪语拉丁语拉脱维亚语挪威语捷克语提格里尼亚语斐濟語斯洛伐克语斯洛文尼亚语斯瓦希里语旁遮普语日语普什图语暮東加語林加拉语格鲁吉亚语梅特隆（马尼普里）梵文楚瓦什语母羊毛利语法罗语法语法语（加拿大）波兰语波斯尼亚语波斯语泰卢固语泰米尔语泰语海地克里奥尔语润迪爱尔兰语爱沙尼亚语特松加班巴拉语瑞典语瓜拉尼甘达白俄罗斯语科萨科西嘉语立陶宛语简体中文英国米佐索马里语约鲁巴语维吾尔语缅甸语罗马尼亚语老挝语艾马拉语芬兰语苏格兰盖尔语苗语英语茨瓦纳荷兰语菲律宾语萨摩亚语葡萄牙语（巴西）葡萄牙语（葡萄牙）蒙古语蒙古语（繁体）藏语表情符号西班牙语豪萨语越南语达里迈蒂利语迪维希阿塞拜疆语阿姆哈拉语阿尔巴尼亚语阿拉伯语阿萨姆语雅库特鞑靼语韩语马其顿语马尔加什语马拉地语马拉雅拉姆语马来语马耳他语马里山马里语高棉语齐切瓦语上索布语上索布语-------- [ 所有 ] --------上索布语世界语中文（文学）中文简体中文繁体丹麦语乌克兰语乌兹别克语乌兹别克语 (西里尔文)乌尔都语乌德穆尔特语亚美尼亚语伊博语伊洛卡诺低地文德语俄语保加利亚语信德语修纳语僧伽罗语克丘亚语克林贡语（拉丁语）克罗地亚语克里奥冰岛语加利西亚语加泰罗尼亚语匈牙利语南非祖鲁语博杰普尔语卡纳达语卢森堡语印地语印尼巽他语印尼爪哇语印尼语古吉拉特语吉尔吉斯语哈萨克语哈萨克语（拉丁语）因纽特语因纽特语（拉丁语）因纽纳克通土库曼语土耳其语基尼亚卢旺达语塔加洛语塔吉克语塞佩迪塞尔维亚语塞尔维亚语 (西里尔文)塞尔维亚语（拉丁语）塞索托语夏威夷语多格里大友奎太郎大溪地語奥罗莫语奥迪亚（奥里亚）威尔士语孔卡尼语孟加拉语宿务语尤卡坦玛雅人尼昂加语尼泊尔语巴什基尔语巴斯克语布尔语(南非荷兰语)希伯来语希腊语帕皮亚门托语库尔德语（库尔曼吉语）库尔德语（索拉尼语）廣州話（繁体）弗里西语德语意大利语意第绪语拉丁语拉脱维亚语挪威语捷克语提格里尼亚语斐濟語斯洛伐克语斯洛文尼亚语斯瓦希里语旁遮普语日语普什图语暮東加語林加拉语格鲁吉亚语梅特隆（马尼普里）梵文楚瓦什语母羊毛利语法罗语法语法语（加拿大）波兰语波斯尼亚语波斯语泰卢固语泰米尔语泰语海地克里奥尔语润迪爱尔兰语爱沙尼亚语特松加班巴拉语瑞典语瓜拉尼甘达白俄罗斯语科萨科西嘉语立陶宛语简体中文英国米佐索马里语约鲁巴语维吾尔语缅甸语罗马尼亚语老挝语艾马拉语芬兰语苏格兰盖尔语苗语英语茨瓦纳荷兰语菲律宾语萨摩亚语葡萄牙语（巴西）葡萄牙语（葡萄牙）蒙古语蒙古语（繁体）藏语表情符号西班牙语豪萨语越南语达里迈蒂利语迪维希阿塞拜疆语阿姆哈拉语阿尔巴尼亚语阿拉伯语阿萨姆语雅库特鞑靼语韩语马其顿语马尔加什语马拉地语马拉雅拉姆语马来语马耳他语马里山马里语高棉语齐切瓦语文本转语音功能仅限200个字符选项 : 历史 : 反馈 : Donate关闭

证券之星09-02 18:30

姜晓丽：在低利率时代为投资者探寻稳健投资之道！

在低利率时代，由姜晓丽管理的天弘永利债券，在投资领域宛如一颗闪耀且稳健的明星。自成立以来，凭借其出色表现，赢得了众多投资者的青睐。成立至今，它有着亮眼的业绩数据支撑，历史平均年化收益达 5.83%，历史持仓用户盈利比率更是高达 99%，充分展现出其在为投资者创造价值方面的卓越能力。（数据来源，天弘基金，截止2025/8/18）在复杂多变的资本市场中，基金经理的决策与眼光往往决定着产品的走向。姜晓丽，作为天弘基金固定收益业务总监，以其深厚的专业素养和丰富的投资经验，掌舵天弘永利债券13年，引领其在投资的浪潮中稳健前行。产品定位天弘永利债券自 2008 年 4 月 18 日成立，定位清晰，是一款以绝对收益为目标的经典二级债基。其资产配置策略上，80% 的纯债打底，为产品收益奠定了稳定基础，0 - 20% 的股票和可转债灵活配置部分，敏锐捕捉市场机遇，为收益增长创造空间。在市场的长期演变中，天弘永利债券始终紧跟趋势。面对不同的市场环境，其配置策略不断优化。例如在某些阶段，根据宏观经济形势和市场微观结构变化，适时调整股票与可转债的配置比例，以更好地适应市场，追求收益最大化。姜晓丽的投资哲学姜晓丽，中国人民大学经济学硕士，拥有 14 年证券从业经验以及超 13 年的基金经理投资经验。现任天弘基金固定收益总监，10 次荣获金牛奖，她的专业成就和丰富经验使其在投资领域颇具影响力。目前在管基金 10 只，合计管理规模 304 亿元，任职综合年化回报达到 6%，历史业绩全面无短板，长期收益优秀。（数据来源：蚂蚁财富，截至2025.8.24）姜晓丽的投资哲学建立在对宏观经济的深刻洞悉以及对行业趋势的敏锐捕捉之上。她坚信，投资绝非仅着眼于微观层面的公司价值，更需紧密结合宏观经济与行业趋势，如此方能实现资产的最优配置。在这期间，姜晓丽历经多轮牛熊转换的考验，成功 4 次精准预判债市大拐点。宏观与微观结合在天弘永利债券的管理过程中，姜晓丽极为注重宏观与微观的有机结合。宏观经济环境如同指引投资方向的灯塔，决定了资产配置的大方向。而行业趋势与个股选择，则需要深入细致的微观分析。在实际操作中，她会依据宏观研究部门的专业判断，挑选与宏观经济周期性暴露方向相符的个股，确保投资策略在宏观与微观层面的一致性与有效性。简而言之，就是宏观把控方向，中观选定板块，微观精挑个股。稳健的业绩表现在姜晓丽的精心管理下，天弘永利债券B（420102）呈现出稳健且优异的业绩表现。成立 17 年以来，历史累计收益高达 167.31%，历史平均年化收益达 5.83%。从各阶段数据来看，截至 2025 年 8 月 18 日，近一年收益率为 8.78%，近五年累计收益 27.67%，近十年累计收益 72.24%，在同类产品中排名均位居前 5%。（数据来源：wind，收益数据已经托管行复核，排名数据引自国泰海通，同类排名（债券型-主动债券开放型））多维度风控管理天弘永利债券在风险控制方面同样表现卓越，近 1 年最大回撤仅- 1.74%，且 54 天便完成修复。这意味着即使在近一年市场波动较大的情况下，投资者碰巧买在了短期最高点，最大亏损幅度也不会超过1.74%，并且能在较短时间内回本，使投资者极度省心。（数据来源：wind）这归功于天弘永利债券在风险控制方面构建了严密的防线。首先，凭借团队对宏观经济的深入洞察，提前识别和预判可能影响投资组合的宏观风险因素，诸如宏观经济政策调整、全球经济形势变化等，并制定相应的应对策略。在行业配置层面，通过合理分散投资，避免过度集中于某一特定行业，降低行业特定风险对投资组合的冲击。在个股配置上，不仅做到持仓分散，还对每一个持仓标的进行深入研究与持续跟踪，一旦发现标的不符合预期判断，果断进行止损操作。通过严格的风险评估体系和规范的投资决策流程，确保每一项投资都能在可承受的风险水平下，为投资者带来合理的预期收益。同时，坚持长期投资与价值投资理念，将其作为风险管理的重要手段，助力投资组合穿越市场波动，实现稳健增长。即使在市场波动加剧的年份，天弘永利债券也能凭借其合理的资产配置与精准的投资决策，保持相对稳定的收益，充分彰显了姜晓丽团队投资策略的有效性与适应性。天弘永利债券自运作以来，整体表现卓越。其独特的投资策略、出色的风险控制以及专业的团队配置，使其在复杂的市场环境中脱颖而出。未来，姜晓丽团队表示将持续投入精力，不断优化投资策略，紧密跟踪市场动态。鉴于其过往的优秀表现和稳健特质，天弘永利债券在当前的投资配置中，无疑是值得投资者重点关注与信赖的优质选择。感兴趣的伙伴，上支付宝APP搜索：天弘永利债券B（420102），可继续深入了解。风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。观点仅供参考，不构成投资意见。天弘永利债券型证券投资基金历任基金经理：蔡采(离职)(2008年04月18日~2008年05月30日)、袁方(离职)(2008年04月21日~2009年06月06日)、姚锦(离职)(2009年03月17日~2011年03月03日)、朱虹(离职)(2010年05月19日~2011年12月08日)、陈钢(2011年11月18日~2015年04月24日)、姜晓丽(2012年08月03日~至今)、张寓(2021年03月27日~至今)、杜广(离职)(2021年06月19日~2024年08月23日)、赵鼎龙(离职)(2021年11月30日~2024年09月27日)。本基金根据侧袋机制指引及相关配套规则的要求，于2021年调整过基金投资策略，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。注1：连续10年获金牛奖：天弘基金旗下天弘永利及天弘安康颐养等多只产品，在2014年到2023年连续累计10年获得金牛奖，其中，天弘永利和安康颐养由姜晓丽等多位基金经理管理，金牛奖颁奖机构为中国证券报。2023年永利荣获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金、2022年永利荣获七年期开放式债券型持续优胜金牛基金、2021年永利荣获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2020年永利五年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2019年天弘安康颐养荣获五年期开放式混合型持续优胜金牛基金， 2018年天弘永利荣获三年期开放式债券型持续优胜金牛基金， 2017年天弘永利荣获三年期开放式债券型持续优胜金牛基金，2016年天弘基金荣获金牛基金年度特别奖贡献奖，2015年天弘安康养荣获开放式混合型金牛基金，2014年天弘安康颐养荣获年度开放式混合型金牛基金。注2：天弘永利债券型证券投资基金-B类成立于2008年04月18日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2009年1.01%(2.07%)、2010年5.44%(2.00%)、2011年-0.91%(3.79%)、2012年7.89%(4.03%)、2013年2.03%(1.78%)、2014年10.17%(9.41%)、2015年15.50%(6.50%)、2016年2.99%(1.83%)、2017年1.86%(0.25%)、2018年0.04%(8.21%)、2019年13.79%(4.59%)、2020年11.53%(2.97%)、2021年14.34%(5.09%)、2022年-1.51%(3.3%)、2023年1.96% (4.77%) 2024年6.13%(4.98%)业绩数据来源于基金定期报告。注3：年化收益率=[(1+平均收益率)^(365/计算周期天数)-1]*100%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-02 18:20

ETF复盘0902-A股回调蓄势，机器人ETF（159278）逆市领涨2.30%，位居ETF单日涨幅第一

告指出国内投资者对经济政策预期保守，但债券收益率企稳对银行股吸引力提升；3) 中国平安及阳光保险业绩会均强调高股息策略，平安提及金融投资注重分红可持续性，阳光保险维持高分红权益仓位，或增强市场对银行等高股息板块配置意愿。券商研究方面，招商证券指出近期农业银行A股超额收益有基本面因素支撑，超额拨备还原后的估值溢价仍处于合理区间，其相对银行板块的表现体现了板块整体超额收益收敛，但银行基本面依旧稳健，半年报边际向好，预计银行板块超额收益回归窗口近期开启。天风证券认为银行业经营拐点可能已至，静态测算显示A股上市国股行存款成本率将持续改善，净息差对ROE及PB估值的拖累可能结束，理财规模扩张及债市修复亦有望推动非息收入改善，未来银行股估值存在修复空间。行业板块相关产品：银行ETF指数（512730），LOF A（160631），LOF C（012042），LOF I（025130）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-02 17:30

现货黄金盘中突破3500美元！全市场最低一档费率黄金ETF基金(518660)备受关注

股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征；本基金还可投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-02 17:00

黄金期货再创历史新高！黄金ETF与黄金股ETF傻傻分不清？

以来，黄金以92%的涨幅跑赢全球股票、债券。近期，在美联储降息预期的推动下，黄金、白银价格持续上涨。9月1日，COMEX黄金期货再创历史新高，现货黄金逼近历史新高，A股多支黄金股创历史新高。伦敦现货黄金价格数据来源：Wind 方正证券研究所截至：2025.09.01 降息风暴+免职风波引爆市场金价美国银行的分析师指出，有两个重要原因推高国际金价：一是美联储主席鲍威尔8月22日在杰克逊霍尔全球央行年会上发言暗示，即使美国通胀存在上行风险，美联储仍对降息持开放态度后，市场对美联储9月降息的预期大幅升温，国际金价再次收于每盎司3400美元上方；二是近期美联储理事库克遭特朗普免职风波引发市场对美联储独立性的质疑，进一步削弱了市场对美元资产的信心，部分投资者大量买入黄金避险，促使国际金价短期内涨至每盎司3500美元上方。相信作为投资者而言，更关心的或许还是如何利用这波行情赚到钱。做为避险必备的黄金，可做为中长期配置。个股较为分化，配置ETF或许更适合中线投资者。但很多投资者面对黄金相关ETF是一头雾水，黄金ETF和黄金股ETF也是傻傻分不清。黄金ETF≠黄金股ETF 简单讲，黄金ETF跟踪黄金价格，黄金股ETF跟踪黄金上市公司股票价格。黄金ETF直接投资于实物黄金或黄金期货合约，目标是精准复制国际金价（现货黄金、COMEX黄金期货）的涨跌，与黄金本身的市场价格挂钩。你可以理解为如果国际金价上涨10%，那么跟踪该指标的ETF就会上涨10%，当然这其中也会有市场情绪，政策风险等方面的影响，但是其本身就是和实物黄金强挂钩的属性。从标的来看，目前黄金ETF的标的就两个，分别跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约Au99.99价格收益率（简称AU9999）与上海黄金交易所上海金集中定价合约基准价格收益率（简称上海金） AU99.99和上海金的区别是AU是24小时交易，上海金是按照A股的开盘时间交易。所以，理论上来说，AU更即时性，但是实际上二者的走势几乎别无二致。跟踪这两个指数的ETF近一年收益均在38%-39%左右，相对而言跟踪上海金的ETF收益会稍微好看一点，比如富国上海金ETF、天弘上海金ETF这两支ETF收益就接近39%了。数据来源：Wind 截至：2025.09.01 黄金的流动性都很好，所以规模大小不重要，重要的是费用便宜和收益率稍高。黄金不同于股票，黄金不是生息资产，股票是生息资产。买黄金必须要长期持有才能赚钱，所以费率就会显得很重要。黄金ETF规模费率比较数据来源：Wind 截至：2025.09.01 因此，在收益率差不多的情况下，选择费率相对低廉的ETF或是相对更实惠的方式。从费用上看华夏黄金ETF、工银黄金ETF、富国上海金ETF、天弘上海金ETF这四支ETF在费率上是有一定优势的，长期投资可以适当关注。讲完了黄金ETF那我们来讲讲黄金股ETF，虽说是一字之差，但是当中的学问可多了：不同于黄金ETF的通俗易懂，黄金股ETF主要投资于黄金矿业上市公司的股票，收益取决于这些公司的经营业绩、股价表现，间接关联金价，但受公司自身因素影响更大。也就是说，除了金价波动风险，还需承担上市公司的经营风险、股市波动风险，可能因公司盈利增长实现上涨，也可能因业绩亏损导致下跌。其中比较有代表性的指数就是中证沪深港黄金产业股票指数，其成分股聚焦黄金全产业链，涵盖紫金矿业、山东黄金等A股矿业龙头，以及周大福、招金矿业等港股企业。指数波动率较高（近1年波动率1.87%-1.95%），与金价及矿业公司盈利强相关，2025年上半年受益于地缘冲突与通胀预期涨幅达37.75%，属于高风险、高波动品种。那高风险对应的就是高收益了。今年，A股市场“反内卷”的风也同样吹到了中证沪深港黄金产业股票指数中。从跟踪该指数的产品中可以看出，近一年收益率基本维持在60%以上。其中华夏中证沪深港黄金产业股票ETF和工银中证沪深港黄金产业股票ETF表现较为突出。华夏中证沪深港黄金产业股票ETF的回报达到64.70%，年化回报同样为64.70%，超额回报也领先于其他产品；而工银中证沪深港黄金产业股票ETF的回报为62.47%，年化回报62.47%，超额回报23.92%，在风险调整后的收益（如Sharpe比率为1.76）方面也表现出色。这两只基金在控制风险的同时实现了较高的收益增长。数据来源：Wind 截至：2025.09.01 因此喜欢高赔率的黄金投资者，可以关注到黄金股ETF，尤其是在牛市阶段，黄金股ETF的弹性以及超额收益对比起黄金ETF是要更加优异的。当然在熊市或者震荡市就刚好相反，具体的投资标的还需要按照每个人的投资者风格而定。中信建投研报指出，美联储青睐的通胀指标核心PCE温和上涨，稳定了市场对美联储在9月议息会议降息的预期，特朗普解雇美联储理事库克的事件持续发酵，严重威胁着美联储独立性，美元走弱，激发黄金货币属性与铜的金融属性，商品价格突破前高在即，打开权益标的上行空间。有色板块呈现各个子版块全面开花的局面，价格驱动EPS与情绪改善及战略定位提升PE的双击进行时，建议积极参与。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-02 15:40

A股收评：创业板指2.85%！全市场超4000股下跌，CPO概念重挫

贵金属，有消息称印度正积极抛售美国政府债券并增持黄金储备。此外，俄乌和平谈判缺乏进展也助推了避险需求。而短期内更明显的利好因素是市场对美联储9月降息的预期升温。电力股走高，南网科技涨超10%，京运通、华光环能、上海电力、兆新股份10cm涨停，珈伟新能、吉电股份等跟涨。展望后市，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，目前没有观测到A股个人投资者大规模入市的迹象，并不认为市场情绪过热。中国科技股热度明显提升，但若有更多基本面的兑现，行情有望进一步延续。孟磊称，截至8月底，基本上所有A股公司都已经完成了中报披露。从上半年来看，A股整体实现了大约3%左右的利润增长。剔除大盘股的影响后，增速大约在1%左右，也就是一个小幅的正增长。展望下半年，随着基数效应的进一步减弱，利润增速有望继续提升。预计全年A股利润增速大约在6%左右，相比去年的低单位数增长会有所改善。

格隆汇09-02 15:31

倒车接人？A股猛踩刹车，大摩最新研判！

场共识认为牛市是由存款搬家流入股市以及债券收益率下降所引发的观点，根本站不住脚、经不起推敲。洪灏认为，中国市场的涨幅极有可能超出大众预期。政策转向所产生的影响远未被市场充分消化吸收。中原证券认为，当前A股市场正处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境。市场资金面呈现明显改善迹象，银行间市场资金利率平稳，沪深两市成交金额连续多日突破2万亿元。全球配置资金净流入A股市场，居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股。国内促消费、稳地产政策持续发力，市场有望延续8月以来的上涨态势。预计短期A股市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。

格隆汇09-02 14:41

山西证券：给予国金证券增持评级

.36亿元，其中，固定收益业务积极挖掘债券投资，加大低风险逃离等交易性业务投入，取得了较好的投资收益，交易性金融资产中债券类资产规模较年初增长132.02%达308.47亿元。自营固定收益类资产/净资本比重由104.60%提升至174.98%。　　投行发力债权融资，排名提升。公司深挖新质生产力相关企业，增加北交所储备数量。上半年完成股权承销规模16.39亿元，规模同比下滑。债券承销规模606.41亿元，同比提升32.70%，其中公司债承销规模增长17.24%至514.94亿元，市场排名提升4位至第10位。完成新三板挂牌6家，在审项目12个，排名第1位。上半年持续巩固北交所优势，申报项目7家，储备项目10家。　　投资建议　　公司经纪业务市占率稳步提升，投资类业务弹性较强，投行业务股权下滑但债券承销排名提升，以金融科技投入赋能业务发展，预计业绩稳步增长。预计公司2025年-2027年分别实现归母净利润21.42亿元、22.87亿元和24.98亿元，增长28.23%、6.80%和9.22%；PB分别为1.08/1.04/0.98，维持“增持-A”评级。　　风险提示　　金融市场大幅波动，资本市场改革政策推进不及预期，公司出现较大风险事件，业务推进不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为12.64。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-02 14:40

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