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军工订单回暖！机构10季度后首增配，清洁能源REITs规模破200亿
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息政策工具仍有进一步使用的可能性。银行净息差虽然面临一定压力，但这并不构成货币政策调整的根本障碍。宏观杠杆率的适度上升在可控范围内，为货币政策的灵活调整留出了余地。央行明确提出要促进社会综合融资成本下行，这为实体经济发展创造了更加有利的融资环境。结构性货币政策工具的精准发力成为政策亮点。科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸四个重点领域获得政策重点支持，这种定向支持有助于解决经济发展中的结构性问题。货币政策与财政政策、产业政策的协调配合将进一步提升政策实施效果。金融资源配置效率的提升有助于引导资金从低效领域向高效创新企业流动，推动经济结构优化升级。清洁能源基础设施建设加速推进清洁能源REITs市场的快速发展为产业资金循环注入了新动力。华夏华电清洁能源REIT的成功上市标志着我国清洁能源基础设施证券化进入新阶段。这一创新金融工具不仅为央企盘活优质清洁能源资产提供了新路径，更为社会资本参与绿色投资搭建了新平台。清洁能源REITs产品数量已扩容至8只，募集资金总规模突破200亿元，形成了覆盖光伏、风电、水电、天然气发电等多能源品类的绿色资产矩阵。这种多元化的产品布局为投资者提供了丰富的选择，同时也分散了单一能源类型的投资风险。天然气发电作为清洁能源的重要组成部分，其稳定的收益特性和良好的区位优势使其成为REITs底层资产的优质选择。清洁能源基础设施的投融资模式创新为行业发展注入了新活力。通过REITs这一金融工具，企业可以将存量资产转化为可流通的金融产品，实现资产的价值发现和流动性释放。这种模式不仅有助于企业回收资金用于新项目投资，更为整个清洁能源产业的可持续发展提供了资金保障。绿色金融创新的不断深化将为"双碳"目标的实现提供更加有力的金融支撑。
金融界08-04 08:08
华兴银行“危局”：营收三连降叠加资产质量亮红灯，股权拍卖折射市场信心流失
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入同比减少8.22%至53.62亿元，净息差收窄至1.33%的行业低位，较全国股份制商业银行平均水平低0.19个百分点，反映出传统存贷业务已难以为继。为对冲息差收窄压力，华兴银行转向金融市场业务的激进扩张。2024年其交易性金融资产中政府债券持有量暴增382.72%至31.24亿元，基金投资占比提升至51.39%，推动投资收益同比增长29.56%至26.42亿元，占营收比重突破 31%。但这种激进的投资策略很容易埋下巨大隐患，交易账户中债券与基金占比超六成的资产结构，使其盈利稳定性更易受资本市场波动冲击，2024年公允价值变动收益145.34%的异常增幅，恰恰暴露了其盈利结构的脆弱性。资产质量的全面恶化则是更紧迫的危机。尽管2024年末不良贷款率微降0.04个百分点至1.53%，但这一数据不仅高于全国股份制商业银行1.22%的平均水平，更掩盖了潜在风险——不良贷款余额实际增至37.49亿元，较2022年、2023年持续攀升。更值得警惕的是截至今年一季度，该行关注类贷款余额同比激增23.98%至83.56亿元，逾期贷款规模同比飙升27%至55亿元，逾期90天以上贷款占不良贷款比例跃升至98.27%，暗示五级分类标准可能存在调整。此前，联合资信评估报告曾显示，截至2024年末，华兴银行房地产关注类贷款余额22.85亿元，占所有关注类贷款的27.35%，而这些贷款中66.94%属于展期贷款且多数仍被划分为正常类，这种风险延迟暴露的操作，为未来资产质量埋下更大隐患。高额信用减值损失成为吞噬利润的黑洞。2024年该行信用减值损失达30.62亿元，同比激增21.68%，其中贷款减值损失25.54亿元，债权投资减值损失5.77亿元。为应对风险，拨备覆盖率提升25.8个百分点至207.14%，但这种防御姿态的财务代价是显著的——在营收下滑的背景下，减值损失占营业收入的比重高达36.6%，严重侵蚀了利润空间。截至今年一季度，该行逾期贷款规模已达55亿元，同比增长27%，逾期贷款率上升至2.24%，其中大量为房产抵押类贷款，目前华兴银行在阿里资产平台有超70笔不良债权正在拍卖，涉及总额超1亿元，抵押物均为房产，反映出个人住房信贷风险正加速暴露。从股权拍卖场上的屡拍屡流，到资产负债表中潜藏的万亿级风险，华兴银行的困境折射出区域性银行在经济转型期的典型挣扎。76岁的董事长周泽荣仍在一线奋战，但这家与房地产深度绑定的银行，似乎难以摆脱股东风险与资产质量的双重绞杀。2024年报中核心一级资本充足率8.79%的行业低位，更制约着其战略转型的腾挪空间。随着升龙投资集团等股东的债务危机持续发酵，华兴银行的股权结构或将面临更彻底的重构。在利率市场化深化与房地产行业调整的双重压力下，华兴银行若不能有效解决股权稳定性问题、重塑资产质量管控体系，其2024年的业绩下滑或许只是更大危机的开始。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)
证券之星08-01 13:37
2021年长城华西银行股份有限公司二级资本债券(第一期)获“AA”评级
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净利润水平及盈利相关指标均有所提升，但净息差收窄以及较大的信用减值计提力度对利润实现造成一定侵蚀，盈利能力仍有提升空间；资本充足率处于较高水平，但需关注业务规模扩张对其核心资本消耗情况。此外，2025年，四川银行股份有限公司（以下简称“四川银行”）或将受让中国长城资产管理股份有限公司（以下简称“中国长城资产”）及其全资子公司德阳市国有资产经营有限公司持有的长城华西银行全部股份，成为长城华西银行第一大股东，股权变更有望带动长城华西银行综合竞争力的进一步提升。
金融界08-01 10:17
上半年全国新发地方债超2.6万亿元，30年国债ETF(511090)逆市上涨0.47%，规模再创新高！
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回落，地方延续化债、地产投资弱势、银行净息差下行、企业商务活动尚不够活跃等是背后主要原因。该机构认为，目前来看，宏观状态更多位于强预期、弱现实的象限，但债券市场相对于股票市场存在更为巨大的配置盘，也更加关注宏观现实。强预期-弱现实的错配，可能短期带来债券市场的配置机遇。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-31 14:58
银行净息差降至1.43%历史低位！存贷款价格战升级，行业陷入内卷困局
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键性难题。在利率下行的宏观环境下，银行净息差已降至1.43%的历史低位，行业盈利空间不断收窄。价格战背后的深层困局银行业内卷现象集中体现在存贷款价格战的持续升级。今年初，消费贷利率一度跌至2.6%左右，部分银行甚至推出2.5%的经营贷产品。这种"以价换量"的策略表面上能够快速扩大市场份额，实际却陷入了"赔本赚吆喝"的恶性循环。存款端的竞争同样激烈。银行普遍存在规模情结，将存款视为立行之本。在月末、季末等考核节点，"高息买存款"现象屡禁不止。部分机构通过手工补息等隐蔽方式，将已下调的存款利率变相补回，造成实际利率"明降实升"的市场扭曲。产品同质化问题进一步加剧了竞争的无序性。各类银行在信贷产品设计、中小企业金融服务方案等方面互相模仿，难以形成真正的差异化优势。当产品创新能力不足时，价格竞争便成为争夺客户的主要手段。突围路径的系统性重构破解内卷困局需要从根本上重构银行业的商业模式。当前银行业陷入典型的"囚徒困境"，每家机构都明知价格战损害整体利益，却担心竞争对手降价而被迫跟进。这种恶性循环的背后，是银行规模情结和速度情结难以摆脱的现实困境。差异化定位成为突围的关键路径。国有银行应强化其系统重要性银行职能，限制非理性规模扩张，聚焦国家重大战略领域。中小银行则需回归本源，深耕区域特色产业，开发"小而美"的特色信贷产品，避免与大型银行在头部客户上的直接竞争。业绩考核体系的转型同样重要。银行需要从规模导向转向质量效益导向，将风险调整收益率、客户价值贡献等指标纳入评估体系。通过改革分支机构考核体系，平衡规模、质量、效益指标的权重，引导银行从"规模导向"转向"价值导向"。综合金融服务能力的提升为银行提供了新的发展空间。减少对单一信贷产品的依赖，通过产品创新和服务升级建立差异化优势，挖掘客户潜在需求、拓展非息收入，有助于银行实现多元化发展、增强抗风险能力。
金融界07-31 08:07
恒生银行上半年盈利大跌30%引发股价跳水，回购30亿港元股份意图稳定市场信心
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0%，远低于市场此前预期。主要原因包括净息差收窄、信贷拨备增加及市场交易业务疲弱，表明当前复杂的经济环境对其盈利能力构成重大挑战。股价午后跳水近6%，投资者信心受挫财报公布后，恒生银行股价在午后交易时段迅速跳水，盘中跌幅一度逼近6%。投资者显然对盈利表现深感失望，尤其是在同期港股银行股整体表现相对稳健的背景下，恒生银行的弱势表现显得格外突出。时间事件股价反应 2025年7月30日上午公布上半年盈利同比下降30% 小幅低开 2025年7月30日午后市场解读财报并集中抛售跌幅扩大至近6% 30亿港元回购计划释放稳市信号为提振市场信心，恒生银行同步宣布了一项最多达30亿港元的股份回购计划。尽管短期未能阻止股价下跌，但此举被认为是公司管理层希望向投资者释放“公司基本面仍具信心”的信号，亦反映出当前股价可能被低估。事件对港股银行板块及投资者的启示恒生银行的业绩“滑铁卢”引发对整个港股银行板块盈利能力的担忧。随着香港宏观经济压力仍存，银行业息差压力和资产质量波动可能持续影响盈利前景。投资者需密切关注其他本地银行即将发布的业绩表现，以判断行业是否面临系统性风险。权威点评与总结恒生银行2025年上半年净利润大幅倒退30%，导致股价快速跳水，反映出市场对其盈利模式持续性的深度担忧。尽管公司通过宣布30亿港元股份回购以稳市，但市场短期内对其前景仍持谨慎态度。未来能否改善净息差、控制拨备和优化资产结构，将成为重建投资者信心的关键。 “恒生银行的盈利下滑主要反映出本地银行在当前经济环境下面临的全面挑战，未来还需依赖策略调整及区域经济复苏。” —— 汇丰环球研究，2025年7月30日 “尽管股价下挫，股份回购计划显示管理层试图释放信心信号，但回购能否抵消基本面恶化仍有待观察。” —— 瑞信亚洲银行分析师，2025年7月30日 “恒生银行事件或成为整个港股金融板块的风向标，投资者需保持防御性仓位，并关注宏观政策动向。” —— 摩根大通大中华区策略部，2025年7月30日常见问题解答问：恒生银行2025年上半年盈利同比下降了多少？答：同比下降约30%。问：盈利下滑的主要原因有哪些？答：主要由于净息差收窄、信贷拨备增加以及市场业务疲弱。问：恒生银行宣布了什么资本市场举措？答：宣布最多回购30亿港元股份以提振市场信心。问：恒生银行股价在财报后有何表现？答：午后跳水近6%，市场反应明显负面。问：此次事件对投资者有哪些启示？答：需警惕港股银行板块潜在盈利风险，并关注宏观经济和利率环境变化。来源：今日美股网
今日美股网07-31 00:11
汇丰控股Q2盈利逊预期引发股价下跌，宣布30亿美元回购意在稳住投资者信心
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特别是在利率上行周期接近尾声的背景下，净息差优势逐渐削弱。财务指标 2025年上半年 2024年上半年同比变动总收入 341.22亿美元 372.92亿美元 -8.5% 除税前利润 158.1亿美元 215.56亿美元 -26.6% 宣布回购至多30亿美元股票，释放信心面对盈利下滑及投资者担忧，汇丰控股宣布启动新一轮不超过30亿美元的股份回购计划。管理层表示，此举旨在提升股东回报率并强化市场信心。近年来，汇丰通过持续回购和股息策略试图稳定股价，面对盈利压力仍维持资本回报，说明公司现金流状况尚属稳定。汇丰股价盘中跌幅扩大，市场反应消极财报公布后，汇丰控股港股（0005.HK）股价在午后跌幅扩大至3%，盘中一度成为拖累恒生指数的主要蓝筹股之一。同时，美股HSBC盘前小幅上涨0.9%，但未能充分反映回购消息所带来的积极面，说明投资者对其基本面仍存疑虑。市场代码当日涨跌幅市场反应摘要港股 0005.HK -2.98% 午后跌幅扩大美股 HSBC +0.90% 回购消息支撑有限权威点评与总结汇丰控股2025年第二季度业绩明显低于市场预期，加之上半年盈利同比大幅下滑，引发投资者对其基本面可持续性的担忧。尽管公司及时宣布高达30亿美元的股票回购以试图稳住市场，但仍需正视贷款需求持续疲弱、净息差缩窄与地缘政治影响等问题。未来能否通过成本控制、数字化转型以及亚洲市场增长策略，弥补欧美业务下行的影响，将成为汇丰股价走向的关键变量。 “汇丰Q2利润未达预期凸显其在全球银行业中面临更复杂挑战，回购计划虽释放信心，但投资者仍保持谨慎。” —— 高盛银行业研究团队，2025年7月30日 “持续回购说明汇丰仍有充足资本余力，但结构性盈利压力无法忽视，需警惕区域业务表现分化。” —— 摩根士丹利亚太策略分析师，2025年7月30日 “贷款需求疲软和息差下滑仍是2025年的主旋律，汇丰或将需要重新审视其全球战略定位。” —— 花旗银行宏观研究部，2025年7月30日常见问题解答问：汇丰控股Q2除税前利润是多少？答：63亿美元，低于市场预期的69.9亿美元。问：2025年上半年汇丰的总收入是多少？答：341.22亿美元，同比下降约8.5%。问：汇丰宣布了什么重要股东回报计划？答：宣布最高达30亿美元的股票回购。问：汇丰控股股价在财报发布后有何反应？答：港股下跌近3%，美股盘前小涨0.9%。问：市场最关注汇丰财报的哪些关键问题？答：盈利下滑、贷款需求疲弱和是否能维持稳定分红回购政策。来源：今日美股网
今日美股网07-31 00:11
泉果基金调研渝农商行，围绕“五篇大文章”做实金融服务
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高交易性金融资产贡献。二是精细化管理净息差。从资产端，围绕“五篇大文章”做实金融服务，不断提升信贷资产占比，同时强化市场利率前瞻性研判，灵活配置金融投资规模及方向，提升资产投资效率。从负债端，持续保持存款规模增长优势，进一步优化负债及存款期限结构，同时继续实施“挂牌+产品”差异化定价策略，合理控制集团负债及存款付息水平。重点关注关税政策博弈、经济基本面数据及后续增量货币和财政政策以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-30 13:38
重要会议前债市承压，"反内卷"推升利率中枢，30年国债ETF博时(511130)午盘飘绿
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裕的流动性环境。考虑到商业银行负债端和净息差压力较大，短期内降息空间不足，概率偏低。但由于物价整体偏弱，CPI和核心CPI增长动力不足，且预计美联储或将重启降息，我们认为下半年仍有可能采取一次50bp的降准和10bp的降息。另可关注“新的结构性货币政策工具”相关表述。地产政策宽松可期，消费政策或向服务消费倾斜。地产政策方面，宽松可期待，需求端下调公积金利率、优化限购门槛；供给端深化存量房收储与品质升级。消费政策方面，我们认为消费仍将是下半年经济增长的主要驱动，政策或向服务消费倾斜。债市展望：温和定调驱动利率回归。历史规律显示7月中央政治局会议后债市表现主要取决于政策力度与市场预期的博弈差。当前宏观图景呈现“总量韧性与结构分化”并存特征，政策重心聚焦“反内卷”治理，大幅增量刺激缺位概率较高。参考2021/2022/2024年会后政策定调的纲领性特征引发宽松预期强化的利率下行范式，预计会议定调整体平缓将驱动交易盘重启做多动能。尽管短期风险偏好抬升对债市形成扰动，但政策明朗后10Y国债收益率有望回归下行通道。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-29 15:08
泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)跟踪指数探底回升，明显反弹，银行基本面积极因素持续积累
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年业绩可能兑现部分基本面边际改善预期，净息差边际企稳，非息收入有望持续改善，资产质量压力也有所缓解。同时，在低利率和“资产荒”背景下，银行高股息、类固收优势凸显，增量资金持续涌入，估值修复行情仍有望延续。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。截止2025年6月30日，泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)前十大重仓股分别为建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行、招商银行等，前十大权重股合计占比85.54%。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-28 11:38

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