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美国贸易谈判传新消息！特朗普大法案受阻挠，美元恐陷入看空循环

表现得最为明显。欧元上周上涨1.7%。凯投宏观分析师James Reilly指出，美元在本年度迄今为止的跌幅，超过1973年美国实行自由浮动汇率以来同期任何一年的表现。这种贬值正迫使外国投资者对其美元敞口进行对冲，从而在本就疲弱的市场中形成了更多的抛售压力，导致美元陷入一个“看空循环”。与此同时，市场对美联储政策宽松的预期不断升温，预计今年剩余时间内将有65个基点的降息幅度。尽管7月降息仍属可能性不高的选项，但若本周四的非农就业报告大幅低于预期，情况可能会改变。特别是如果失业率升至4.3%以上，将是自2021年底以来的最高水平，势必在美联储内部引发警觉。可能影响周一市场的重要事件包括：欧洲央行在葡萄牙辛特拉召开政策论坛德国与意大利发布CPI数据美联储官员博斯蒂克和古尔斯比将发表讲话

风起06-30 14:24

加拿大经济意外萎缩制造业受冲击打乱加拿大央行后续降息节奏

出萎缩了1.9%，创四年来最大降幅。凯投宏观经济学家Bradley Saunders指出，受制造业疲软及投资放缓影响，即使最乐观情形下，许第二季度存在“明显的收缩风险”。他补充说，在2025年剩余时间里，加拿大的季度年化增长率将保持在1%以下，并促使加拿大央行至少再降息两次。 Desjardins经济学家Royce Mendes亦表示，在疫情之前，最后一次经济活动连续出现月度下滑是在2017年。Desjardins对第二季度GDP的跟踪现在更清楚地显示出轻微的收缩，该机构继续预计加拿大央行将在下个月降息商业投资疲软就业走弱加央行压力加大近期企业投资和招聘数据显示，加拿大企业在关税和不确定性冲击下已明显收缩，裁员增多，居民消费意愿也在下滑。加拿大央行此前已明确警告，二季度增长将“大幅放缓”，并在下月利率决议前迎来新一轮就业及通胀数据，为政策方向提供更多参考。据CME FedWatch工具显示，目前市场押注加拿大央行7月30日会议降息概率已升至37.25%。受GDP数据影响，加元短线下探后小幅回升，截至发稿兑美元汇率报1.3648，跌幅0.06%。两年期加拿大国债收益率小幅上行0.6个基点，至2.638%。前景看点关税压力未解，制造业首当其冲；国内消费与投资走弱，经济基本面下行压力凸显。投资者需密切关注接下来的就业与通胀数据，这将直接影响加拿大央行的后续降息节奏与幅度。加拿大皇家银行的Claire Fan说，加拿大4月份GDP环比收缩0.1%，初步估计5月份也会出现类似收缩，这表明第二季度GDP将相对持平，而前三个月的增长受到关税前库存增加的提振。Fan预计，贸易不确定性冲击仍相对可控，年底经济虽趋弱但不至于大幅恶化。更广泛的贸易逆风将减缓美国对进口商品的需求，包括对加拿大商品的需求，但加拿大的国内需求可能总体上保持不变，经济不会陷入衰退。

丰雪鑫9906-27 22:10

日本5月核心通胀超预期推高日元，央行会议纪要暗示谨慎加息

（Marcel Thieliant），凯投宏观亚太区负责人：“通胀虽超预期，但服务类通胀放缓，央行可能推迟加息至2026年。” 2025年5月15日，上田和夫，日本央行行长：“若经济和物价前景符合预期，将继续加息，但需避免强行加息。” 2025年4月30日，斯蒂芬·安格里克（Stefan Angrick），穆迪分析：“工资增长未能跟上通胀，消费疲软可能限制央行加息空间。” 来源：今日美股网

今日美股网06-21 00:11

特朗普“两周决定”是缓兵之计？油价大跳水，全球市场仍害怕噩梦一幕

间，也足以打破平衡。” 央行盯紧油价凯投宏观首席全球经济学家Jennifer McKeown指出，如果美国加大参与以伊冲突、特别是伊朗大规模反击，油价可能飙升至每桶130至150美元。这种情况可能会迫使各国央行暂停进一步的政策宽松。美元在本周总体上涨后，周五回吐涨幅，欧元兑美元上涨0.3%，至1.1527美元，英镑上涨0.2%，至1.3494美元。美国债市也于周五恢复交易，10年期国债收益率持平于4.39%，而作为欧洲借贷基准的德国10年期国债收益率下跌2.5个基点，至2.49%。本周早些时候，美联储下调今年的经济增长预期，并预测通胀将更高，这一度令市场动荡。 McKeown在接受彭博电视采访时表示：“即便央行认为这种影响是暂时的，我认为只有极为大胆的央行才会在这种情况下选择降息。” 投资者还对即将到来的7月8日暂停关税的最后期限保持警惕，与华盛顿的贸易协议几乎没有进展。欧盟委员会主席乌苏拉·冯德莱恩仍致力于在7月9日之前达成协议。他说：“地缘政治紧张局势在某种程度上掩盖了市场上的其他担忧，比如贸易谈判被推迟，美国忙于处理中东问题。” 特朗普的关税在过去几个月里一直是动荡和波动的根源，并且已经开始颠覆全球供应链并威胁到经济增长。

欧罗巴06-20 18:57

【直击亚市】特朗普打击伊朗恐有极端后果！市场暂时松口气，这一幕恐令油价飙升

通胀水平更高，市场本已处于紧张状态。凯投宏观首席全球经济学家Jennifer McKeown表示，如果美国进一步介入，以色列与伊朗之间的战争可能带来极端情境，特别是若伊朗做出大规模报复，油价可能飙升至每桶130至150美元。她在彭博电视上表示：“即使各国央行希望这种影响是暂时的，但若真出现这种情况，能在这种环境下仍然降息的央行恐怕都得非常有‘勇气’。” 据分析师和交易员的调查，自上周以色列与伊朗互相攻击以来，布伦特原油期货价格已计入每桶约8美元的地缘政治溢价。若美国介入冲突，这一溢价可能进一步扩大，具体程度取决于美国参与的方式。亚洲其他市场动态在日本，一项关键消费者通胀指标加速上升，创下两年新高之际，首相石破茂正准备迎接夏季选举，日本央行也在重新评估其对物价走势的判断。日本财务省计划在周五晚些时候听取市场参与者对缩减超长期国债发行的意见，以抑制市场动荡。泰国方面，围绕总理贝东坦·西那瓦的政治局势仍未明朗。由于此前一段泄露的电话录音中她对军方表示批评，反对派及民族主义团体持续施压要求其辞职。其他亚洲地区方面，印度将在周五公布外汇储备数据；新西兰市场当天休市。

云涌06-20 12:47

美联储维持利率不变，鲍威尔对美国经济的态度模棱两可，给出的预测是”可能、也可能、但是“

有所调整，因为目前的结构弊大于利。” 凯投宏观的经济学家建议客户对最新的美联储点阵图持谨慎态度，因为美联储领导层内部似乎正在形成两个阵营：一部分人预计今年会有两次降息，另一部分人则认为要到2026年才会降息。凯投宏观北美首席经济学家保罗·阿什沃思表示：“在最新的经济预测摘要中，虽然仍有10位官员预计会有两次25个基点的降息，但有2位仅预计一次降息，最多有7位预计今年将维持利率不变。这表明联邦公开市场委员会内部正形成两个非常不同的阵营。更长期来看，2026年底的利率中位预期从3.4%上调至3.6%，2027年底的预期从3.1%上调至3.4%。” Bleakley Financial Group首席投资官彼得·布克瓦指出，在鲍威尔表示劳动力市场并未“迫切需要”降息后，债券收益率飙升。布克瓦写道：“国债收益率创下当日高点，2年期收益率升至3.95%（新闻发布会前上涨2个基点），10年期收益率升至4.39%至4.40%（上涨4个基点），反映出鲍威尔传递的信息是近期不会降息。” Bespoke Investment Group联合创始人保罗·希基当天早上写道：“如果不是最后一小时的抛售，那就不符合鲍威尔执掌美联储期间的典型走势。” 22V Research的丹尼斯·德布谢尔表示，美联储可能要到至少9月才会降息，但这对股市来说并不成问题。根据CME FedWatch工具，在今天的利率决定和美联储最新经济预测摘要公布前，交易者认为美联储在7月会议前降息的可能性只有14.5%。这意味着首次降息可能在9月进行。降息0.25个百分点的概率为54.9%，而降息0.5个百分点的概率为8.3%。德布谢尔和他的团队表示，“坚定认为美联储将在至少9月前按兵不动。我们可以指出，美联储至少到9月按兵不动，对市场来说并不坏。” 他认为，市场参与者认为关税再度升级是对市场的最大威胁，其次是劳动力市场下滑速度过快，令美联储无法及时应对。德布谢尔写道：“关键在于——如果美联储按兵不动到9月，同时经济保持相对稳健，就可能意味着投资者担忧的问题没有出现。同时，近期金融环境的缓和，应该有助于减轻因收入压力和关税不确定性所带来的经济放缓。” 特朗普政府的预算法案还可能在2026年上半年提振GDP增速，届时关税带来的拖累预计将有所缓解。美联储维持利率不变的决定对金价几乎没有提振作用。金价基本持平。当月交割的黄金期货上涨0.1%，至每盎司3389.80美元。来源：加美财经

加美财经06-20 00:01

英国央行利率决议前瞻：市场预期维持4.25%不变

对于后期的降息幅度并不完全一样。其中，凯投宏观与美国银行认为今年或明年将利率降至3.5%；瑞银集团、荷兰合作银行认为年底降至3.75%。在中东局势升级以及英国央行公布利率之际，GBP/JPY连续三个交易日下行，一度跌破194.45。原文链接

TradingKey06-19 17:08

未来24至48小时是关键：小心美国介入中东冲突！黄金上探3400失败，鲍威尔驾到

新定价，就可能在短期内引发金价回调。凯投宏观气候与大宗商品助理经济学家Hamad Hussain表示：“尽管在未来六个月内金价可能从当前水平有所回落……但来自各国央行和中国投资者的强劲需求将限制金价的下行空间，并使其保持在3,000美元以上。” 市场焦点集中在美联储为期两天的政策会议上，该会议将于今日稍晚结束。市场普遍预期美联储将维持利率不变，但投资者将关注其是否释放未来降息的信号。投资者也将密切关注美联储主席鲍威尔在会后的讲话。 ActivTrades经纪公司高级分析师Ricardo Evangelista表示：“交易员在美联储利率决议出炉前保持谨慎，而股市风险偏好略有上升也对金价构成压力。” Evangelista补充指出，尽管如此，以色列与伊朗之间的冲突仍在加剧地缘政治不稳定性，这在一定程度上为金价提供了下方支撑。黄金技术分析日线级别在日线图中，可以看到黄金在关键价位3438附近遭遇卖压，最终被拒回，空头加仓，目标是回调至主要上升趋势线。从风险管理角度看，多头在主要趋势线附近的建仓点位具备更优的风险回报比，有望推动金价创下新高。空头则在关注若金价跌破趋势线，可进一步加仓，看向下方3120一线。（来源：forexlive） 4小时图在4小时图中，可以看到一条次级上升趋势线维持着短线多头动能。预计多头将围绕该趋势线布局，在趋势线下方设置止损，以此构建进入新高行情的头寸。而空头则在等待价格跌破趋势线，以便加仓，并看向主趋势线支撑位。（来源：forexlive） 1小时图在1小时图中，随着价格接近趋势线，空头动能正在减弱。这通常意味着市场即将迎来“反弹”或“突破”。多头将在趋势线附近寻求反弹入场，并可能在价格突破3405水平后加仓，看涨行情延续。空头则会等待价格跌破趋势线，以加仓做空，目标看向下一个主要趋势支撑线。（来源：forexlive）即将公布的重要数据明日（周四）：美国初请失业金人数报告美联储利率决议（FOMC）

欧罗巴06-18 18:23

美联储政策制定者召开会议，新数据引发增长担忧且地缘政治风险上升

25%的关税，年初汽车销量曾一度飙升。凯投宏观（Capital Economics）北美经济学家布拉德利·桑德斯（Bradley Saunders）表示，恶劣天气可能也是一个影响因素，而与更广泛经济状况更密切相关的基础商品销售数据表明“整体消费仍显得健康”。然而，工业生产0.2%的降幅将总体产能利用率推低至77.4%，为1月以来的最低水平。另一项调查显示，由于购房者需求疲软和融资成本高企，房屋建筑商信心下滑至两年半以来的最低水平。这一因素与货币政策以及美联储在明确唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统的关税政策不会导致通胀持续上升之前不愿进一步降息有关。尽管关税不断上升，但近期通胀数据依然温和。不过，在新冠疫情后数年通胀飙升之后，美联储仍在努力将物价涨幅降至2%，而关税驱动的价格上涨仍被视为“在路上”。尽管有迹象表明整体经济可能正在放缓，但物价上涨的风险仍是美联储的主要担忧。特朗普的最终关税计划仍不明确：他承诺达成贸易协议，但与数十个被威胁加征关税的国家的协议仍未完成；此外，对家电等特定商品征税的一次性提议也可能实施或不实施。与此同时，伊朗和以色列之间持续的敌对行动推高了油价，这是美联储在准备周三发布新政策声明和更新政策制定者的经济及利率预测时必须应对的另一风险。荷兰国际集团（ING）首席国际经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）指出，零售销售数据未针对通胀进行调整，而考虑到价格上涨后，这一下降“描绘出一幅疲软图景，反映出消费者信心读数低迷。家庭担心关税引发的价格上涨会挤压消费能力，同时受访者对就业前景变得更加谨慎，这表明今年消费者支出将继续降温。” 如何平衡增长放缓的风险与预期通胀上升的风险，将成为美联储政策制定者周二和周三辩论的核心，同时他们可能还会讨论中东危机的影响。美联储预测外界普遍预计，美国央行将把基准利率维持在4.25%-4.50%的区间（自去年12月以来一直处于该区间），并重申在更清楚特朗普的进口关税和财政政策是推高通胀、削弱增长，还是如他的政府所声称的那样。在物价回落的同时保持增长正轨之前，无法提供太多指引。特朗普已要求立即降息。然而，以色列和伊朗之间连日来激烈的导弹交锋，在油价周二再次飙升后，让美联储有更多理由保持谨慎，这也可能成为新的通胀源头。这场冲突凸显了美联储官员所说的不确定性，自特朗普今年1月重返权力并推出比预期更激进的提高进口税和改写全球贸易规则的举措以来，这种不确定性一直主导着他们的政策辩论。美联储官员和许多经济学家普遍预计，特朗普的贸易政策将对美国经济产生滞胀效应，同时放缓增长并推高物价。而货币政策路径（无论是降息还是将借贷成本长期维持在当前水平）将取决于哪个问题看起来更严重。美联储将于美国东部时间周三下午2点（北京时间02：00）发布新的政策声明以及更新后的经济和基准利率预测，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）计划半小时后召开新闻发布会。相比政策决定本身，美联储的《经济预测摘要》可能会吸引更多关注，因为分析师和投资者希望从中寻找证据，了解美联储官员对前景的看法较3月上一次预测时发生了哪些变化，3月时特朗普关税计划的影响范围尚未明确，但也是在他因市场普遍负面反应而推迟部分最严厉关税之前。 3月，美联储官员下调了对今年经济增长的预期，上调了对通胀的预期，但维持了今年两次降息25个基点的中位数预期。尽管这一利率展望与去年12月一致，但美联储“点阵图”中观点的分歧缩小。一些分析师预计，鉴于美联储强调控制通胀，以及预期特朗普的新关税仍将导致价格上涨，点阵图可能会进一步向鹰派倾斜。摩根大通（JP Morgan）首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）周五写道：“贸易政策的发展可能已导致美联储预测发生重大变化”，预计今年经济增长将比3月预期的更慢，通胀更高。 “这些滞胀性修正并未指向点阵图修正的明确方向。即便如此，我们认为点阵图将小幅向鹰派方向调整”，预计今年仅降息一次。

金融界06-18 07:57

中间价强于预期抵消利空！人民币持稳，市场关注陆家嘴论坛

不足以阻止上月更广泛的经济动能下滑，”凯投宏观中国经济学家Zichun Huang在一份报告中表示，“在关税维持高位、财政支持减弱以及结构性逆风持续的背景下，经济增长今年可能进一步放缓。” 在岸人民币兑美元6月16日16:30收盘报7.1802，较上一交易日上涨11点。离岸人民币上涨约0.04%，报7.1860。开盘前，中国人民银行将人民币中间价设定为7.1789，较路透预测的7.1854高出65个基点。即期人民币每天允许在该中间价上下2%的区间内波动。与此同时，投资者正在密切关注包括央行行长和证监会主席在内的高级金融官员本周将在年度陆家嘴论坛上发表的政策讲话。该论坛定于6月18日至19日在上海举行。一位外资银行交易员表示，市场参与者预计人民币将继续横盘整理，等待来自美元走势或即将召开的陆家嘴论坛上的政策信号等新的催化因素。在全球市场方面，受中东地区紧张局势持续推升避险需求影响，美元兑主要货币走强。

风起06-16 17:09

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