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关税冲击显现，美国消费市场“熄火”敲响警钟
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尽管工资增长仍在一定程度上支撑消费，但劳动力市场放缓、学生贷款恢复偿还以及家庭储蓄减少，正削弱消费者的支出能力。近期的民意调查显示，多数美国人因担忧经济前景已削减非必要开支，尤其是在服务类消费领域。美国前美联储主席、财政部长耶伦在节目中直言不讳地表示，尽管美国通胀率呈放缓趋势，但特朗普的关税将导致美国通胀率上升至3%，并让普通家庭损失1000美元收入。分析指出，特朗普对中国加征关税虽尚未全面推高通胀，但已通过供应链扰动和企业成本上升对物价形成结构性压力。未来数月的通胀风险将取决于中美谈判能否取得有效进展。原文链接
TradingKey06-18 18:09
ETF复盘0618-陆家嘴论坛释放政策红利，中证银行ETF(512730)红盘上涨
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生产力改革进程中，科技创新是突破资本与劳动力边际递减的关键端侧AI开始加速，终端出货爆发可期。端侧AI带来成本、能耗、可靠性、隐私、安全和个性化优势，已经具备实践基础，终端设备有望在AI的催化下迎来新一轮创新周期。从终端看，先落地、成规模的终端是手机和PC，硬件上其2024年AI渗透率分别为18%、32%，预计手机AI化比率持续提升，持续推动硬件升级。此外，智能车、机器人、可穿戴（XR、AI眼镜、耳机）、智能家居等也正在融入AI，2025-2026年有望看到终端出货的爆发式增长。行业板块相关产品：科创200ETF指数（588240）；科创50增强ETF（588460）；科创综指ETF（589680）；科创100ETF基金（588220）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 17:58
为何通胀降温美联储仍不降息
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热的风险美国当前失业率处于历史低位，劳动力市场异常强劲。工资增长速度超过通胀，可能引发“工资-物价螺旋上升”的恶性循环。美联储担心，若过早降息，经济可能过热，导致通胀反弹。因此，维持利率被视为抑制需求、稳定市场的必要手段。 3. 全球不确定性加剧地缘政治紧张局势（如俄乌冲突、中东局势）可能扰乱能源和商品市场，间接推高通胀。同时，其他主要经济体（如欧洲央行、日本央行）的货币政策调整可能影响美元汇率和全球资本流动。面对这些外部变量，美联储选择观望而非贸然行动。 4. 金融稳定的优先考量低利率可能刺激股市和房地产市场过度繁荣，形成资产泡沫。美联储通过维持利率，意在防范金融风险。此外，频繁调整政策可能导致市场预期失调，引发波动，因此保持稳健成为首选。市场反应：短期冲击与长期调整美联储的决定对金融市场、汇率及实体经济产生显著影响： 1. 金融市场波动股市：不降息短期内可能压制股市表现，尤其是科技股和成长股，因其对利率敏感度较高。 $标普500(.SPX)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ 债市：长期国债收益率可能上升，反映市场对未来通胀和利率的重新定价。 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $美国20年期国债收益率(US20Y.BOND)$ 2. 美元强势延续维持利率支撑美元汇率走强，可能对新兴市场货币造成压力，并影响全球贸易格局。 $美元指数(USDindex.FOREX)$ 3. 实体经济承压消费：高利率增加借贷成本，可能抑制消费者支出，拖累经济增长。 $消费品指数ETF-SPDR可选消费品(XLY)$ 投资：企业融资成本上升，可能推迟扩张计划，影响就业和生产。未来展望：数据驱动与灵活应对 1. 美联储的政策方向美联储强调“数据依赖型”决策，将继续监测通胀、就业和金融市场动态。若通胀持续回落且经济放缓迹象明显，降息可能提上日程。但目前，谨慎仍是主旋律。同时，美联储需通过清晰沟通管理市场预期，避免误判引发震荡。 2. 市场应对策略投资者：应分散投资组合，降低单一资产风险。企业：需密切关注宏观数据，灵活调整融资和扩张计划。平衡通胀与稳定的艺术美联储在通胀降温时仍不降息，体现了对短期经济信号与长期目标的权衡。这一决策既是对通胀可持续性的审慎验证，也是对就业市场和金融稳定的保护。然而，高利率的持续可能拖累增长，未来政策调整的时机和力度将成为焦点。市场参与者需保持警惕，在不确定性中寻找机会。六、总结《为何通胀降温美联储仍不降息》揭示了美联储在复杂经济环境下的政策逻辑。通胀虽有降温，但其可持续性存疑；就业市场过热和全球风险加剧进一步促使美联储维持利率。决策带来的市场波动提醒我们，经济运行并非单一线性逻辑，而是多重因素的博弈。理解这一背景，有助于我们更好应对未来的挑战。（字数：约1000字）
老虎证券06-18 16:59
科创200ETF指数(588240)午后攀升，AI PCB需求放量提振产业链
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生产力改革进程中，科技创新是突破资本与劳动力边际递减的关键端侧AI开始加速，终端出货爆发可期。端侧AI带来成本、能耗、可靠性、隐私、安全和个性化优势，已经具备实践基础，终端设备有望在AI的催化下迎来新一轮创新周期。从终端看，先落地、成规模的终端是手机和PC，硬件上其2024年AI渗透率分别为18%、32%，预计手机AI化比率持续提升，持续推动硬件升级。此外，智能车、机器人、可穿戴（XR、AI眼镜、耳机）、智能家居等也正在融入AI，2025-2026年有望看到终端出货的爆发式增长。关联产品：科创200ETF指数（588240），联接基金（A类 023926，C类 023927）关联个股：益方生物-U（688382）、仕佳光子（688313）、热景生物（688068）、优刻得-W（688158）、聚辰股份（688123）、正帆科技（688596）、德科立（688205）、甬矽电子（688362）、臻镭科技（688270）、东威科技（688700）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 16:58
美联储6月会议前瞻：特朗普关税以来首个利率点阵图变与不变
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长但又存在关税带来的通胀效应担忧、美国劳动力市场出现裂痕但又维持稳健，美联储将继续保持观望态度，将联邦基金利率维持在4.25%至4.5%。这将是美联储自去年12月降息25个几点后的连续第四次会议维持利率不变。【美国联邦基金利率走势，来源：TradingKey】保持观望的合理性德意志银行表示，到目前为止，观望态度对美联储官员而言很有利。该行经济学家Brett Ryan表示，“既然没有紧迫的理由，而且通胀前景仍存在上行风险，为什么现在要改变政策呢？” 数据显示，美国5月CPI年率从4月的2.3%回升至2.4%，低于预期的2.5%，核心CPI年率持平于2.8%，预期2.9%，表明关税的涨价效应并不明显。美国5月非农就业人数增长13.9万，低于预期的12.6万，但失业率持稳于4.2%。 Eastspring Investments经济学家表示，美联储现在坐视不理、什么都不做是正确的，决策者应该对一些调查显示的通胀预期增加感到不舒服。美国贸易政策的不确定性是影响决策者判断未来通胀走势的关键因素。目前仍处于美国总统特朗普在4月9日生效的对等关税90天暂停期，美国政府也正在与欧盟、日本等国家进行贸易谈判。尽管中美已达成贸易协议框架、美英达成经贸协议，但分析认为，美国贸易政策仍然存在变动的风险。美联储理事沃勒6月初表示，特朗普政府的关税可能会导致通胀压力短暂上升，在制定政策时可能可以忽略这一短期通胀影响，今年晚些时候仍可能进行降息。沃勒补充道，他预计下半年美国经济活动和就业面临下行风险、通胀面临上行风险，而这些风险如何演变还要取决于贸易政策的变动。 6月本可以降息？市场对美联储2025年降息次数预期起起伏伏，从多次降息降低至1至两次，一度存在升息的可能性，这与特朗普关税脱不了干系。 17日，华尔街日报知名记者Nick Timiraos表示，有充分的理由认为，如果不是因为关税对物价构成的风险，美联储将准备在本周降息，因为近期通胀有所改善。 Timiraos撰文称，美联储目前处于观望模式，决策者们也不想犯错——他们需要权衡通胀预期上升和就业市场波动哪个出现的可能性更大、代价更高。瑞银经济学家Alan Detmeister称如果每个人都预计通胀上升，那么它就会上升，这正是美联储所担心的。鉴于前景依然具有很高不确定性，大型金融机构对降息预期分歧较大。高盛预计，美联储今年可能只会在12月降息一次。澳新银行预计未来数月就业市场将出现疲软迹象，Fed今年有望降息三次。点阵图会如何变化？ 6月FOMC会议结束后，美联储将公布最新的季度经济预测。上一份在特朗普关税落地前发布的经济预测摘要显示，决策者下调了未来三年美国的GDP增长预期，小幅上调了失业率和通胀预期，并强调了美国经济前景不确定性有所增加。摩根大通预计，贸易政策进展可能会使得美联储预测发生重大变化，今年的经济增速将比3月的预期更慢、通胀也更高。不过，鉴于5月以来中美贸易战降温，德银认为，FOMC委员们可能不会再说“不确定性进一步增加”，而是可能会说“不确定性依然很高”。全球贸易关系由紧张转向缓和令华尔街投行不断调整今明两年的经济展望。高盛将未来12个月美国经济衰退概率从35%下调至30%，GDP增速预期从1%上调至1.25%，失业率峰值控制在4.4%。原文链接
TradingKey06-18 14:27
劲爆行情一触即发！美联储“点阵图”恐现巨变黄金、美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析
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联储需要在政策宽松方面保持耐心，并引用劳动力市场相对健康的状况，美元可能会守住阵地。 Kshitij咨询服务团队就黄金和主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：黄金假如黄金价格维持在3400美元/盎司上方，那么我们对于金价短期内升向3500-3600美元/盎司的前景保持不变。 (黄金日线图来源：Kshitij) 美元指数美元指数已从98反弹。仍然需要突破阻力位99才能向101-102前进。否则，该指数可能会回落向97、甚至96。预计今天的FOMC会议后，情况会更加明朗，利率可能维持不变，但在关税和地缘政治风险的背景下，重点将放在前瞻性指引上。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元正如预期的那样下跌，可能会测试1.1450-1.1400附近的支撑位，然后再试图回升向1.17。一段时间内，该货币对可能会在1.14-1.17区间内保持波动。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元未能维持其超过167的上升势头，并从167.61开始下跌。如果跌势进一步延伸，汇价可能会测试166.00-165.50，然后试图再次回升。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元日本央行周二将利率维持在0.50%不变。美元/日元在142-146的近期区间内走高。汇价需要朝区间任何一端实现决定性的突破，才能进一步明确走势方向。在此之前，这一区间可能会持续下去。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币继续保持在7.17-7.20区间内。如果突破7.20，那么汇价跌至7.15的情况可能不会发生。目前来看，这个区间在短期内可以保持不变。 (美元兑在岸人民币日线图来源：Kshitij) 澳元/美元和英镑/美元由于美元走强，澳元/美元和英镑/美元分别在0.6550-0.6400和1.36-1.34区间内扩大跌幅。近期支撑位分别在0.645和1.34/33附近，只要维持在上述支撑上方，那么上述波动区间可能会维持一段时间。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) (英镑/美元日线图来源：Kshitij)
tqttier06-18 12:27
陆家嘴论坛明确加强科技金融合作，“全市场唯一百亿规模”机器人ETF(562500)近10日“吸金”3.8亿
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备较好的具身智能机器人应用潜力，可缓解劳动力短缺痛点。机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超百亿的机器人主题ETF，成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链。场外联接(华夏中证机器人ETF发起式联接A：018344；华夏中证机器人ETF发起式联接C：018345)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 10:47
AI与机器人盘前速递丨百度推出首个多模态高度融合数字人，江苏出口工业机器人同比增长90%
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备较好的具身智能机器人应用潜力，可缓解劳动力短缺痛点。【热门ETF】机器人ETF（562500）是全市场唯一规模破百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF，助力投资者一键布局中国机器人产业。科创人工智能ETF华夏（589010）是机器人的大脑，20% 涨跌幅 + 中小盘弹性，捕捉 AI 产业“奇点时刻”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 08:57
美联储会议前瞻：利率的未来展望官员对通胀趋势的看法鲍威尔面临的政治压力
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次降息的可能性。“投资者应关注鲍威尔对劳动力数据走软、近期温和通胀数据，以及关税持续推高通胀风险的看法。” 委员会成员个人利率预期的 “点阵图” 将是投资者关注的焦点。在 3 月的最新一次更新中，委员会暗示今年可能进行两次 25 个基点的降息，这与当前市场定价一致。然而，这一预测存在不确定性，仅需两名参与者改变立场，中位数预测就会降至一次降息。此次会议的背景是复杂的地缘政治局势：唐纳德・特朗普总统的关税对通胀的影响目前微乎其微，但未来走向尚不明确。与此同时，特朗普和其他政府官员已加大对美联储降息的施压。除此之外，以色列与伊朗的冲突可能破坏全球能源格局，为政策制定增添了又一个变数。巴夫表示：“我们预计鲍威尔主席将重申他在 5 月新闻发布会上的观点，即政策处于良好状态，美联储无需急于行动。” 然而，形势可能迅速变化。参差不齐的经济信号尽管失业率仍维持在 4.2% 的低位，但 5 月非农就业报告显示劳动力市场持续（尽管是渐进式）走软。最新的通胀数据也表明，至少在宏观层面上，关税对价格的影响甚微，这为美联储考虑宽松政策增添了另一动力。 “我们处于一个通胀下行的世界，” 前达拉斯联储主席罗伯特・卡普兰上周在接受 CNBC 采访时表示，“如果不是这些即将生效和正在生效的预期关税，我认为美联储会积极考虑降息。” 从会议召开前的情况来看，市场预期下一次降息将在 9 月，即 FOMC 因担忧劳动力市场而意外激进降息 50 个基点的一周年之际。到去年年底，委员会又进行了两次 25 个基点的降息，之后一直维持不变。高盛经济学家大卫・梅里克尔写道，在当前环境下，“贸易紧张局势有所缓和，通胀处于低位，硬数据仅显示出有限的走软迹象”。高盛认为美联储将坚持两次降息的预测，但该公司的经济学家预计最终只会有一次降息。梅里克尔表示：“我们确信最终仍会降息，因为除了关税之外，通胀数据实际上相当疲软。尽管提前降息是可能的，但月度通胀数据中关税的峰值影响可能过于新鲜，FOMC 在 12 月之前不太可能降息。” 官员们还将更新对就业、通胀和国内生产总值（GDP）增长的预测。高盛预计 FOMC 将把 2024 年全年的通胀预期上调至 3%，比 3 月高出 0.2 个百分点。该公司还预计 GDP 增长将从 1.7% 小幅降至 1.5%，失业率将小幅升至 4.5%。 Evercore ISI 全球政策和央行策略主管克里希纳・古哈表示，官员们将利用夏季观察数据，并据此判断今年晚些时候的行动。古哈在一份报告中称：“我们认为 FOMC 将在周三的 6 月会议上维持观望姿态，强调未来几个月仍需更多地了解不断演变的前景，并继续将 9 月视为下一个利率决策节点。”
金融界06-18 07:47
美联储维持利率4.25%-4.50%：聚焦数据与特朗普关税影响
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经济数据，以评估特朗普经济政策对通胀和劳动力市场的影响。Henseler在6月16日报告中指出：“强劲的经济表现与持续但不稳定的通胀压力促使美联储保持谨慎，短期内不会调整利率。”2025年第一季度，美国GDP同比增长2.8%，失业率3.9%，显示经济韧性，但核心PCE通胀率2.6%仍高于2%目标。美联储主席杰罗姆·鲍威尔6月12日在新闻发布会上强调：“我们需要更多证据确认通胀可持续回落至2%，政策决定将基于数据而非预期。” 经济数据与通胀压力分析美国经济数据为美联储提供了复杂信号。2025年5月，CPI同比上涨2.9%，低于2024年高点3.5%，但核心CPI（剔除食品与能源）仍为3.2%，显示通胀压力缓和但未消退。劳动力市场保持稳健，5月新增非农就业22.5万，略高于预期20万，工资增长4.1%。然而，关税政策的不确定性加剧通胀风险，特朗普提议对进口商品加征10%-20%关税，可能推高消费品价格。Reicherter表示：“关税可能导致供应链成本上升，短期推升通胀0.5-1个百分点。”此外，X平台用户@EconObserver指出：“美联储需平衡经济增长与通胀，降息预期可能推迟至2026年。”2024年，美联储三次降息共75个基点，当前利率水平为2007年以来高位，市场预计2025年降息空间有限。特朗普关税政策的影响特朗普的关税政策是美联储关注的焦点。4月，特朗普宣布对华商品加征54%关税，后因中美谈判暂停执行，但10%-20%普遍关税提议仍存不确定性。国际货币基金组织（IMF）估算，20%关税可能推高美国CPI约0.8%，对零售与制造业造成压力。美联储模型预测，关税若全面实施，2026年通胀可能升至3.5%，迫使货币政策收紧。鲍威尔6月5日在参议院听证会上表示：“关税的影响需通过数据验证，我们将动态调整政策以应对潜在风险。”X用户@TradeTalks评论：“关税可能重塑全球供应链，但短期内对美国消费者的价格冲击不可忽视。”企业如沃尔玛已警告，关税可能导致商品价格上涨5%-10%，进一步影响通胀预期。全球主要央行政策对比美联储的政策立场与其他主要央行形成对比，以下为2025年6月主要央行利率与政策展望：央行基准利率 2025年政策展望通胀率（5月）美联储 4.25%-4.50% 维持观望，视数据调整 2.9% 欧洲央行 3.25% 可能降息25基点 2.4% 日本央行 0.25% 渐进加息至0.5% 2.8% 中国人民银行 3.35% 保持宽松，降准预期 0.6% 美联储的高利率立场与欧洲央行的宽松倾向形成对比，反映美国经济韧性与通胀压力的独特性。编辑总结美联储维持4.25%-4.50%利率区间，反映其对经济数据与特朗普关税政策不确定性的谨慎应对。强劲的就业与增长数据支持当前政策，但通胀压力与关税风险可能推迟降息预期。全球央行政策分化凸显美国经济环境的复杂性，投资者需关注6月18日会议声明与点阵图，评估政策路径。短期内，债券与防御型资产可能受益于高利率环境，长期需警惕关税对通胀与企业盈利的冲击。 2025年相关大事件 6月12日：美联储主席鲍威尔表示，政策将保持数据驱动，通胀需可持续回落至2%，市场降息预期降温。 5月15日：美国5月CPI同比上涨2.9%，核心CPI3.2%，低于预期，标普500上涨1.2%，市场对美联储暂停加息反应积极。 4月10日：特朗普宣布暂停54%对华关税，沃尔玛等零售股上涨3%，美联储强调将评估关税对通胀影响。 3月20日：美联储发布经济预测，2025年GDP增长预期上调至2.7%，通胀预期升至2.8%。国际投行及专家点评 6月16日，德国中央合作银行分析师Birgit Henseler表示：“美联储将维持利率不变，关税不确定性可能推高通胀，需更多数据验证。”（来源：德国中央合作银行报告） 6月15日，摩根大通分析师迈克尔·费拉里表示：“美联储的政策灵活性增强，降息可能推迟至2026年，关注6月点阵图指引。”（来源：摩根大通经济周报） 6月14日，高盛分析师詹·哈祖斯表示：“特朗普关税若实施，可能推升CPI 0.8%，美联储或延长高利率周期。”（来源：高盛宏观分析） 6月13日，瑞银分析师乔纳森·皮格尔表示：“美联储对劳动力市场的关注加深，关税风险可能引发政策收紧预期。”（来源：瑞银经济报告） 6月12日，花旗分析师安德鲁·霍伦霍斯特表示：“高利率环境将支撑美元资产，投资者可关注短期国债与防御型股票。”（来源：花旗市场评论）来源：今日美股网
今日美股网06-18 00:11

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