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观点：为何稀土会成为中国的“王牌”，美国的正确应对之道应该是什么？
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代技术的研发，与中国磁体制造商建立商业合作关系，并建立战略储备以缓冲未来的供应冲击。十多年过去，日本依然有超过70%的稀土进口来自中国。中国的稀土主导地位并非偶然，也难以撼动。中国的优势不在于囤积原材料，而在于其在精炼、加工和大规模生产方面的工业能力。如今，中国掌握着全球85%至90%的稀土精炼产能，并生产全球约90%的高性能稀土磁体，是全球唯一拥有完整垂直整合稀土供应链的国家——从矿山开采到化学分离再到磁体制造。这种制造优势不仅赋予中国工业领先地位，也构筑了技术护城河。 1950年至2018年间，中国在稀土领域申请了超过2.5万项专利，是美国的两倍多。几十年来在复杂稀土化学和冶金工艺方面积累的实践经验，使西方企业难以复制。此外，2023年12月，中国政府进一步巩固领先优势，全面禁止稀土提取、分离和磁体制造相关技术的出口。中国宽松的环保监管同样为企业带来了巨大优势。2002年，加利福尼亚的山口稀土矿因有毒废料泄漏被迫停止精炼业务。相比之下，中国更宽容的监管环境让稀土产能迅速扩张，延误更少，成本更低。重要的是，稀土的“卡脖子”环节并非一成不变，而是随着技术演进而变化。中国深谙此理，耐心等待着西方对稀土磁体的依赖随着全球绿色转型而成倍增长——电动车和风力涡轮机需求的暴涨正是关键驱动力。即便西方成功建立满足当下需求的平行稀土供应链，未来的瓶颈可能会出现在其他领域。比如量子计算正日益依赖像镱-171这样的稀有同位素，以及铒、钇等元素。这些新兴应用可能成为下一个压力点，让美国及其盟友再次陷入追赶。因此，美国必须正视一个令人不安的现实：中国在稀土领域的主导地位在可预见的未来仍将持续。供应链多元化等防御性措施或可缓解部分风险，但真正的韧性需要进攻性战略，提升美国自身的战略杠杆。美国仍握有多张重要底牌。只要美国掌控着中国无法替代的技术或基础设施——无论是先进芯片、前沿AI模型，还是以美元为核心的金融体系——中国都有强烈动机维持稀土供应。然而，多年来，美国却在走相反的道路：逐步“脱钩”，并限制关键技术对中国的流动。自特朗普政府时期起，美国的策略一直是将中国领先科技企业列入黑名单，并收紧尖端芯片出口控制。这些措施最初确实重创了华为、中兴等中国企业，放缓了中国AI的发展，但执行起来困难重重，漏洞众多，反而催生了“监管套利”。正如即将卸任的美国商务部长吉娜·雷蒙多在2024年12月承认的那样：“试图阻止中国进步是徒劳的。” 与此同时，美国的出口管制反而激励了中国加速自主研发，催生了像华为这样的民族科技巨头。美国不仅没有增强对中国的战略杠杆，反而在削弱它。对英伟达而言，失去中国市场不仅意味着损失数十亿美元收入，更意味着失去对美国以外最重要AI生态的影响力。近期的政策变化表明，美国开始意识到这一点。特朗普政府放宽英伟达H20芯片对华销售限制，标志着美国正从全面封锁转向更有针对性的接触。看似矛盾的“接触”，或许才是更聪明的风险管控方式。中国对美国技术依赖越深，两国供应链就越紧密，中国想利用稀土等战略资源作为武器的难度也就越大。来源：加美财经
加美财经10-14 12:00
加美财经广告刊例价格
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单条价格120加元。如需在加美财经的合作方，包括两个微博（70万粉丝）和一个微信公号（13万粉丝，只刊发在二条），单条200加元。以上均需加13%的税。具体事宜，请联系social.causmoney@gmail.com 来源：加美财经
加美财经10-14 12:00
强强联合！智慧眼与麒麟信安共探“AI+操作系统”融合新路径
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称 “智慧眼”）与麒麟信安正式签署战略合作协议。双方依托在人工智能（AI）与操作系统领域的技术积淀与行业经验，构建长期战略合作伙伴关系，旨在打造自主创新、安全可靠的 “AI + 操作系统” 联合解决方案，重点深耕医疗健康、医疗保障、人力资源和社会保障等关键领域，为国家 “健康中国” 战略与信创产业发展注入科技动能。双 “小巨人” 携手：技术互补，筑牢合作根基作为各自领域的标杆企业，智慧眼与麒麟信安的合作兼具 “技术协同性” 与 “行业针对性”，形成 “AI 能力 + 操作系统” 的核心互补优势。智慧眼相关负责人表示：“此次合作是智慧眼‘AI 驱动生命健康’战略的关键落地举措。麒麟信安在自主创新操作系统领域的深厚积累，将为我们的 AI 应用搭建更安全、稳定、高效的安全护盾。双方优势互补，既能满足行业对‘技术先进、数据安全、系统自主创新’的迫切需求，也能为客户创造更大价值，为信创产业与‘健康中国’建设贡献力量。” 麒麟信安相关负责人表示：“智慧眼在 AI 健康领域的前瞻性布局与技术实力令人瞩目。我们相信，将智慧眼的 AI 技术、行业理解与麒麟信安的安全操作系统相结合，必将催生更多创新解决方案，开拓更广阔的市场空间，助力关键行业实现‘数字化 + 智能化’的双重转型。” 三大合作方向：从技术融合到生态共建，全链条赋能行业双方明确以 “技术深度融合、场景精准突破、生态协同共赢” 为核心，展开三大维度的合作：（一）技术与产品融合：夯实安全可信的 “数字底座” 双方将重点推进智慧眼 AI 技术与麒麟信安基础软件的全场景适配与优化。智慧眼的 “砭石” 大模型、医保基金智能监管、智慧诊疗、健康管理、隐私计算等 AI 算法与应用，将与麒麟信安操作系统、云桌面、轻量级云平台及信息安全产品进行深度适配、性能优化与合规认证；同时，麒麟信安将提供基于国产 CPU 环境的技术支撑与安全增强，确保智慧眼 AI 应用在高安全要求场景下实现 “极致性能、稳定运行、数据安全”，显著提升双方产品在信创环境下的综合竞争力。（二）行业场景突破：联合研发一体化解决方案聚焦医疗健康领域核心痛点，双方将整合技术与资源优势，联合打造软硬件一体化行业解决方案。共同探讨智慧医保、智慧医疗、智慧养老、慢病防控、政务云及医疗健康信创安全等场景，为行业用户提供 “技术领先、安全合规、一站式落地” 的服务，助力区域健康平台建设与医疗健康产业高质量发展。（三）市场与生态共建：释放协同增长新动能在市场层面，双方将在医保、卫健、人社、党政、能源、金融等领域的资源，实现 “相互推荐、联合攻坚”，共同提升品牌影响力；在生态层面，双方将积极参与医疗健康 AI 与基础软件融合领域的技术标准制定、安全规范完善，推动国产化技术在关键行业的规模化应用，共建开放、繁荣的产业生态。此次战略合作，标志着两家国家专精特新“小巨人”企业开启 “AI + 操作系统” 融合创新的新路径。未来，智慧眼与麒麟信安将以技术为纽带、以场景为导向，持续探索行业数字化转型的新路径，为医疗健康产业升级与信创生态建设提供更强有力的支撑。资料显示，智慧眼是AI 驱动生命健康的先行者，长期聚焦 AI 技术研发与落地，在计算机视觉、知识图谱、自然语言处理及隐私计算等领域保持国际前沿水平，旗下 “砭石” 医疗大模型、医保基金智能监管系统、智慧诊疗平台等产品，已深度服务于医疗健康产业数字化转型，践行 “AI 计算驱动生命健康” 的核心战略。麒麟信安致力于推进国产化安全应用，主要从事操作系统产品研发及技术服务，并以操作系统为根技术创新发展信息安全和云计算业务，产品已在电力、党政、金融、教育等重要领域得到了广泛应用，并助力“神舟”上天、“远望”出海，“北斗”组网等国家重大工程。
金融界10-14 11:51
政策+业绩双轮引爆早盘！稀土、存储芯片、核聚变三大题材领涨，资金聚焦高景气赛道
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中的渗透率持续提升，蔚来、小鹏等车企的合作订单为业绩增长提供了保障。从估值角度看，当前公司估值水平处于历史相对低位，与同行业企业相比具备一定性价比优势，吸引了机构资金的持续布局。华虹公司等半导体企业也受益于存储芯片涨价周期与三季报预增预期，成为板块内的重要联动力量。（三）可控核聚变：能源革命预期打开想象空间可控核聚变概念今日早盘表现亮眼，国际国内政策与技术突破形成强烈催化。合锻智能凭借核聚变相关项目订单成为板块龙头，据其相关公告，其中标金额超 2 亿元的真空室项目，并于 2025 年 5 月完成首批重力支撑交付，直接受益于装置建设进程加速，叠加传统高端机床业务的稳定增长，形成了多元化的业绩安全垫，资金层面的持续流入推动其实现四连板走势。安泰科技则凭借技术壁垒在细分领域占据优势，公司量产的核聚变核心部件已实现规模化应用，上半年相关业务营收增速显著，近期又中标重要装置改造合同，进一步巩固了行业地位。从资金布局看，社保基金与证金公司等长期资金在三季度进行了明显增持，反映出机构对该赛道长期价值的认可。中国核建、永鼎股份等企业也分别在工程建设、超导材料等细分领域具备竞争优势，成为板块行情的重要组成部分。此外，算力 AI 配套、化债概念等板块也有不同程度表现。胜宏科技、沪电股份等 PCB 企业受益于华为、百度等企业的算力投入增加，需求端持续改善；合肥城建等地方国企则凭借政策支持与产业投资布局，在化债政策与半导体产业发展双重逻辑下获得资金关注。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。
金融界10-14 11:31
OpenAI“牵手”博通，港股科技龙头正蓄力
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天，OpenAI与博通宣布达成一项战略合作，双方计划在未来四年内联合开发并部署总功耗达10吉瓦的定制AI芯片及计算系统。通过此次合作，OpenAI将推进其首款自研AI芯片的落地，以应对日益增长的大规模计算需求。这标志着科技巨头在AI算力领域的竞争正进入新阶段。从谷歌、亚马逊到OpenAI，越来越多的企业正投身自研芯片赛道，旨在应对激增的AI算力需求，降低对英伟达高端GPU的过度依赖。这一全球趋势与国内WPS替代Office的科技自立逻辑高度呼应，进一步印证了掌握核心技术自主权在数字经济时代的战略意义。【政策预期持续升温，同时港股流动性改善】 10月20-23日召开的四中全会将公布“十五五”规划建议稿，为未来5年国民经济发展绘制蓝图，政策预期持续升温。科技自立自强、产业链安全、数字经济等领域，有望成为“十五五”的重点方向，为港股科技板块提供政策支持。而美联储9月如期降息25bp，市场预期10月及12月可能继续宽松。美元走弱，全球资金回流新兴市场，港股对流动性极为敏感，成为外资眼中的“估值洼地”，对全球资金的吸引力大幅提升。资金来了，会去哪？华泰证券统计了2000年以来6轮10年期美债利率下行期间，AH各行业的表现情况。发现相对MSCI中国指数，港股中的软件与服务胜率达到100%；其次是食品饮料、医药，以及外资偏好的银行、公用事业。因此在政策预期持续升温、流动性改善的背景下，港股科技主线非常清晰。【如何精准布局？】不管是从短期事件驱动，还是长期的流动性、业绩和稀缺性来看，港股科技的投资价值都非常高，是资产配置篮子里不可缺少的一大类重要资产。而港股科技50ETF（159750）追踪港股科技指数（931574.CSI），前十大成份股包含阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际，覆盖了新能源汽车、智能驾驶、人工智能、半导体、创新药等多个科技赛道。该ETF直接锁定了港股科技的主线脉络，既保证了对科技龙头的充分暴露，又通过适度分散降低了单一风险，因此能够持续创造超额收益。除了港股科技指数（931574.CSI），今天我们还要介绍一只“精锐”的新指数——国证港股通科技指数（987008.SZ）。其集中度更高、弹性更大的特性，使它成为当前捕捉港股科技投资机遇的利器。昨天正式发行的招商国证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：港股通科技ETF招商，代码：159125）紧密跟踪国证港股通科技指数（987008），可以更好地捕捉向上的机会。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界10-14 11:31
光伏产业业绩向好，高景气度持续，碳中和ETF泰康(560560)盘中涨超3%，跟踪指数前十大权重股深度参与储能和光伏行业
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特、伊朗、巴基斯坦等中东及南亚市场成为合作焦点。据媒体不完全统计，9月至今，各大企业已经签署近25GW海外大单。云南首次开展增量新能源项目机制电价竞价，光伏与风电出清电价分别达到0.33元/千瓦时和0.332元/千瓦时，均接近竞价上限。长江证券认为，这一结果反映市场主体对新能源盈利预期趋于理性，报价竞争温和，一定程度上缓解了此前市场对光伏盈利偏弱的担忧，区域间新能源发展节奏或进一步分化。中银证券表示，我国科研人员在全固态金属锂电池界面接触问题上取得突破，有望加速固态电池产业化进程。与此同时，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》明确提出到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，储能高景气度持续，技术进步与政策支持共同推动新型电力系统建设。关注产品：碳中和ETF泰康(560560)前十大权重股深度参与储能和光伏行业。宁德时代位居全球储能电池出货量第一，凭借电池技术优势切入储能系统领域，并取得阿联酋19GWh全球最大储能项目订单；阳光电源为全球光储龙头，储能系统从中美市场陆续开拓至欧洲中东等新兴市场，全球光伏逆变器出货量连续多年稳居第一；亿纬锂能作为储能电池前列企业，目前储能产能已供不应求。这些企业积极出海，开拓国内储能产业链营收增量，加速储能全球化扩张进程。隆基绿能是全球最大的单晶硅片和太阳能组件制造商，多次刷新晶硅电池转换效率的世界纪录，业务贯穿从单晶硅棒到电站开发的垂直一体化产业链。通威股份为全球高纯晶硅生产和太阳能电池片的核心供应商，公司的高纯晶硅产能全球领先，成本与技术优势突出。碳中和ETF泰康(560560)前十大权重股深度参与储能行业。宁德时代位居全球储能电池出货量第一，凭借电池技术优势切入储能系统领域，并取得阿联酋19GWh全球最大储能项目订单；阳光电源为全球光储龙头，储能系统从中美市场陆续开拓至欧洲中东等新兴市场；亿纬锂能作为储能电池前列企业，目前储能产能已供不应求。这些企业积极出海，开拓国内储能产业链营收增量，加速储能全球化扩张进程。碳中和ETF泰康(560560)紧密跟踪中证内地低碳经济主题指数，该指数由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，全面反映低碳经济主题上市公司证券的整体表现。中证内地低碳经济主题指精选50家低碳经济核心企业，构建起“清洁能源发电—能源转换存储—清洁生产消费”的全产业链布局，通过投资泰康碳中和ETF（560560），投资者能够一键布局碳中和全产业链，轻松分享产业蓬勃发展带来的红利。无论是电力产业的“清洁化转型”，还是新能源产业的“技术突围”，都将为ETF成分股带来业绩增长的确定性。而且，凭借“一篮子持股”特性，它有效规避了个股可能面临的淘汰风险，让投资者能够精准捕捉龙头红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-14 11:21
【TradingKey财经早餐】TACO交易刺激美股大反弹！OpenAI再签单驱动博通大涨10%，量子计算股与稀土股两位数暴涨，金银齐创历史新高
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ACO交易”，OpenAI与博通的AI合作以及摩根大通的十年投资计划进一步提振市场交易情绪，三大指数从上周五的暴跌大幅反弹，标普500指数反弹超1%、纳斯达克指数升超2%，均创下四个半月以来最佳单日涨幅。与OpenAI达成10GW定制芯片合作协议的博通大涨10%，或参与其中的Arm上涨11%且盘后继续涨7%。前一个交易日跌超6%的半导体指数反弹5%，台积电涨8%。摩根大通公布十年1.5万亿美元的投资计划，稀土概念股Critical Metals和USAR、量子计算股Rigetti、D-Wave、IONQ、Quantum Computing等均两位数大涨。美国燃料公司Bloom Energy和资管巨头Brookfield达成50亿美元数据中心供电协议，Bloom Energy上涨26.52%。美国银行提升金银目标价，金价和银价延续近期上涨势头并创新高，黄金价格首次突破每盎司4100美元，银价经历逼空行情。加密货币集体反弹，比特币重返11.6美元。市场行情美股：标普500指数涨1.56%，道琼斯指数涨1.29%，纳斯达克指数涨2.21%。特斯拉涨5.42%，谷歌涨3.20%，英伟达涨2.82%，亚马逊涨1.71%，Meta涨1.47%，苹果涨0.97%，微软涨0.60%。商品：黄金价格涨2.28%，报4145.72美元/盎司。WTI油价涨0.05%，报59.66美元/桶，布伦特油价跌0.17%，报63.32美元/桶。外汇：美元兑日元（USD/JPY）涨0.26%，报152.46；欧元兑美元（EUR/USD）跌0.31%，报1.1566；英镑兑美元（GBP/USD）跌0.02%，报1.3333。加密货币：加密货币市场快速反弹后企稳，比特币价格24h跌0.15%，报115403美元；以太坊价格24h涨2.31%，报4257美元；瑞波币价格24h涨2.92%，报2.61美元；狗狗币24h涨3.34%，报0.2147美元。市场要闻加沙停火协议在埃及签署：美国、埃及、土耳其和卡塔尔四国领导人在埃及的和平峰会上签署了关于结束战争的加沙停火协议。美联储保尔森主张忽略关税影响：费城联储主席安娜.保尔森周一表示，她支持年内再降息两次的前景，指出并未看到任何迹象表明关税引发的价格上涨会变成持续性通胀；未来几个季度商品价格上涨是可以预期的、长期通胀预期依然稳定，而劳动力市场动能正在减弱。摩根大通的十年1.5万亿美元计划：摩根大通周一宣布推出为期十年、价值1.5万亿美元的投资计划，将在供应链制造、国防航空、能源技术、前沿科技等4个领域的27个细分技术进行大量投资。其中，细分领域包含稀土矿物、医药前体、机器人等，也设计量子计算等尖端技术。 OpenAI签下博通订单：OpenAI和ASIC定制化芯片龙头博通周一公布一项多年期合作开发定制芯片和网络设备的合作协议，将部署10GW的AI数据中心容量；OpenAI将主导芯片和系统设计，博通负责联合开发和部署，预计明年下半年开始部署，2029年底前完成。与英伟达和AMD达成的协议不同，OpenAI此次的合作并不涉及博通的投资或股权。 iPhone Air与中国eSIM来了：因中国大陆eSIM业务尚未准备好而被推迟上市的iPhone 17 Air手机有了最新进展，苹果宣布中国消费者将于10月17日可预购iPhone Air机型、10月22日正式发售。13日中国移动和中国电信宣布获得eSIM相关业务的批复。甲骨文CEO对OpenAI订单有信心：甲骨文新任联席CEO Clay Magouyrk在周一举行的AI World大会上表示，OpenAI当然能够支付每年600亿美元的云资源费用，“看看他们的增长速度吧，用户规模几乎达到10亿，这简直是闻所未闻的事情”。这一表态或是在回应市场对于OpenAI是否具有支付此前与甲骨文达成5年期、3000亿美元订单能力的担忧。 2025诺贝尔经济学奖：瑞典皇家科学院将2025年瑞典中央银行几年阿尔弗雷德.诺贝尔经济学奖授予Joel Mokyr、Philippe Aghio和Peter Howitt，以表彰他们对创新驱动型经济增长的阐释。今日关注（14日）美联储鲍威尔、鲍曼、沃勒、柯林斯讲话甲骨文AI World大会（13-16日）财报：摩根大通、富国银行、高盛、贝莱德、花旗、强生原文链接
TradingKey10-14 11:02
ETF盘中资讯｜多重因素助推，金价突破4100美元！稀土、铜等亦有利好催化！有色龙头ETF近4日吸金2.97亿元！
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一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界10-14 11:02
袁吉伟：我国资产服务信托创新发展呈现良好态势
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的培养力度；通过博士后科研工作站、校企合作等方式，探索更多渠道、路径的人才培育机制。
金融界10-14 11:01
出海订单炸裂，光伏板块暴涨！千亿龙头隆基绿能快速涨停，光伏龙头ETF(516290)强势暴涨超5%，光伏反内卷进展明确，多项利好来袭！
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特、伊朗、巴基斯坦等中东及南亚市场成为合作焦点。据媒体不完全统计，9月至今，各大企业已经签署近25GW海外大单。供给方面，国家发改委、市场监管总局联合发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，进一步强化光伏行业“反内卷”政策导向。中银证券火线点评，该举措有望改善光伏产业链价格竞争环境，维持产业链涨价动力。后续光伏组件价格传导情况将取决于终端装机需求及电站收益率水平，近期相关政策亦从经济性角度疏导电站端矛盾，有利于行业整体盈利修复。建议关注胶膜、硅料、电池组件、BC技术路线及贱金属降本方向的结构性机会。【“反内卷”获政策持续加码，供需格局有望改善】开源证券指出，光伏反内卷高层支持、方向明晰，已取得阶段性进展。自2020年以来光伏产业链大幅扩产，产能严重过剩，价格剧烈波动，主产业链已连续7个季度处于亏损状态。2025年二季度，主产业链各环节仍普遍亏损，但辅材环节盈利表现优于主链，各细分领域市占率领先的头部企业具备更强议价能力和盈利能力。随着需求侧价格传导机制逐步畅通，以及供给侧硅料收储计划稳步推进，行业供需结构有望迎来实质性改善。【“反内卷”的关键：硅料不低于成本价销售+组件涨价顺利传导+技术创新开新局】中国银河证券指出，后续光伏反内卷核心点在于1）硅料不低于成本价销售，合理价格区间如何？2）组件涨价可否顺利传导；3）技术创新开新局。光伏行业“反内卷”从硅料价格开始，是因为硅料位于光伏产业链最上游，硅料的化工属性强启停成本高、扩产周期长、产能弹性低，与光伏行业需求端的强波动性叠加，导致其周期性显著强于其他环节。我们认为不低于成本销售主要依据为企业自身全成本。我们预计在开工率50%左右时候，硅料平均可变成本、生产成本、全成本（不含税）约分别为33.5、42.3、45.6元/kg。当硅料成交价为66.8-67.9元/kg（即6.7-6.8万/吨）可以覆盖全成本（含税）、产能收购成本及合理盈利。从下游需求来看，从需求角度而言，随着分布式新规以及136号文新能源全面入市背景下，光伏电价和光伏收益率仍呈现下降趋势，终端需求压制尤在。光伏电站要满足IRR 6%以上的收益率要求，需要电价不低于0.25元/千瓦时，大概占燃煤标杆电价的比例不低于70%，且组件价格不高于0.70元/W（大概对应硅料价38元/kg）。当前行业陷入“内卷”困境的核心问题在于产能过剩、存量博弈与创新不足。行业从争夺存量转向创造增量有赖于政策引导、技术创新和“出海”多条路径走出“内卷”。从企业来看，走出同质化竞争核心途径在于持续推动技术创新，以实现产品高效化、场景化、差异化。我们看好BC、铜浆等新技术。（来源于中国银河20250916《后续光伏反内卷核心点在于组件涨价可否顺利传导及技术创新开新局》）在政企联动促出清、新技术加速迭代的背景下，光伏行业有望迎来基本面修复，板块情绪有望迎来右侧拐点。看好困境反转信号明显的光伏板块，认准费率最低档的光伏龙头ETF（516290），无证券账户者可关注联接基金（A：024059，C：024060），支持7*24h申购！值得重点关注的是，光伏龙头ETF（516290）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为光伏主题ETF中的低费率品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。光伏龙头ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-14 10:41

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