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红利策略逆市“走红”，2024年高股息资产配置价值如何？最新机构解读来了

，使得市场预期或仍出现阶段性反复，今年国内需求也大概率呈现“弱复苏”。 2024年开年，市场对于内需偏弱预期短期内尚难得到有效扭转：12月PMI持续下行，内外需双双走弱引发需求下行成为12月PMI主要拖累，但企业生产经营活动预期较11月出现小幅回升。当前来看，在对于内需的一致预期尚未明朗之时，市场配置方向或仍将集中在具有盈利确定性的弱周期行业及具有安全边际的低估值板块上。信用环境回暖的信号或将成为市场情绪修复的重要拐点，随着信用企稳，哑铃策略也有望走向均衡化。【广发证券：高股息、新范式下的长牛策略】面对不确定性持续提升的市场环境，A股高股息风格将走出长牛之势！复盘“失去的三十年”开始后的日本股市，可以发现日本在经济增速放缓、资产负债表恶化、人口增长拐点后，高股息风格在绝大多数时间内占优。而香港市场高股息风格几乎持续占优，核心则源于离岸市场的特征导致香港股票市场始终存在更高的不确定性，因此市场持续地给确定性以溢价，带来高股息风格占优。中国面临内外不确定性提升，A股高股息将走出长牛。【浙商证券：2024年高股息仍具备配置价值】针对高股息策略，结合2024年市场环境、宏观经济、产业盈利，浙商证券认为2024年高股息仍具备配置价值。但在当前一致预期强化之际，浙商证券认为，一则短期择时角度看，目前或是短期波段高点；二则超额收益角度看，优选行业是关键。【民生证券：拥抱新时期的壁垒行业，迎接市场结构变迁】 2023年12月以来，根据民生证券观察，基金管理人的历史投资领域开始更多往偏价值领域变迁，新的定价模式正开始具备更多群众基础。我们从2023年开始向市场引入红利概念以接替简单的“高股息”思维，当下我们同样向投资者强调：核心是对新时期挂靠实物韧性、经济活动流量（而非依赖高附加值、高价差）的壁垒型行业的投资，红利只是其定价的锚。我们的推荐如下：第一，受益于生产端中游制造流量恢复、同时存在供给瓶颈的上游资源行业的价值重估正在进行中。第二，具备垄断经营特性的公用事业（电力、水务、燃气）和交通运输（公路、港口）；第三，关注底线思维下经济预期修复上证50的见底。【华福证券：多重利好因素下红利策略有望持续跑赢大盘】长期来看，无论是在美股还是A股，红利策略都是有效的，体现为股息率较高的组合表现优于股息率较低的组合。当前红利策略仍具有配置价值，多重利好因素下红利策略有望持续跑赢大盘，利好因素主要有三点：无风险利率有望创历史新低、当前红利策略相对估值仍在低位和红利策略仍未得到充分配置。 1）近期货币政策易松难紧，未来我国长端利率或仍将下行，不排除创历史新低的可能，对红利策略形成利好支撑 2）当前红利策略相对于全A的估值水平仍处于历史低位，具有一定的估值性价比。 3）我们观察到，从近两年的收益表现来看，当前以养老FOF为代表的部分风险偏好较低的资管产品，对红利策略的配置仍然不足。中证红利ETF（515080）复制跟踪中证红利指数走势，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。根据历史数据，中证红利指数整体呈现高股息、低估值特征，当市场表现震荡时，避险价值逐步凸显。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-01-08

月中关键时点！A股逐步展开修复性行情？红利低波是共识？看十大券商周策略...

程使得市场预期或仍出现阶段性反复，今年国内需求也大概率呈现“弱复苏”。2024年开年，市场对于内需偏弱预期短期内尚难得到有效扭转：12月PMI持续下行，内外需双双走弱引发需求下行成为12月PMI主要拖累，但企业生产经营活动预期较11月出现小幅回升。当前来看，在对于内需的一致预期尚未明朗之时，市场配置方向或仍将集中在具有盈利确定性的弱周期行业及具有安全边际的低估值板块上。信用环境回暖的信号或将成为市场情绪修复的重要拐点，随着信用企稳，哑铃策略也有望走向均衡化。兴业证券：当前红利低波是市场共识的方向遵循如下思路，根据定量条件梳理出一批更容易诞生“进阶核心资产”的行业板块：1）行业2024年业绩增速优于23年（较21年两年复合）、24年业绩增速为正、最近一个季度对2024年的预期有所上修；2）行业与【消费+科技创新+高端制造+医药】等经济结构新亮点相关，且营收增速和【地产投资累计同比】的相关性小于0.4。与此同时，结合对产业趋势的分析，筛选出科技（半导体、消费电子、IT服务、软件开发、元件、广告）、高端制造（地面兵装、军工电子）、医药生物（医疗器械、生物制品、医疗服务）、消费（旅游景区、航空机场、影视院线）。华西证券：2024年A股有望逐步展开修复性行情估值与大类资产比价来看，12月A股估值分位数跌至近三年2%附近，沪深300风险溢价和股债收益差指标均与历次市场底部较为接近，A股破净股占比上升至8%，接近历次底部；交易情绪来看，A股成交额换手率均较高点大幅萎缩，强势股占比下行至28%的低位，创新低个股占比最高升至29%；投资者行为来看，上证所新增开户数较年初已有大幅下行，新发权益基金已有接近两年处于低迷状态，产业资本净减持规模明显萎缩等。根据以上梳理，我们判断本轮A股“市场底”大概率已在去年12月形成，随着稳增长和资本市场政策落地，2024年A股有望逐步展开修复性行情。

金融界2024-01-08

宁吉喆解读中央经济工作会议：为中国式现代化取得新进展指明了方向，提供了遵循，增强了动力，也提振了信心

统的驱动转向新型的驱动。五是着力扩大国内需求有利有效推进乡村全面振兴，推动乡村融合区域协调发展，为巩固发展经济向好态势提供了广阔空间，我国社会的主要矛盾当前就是人民日益增长的美好生活需要与不平衡、不充分发展的矛盾，城乡之间、地区之间、群体之间的收入差距既是不平衡矛盾的表现，又是扩大内需的潜力所在，加快农业转移人口市民化进程，解决农民工及其家庭融入城镇就业、住宿、生活将释放出巨大的城乡内需方面的潜力，加快全国统一大市场建设，推动生产要素在地区之间自由流动，降低流通成本，优化营商环境，将释放出巨大的地区内需的潜力。扩大中等收入群体的规模，扩大居民传统消费和新型消费，保障和改善民生，促进消费和投资相互促进良性循环，将释放出巨大的不同群体，这里面蕴含着内需的潜力。这些方面不仅是长期的任务，也是现实的工作重点所在。六是深化重点领域改革，扩大高水平对外开放，为巩固发展经济回升向好态势提供了动力和活力，发展提问题改革做文章，推动高质量发展加快中国式现代化研究，持续注入强大动力。比如以科技创新引领现代化产业体系建设，就需要深化科技体制改革，加快农业转移人口市民化的进程需要深化户籍制度改革，住房制度改革，社会保障制度的改革，土地制度的改革，加快建设全国统一大市场需要深化流通体制改革，营商环境和市场秩序方面的改革，尤其是特大城市和超大城市，现在仍然存在着各种各样限制居民住房、汽车、烟花炮竹等消费的行政管制和体制障碍，不说限期消除，应该是逐步的消除。开放也是改革，开放倒逼改革，对标国际高标准经贸规则，积极扩大规则规制、管理标准等制度性的开放，带动相关领域改革发展，通过深化改革扩大开放更好的稳外贸、稳外资、稳预期、稳增长，推动高质量发展。

金融界2024-01-06

去年至少在128个场合被提及！美媒：中国领导人的“神秘经济口号”让投资者更加困惑

迹。 2023年，中国房地产市场低迷、国内需求疲软、贸易低迷以及地方债务风险都拖累经济活动。挑战如此严峻，以至于一些经济学家不再认为中国经济将超过美国——此前许多分析师认为这是必然的。这使得解读这句口号的含义变得更加关键，尤其是考虑到中国领导人可能会在2024年更多地使用这句口号。在上个月的一次重要经济会议上，他称“高质量发展”是“新时代的硬道理”。法国外贸银行(Natixis SA)首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示：“按官方说法，‘高质量发展’包括可持续性和创新等积极的理念。”她补充说，家庭收入更公平分配，和经济资源的更合理配置，也是“高质量发展”的特征。在理解这句口号时，优先级的广度造成了Garcia Herrero所说的“难题”。许多经济学家将其解读为，这仅仅意味着政府愿意容忍国内生产总值(GDP)增速比过去更慢、更可持续。但如果是这样的话，政府谈论中国经济优先事项的方式就不协调了。 (截图来源：彭博社) Garcia Herrero指出，创新以及更合理分配资源，都可以促进增长，因此，“高质量发展”的定义可能意味着更高的增长率。彭博社文章指出，在中国每年的GDP增长目标愈发受到关注的时代，“高质量发展”定义含糊不清，只会令人猜测中国政府愿意容许经济增长放缓的程度。龙州经讯的Beddor认为，“高质量发展”是一个政治口号，可能故意保持模糊，以提供灵活性，“不过，说到底，决策者希望它意味着什么，它就意味着什么。”

天马行空 1评论2024-01-05

兴业证券：创新+国际化打开医药生物行业成长空间

生物行业长期增长提供不竭动力。市场端，国内需求稳步复苏，国际市场海阔凭鱼跃，差异化“中国创新”即将从临床陆续走向商业化，高性价比“中国智造”正在逐步突破海外高端市场，建议关注中国医药生物产业国际化全面升级下的新投资机遇。创新药与创新医疗器械的全球多中心临床进展与数据读出，和后续海外授权合作值得持续跟踪；创新药出海已进入商业化阶段的重磅产品放量可期，具备“硬科技”实力的医疗设备将进一步打开海外高端医疗市场，原料药、制剂、低耗、核心零部件出口与新订单开拓有望加速；海外创新前沿亦值得关注，减重、AD等新需求为行业发展提供新动能，亦为中国创新产业链带来新业务增量。展望2024年，中国医药产业的“创新+国际化”发展有望上升至新高度，行业成长主线依旧。

金融界2024-01-05

股债双杀遭“开门黑” 往华尔街狠泼冷水小非农”今晚先驾到！中东无缓和迹象油价90美元在望

今年的支出将会增加，且正在想方设法提振国内需求，帮助世界第二大经济体重拾增长势头。

IreneLim2024-01-04

中国财长最新发声！2024年政府财政支出将增加将设定野心勃勃增长目标？

年的支出将会增加。当局正在想方设法提振国内需求，帮助世界第二大经济体重拾增长势头。 “我们将确保财政支出的总体规模增加，”财政部长蓝佛安在周四(1月4日)由《人民日报》发表的采访中说。中国高层官员强调，今年有必要加强对经济的财政支持，而蓝佛安的言论是他们的补充。这些承诺提高了外界的预期，即中国政府可能会在今年设定一个雄心勃勃的经济增长目标。今年中国经济增长仍面临一些挑战，包括房地产市场持续低迷以及企业和消费者信心依然疲弱。#中国经济# 蓝佛安还告诉《人民日报》，除财政自身收入外，2024年安排一定规模的赤字，并补充说，当局将继续为新的特殊地方政府债券设定“适当”的配额，这是基础设施投资的关键来源。这样，政府总支出就会增加，“更好地发挥拉动内需的作用”。为了帮助资金紧张的地方政府满足基本支出需求，蓝佛安说，中央政府将继续向他们转移资金，并优先考虑贫困地区。他还表示，官员们将推出一些减税措施，重点是支持技术创新和制造业发展。去年政府的财政支持力度普遍较弱，因为房地产危机导致政府难以从卖地中获得收入。最新的官方数据显示，与2022年相比，去年前11个月的广义政府支出下降了0.5%。这使得中国政府最初设定的今年将增加支出提高6%左右的目标变得遥不可及。一些经济学家预计，今年的官方预算赤字将与去年持平，甚至略高于去年。去年3月，中国政府将赤字与国内生产总值(GDP)之比设定为3%，但在年中罕见地将其修正为3.8%，发行了更多用于救灾和建设的主权债务。蓝佛安在采访中称，政府的负债率“在一个合理的范围内”，并补充说，官员们一直在“适当扩大支出，满足现实需求，同时为应对未来潜在的风险和挑战留出空间”。官方预算赤字比率中还会有未计入的额外支持。例如，一些经济学家认为，政府将维持去年发行的3.8万亿元(合5,310亿美元)地方政府特别债券的配额不变。美联储还可能继续使用其抵押补充贷款计划，这是一种向政策性银行提供低成本住房和基础设施项目资金的工具。

风起2024-01-04

韩国下调经济增长预期并上调通胀预期

更加强劲，但由于持续的高通胀和高利率，国内需求和民生将面临困难。

金融界2024-01-04

科创100ETF基金(588220)近20日“吸金”超25亿，东方生物涨超3%！

的财新制造业PMI已经有不错表现，暗示国内需求反弹。预计财新服务业PMI也会与上个月一样会有不错的表现。昨天美国有关部门公告，美国债务总额刚刚超34万亿美元，即在短短3个月内增长1万亿美元，引起市场担忧。短期内增加海外投资者转为避险投资模式的可能性增加。海外避险交易对国内市场可能有两类冲击。一类如部分融资投资者通过卖出资产偿还借款避险，可能导致资金流出A股市场；部分投资者由于看到国内资本市场估值偏低，且内需可能好转，可能流入A股市场避险。综合上面的情况，短期内可能会看到资金从风险资产流出，同时更多资金流入高分红等蓝筹股。不过蓝筹股一般估值有顶，上涨幅度可能有限。接下来如果数据确认国内需求上行，更多资金或流入成长股，建议在更长的期限上关注科技类成长股。鹏华科创100ETF基金（588220）紧密跟踪上证科创板100指数，交投持续活跃，4日上午截至11：00成交额破4.01亿元，换手率5.53%！科创相关产品科创100ETF基金（588220）。基金有风险，投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2024-01-04

Mysteel参考丨2023年全国焊管供需关系浅析及后市展望

我的钢铁网2024-01-04

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