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金融界2023-12-29

久日新材：截至目前，公司的光刻胶专用光敏剂PAC已向二十八家下游企业送样，向十二家企业小批量供货

量有多大，公司600吨光敏剂能满足多少国内需求？久日新材董秘：尊敬的投资者您好！随着面板产能向中国转移，面板正性光刻胶在国内市场的需求量日益增长，且发展相对成熟，对光刻胶专用光敏剂PAC的需求也同步增长，600吨光刻胶专用光敏剂PAC可生产对应的相关光刻胶产品超过万吨。感谢您对久日新材的关注！投资者：贵司股价连跌5年之后，还在最近创下连跌1个多月，并且持续历史新低，请问贵司是这样管理二级市场的么？贵司有考虑到投资者的信心么？贵司是否存在虚高上市估值？在上市之后利润持续新低到亏损，请问贵司有过举措么？久日新材董秘：尊敬的投资者您好！我们非常能够理解您希望股价上涨的心情，我们和您一样期盼公司股价能有好的表现，但是股价的涨跌是市场行为，受二级市场等多种因素的影响。一直以来，公司董事会及管理层积极致力于公司的长远和可持续发展，坚持围绕战略做实经营业务，坚定以“光固化产业为核心、半导体产业为重点”的产业发展方向，并在这两大领域持续发力，将企业做优做强，推动公司价值成长。在当下时刻，实现增长需要耐心，体现价值需要时间。目前，公司正在进行上市以来的第二次回购。感谢您对久日新材的关注！投资者：前3季度显示引发剂处于微利的状态，但是利润总体是亏损，第2季度少亏一分就说取的了很好的经营，结果3季再次大亏，让投资者如何相信公司所说？问为啥如此亏损之大，是什么原因造成而且越亏越大，只是说引发剂的价格下跌，是否回复过以简单？让投资者难于判断公司的真实情况，股价是多方面的原因，但是不断创新低是和公司的基本面和情况的不清晰，投资者的担心也是有着必然的联系的久日新材董秘：尊敬的投资者您好！2023年，受外部大环境以及国内房地产市场等诸多因素的影响，整体市场需求大幅度萎缩，终端市场持续疲软。公司基于持续发展的考虑，进行销售策略调整，即以提高市场占有率为主，在加大销售力度的同时，适时采用销售降价策略。2023年1月至9月光引发剂销量较上年同期增长12.50%，达到我们的预期。一直以来，公司董事会及管理层积极致力于公司的长远和可持续发展，坚持围绕战略做实经营业务，坚定以“光固化产业为核心、半导体产业为重点”的产业发展方向，并在这两大领域持续发力，将企业做优做强，推动公司价值成长。在当下时刻，实现增长需要耐心，体现价值需要时间。感谢您对久日新材的关注！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-12-29

中国房市重量级前瞻！高盛和摩根士丹利等10大机构预计中国房市低迷将持续

响。鉴于该行业规模庞大，营建活动下降是国内需求疲弱的一个主要原因，而内需疲弱又是中国今年出现通缩的主要原因之一。许多经济学家仍然认为，中国政府为2024年设定5%左右的”雄心勃勃“的GDP增长目标，这意味着需要大规模的财政刺激来抵消房市对经济增长的拖累。

tqttier2023-12-28

沪深300ETF易方达(510310)基金份额再创历史新高，核心资产或迎来布局时点

示，11月，随着宏观政策效应持续显现，国内需求逐步恢复，工业生产加快回升，工业企业效益持续改善。沪深300ETF易方达（510310）跟踪沪深300指数，大盘蓝筹特征显著，管理费率加托管费率仅0.2%/年，助力投资者低成本布局A股核心资产。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-28

徐向春：躺平思维不可取，控产量是钢铁行业摆脱困境优选路径

说纷纭，莫衷一是，但最少有12亿吨。而国内需求（折合成粗钢）从2020年的10.5亿吨，降至今年9.4亿吨，未来总体呈下降趋势。至于说净出口，今年达到8500万吨，也可能是天花板水平。因此说内外需合计约10.2亿吨，并呈趋势性下降态势。应当说产能过剩比较严重，而依靠需求增长来走出困境的路径已经是不可能了。二，市场化出清无法解决产能过剩问题，“躺平思维”不可取 Q2：面对当下需求下滑、产能严重过剩的局面，市场情绪悲观，诸如“未来几年，将会有30%甚至50%的钢铁企业被市场竞争淘汰”，“今年是钢铁业过去十年最差的一年，但也是未来十年最好的一年”等等段子不绝于耳。您预计，未来几年会有大批钢厂破产倒闭吗？丨徐向春：你提到的这些观点都以市场出清方式作为预设提前：钢铁行业完全市场化竞争，也就是产能严重过剩、产量不受控制，企业只好通过价格战展开激烈竞争，让利润不让市场，弱者以亏损破产的方式退出市场，优胜劣汰，产能出清，市场达到新的平衡状态。但是，所谓的“市场出清”忽略了中国国情和体制。二十多年来，国内钢厂破产倒闭早已有之，并不稀奇。但是，必须注意到这样的现象：钢厂不论破产清算还是被兼并收购，其拥有的产能并未真正的同步退出市场，而是以各种方式存续下来甚至进一步扩张，结果是钢厂数量看似减少了，但产能不减反增。这种情况比比皆是，就不列举了。实践已经证明，期望通过钢厂破产退出市场的方式来解决产能过剩问题无异于掩耳盗铃。另一方面，市场出清又是一个多输结果。如果钢铁行业长期持续深度调整，钢厂有30%、50%破产倒闭，钢铁行业将是一个哀鸿遍野的产业，各方面都会对其会失去信心和支持。尤其是银行业，一旦看衰钢铁行业，将其列入风险较高的清单，后果非常严重。回想一下2013年银行“闻钢色变”，针对沾“钢”的企业，以各种方式惜贷、抽贷，仍然历历在目。如果没有银行业的融资支持，身处调整期的钢铁行业将更加雪上加霜，即使优质头部钢厂也难以独善其身，因此说市场出清没有赢家。令人担忧的是，目前这种情形正在通过某种方式兑现，比如期货市场流行负反馈逻辑，坚定做空钢厂利润：做空钢材、做多原料，当钢厂亏损200元/吨以上时，市场价格才能阶段性见底。然后再进入新一轮的负反馈，价格绵绵不断地下跌，甚至有的观点认为要跌至2015年的1800元/吨水平。做空钢厂利润的策略看似荒谬，但也不能简单地归咎于资金炒作。恰恰是钢铁产业自曝命门——钢厂缺乏减产意愿和行动，被嗅觉灵敏的资本牢牢抓住软肋，顺势而为。如果不扭转负反馈逻辑，钢厂将长期陷入被动境地。 Q3：如您所说，钢铁行业前景的确不容乐观。值得注意的是，最近几年正是行业低碳转型的关键之年，这些不利影响是否严重影响了行业升级发展？丨徐向春：这确实是一道绕不过去的难题。目前钢铁行业进入了转型升级关键期，大规模技术改造投资任务繁重。据中钢协披露的数据，我国基本完成超低排放改造的钢铁产能已近4亿吨，累计完成投资超过1500亿元，目标要完成8亿吨钢铁产能改造工程，还有约4亿吨待实施，按平均吨钢投资360元计，需要新增投资不少于1500亿元。这仅仅是超低排放改造，低碳发展任务更加艰巨。钢铁行业碳排放占全国总量的15%以上，是制造业31个门类中碳排放量最大行业，钢铁产业的降碳对我国顺利实现双碳目标具有重要意义。目前钢铁行业正在积极行动，中钢协在全球率先发布推进钢铁行业低碳行动倡议书，明确了实现“碳中和”六大技术路径。河钢、宝武、鞍钢等企业也陆续发布碳减排目标及低碳冶金路线图。低碳转型路径，不管是极致能效、流程再造还是氢冶金，所需要的资金远非超低排放可比，将是数万亿规模的投资。投资的钱从哪里来？肯定是市场主体——钢厂自筹资金。但是，去年全行业利润仅366亿元（正常情况2000-4000亿），今年全年利润预计也才400-500亿，约六成钢厂挣扎在亏损泥淖中。此外，钢铁行业资产负债率快速攀升，2021年10月为61.1%，2023年10月为64.5%，短短两年升高3.4个百分点，再次向供给侧改革前的2015年的高点68.5%靠拢。如果未来的几年依然延续这种状况，钢厂资金不断失血，职工工资都成为问题，哪来的资金进行设备改造，技术升级绿色低碳发展又从何谈起？再回过头看超低排放改造何以取得令人瞩目的成就，正是由于2016年实施供给侧结构性改革，去掉近3亿吨钢铁产能，钢铁行业由此摆脱困境，行业利润从2015年的526亿元，迅速攀升至2017年3419亿，2018年4137亿。钢厂有了合理的利润，财务状况大大改善，有能力进行环保改造，才使得超低排放大面积快速推进。因此说，如果以躺平的态度，单纯等待以市场方式出清钢铁产能，无所作为，行业将陷入长期低迷期，钢铁行业绿色低碳转型、高质量发展就会成为空谈。三、产能过剩不等于长期低迷，控产量是摆脱困境优选路径 Q4：产能过剩必然导致行业长期低迷么？有没有可以借鉴的“他山之石”？丨徐向春：一个成熟行业，在需求见顶后，如果产能过剩问题处理不当的话，往往使得行业经历一个漫长的调整过程。但是这是否是必然趋势，其实也不尽然，我国水泥行业应对产能过剩的经验提供了成功经验和样版。水泥行业产能过剩程度与钢铁相比有过之而无不及，下面这两张图显示，水泥产能利用率长期在75%以下，2015年水泥行业销售利润率3.7%，与钢铁业共属“难兄难弟”，更何况水泥需求在2014年见顶，较钢铁早了6年，饱受产能过剩困扰，应该说比钢铁业前景还要惨淡。为了应对产能过剩，水泥企业、行业协会、主管部门、地方政府痛定思痛，形成共识，2014年，水泥行业首先在北方地区尝试冬季采暖季错峰生产，取得良好效果。2016年10月，工信部、环保部下发《关于进一步做好水泥错峰生产的通知》，部署2016年至2020年期间水泥错峰生产，由此推动了全国水泥错峰生产地域和时间常态化。自2015年以来，水泥行业经营情况与钢铁业拉开差距，最好时销售利润率达到18.5%,把钢铁业远远甩在后后。即使同为2022年困难时期，水泥利润率还能够维持在6%。实践证明，供给端的有效调控减轻了产能严重过剩压力，实现供需动态平衡，减少水泥价格波动幅度，有助于稳定和强化市场长期和理性预期的管理，弱化市场非理性预期。同为基础原料行业，水泥行业应对产能过剩的成功经验非常值得钢铁行业学习借鉴。 Q5：对压减产量或者产量平控，有观点认为钢铁与水泥行业不同，控产量没有多大效果，而且行政干预不可行，真的是这样吗？丨徐向春：我们还是用事实证明有没有效果吧。实际上，近几年钢铁行业已经进行了几次控产量的试验，对稳定和改善行业运行情况发挥明显作用。第一次，在“蓝天保卫战”期间，2017年，京津冀及周边地区，实施秋冬季错峰生产方案，按照污染排放绩效水平，分别限产20-50%，钢铁产量得到有效抑制。2017-2019年期间，螺纹、热轧卷价格分别在3200-4900元/吨、2900-4400元/吨区间波动，铁矿价格55-127美元，这三年钢铁业利润分别为3419亿元、4137亿元、2677亿元，钢厂经营情况不仅没有因限产恶化，反而处于历史较好水平。第二次，在2022年年初冬奥会期间，京津冀地区产量同比压减30%，使得全国一季度钢产量同比下降10.5%。房地产自2021年下半年开始剧烈调整，严重拖累钢材需求，导致钢材价格在下半年大跌16%。到了2022年上半年，虽然继续面临房地产猛烈收缩并叠加上海疫情双重影响，但是该年上半年钢材价格并未继续下滑，反而企稳反弹，钢铁行业上半年利润826亿。究其缘由，主要是一季度产量大幅下降，实现了供需动态平衡。然而，冬奥会结束后，二季度钢铁生产不受限制，产量迅速恢复，一度产量接近至历史最高水平，供需关系不断恶化，6月底钢价再次大跌，下半全行业亏损400多亿元。2022年的正反两方面例子充分说明限产对行业的积极作用非常明显。 Q6：但对于控产量也有许多很多不同的看法。钢厂认为会增加固定成本，就业岗位减少，职人收入下降。地方政府则担心，控产量会影响工业增加值、影响经济增长。您怎么看这些分歧点？丨徐向春：先回答第一个问题。控产量，并不是大规模长期减产。尽管产能产量过剩，但中国毕竟有9亿多吨的市场需求规模。根据我们研究，最近几年市场供应过剩不足5%，也就是说如果产量下降5%，相当于年产量减5000万吨，就会对钢材价格产生支撑，市场信心得以稳定，同时也会显著抑制原料价格，一升一降，钢厂盈利会得到明显改善。因此说，只要安排得当，事先统一筹划，产量并不是集中在某时间段集中减少，而是放在一年的时间周期里按计划逐步推进，既不会对钢厂生产经营产生重大影响，也不会减少工作岗位，而钢厂利润增亦会使得职工的收入增长。第二个问题，至于控产量影响工业增加值，这实际是一个误解。表面上看，工业增加值与产出（通常理解为产量）成正比，如果减产，工业增加值就下降。但是实际上并非如此，以收入法来计算工业增加值，工业增加值=固定资产折旧+劳动者报酬+生产税净额+营业盈余。而今年钢铁行业形势大家看的很清楚，一稳三降：固定资产折旧基本稳定，职工收入普遍缩水，上交税金减少，钢厂利润下降。由此推算，虽然今年产量增长，但并未带来工业增加值的增长，反而可能是下降的。进一步来讲，盲目追求产量不符合高质量发展内涵。高质量发展是居民有就业、职工有收入、企业有利润、政府有税收的发展。但是我们看到，在需求下降的情况下，一味要求保持高产稳产，供需严重失衡，一方面钢材价格大幅下跌，另一方面导致原料成本居高不下，结果是钢厂经营普遍陷入困境，政府税收下降，职工收入减少。因此说目前追求高产量所得到的结果没有一条是符合高质量发展要求，是货真价实的低质量增长。四、在市场机制失灵的情况下，政府应该更好地发挥作用，积极作为，发出明确市场信号，引导市场预期 Q7：目前钢厂在自律限产方面进展怎么样? 丨徐向春：近几年部分钢厂尝试联合减产。如西北地区钢厂多次协商联合减产，对稳定区域市场价格起到一定作用。但由于区域范围小，其它主要市场的钢厂没有响应，因此效果非常有限。钢铁行业自律意识薄弱，究其原因，二十多年钢铁行业发展历程，市场也曾出现过几次低迷，钢厂获得的经验是在阶段性困难时期咬牙挺去就会迎来新一轮的发展机会，因此普遍形成了谁减产谁吃亏的习惯性思维。市场低迷时，不约而同地采取囚徒困境策略，恶性竞争难以避免，价格一轮接一轮往下跌，尤以2012-2015年为甚，最低跌至1800元，市场戏谑钢价不如白菜价，全行业陷入亏损。在本轮市场低迷，中钢协去年提出了“三定三不要”原则，其中一条“不要为了保持生产规模而产生现金净流出”，大家纷纷说好，但就是迟迟不能落地执行。历史经验和现实表明，淡薄的行业自律意识无法促成全行业主动减产。 Q8：行业自律意识薄弱，如何才能推进限产机制落地？丨徐向春： 2022年，仅力拓集团一家的净利润就折合人民币达到856亿元，是中国钢铁全行业的近3倍。上下游产业链利润分配严重不合理引发广泛议论。这的确不是正常的市场现象，扪心自问，这也是行业不自律、无序竞争引发的后果，说明了市场机制不能在钢铁市场正常发挥配置资源作用。在此情况下，需要主管部门发挥政府作用，主动作为，纠正市场机制失灵现象，继续实施产量调整政策，引导市场预期。当然，在产量压减过程中会遇到各种具体困难、面临各方利益博弈，阻力较大，同时也可能本该淘汰的钢厂存活下来。但是，如果犹豫徘徊，坐视供需失衡无所作为，可能导致行业陷入螺旋式低迷，重蹈2015年全行业亏损、钢厂大面积停产的覆辙。两权相害取其轻，主动调控产量是摆脱行业困境最有效的措施，更符合行业利益。各方应尽早形成共识，充分发挥我们制度体制优势，借鉴水泥行业成功经验，钢厂承担部分限产损失，地方政府走出追求高产量误区，主管部门统一筹划，先立后破，通过环保、安全、能耗、碳排放等方面形成政策合力，完善钢铁产量约束机制，实现供需动态平衡，使行业尽快摆脱亏损困境，为钢铁行业转型升级，实现高质量发展打好坚实基础。退焉进焉，考验各方智慧。 Q9：展望明年钢铁市场，钢铁业是否有望走出困境？丨徐向春：展望2024年，钢材市场的结构性冲击将进入尾声，而周期因素有望改善。具体来看，需求方面，房地产的剧烈调整或至均衡水平以下，后期有望均值回归，近几个月地产新开工面积降幅放缓，触底迹象明显，而制造业用钢继续增长；供应方面，推进行业自律、行政调控，控产量依然是重要的政策选项。预计2024年钢铁需求同比增长2%，出口坯材约7500万吨，同比降14%，粗钢产量仍维持在10.3亿吨，钢材价格触底反弹，年均价格上涨3-5%，经过各方面努力，钢铁行业有望逐步走出困境。

我的钢铁网2023-12-28

上银基金债券知识小课堂：原油价格研究框架以及回顾展望

1-2%增速，关注纺服等行业补库幅度，国内需求增速预计有所收窄，但仍有高个位数增长，关注航空煤油潜在增量，印度需求或维持8-10%的增速，全球需求预计受欧洲等地拖累增速小幅收窄。总体来看，若无重大突发事件，2024年原油整体维持紧平衡，低库存对油价有所支撑，预计维持2023年的价格运行区间，年初、年末需求淡季油价或出现探底。

证券之星2023-12-27

【加元日报】加元一路狂飙，加元/人民币重回5.40 美元或迎来自2020年以来最差表现

供应限制继续扰乱经济活动，但有证据表明国内需求疲软。这种疲软应该会导致明年通胀更加可持续地缓解，而且我们仍预计加拿大央行将在2024年第二季度首次降息。” 由于美元继续走弱，而原油价格在地缘政治冲突中继续走强，国际原油期货结算价涨超2.5%，布伦特原油期货站稳80美元/桶上方，WTI原油价格坚守75美元/桶以上价格，因此加元得到了支撑。加元兑美元第四季度反弹之际，大型投机者做空加元的数量不断增加，达到多年来的峰值，大型投机者的活跃空头兴趣和杠杆报告头寸也达到2017年以来的最高水平。投机者头寸开始平仓，预计加元资金流将逆转并拖累加元走低。预计，美元/加元的央行政策分歧将成为2024年的关键驱动因素，加元和原油之间的相关性可能在即将到来的交易年保持坚挺。同时2024年全球经济增长放缓，由于化石燃料需求在低增长或衰退环境中陷入困境，可能会阻碍明年的原油价格，因此加拿大经济将在2024年下半年遇到阻力，自上周五加拿大公布经济数据以来，加拿大没有更加吸引人的经济数据再次出现，投资者在新年到来前，可以关注本周三即将公布的加拿大全国经济信心指数，并从中探索加拿大经济动向。加元/人民币自11月中旬一路攀升，现已返回9月中旬高点位置，现报5.4099，涨幅0.56%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-27

外资归队预期+低估值下建议重视明年消费龙头配置，港股通消费ETF(513960)涨近1%

本周相关经济工作会议再次强调“着力扩大国内需求”，以及外资归队预期下，当前时点建议重视明年消费板块龙头标的的配置机会，不宜过度悲观。博时港股通消费ETF（513960）具有精准定位、AH优势互补以及流动性佳的特点，该ETF跟踪中证港股通消费指数，覆盖了港股通证券中的消费主题相关的50只上市公司纳入成分股，覆盖了各个消费子版块的优秀公司，尤其是包含了A股没有的稀缺标的。中证港股通消费主题指数涵盖的行业较多，具有必选消费，也有可选消费，还包含一些互联网企业；其囊括12个申万一级消费行业，包含34个申万三级细分行业。该指数中细分领域龙头的加持，体现了指数的稀缺成长性，在消费复苏阶段，也或将有更大的弹性。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-25

中国汽车制造商坏兆头！吉利警告：因红海袭击被迫改道，运往欧洲的电动汽车恐延迟交付

车制造商来说是个坏兆头。由于产能过剩和国内需求疲软，它们正寻求增加对欧洲的出口。几家全球航运公司已经表示，他们将避开红海。过去几周，控制也门大部分地区、与伊朗保持一致的胡塞武装开始袭击通过红海南端曼德海峡的船只，他们称这是对以色列在加沙发动战争的回应。 CPCA秘书长崔东树表示，胡塞武装袭击对欧洲电动汽车出口没有直接影响，因为汽车制造商使用铁路网络。但该行业消息人士表示，这些列车已经满负荷运行。该消息人士称，向欧洲出口中国制造的特斯拉Model 3汽车和上汽集团已经在上海获得了船只，但其他较小的公司可能会遇到困难。当被问及潜在的运输中断时，特斯拉表示没有相关信息可以分享。上汽集团没有立即回复置评请求。克莱斯勒母公司Stellantis表示，该公司正在监测红海地区的局势，并将“采取最可行和最适当的方式”来应对。中国汽车制造商在欧洲的销量强劲，这一趋势令欧洲监管机构感到震惊，并促使他们调查征收惩罚性关税以保护欧盟汽车制造商。

风起2023-12-23

【加元日报】加元/人民币连续四个交易日走强加元上升空间变窄美元跌至五个月低点

制继续扰乱经济活动，但有证据表明加拿大国内需求疲软。这种疲软应该会导致明年通胀更加可持续地缓解，目前市场普遍预计加拿大央行将在 2024 年第二季度首次降息。同时，支撑加元走势的原油价格在周五小幅收跌，这也部分限制了加元的上升趋势。加元度过了坚实的一周。丰业银行经济学家认为美元/加元的短期阻力位为1.3315/1.3320，“美元/加元小幅创新低，使短期和长期技术前景看跌。现货收盘价将跌破周趋势支撑位 1.3335，低于 7 月至 11 月跌幅的 76.4% 斐波那契支撑位 1.3283，本周可能收盘跌破 100 周移动平均线（更广泛趋势的一个不错的风向标））自去年六月以来首次触及1.3281。在重返 1.3093 之前，美元没有重大支撑（除了 1.3140/1.3170 区域出现一些拥堵）。” 加元/人民币继续第四个交易日走强，现已回升至10月1日高点位置，现报5.3787，涨幅0.10%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-23

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