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人民币不再是表达看空中国的工具！季节性利好难敌疲软基本面，人民币今日走弱

在与季节性因素相抵触，并补充说，疲弱的国内需求可能促使中国人民银行(PBOC)进一步放松货币政策。中国蓝筹股沪深300指数周一跌至逾四年低点。加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan说：“尽管人民币不再是表达看空中国宏观前景的良好宏观工具，但其涨势应受到疲弱的经济基本面的限制，除非美元从此大幅下挫。” 11月份的数据显示，中国在新冠肺炎疫情后的经济复苏仍然缺乏动力，零售销售增长低于预期，大多数主要房地产市场指标都在恶化。

风起2023-12-18

“我们找不到老板”！南华早报：企业员工被迫休假揭示中国潜在失业问题

员。分析师呼吁出台更多政策支持，以重振国内需求并稳定制造业生产。自2008年以来，中国各省市建立了企业内部职位变动监测系统，每个季度都向公众发布。但除公司声明或媒体报道外，没有统计数据可以衡量停产或延长无薪休假的总体规模。佛山市政府11月初发布的一份劳动力市场报告称，该市第三季制造业需求同比上升，但仍连续两个季度落后于服务业。佛山市政府在报告中表示：“这表明，由于国内外经济逆风，制造业面临着巨大的运营压力。” 私营部门长期以来一直是中国经济增长和创造就业的支柱，但它尚未完全复苏。今年前11个月，私营部门固定资产投资收缩0.5%，而国有部门则增长6.5%。根据上述童姓员工，在房地产行业的全盛时期，金世界创新铝业公司获得强劲的订单，国内市场足以抵消外部冲击，包括美国自2017年以来征收的关税。他说，40多岁的熟练工人每周工作60小时，每月仍能挣到7000多元人民币。但现在，由于订单不断减少，这家月生产能力约为400吨的生产商正努力实现收支平衡。这名员工说道：“当房地产是中国最赚钱的行业时，各地都需要铝产品，并出口到世界各地。然而，今年房地产危机似乎势不可挡。需要的工人越来越少。” 尽管中国政府已经采取放松调控的措施，但房地产市场的低迷仍在加剧，这对多个行业的经济构成重大拖累。今年前11个月，中国房地产投资同比下滑9.4%，而此前10个月的降幅也达到9.3%。一民营钢厂传全面停产《南华早报》报道称，在中部省份河南省，汤阴县的亚新钢铁集团(Yaxin Iron and Steel Group)的一位女员工表示，该公司也宣布从上个月开始停产，直到明年2月中旬的农历新年假期结束。由于问题的敏感性，她要求不具名。在11月，一则关于河南亚新钢铁集团停产检修期间的放假方案流传于网络：由于整体经营环境等市场原因的影响，结合公司现状，各部门生产及业务已停止。为使公司内部有效持续经营，根据各部门的具体生产、经营情况决定自2023年11月1日起陆续安排员工放假（休假）。后续公司将根据整体经营环境对公司生产、经营实际情况进行调整并及时通知返岗。据了解，员工放、休假、值班期间按基本工资的50%计算补助，留守人员工资足额发放，无公休。另外，该公司暂定于2024年2月17日安排员工返岗（具体以通知为准）。广东一家小型打桩公司的老板Raymond Zheng自6月以来已经让大部分员工无薪休假。 Zheng说道：“资金链断裂，许多上下游公司都面临偿付能力问题。”他还警告说，资金短缺将影响建设项目的质量。但尽管存在这些普遍存在的问题，得益于支持性政策和较低的比较基数，中国今年仍有望实现“5%左右”的增长目标。上周召开的中央经济工作会议制定了2024年的主要经济任务，中国最高领导层表示，发展是最大的政治优先事项，并承诺尽一切努力巩固经济增长，包括出台更多政策来稳定就业形势、支持私营部门和增加家庭收入。会议表示，需求不足是阻碍经济增长的主要风险之一，外部市场越来越复杂和不确定，但发展中的有利条件仍然大于不利因素，并敦促人们保持信心。然而，挑战还包括青年失业率高、商业预期疲软、出口下降、制造业复苏乏力和地方政府债务增加，这些都将考验未来的增长前景。 “许多中小企业可能无法度过这个冬天” 总部位于广州的智库广东省体制改革研究会执行会长彭澎表示，尽管出口出现了一些复苏迹象，但许多中小企业可能无法度过这个冬天。彭澎说道：“当局应该关注经济形势的严重性。迫切需要增加支持性政策。” 根据广州大湾区研究院的一份报告，政府应防范2024年投资条件进一步恶化和私营企业融资困难的风险。由著名政治经济学家、政府顾问郑永年领导的智库在报告中表示：“假如信心无法恢复，私营企业可能会继续停滞不前。”

tqttier2023-12-18

中信建投：中央经济工作会议定调明年九大重点任务中长期充分关注三大方向

技创新引领现代化产业体系建设、着力扩大国内需求分列一、二位，主要任务一具体包括要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道，广泛应用数智技术、绿色技术，加快传统产业转型升级。加强应用基础研究和前沿研究，强化企业科技创新主体地位；主要任务二强调激发有潜能的消费，扩大有效益的投资。指出大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。稳定和扩大传统消费，提振新能源汽车、电子产品等大宗消费，同时特别提到要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新。

金融界2023-12-18

摩根大通朱海斌：明年白领消费能否尽快企稳修复，对经济修复是一个重大变数

政治局的表述，明年的经济政策要着力扩大国内需求，形成消费和需求相互促进的良性循环。发消费券、发现金、数字人民币的可能性偏小，但也有其他一些政策选项可以考虑，比如汽车、家居消费和文旅消费等领域的政策支持。

金融界2023-12-17

张军扩：稳经济促发展的政策力度不会放松将进一步充实和完善

续强调，做好明年经济工作，“要着力扩大国内需求，形成消费与投资相互促进的良性循环”，要“巩固外贸外资基本盘”，并提出“积极财政政策要适度加力”、“稳健货币政策要精准有效”、“增强宏观政策取向一致性”等明确要求。相信在这样宏观调控取向下，各项扩大内外需求、支持经济恢复政策的力度不仅不会放松，而会在已经取得成效的基础上，进一步充实和完善，进一步增强其针对性和有效性，从而为明年经济的进一步回升向好提供更为有利的宏观政策环境。

金融界2023-12-16

2024中国钢铁市场展望暨2024年（第六届）特钢产业链峰会圆满落幕

，海外粗钢小幅增加，全球粗钢仍有增量。国内需求略有增加，海外需求小幅下滑，总需求相对平稳。低库存依旧是市场主旋律，但会出现阶段性补库。原料相对坚挺，高成本压力不减。同时，近几年钢铁行业低碳、绿色、环保、数字化转型发展，大量置换产能投资，现有产线设备升级改造等带来的刚性成本不断上升。总体来看，明年钢厂高成本压力不减，钢厂利润将继续收到挤压。最后，他预计明年钢材供需矛盾不大，钢价无趋势性大涨大跌行情，价格维持区间震荡格局，螺纹现货价格运行区间3600-4500元/吨。明年操作重点是抓市场节奏和市场波段，充分利用好金融工具，灵活调整产品库存，降低收益预期，做好风险防控和利润锁定工作。随后，“我的钢铁”年会答谢晚宴晚宴正式开始。上海钢联电子商务股份有限公司副总裁任竹倩女士发表了精彩祝酒词，江苏沙钢集团淮钢特钢股份有限公司总经理钱洪建共同上台祝酒，庆祝大会取得圆满成功！晚宴现场晚宴还准备了精彩的歌舞表演和奖品丰厚的抽奖活动，随着一轮轮奖项的抽出，将大会气氛推向高潮，本次会议在热烈的气氛中圆满落下帷幕。晚宴现场特别鸣谢以下单位主办单位江苏沙钢集团淮钢特钢股份有限公司上海钢联电子商务股份有限公司指导单位中国特钢企业协会中国汽车工业协会中国机械通用零部件工业协会紧固件分会

我的钢铁网2023-12-16

【加元日报】美联储降息预期攀升主导行情，美元指数走弱加元继续强势加元/人民币攀升至11月初位置

鉴于我们对全球经济放缓的预测，以及由于国内需求疲软，加拿大相对于美国可能更大幅度降息，我们认为加元不会受到太多支撑。我们现在预计美元/加元在未来几个季度将升至 1.45，并且在2024年下半年之前看不到加元升值的空间。” 加元/人民币继续攀升，返回11月初位置，现报5.3280，涨幅0.44%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-12-16

万亿级大动作！央行出手了

务业的生产指数增速均比上月加快。二是国内需求继续恢复。从消费看，出行类商品销售改善，服务消费潜力继续释放，市场销售增势良好。从投资看，制造业投资稳中有升，高技术产业投资较快增长，固定资产投资规模继续扩大。三是就业物价总体稳定。11月份不包括食品和能源的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同，保持稳定。四是国际收支持续改善。11月份货物进出口总额同比增长1.2%，比上月加快0.3个百分点。其中，出口增长结束了连续6个月的下降态势。外汇外储稳中有升，月末人民币对美元汇率中间价比上月末有所升值。五是创新引领成效继续显现。高技术产业发展向好。11月份规模以上高技术制造业增加值同比增速比上个月加快4.4个百分点；新能源汽车、太阳能电池等新能源产品产量同比分别增长35.6%和44.5%；太阳能工业用超白玻璃、单晶硅等绿色材料产品产量分别增长30%以上。六是安全发展基础得到巩固。2023年粮食产量比上年增长1.3%，连续9年稳定在1.3万亿斤以上。11月份，规模以上原煤、原油、天然气产量同比分别增长4.6、2.6%、5.3%，发电量增长8.4%，均比上月有所加快。 A股投资需顺“市”而为最后，来看下A股后续的策略。对于目前持续震荡的市场，国金证券最新策略称，需要顺“市”而为，具体研判如下：首先，2024年A股市场流动性或“N型”修复。 ①国内流动性宽货币易、宽信用难；②海外流动性整体趋于宽松，阶段性或有脉冲，预计有两次脉冲影响：一是实质性降息，或导致短暂的流动性陷阱(持续期1个季度以内，概率大)，二是信用风险上升，可能导致流动性危机脉冲(阶段性冲击，概率小) ；③全流动性呈现Q1宽松、Q2收紧、Q3边际回升、Q4宽松的节奏。另外，若美国经济硬着陆，可能引发信用风险，冲击Q4流动性，但也仅为阶段性，不会改变市场流动性回升趋势。其次，2024年A股市场欲扬先抑。 ①A股调整周期结束了吗? 其实，性价比指标无法判断市场底部，便宜从来不是上涨的理由，而未来仍有再调整的可能；②Q1，倘若年初货币政策转向“宽松”(概率较大)，“春季躁动”将会引导此轮反弹行情进入“主升浪”；③Q2，全球经济承压，叠加流动性收紧，A股大概率调整，市场筑底反弹(盈利底可能尚未见到)；④Q3Q4，国内经济逐步进入复苏初期，A股反转行情或开启，甚至可能是新一轮牛市起点。最后，国金判断，2024年A股风格为中小盘、成长主题仍占优。 ①成长风格主线，价值风格穿插，节奏上，Q1成长主题、Q2价值防御、Q3成长主题、Q4成长&消费景气；②大盘、小盘谁占优方面，有行情的地方，小盘股均将持续占优(即除了Q2外)；③主题投资依然是2024年主线，景气策略尚需静待经济进入复苏期。

证券之星2023-12-15

“没有迹象表明会出台大规模消费支持政策” 美媒：中国2024年提振经济的计划有个大漏洞

是主要拖累因素。政策制定者一再承诺扩大国内需求，刺激消费者支出。不过，尽管经济学家和政府顾问呼吁采取更积极的措施，但中国并没有出台任何大规模的刺激措施。瑞银(UBS)分析师表示：“我们认为(5%的水平)将非常难以实现，因为经济增长的逆风挥之不去，而且会议上设定的政策支持立场温和。”他们预计，2024年中国经济的增长率将放缓至4.4%。对抗通货紧缩 CNN文章指出，除了消费，不断下跌的价格也是中国经济面临的一个主要问题，政策制定者似乎多年来首次承认这个问题。由于房地产市场低迷和消费疲软，中国今年大部分时间都在与价格疲软作斗争。通货紧缩对经济不利，因为消费者和企业可能会因预期物价进一步下跌而推迟购买或投资。这反过来可能会进一步放缓经济发展，并造成恶性循环。中央经济工作会议定调指出，“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”，同时强调“发挥好货币政策工具总量和结构双重功能”“促进社会综合融资成本稳中有降”。增加货币供给是央行用来对抗通货紧缩的工具之一。麦格理首席中国经济学家Larry Hu说道，面对通缩风险，中国货币政策可能会变得更加宽松。这意味着未来几个月将降息。上个月，中国消费者价格指数(CPI)同比下降0.5%，这是三年来最大跌幅。这一降幅标志着10月份通货紧缩率的加速，此前10月CPI同比下降0.2%。中国共产党高层官员表示，他们的首要任务是建立一个具有“技术创新”的现代工业体系。

tqttier2023-12-15

只会等待这种恶性循环结束！中国数据喜忧参半：11月工业增加值亮眼，零售固投逊预期

C，“如果你看一下整组数据，它仍然表明国内需求仍然疲软……而且(政府)肯定还需要采取更多措施来稳定经济。” 中国国家统计局周五公布的数据显示，11月份中国工业产值同比增长6.6%。这超过路透调查5.6%的预期，也超过了10月份4.6%的涨幅。#中国经济# 11月份零售额同比增长10.1%，这是自5月份以来的最快增长速度——尽管分析师此前预计，在2022年的低基数之后，零售额将增长12.5%。10月份零售额增长7.6%。今年前11个月，城镇固定资产投资累计增长2.9%，低于3%的预期。11月份，中国城镇失业率保持在5%。中国经济依旧脆弱受房地产危机恶化、债务风险和长期青年失业的困扰，世界第二大经济体在新冠疫情后的复苏迄今未达到预期。一系列政策支持措施未能充分提振经济人气，在人们担心经济放缓加剧之际，引发了要求北京加大刺激力度的呼声。尽管如此，还是有一些复苏的迹象，突显出中国政府对经济增长的关注，同时也突显出房地产问题的严重程度。前11个月累计来看，基础设施和制造业投资同比分别增长5.8%和6.3%；中国国家统计局称，零售额增长7.2%，而房地产开发投资下降9.4%。 “市场预期促增长政策将迅速见效，但由于政策传导和企业信心的制约，这些政策尚未有效转化为近期增长，”仲量联行首席经济学家Bruce Pang说。周五早些时候发布的官方数据显示，11月份中国新房价格连续第五个月下跌，突显出需求和投资信心的疲软。随着中国政府努力对其一度臃肿的房地产行业进行去杠杆化，一些最大的房地产开发商正面临严重的债务问题。事实证明，一系列政策支持措施收效甚微，这加大了当局推出更多刺激措施的压力，因为分析师表示，经济的不同领域运行速度不同，长期存在的问题依然存在。 “交易通常在临近年底时处于低迷状态，房地产行业总体上不想增加杠杆，与城市居民收入相比，房价仍然过高，”恒生银行中国首席经济学家Dan Wang表示。她补充说：“人们只会等待这种恶性循环结束。” 近期的大量经济数据显示国内需求走软，这是中国领导人周二晚间在会议结束时发布的一份文件的核心焦点，该文件规划了2024年的经济发展重点。周二，最高领导人表示，鉴于全球经济放缓，他们将加大政策调整力度，以支持2024年的经济复苏，重点是提振国内需求。政策顾问们表示，如果政府希望维持明年“5%左右”的年度经济增长目标，这将与今年的目标相一致，还需要实施进一步的刺激措施。此前的数据显示，11月份中国消费者价格指数(CPI)以三年来最快的速度下降，而生产者价格指数(PPI)的通缩已延续至第14个月。以美元计算，进口同比下降0.6%，低于路透社预测的增长3.3%。

风起2023-12-15

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