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良品铺子：4月30日接受机构调研，北京博润银泰投资管理有限公司、高盛证券等多家机构参与
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资产管理有限公司汪亚、速财资产吴雨琦、天风证券胡世炜、天治基金王策源、西部证券黄欣培、东北证券王铄范林泉、西南证券夏霁、信达证券王雪骄程丽丽马铮、兴业证券汪润、兴证资管刘欢、玄甲基金符雅婷、长城证券罗丽文、长江证券万牧原、长江资管丰一凯、招商证券丁浙川李星馨、浙商证券研究所齐晓石、东方证券张玉洁、中金公司武雨欣沈旸、中泰证券熊欣慰晏诗雨范劲松、中信建投证券安雅泽余璇高畅、中信证券盛夏赵康、民生证券王言海、明泽投资李芳芳、瑞银集团宋婷、山西证券和芳芳、中银证券汤玮亮、中邮证券杨逸文、东兴证券孟斯硕王洁婷、紫金投资王梦如、方正证券毛学东、蜂巢基金王映雪、富实基金李雪铃参与。具体内容如下：问：公司在线下门店的经营举措答：门店业务坚持实施“好货不贵”的价格策略，通过调低300多款产品的价格，在门店内设立特色陈列区，提升了产品的市场竞争力。同时，门店业务持续探索新的品类模式，在门店试点新鲜短保零食，以更好地满足顾客的多样化需求；并通过季节性推出即食冻品、现烤食品，如冻榴莲、冻板栗、冻杨梅等，有效提升了门店当季的客单价和销售额。此外，门店业务积极拓展与本地生活平台的合作，如抖音、美团等，旨在扩大市场覆盖范围并提高业务能力。公司的门店业务在产品价值提升、消费者认知改善以及满足顾客差异化产品需求等方面取得了积极进展，客单数同比稳步提升。问：公司如何看待及应对消费趋势变化答：2023年，市场产品与渠道创新层出不穷，在经历渠道品牌的快速扩张后，休闲零食行业将进入精耕细作阶段，对于零食企业找准战略方向、抓住发展机遇也提出更高的要求。公司积极应对外部环境的变化，围绕供应链/流程/人员效率提升，上下游资源优势整合，门店模型及结构优化，加强产品创新体系建设等内容对公司战略及业务进行调整。问：公司线下门店、电商、团购渠道之间的关系答：良品铺子品牌的价值主张是“自然健康新零食”。在产品上我们需要思考加什么减什么，比如加营养成分，减盐、减糖、减脂、减油、减食品添加剂，强化对特色产地原材料的掌控等等，为用户提供“好原料、好配方、好味道”的零食。门店、电商、团购都是公司的细分渠道，公司采取以门店为核心的全渠道销售模式，门店的定位是服务中心、交付中心，是形成品牌心智的主阵地，电商业务数据链完整且链路短，人群区域覆盖面广，适合对研发及新品进行测试；基于公司品牌影响力、电商及门店业务的健康发展，团购业务能够进一步巩固公司的品牌形象和市场美誉度。各渠道差异化定位，构成了高度融合的全渠道销售网络，及时有效的响应满足了消费者的需求。问：公司线上渠道的业务策略答：针对线上竞争环境的变化，公司电商业务将继续保持创新发展的态势，加强对各平台用户的购买场景和行为习惯的研究，围绕消费者追求自然健康的消费新趋势，为用户的各类消费场景提供自然健康的零食解决方案，提升产品附加值；并不断优化商品采购及订单交付成本，提升电商业务竞争力。社交电商平台的优势是能以视频、直播等富媒体的形式，向用户传递产品信息，比较适合推广新品，公司充分与有内容创造能力的和传播能力的达人进行合作，通过他们广泛的内容的创作和分发，在平台上获取到流量。同时，公司通过将产品内容、流量与商城进行有效整合，借助精准持续的营销推广，将我们的产品内容及价值有效的传递给用户，提升用户的贡献值。问：公司供应链效率升的举措答：公司供应链提效主要有以下举措发挥供应链规模效应，通过提升整体采购规模和议价能力来降低采购价格；联合核心供应商通过提前锁量锁价、大宗采购等举措，降低原料成本；协同支持供应商通过原料直采、市场统采分级应运、减少运输损耗、提高自动化程度等方式，逐步降低原料成本，减少损耗，提升经营效率，降低成本，进而实现为用户提供更多具有质价比优势的产品。问：公司产品品类规划答：为了满足不同用户不同场景下的需求，公司设立丰富的产品线，具体包括肉类零食、海味零食、素食山珍、话梅果脯、红枣果干、坚果、炒货、饮料饮品、糖巧、罐头果冻、花茶冲调、烘焙糕点、饼干膨化、方便速食、礼品礼盒、儿童零食等产品线。产品丰富、上新快有效满足了消费者多样化的需求，同时公司聚焦经营效率问题，优化产品结构，控制上新的质量，适量引进和品牌定位相匹配的非贴牌产品，平衡调整用户需求与经营效率。问：如何做高产品价值感答：“良品铺子”品牌对高品质零食进一步深化为“自然健康新零食”，围绕消费者对营养健康的要求，公司以“好原料、好配方、好味道”为锚点推动产品升级，核心围绕天然健康食材、生产过程中减盐/减糖/减脂/减油/减食品添加剂、添加营养健康元素方向进行研发，改善产品原有痛点，持续为消费者提供好吃又健康的高品质零食。同时，公司在品牌传播及沟通表达上进一步加强，积极做好产品价值传递，确保有特色的差异化产品能够得到充分展示和认可。问：公司年货节销售情况答：公司2024年年货礼盒销售额同比增长达25%，其中，罐装坚果礼盒以其高质价比在市场上的领先地位得到了进一步巩固，实现了158%的同比增长。此外，公司还推出了与五台山、电影《长安三万里》联名的IP礼盒，以及高蛋白系列礼盒，不仅满足了消费者对节日礼品的多样化需求，更在情感价值和祝福寓意上进行了深度挖掘，这些产品一经推出便受到市场的热烈反响，销售实现了160%的同比增长。良品铺子（603719）主营业务：主要从事休闲食品的研发、采购、销售、物流配送和运营业务。良品铺子2024年一季报显示，公司主营收入24.51亿元，同比上升2.79%；归母净利润6248.28万元，同比下降57.98%；扣非净利润5488.25万元，同比下降48.69%；负债率47.2%，投资收益-360.19万元，财务费用-375.65万元，毛利率26.43%。该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为16.2。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6907.52万，融资余额减少；融券净流出1953.46万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-06
信达证券：给予南网科技买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券王屿熙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为80%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.32亿，根据现价换算的预测PE为38.59。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级7家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为32.74。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-05
科顺股份获天风证券买入评级，期待24年迎来边际改善
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5月5日，科顺股份获天风证券买入评级，近一个月科顺股份获得1份研报关注。研报预计23年公司实现营业收入79.44亿元，同比+3.7%，实现归母净利润-3.38亿元，同比-289.47%，扣非归母净利润-4.28亿元，同比-1091.66%。近期成都、长沙等地产限售逐步放开，预计有望带动地产销售数据回暖，公司有望持续受益。防水涂料&施工稳步增长，原材料降级或带动盈利能力改善。24年原材料价格保持下降趋势，以华东地区沥青价格为例，24Q1重交沥青、SBS改性沥青均价分别为3817、4350元/吨，同比分别-3.4、-5.2%，环比-1.5%、-2.2%，24Q2同比仍呈下降趋势。23年公司CFO净额为1.92亿元，同比少流入0.43亿元，主要系公司原材料采购支付的现金增加所致。研报认为，公司的费用控制能力有待提升，现金流仍有改善空间。当前防水行业内集中度仍然较低，预计防水新规后公司有望凭借渠道优势不断提升市占率。考虑到公司23年计提较多减值损失导致业绩显著承压，预计公司24-26年归母净利润为2.1、3.0、3.9亿元，近期地产利好政策频出，若后续地产销售数据有所改善，则认为公司业绩仍具备较好的增长基础。风险提示：原材料价格大幅波动，地产链景气度下行超预期，业务结构调整进度不及预期。
金融界2024-05-05
永艺股份获天风证券增持评级，24Q1收入复苏，结构优化
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5月5日，永艺股份获天风证券增持评级，近一个月永艺股份获得4份研报关注。研报预计24-26年公司归母净利分别为3.3/4.2/5.0亿。研报认为，公司坚持“数一数二”市场战略，国内品牌影响力持续扩张，根据23年年报，我们调整盈利预测。公司深耕外销基本盘，新老客户持续拓展。23年欧美主要经济体持续加息加剧终端市场需求收缩，贸易增长动能减弱，公司针对新老客户多措并举强化营销，努力克服市场需求短期下滑的不利影响。此外公司积极发展跨境电商业务，围绕产品、供应链、运营等着力构建核心竞争力，不断优化成本费用、改善经营绩效，业务规模和盈利能力持续提升。风险提示：海外需求复苏不及预期，自主品牌费用投放持续加大，海外产能爬坡不及预期，贸易摩擦等。
金融界2024-05-05
丸美股份获天风证券增持评级，转型突破，迈向全新高新
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5月5日，丸美股份获天风证券增持评级，近一个月丸美股份获得11份研报关注。研报预计，考虑外部经济环境影响，2024-2025年归母净利润由4.22/5.27亿元下调至3.9/4.9亿元。研报认为，公司坚持文化自信、保持战略定力，稳固并强化线上转型成效，持续专注主业经营，以用户为中心，坚定推行大单品策略，夯实丸美眼部护理专家+抗衰老大师品牌心智，渗透PL恋火高质极简底妆心智，变革组织优化结构提升效能，锚定长期健康发展。风险提示：宏观经济波动风险、经营不及预期风险、行业政策风险。
金融界2024-05-05
华利集团获天风证券买入评级，期待耐克份额继续提升
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5月5日，华利集团获天风证券买入评级，近一个月华利集团获得18份研报关注。研报预计公司24-26年收入分别为240、276、310亿元，归母净利分别为39、45、51亿元。研报认为，公司品牌结构优势持续体现，展望未来，各品牌补库订单奠定恢复性增长基础，同时公司在耐克等品牌供应链中份额有望继续提升，尤其是新拓品牌或自身鞋类销售增速较快的品牌客户，或带来可观增量。与此同时公司保持产能的积极扩张以匹配相应的生产交付能力，目前越南、印尼工厂已投产，搭配对员工数量、工作时长的合理安排保持产能弹性。风险提示：下游需求不及预期；原材料与人工成本波动上升；产能拓展不及预期；汇率波动等风险。
金融界2024-05-05
天风证券：给予华利集团买入评级
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天风证券股份有限公司孙海洋近期对华利集团进行研究并发布了研究报告《期待耐克份额继续提升》，本报告对华利集团给出买入评级，当前股价为67.17元。　　华利集团(300979)　　24Q1收入48亿同增30%，归母净利8亿同增64%　　24Q1收入48亿，同比增长30%；运动鞋销售0.46亿双，同比增长18%，平均销售单价为104元/双，同比增长10%；24Q1归母净利7.9亿，同比增长64%。　　我们认为公司Q1增长主要系：①23Q4起公司订单逐步恢复增长，Q1趋势延续；②公司持续加强运营改善，工厂提效，带动毛利率净利率大幅提升；③23Q1基数较低，而24Q1订单、生产等均有所恢复。　　24Q1毛利率28.4%同增5pct，净利率16.5%同增3.4pct　　公司24Q1毛利率28.4%，同增5pct，我们认为提升较多主要或系运营改善见效，订单恢复带动产能利用率提升。　　24Q1公司期间费率7.4%，同增0.7pct，其中销售费率0.5%同比持平；管理费率5.2%，同比增长1.8pct，主要系绩效薪酬费用增长；研发费率1.7%，同比减少0.3pct；财务费率0.1%，同比减少0.7pct，主要系汇兑损失减少、借款及利息支出减少；24Q1净利率16.5%，同比增长3.4pct。　　订单逐步恢复，保持产能扩张　　公司品牌结构优势持续体现，展望未来，我们认为各品牌补库订单奠定恢复性增长基础，同时公司在耐克等品牌供应链中份额有望继续提升，尤其是新拓品牌或自身鞋类销售增速较快的品牌客户，或带来可观增量。　　与此同时公司保持产能的积极扩张以匹配相应的生产交付能力，目前越南、印尼工厂已投产，搭配对员工数量、工作时长的合理安排保持产能弹性。上调盈利预测，维持“买入”评级　　公司下游品牌结构优，客户供应链份额提升叠加新客户放量驱动α成长，印尼、越南新厂建设稳步推进。考虑公司Q1业绩表现较好，我们上调盈利预测，预计公司24-26年收入分别为240、276、310亿元（前值分别为238、274、304亿元），归母净利分别为39、45、51亿元（前值分别为37、43、49亿），EPS分别为3.4、3.9、4.4元/股（前值分别为3.2、3.7、4.2元/股），对应PE分别为20、17、15x。　　风险提示：下游需求不及预期；原材料与人工成本波动上升；产能拓展不及预期；汇率波动等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券叶乐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.67%，其预测2024年度归属净利润为盈利37.12亿，根据现价换算的预测PE为21.12。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级27家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为75.77。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-05
重庆百货混改引发多家机构关注
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立重百璞康公司，拓展电商全渠道销售。天风证券同样认为，重庆百货通过优化内部治理结构，主业有望稳健增长，同时持股的马上消费有望持续增厚公司利润。此外，民生证券、信达证券等机构在研报中指出，重庆百货混改顺利落地，核心竞争力将进一步增强。未来，重庆百货能够在混改后达到市场预期，时间将给出答案。
金融界2024-05-04
东吴证券：给予长江电力买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券郭丽丽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.97%，其预测2024年度归属净利润为盈利344.85亿，根据现价换算的预测PE为18.29。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为28.95。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-05-04
长久物流获天风证券买入评级，2023年净利润同比大幅增长
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5月3日，长久物流获天风证券买入评级，近一个月长久物流获得3份研报关注。研报预计2024-2026年营业收入为57.76/69.32/77.50亿元，归母净利润2.99/3.57/4.46亿元。研报认为，公司业务结构持续优化，盈利能力企稳回升。2023年，公司实现综合毛利率10.69%，同比+1.56pct；2024Q1实现综合毛利率11.75%，同比+0.28pct，环比+2.50pct，盈利能力持续提升。公司于2023年购入7000RT的国际汽车滚装船“久洋兴”号，并于12月下水首航，自有滚装船运力扩至上万级标准车位。随着中国汽车出口高速增长以及滚装船运力趋紧，国际滚装船运价保持高位运转；截至2023年末，6500CEU滚装船的日租金达11.5万美元，同比上涨10%。在此背景下，公司于2024年4月公告拟再购入一艘6200RT的汽车运输船，加速国际业务布局。鉴于中国汽车出口持续高景气，以及滚装船运力供给在短期内难以快速释放，我们认为公司适时扩张海运能力，有望显著扩大业绩增长空间。风险提示：汽车市场风险，原材料价格波动风险，新业务开拓相关风险。
金融界2024-05-03

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