全球数字财富领导者
财富汇
｜
美股投研
｜
客户端
｜
旧版
｜
北美站
｜
FX168 全球视野 中文财经
首页
资讯
速递
行情
日历
数据
社区
视频
直播
点评旗舰店
商品
SFFE2030
外汇开户
登录 / 注册
搜 索
综合
行情
速递
日历
话题
168人气号
文章
危险！数据凸显中国经济萎靡不振复苏缓慢，或导致2023年全球经济动力不足
go
lg
...
定资产投资较5月份仅增长0.4%。同期
工业生产
增长0.7%。 经济学家说，中国政府需要采取更多措施来支撑摇摇欲坠的经济复苏。中国央行已经下调了基准利率，推动经济增长。经济学家表示，由于消费者和企业似乎不愿接受新的贷款，较低的借贷成本可能没有太大帮助。 中国政府已表示不愿采取大规模刺激措施，而是倾向于采取零碎的方式，避免积累过多的债务。中国还在寻求将国家的重点从不惜一切代价的快速增长转向帮助中国为与世界其他地区日益加剧的紧张局势和可能的冲突做好准备的措施。
lg
...
Sue
2023-07-18
黄金盯紧这一支撑！美元跌势有些过头 今日“恐怖数据”驾到
go
lg
...
在等待周二晚些时候公布的美国零售销售和
工业生产
数据。 此外，投资者预计欧洲央行和英国央行将继续加息周期。 瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，在美联储对近期经济数据的看法更加明朗之前，短期金价料在区间内交投。 Staunovo说：“金价的下一次上涨需要ETF黄金需求的复苏。”
lg
...
厉害啦
2023-07-18
中国GDP未带来真正好处！荷兰国际集团：美国“恐怖数据”支撑美元止跌 欧元短期估值偏高
go
lg
...
月份的零售销售数据，预计相当强劲，以及
工业生产
、部分住房数据和TIC流量。这些发布本身通常不会引发广泛的市场反应，但今天综合的积极数据流至少可以帮助暂时限制美元的损失，”该机构补充展望。 欧元：短期估值偏高 由于中国数据令人失望，欧洲股市昨天表现不佳，而美国股市则坚挺。通常情况下，这将导致欧元/美元走弱，不仅因为欧元正值和美元负值与中国的增长前景相反，还因为欧元/美元对欧元区/美国相对股市表现的贝塔值升高。 在ING短期金融公允价值模型中，由于该货币对的异常走势，欧元/美元高估已超过3.0%，这表明外汇市场如何定价美元的通货紧缩风险溢价，即大于考虑到利率和股票。欧洲央行委员弗朗索瓦·维勒鲁瓦的讲话是周二欧元区唯一值得关注的事件。 欧元/美元在早盘交易中继续上涨，尽管ING怀疑突破1.1300关口的涨势目前可能难以持续。 英镑：CPI风险事件趋于疲软 本周初，英镑继续表现出比大多数G10货币更脆弱的态势。欧元/英镑在过去几个交易日小幅走高，回到0.8600，原因是美国CPI放缓后全球央行收紧预期的波动似乎不对称地影响了那些有更多鸽派重新定价空间的曲线，例如英镑曲线。 ING还在观察明天英国关键通胀数据发布之前的一些仓位，CPI数据将决定英国央行8月加息50个基点的成败。市场定价继续偏向鹰派，8月份上涨44个基点，总计116个基点。尽管如此，峰值利率预期仍然不稳定，并于昨天下调了近15个基点。 周二，英国的日历是空的。 澳元：会议纪要继续表明对进一步紧缩持开放态度 周一公布的澳洲联储(RBA)7月份会议纪要显示，成员们认为当前水平的政策利率“明显具有限制性”，并承认增长前景已经恶化。与此同时，通胀背景仍然受到相当大的关注，并且在必要时明确采取进一步紧缩政策的态度意味着，如果CPI数据再次大幅上行，则仍有可能再次加息。 ING目前预计9月份最后一次加息25个基点，澳元受到会议记录的影响非常小，一方面是因为最近的沟通中的叙述基本没有变化，另一方面是因为目前外部因素处于主导地位。中国令人失望的第二季增长数据再次证实，澳元必须暂时降低其对北京的敞口增加。 然而，中国经济增长预期的大部分重估已经发生，北京出台更多刺激措施的消息可能为澳元打开一些看涨机会之门。 回到澳大利亚国内因素，ING认为市场应密切关注6月就业报告，将会在周四发布。尽管澳元最大的风险事件发生在7月26日，届时第二季CPI数据将发布。未来几天，澳元/美元可能会受到美元反弹和中国持续负面影响的影响，但可能会看到其在未来几周内在0.6850/0.6900附近盘整。
lg
...
会员
小萧
2023-07-18
决策分析：中国缺乏刺激打压人气！市场静候美国数据风暴 别忘了美股财报
go
lg
...
胀正在降温的更清晰迹象，美国零售销售和
工业生产
数据将于周二晚些时候公布。 经济学家预计，6月份的零售销售将较5月增长0.5%，足以在不引发通胀担忧的情况下实现软着陆。 Natixis企业和投资银行高级经济学家Gary Ng说：“人们仍然会想起增长与通胀之间的拉锯战。本周美国将公布一系列经济数据，这些数据将明确表明是否需要进一步加息。” 美联储、欧洲央行和日本央行下周将举行政策评估。 在周一因台风而停牌后，香港股市正赶上中国股市的下跌。恒生指数下跌1.93%，科技股下跌2.09%。中国A股周二下跌0.23%。然而，日本的日经指数勉强上涨0.09%。 数据显示，疫情后的中国经济反弹已经结束，引发了中国股市的下跌。 Ng表示，在“非常糟糕的中国经济数据”公布后，亚洲投资者正努力寻找一些积极的东西。 美联储和欧洲央行在加息问题上可能出现的分歧最近导致美元走软。 货币市场已经基本消化美联储在本月晚些时候的政策会议上加息25个基点的预期，不过市场预计利率最早将在12月下调。相反，投资者预计欧洲央行和英国央行将延长加息周期。 美元指数在亚洲交易中小幅下跌至99.71，上周五触及2022年4月以来的最低水平。 欧元兑美元升至17个月新高1.1259美元，上涨0.23%，即将连续第九个交易日上涨。 日本央行(BOJ)将于下周召开货币政策会议，投资者将密切关注央行是否会开始逐步退出其极端鸽派政策。 美国基准10年期国债持平，收益率为3.7989%。 美国原油期货上涨0.32%，至每桶74.39美元，布伦特原油期货上涨0.28%，至78.72美元。现货金上涨0.29%，至每盎司1,960美元附近。 日内焦点与风向标： 09:30 澳洲联储公布7月货币政策会议纪要 20:30 加拿大6月CPI月率 20:30 美国6月零售销售月率 21:15 美国6月工业产出月率 22:00 美国7月NAHB房产市场指数 22:00 美国5月商业库存月率 次日04:30 美国至7月14日当周API原油库存
lg
...
云涌
2023-07-18
债市早报：二季度GDP同比增长6.3%；交易商协会发布关于进一步做好乡村振兴票据有关工作的通知
go
lg
...
地产投资下滑的影响，稳增长作用突出；在
工业生产
低于整体经济增速背景下，服务业PMI一直处在高景气区间，正在成为推动经济复苏的重要增长点。 【7月MLF小幅加量续作】7月17日，央行开展1030 亿元MLF操作，本月MLF到期量为1000亿元；本月MLF操作利率为2.65%，与上月持平。 点评：7月MLF延续加量操作，仍然释放了为银行体系补充中长期流动性、支持银行加大三季度信贷投放力度的政策信号。6月信贷投放规模再度回升后，着眼于推动三季度经济复苏动能转强，接下来宽信用过程还将延续。其中，7月新增人民贷款规模有望延续同比多增，且多增规模或将有所扩大。金融数据往往领先于经济数据，6月开启并有望延续的宽信用过程，预示着三季度及下半年实际经济增长动能将有显著改善 【全国政协召开2023年上半年宏观经济形势分析座谈会】全国政协7月17日召开2023年上半年宏观经济形势分析座谈会，中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁出席并讲话。他表示，要从新时代我国经济发展历史性成就和当前我国经济运行持续回升向好态势中，从以习近平同志为核心的中共中央驾驭复杂局面、从容应对各种风险挑战的卓越政治智慧和高超领导艺术中，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，把思想和行动统一到中共中央对经济形势的分析判断和对经济工作的决策部署上来，以更加坚定的信心决心推动经济持续健康发展。 【国家发改委近期第三次召开座谈会听取民营企业意见】据发改委官微，7月17日，国家发改委主任郑栅洁召开座谈会，与传化集团、方大集团、飞鹤乳业、卓立汉光等民营企业负责人进行了深入交流讨论，认真听取民营企业经营发展的真实情况、面临的困难问题和相关政策建议。参加本次座谈会的民营企业涉及钢铁冶炼、电子器件、食品加工等制造业，以及服务制造业发展的现代物流业；既有传统领域企业，也有专精特新“小巨人”企业。企业家们结合生产经营实际，介绍了自身企业和所在行业的发展现状、困难问题，以及对宏观政策落实情况的真切感受。 【交易商协会：鼓励信用增进机构为乡村振兴企业提供信用增进服务】7月17日，交易商协会官网发布《关于进一步做好乡村振兴票据有关工作的通知》。其中提到，鼓励信用增进机构为乡村振兴企业提供信用增进服务，提升涉农主体市场认可度，有效增强金融资源可得性。此外，主承销商及其他有关中介机构应坚持市场化原则，持续提高专业服务和尽职调查水平，提升乡村振兴票据信息披露质量，确保募集资金所投项目具备商业可持续性，严禁新增政府隐性债务。通知要求，确保募集资金所投项目具备商业可持续性，严禁新增政府隐性债务。支持融资租赁企业发行乡村振兴票据稳妥开展农机装备融资租赁业务。 （二）国际要闻 【美国纽约联储制造业指数7月回落，但通胀进一步降温】7月17日，美国纽约联储公布的7月制造业指数从6月的6.6降至1.1，显示该州制造业增长几近停止，经济学家预计降至零。分项指数中，物价支付指数从6月的22降至16.7，是通胀压力进一步降温的迹象。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格继续收跌，NYMEX天然气价格小幅下跌】7月17日，WTI 8月原油期货收跌1.27美元，跌幅1.68%，报74.15美元/桶；布伦特9月原油期货收跌1.37美元，跌幅1.72%，报78.50美元/桶；NYMEX 8月天然气期货收跌1.06%至2.512美元/百万英热单位。 二、资金面 （一）公开市场操作 7月17日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展了1030亿元1年期MLF操作和330亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.65%、1.90%。Wind数据显示，当日有1000亿元MLF和20亿元逆回购到期，因此单日净投放资金340亿元。 （二）资金利率 7月17日，资金面平稳偏宽：当日DR001下行1.78bps至1.302%，DR007上行3.75bps至1.853%。 数据来源：Wind，东方金诚 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 7月17日，当日公布的二季度GDP数据偏弱，债市震荡向暖，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230012收益率下行0.95bp至2.6345%；10年期国开债活跃券230205收益率下行0.26bp至2.8160%。 数据来源：Wind，东方金诚 债券招标情况 数据来源：Wind，东方金诚 （二）信用债 1. 二级市场成交异动 7月17日，14只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“15远洋03”跌超10%，“20融创03”跌超12%，“18远洋01”跌超13%，“19远洋01”跌超17%，“20宝龙04”跌超19%，“H1金科04”跌20%，“H1融创01”跌50%；“H8龙控05”涨10%，“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”涨超10%，“21旭辉02”涨超13%，“H1龙控01”涨超14%，“21金地MTN004”涨超21%，“H1融创03”涨超25%，“21金地MTN007”涨超34%。 7月17日，城投债成交价格整体稳定，仅1只债券成交价格偏离幅度超10%，为“PR通源01”跌19%。 2. 信用债事件 宜昌高投：华泰证券公告，宜昌高新投资开发有限公司“20宜昌高新MTN002”持有人会议召开时间为2023年7月31日，会议召开背景为自2023年7月15日起，本期债券存续余额6,000万元。根据20宜昌高新MTN002募集说明书“第十三章持有人会议机制”“二、持有人会议的召开情形”“第9条”约定：单独或合计持有30%以上同期债务融资工具余额的持有人书面提议召开，应持有人需求召开本次债券持有人会议，就是否提前兑付本期债券的议案进行投票表决。 山东魏桥铝电：公司公告，公司拟对“16魏桥05”进行购回，本次债券拟购回债券总张数为2000万张，购回资金总额为人民币20.796亿元。本次债券购回资金来源为公司自有资金。 美的置业：公司公告称，“20美置03”将在2023年7月26日在上海证券交易所提前摘牌。 福晟国际控股集团:公司公告称，香港高等法院下令于于落实重组生效日期（2023年7月17日）后驳回清盘呈请。 泛海控股：公司拟向中国民生银行股份有限公司北京分行申请对多笔融资在原到期日的基础上各延长2年，融资金额、融资成本、风险保障措施等核心条件不变。近年泛海控股向民生银行北京分行申请了多笔融资，融资金额分别为17.8亿元、27亿元、11.6亿元、11.6亿元，后经与民生银行友好协商，泛海控股为上述部分融资增加了风险保障措施，并陆续延长了上述融资到期日。 宝龙实业：公司拟于2023年7月31日召开“20宝龙04”2023年第一次债券持有人会议，审议《关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》及《关于调整本期债券本息兑付安排的议案》。 万达商管：彭博援引知情人士消息，债权人周一被告知，该公司资金缺口至少在2亿美元，公司仍在努力筹钱兑付于7月23日到期的4亿美元债券，同时也在考虑其他备选方案，不过万达商管没有提供备选方案细节。 阳光城集团：陕西省国际信托公告，“20阳光城ABN001优先A”等三笔票据第一次持有人会议将于8月16日召开。 中国奥园：中国奥园离岸财务顾问KPMG、法律顾问Linklaters发出会议通知称，将于香港时间7月19日下午5:30召开奥园全体债权人电话会议，旨在提供有关公司拟议债务重组及债权人如何参与重组的更多信息。 昆明滇池投资：“PR昆滇投”将于2023年07月24日兑付本期债券发行总量20%的本金。本期债券发行总额15.5亿元，票面利率5.75%。本期债券为7年期固定利率债券，自本期债券发行后第3年起，分5年等额偿还债券本金，即债券存续期后5年每年偿还债券本金的20%。 华夏幸福：据彭博援引知情人士消息，华夏幸福计划最早于7月31日偿还境内债本金的1.6%，这是根据境内债务重组方案将安排的下一笔兑付。彭博此前报道称，同意债务重组计划的境内债持有人约一年前曾收到两笔兑付款，总计为本金额的2.8%。 （三）可转债 1. 权益及转债指数 【A股主要股指低位运行】 7月17日，权益市场三大股指低开低走，当日上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.87%、0.63%、0.75%，两市成交额仅8000亿左右，北向资金因台风“泰利”影响，暂停交易。当日申万一级行业指数中有25个行业下跌，其中，煤炭领跌2.73%，传媒、美容护理、有色金属、银行、食品饮料等跌逾1%，二季度宏观经济数据弱于预期，周末消息存量房贷款利率可与银行协商下降利空银行股等，或是拖累大盘部分原因；当日仅6个行业上涨，为农林牧渔、环保、通信、轻工制造、机械设备、计算机等，但涨幅不及1%。 【转债市场指数缩量整理】 7月17日，受权益市场拖累，转债市场情绪低迷，主要指数全天弱势整理，当日中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.23%、0.18%、0.33%，转债市场日成交额仅540.00亿元，较前一交易日缩量164.05亿元。当日转债市场个券多数下跌，498只个券中168只上涨，327只下跌，3只持平。当日，新上市海泰转债领涨57.30%，实现上市首日最大涨幅，新上市星帅转2大涨31%，亦明显领先其他个券；当日多只个券大幅调整，其中天铁转债深跌12.33%，新致转债、亚康转债跌逾8%，联得转债、英联转债跌逾6%，智能转债、精测转2、银信转债、嘉泽转债跌逾5%。 数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 今日，众和转债、晶澳转债、岱美转债、福蓉转债开启申购，纽泰转债上市；另外，煜邦转债拟于7月20日开启申购，赫达转债、明电转02拟于7月19日上市，力合转债拟于7月20日上市。 7月17日，开能健康拟发行可转债募资不超2.5亿元，银邦股份拟发行可转债募资不超7.85亿元。 7月17日，董事会提议下修吉视转债转股价格，议案将提交股东大会审议表决；游族转债公告可能触发下修转股价格条件。 （四）海外债市 1. 美债市场 7月17日，除2年期美债收益率保持在4.74%不变以外，各期限美债收益率普遍下行。其中，10年期美债收益率下行2bp至3.81%。 数据来源：iFinD，东方金诚 7月17日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至93bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至8bp。 7月17日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.25%。 2. 欧债市场 7月17日，除英国10年期国债收益率小幅上行1bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至2.44%；法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行3bp、2bp和3bp。 数据来源：英为财经，东方金诚 中资美元债每日价格变动（截至7月17日收盘） 数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
lg
...
金融界
2023-07-18
美元大跌才刚刚开启？3年以来“最强烈看跌信号”闪烁 美元、欧元、英镑、日元、澳元最新操作建议
go
lg
...
二公布6月份零售销售数据，美联储将公布
工业生产
数据。零售额环比增长预计将略微加快至0.5%，这表明在夏季旺季如火如荼之际，消费者支出仍保持健康。 美国CPI的下跌使得美元步履蹒跚。道明证券的经济学家指出，在最新的“积极”通胀报告发布后，美元急剧下跌。自5月份仓位调整引发的反弹以来，道明一直主张做空美元，并认为最近的价格走势只是下半年更广泛的看跌转向的开始。 道明证券评估了一些中期驱动因素，如全球经济增长和收益率曲线动态、前端利率势头和相关央行政策，以及波动性和估值机制。这些驱动因素中的大部分都对美元不利，这支撑了他们的最新展望，即美元在下半年甚至2024年大部分时间都有很大的下跌空间。 从技术面看，DailyFX撰文称，美元指数周线可能出现了近3年甚至更长时间以来最强烈的看跌信号。美元指数的周线图显示，价格于去年9月26日当周上探114.78后持续回落，先后失守2021年5月24日当周低点89.54以来的上行趋势管道及去年12月以来的区间(105.90 - 100.80)底部100.80。三角形下破+箱体跌破+复合型顶部结构，空头信号共振，意味着继续走低的风险极高，后市或面临巨大的下行空间。如汇价维持在100.80之下，则整体看跌格局不变。根据前述箱体(105.90 - 100.80)跌破后的量度目标，后市恐进一步跌向95.80。 FXDailyReport撰文就美元、欧元、英镑、日元、澳元走势进行了分析预测并给出了操作策略： 美元指数 美元指数收于100.00下方，为看跌确认。看跌走势将继续，但在美联储宣布利率决议之前，也可能出现看涨反应。目前，交易员将为该指数上升以及在阻力位附近建立空头头寸做好准备。 （美指日线图，来源：FXDailyReport） 欧元/美元 欧元/美元已经形成了一个更高的摆动高点，现在将继续向1.1300 - 1.1360区域移动。已经有多头头寸的交易者可以将止损位维持在1.1000以下。如果出现看跌回调，交易者可以利用这个点位来增加多头头寸。 支撑：1.1185、1.1120、1.1000 阻力：1.1300、1.1360 （欧元/美元日线图，来源：FXDailyReport） 英镑/美元 英镑/美元在1.3000关口上方非常看涨。该货币对将尝试继续向上移动至1.3250和1.3300 - 1.3330区域。交易者现在将等待看跌反应和向1.3000或1.2800的修正，以获得建立多头头寸的机会。就趋势而言，该货币对一直处于看涨趋势，因此交易者应该只建立长期多头头寸。 支撑：1.3000、1.2800、1.2625、1.2200 阻力：1.3250、1.3300、1.3330 （英镑/美元日线图，来源：FXDailyReport） 美元/日元 美元/日元上周下跌，并触及200日移动均线附近的水平。看涨反应出现，但似乎只是暂时的。该货币对将尝试向上反弹，以141.00作为上涨的目标。该货币对有可能在这一点做出看跌反应，并推动汇价进一步下跌。交易者将观察该货币对在该点位附近的反应，如果该货币对大幅下跌，将关闭多头头寸。 支撑：137.00、133.00 阻力：139.30、140.00、141.00、145.00、147.00 （美元/日元日线图，来源：FXDailyReport） 澳元/美元 澳元/美元上周大幅上升，几乎创下了更高的波动高点。如本周结束时出现看跌回调，该货币对可能会下跌到0.6820或0.6700 - 0.6750区域。交易者将利用当前的看跌回调机会进入多头头寸。该货币对的趋势已经转为看涨，因此交易者不应该建立空头头寸。 支撑：0.6750、0.6700、0.6500、0.6000 阻力：0.6820、0.7000 （澳元/美元日线图，来源：FXDailyReport）
lg
...
忆芳
2023-07-18
财信研究评1-6月宏观数据：经济环比改善，结构性矛盾突出
go
lg
...
年平均增速和环比增速也均继续回升，表明
工业生产
边际明显走强。背后的原因有三：一是受益于政策加力支持基建、制造业等投资需求改善，企业扩大生产的意愿与动力有所增强。二是随着PPI增速逐渐触底，下半年步入回升通道成为市场共识，加之企业库存增速已处于偏低位置，企业去库速度放缓、意愿趋弱，对生产的拖累或有所减弱。三是逆周期政策加力和多地鼓励支持民营企业发展壮大，一定程度上提振了企业信心与预期。但工业企业产销率降至历史同期最低值，产销衔接水平仍有待提高，或制约未来生产恢复的高度与持续性。 >> 国内生产总值（GDP）：预计2023年约增长5.2%，增速"前低中高后稳"。一是消费潜能释放仍面临“就业-收入-消费”循环恢复偏慢的制约，但服务消费和政策加码支撑作用较强，预计全年社零约增长8-10%。二是投资增速或稳中趋降。其中，房地产投资将延续负增长，全年增长-10%左右；基建投资短期有望维持高增，但呈缓慢回落态势；制造业投资增速或在韧性区间内缓慢回落。三是受欧美经济“浅衰退”、高基数效应减弱、出口份额有支撑等因素的影响，下半年出口增速降幅或不大，预计全年中枢在-2%左右。 >>消费：耐用品消费等支撑修复，预计下半年社零增速总体平稳。6月社零两年平均增长3.1%，较上月提高0.6个百分点，呈现修复态势。具体看，本月社零呈现三大特征：一是受益于居民外出旅游、观影等需求旺盛，餐饮收入两年平均增速提高较多，仍是支撑社零的重要力量；二是限额以上商品零售多数改善，其中家电、汽车等耐用品消费加快恢复，“618”促销带动金银珠宝等升级类消费品亦改善较多；三是居民贫富差距不断拉大，拖累限额以下商品零售两年平均增速继续放缓1个百分点以上。往后看，预计消费潜能释放仍面临“就业-收入-消费”循环恢复偏慢制约，但服务消费修复空间仍大，加上刺激政策加码助力薄弱环节恢复，消费增速或总体维持平稳，预计全年社零约增长8-10%。 >>投资：基建制造业支撑边际回升，但地产负向拖累仍大。6月固定资产投资增速较前值加快1.1个百分点，投资端动能有所回暖，但民间投资继续负增长，需求和信心不足的制约仍强。一是制造业投资增速较5月份加快0.9个百分点，高技术和上游行业投资加快是主要支撑，预计下半年制造业投资将在韧性区间内缓慢回落。二是广义基建投资较5月份加快1.5个百分点，稳增长预期升温和各地加快重大项目建设是回升主因，预计 基建投资将继续发挥托底作用，短期增速或继续保持高增。 三是房地产市场由一季度的筑底修复阶段进入二次探底期，6月份销售、投资等关键指标延续了4月份以来的下行趋势，去库存压力大；销售、土地购置等先行指标持续下降，预示年内房地产投资增速将负增长。 >>国内政策展望：宽松边际加力，不搞强刺激。货币方面，预计由观察期进入边际宽松期，不排除继续降准、降息，结构性政策工具继续发力可期，但今年5%的GDP增速目标完成压力不大，政策力度或以托底经济为主，强刺激的概率小。财政方面，预计下半年政策将加力护航经济平稳恢复，加力呈现出“先提速、后加量”的特征，即优先加快落实已出台存量政策工具如专项债券、减税降费等，随后根据经济形势变化出台增量政策，财政贴息和政策性金融或为主要抓手；同时结构上政策将更加注重增强效能和化解风险，继续聚焦“三保”和高质量发展领域发力。 正文 一、工业增加值：政策加力与预期修复，支撑生产边际走强 2023年上半年规模以上工业增加值同比增长3.8%，比一季度加快0.8个百分点，主因去年低基数的支撑。但6月当月规上工业增加值同比增长4.4%，比上月提高0.9个百分点，剔除基数效应后的两年平均增速较上月提高约2.1个百分点；且环比增速为0.68%，连续两个月回升至略高历史均值水平的位置，表明
工业生产
边际明显走强（见图1-2）。 6月
工业生产
边际回升较多，原因有三：一是受益于政策加力支持基建、制造业等投资需求改善，企业扩大生产的意愿与动力有所增强。二是随着PPI增速逐渐触底，下半年步入回升通道成为市场共识，加之企业库存增速已处于偏低位置，企业去库速度放缓、意愿趋弱，对生产的拖累或有所减弱。三是逆周期政策加力和多地鼓励支持民营企业发展壮大，一定程度上提振了企业信心与预期，国企、私企生产均提高较多。如6月份国企、私营企业工业增加值两年平均增速分别为4.2%和3.1%，分别较5月份提高1.7和2.2个百分点（见图3），前者高出全部工业约0.1个百分点。但地产低迷、出口放缓等压力仍大，国内工业产销衔接水平仍有待提高，将制约未来生产恢复的高度与持续性，如6月规模以上工业企业产销率再度降至历史同期最低位水平（见图4），表明需求端疲弱对生产的制约犹存。 从三大门类看，采矿业、制造业和电热气水业生产均有所修复。6月份采矿业、制造业、电力热力燃气及水的生产和供应业增加值两年平均增速分别为5.0%、4.1%、和4.1%，分别较5月份提高2.2、2.0和1.6个百分点，均对
工业生产
边际提升形成支撑（见图5）。其中，采矿业生产改善或与基建相等终端投资需求回升密切相关，电力热力燃气及水的生产和供应业生产回升则与迎峰度夏电力保供深入推进下发电量持续增长相关。 从制造业内部看，上中下游两年平均生产增速均改善较多。考虑到去年同期基数变化较大，对观测制造业各细分行业的生产恢复情况形成一定扰动，因此还是直接分析剔除基数效应后的两年平均增速变化，数据显示上游原材料、中游装备制造和下游消费品制造业生产均改善较多（见图6-7）。一是受益于政策加力下基建投资和制造业投资需求明显改善，上游原材料制造业增加值两年平均增速均回升较多，其中黑色金属冶炼压延、化学原料及制品业增加值两年平均增速均回升3个百分点以上（见图7）。二是受益于绿色低碳、智能转型等新产品需求旺盛，上半年中游装备制造业对全部规模以上工业增长的贡献率达到53.9%，且从6月份两年平均增速看，汽车制造、电气设备等增加值增速高位继续抬升较多，支撑作用显著（见图7）。三是随着消费市场持续恢复和市场预期改善，已公布数值的消费品制造业增加值两年平均增速均有所回升，但总体恢复力度仍偏弱，部分行业增加值两年平均增速仍为负（见图7）。 从产业结构看，高技术制造业生产改善更多，产业升级步伐有望加快。6月份规模以上高技术制造业增加值两年平均增速为5.5%，较上月提高2.5个百分点，增速和增幅分别高于同期全部制造业1.4和0.5个百分点（见图8），产业升级步伐有所加快。随着政策持续加大对高技术领域的支持力度，预计未来产业升级稳步推进有望成为经济重要亮点与支撑点，2020-2022年高技术制造业增加值三年平均增长10.8%，增速为同期全部制造业的两倍，也显示出结构优化是近年来
工业生产
端的突出特征。 二、国内生产总值：预计2023年增长5.2%左右，呈“前低中高后稳”型走势 受去年同期低基数的影响，2023年二季度GDP同比增长6.3%，较一季度提高1.8个百分点；但受补偿性因素衰减、政策进入观察期、房地产市场二次探底等因素的拖累，剔除基数效应的2022-2023年二季度GDP两年平均增速为3.3%，较一季度回落1.3个百分点，一、二季度GDP环比分别增长2.2%、0.8%，后者明显回落且低于历史均值较多（见图9），表明二季度国内经济放缓压力有所加大。具体来看，经济修复呈现以下四大特点： 一是二季度经济整体放缓但边际上已呈现修复特征。受益于政策加力和市场预期修复，供需两端多个指标环比增速逐月回升、两年平均增速趋于提高，如4、5、6月份工业增加值环比增速分别为-0.34%、0.63%和0.68%，固定资产投资环比增速分别为-0.84%、0.27%和0.39%，均逐月改善；6月份工业增加值、固定资产投资、社零两年平均同比增速分别为4.1%、4.6%和3.1%，分别较4月份提高2.9、1.4和0.5个百分点。 二是生产端服务业支撑显著，工业恢复仍待需求提振。如上半年服务业和第二产业增加值分别同比增长6.4%、4.3%，前者快于GDP增速，占国内生产总值的比重达到56%，对经济增长的贡献率达到66.1%，大幅高于后者的贡献率。上半年第二产业恢复偏慢、二季度以来制造业连续3个月处于50%的荣枯线下方，主要与需求不足、企业去库存等密切相关，因此未来扩大需求仍是推动工业、服务业持续恢复的关键。 三是需求端消费的拉动持续增强，投资支撑稳中趋降，出口拖累加大。如上半年最终消费支出增长对经济增长的贡献率达到77.2%，较一季度提高10.6个百分点，比去年全年提升40 个百分点以上，为推动经济恢复向好提供了重要支撑。此外，上半年社零增速也重新高于投资和出口增速，投资增速总体缓慢回落，出口增速则由正转负，对GDP形成一定拖累（见图10）。 四是经济内生动力不强、需求仍显不足等矛盾进一步凸显。其一，房地产投资和民间投资降幅扩大，严重拖累实体需求的恢复。如1-6月份房地产投资和民间投资增速分别为-7.9%和-0.2%，分别较1-5月份回落0.7和0.1个百分点，低于同期全部投资11.7和4个百分点，与经济恢复态势背道而驰，拖累显著。其二，青年失业率再创新高，结构性失业矛盾进一步凸显。如6月份全国城镇调查失业率连续三个月持平，但16-24岁青年人失业率升至21.3%，比上月提高0.5个百分点，再创历史新高。国内就业改善趋缓、结构性就业矛盾进一步凸显，意味着“就业—收入—消费”循环或偏弱，预计仍会对消费和经济恢复成色、韧性形成一定制约。其三，核心通胀进一步走弱，需求不足问题亟待改善。6月份国内CPI和核心CPI增速分别为0%和0.4%，均较上月回落0.2个百分点，后者低于2019年疫前水平1个百分点以上，表明当前国内需求不足制约仍大，亟待政策加力改善。 展望未来，下半年经济将呈平稳恢复态势，呈现出“消费引领内需平稳修复、投资受地产拖累稳中趋降、出口缓降延续负增长”的动力格局，恢复力度大概率仍低于疫情前同期水平。预计全年GDP约增长5.2%左右，各季度GDP分别增长4.5%、6.3%、4.7%、5.3%，呈“前低中高后稳”型走势（见图11）。一是国内消费潜能释放仍面临“就业-收入-消费”循环恢复偏慢的制约，但服务消费修复空间大，且政策加码有望助力薄弱环节恢复，消费增速或总体维持平稳，预计全年社零约增长8-10%。二是地产拖累，基建制造有支撑，投资增速稳中趋降。房地产投资受制于弱预期、弱需求、民营房企融资难等供需两端制约，或延续负增长，预计全年增长-10%左右；基建投资受益于资金和项目均有政策加力提效支撑，短期增速有望维持高增，预计全年约增长8%；制造业投资将继续受政策和金融支持，但盈利走弱、企业去库存和高基数制约仍在，预计全年中枢回落至5%左右。三是受欧美经济“浅衰退”、高基数效应减弱、出口份额有支撑等因素的影响，下半年出口增速降幅或不大，预计全年中枢在-2%左右。 三、消费：耐用品消费等支撑修复，预计下半年社零增速总体平稳 （一）餐饮、耐用品消费支撑社零改善，中低收入群体消费继续走弱 6月份社会消费品零售总额（简称社零，下同）同比增长3.1%，增速较5月回落9.6个百分点（见图12），主因去年同期基数大幅回升的拖累；两年平均增长3.1%，较5月份提高0.6个百分点，环比增长0.23%，低于上月值和历史均值较多，表明在居民收入改善、消费意愿修复和促消费政策发力的共同支撑下，消费总体延续弱恢复态势。具体来看，本月社零呈现以下三大特征： 一是受益于居民外出旅游、观影等需求旺盛，餐饮收入维持较快增长。如受益于居民外出、餐饮、娱乐、旅游等接触性、集聚性、流动性消费持续改善，加上居民收入和就业形势总体好转，6月餐饮收入两年平均增长5.6%，较5月份提高2.3个百分点，高于同期全部社零2.5个百分点（见图12），仍是支撑消费恢复的重要力量。 二是限额以上商品零售多数改善，升级类和家电、汽车等耐用品消费加快恢复。6月份限额以上商品零售两年平均增长5.0%，较上月提高2.5个百分点，也是支撑社零修复的主要原因。具体分商品种类看（见图13）：1）受益于高温天气催生购置需求和绿色智能家电等促消费政策显效，限额以上家电两年平均增速较上月大幅提高9.2个百分点，同期受益于一季度地产销售回暖，建筑建材、家具等其他房地产相关消费降幅亦有所收窄；2）受“618”促销活动的带动和居民消费意愿改善，升级类消费提高较多，如金银珠宝、化妆品、纺织服装等商品零售额两年平均增速均较上月提高较多；3）受益于新能源汽车销售旺盛和相关促消费政策持续显效，限额以上汽车消费两年平均增长6.1%，较5月份提高4个百分点，继续对社零形成有力支撑；4）中西药品类和粮油、食品类等基本生活品消费两年平均增速保持稳健，且多较5月份小幅回升。 三是居民贫富差距不断拉大，拖累限额以下商品零售恢复继续放缓。如6月份限额以下商品零售两年平均增速较上月继续回落1个百分点，连续两个月放缓，且增速低于同期限额以上商品零售增速和全部社零增速较多（见图12），表明中低收入群体消费恢复速度不及整体且已放缓。背后的核心原因在于民企投资信心恢复偏慢，居民就业、收入恢复不均衡，国内贫富分化水平有所拉大，加上中低收入群体增加储蓄修复其资产负债表意愿仍偏强，一定程度也挤占了部分消费需求。如上半年居民人均可支配收入平均数和中位数增速分别为6.5%、5.4%，两者增速差较2022年末和2023年一季度分别扩大0.8和0.6个百分点（见图14），表明更多群体收入落入了平均数下方被“平均化”，明显不利于中低收入群体消费的改善。但外来农业户籍人口调查失业率自2月的6%降至6月份的4.9%，二季度农村外出务工劳动力月均收入增速较一季度明显回升（见图15），有利于未来部分中低收入群体消费的改善。 （二）预计下半年消费增速总体平稳，全年社零约增长8-10% 一是私企经营持续困难拖累“就业-收入-消费”循环恢复，或继续制约消费潜能释放。如近年来私营部门已逐渐成为影响我国居民就业和收入来源的关键，但2017-2022年私营企业接连遭受金融去杠杆、中美贸易冲突、新冠肺炎疫情、原材料成本上涨、需求不足、市场预期不稳等多重冲击，导致私企经营持续恶化、竞争力下降、亏损上升，2023年1-5月份规上私营企业工业利润同比仍下降23%。预计未来私企盈利恢复仍偏慢，或继续减弱其投资意愿与能力，减少用工需求，拖累就业基本盘恢复，对未来消费潜能（意愿与能力）释放持续形成一定制约。 二是接触型服务消费修复空间巨大，将继续对社零恢复形成一定支撑。如量的方面，疫情期间服务消费遭受严重冲击，未来持续“填坑”空间巨大；价格方面，疫后服务消费积压需求不断释放，叠加三年疫情冲击导致相关企业增加供给偏谨慎，预计未来服务价格持续回升可期，价格因素对服务消费的支撑或趋于增强；此外，服务消费恢复将带动服务业劳动力市场改善，也有利于提高居民消费意愿与能力。 三是促消费刺激政策加码可期，有望助力汽车、地产、限额以下等消费薄弱环节恢复。随着海外经济放缓拖累出口回落压力加大，国内房地产二次探底，基建和制造业投资高位趋缓，投资拉动力趋弱，预计下半年扩消费将成为稳定经济基本盘的重要抓手。预计未来促消费政策，一方面通过聚焦改善中低收入群体就业和加大对其转移支付等方式，增强中低收入群体消费能力与意愿，推动恢复滞后的限额以下消费加快复苏；另一方面聚焦汽车、地产和纺服类等偏离潜在消费水平较多的品类，出台相关促消费刺激政策助力其恢复。 四、投资：基建制造业支撑边际回升，但地产负向拖累仍大 1-6月份固定资产投资和民间固定资产投资分别同比增长3.8%和-0.2%，分别较1-5月份放缓0.2和0.1个百分点（见图16），民间投资连续两个月陷入负增长；从当月增速看，6月份固定资产投资和民间投资分别同比增长3.3%和-0.5%（根据累计增速倒推），较5月份提高1.1和0.8个百分点，高基数下两者增速均有所加快；从环比增速看，6月份季调后的固定资产投资环比增长0.39%，较上月提高0.12个百分点，也表明受益于稳增长政策加力提效，投资端动能边际回暖，但6月环比增速低于2017-2019年历史同期均值0.07个百分点（见图17），反映出受市场需求和企业信心不足拖累，投资端环比恢复动能仍低于疫情前水平，对经济恢复的支撑作用不足。从内部结构看，呈现出“基建制造业支撑增强、地产负向拖累仍大”的分化特征，房地产投资持续负增是投资端动能恢复的主要拖累项（见图18）。 从民间和固定资产投资增速差看，1-6月份民间投资累计增速低于固定资产投资增速4.0个百分点，较上月收窄0.1个百分点（见图16），但持续处于历史高位区间。民间投资与整体投资增速差距持续位于高位，前者恢复大幅滞后于后者，主要原因在于受企业预期偏弱、市场需求不足、企业盈利承压、海外经济动荡加剧等因素影响，民营企业投资的意愿和能力均不足，民企投资信心仍待政策加力提振。 （一）高技术和上游行业支撑增强，预计制造业投资将在韧性区间内回落 1-6月份制造业投资同比增长6.0%，增速与1-5月份持平（见图18）。根据累计增速倒推，6月份制造业投资同比增长6.0 %，较上月加快0.9个百分，对整体投资的支撑作用明显增强，主要原因有三：一是受稳增长预期升温、基建施工加快带动，部分制造业上游行业扩产意愿明显回升；二是受国内经济结构转型和政策支持加码影响，新动能对制造业投资的支撑作用增强；三是受国内促汽车消费政策加码和汽车产业链出口仍具韧性影响，汽车行业投资有所提速。 从行业看，高技术和上游行业支撑制造业投资增速回升，下游行业投资多数放缓。一是受基建稳增长预期升温、PPI对企业盈利拖累最大的阶段即将过去等因素影响，上游原材料行业如有色金属冶炼和压延工业投资增速回升较多；二是受益于国内经济结构转型升级需要，电气机械、计算机通用设备以及医药制造业等高技术领域投资增速维持高增，此外汽车行业投资受政策支持加码和相关出口韧性十足影响，对中游装备制造业的支撑作用增强；三是受国内需求不足影响，农副食品、食品制造业、纺织业等下游行业投资增速持续低迷甚至有所放缓（见图19）。 高技术制造业投资持续领跑，投资结构继续优化。1-6月高技术制造业投资累计增长11.8%，虽然较1-5月回落1.0个百分点，但仍高于整体制造业投资增速5.8个百分点（见图20），新动能继续领跑制造业投资，制造业转型升级步伐持续推进。 展望年内，预计制造业投资或在韧性区间内缓慢回落。一是受益于政策和金融支持，未来高技术和设备更新改造投资高增仍具有一定的持续性；二是高基数和外需回落压力仍大，预示着下半年制造业投资增速面临一定的下行压力；三是盈利走弱和去库存预示2023年制造业投资增速或边际回落，如2022年以来工业企业利润增速快速下行，预示2023年制造业企业扩产能力和意愿均将出现回落，不利于制造业投资增速的回升（见图21）。 （二）政策预期升温推升基建投资，短期有望维持高增 1-6月份基础设施建设投资和基础设施建设投资（不含电力）分别同比增长10.7%和7.2%，较1-5月份分别提高0.6和回落0.3个百分点（见图18）。从当月增速看，6月份基础设施建设投资和基础设施建设投资（不含电力）分别同比增长12.3%和6.4%，较5月份加快1.5和1.5个百分点，受益于稳增长预期升温、各地加快重大项目建设，基建稳增长作用有所增强。 展望下半年，受益于稳增长诉求增强，政策加力提效或对资金来源形成支撑，项目开工也可能再次迎来提速，加上前期在建项目继续推进，基建投资大概率继续发挥托底经济的作用，短期增速有望维持高增，但专项债券可用规模下降、去年基数走高以及化解隐性债务风险的制约不容忽视，预计下半年基建投资增速或小幅回落，全年约增长8%左右。 一是政策加力提效或对资金来源形成支撑，但专项债券可用规模大幅下降，资金端拉动作用或边际走弱。其一，预计三季度专项债券发行明显提速，使用效率也有望提升。截止7月17日，2023年新增专项债券累计发行约2.41万亿元，占全年额度的63.5%，大幅低于2022年同期进度（见图22），预计在稳增长压力加大的背景下，剩余的约1.39万亿元新增专项债券或于今年三季度全部发行完毕，对基建投资资金来源形成一定的支撑。其二，准财政工具存在加码可能，或对基建投资基金来源形成一定支撑。相比于特别国债、提高赤字率等财政工具，准财政工具加码相对来说灵活机动，能更直接对应到基建项目，或成为未来稳增长一揽子措施中发力投资端的工具之一。其三，预计下半年专项债券可用资金同比下降约4200亿元。在专项债券从发行到投入使用存在2个月时滞、2023年不盘活结存限额的基础假设下，预计今年下半年专项债券可用资金规模约2.18万亿元（全年新增额度减去前4个月发行规模），较去年5-10月份发行规模下降约4200亿元，对基建投资资金来源形成一定的拖累。 二是前期在建项目和稳增长推动的开工提速，或为下半年基建项目端提供保障。一方面，疫情三年各地积极推进重大项目开工，加上今年上半年基建项目开工也有所提速，累积的在建项目将为下半年基建投资提供一定的项目保障。另一方面，随着稳增长压力显现，预计未来重大项目开工将再次迎来提速，如5月份发改委共审批核准固定资产投资2888亿元，较1-4月份提速明显（见图23）。 三是高基数和化解地方政府债务风险均对基建投资增速形成一定的压制。其一，2022年下半年基建投资增速平均增长13.4%，高于上半年均值4.4个百分点（见图24），高基数或对基建投资读数形成明显压制。其二，随着土地收入和存量土地价值跟随房地产市场快速大幅下行，地方政府部门债务压力愈发凸显，不仅原有的依赖城投融资推进基础设施建设的模式难以为继，在“遏制增量、化解存量”政策定调下，城投平台净融资规模大概率延续低迷（见图25），对基建投资增量资金的贡献较小，不排除全年呈现负向拖累的可能性。 （三）房地产市场从筑底修复进入二次探底 受前期积压需求快速释放、房地产刺激政策合力显效等因素影响，今年一季度房地产价格、销售、投资等指标增速出现企稳回升；进入4月份后，房地产市场恢复速度放缓，尽管去年同期基数很低，但今年销售、投资等关键指标增速仍出现下降（见图26），房地产市场进入二次探底阶段，亟待出台系列组合政策，从供给和需求两端同时发力稳定房地产市场。考虑到我国房地产市场供求已发生深刻变化，总体供需已趋于平衡，房地产不可能作为刺激经济的短期手段，但稳定房地产市场还是有必要的，毕竟房地产及其上下游关联产业对GDP的贡献率在25-30%之间，同时稳定房地产市场也是守住系统性风险底线的要义之一，房地产市场稳定关乎经济稳定和金融稳定。 1、房地产市场从筑底修复进入二次探底，去库存是未来主要任务 从需求看，商品房销售面积和开发投资增速降幅继续扩大。一是当月销售面积降幅扩大。1-6月商品房销售面积增速同比降低5.3%，降幅较1-5月扩大4.4个百分点，连续2个月降幅扩大，尽管去年同期基数很低；从当月增速看，6月同比降幅扩大8.4个百分点至-28.1%，降幅连续3个月扩大，销售放缓明显（见图26）。二是投资增速降幅扩大。今年1-6月全国房地产开发投资同比下降7.9%，降幅较上月扩大0.7个百分点；当月下降20.6%，与上月基本相当，主要归功于去年同期基数较上月下降1.6个百分点（见图26-27）。为剔除去年低基数的影响，2023年采用两年平均增速，也不改变上述结论。 从供给看，去库存仍是未来主要任务。受保交楼政策和配套措施落地显效影响，房屋竣工面积增速保持较高增长，但房屋新开工面积、房屋施工面积等供给指标疲弱，降幅均超过20%（见图27），库存高企和需求偏弱是背后的主要原因。2021年以来，衡量库存变化的产销比（待售面积与近三个月平均销售面积之比）指标由降转升，今年1-6月仍处于升势中。如6月份为5.9倍，较上月提高0.3倍，比2020年底提高3.0（见图28）。从商品房待售面积看，6月较上月增加39万平方米，处于2020年以来高位；1-6月待售面积同比增长17.0%，较上月提高1.3个百分点，处于2015年10月以来的高点，房地产市场去库存压力大，尤其是在销售情况不好的情况下更为明显。 从价格看，低基数下商品房价格同比降幅收窄。6月70个大中城市新建商品住宅价格指数环比下降0.1%，增速连续3个月下降；同比降幅较上月收窄0.1个百分点至-0.4%，这主要归功于去年同期基数大幅下降0.5个百分点（见图29）。在年内接下来的数月，由于去年降幅不断扩大，低基数有利于今年剩余数月价格增速的企稳。 2、领先指标下行，年内投资增速下行压力加大 一是房企资金来源增速放缓。2023年1-6月房地产资金来源同比下降9.8%，降幅较上月扩大3.2个百分点；当月增长-21.9%，增速较上月大幅下降12.8个百分点（见图30）。由于去年同期基数很低，这里采用两年平均增速，资金来源累计和当月增速分别较上月下降1.2和0.6个百分点。从资金来源细项数据看，其他资金（由个人按揭贷款、定金及预收款两部分组成）在资金来源中的比重达到57.4%，6月当月增速由正转负至-17.6%，较上月大幅下降27.8个百分点，两年平均当月增速也较上月下降了0.3个百分点（见图31）。此外，6月当月国内贷款和自筹资金两年平均增速也分别较上月分别提高1.4和下降1.5个百分点，但降幅均超过20%，表明资金来源增速仍在放缓。 二是土地市场不活跃，民营房企拿地意愿较弱。受房价下降和房地产销售放缓影响，土地市场比较疲弱，没有明显恢复，土地成交面积增速仍为负增长。如1-6月100个大中城市、一线、二线、三线城市成交土地面积两年平均增速分别为-13.4%、-22.1%、-20.7%、-9.2%（见图32）。由于房地产市场中民营房企占比约80%，土地市场的疲弱，也表明民企拿地意愿不足，拿地主力军估计是各地地方国资和央企，也可能是6月土地溢价率提高的主因。土地市场的真正自发好转，尚需销售市场的持续向好。 三是房地产销售放缓，预示投资增速下行压力加大。房地产销售面积对房地产投资有较好的预示作用，按照历史经验，前者一般领先后者4-10个月左右（见图33）。年初以来，新建商品房销售面积增速降幅整体收窄，但4月以来再次放缓，预示房地产投资增速下行压力仍大，全年将负增长。 总体看，目前房地产市场由年初的筑底修复进入二次探底，投资增速下行压力加大，在没有新增稳增长政策或政策刺激力度低于预期的情况下，全年房地产增速负增长是确定性事件。建议从供需两端出台刺激性政策，稳定房地产市场。但是，在家庭资产负债表受损、预期扭转需要时间等因素的综合影响下，此轮房地产市场的恢复时间大概率要长于以往、回升斜率也低于往年，房地产市场恢复需要一个较长时间。
lg
...
金融界
2023-07-17
每日钢市：期钢下跌，5家钢厂降价，钢价偏弱运行
go
lg
...
比增长6.0%，增速持平。 上半年我国
工业生产
稳步恢复，服务业增长较快；银行加大信贷投放力度，支持基建和制造业投资较快增长；房地产多项指标继续回落，尚未看到企稳迹象。整体来看，淡季钢材需求表现疲弱，库存小幅累积，短期钢价或震荡偏弱。
lg
...
我的钢铁网
2023-07-17
中国GDP数据引发行情！在岸人民币大跌逾270点 美元指数、欧元、英镑、加元、日元、澳元和人民币最新技术前景分析
go
lg
...
en表示：“6月份的数据仍然好坏参半。
工业生产
好于预期，比5月份有所回升。疲软的国内需求将是一个令人担忧的问题，这将是其货币和财政刺激的目标。” 在6月份，中国经济活动指标就显示出喜忧参半的经济状况：零售销售同比增速从5月份的12.7%放缓至3.1%，低于经济学家预测的3.3%的增幅；规模以上工业增加值同比增长4.4%，增幅高于预期的2.5%，也高于5月份的3.5%；今年前六个月，固定资产投资同比增长3.8%，低于1-5月的4%，但高于经济学家的预期值3.4%。中国的青年失业率在6月份升至21.3%的历史新高(比5.2%的全国调查失业率严重得多)。 中国政府为今年设定5%左右的温和GDP增长目标，但目前正面临一系列经济挑战，包括通货紧缩的前景日益逼近、出口下降和房地产市场疲软。政策制定者面临越来越大的压力，要求他们加大经济刺激力度，包括央行降息和进一步放松房地产管制。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点： 美元指数 美元指数已经较上周五的99.578有所回升。可能会有轻微的修正性反弹至100-100.60，但总体趋势仍然是下行，最终目标可能是99或更低。 (美元指数日线图 来源：Kshitij) 欧元/美元 欧元/美元走势似乎暂停在1.12上方，但在出现任何修正之前，短期内有上升至1.13的空间。下行空间可能被限制在1.1160。 (欧元/美元日线图 来源：Kshitij) 欧元/日元 欧元/日元上周五测试156.136，但目前小幅走低。只要保持在154附近的支撑位上方，那么欧元/日元近期可能会回升向156-157。 (欧元/日元日线图 来源：Kshitij) 美元/日元 美元/日元在139.30下方看跌。在未来几周内，不能否定136的下行目标。 (美元/日元日线图 来源：Kshitij) 美元/人民币 美元/人民币显著反弹，并从7.1198回升至当前水平。持续的升势可能会使该货币对达到7.20，但是否会继续上升还有待观察。 (美元/人民币日线图 来源：Kshitij) 英镑/美元 英镑/美元有测试1.32的空间，然后料自这一水平略微回落。 (英镑/美元日线图 来源：Kshitij) 澳元/美元 澳元/美元从0.69大幅下跌，而0.69似乎是一个强有力的阻力位。在未来几天内，不能否定澳元/美元进一步下跌至0.6750-0.67的可能性。 (澳元/美元日线图 来源：Kshitij) 此外，知名机构ActionForex.Com对本周美元/加元技术前景进行分析。 ActionForex.Com指出，美元/加元上周一度下跌至1.3091，但很快回升。本周最初的倾向首先转为中性。但只要无法突破阻力位1.3386，那么前景仍将看跌。一旦跌破1.3091，美元/加元将恢复更大幅度的下跌，目标瞄准1.3054。然而，若美元/加元坚定突破1.3386，将表明短期走势反转，并转向看涨前景。 (美元/加元4小时图 来源：ActionForex.Com) (美元/加元日线图 来源：ActionForex.Com) (美元/加元周线图 来源：ActionForex.Com)
lg
...
会员
tqttier
2023-07-17
国家统计局：工业企业的盈利状况有望继续改善
go
lg
...
言人付凌晖今日在新闻发布会上表示，当前
工业生产
稳步恢复，发展质量继续提升，但工业产销衔接水平还有待进一步提高。下阶段尽管存在一定的困难，但是随着经济恢复向好，市场需求扩大，创新发展动力增强，新动能成长壮大，促进工业发展政策措施落地见效，工业经济恢复的基础将不断巩固，工业企业的盈利状况有望继续改善。
lg
...
金融界
2023-07-17
上一页
1
•••
152
153
154
155
156
•••
226
下一页
24小时热点
中国经济突发重磅信号！彭博：习近平容忍最富裕省份经济增长相对缓慢
lg
...
中美脆弱贸易休战又添新动荡！软银突然清仓英伟达，警惕美国“数据洪流”
lg
...
特朗普突发重大警告！若出现这一幕 美国将面临“经济和国家安全灾难”
lg
...
ADP预警吓坏市场！黄金急跌50美元 美股、美元、比特币齐遭重创
lg
...
突发！美国参议院刚刚通过法案以结束政府停摆 并已提交众议院
lg
...
最新话题
更多
#AI热潮：从芯片到资本的竞赛#
lg
...
30讨论
#SFFE2030--FX168“可持续发展金融企业”评选#
lg
...
36讨论
#VIP会员尊享#
lg
...
1989讨论
#比特日报#
lg
...
16讨论
#Web3项目情报站#
lg
...
6讨论
北美站
