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美股泡沫正在形成吗？摩根大通和高盛给出的答案各不相同

科技公司的高估值有基本面作支撑。随着标普500指数在美国科技巨头大涨推动下迭创新高，批评者怒斥这种涨势难以为继，而乐观者倍感振奋，认为还有更多上涨空间。 Kolanovic是前一阵营中的关键人物。他在周一发给客户的报告中写道，市场正在向前推进，“波动性较低、泡沫正在形成”。 “即使债券收益率上升、降息预期降温，股市今年依然实现了上涨，”他表示，“投资者可能认为收益率上升反映了经济加速，但2024年的盈利预测正在下行，市场对这个周期似乎过于自满。” 相比之下，高盛的Kostin表示，这次与历史上的其他时期不同，彼时股价突然变动，通常超出其价值。与之前的此类情况不同的是，这次“极端估值”的宽度要有限得多，估值倍数达到极端水平的股票数量远低于2021年的峰值。美股“七巨头”，尤其是英伟达、Meta Platforms Inc．和微软公司，今年领跑，推动主要股指随之上行。标普500指数2024年已创下15个收盘纪录，连续四个月上涨。到目前为止，财务表现证明其上涨合理。汇编数据显示，这些公司第四季度的每股收益总计同比增长59%，而预期为47%。但在Kolanovic看来，这种环境令人费解，反映出投资者的自满情绪和对风险的低估。股市的持续上涨“可能会让货币政策在更长时间内保持较高水平，因为过早降息可能会进一步推高资产价格，或导致通胀再次上升，”他表示。

金融界2024-03-05

奈飞能保持强势吗？

该股的价格上涨了近100%，轻松超过了标普500指数。来源：SeekingAlpha 然而，展望未来，有多种因素可能会限制其股价短期内继续上涨。不过，在此之前，需要澄清一下，这并不是在论证一个看空的论点。只是考虑到正面和负面催化剂的混合作用，该股在中短期内不太可能延续目前的势头。利好尽管经营环境充满挑战，竞争加剧，但奈飞仍然是市场的主导者。事实证明，管理层的各种新举措非常成功。即使在2023年作家和演员罢工导致新内容创作停止的空窗期间，奈飞也巧妙地转向其庞大的库存，保持了用户的增长。会员数量强劲增长，达到近2.5亿人。该公司还能够提高某些服务的价格，以进一步增加利润。来源：Statista 虽然北美市场趋近饱和，但是奈飞最近的策略成功地应对了这种饱和。值得注意的是，奈飞已经以较低的成本推出了一个新的、由广告支持的订阅层。事实证明，这一战略举措是成功的，并获得了丰厚的回报，在一年内吸引了1500万名用户。到2023年10月，这一数字飙升至惊人的2300万月度用户。此外，奈飞还解决了另一个收入泄露问题：密码共享。考虑到收入损失，他们实施了一个系统，用户可以每月支付少量费用（低至6.99美元）来增加家庭以外的用户。对密码共享的打击也对用户增长做出了重大贡献。竞争和估值风险正如刚才提到的，奈飞现在开始面临一个饱和的市场，至少在北美市场是这样。流媒体市场充斥着Disney+、Hulu和HBO Max等竞争对手。这些公司不断推出新内容，使得奈飞难以留住和吸引用户。因此，奈飞最近的用户增长可能是由于广告层和密码共享打击等一次性效应。这些可不是可持续的长期增长来源。与此同时，在目前的价格水平上，奈飞也面临着相当大的估值风险。如下图所示，从PE等利润指标到PS等营收指标，奈飞的估值比率无论从绝对还是相对角度来看都处于较高水平。从营收指标来看，奈飞目前的市盈率徘徊在8.1倍左右，几乎是迪士尼2.3倍的四倍。如此高的估值倍数表明，市场预期未来的显著增长将证明当前价格是合理的。如果奈飞未来的增长不能达到其估值的高预期，那么它很有可能出现价格回调。来源：SeekingAlpha 来源：SeekingAlpha 内部交易活动另一个值得一提的下行风险，就是其最近的内部交易活动。从下面的图表中可以看出，围绕奈飞的内部交易完全被出售所主导。也就是说，仅在过去的3个月里，共有51起内部诉讼被提起，其中100%都是出售。这些活动累计达到1.558亿美元。仅在2024年2月的最后两周，该公司的两位联席CEO和两位董事就报告称，股价在560美元至600美元之间出现了一系列抛售。尽管像目前的奈飞一样，内部活动是如此的一边倒，但它确实引起了注意。如上所述，目前内部人士的活动至少反映了近期的下行风险。来源：DATAROMA 其他风险和最终想法虽然所有流媒体服务都面临着许多普遍的风险（比如上面提到的竞争和市场饱和风险），但奈飞可能在一些领域存在独特的漏洞。最重要的是它严重依赖于自制内容。不像一些竞争对手可以从成熟的电影公司获得大量的旧目录（如迪士尼），奈飞在自己的原创内容上投入了大量资金。如果他们的原创作品表现不佳或未能引起他们所需的关注，与拥有更多样化库的竞争对手相比，这对奈飞来说可能是一个更大的打击。与此同时，谷歌广告层试验的长期影响还有待观察。奈飞的进军广告支持层是一个新公司，到目前为止已成功。虽然到目前为止它正在吸引用户，但还不清楚这些广告对用户有多大的指导意义，这将如何影响现有的无广告用户群，以及其他竞争对手会多快采取同样的策略。总而言之，正如前面澄清的那样，这里并不是在论证一个看空的论点。而是认清奈飞当前正面和负面催化剂。在短期内，没有看到一个明确的力量可以推动股价走向一个明确的方向。因此，该股不太可能延续最近的价格势头。 $奈飞(NFLX)$

老虎证券2024-03-05

【直击亚市】今日，中国果然宣布5%目标！中美逆风打压港股，比特币直逼历史高位

回到周一突破的40000点以下。继周一标普500指数小幅下跌后，美国股指期货在亚洲时段小幅走低。#亚市直击# 中国领导人在一年一度的全国人民代表大会上提到的其他措施包括将国防开支增加7.2%，为五年来的最大增幅。中国总理打破最近的惯例，将不举行新闻发布会，让投资者更多地了解政策方向。这可能会削弱其提振市场信心的能力。中国经济正在努力应对旷日持久的房地产危机，以及中美地缘政治紧张局势带来的逆风。 “把它（总理记者会）从议程上抹去是多么可怕的信息，”Lowy Institute东亚问题高级研究员理Richard McGregor说，“对于过去的许多总理来说，这是一个非常好的平台，可以制定他们的经济政策目标。” 彭博行业研究中国房地产开发商指数下跌，原因是中国房地产债务危机显示出新的麻烦迹象，中国政府支持的主要开发商之一正受到投资者前所未有的密切关注。在其他方面，日元稳定在1美元兑150日元左右，东京的物价涨幅飙升至2月份日本央行设定的目标之上。此次上涨支持央行自2007年以来首次加息的理由。日本央行行长植田和男定于周二晚些时候发表讲话。聚焦美联储周一，10年期美国国债收益率上升4个基点，至4.22%。亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，他预计美联储第一次降息之后，将在接下来的会议上暂停降息，以评估政策转变对经济的影响。他预计美联储将在第三季度降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周三和周四前往国会山，在国会进行半年一次的证词，预计他将进一步强调他的信息，即不急于降息。与此同时，预计将显示劳动力市场降温的非农数据应会加强对政策宽松的押注。美联储官员在去年12月做出的最新季度预测是，今年将降息3次，幅度为25个基点。基于参考美联储未来会议日期的掉期合约价格，债券市场接受了这一观点。 “如果标普500指数要连续第八周触及历史高点，就可能需要听到鲍威尔在为期两天的国会证词中有关降息的鼓舞言论，并避免就业数据出现任何重大意外，”摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin说。以在2008年全球金融危机前看空经济前景而闻名的经济学家鲁比尼(Nouriel Roubini)对今年美国经济增长将保持活跃表示乐观——尽管这可能对股市构成负面影响。 “实际上，很有可能出现市场所说的‘不着陆’，即经济增长仍然高于潜在水平，通胀仍然居高不下，”鲁比尼告诉彭博社，“矛盾的是，如果经济增长的好消息意味着美联储不会像人们预期的那样迅速降息，那么对市场来说可能就是坏消息。” 在大宗商品方面，周二早盘，原油价格几乎没有变化，黄金价格在前一交易日飙升至接近历史高点后也几乎没有变化。比特币交易价格超过6.8万美元，向2021年的峰值逼近。

云涌2024-03-05

CWG Markets：对6月降息的押注增加，美元小幅回落，现货黄金触及三个月最高

CWG Markets2024-03-05

英伟达继续狂飙，纳斯达克指数ETF(159501)连续10天获资金净流入

，道指跌0.25%，纳指跌0.41%，标普500指数跌0.12%。个股方面，英伟达涨3.6%，芯片巨头盘中市值一度突破2.2万亿美元，超越沙特阿美成为全球第三大上市公司。截至2024年3月5日 10:34，纳斯达克指数ETF(159501)盘中调整，场内交投活跃。从资金净流入方面来看，纳斯达克指数ETF近10天获得连续资金净流入，最高单日获得1.95亿元净流入，合计“吸金”4.14亿元。规模方面，纳斯达克指数ETF最新规模达23.77亿元创成立以来新高。国联证券近期从四个维度解析美股科技股：从整体来看，席勒市盈率、标普500收盘价/美国GDP现价两个指标反应美股整体当前位居高位；从市场来看，当前美股集中度、广度均接近历史泡沫时期；从估值来看则有所不同，以M7为首的龙头相较于其余泡沫时期，估值相较顶峰仍有空间；从基本面来看，本轮行情整体基本面支撑度较好，显著优于2000年互联网泡沫时期。综合上述四个视角观察，该机构认为，美股当前处于高位，但相较泡沫化或仍有距离，可兑现盈利预测的公司仍有上涨空间。没有股票账户的投资者可以通过纳斯达克指数ETF联接基金（016533）布局美股科技长牛机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-05

标普500ETF(513500)规模超114亿元，英伟达市值超越沙特阿美，美银上调标普500指数年底目标至5400点！

，道指跌0.25%，纳指跌0.41%，标普500指数跌0.12%。热门科技股涨跌不一，英特尔涨超4%，苹果、谷歌跌超2%，特斯拉跌超7%。英伟达涨3.6%，刷新盘中历史高位至852美元上方，市值2.13万亿美元，超过沙特阿美，成为全球市值第三大公司，目前仅次于苹果和微软。数据显示，沙特阿美当前市值2.01万亿美元。标普500 ETF(513500）继昨日创历史新高后，今日回调(2024/3/5)，盘中跌0.28%，成交额超5400万元，规模超114亿元，年初至今涨幅近12%。纳指100ETF(513390)跌超1%，成交额超千万，交投活跃，最新规模超10亿元。 DIGITIMES分析师预估，2023年全球IC设计加IDM产业营收将达5230亿美元，较2022年减少8.9%。展望2024年，在AI应用芯片与存储器需求助攻下，预估全球半导体营收将突破6000亿美元，增幅达17%，重返成长轨道。从全球半导体产业占比来看，2023年美国占比达全球近6成，为最大占比；紧随其后的是韩国(12%)，其在2024年将受惠于存储器市场回温，产业占比将回升至16%。AI应用需求持续蓬勃带动下，英伟达有望蝉联全球半导体业营收之首。美国银行美股与量化策略主管Savita Subramanian因应蓝筹近期公布的季度业绩优于预期，调高对标普500今年底预测，由5000点升至5400点。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-05

开盘：A股三大指数低开沪指跌0.4%，贵金属板块领涨

指跌0.41%，报16207.51点；标普500指数跌0.12%，报5130.95点。英伟达涨3.6%，续创历史新高。数字货币概念股领涨大市。纳斯达克中国金龙指数收跌近4%。机构观点中信建投证券指出，近期市场风格发生了一定转变，从此前的个股普涨修复开始向结构性行情过渡，后续个股的分化或仍将延续，可适当聚焦主线把握轮动节奏，建议重点关注以AI为代表的泛科技板块的轮动机会。光大证券指出，观望情绪有所升温，市场大概率延续结构性行情，指数或将在3000点附近反复博弈。“两会”期间，各种消息或将层出不穷，有望刺激相关板块的炒作。配置上，关注新质生产力。“两会”期间，预计新质生产力将被频繁提及，有望反复刺激相关题材概念的炒作。

金融界2024-03-05

英伟达涨3.6%晋升市值全球第三，纳斯达克100ETF(159659)昨日获资金净流入1123万元

有连云2024-03-05

区块链动态2024年3月5日早参考

金色财经2024-03-05

金色早报丨比特币上破6.8万美元关口美国现货比特币ETF日交易量突破55亿美元

盘，道指初步收跌100点或0.24%，标普500指数跌0.1%，纳指跌0.4%。纽约社区银行(NYCB.N)跌超23%，英伟达(NVDA.O)涨3.6%，续创历史新高。数字货币概念股领涨大市，Coinbase(COIN.O)涨超11%，MicroStrategy(MSTR.O)涨23%。纳斯达克中国金龙指数收跌近4%，理想汽车(LI.O)跌13%，阿里巴巴(BABA.N)跌超3%。金色百科 ▌区块奖励区块奖励是支持加密货币去中心化性质的关键组成部分，具有巨大的象征意义和功能重要性。从根本上来说，区块奖励是为加密矿工向网络添加授权交易而支付的费用。这个过程被称为挖矿，涉及完成具有挑战性的数学难题、增加网络的计算能力并保持分布式账本的完整性。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2024-03-05

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