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禾赛发布Q3财报：Q3营收大超指引，Q4预计盈利2000万美元

Non-GAAP）。” *美元兑人民币汇率：1 美元≈7.0176 元人民币 **安全港声明：本文包含的展望基于当前市场状况，并反映公司对市场和运营状况及客户需求的初步估计，具体以最终实际情况为准。公司概况禾赛科技（纳斯达克代码：HSAI）是全球领先的激光雷达研发与制造企业，产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车、自动驾驶汽车，以及无人配送车、AGV 等各类智能机器人应用。禾赛将激光雷达的制造工艺融入到研发设计流程中，在促进产品快速迭代的同时，保证其高性能、高可靠性与低成本。禾赛在光学、机械、电子等激光雷达核心领域有着卓越的研发能力和深厚的技术积累。禾赛科技拥有行业领先的全球专利布局，截至目前已在全球范围内累计拥有超过 1700 项专利及专利申请。

金融界2024-11-26

特朗普提名贝森特为财长引发美元急跌70点黄金反弹至2718美元/盎司强调市场政策转向稳定的重要性

美元指数：衡量美元对一篮子主要货币的汇率强弱的指数。特朗普交易：指特朗普当选后市场对其经济政策预期的投机行为，包括基建刺激和减税政策。 G10货币：十国集团的主要货币，包括美元、欧元、英镑、日元等。相关大事件 2024年11月23日：美国商务部公布最新经济数据，显示经济增长放缓，进一步支持市场调整预期。 2024年11月20日：特朗普宣布对部分国家的进口商品暂缓实施关税政策，引发市场波动。 2024年11月18日：贝森特提名为美国财政部长，消息传出后金融市场反应迅速。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-26

特朗普提名贝森特为财政部长引发市场反应，美元回调0.5%，国债收益率下滑至4.351%

解释美元指数：衡量美元兑六种主要货币汇率的综合指标，是反映美元走势的重要工具。利率优势：指由于利率较高而导致的货币相对吸引力，有助于吸引外资流入。关税政策：政府对进口商品征收的税收措施，通常用于保护本国产业或对外经济施加压力。相关大事件 2024年11月：特朗普提名基金经理斯科特·贝森特为美国财政部长，消息推动美国国债收益率下滑，美元出现小幅回调。 2024年10月：比特币价格突破历史高点，市场预期特朗普上任后加密货币监管将放宽。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-26

长文分析：特朗普“二进宫”意味着新世界秩序已经到来，看起来很像重商主义

林体系，确立了基于美元与黄金挂钩的固定汇率模式，并催生了马歇尔计划、退伍军人法案、国际货币基金组织和世界银行。政府认可了公司主义，工会强大，企业对员工慷慨，而用于冷战的支出维持了整个体系的运转。美国银行体系在接下来的几十年中经历了一段平静时期，没有发生重大危机。到1944年，罗斯福完成了理念上的转变，他说：“没有经济安全和独立，就没有真正的个人自由。陷入贫困的人不是真正自由的人。” 饥饿和失业是滋生独裁的土壤。战后几十年，西方世界以此为基础运行，市场力量被认为是有用的，但可以被控制，并且是次要的。告别布雷顿森林体系，迎接米尔顿·弗里德曼 1971年，理查德·尼克松突然放弃了布雷顿森林体系的金本位制，这一共识宣告终结。当时，用于资助慷慨的社会计划和越南战争的支出，使金本位制难以为继。这一决定使尼克松能够增加支出，并成功推动连任。这一举措也抬高了黄金价格，1973年阿拉伯石油禁运随之而来。石油生产国提高了以美元计价的石油价格，以恢复在1971年黄金价格中的价值。金本位制让位于石油美元。随后，1970年代的滞胀困境接踵而至，但新的经济秩序的基础也逐步建立。 1976年，英国高税收的工党政府（正如披头士讽刺的“给你一块，剩下十九块归我”）向国际货币基金组织申请贷款，条件是实施紧缩政策。三年后，工党首相卡拉汉在输给撒切尔前，承认凯恩斯主义的时代已经结束：“我们曾经认为，可以通过增加开支、削减税收以及扩大政府支出来摆脱衰退并增加就业。坦率地说，这种选择已经不存在了。如果曾经有效，也是通过注入更高的通胀，然后是更高的失业率，才得以实现的。” 凯恩斯主义的死亡，居然是由一位自称社会主义者宣布的，而不是接任的自由市场先知。在美国，吉米·卡特任命保罗·沃尔克为联邦储备委员会主席。沃尔克实施了一系列加息措施，将世界拖入另一场衰退，最终为美联储提供了足够的可信度，成为金本位制的替代者。这为全球提供了稳定，弥补了上个十年金融与波动的石油价格挂钩所带来的动荡。因此，1979年撒切尔当选和1980年里根当选前，关键决策已经做出，这些选举的意义是在于对这些决策的确认。撒切尔-里根模式的核，心包括金融自由化，以及随着共产主义阵营的解体和邓小平将资本主义模式引入中国而推动的全球化。当然，表面之下存在问题，但这一模式在2008年之前几乎没有受到挑战。全球金融危机与特朗普？ 2008年，撒切尔-里根世界的崩溃非常彻底，但应对措施还未能完全成型。奥巴马的第一任幕僚长拉姆·伊曼纽尔曾说，“千万不要浪费一场严重危机。” 但奥巴马团队恰恰浪费了这个机会。新政府没有选择国有化银行，而是通过庞杂的《多德-弗兰克法案》实施谨慎且遵循规则的再监管，也没有起诉那些可能需要为危机负责的金融人士（这与1930年代有很大不同）。这些决定加剧了公众的不信任，使人们普遍认为，获救的是银行家而非普通客户，这为特朗普的崛起铺平了道路。受到茶党运动压力，新政风格的大规模财政支出计划被放弃，而美联储通过印钞将可能发生的灾难性危机，转化为一个缓慢蔓延的困局。第二次大萧条得以避免，但增长依然缓慢。低利率奖励了已经拥有资产的人，导致不平等进一步加剧。奥巴马团队确实通过大规模医保改革扩大了社会安全网，并在2012年轻松击败米特·罗姆尼，方式是将其描绘成撒切尔-里根资本主义的代表。 2016年特朗普当选后，医保法案依然得以保留（主要是因为共和党无法提出更好的替代方案），而特朗普则通过无资金支持的减税大幅增加赤字（茶党对赤字的担忧已被抛诸脑后），并大力转向保护主义。新冠疫情期间，特朗普大规模支出，这种规模在几代人中前所未见，全球许多政府也采取了类似措施。拜登进一步强化了特朗普时期的关税政策，减少中国进口，并实施了自新政以来最大胆的产业政策，投资基础设施和绿色技术以创造就业。这一拜登经济学的核心可能具有变革意义，但在2024年的竞选中几乎未被提及。美国并非唯一一个从全球化后退、让国家发挥更大作用的国家。习近平重新确立了中国国家对私营部门的控制，而欧洲各国则尝试紧缩政策，催生了民粹主义的反弹。印度、土耳其和巴西的民粹主义和干预主义政府纷纷上台，而现在特朗普带着继续和强化经济民族主义的授权重返舞台。如果忽略奥巴马时期的犹豫、茶党的假动作，以及央行通过印钞放缓了一切的事实，会发现正在发生的是从弗里德曼式资本主义，甚至凯恩斯模式，向新模式的稳步转变。新模式包括更大的福利国家、受到关税保护的贸易集团，以及政府有权对企业施加优先事项的经济政策。保护主义回归，但金融部门不会被束缚。特朗普的回归，很大程度上确认了已经形成的新秩序。 21世纪的重商主义凯恩斯曾评论道：“那些自认为不受任何思想影响的实际派人士，往往是某些过世经济学家的奴隶。” 如果要为如今正在形成的经济模式，找到一个“过世”的经济学家作为理论来源，最合适的人选可能是让-巴蒂斯特·柯尔贝尔。他在17世纪担任路易十四的财政大臣，如今他的名字与重商主义联系在一起——这是一种以经济民族主义为核心的哲学，必要时国家会进行干预，以推动自身利益，甚至以牺牲他人为代价。在宏观层面，重商主义表现得非常明显：关税的上升，以及中国努力创建依赖其投资的国家联盟。在美国，微观层面的胜利更为显著。2008年后，各公司试图按照小布什建议的方向改革和完善资本主义，成立了诸如“包容性资本主义委员会”和“专注长期资本”的组织，目标是“支持可持续和繁荣的经济”。环境、社会和治理（ESG）投资也随之兴起，投资巨头调整标准，将资本投向那些被认为最“值得”的公司，这一理念迅速演变成华尔街的一个庞大营销工具。最著名的是世界经济论坛的克劳斯·施瓦布，他在疫情后提出了对资本主义的“大重置”计划。计划的核心理念是，企业的所有者应当以所有利益相关者（例如员工或受到污染影响的人群）的利益为行动目标，而不仅仅是为股东最大化价值。这种股东至上的模式，被认为导致了短期主义和对金融工程的过度依赖。然而，这一改革尝试并未顺利推进。公众对那些导致危机的机构普遍缺乏信任，因此对施瓦布的“大重置”计划充满怀疑，这甚至引发了流行的阴谋论，认为这一计划另有所图。尽管施瓦布的观点在欧洲仍有市场，但在美国，“ESG”已经成为被被妖魔化的词汇。全球最大基金管理公司贝莱德的首席执行官拉里·芬克表示，这一术语已经被“武器化”，变得过于敏感和有害。在共和党主导的州，任何提供ESG选项的金融机构都遭到抵制，即使这对纳税人带来了额外的经济成本。最初的反ESG诉讼基于米尔顿·弗里德曼的正统观点，即投资管理者有受托责任，通过股东价值最大化为客户争取最大回报，除此别无他求。然而，最近针对ESG的抵制浪潮，核心理念却发生了深刻变化：政府和企业被认为有权使用资金来推进自己的利益，而不是以最大化回报为目标。路易斯安那州财政部长约翰·施罗德在致贝莱德首席执行官拉里·芬克的信中，解释了为什么决定全面撤资贝莱德，尽管贝莱德也是化石燃料领域的巨头投资者： “这次撤资，是为了保护路易斯安那州免受那些试图掣肘我们化石燃料行业的行动和政策的影响。在我看来，你对ESG投资的支持与路易斯安那州的经济利益和价值观不一致。我无法支持一个否认我们州受益于最强大资产之一的机构。简单来说，我们不能参与削弱我们自身经济的行为。” 这完全与弗里德曼式的理念背道而驰。例如，全球最大的主权财富基金——挪威的“诺基斯”基金出于类似逻辑，不会投资于挪威本国或化石燃料领域，因为这样做会加剧对石油的依赖。然而，新重商主义的立场认为，资产所有者无权推动企业变革。施罗德的信中进一步写道： “你呼吁对我们整个经济进行‘转型’，而这一转型并非通过民主进程实现。相反，你谈到‘行为必须改变，这是我们对企业的要求。你必须强迫行为改变。在贝莱德，我们正在强迫行为改变’。民主何在？” 凯恩斯本人是一位出色的价值投资者，他坚信股东应该积极介入管理事务。而在弗里德曼更自由的理念中，股东对公司拥有的权力也是核心要素。然而，政府对私营部门和国际贸易施加影响的理念，在西方已经消失了一个多世纪（虽然在中国并非如此）。现在，全球金融危机后，人们普遍认为自由市场体系确实失败了，而内部修复的努力也未奏效。历史无法确认重商主义是否在当下能奏效。英国、荷兰和法国都曾通过重商主义模式建立了大帝国，并积累了巨大财富。然而，这些国家最终都抛弃了这一模式——法国甚至是在革命的背景下放弃的。事实证明，贸易和经济并非零和博弈，而工业革命时期的英国，通过遵循自由贸易原则取得了更大的经济增长。如今，世界似乎不得不再次学习这一教训。但这一次，环境已发生巨大变化：为了获取贸易和资源而可以殖民的世界广阔地区已不再可能。这将为当代重商主义的探索增加更多复杂性和挑战。来源：加美财经

加美财经2024-11-26

美银警告：市场或低估了特朗普贸易战的风险，人民币兑美元汇率或贬值至8？

中国商品征收40%的关税，人民币兑美元汇率将在明年上半年贬至7.6；而若关税升至60%，人民币可能贬至8，远低于当前约7.24的水平。霍纳在题为“保持看空！”的报告中指出，这种压力将传导至其他新兴市场资产。他预计新兴市场货币可能贬值5%，而较低的油价可能对高收益主权债券构成压力，使利差扩大至多100个基点。霍纳补充道，就像2018年贸易战时一样，“新兴市场将出现资本外流，风险溢价将上升。市场低估了新关税对全球经济的冲击 “市场不仅对关税规模过于乐观，同时也低估了这些关税对全球增长的副作用及其可能引发经济硬着陆的潜力，”霍纳写道。他指出，新关税出台时，经济活动已明显弱于2018年贸易战时期。自特朗普成功重返白宫以来，由于对额外贸易关税的担忧以及俄罗斯与乌克兰战争升级的迹象，MSCI新兴市场货币指数已下跌约1%，其中东欧货币受到的冲击最为严重。新兴市场资产的机会与风险美银表示，如果贸易战情景展开，一些新兴市场资产可能出现逆势买入的机会。他们预计美元将在2025年第一季度触顶。不过，目前策略师建议做多美元兑新兴市场货币，尤其是人民币和南非兰特。同时，他们看好巴西、匈牙利、波兰和土耳其的本地债券，但建议等待美元在2025年初触顶后再进行配置。

Dan19772024-11-25

贸易战风险被低估！美国银行：建议买入美元兑人民币

民币将首当其冲。明年上半年人民币兑美元汇率将跌至7.6。而如果美国政府对中国商品征收60%的关税，人民币兑美元汇率将从目前的7.24左右降至8。 Hauner补充道，这将波及其他新兴市场资产。正如2018年的贸易战一样，新兴市场的资本外流和更高的风险溢价应该会出现。 “市场不仅对关税规模感到自满，而且低估了其对全球增长的副作用和引发硬着陆的可能性。”Hauner指出，新关税出台之际，经济活动已经比2018年弱得多。自确保特朗普重返白宫以来，由于担心额外贸易关税和俄乌战争升级的迹象，MSCI 新兴市场货币指数已下跌约1%。东欧货币受到的打击最大。美国银行认为，如果贸易战的论调持续下去，一些新兴市场资产可能会出现逆向买入的机会，美元将在第一季度达到顶峰。但目前，策略师建议买入美元兑新兴市场货币，尤其是人民币和南非兰特。他们还看好巴西、匈牙利、波兰和土耳其的地方债券，但建议等待美元在2025年初见顶。【图源：TradingView；2024年美元兑人民币（USD/CNY）走势】原文链接

投资慧眼2024-11-25

特朗普即将上台，中国企业为何加速囤积美元？

报社(亚太)讯在贸易紧张局势可能扰乱汇率之际，中国企业正囤积更多美元，以人民币计价合同，并开放进口线路，以降低汇率风险。这一趋势表明，出口商正在为贸易向亚洲、拉丁美洲和非洲的长期转移做准备，并防范美国当选总统唐纳德·特朗普第一个任期内出现的潜在汇率波动。利润率本已微薄的企业感到压力加剧，自11月5日美国大选以来，现货市场已推动美元兑人民币上涨约2%。 “显而易见，持有离岸美元的意愿激增，”风险管理咨询公司Qian Jing创始人David Jiang表示。他提到，江苏省的一家年出口额达3亿美元的企业希望通过保护5%的利润率免受汇率波动影响，同时应对特朗普威胁对中国商品征收60%关税的挑战。目前，大多数企业选择尽可能将出口获得的美元收入留在离岸账户中。截至10月底，中国央行数据显示，境内外币存款在过去12个月内增长6.6%，达到8,365亿美元。分析师预测，人民币兑美元汇率可能从当前的7.24跌至明年年底的7.3。 “美国和中国之间的利率差距很大，并且这种情况将长期持续……持有美元资产对中国出口商来说是自然选择，”矿产出口商浙商中拓集团金融市场业务部总经理Liu Yang表示。他补充说，美国高利率给远期合约带来压力，使出口商锁定未来汇率变得不经济，但对进口商来说是有利的，同时出口商可以在约7.5水平卖出看涨期权。贸易格局的改变持有美元一直是获利策略，美元因美国利率高企和中国利率下降而保持强势。然而，鉴于特朗普第一任期内的贸易动荡，中国企业正为未来可能的破坏性局面做好准备。在特朗普实施关税和疫情期间，人民币经历了先涨10%后跌约12%的剧烈波动。这段经历让中国企业更具应对能力，全球贸易格局也因此重塑，影响到金融市场，尤其是外汇市场。 “高关税制度还可能从长远来看改变货币对冲流动的构成，”花旗银行亚太地区外汇交易主管Nathan Swami表示。“多年来，人民币在全球支付和贸易中的份额一直在增长，部分新增贸易可能不再以美元计价，从而改变对底层货币对冲的需求。” 根据全球银行信息网络SWIFT的数据，截至10月底，人民币在全球贸易融资中的份额达到5.77%，位列第二，仅次于美元，而2020年时这一比例约为2%。海关数据显示，中国出口到美国的份额近年来稳步下降，而出口至东南亚、印度和墨西哥的份额却在增加。减少风险的实践一些出口商已经开始尝试通过人民币定价或双向贸易流动的方式削减汇率风险。位于广东的一位LED灯出口商王先生在南美和非洲开展业务，他通过与客户自行制定外汇交易来降低风险。他表示，企业应通过双边贸易来减少风险：“这意味着利用出口收入购买当地商品以进口到中国，同时将利润转换为美元。这是管理汇率风险的简单、基础的方法。” 福建的一位汽车进口商韩先生也从事商品出口业务，他补充说：“双向贸易提供了一种自然对冲的方式。” 尽管大多数企业难以灵活应对风险，人民币贬值让出口商受益，因为这提高了全球竞争力，并在利润转换为人民币时增加收益。但咨询师表示，当前形势让企业更关注对冲策略。 “当中国企业进入新市场时，他们需要认真思考自己是在‘餐桌上’，还是被‘摆上餐桌’，”咨询公司FX Expert首席运营官刘先生说。他指出，企业正在进入外汇波动较大的国家。“虽然特朗普带来了短期焦虑，但‘走出去’的长期趋势对我的业务是积极的。”

风起2024-11-25

会员

特朗普提名的财政部长最新发声！TA才是当务之急

在全球外汇市场引发反应，各国货币兑美元汇率普遍上涨，交易员减少了特朗普回归可能对全球市场造成震荡的押注。

风起2024-11-25

会员

决策分析：特朗普财长提名一度提振人民币！美元承压，债市大爆发

的担忧。尽管贝森特的任命一度对人民币汇率略有提振，但影响短暂。人民币汇率报7.2445，几乎持平。欧元从上周低点反弹至1.0457美元，但市场仍对其前景持谨慎态度。上周五，因欧洲制造业数据疲软及欧洲央行首席经济学家发表“货币政策不应过长保持紧缩”的言论，欧元承压。比特币价格从周日略微上涨至98,334美元。上周五，价格曾达到99,830美元的历史高点，因市场预期特朗普政府可能对加密货币实施更友好的监管政策。自11月5日特朗普赢得大选以来，比特币价格已上涨约45%。展望本周，未来一周可能因美国周四的感恩节假期而有所缓和，许多交易员可能会度过一个长周末。美联储11月会议纪要、PCE数据及GDP估值将在周二和周三公布，市场将从中寻找货币政策线索。市场对美联储下个月降息的预期在亚洲保持稳定，维持不变或降息25个基点的可能性约为一半。新西兰周三降息50个基点的预期正在升温，市场完全消化了这一预期，而降息75个基点的可能性约为三分之一。

云涌2024-11-25

欧元连跌三周！市场预估日央行12月将加息【外汇周报】

币政策应对关税冲击，这将进一步压低欧元汇率。明年欧元兑美元将进一步走弱，甚至可能跌破平价。本周关注：本周重点关注美国10月PCE和欧元区11月CPI数据。若美国通胀超预期或者欧元区通胀低于预期，欧元/美元将继续下跌。技术面上，欧元/美元跌破前低后反弹，均线显示空头力量依旧较强，下一目标位看1.03附近。但鉴于RSI指标已跌至超卖区域，短期内不排除反弹向上的可能，阻力位看1.06、21日均线附近。【图源：TradingView；欧元/美元（EUR/USD）走势】2. 日央行12月将加息！日元反弹有望？上周，美元/日元（USD/JPY）先涨后跌，收涨0.29%。日本央行行长植田和男上周一偏鸽的发言，一度推动了日元的贬值。但周四植田和男发言偏鹰，为12月加息打开了大门。目前，市场普遍预计日本央行将于12月加息25基点至0.5%。瑞银集团经济学家Masamichi Adachi表示，日本央行加息所需的唯一条件应该是市场稳定，他们预计12月19日前市场不会出现显著动荡。不过高盛认为，尽管美联储将继续降息、日本央行继续加息，但日元与其他主要货币一样面临着贬值压力。 “美国利率持平和股市上涨的结合往往对日元来说是一个负面因素。当市场特别关注美国更强劲的增长前景时，日元通常会减弱。” 上周俄乌冲突升级也带来了一定的避险情绪，支撑了日元的升值。瑞穗证券称，如果日本央行等待特朗普政府宣布财政政策，那么日元汇率将会在155附近保持弱势。本周关注：本周需关注日本11月东京CPI、俄乌冲突以及日本央行相关新闻。若俄乌冲突再度升级，或者日本央行12月加息新闻增多，美元/日元将下跌。技术面上，美元/日元跌至21日均线附近，若跌破，支撑点位看150附近。相反若始终位于21日均线上方，下一目标位看156附近。【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】原文链接

投资慧眼2024-11-25

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