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美股大撤退：科技股领跌，市场信心正在崩塌？

。分析认为，在经济前景不明的背景下，低波动性资产对投资者的吸引力显著提升，部分对冲了市场整体下行风险。后续关注：美东时间22日上午5月SPGI制造业PMI初值，美国4月成屋销售年化总数(万户) 美东时间5月23日下午FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲时是否会发出降息信号。原文链接

TradingKey05-22 13:57

加拿大银行二季度大举拨备防风险，贸易不确定性拖累盈利

块尽管面临交易活跃度下降的风险，但市场波动性提升推动交易量上升，与美股银行类似，加拿大银行的第一季度交易业务表现良好，且趋势有望延续。霍尔登指出：“正如美国银行业财报所展示的，交易业务的强劲表现有时足以掩盖其他板块的疲弱。”

Linlin05-21 21:00

什么是稳定币？未来是否会取代美元霸主地位？

作为交易媒介和价值贮藏工具，尤其是在高波动性的加密货币市场中。可操作性稳定币不仅可以在交易所上自由买卖，还可以与其他加密货币进行交换，为投资者和交易者提供了灵活性。公共透明度许多稳定币使用区块链技术，交易记录可被公开查询，增强了其透明度和信任度。交易迅速稳定币的交易速度通常快于传统金融系统，使得跨境支付和转账更加便利。稳定币有哪些类型？稳定币主要可以分为三类：法币抵押型、加密资产抵押型和无抵押型，它们在锚定方式、透明度、流动性等方面存在较大的差异，如下：法币抵押型加密资产抵押型无抵押型代表项目 USDT、USDC、EURC DAI、FRAX、LUSD (UST已失败)、USDD 锚定方式美元、欧元、英镑等法币 BTC、ETH、XRP等加密货币无抵押率 100% 150%-350% 0 去中心化程度低高中价格稳定性高中低流动性最佳中等较差稳定币有哪些应用场景？稳定币的初衷是解决加密货币高波动性的问题，但是其独特优势正在不断拓宽其应用场景，不局限加密货币，目前已经辐射至加密市场之外。应用领域具体场景代表案例加密交易 - 交易所基础交易对 - 市场暴跌时避险工具绝大部分加密货币交易对都使用USDT或USDC DeFi金融 - 借贷抵押品（Aave/Compound） - 流动性挖矿基础资产 DAI曾在DeFi中TVL占比35% 投融资 - STO证券型代币背书 - VC投资资金划转 Tether用USDT购买比特币矿机跨境支付 - 国际汇款（秒级到账） - 外贸结算（绕过SWIFT）奈及利亚P2P USDT交易量年增300% 企业财管 - 跨国企业资金调拨 - 抗通胀储备（新兴市场）特斯拉持有USDC作为现金储备工资发放 - 远程工作者跨境薪资 - 自由职业者即时结算 Gitcoin用USDC支付开发者奖励日常消费 - 加密信用卡扣款 - 商户收款（低手续费）新加坡Foodpanda接受USDC支付稳定币发展现状如何？根据CoinMarketCap数据显示，截止2025年5月20日，稳定币总共有232种，总市值超过2400亿美元，占整个加密货币市值8%。 USDT是最大的稳定币，由Tether公司发行，目前市值1500+亿美元，市占率超62%；其次是Circle发行的USDC，市值600+亿美元；去中心化稳定币DAI排名第三，由MakerDAO推出，市值50+亿美元。 FDUSD、PYUSD、USD1都是新兴稳定币，但是增长非常快，主要是因为其背后都有强大的支撑。其中，FDUSD由全球最大加密货币交易所Binance推出，PYUSD由全球顶级支付公司PayPal推出，而USD1是美国总统特朗普家族发行。【市值前十的稳定币，来源：CoinMarketCap】稳定币是否会取代美元？相比美元，稳定币具有许多独特的优势，比如转账速度快、公开透明等，而且其市值规模正在不断增长，使得有观点认为稳定币有朝一日会取代美元的霸主地位。然而，目前绝大部分稳定币都是美元稳定币，它们都是锚定美元资产，意味着稳定币只是美元的一种变种，是对美元的数字化延伸。因此，从这个角度来看，稳定币非但不会取代美元，反而进一步强化美元的霸主地位。不过，如果未来的稳定币世界由其他类型稳定币主导，比如欧元稳定币、加密货币抵押型稳定币，那么就有可能取代美元。也就是说，稳定币要取代美元，首先是要先取代美元稳定币。然而，这种可能性很小，因为美国政府正在大力推动稳定币发展以强化美元的地位。结论稳定币作为加密货币的重要组成部分，已经在金融市场中显示出其潜力。尽管它们在提高市场流动性和促进跨境支付方面具有优势，但目前尚无法完全取代美元的霸主地位。相反，稳定币正在以一种隐晦的方式强化美元的霸主地位。原文链接

TradingKey05-21 16:37

避险情绪支持黄金走高，黄金股ETF(159562)涨4.78%，弹性凸显

险规避之间反复波动，从而使黄金价格保持波动性。黄金市场存在一定交易过热，短期价格波动可能增大，或出现回调、骤升骤涨的情况，建议淡化交易思维，减少追涨杀跌，以配置思维投资黄金及黄金股。长远来看，在全球动荡局势下，地缘政治风险、美国关税政策、美元指数下跌、全球央行购金潮及投资需求激增、美元信用体系动摇及通胀预期担忧等多重因素共振，看好黄金将中长期走牛，且黄金股弹性凸显。值得注意的是，黄金ETF华夏(518850)、黄金股ETF(159562)管理费0.15%+托管费0.05%，合计0.2%的费率均为赛道最低档。以10万元投资为例，比普遍0.6%的产品，持有一年可节省400元成本，长期复利效应显著，助力投资人更低成本参与黄金赛道行情。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-21 15:16

欧洲央行警告“黄金太危险”遭市场狂喷！

监管机构，市场参与者也非常了解风险。当波动性上升时，交易所通常会提高保证金要求。” 默克还表示，“最近的事件表明市场运作良好，波动是适当的，因为理性的人对结果的评估是不同的。杠杆率已经被降低了。我们目前正处于对冲基金似乎重新加杠杆的阶段。作者可能不喜欢这样，我也不认为这是谨慎的做法，但这并不意味着金融体系因此而面临风险。这就是市场的运作方式。” 盛宝银行大宗商品策略主管汉森（Ole Hansen）说，黄金市场的这些风险并不是新鲜事。 “当我们面对的是供应有限的实物商品时，供需结构的任何突然变化都可能对系统造成压力，正如我们在历史上多次看到的那样。”他说：“问题的关键在于它是否会侵蚀黄金作为价值储存工具的价值，而答案是肯定不会。” 尽管市场存在明显的风险，但一些分析师认为，欧洲央行的报告是对黄金在金融市场中的作用的一种更广泛的评论。 Incrementum AG的执行合伙人兼基金经理Ronald-Peter Stöferle说，黄金重新货币化不再是边缘理论，它正在成为主流政策。 “欧洲央行现在强调了地缘政治不确定性下黄金需求的上升。这与我们在IGWT报告（In Gold We Trust Report）中提出的核心观点不谋而合：黄金正在重获其货币相关性——不是通过法令，而是通过需求。”他在接受Kitco新闻采访时表示。“随着人们对法定框架的信任度下降，黄金悄然重新扮演起稳定之锚的角色。欧洲央行最近的言论表明，即使是央行也开始对冲他们帮助建立的体系。” 世界黄金协会（World Gold Council）则强调，黄金是一个具有深度和流动性的市场，能够承受更高的波动性。该协会的高级市场策略师卡瓦托尼（Joseph Cavatoni）告诉Kitco新闻，欧洲央行的这份文件有助于人们继续讨论黄金作为全球货币资产的作用。他指出，黄金是世界上最大的市场之一，日均交易量约为1650亿美元，仅次于标普500指数期货。“这种规模有助于消除对流动性紧张的担忧。在压力时期，黄金始终表现出抗压性，正如在互联网泡沫和最近的新冠疫情等事件中的历史数据所显示的那样。” 他说：“当我们分析黄金的表现时，我们发现黄金坚挺、保持流动性，并能起到稳健的对冲作用。值得注意的是，即使在过去六个月出现与关税相关的担忧期间，我们也没有观察到价格走势出现重大波动。这些特点强化了黄金在动荡时期作为战略资产的作用。” 在欧洲央行发表上述报告之际，世界黄金协会和伦敦金银市场协会正继续努力争取将黄金认定为顶级优质流动资产（HQLA）。这两个组织的分析师今年早些时候发表了一篇论文，认为黄金应被归类为HQLA，理由是黄金在大的市场流动性事件以及经济动荡和不确定时期的表现。

金融界05-21 14:46

避险情绪快速升温，国际金价反弹站稳3310美元，紫金矿业涨超5%，高“金铜含量”有色50ETF(159652)午后涨超2%

，需关注市场对于消息层面的反馈，市场的波动性仍较大。渤海证券表示，黄金方面，长期看，美国高债务和赤字率、潜在再通胀风险、全球复杂地缘局势及多国央行购金等因素均利好金价。中国银河证券认为，尽管美国加征关税使二季度初商品价格快速下行，但中美关税谈判超预期，且国内稳增长经济增量支撑下，后续有色金属价格有望回暖，有色金属行业盈利能力或将继续维持增长态势，推动目前处于估值底部的A股有色金属行业上行。若看好未来贵金属及大宗工业金属周期回归，建议关注规模领先、“金铜含量”更高的有色50ETF（159652）和场外联接(A类：019164；C类：019165)，一键把握经济复苏和降息预期回暖行情！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。有色50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证细分有色金属产业主题指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-21 14:26

【比特日报】特朗普“大事”倒计时！孙宇晨承认TRUMP最大持有者比特币飙上10.7万

hi表示，尽管近期比特币交易区间波动，波动性有所下降，但“随着近期比特币价格上涨至历史高位，对上部期权的需求重新燃起，看涨期权倾斜度明显加大”。执行价格在相对较小范围内波动的短期期权的上涨也为所谓的伽马挤压奠定了基础，在这种情况下，价格的变化可能引发市场的快速波动。如果大量买入看涨期权，期权卖方(通常是交易商或做市商)需要对冲其风险敞口。通常的对冲方式是买入标的工具，这样他们就不会面临方向性风险。 Amberdata衍生品总监Greg Magadini表示：“如果我们观察Deribit平台上比特币的交易商仓位，就会发现交易商大量做空11万美元的Gamma值，因为交易员正在买入新高价位的期权。这表明，市场仓位正在升温，预期价格将创下新高。一旦进入未知的价格区间，比特币涨幅将难以预测。”#VIP会员尊享#

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小萧05-21 11:32

“双赛道龙头”吉宏股份(2603.HK)招股进行时，都有哪些投资亮点？

股份禁售期，也有效平抑了新股上市初期的波动性。从内在发展来看，吉宏股份也呈现出“好赛道+好公司”的特征，为其上市后表现奠定基础。 1、优中选优的赛道：大空间、高增长、稳定性好赛道维度，具体可以从几个层次来理解。其一，吉宏股份是亚洲销售产品的B2C出口社交媒体电商行业，也是纸制快消品销售包装行业的领导者，所处赛道均为“大空间+高增长”赛道。遵循“大水养大鱼”的市场规律，吉宏股份的想象空间自然较大。随着全球贸易不断整合，中国B2C出口电商市场迸发活力，其中亚洲更是规模最大、增速较快的细分市场。根据灼识咨询资料，以收入计，预计2029年中国B2C出口电商市场规模将达9276亿美元，占全球B2C电商市场的11.4%，2024-2029年复合增速为15.2%，亚洲细分市场规模达到4584亿美元，同期复合增速为15.8%，快于市场大盘。同时，社交媒体流量成为中国B2C出口电商市场增长最快的流量来源，中国B2C出口社交媒体电商行业的市场规模加速扩大，其中亚洲细分市场规模预计在2029年达到695亿美元，2024-2029年复合增速为19.0%。纸制快消品销售包装方面，消费者越发偏向选用纸制包装，且快消品具有巨大消耗量的特征，带来大量包装产品需求，也构成了一个规模较大、增速较快的市场。预计2029年这一市场规模达到3115亿元，2024-2029年复合增速为5.5%。其二，吉宏股份坚持AI驱动跨境电商业务，相当于以AI作为“基础设施”显著提升跨境电商的运营效率，这本质上也重塑了赛道逻辑，释放降本增效的空间。这背后，一个核心逻辑是，跨境电商行业运营成本居高不下，AI提供了新的解决方案，比如可以借助AI技术高效完成选品、设计、营销等关键环节，更低成本地构建差异化品牌，改善消费者体验，以及通过AI实时解析用户行为数据，动态调整广告创意、投放策略及商品组合，以技术杠杆撬动流量效率，提升ROI。按照这样的发展预期，跨境电商的竞争维度也从“资源消耗战”升级为“算法进化战”，为行业开辟出“效率即壁垒”的新战场。且在技术迭代背景下，运营边际成本仍存持续优化空间。其三，结合近期市场动向来看，吉宏股份深度聚焦亚洲，正重点布局一带一路沿线地区，这样的区域战略还使其免受欧美政策波动的冲击，具有更强的业务稳定性。在业务分布结构上，其跨境电商业务营收中亚洲市场贡献度超80%，2024年在美国市场销售收入仅仅占全年营业收入总额的2.19%，且包装业务已也完全退出美国市场。结合看到，吉宏股份凭借“高景气+技术赋能+区域深耕”构筑起独特的赛道优势，展现高增长、低波动的业务潜力。 2、公司战略势能持续释放，最新业绩大增好公司维度，可以看到吉宏股份的长期发展战略富有商业想象力，形成独特业务优势，业绩也直观验证其所具备的行业竞争力和持续赚钱能力。 1）长期发展战略与坚实增长引擎吉宏股份坚持“AI驱动跨境电商业务+自有品牌建设+包装业务出海”的长期发展战略，对应形成多元、坚实的增长引擎，并有望持续巩固这一底层逻辑。如前文所述，AI驱动跨境电商赛道本身拥有巨大的挖掘价值。在此基础上，吉宏股份为跨境社交电商业务专门自主开发Giikin系统，驱动从选品、广告投放、产品采购到运输及物流的全链路优化，并成功实现“货找人”业务模式，减少对单一平台的依赖等，实现更高质量的经营。这使其有望更充分地分享赛道增长红利。直观来看，这还体现在吉宏股份的跨境社交电商业务拥有优秀的存货管理能力、ROI表现等，显示出其销售产品市场反响较好。根据灼识咨询的资料，2022-2024年，吉宏股份跨境社交电商业务的存销比分别为3.7%、3.2%及4.0%，低于行业平均；同期ROI 分别为208.3%、189.8%、191.1%，高于行业平均水平。且值得留意的是，吉宏股份先发优势显著，不断围绕技术投入、沉淀，正在将先发优势转化为持久竞争优势。根据灼识咨询的资料，其是首批在中国内地以AI技术赋能业务的公司之一。目前，其还在持续与知名企业紧密合作，进行电商AI应用研发，截至2025年3月已拥有4项专利及140项软件版权。自有品牌建设来看，吉宏股份凭借多年积累的营销数据和技术优势孵化自有品牌，目前已打造SENADABIKES、Veimia、Konciwa及PETTENA等自有品牌，产品涵盖电助力自行车、内衣、遮阳伞及宠物用品。一方面，吉宏股份可以通过孵化自由品牌形成新的增长曲线，尽管目前这部分收入占比不高，但潜在提升空间较大，未来或能以技术加强差异化优势和销售转化效率。另一方面可以触达更多消费者，进而增强品牌影响力，反哺跨境电商业务。包装业务出海来看，吉宏股份已在纸制快消品销售领域沉淀多年，拥有丰富经验和领先地位，将其“复制”到其他市场以获取增量是顺势而为，而且已与本地市场中的实力企业携手，有望推动本土化深度运营，进一步增强其发展确定性。比如，吉宏股份与中东知名烟草企业BMJIndustries大股东名下的企业VENUSTRADINGFZCO达成战略合作，双方拟融合各自领域多年积累的客户资源、技术研发、服务运营和营销渠道等方面的优势资源搭建销售网络，在阿联酋拉斯海马和阿曼萨拉拉投资建设包装生产基地及贸易平台，专注于中东及非洲地区的烟草包装、防水纸、烟草运输纸箱、生活用纸、婴儿纸尿裤、环保包装等生产和销售。同时，其还将优质中国智造产品通过国际贸易输出至上述国家，即进一步打造了海外本地化供应链体系。这也体现出吉宏股份主业之间的协同发展潜力，可能全面提升其市场竞争力，为海外业务可持续发展注入强大动能。 2）业绩领先行业、再现大幅增长更直观来看，业绩是战略和模式的试金石。在港股市场中，价值也终将回归基本面、业绩，使绩优股具有更强的价值逻辑。 2024年，吉宏股份实现跨境社交电商收入33.66亿元，占比60.9%，纸制包装业务收入20.99亿元，占比38%。根据灼识咨询的资料，按2024年在亚洲从事社交媒体电商业务产生的收入计，吉宏股份在中国B2C出口电商公司中排名第二，市场份额1.3%；同时，按2024年收入计，其还在中国内地纸制快消品销售包装公司中排名第一，市场份额为1.2%。利润端，由于跨境社交电商业务的毛利率较为可观，使吉宏股份逐渐具备更强的盈利能力，2024年仍达到60.5%，支撑整体毛利率保持在43.8%的良好水平。 2025年第一季度，吉宏股份营收、利润亦双双返回升轨，实现收入14.77亿元，同比增长11.55%，归母净利润为5915.99万元，同比增长38.21%，扣非净利润的增速更是达到51.04%，整体展现积极的发展势头。这份向好的成绩单，也是对其“战略定力-运营效率-业绩释放”正向循环的再次验证。 3、结语总的来看，这些线索揭示出吉宏股份未来发展的持续性和可能性，整体价值逻辑清晰，在港股乃至两地资本市场都具备较强的稀缺性，展现较强的投资吸引力。此次上市，也将为吉宏股份开启下一个发展新阶段，使其能够借此国际化跳板，以A+H股双资本平台为支点，完成从区域龙头到全球玩家的关键蜕变，以及基于更为充足的资金将技术优势转化市场优势，推动公司持续向前发展。这亦有望推动其价值曲线不断攀升，为投资者和股东带来可观回报。另外，随着吉宏股份H股上市事件的催化，或将触发资本市场对其投资价值的重新审视，带来A股资产港股重估的机遇，不妨保持关注。

格隆汇05-21 09:37

就在刚刚！中东突传重磅“巨响”、美国通过重大法案比特币和黄金狂飙了……

带与价格区间结合使用表明，当前周期内的波动性正在增强。2025年的第三次压缩阶段与2017年的周期如出一辙，当时比特币减半事件和供应冲击引发了散户的“害怕错过”(FOMO)，从而推动了价格的大幅上涨。从比特币清算的角度来看，如果比特币价格从105000美元涨至110000美元，超过30亿美元的空头杠杆仓位将面临被清算的风险。相比之下，只有跌至94612美元才会触发类似规模的多头清算。这种趋势表明，价格上涨以追逐卖方流动性的可能性高于下跌的可能性。技术分析师Gert van Lagen也表达了类似的观点，他表示：“107000美元上方，一块清算磁铁正在闪耀，随时可能蒸发数十亿美元的空头。首先，比特币因恐慌情绪飙升。接下来，它会因清算而上涨。”#VIP会员尊享# (来源:CoinAnk)

小萧05-21 08:29

会员

5月19日纽约期金涨1.4%逼近3253美元，铜期货涨1.48%，穆迪降级引发避险需求

）指出，黄金六周最大周跌幅后反弹，短期波动性或加剧，长期目标新高。美债收益率冲高回落（10年期跌至4.4533%），缓解市场压力，但投资者仍担忧特朗普税收法案新增赤字。事件影响市场反应穆迪降级（Aaa→Aa1）避险需求增加黄金涨1.38%，美元指数跌0.66% 特朗普税收法案赤字担忧加剧美债收益率冲高回落市场背景与投资展望 5月19日，标普500指数涨0.09%至5963.60点，纳斯达克指数涨0.02%至19215.46点，受散户41亿美元净买入支撑，化解穆迪降级引发的“股债汇三杀”风险。黄金和铜价上涨反映避险与经济复苏预期的博弈。BIS警告113万亿美元外汇掉期市场平仓可能引发美元争夺战，加剧市场波动。分析认为，短期内黄金或测试3300美元/盎司，铜价需突破5美元/磅以确认新高，但特朗普关税政策和6月FOMC会议可能带来不确定性。X帖子显示，投资者看好黄金避险属性，铜价则需关注中国需求和全球基建动态。资产短期目标风险因素黄金 3300美元/盎司美元反弹，美联储政策铜 5美元/磅关税政策，中国需求编辑总结 5月19日，COMEX黄金期货涨1.38%至3231.30美元/盎司，逼近3253美元，现货黄金涨0.88%，COMEX铜期货涨1.48%至4.6615美元/磅，均受穆迪下调美国信用评级和美元走弱推动。黄金受益于避险需求，短期或冲3300美元/盎司；铜价受经济复苏预期支撑，但需突破5美元/磅。投资者需关注6月FOMC会议、特朗普关税政策及中国经济数据，警惕美元流动性风险对市场的影响。黄金和铜的上涨凸显避险与增长预期的双重逻辑，建议平衡配置贵金属和工业金属资产。名词解释 COMEX：纽约商品交易所，隶属CME集团，全球领先的金属期货交易市场。纽约期金：COMEX黄金期货，全球金价基准，反映避险需求和经济预期。现货黄金：实时交易的黄金价格（XAU/USD），与期货价格密切相关。 COMEX铜期货：高等级铜（HG）期货，反映全球工业需求和经济活动。穆迪降级：穆迪评级机构下调美国主权信用评级，影响市场信心和资产价格。 2025年相关大事件 2025年5月19日：COMEX黄金期货涨1.38%至3231.30美元/盎司，铜期货涨1.48%至4.6615美元/磅，穆迪降级引发避险需求。 2025年5月16日：穆迪下调美国信用评级至Aa1，美元指数跌0.66%至100.425，美股低开高走。 2025年5月18日：众议院批准特朗普税收法案，预计新增数万亿美元赤字，黄金测试3250美元/盎司。 2025年4月25日：中美达成90天关税休战，铜价短暂反弹至4.8美元/磅后回落。 2025年3月15日：美联储维持利率5.25%-5.5%，黄金和铜价受美元波动影响震荡。专家点评 2025年5月19日，Natasha Kaneva（摩根大通大宗商品研究主管）：“黄金从美国财政恶化中获益，上涨趋势可能持续。”（来源：Reuters） 2025年5月19日，Bob Haberkorn（RJO Futures高级市场策略师）：“黄金是避险首选，穆迪降级后仍具买入价值。”（来源：Reuters） 2025年5月16日，Nicky Shiels（MKS Pamp金属策略主管）：“黄金预测2025年高点3200美元/盎司，关税和经济不确定性为支撑。”（来源：BullionVault） 2025年5月19日，@LiQuant8（X用户）：“黄金突破3220美元/盎司，短期目标3300美元，美元疲软暴露财政政策失望。”（来源：X帖子） 2025年5月16日，Sunshine Profits（市场分析师）：“黄金短暂回调后反弹，铜价接近技术支撑，需关注中国需求。”（来源：Barchart.com）来源：今日美股网

今日美股网05-21 00:11

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