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在议息会议前后跟随海外股市震荡，但是，牛市中的震荡是买入好资产的良机。警惕美股9月份出现“利多出尽”后的调整，或者，美联储超预期没有降息。

。截至上周（即A股回调前），随着中国牛市效应放大，在美上市的的中概股ETF继续大举吸金连续第三周吸引到新的注资，如Xtrackers嘉实沪深300中国A股基金仅上周就录得1.77亿美元的资金流入，创出3月以来的最高纪录。KraneShares金瑞中证中国互联网ETF吸金iShares MSCI中国基金同期均“吸金”超7000万美元。 Strategas Securities高级ETF分析师Todd Sohn说：“看起来一些投资者要么正在顺势而为，要么是在重新考虑对中国的敞口，最难的问题是这种势头能持续多久？” 3 富时罗素中国指数季度调整 9月3日，富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数的季度审核变更。该变更将于2025年9月19日星期五收盘后（即2025年9月22日星期一）生效。其中，最受市场关注的富时中国A50指数：本次纳入百济神州、新易盛、药明康德、中际旭创，同时剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学。备选股名单为：民生银行、洛阳钼业、同花顺、上汽集团、赛力斯。其中富时中国50指数本季度成分股未发生变动，备选股名单为：中国宏桥、汉森制药、华泰证券、京东健康和新华保险。富时中国A150指数：纳入中国核电、中国联通、华虹公司、国电南瑞、生益科技、深南电路、东山精密、天孚通信、胜宏科技、万华化学，剔除百济神州、首创证券、新易盛、华电国际、华域汽车、爱美客、今世缘、晶科能源、药明康德、中际旭创。富时中国A200指数：纳入华虹公司、生益科技等六家公司，剔除首创证券、华电国际等六家公司。富时中国A400指数：纳入衢州发展、湘财股份和大智慧。富时罗素指数是全球约20万亿美元资产配置的基准。当指数季检导致成分股调整时，跟踪对应指数的被动型基金需要按照指数调整进行相应的调仓操作。新纳入指数的股票通常会吸引被动资金买入，而被剔除的股票则会面临卖出。在指数调整生效日附近，尤其是尾盘集合竞价阶段，新纳入和被剔除的个股往往会出现交易量明显放大，股价异动的情况。因为被动资金为了减少跟踪误差，通常会选择在尾盘进行集中交易，从而导致股价在短期内出现较大的波动。比如今年富时罗素指数季度调整于3月21日盘后生效，寒武纪、中国联通等新纳入富时中国A50指数的股票在尾盘集合竞价阶段成交放量，股价拉升明显。

格隆汇09-04 16:41

威尔鑫点金·׀美元无风金价七阳劲升之后遭遇空头技术点穴

2021年上涨至30.05美元的新周期牛市源生浪分析：该波段向上的138.2%黄金分割理论位位在37.09美元。今年6、7月银价皆在此受到反压，7、8月突破之后，又构成回荡、回调支撑。该波段向上的161.8%黄金分割理论位在41.44美元。周三银价脉冲上行，最高上试41.46美元，也即周三银价在精确触及该理论位后即快速回落。形态趋势观察，2021年银价中期见顶30.05美元后至2022年三季度，沿着H趋势线震荡回调。也即此前的银价，实际上是一个位于H1H线的“底部三角形”整理。2022年末、2023年初，银价突破三角形整理形态之后，继续沿着H趋势线予以确认突破的有效性。三角形突破之后的上升理论位，除了前面谈到的三角形“最左边”向上的“黄金分割”理论以外，就是以三角形下边为趋势线的上行通道理论。也即应该注意由11.62美元、30.05美元、17.54美元“三点定轨”的牛市通道轨道线H2所对应的技术压力。周三银价精确触及161.8%黄金分割位，且逼近H2轨道线，二者共振施压，点穴短期超买，实属合理。需要再次强调的是，短期金银价格的超买回调、回荡，乃短期纯技术面超买素，与基本面无关，基本面向好逻辑不变。今晚，美国更为重要的ISM非制造业指数、ADP就业数据。明日，美国非农就业数据信息，乃本周作为美联储利率进程最重要的参考数据。是否改变市场对美国基本面的预期，改变美元阶段或中期趋势，唯拭目以待。

杨易君黄金与金融投资09-04 16:31

暴涨17%，中创新航要疯？

今日大涨到底是新一轮攻势的开始还是一波牛市结束的信号？值得探讨。回到中创新航半年报上来，虽然公司整体营收和净利润增速不错，但分产品看，中创新航动力电池上半年营收为107亿，仅增长10%；增长主要由储能电池带动，上半年营收为58亿，同比大增110%：动力电池的表现有点差，毕竟根据SNE Research数据，2025年上半年全球新能源汽车销量达到946.9万辆，同比增长31.8%；新能源汽车销量增加，直接驱动动力电池需求扩张，2025年上半年全球动力电池装车量为504.4GWh，同比增幅达37.3%。储能电池行业表现也不错，但竞争压力也很大。根据分析师的预测，中创新航今年的营收在393亿，同比增长41.6%；净利润14.3亿，同比增长141%。预计2026年营收增速22%，净利润增速49%：只考虑2025年利润的话，中创新航现在的市盈率为28倍，算不上便宜，毕竟宁德时代才24倍。至于2026年的增长，现在计价，还有点早。由此来看，中创新航今日大涨，很难成为新一轮攻势的开始，大概率已经处于较高位置了。从今日A股锂电池板块冲高回落来看，资金对后市缺乏信心。如果港A本轮牛市行情告一段落，中创新航恐怕也会受到不利影响。总而言之，锂电池板块的景气度确实回升了，而且从锂电池关键的原材料碳酸锂价格走势来看，也出现探底回升的迹象，加上反内卷政策的深入，整个板块长期前景依然向好：

老虎证券09-04 16:21

Alpha因子拥挤度高企的当下，指数增强基金是否依然有魅力？

025.09.03 风物长宜放眼量在牛市中除了会弱化个股基本面的影响外，同时也会弱化专业性在市场中的作用，以至于民间“股神”层出不穷。但市场终会回归理性，当潮水退去后，指数增强策略或将重新展现出其优势。就以当下较为热门的中证A500为例，短期看A500增强指数（Wind）的表现的确不如中证A500指数。我们不妨拉长时间看，从近3年，5年，10年的维度看，那A500增强指数（Wind）就是遥遥领先的存在。尤其是近5年的收益率，在中证A500出现负收益的情况下，A500增强指数（Wind）仍旧能取得近30%的超额收益。指数增强策略长期看收益优势明显数据来源：Wind 截至：2025.09.03 正因如此，指增基金对于非专业投资者，它提供了接近机构水平的量化能力；对于专业投资者，它是资产配置中高效的工具化选择。在超额收益概率高达90%以上的背景下，这种“鱼和熊掌兼得”的特性，正是其持续吸金的根本原因。中国资本市场的弱有效性，为指数增强产品创造超额收益提供了空间。只要是稳定、可持续的超额收益，就能积累下来，真正成为时间的朋友。持有的时间越长，超额收益越高。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 15:40

中国市场重大消息！彭博：金融监管机构考虑多项降温措施限制股票投机

甚至连社交媒体平台也被警示不得过度炒作牛市、融资交易创新高以及银行存款转投股市等内容，以免误导新手投资者。知情人士表示，任何违规和非法荐股行为都将受到严厉处罚。微信在8月底发布声明称，将限制流量或封禁部分账号，这些账号被发现非法提供荐股服务，或通过编造和误导性信息吸引用户。据当地媒体报道，8 月份已有 400 多只公募基金产品宣布暂停或限制申购。 8月27日，内地交易所的成交额超过3.1万亿元人民币，创下历史次高水平；融资交易规模也刷新纪录，超过2015年水平。这波行情主要由流动性推动，而非经济基本面支撑，中国仍面临通缩和房地产危机，引发市场观察人士对泡沫的警告。部分金融公司已开始降低融资融券杠杆。作为首个公开举措，上海的国金证券自8月27日起，将部分新客户融资合约的保证金比例从80%上调至 100%。目前监管层或许仍有一定缓冲空间，尚未立即干预，因为一些观点认为本轮行情不像2015年那样主要由散户驱动。中信证券在 8 月 25 日的一份研报中指出，高净值个人或企业投资者通过对冲基金入市，成为股市上涨的主要推动力。本轮上涨似乎也主要集中在芯片等战略性行业，而非全面普涨。分析师Qiu Xiang带领的团队写道：“当前行情快速上升后短期结束，或迅速扩散的概率都不大。” 8 月的新开 A 股账户数量仍显著低于去年 10 月的高点，当时在中国促增长政策推动下，新增投资者达到 680 万，创下历史第三高水平。西部证券分析师Cao Liulong在 8 月 24 日的一份报告中写道，目前尚未出现大规模散户资金流入迹象，但市场或许接近家庭储蓄入市的阶段。他预计市场可能先行盘整两到三个月，然后在居民储蓄和其他投资者的持续流入带动下重启上涨。

风起09-04 15:15

日本东证指数ETF(513800)涨超1.5%，亚太精选ETF(159687)、标普500ETF南方(513650)逆市红盘！大盘持续调整，QDII或成市场“避震”利器

望后市，申万宏源策略表示，当前市场处于牛市的初期阶段，股市在经济循环中的重要性正在提升。居民资产逐渐向权益市场迁移，如果继续沿用以往的粗放资源配置模式，可能只能导致少数人的短期狂欢，而不利于整体经济的健康发展。A股市场需要通过公司治理和股东回报改善，推动市场走出熊市，实现长期稳定的发展。市场的持续牛市氛围将在中期内得到巩固，预期9月初前将维持强势，9月初后则可能进行适度调整。日本东证指数ETF(513800)紧密跟踪东京证券交易所股票价格指数，是市场上跟踪日本东证指数的唯一选择，由东京证券交易所编制的覆盖主板所有上市公司的市值加权指数，是衡量日本股市整体表现的核心指标。该基金2024年以来规模实现显著增长，最高涨幅达15倍。亚太精选ETF(159687)为场内唯一一只ETF跟踪富时亚太低碳精选指数的ETF产品，该指数成分股中日本市场占比近50%，同时重仓台积电、三星电子、SK海力士等半导体龙头。在关税政策边际缓和、企业盈利持续改善及科技需求多重共振的背景下，亚太精选ETF有望充分受益于全球芯片行业复苏及AI产业浪潮带来的投资机遇。标普500ETF南方(513650)紧密跟踪标普500指数，该指数被广泛认为是衡量美国大盘股市场的代表性指数。该指数的成份股囊括了美国500家优秀上市公司，占美国股市总市值约80%。该指数中长期收益率表现优秀，近五年收益率优于日经225、德国DAX、法国CAC40以及沪深300等其他国家的宽基指数。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 15:00

缩量5000亿，牛市已经结束了？大盘价值ETF(159391)近23个交易日净流入4.10亿元，红利低波100ETF(159307)最新份额创新高

反身性。 2）当前更值得思考的问题是：牛市是否已经结束？应卖出还是加仓？首先应明确，前期推动市场上行的核心逻辑并非阅兵事件，因此该逻辑也不会因阅兵结束而改变。此次短期调整属于交易性行为，仍属良性，且持仓较重的机构并未大规模卖出。对后市仍可保持乐观，只不过在缺乏事件驱动的情况下，上涨节奏可能放缓，市场波动或将加剧。 3）后续可重点关注部分低位板块，尤其具备低估值、低持仓、低涨幅特征的领域。此外，在市场高低切换过程中宜保持仓位灵活性，优先布局那些有政策支持或基本面出现边际改善预期、且估值处于低位的板块，其反弹弹性可能更大。同时，红利板块在经过前期充分调整后，在市场风险偏好下降、波动与不确定性上升的背景下，也有望重新获得市场青睐。【相关产品】大盘价值ETF(159391)，场外联接(博时国证大盘价值ETF联接A：024713；博时国证大盘价值ETF联接C：024714)：跟踪国证大盘价值指数，是市场上唯一一只大盘价值风格的ETF。行业上以大金融板块为核心，指数成份股涵盖价值属性突出并且具备高分红的龙头企业。红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)：跟踪红利低波100指数，当前股息率为4.31%。前五大行业分别为银行(20.6%)、交通运输(13.3%)、煤炭(7.4%)、医药生物(6.2%)、基础化工(5.6%)。港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)：跟踪恒生港股通高股息率指数，当前股息率为5.71%。前五大行业分别为房地产(17.6%)、银行(15.3%)、煤炭(10.8%)、交通运输(8.7%)、石油石化(6.9%)。大盘价值ETF紧密跟踪国证大盘价值指数，国证大盘价值指数反映沪深北交易所市值规模大、价值因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。数据显示，截至2025年8月29日，国证大盘价值指数前十大权重股分别为中国平安、招商银行、美的集团、兴业银行、工商银行、国泰海通、农业银行、格力电器、交通银行、伊利股份，前十大权重股合计占比47.02%。资金流入方面，大盘价值ETF最新资金净流出554.34万元。拉长时间看，近23个交易日内，合计“吸金”4.10亿元。规模方面，红利低波100ETF近1周规模增长1132.76万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/5。份额方面，红利低波100ETF最新份额达11.75亿份，创近1年新高。红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证红利低波动100指数前十大权重股分别为山西焦煤、冀中能源、厦门国贸、北元集团、雅戈尔、大秦铁路、中粮糖业、中国石化、南钢股份、双汇发展，前十大权重股合计占比20.4%。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为兖矿能源、恒隆地产、中国宏桥、中国石油股份、信义玻璃、恒基地产、海丰国际、电讯盈科、中煤能源、建发国际集团，前十大权重股合计占比29.87%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 14:21

同类第一！A500ETF基金(512050)成交额超43亿，机构称低估值行业或有补涨行情

因此并不意味着主线行情就此终结。此外，牛市中，估值分化峰值之后，低估值行业可能有抬估值的补涨行情，但高估值行业由于有更高的增速，即使估值抬升幅度较小，但涨幅并不比低估值行业差。 A500ETF基金和A500增强ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)、比亚迪(002594)，前十大权重股合计占比19.83%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)， A500增强ETF基金（512370）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 14:20

中际旭创等CPO股急跌调整，创业板人工智能ETF华夏（159381）跌近5%，怎么看？

AI板块涨幅（130%）远低于过去两轮牛市领涨行业TMT和新能源将近300%的涨幅！（4）A股市场趋势确立，长期上行空间已经打开政策高度重视资本市场，持续稳定活跃资本市场，是A股实现长牛的重要基础中长期资金入市的规模在显著提升，有利于提升A股市场内在稳定性今年企业盈利显著改善，AI产业链景气度更高，板块凝聚景气投资的市场共识，回调后有望迎来配置机遇。 A股市场高位震荡，后市怎么看？目前来看A股下行风险不大。回顾过去五轮牛市中回撤的情况，主要有五类促发因素（宏观流动性、微观流动性、产业政策、突发事件、基本面下行），目前来看这几方面都没有出现收紧信号和风险事件，目前需要关注的就是微观流动性：微观流动性：当前A股场内杠杆水平保持稳健，截至8/28两融交易额占A股成交额达到11.2%处历史中枢水平，低于20年峰值12.5%与15年峰值22.2%。9月1日A股融资余额攀升至2.3万亿元，打破2015年6月18日2.27万亿元的纪录，创下A股史上新高，市场情绪已进入高潮。A股成交额连续14个交易日维持在2万亿元上方。上交所发布的新开户数据显示，今年8月A股新开户数达265.03万户，较今年7月的新开户数196.36万户环比增长34.97%，同比增长165.21%，新开户数远超去年同期水平，去年8月A股新开户数则为99.93万户。至此，今年前8个月A股新开户数合计已达1721.17万户。节奏上看，本周市场结构分化演绎得较为极致。以TMT为代表的科技成长板块与消费、周期、金融地产等顺周期板块的分化进一步加大，而其中尤以通信、电子为代表的算力板块大幅跑赢。如此行情特征的背后，则是国内经济在经历过去数年的转型升级之后，新动能领域的景气优势开始释放，奠定了本轮“科技成长牛”的底色。今年以来，我国持续在AI、半导体、机器人、军工、创新药等各类领域全球竞争力不断加强、产业亮点不断涌现，带动市场信心活化的同时，更实质性地转化为新动能领域的景气优势。25Q1，以科技制造板块为代表的新动能领域与旧动能领域的净利润增速差已经转正至4%，25Q2进一步上行至8.3%。新动能领域的景气优势持续释放，奠定了本轮“科技成长牛”的底色。光模块ETF怎么选？光模块、PCB、服务器、交换机等环节与AI算力深度绑定，我国高阶光模块全球市占率高达70%，在本轮AI算力建设浪潮中充分受益。创业板人工智能ETF华夏（159381），跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%，行业景气阶段弹性更大。跟踪指数精准布局AI产业链龙头，聚焦高景气AI算力+AI中游软件+应用，并且是光模块CPO含量最高的AI指数，最新权重占比高达51%，前三大权重股为新易盛（20.3%）、中际旭创（18.8%）、天孚通信（6.5%）。目前该ETF场内综合费率仅为0.2%，位居同类最低。如果更偏向均衡布局以及更小波动。可以关注： 5G通信ETF（515050）跟踪中证5G通信主题指数，最新规模超70亿元。深度聚焦英伟达、苹果、华为产业链，覆盖了多个AI算力硬件、6G产业链龙头个股，风格偏向大市值成长。其中，光模块CPO概念股权重占比为38%，PCB电路板概念股权重占比为14%【场外联接：008086/008087】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-04 10:21

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