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十大券商一周策略：大切换一触即发，反内卷逐步隐现三条线索，8月PMI止跌含金量

出详细的复盘，能够得到如下结论：（1）牛市环境中不一定会出现“高低切”——历史上A股“高低切”（5次牛市中出现2次）、“高低不切换”（5次中出现3次）的情况都有。（2）低位不是补涨的理由，历史上牛市出现“高低切”，要么是低位板块基本面预期改善（06年经济全面过热），要么是宏大叙事（比如国企改革、一带一路）配合资金漫灌（14-15年）。（3）高位行业往往由高景气预期所支撑，如果认定是牛市环境，从中期维度上来看做高低切换的必要性不强——如果没有低位补涨，主线产业是持续跑赢的；如果出现了低位补涨，虽然估值分化收敛（往往通过低位板块拔估值来实现），但是如果从低位补涨的时点开始统计涨跌幅，高位主线凭借着高EPS、区间涨幅也不落后于低位补涨的板块。（4）“高低切换”的时点是后验的，A股估值分化指数并没有稳定的上沿，因此回过头才能判断高-低切换的时点；这样对于牛市进程中的参与者来说，切早、切错反而意味着损失时间成本或者错过主线品种的主升浪。对于已经持有本轮牛市科技主线的投资者，在当前估值分化程度并不算高的位置上，去参与“高低切换”的必要性不强，建议继续坚守科技产业主线：一方面，海外算力链、创新药仍在牛市产业主线的进程中；另一方面，国产算力、国内AI基建、AI端侧应用的产业预期也在修复当中，前期重点推荐的科创芯片、虽迟但到。东吴证券：牛市二阶段，聚焦AI应用的赔率交易 6-8月市场主线围绕人工智能展开，目前行情主要集中于上游基础设施类硬件，其中景气确定性最高的海外链光模块、PCB等在6月率先启动，8月中旬以寒武纪为核心的国产算力正式开始补涨。在大盘量能充沛且产业逻辑没有出现明显瑕疵的情况下，并不认为算力行情即将结束，但对于场外持币者，上游硬件的强赚钱效应令人躁动不安，而客观上获利盘的不断增厚会带来一定止盈压力，主观层面持续累积的涨幅又难免使风险偏好较低的资金焦虑。“畏高”资金该如何选择？基于产业趋势确定性和赔率思维，在下游应用端“另开一桌”亦是不错的思路。本轮AI行情中，下游应用滞涨的核心原因在于短期确定性不足——具有破圈效应的爆款单品和顺畅的商业模式均未出现，对应到上市公司层面则体现为业绩能见度不足，本轮行情中没有成为资金首选。但从科技浪潮演进角度，终局看AI赋能万物一定是通过应用端实现，亦即应用端的爆发具有中期确定性，且空间较上游硬件更为广阔，这一点已经在10年前的“互联网+”浪潮以及对应的股市行情中得到验证，这也意味着AI应用的行情启动只是时间问题。在目前量能充沛的市场环境下，主线又集中于以AI为核心的科技，若上游硬件端出现筹码松动（例如核心标的出现20%左右的调整），那么只需要边际上出现一些足以引起市场重视的事件催化（例如H20安全问题和DS模型的FP8使得国产算力行情由暗入明），AI内部低位分支将展现出较强弹性，但彼时再右侧加入则将损失一部分赔率，面临和现在“是否追涨算力”同样的选择难题。故建议依据中期产业逻辑确定性，将下游应用端的AI+创新药、AI+军工、AIGC、端侧AI、人形机器人及智驾等方向视为一种“看涨期权”，左侧进行积极布局。方正证券：保持科技成长高配，适当增配优质龙头近期国际政治环境有所缓和，全球贸易环境有所恢复，通胀压力逐步缓解，主要央行开启降息周期，流动性日益宽松。国内“反内卷”政策有利于改善供需结构，提升企业盈利，促进经济良性循环。国内权益市场在利好政策支持、经济基本面修复背景下，迎来结构性机会，中国资产配置性价比凸显。在资本市场支持科技创新的政策导向下，推荐增配科技成长资产和优质龙头方向，围绕中报业绩预期增速较高或者有所改善的领域布局。国金证券：大切换一触即发当前国内制造业企业经营状况正在好转，并且在工业企业经营数据和半年报中均得到验证。海外通胀上行压力减弱，未来美联储降息将会加持全球制造业的修复，海外设备投资已经出现由AI向传统制造业切换的迹象。全球供需视角看：过去中国商品生产扩张+海外商品需求收缩正在过渡到中国生产反内卷+海外投资驱动商品需求扩张；从货币与中国生产看，全球货币政策紧缩+中国生产扩张组合正在转向全球货币扩张+中国生产放缓组合，中国再通胀一触即发。对此，推荐：第一，同时受益于国内反内卷带来的经营状况改善、海外制造业活动修复与投资加速的实物资产：工业金属（铜、铝、钢铁）、原材料（玻纤、基础化工品、钢铁）以及资本品（工程机械、专用机械、机械零部件、重卡）；第二，保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商；第三，盈利修复之后内需相关领域也将出现机会，行情的扩散正在演绎，A股权重股的修复才刚刚开始，建议关注：食品饮料，电力设备。中国银河：A股向上趋势不改市场热点仍将处于轮动状态中 8月行情收官，全月来看，A股市场呈现向上走势，市场成交明显放量。展望下一阶段，短期预计市场在偏高中枢运行，经历前期上涨行情后，市场或将阶段性呈现震荡整固特点。但当前市场成交维持活跃，资金面持续驱动叠加政策预期升温，为市场行情提供支撑。同时，外部环境相对平稳，美联储9月降息预期较高，全球资本流向重塑利好权益市场。A股向上趋势不改，市场热点仍将处于轮动状态中，关注结构性配置机会。配置机会：成长板块上半年展现出较高景气度，随着产业趋势积蓄向上，更多景气线索聚集有望形成轮动主线；中长期视角下供需格局改善与行业盈利修复带动“反内卷”概念，关注基础化工、建筑材料、光伏设备、电池等领域；估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰；政策呵护下的大消费领域具备投资价值，商务部表示将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施。诚通证券：资金有望切换至补涨板块 A股市场集中度、换手率临近历史高位，短期快涨后市场或有调整诉求。8月最后一周，领涨的人工智能相关指数出现调整，资金已出现高切低迹象，反映场内资金对后续持续上涨信心或有不足。整体看，进入9月，短期快涨、科技板块集中度偏高，市场或借阅兵利好兑现、出现调整。但8月30日美国法院裁定特朗普实施的大部分全球关税政策非法，9月中旬美联储降息临近，10月为重要政策窗口期。整体内外部环境依然对股市有所支撑，调整幅度或许有限。 A股配置策略：聚焦补涨板块，AI算力产业链上下游资金拥挤度较高，资金有望切换至补涨板块。具体来看，华为鸿蒙产业链兼具科技成长与自主可控题材，且9月催化事件较为密集；消费板块随着中报披露期结束，悲观预期已基本兑现，叠加双节临近，估值有望迎来提升；贵金属则将受益于美国通胀回升及9月中旬美联储降息。此外，CRO板块估值仍相对历史低位，基本金属库存水位偏低且受益于美联储降息，化工白马长期受益于反内卷趋势及低估值，也有望受益。华源证券：阶段性全面看多债市预测8月份社融增量2.6万亿（2024年8月社融增量3.03万亿），同比少增，少增主要来自信贷及政府债券净融资。预计8月对实体经济人民币贷款增量8800亿，未贴现银行承兑汇票+300亿，企业债券净融资1500亿，政府债券净融资1.35万亿。由于社融同比少增，预计8月末社融增速8.8%，环比下降0.2个百分点。展望全年，预计新增贷款（社融口径）同比小幅少增，政府债券净融资同比明显扩大，社融同比多增，社融增速可能先回升后回落，年末社融增速8.1%左右。由于政府债券发行节奏错位，预计社融增速于7月阶段性见顶，未来几个月社融增速或回落。 9月建议做多债市。看多主要基于三点：1）央行宽松，资金利率有望维持低位，债市正carry；2）下半年经济下行可能加大。消费补贴可能透支家电需求，7月消费增速开始回落，房价依然低迷，投资增速大幅走低，下半年经济下行压力可能上升；3）银行负债成本持续下行，调整后的政府债券对多数银行自营具有一定的配置价值，信贷需求弱，支撑银行加大债券配置力度。当前，阶段性全面看多债市，建议重点关注10Y国开、30Y国债及5Y资本债机会。民生证券：8月PMI止跌的含金量 8月31日，国家统计局公布8月中国采购经理指数运行情况。8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点，制造业景气水平有所改善。 8月PMI如期止跌，但回升的背后则是制造业和服务业不同的成色。随着极端天气等短期扰动消退、“反内卷”政策压力减缓，8月制造业PMI初现“弱企稳”，较7月小幅回升0.1pct，但仍处于荣枯线之下，反映当前经济仍面临企业补库偏弱、就业承压等结构性挑战。相较之下，服务业PMI不仅站稳景气区间，反弹幅度也更为可观。资本市场的持续活跃，预计将为三季度服务业乃至整体经济企稳注入更多活力，也有助于在一定程度上对冲制造业放缓压力。国泰海通：下半年政策性金融工具的“类财政”功能值得关注本月制造业PMI涨幅符合季节性，表现与过去三年同期均值大体相当。其中，大型企业PMI继续回升，连续4个月高于临界点。中、小型企业PMI仍在收缩区间低位运行。从重点行业看，高技术制造业、装备制造业的PMI边际回升，景气度相对较高；消费品行业、高耗能行业仍处于收缩区间剧。 2025年8月份，建筑业商务活动指数降幅高于季节性，表现不及近年同期水平。究其原因，除了高温多雨天气等不利因素影响，还与房地产需求疲软、财政对基建项目的支出边际放缓有关。值得关注的是，近期，新型政策性金融工具政策宣讲会在多地密集召开，重大项目建设或将加快推进。此外，城市更新项目也或将对基建活动有所支撑。积极政策：关注政策性金融工具。2025年上半年，财政节奏前置，下半年政策性金融工具的“类财政”功能值得关注，或将重点支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。

金融界09-01 07:40

股市必读：长春高新中报 - 第二季度单季净利润同比下降40.75%

何措施吗？收购有潜力的医药公司等，现在牛市，股价依然低迷，董秘：您好，管理层高度重视公司发展及市值管理工作，并始终致力于通过提升企业内在价值来推动公司高质量发展。公司将通过持续增强研发实力、优化运营效率、加强核心产品竞争力以及推进国际化战略等措施，努力提升公司长期盈利能力。谢谢！投资者：请问为什么别的同行都可以研发出真正的创新药来，而公司的研发投入总是打水漂呢？金妥昔单抗、金妥利珠单抗都是耗时十年以上，耗费资金无数,然而连成药都无法成药？为什么会这样呢？是公司不会研发吗？那为什么不找几个会研发的人来做研发呢？董秘：您好，药品研发是一个高投入、长周期、高风险的过程，公司经营管理层会努力提升研发成功率等事宜，并积极通过多种形式推进BD等工作，在研管线情况请参见公司定期报告相关内容，谢谢！投资者：值此大盘创四年新高。创新药指数创历史新高的大好局面下。对于长春高新屡创新低的局面，管理层有何看法？公司聘请的市值管理专家是否已经发挥了作用？董秘：您好，管理层高度重视公司发展及市值管理工作，并始终致力于通过提升企业内在价值来推动公司高质量发展。公司将通过持续增强研发实力、优化运营效率、加强核心产品竞争力以及推进国际化战略等措施，努力提升公司长期盈利能力。谢谢！投资者：请问管理层是出于什么考虑，在冒着大股东爆仓，国有资产流失的风险下，不对市值做管理措施？尤其最简单的剥离地产这个大包袱？是否存在相关特色原因，管理层已获悉，即便股价跌破强平线，银行也是不会对大股东进行强平的，并且市值管理不是管理层的职责，地产才是？董秘：您好，管理层高度重视公司发展及市值管理工作，并始终致力于通过提升企业内在价值来推动公司高质量发展。公司将通过持续增强研发实力、优化运营效率、加强核心产品竞争力以及推进国际化战略等措施，努力提升公司长期盈利能力。对于地产剥离事宜，需要综合考虑行业、企业实际情况，并需寻找到具备相关实力及意向的投资方。谢谢！投资者：请问公司的激素产品今年纳入集采了吗？请公司从专业角度说说在集采防内卷前提下，长效激素明年会纳入集采的可能性，及应对措施。谢谢董秘：目前未发现长效产品存在相关政策要求情况，政策事宜请关注咨询关政府有关部门，谢谢！投资者：祝博士的离职是否影响子公司24价疫苗研发项目的进展?董秘：您好，祝先潮先生只是辞去在上市公司层面的相关董事职务，其在瑞宙生物的任职没有变化，谢谢！投资者：尊敬的董秘你好，作为长期股东，我有个建议：就是你们搞市值管理，希望能更接地气一些。很多医药上市公司，不管什么大小消息，都会发公告。因为啊，即使是通过官网、会议资料等公开渠道可以查到的消息，一是很多投资者并不会查询，二是效力远远不如公司一纸公告，最典型的例子就是伏欣奇拜单抗获批上市的消息，提前都能查到，但还是要等到公司公告后才有积极的响应。所以临床试验进展等消息，希望公司能及时地以公告的形式发布。董秘：感谢您对公司的关注和建议，我们目前积极提升在研产品等信息披露相关内容，具体请关注公司相关公告等，谢谢！投资者：董秘，如何看待机构大资金看不上我们长高股票呢？虽然是市场行为，但市值管理不应该直接忽略股价呀？新药临床上市也带不动我们长高股价，公司还有什么隐患导致被股民抛弃呢？在研发管理费用大幅增加的情况下，利润持续被吞噬，公司大概什么时候会近来业绩反转呢？董秘：您好，公司目前处于业务转型过程中，后续将通过持续增强研发实力、优化运营效率、加强核心产品竞争力以及推进国际化战略等措施，努力提升公司长期盈利能力。谢谢！投资者：请问公司目前竞品只是获批的一个在矮小里面占比很小的一个适用症。公司为何就开始要降价？董秘：公司会综合考虑政策、行业、市场等情况，并结合公司实际战略规划及经营情况，合理确定相关产品价格是否调整，谢谢！投资者：请问一下公司接下来的生长激素有没有一个营销计划，因为目前竞品公司在矮小里面只是获批了一个很小的试用证，为什么就要开始在搞各种降价？他们要是卖的多的话，完全可以举报他们。董秘：感谢您对公司的关注和建议，公司会根据法律法规、行业变化、公司战略等情况合理制度产品销售计划等。谢谢！投资者： gensci134注射液用于治疗pghd和iss的药品临床试验获得受理，请问赛增和金赛增相关适应症均早已获批，为何又来个gensci134？两者之间有什么区别？董秘：您好，新产品为超长效产品，公司已在半年报中详细介绍了相关产品的具体情况，请参见半年报相关章节，谢谢！投资者：请问董秘，公司半年度业绩说明会还开吗？投资者提问能不能不说套话或答非所问！谢谢董秘：公司充分尊重每一位投资者的提问，并会在法律法规允许的范围内合理解答投资者的问题。谢谢！以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-01 06:50

李槿：8/31本周坚定多大赚！下周不限时体验与预测！

看向3600甚至更高都有可能，2025牛市将又会重新开启！下周一找机会继续回落多为主，下方支撑3441，接近不破多，如果行情先回调修正再上涨，关注3431支撑，接近还是多，目标先看3453，站稳再看20-30美金。本周已经圆满收官，下周观摩和不限时体验公开！蝙蝠ID132194643点击头像即可获取！【操作思路】回落3441多，回调修正见3431还是多，目标3441-3451-3461-3471 投资有风险，入行需谨慎 1万美金账户一周不到翻仓，记录真实可查，绝无弄虚作假【三策定乾坤：制胜之道】《守本策》“磨刀不误砍柴工”，稳健的朋友仓位别超过5%，想激进的最多8%，先保住本金再谈赚钱。《止盈策》短线每涨/跌10美金，及时调整止盈止损，“见好就收”锁定利润不贪心。《精研策》“弱水三千只取一瓢”，每天只挑1-3个好机会，不追涨杀跌，减少亏钱风险。【为什么你总抓不住赚钱机会？】 “不识庐山真面目，只缘身在此山中。”大涨时不敢买，刚买入就下跌；设了止损怕被“扫损”，不设又怕亏更多；仓位要么太重心慌慌，要么太轻赚不到钱……其实不是你运气差，而是缺一套科学的交易方法。盲目跟风下单，只会让你在市场里反复“交学费”。【坐享其成：李槿助君无忧投资】 "采菊东篱下，悠然见南山。"何须日夜盯盘，殚精竭虑？加入吾之阵营，仅需静候指令： ✔ 量身*：根据你的资金和风险习惯，定制专属计划。 ✔ 实时资讯：从早7点到凌晨，团队帮你盯盘，有机会第一时间入场。 ✔ 授业解惑：每天复盘讲解，让你学会自己分析行情。 “长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。”市场从不缺机会，缺的是抓住机会的人！无论你是想回本，还是想翻倍，我都能帮你实现。记住：趋势在，李槿在；你信任，钱就来！

李槿外汇08-31 23:51

主次节奏：8.31黄金 - 每周走势梳理

国央行大举买入黄金，促成了这一轮超级大牛市。从波浪上，依然将现阶段定义为某个级别的3浪（连续性极好，不预测终点），后市还会出现4浪回调和5浪上涨。月线图7月收盘再次收出长上影线，这已经是连续第4个月的长上影线，表示连续4次未能站稳3400以上。俗话说：“一鼓作气，再而衰，三而竭”。随着时间的推移，多方的人气在被不断消耗，多次站不上去从而引发短期快速大幅度回调的风险在增大。目前仅作为冲高时的风险警示，更大概率依然是直接上破。8月黄金还会再次冲击3400以上，这是上破3500的机会，但如果再次失败则可能引发快速大回调来重新积蓄上冲人气（超长线涨势不变）。Update: 2025-8-31 8月月线图收出较大的阳线，且几乎是光头阳线。这是一个局部上涨动能再次占优的信号，那么接下来的9月显然会尝试冲击新高。对于月线图而言，之前几个月的高位盘整算不上清晰的回调过程，那么至今依然认为还在3浪过程中，并不是4浪后的5浪。周线图：3-5个月走势预期截图日期：2025.8.31客观趋势：涨主次节奏：主向上，次要节奏清晰 Inception: 2025-8-3周线图的次要节奏特征已经非常清晰：时间长，回调幅度小。表明多方人气始终整体占优，在对空方力量进行消耗后，就会再次向上拉升。在均线系统呈多头排列、上升通道完好的背景下，非常有利于次要节奏向上突破。短期走势的唯一变化是次要节奏范围内的反复性。Update: 2025-8-31 周线图上周收出的也几乎是光头阳线，并逼近了区间上沿。这是一个向上突破的契机，当前的高位横盘已经有19根k线，如果突破，至少也会有连续数周的拉升。客观涨势完美、高位次要节奏清晰，这是向上突破的有利信号。从不利的角度去思考，会发现近期比较缺乏大的风险信息来产生持续推力：美联储9月降息已经被市场逐渐认可，地缘局势似乎也没有太大恶化的空间。所以，如果这次不向上突破，或者只是一个假突破，那么会引发较深的回调。当然，这只是在做万一情况的防范思考，技术图形本身发出的依然是牛市状态。黄金日线图（中线）日线图：2-3周走势预期截图时间：2025.8.31客观趋势：横盘主次节奏：动能交替 Inception: 2025-8-24黄金中期横盘不变，横盘区间继续呈收窄发展。上方阻力区间清晰表现为3430-3451，下方支撑区间则是3245-3275，这个区间划分包括了实体和影线的有效范围。随着区间的收窄，区间上下沿均有倾斜趋势线出现，也形成支撑和阻力效果。整体来说，横盘过程中多方一直蕴含着优势，随着区间的收窄，很难再出现深幅度回调，接下来直接向上突破的概率在不断增加，也就是水平上沿阻力带3430-3451附近有一定的回调压力，引起的变化是一次性突破或者二次突破。Update: 2025-8-31 日线图终于又一次来到了区间上沿，刚好落在前期多次提到的3430-3451阻力带，再上方就只剩下历史高点3500这一个明显阻力。到了这样一个强阻力位置，市场情绪很容易发生分歧，波动幅度和动能交替都可能很大，能不能直接暴力拉升把全世界空头都打爆，是对多方人气的终极考验。可以预见，3500下方附近很可能不会是一个长期存在的市价，那么在当前位置，要么上破大幅拉升，要么受阻大幅下跌。这是一个大的变盘点。当然，从很多角度去分析，都是向上突破概率高，毕竟空方的打压在过去几个月已经越来越弱。黄金4小时图（周内） 4小时图：3-5天走势预期截图时间：2025.8.31客观趋势：涨主次节奏：主向上 Inception: 2025-8-31毫无疑问，当前的黄金4小时图正处在一个上涨动能充盈的阶段，周初顺势冲高并不难，那么就将接近3500关口，去做大级别突破的尝试。如果在这个强阻力下方，黄金能有一个高位盘整蓄势的过程（而不是快速受阻转跌），将进一步确定向上突破的发生。从市场人气角度，在这种关键位置，如果是见顶，一定会是快速大幅度的崩盘。所以在周初的冲高后，只要能连续几天保持在高位盘整蓄势，就会为向上突破3500发放一枚定心丸。使用说明：客观趋势，指21、34、55指数均线的方向，结论分为：涨、跌、横盘、转换势。主次节奏，指动能承接的运行方向，结论分为：主向上、主向下、动能交替。客观趋势和主次节奏逻辑：有矛盾时，主次节奏服从于客观趋势，但同时作为风险预期。大小周期间逻辑：小周期服从于大周期；先小周期后大周期，小周期要考虑衰竭。本文观点由AI辅助生成，仅供学习参考，不构成任何建议。投资有风险，盈亏均自负。

主次节奏08-31 21:09

Backroom：信息代币化 AI 时代数据冗杂的解决方案

，当市场更关注有行动力、有创意的项目，牛市的到来将不再仅由周期决定，而是由创新与价值驱动。（本文仅为信息分享，不构成投资建议）

Focus08-31 19:35

“牛市旗手”半年报出炉！TOP10营收集体冲破百亿大关，6家券商今年上半年业绩创下历史新高，家上市券商业绩已超去年全年水平

在A股牛市行情渐入佳境之际，“牛市旗手”半年报出炉，TOP10营收集体冲破百亿大关。 8月29日晚间，卡着半年报披露的最后时间窗口，A股42家券商半年报集体出炉。受益于A股的牛市行情，号称“牛市旗手”券商股们普遍业绩亮眼，42家上市券商合计营业收入突破2500亿元，达到2518.66亿元，同比增长30.8%；实现净利润也突破1000亿元，总计高达1040.17亿元，同比增长65.08%。其中，中信、国泰海通等TOP10上半年营业收入全部超过100亿元，国泰海通、中信净利润也打破百亿大关，另有6家券商净利润超50亿元，此外申万宏源等四家券商超过40亿元。不过也有浙商证券、中原证券、西部证券、南京证券、财通证券等“差等生”出现，营收出现“逆势”下滑。 TOP10营收集体冲破百亿大关收入方面，中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、中国银河、中金公司、申万宏源、国信证券、中信建投、招商证券等位居TOP10，其中中信证券以330.39亿元的营收稳坐“券商一哥”的位置，创历史中期最好水平；国泰海通合并之后的首份半年报营收为238.72亿元，位列第二；华泰证券、广发证券两家券商营收均在150亿元以上。前十的“守门员”是招商证券，营收为105.2亿元。中小券商里也不乏有表现亮眼的“后起之秀”，兴业证券、第一创业、国联民生、山西证券、国海证券、西南证券、华西证券等上半年营业收入实现大幅增长，其中完成合并重组的国联民生上半年营业收入为40.11亿元，同比增幅达269.4%。不过也有业绩下滑的个案，其中浙商证券、中原证券、西部证券、南京证券、财通证券等5家腰部券商出现收入下滑，其中浙商证券收入下降23.66%，中原证券收入下降23.14%，纷纷被打了8折，此外华创证券、西部证券的降幅也都超过了16%。 6家券商今年上半年业绩创下历史新高净利润方面，券商行业格局出现改写。合并之后的国泰海通上半年净利润157.37亿元，同比涨幅达214%，一举超过中信证券，排在行业第一。不过这其中有“水分”，扣除合并重组带来的非经常性损益，国泰海通扣非归母净利润为72.79亿元，同比增长60%。中信证券上半年净利润也超过100亿元，达到137.19亿元，同比增长29.8%，排在第二，此外华泰证券、银河证券、广发证券、国信证券、招商证券、申万宏源证券、中信建投、中金公司也都杀入了前十，净利润分别为75.49亿元、64.88亿元、64.70亿元、53.67亿元、51.86亿元、46.95亿元、45.09亿元、43.30亿元，分列第三到第十位。此外中小券商中的东北证券、华林证券、国海证券、国金证券、长江证券归母净利润也显著增长，同比分别增长225.9%、172.72%、159.26%、144.19%、120.76%。在今年上半年，中信证券、中国银河、东吴证券、长城证券、浙商证券、信达证券等6家上市券商业绩创下历史同期新高。目前，还有3家上市券商业绩已超去年全年水平，东方证券上半年归母净利润34.63亿元，超过去年全年归母净利润33.50亿元；方正证券今年上半年23.84亿元，超过去年全年22.07亿元；中原证券上半年2.60亿元，超过去年全年2.46亿元。自营业务和经纪业务成为主要推动力在券商业绩亮眼的背后，自营业务和经纪业务成为主要推动力。以“公允价值变动净收益+投资净收益-对联营企业和合营企业的投资收益”的口径计算，36家上市券商自营收入均录得同比增长，只有6家下滑。其中，中信证券以190.52亿元的自营收入位列第一，同比大增62.42%，国泰海通以93.52亿元排名第二，中国银河、申万宏源、中金自营收入均达到70亿元以上，华泰证券、国信证券、广发证券的自营业务收入均在50亿元以上。在增速方面，除国联民生外，另有3家券商自营收入同比实现数倍增长。其中，长江证券同比大增逾6倍，实现自营收入14.79亿元。经纪业务方面，中信证券和国泰海通收入均超过50亿元，分别为64.02亿元和57.33亿元；广发证券、华泰证券、招商证券、中国银河、国信证券以及中信建投证券的经纪业务收入在30亿元至40亿元之间。目前，越来越多资金从低风险、低收益的存款转向保险、基金、股票等更高收益的领域，开户数据猛增。据上海证券交易所数据显示，今年7月，A股市场新开户数达196.36万户，同比增长70.54%，环比增长19.27%。截至7月31日，今年以来A股合计新开户数量为1456.13万户，同比增长36.88%。据央行8月13日公布的最新金融数据印证了这一趋势。7月金融数据显示，居民存款减少1.11万亿元，同比多减0.78万亿元。而居民存款流入股市之后，变成了非银行金融机构存款，7月非银存款新增2.1万亿，同比多增1.39万亿，显示居民存款出现较快速度的“搬家”。据招商证券报告测算，2024年之前发生的定期存款中，2025年到期规模约105万亿元，2026年及之后到期规模约66万亿元。如此大量级规模的存款到期，外溢到任何资产市场都是巨大的流动性冲击，所以市场抱有较大期待。

金融界08-31 16:30

淡水泉分析A股“狂飙”背后的推手与新机遇；冯柳、卓利伟调仓动向；AI“股神”泛滥成灾，但斌旗下东方港湾提醒警惕非法荐股新陷阱！| 私募透视镜

方港湾提醒警惕非法荐股新陷阱！在A股牛市行情下，市场交投活跃，新股民纷纷涌入，老股民也迎来解套翻身机会。然而，一些不法分子却趁机在社交平台上利用AI技术实施非法荐股活动，对投资者进行“收割”。近期各大社交平台上AI生成的“股神”视频泛滥成灾，仿冒知名股市大佬的AI视频层出不穷。不法分子以“股神”入驻、免费交流学习等噱头引流，开展非法荐股等违法证券活动。就连知名私募大佬但斌也未能幸免。 8月25日，但斌旗下东方港湾发布声明称，互联网平台上有不少新注册的账号，利用AI技术生成但斌的图片或视频，或生成“但斌投资股东大会”的图片，标榜“不卖课、不收费”或“共同学习、共同进步”等从事非法荐股活动，提示投资者务必提高警惕、切勿盲目相信。知名量化私募内斗升级！创始人范思奇实名举报股东违规操作 8月26日，量化私募靖奇投资通过其微信公众号发布《致投资者的风险提示》：近期，上海靖奇公司发现并核实到，个别内部人员与外部关联方存在严重违法违规行为。他们涉嫌利用基金运作中的申购、赎回环节进行反复操作，重复收取申购费用，侵占基金财产，损害了投资者的合法权益。该公司表示，根据初步掌握的证据，本次异常交易涉及乐金尚峰1号私募证券投资基金等四只产品。风险提示函附带的举报信中提出，对于存在严重违规行为的私募基金管理人(包括上海靖奇投资管理有限公司、深圳乐金资产管理有限公司及其他存在问题的管理人)，请求依法撤销其基金管理人登记，取消业务资格，清理并终止其现有基金产品备案。文章最后的落款人是公司法定代表人范思奇。杭州期货圈：逆境中显韧性，主观CTA策略夺冠领跑近日，据私募排排网，杭州期货圈虽在7月底遭遇“反内卷”行情冲击，部分私募主观CTA产品净值出现较大回撤，但整体表现仍显韧性。该圈子自2015年后崛起，已形成“产业资本＋私募基金＋期货资管”的多元生态，其中永安期货等机构综合实力强劲，敦和资管等知名私募核心团队也多脱胎于此。私募排排网数据显示，杭州地区期货及衍生品策略产品今年来收益位列第2，表现抢眼。特别是主观CTA产品，近1月有62%实现正收益。产业机会掘金外资热捧！淡水泉投资分析A股“狂飙”背后的四大推手与新机遇近期A股市场涨势强劲，上证综指站上3800点创十年新高，外资对中国股票市场的关注度也显著提升。百亿私募淡水泉本周在公众号发布文章揭示了本轮行情背后的关键因素。市场上涨的持续性成为机构讨论焦点。海外机构认为，宏观经济改善预期是重要支撑，“反内卷”政策及促消费举措提振信心，国债收益率上升显示投资者乐观情绪升温。中报业绩方面，AI算力链、创新药等产业结构性亮点频现，为行情提供坚实支撑。增量资金入场也是关键，险资等长线资金流入超万亿，居民理财搬家趋势明显，推动市场流动性宽松。此外，政策催化如二十届四中全会及“十五五”规划的公布，或将成为市场下一个积极催化剂。 “反内卷”政策近期备受外资关注。该政策有望缓解供应链融资风险、遏制过度投资，增强中国经济长期增长韧性。与“供给侧改革”相比，此次政策面临新挑战，但预计将更适度、定向宽松，对经济增长影响或小于上一轮。市场普遍认为，新兴行业和传统行业将是调控重点，政策有望加速行业整合，利好优质龙头企业。海外投资人对中国市场兴趣攀升至近年高位，驱动因素包括分散风险需求、人民币升值潜力等。资金流向方面，外资净流入加速，被动基金引领流入，主动基金配置比例小幅上升。尽管外资态度回暖，但主动型基金对中国股票的配置仍处于低配区间，外资流入或有进一步增长空间。高毅旗下名将冯柳、卓利伟调仓动向引关注在百亿私募大幅加仓背景下，调仓动向备受瞩目，根据上市公司半年报、近期上市公司回购公告，高毅资产冯柳、卓利伟等名将二季度调仓路径渐显。冯柳管理的高毅邻山1号远望1号，虽7只重仓股合计持仓市值达136.76亿元，但较上期整体减持。头号重仓股海康威视连续三个季度遭减持，二季度减1200万股，持股市值缩水13.72亿元；瑞丰新材、东诚药业等也被减持。不过，龙佰集团和安琪酵母获连续增持，太极集团更是首次大手笔买进前十大股东，入手时其股价处于回落震荡区间，上半年股价跌幅超10%，而下半年已反弹超11%。卓利伟捕捉到绩优股潮宏基，新进其前十大股东行列。公私募共同加仓下，潮宏基上半年营收增19.54%，净利润增44.34%，获多家卖方机构“买入”“增持”评级。企业动态国联民生净利暴增1185%，拟设立国联通智基金今年上半年，国联民生业绩“狂飙”，实现营收40.11亿元，同比大增269.40%；净利润11.27亿元，同比暴增1185.19%，总资产与股东权益也大幅增长。分业务看，证券投资成营收支柱，收入16.87亿元，同比猛增14052.11%；经纪及财富管理、投行业务均增超200%。此外，公司新增客户11.76万户，基金投顾保有规模近百亿。同日晚间，国联民生还公告，公司全资私募投资基金子公司国联通宝资本投资有限责任公司（简称“国联通宝”）拟认缴出资4.8亿元与关联人国联人寿保险股份有限公司（简称“国联人寿”）共同设立无锡国联通智科技产业投资合伙企业（有限合伙）（暂定名，简称“国联通智基金”），基金规模12.2亿元。 30家券商披露2025半年报：自营业务、经纪业务亮点突出据不完全统计，截至8月28日晚间，在已披露半年报的30家券商里，浙商证券自营业务同比大幅增长146.38%，经纪业务也有28.61%的增幅。财通证券金融产品保有规模较上年末增长5%，权益类私募销售规模同比大增190%，资管业务毛利率也有所提升，只是受市场环境和销售节奏影响，收入仍承压。

金融界08-31 14:10

黄金连续规律上涨，下周能否继续保持规律稳步上行！

的位置企稳破位，那么多头将会继续强势，牛市将会重新启动；同时，这个阶段的横盘周期，将会直接决定后续冲击的高点！　　　　短线上：　　　　1：4小时，随机指标持续的顶背离，暂时无明显的修正走势迹象；此外，MACD双线金叉向上，主多看涨向上运行；MACD双线指标无明显的扭转迹象；形态上，阶梯上升，慢牛上升，这些信号都是主多看涨延续的信号；顶底转换支撑位置附近的位置；　　　　2：1小时，破位3425的价位，强势上升，短线上横盘的位置3440附近的位置；随机指标和MACD指标都是看涨延续的信号；　　　　黄金1H走势. 　　　　综合起来：短线上，横盘支撑位置3440附近，回踩支撑位置3425-3429的支撑附近；这两个支撑位置，主打顺势思路；此外，上面压力位置3500的位置，第一次触碰，可以短线沽空，看5-15美金的回落向下；最后，就是3500的破位，一旦3500的位子破位向上，并且企稳，那么短线上就按照3500的位置顶底转换作为依托，短线看涨上升延续！后面的走势就是创造历史的走势，我们只能边走边看了；　【以上思路仅属于个人观点，谨慎参考；并不构成投资依据。投资有风险，入市需谨慎；理性参考，风险自享】　　　　1.每周开放部分五千迷你仓实仓名额（名额有限），提供免费一对一实时进出场专属提示，资金仓位配比，风险技术把控……计划你的交易！交易你的计划！　　　　2.每周开放部分免费体验单（3天6单）名额，不限平台，同享实仓一对一实时进出场提示！　　　　3.每周提供部分微仓学习名额，交易手数最小低至0.1手，交易成本低风险小。同时每天白盘和晚间分析更新第一时间一对一免费推送提供具体操作建议参考，为新手前期学习交易的最佳选择！　　　　希望笔者的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。笔者专注于现货市场十载有余，市场经验丰富，稳健操作，让你的资金得到合理的掌控和赢利，欢迎广大黄金投资者前来交流。免费赠送技术教学　　　　　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)《rsi166888》钉钉《kp116688》

金油控盘大师08-31 13:26

黄金连续规律上涨，下周能否继续保持规律稳步上行！

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金油控盘大师08-31 13:25

李槿：8/31金坚定多完美收官！下周不限时体验蝙蝠公开

看向3600甚至更高都有可能，2025牛市将又会重新开启！下周一找机会继续回落多为主，下方支撑3441，接近不破多，如果行情先回调修正再上涨，关注3431支撑，接近还是多，目标先看3453，站稳再看20-30美金。本周已经圆满收官，下周观摩和不限时体验公开！蝙蝠ID132194643点击头像即可获取！【操作思路】回落3441多，回调修正见3431还是多，目标3441-3451-3461-3471 投资有风险，入行需谨慎 1万美金账户一周不到翻仓，记录真实可查，绝无弄虚作假【三策定乾坤：制胜之道】《守本策》“磨刀不误砍柴工”，稳健的朋友仓位别超过5%，想激进的最多8%，先保住本金再谈赚钱。《止盈策》短线每涨/跌10美金，及时调整止盈止损，“见好就收”锁定利润不贪心。《精研策》“弱水三千只取一瓢”，每天只挑1-3个好机会，不追涨杀跌，减少亏钱风险。【为什么你总抓不住赚钱机会？】 “不识庐山真面目，只缘身在此山中。”大涨时不敢买，刚买入就下跌；设了止损怕被“扫损”，不设又怕亏更多；仓位要么太重心慌慌，要么太轻赚不到钱……其实不是你运气差，而是缺一套科学的交易方法。盲目跟风下单，只会让你在市场里反复“交学费”。【坐享其成：李槿助君无忧投资】 "采菊东篱下，悠然见南山。"何须日夜盯盘，殚精竭虑？加入吾之阵营，仅需静候指令： ✔ 量身*：根据你的资金和风险习惯，定制专属计划。 ✔ 实时资讯：从早7点到凌晨，团队帮你盯盘，有机会第一时间入场。 ✔ 授业解惑：每天复盘讲解，让你学会自己分析行情。 “长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。”市场从不缺机会，缺的是抓住机会的人！无论你是想回本，还是想翻倍，我都能帮你实现。记住：趋势在，李槿在；你信任，钱就来！

李槿外汇08-31 11:05

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