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每日钢市：11家钢厂涨价，钢坯涨70，钢价偏强运行

场处于钢材消费淡季，市场需求弱稳释放，现货价格波动空间不大。据贸易商反馈，钢厂供给保持稳定释放，资源流通较慢，资金流通承压，整体心态较为谨慎，操作方面多积极出货为主。市场供给波动不大，需求呈弱势，表需窄幅下滑。由于中板品种走势较为稳健，随期市拉涨，虽现货整体拉涨幅度不大，但市场信心稍有恢复。综合来看，随期市提振，消费需求有望继续恢复，预计下周全国中厚板价格震荡偏强调整。三、原燃料市场价格进口矿：6月9日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格小幅上涨。贸易商报价积极性尚可，报价随行就市为主，盘面上行，远期市场询报积极性尚可，部分贸易商询货投机；买盘方面，临近周末，多数钢厂本周补库完成，个别钢厂少量刚需询货，询盘较少。目前PB粉主流在855-857；超特粉主流在720-725；卡粉主流在955-960；PB块主流在970-975。（单位：元/湿吨）废钢：6月9日，全国45个主要市场废钢平均价2443元/吨，较上一交易日价格下调2元/吨。市场信心提振，基地收货较为谨慎，均在有序合理安排出货转移风险，但因废料紧缺局面难改，且在盼涨氛围发酵下，出货意愿转为观望，整体可流通资源放量依旧走低，本周成材供需数据整体呈现中性，随着钢价拉涨钢厂利润回升，但电炉依旧处于亏损阶段，加之废钢下相较于铁水并无优势，淡季加持下废钢价格上行力度有限，预计近期废钢市场价格窄幅偏强运行。焦炭：6月9日，焦炭市场价格暂稳运行。焦企方面，当前焦企尚未陷入大面积亏损状态，因而生产基本维持稳定，下游接货情绪尚可，暂时无限产计划，部分终端有意向采购低价资源以降低原料成本。钢厂方面，本周成材价格震荡走强，提振市场情绪，钢厂盈利也有所好转，对原料打压节奏放缓，不过现货市场需求状况仍无较大起色，考虑消费淡季的影响，钢厂补库意愿不足，多按需采购为主，短期内焦炭市场暂稳运行。四、钢材市场价格预测 Mysteel调研，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.67%，周环比持平；87家独立电弧炉钢厂产能利用率45.91%，周环比下降0.12%；全国45个港口进口铁矿库存为12622.26万吨，周环比降130.28万吨。供给端，由于长流程钢厂盈利有所好转，而短流程钢厂仍陷入亏损，预计前者产量将小幅增加，后者复产动力不足，近期铁矿石价格表现强势。需求端，基建投资保持一定强度，但房地产市场仍在调整期，叠加南方雨季北方高温天气，预计钢材需求韧性依然不足。本周钢市供需基本面继续改善，库存延续较快下降态势，钢材成本支撑增强，考虑到需求预期不稳，短期钢价或震荡偏强。

我的钢铁网2023-06-09

Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（6月8日）—市场情绪小幅修复，五大钢材供库双降，消费回升

弹等因素，推动市场情绪好转，因而期货和现货价格出现明显上涨。从企业即期成本利润来说，目前卷螺点对点利润扩张至200-300元/吨左右，提振企业生产积极性，因而短期内企业供应水平或有回升预期。但受制于国内外大环境对需求表现并不看好，因此利润持续性扩张可能性不大，因此企业也不会长时间维持饱和生产状态。另外，虽然价格环比明显修复，但市场成交水平却没有明显好转，可见终端接受能力有限。综合来看，面临淡季且无利好政策持续性的刺激下，现货价格上涨驱动不强，下周或有震荡走弱预期。【重要关注】【调研】Mysteel建筑企业194样本6月调研显示，5月实际钢材采购量755.7万吨，6月份计划钢材采购量775.66万吨，月环比增2.1%。据往期数据显示，建筑企业计划采购值有高于实际采购值的情况，5月计划值高于实际值20.2%，4月计划值高于实际值5.7%。据此，对于6月份实际的建筑钢材消费量预期还需放低。【出口】我国外贸连续4个月保持正增长。据海关统计，5月份我国进出口3.45万亿元，同比增长0.5%。其中，出口1.95万亿元，下降0.8%；进口1.5万亿元，增长2.3%；贸易顺差4523.3亿元，收窄9.7%。今年前5个月，我国进出口总值16.77万亿元人民币，同比增长4.7%。其中，出口9.62万亿元，增长8.1%；进口7.15万亿元，增长0.5%；贸易顺差2.47万亿元，扩大38%。【工程机械】据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年5月销售各类挖掘机16809台，同比下降18.5%，其中国内6592台，同比下降45.9%；出口10217台，同比增长21%。2023年1-5月，共销售挖掘机93052台，同比下降23.9%。【船舶】据克拉克森6月7日发布的最新数据，今年5月，全球新船订单成交量为79艘206万CGT。其中，中国承接了52艘141万CGT，以68%的市场占有率继续排名榜首。据Mysteel统计，本周建材整体减量。螺纹钢品种除华中、华南和华北，其余区域均有不同程度微增。其中减产省份集中于河南、湖南、广西等；增量省份集中于江苏、吉林等。线盘品种除华中和西北，其余区域环比均有少量减产；其中减产省份集中于吉林、江苏、四川等；增量省份集中于河南、辽宁等。综合来看，螺纹钢减量集中于高炉，线盘减量集中于电炉。热卷方面，本周热轧产量整体变化不大，主要降幅地区在西北地区，本周JG开始检修两周左右，产量有所下降。主要增幅地区在华东和华北地区，主要是上周CZZT短期检修和本周TG复产，产量增幅较大。据Mysteel统计，本周建材厂库预期内延续去化，降幅扩张。区域方面除东北，其余均有不同程度降库，且以华北、华东和西南为主。省份方面，山西、云南、河南、安徽等降库明显。主因在于受市场情绪修复，期货和现货价格均有震荡上涨，成交水平均值环比有所增加，采购和和出库节奏加快，因而厂库环比降幅扩张。热卷方面，本周厂库小幅增库，主要是近期部分钢厂发货速度放缓，大多还是以正常出货为主。据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方和北方环比分别降库0.69万吨、6.56万吨和8.08万吨；从七大区域来看，各区域均有不同程度下降，其中增库城市以长春、天津、合肥等城市为主，降库城市有上海、广州、成都、包头等。热卷方面，从三大区域来看，华东环比累库2万吨，南方和北方分别降库4.73万吨和1.41万吨；从七大区域来看，除华东和西南，其余区域均有不同程度降库，其中降库城市有郑州、乐从等，增库城市以上海、贵阳等。据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1616.04万吨，周环比降库63.13万吨，降幅3.8%。其中建材库存下降59.7万吨，降幅6.0%；板材库存下降3.4万吨，降幅0.5%。上期库存总量为1679.17万吨，周环比降库62.53万吨，降幅3.6%。其中建材库存下降52.6万吨，降幅5.0%；板材库存下降10万吨，降幅1.4%。近五期《聚焦钢铁产业数据》系列报告，欢迎点阅下方文章链接回顾： Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（6月1日）—负利压制企业复产节奏，整体维持供库双降表现 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（5月25日）—五大钢材供应近6周首增，总库存持降，复产引发市场担忧 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（5月18日）—五大品种供需维持负差，供库降幅环比明显收窄 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（5月11日）—五大品种总库预期内再度转降，供应收缩幅度延续扩张 Mysteel解读：聚焦钢铁产业数据（5月4日）—五一节后五大品种总库环比累增，供应环比延续收缩研究员：陈苏兰联系方式：021-26093832

我的钢铁网2023-06-08

传统公司金融理论在DAO领域的应用

消失。②期现套利是指利用期货合约价格和现货价格的价差进行套利，投资者可买入一定数量现货，卖出同等数量期货，在交割日即可获取差价利润。若交易所支持卖出期货的保证金以已买入现货的形式支付，则可实现较低风险套利，否则存在价格剧烈上涨导致保证金不足的爆仓风险。跨交易所套利、期现套利策略均存在资金容量有限、仍存潜在风险的问题。前者存在盘口流动性不足、交易速度不足导致交易失败的风险，后者在不能以现货形式缴纳保证金时存在较大的爆仓风险。因此对以美元为计价标准的投资者而言，长期有效的低风险利率仍有待寻找。图 3 各大交易所BTC价差资料来源：Cryptodatadownload 潜在融资渠道一级市场：DAO获取风险投资来源主要包括以传统法币计价的 VC 机构、以加密货币计价的 VC 机构、以加密货币计价的DAO 基金。2022 年前十大加密货币基金均为美国基金。除 Sequoia 为传统 VC，其他均为新设立专注于加密货币领域的基金。仅头部基金如 Paradigm 和 a16z 的资金规模超过 20 亿美元，其他基金的资金规模如 Pantera、Sequoia 大都低于 10 亿美元。以传统法币/加密货币计价的VC机构依然采用传统VC架构，限定于特定国家或地区的高净值人群或高风险可承担人群，投资目标是获取财务回报或战略优势地位，DAO 基金指社区成员共同筹集资金或向LP募集资金，成员通过治理代币发起投资提案和投资决议。 DAO 基金目前主要包括三类：①DAO 风险投资基金通过 LP 筹集资金，采用管理费+提成盈利模式，较符合现行法律框架；②Syndicate DAO 由 parent DAO 和 sub-DAOs 构成，parent DAO 开展尽职调查，sub-DAOs 由 parent DAO 针对每项投资而成立，成员一般不多于 99 个，sub-DAOs成员可获得投资收益并承担投资风险；③服务DAO向第三方基金提供咨询服务换取项目股权或固定服务费，但并不直接参与投资决策。表 2 2022 年前 10 大加密货币基金资料来源：Web3 VC Database 一级市场：DAO于一级市场的另一融资渠道是首次币发行 ICO（Initial Crypto-Token Offering），一般指区块链初创项目发行加密代币筹集比特币、以太币等通用数字货币，发行代币（token）可作为支付代币使用平台未来开发的功能，也可以在交易所兑换为其他加密货币，代币估值业内尚无共识方法，部分研究者提出应综合考虑代币流动性、未来解禁时间、未来供需关系等因素估值[5]。较传统 IPO 模式，ICO 在发行主体、发行对象、机构服务方面存在明显差异，①IPO 发行主体为成熟期企业，已建立相对完善的组织框架、商业模式和较完善的历史财务数据，只能是股改后的有限责任公司；而 ICO 通常在区块链初创项目的发展早期，实体法人/非实体团队/个人/DAO 组织均可发行。部分项目甚至只有白皮书而无实际产品也可进行 ICO，如以太坊在仅发布白皮书情况下于2014 年在 42 天内募集 1,840 万美元的比特币，大部分项目发行代币价格小于 1美元，募资规模小于 50 万美元。 ②与股份有限公司相比，ICO 发行的代币可能采取总量固定、无上限两类机制设计，如比特币总量仅为 2,100 万枚，而以太坊的以太币总量无上限。以Polygon为例，其白皮书规定代币 MATIC 总供应链 100亿枚，ICO 中出售 19 亿枚 MATIC 换取了 500 万美元的 BNB 代币。③股份有限公司的股票即代表所有权、分红权、投票权等权利，而区块链初创项目可能采取双代币机制，即治理代币有限供应、具有投资价值、类似股票，而游戏代币无限供应、仅在平台内产生和消耗，关于双代币机制的具体讨论可参考附录一：代币经济模型。④ICO 发行无强制性中介机构，尽管存在 UD Blockchain 等三方机构提供代币发行的咨询服务但非强制性，但 IPO 必须雇佣券商、会计师、律师等诸多中介机构。图 4 2019-2022 年 ICO 发行价格（美元）图 5 2019-2022 年 ICO 募资规模（美元）资料来源：Coinmarketcap 表 3 2022 年末前十大区块链代币总量情况资料来源：Coinmarketcap，截至 2022 年 12 月 31 日二级市场：股份有限公司在上市后可通过股票增发/债券发行在二级市场融资，而 DAO在二级市场的资金募资可能通过token抛售或债券融资。前者是指DAO 项目方在 ICO 时通常仅出售部分代币，将项目未来发展所需代币存储于国库中（国库概念请参见附录一：代币经济模型），因此在社区发起提案并获得投票通过后，直接向二级市场抛售代币即可迅速募集资金。债权融资是指DAO向借贷市场申请短期（1年以下）或长期（数年）的token贷款、向传统资本市场发行债券获取法币贷款。由于长期限token贷款产品缺失、DAO不具备法律实体资格发行债券、借贷需偿还而token融资无需偿还等因素，DAO的二级融资尚未形成明显体量。但对组织架构稳定、未来盈利预期良好的DAO而言，债权融资成本远高于token融资成本，因此债权融资规模将随着DAO规模发展而不断增长。基于token的治理结构股份有限公司的同股同权、同股同利由法律强制规定，除特殊 AB 股架构外，一股代表一票治理权，一股一票模式有效保障了各股东的利益。DAO发行的代币并不天然代表治理权，仅代表使用代币获取平台未来开发的功能的权利，一token一投票权的模式不再适用，治理权如何分配由每个社区各自商讨确定。考虑到社区成员众多，所有社区成员参与投票和达成共识的难度较高，因此一些创新的治理权分配机制已被提出[6]。①二次方投票机制允许单个投票主体为同一选项重复投票，但投票成本是投票次数的平方，该模式削弱了拥有大量代币用户的控制权，使大量用户支持的项目得以通过，典型应用为 Gitcoin，但由于伪造身份会使投票机制失效，因此需要绑定社交账号，这使投票无法实现匿名性。②加权投票与声誉投票将投票影响力与持有时长、锁仓时长挂钩，避免大规模借入资金操纵项目投票的风险，但大量资金锁仓抑制了项目流动性，典型应用是Polkadot。 ③知识可提取投票是指提案被划分为不同主题，不同主题对应不同知识通证，拥有某类知识通证者获得更高权重的投票影响力，解决了专业领域的投资难题，但知识通证的合理分配尚需研究，典型应用是 Dit protocol。④怒退机制指任意成员可在任意时刻取回 DAO 中对应份额资金、退出 DAO 组织，典型应用为 DAOhaus，理论上投票无法伤害任何成员的主要利益，但该机制下的组织稳定性有限。 DAO 治理机制设计仍在不断演变，力求在投票效率和成员共识间寻找最优解。最优 DAO 治理机制的求解已不仅是金融学问题，需要在实践中进一步探索，这将是决定DAO资产规模能否指数级增长的关键因素。最优资本结构最优资本结构规划的目的是使DAO价值最大化，需重点关注token和债权资本比例、token分配与释放两方面。在一定条件下，无税MM定理认为企业采用股权融资或债权融资的比例不影响企业总价值，因而无法通过改变资本结构来提高企业价值。而有税MM定理认为在一定条件下，债权融资的税盾效应提升企业价值，但破产成本相应降低企业价值，企业价值随债权融资比例提升而先上升后下降。MM定理的公式表达如下： DAO token的持有收益包含token价格上涨的资本利得和token对应分红权，只要token分红权与传统股票一股一利的原则一致，MM定理可迁移至DAO领域应用。反之，若DAO分红违背一股一利则MM定理不适用。但由于分红行为会使token被归类为证券，因此目前DAO尽可能避免向token持有者分红，而是通过资本利得使各方获益。总体而言，在一token一利的前提下，DAO价值可通过适当增加债权比例来提升，价值提升主要来自于税盾效应；债权比例的提升也导致token资本成本的提升。初始token分配指单币或双币模型中的总量固定token在创始团队、市场营销、投资者、ICO、国库等多方间的分配。Token分配与释放的基本原则尚无统一观点，有两点基本观点可通过数值模拟总结而来：①token释放周期应与用户增长周期相匹配；②国库应持有较多token以平抑token价格波动。图 6 代币通胀模拟测算表 DAO估值方法 Yash Agarwal曾提出对DAO社区估值的框架[7]，分析了DAO估值应重点关注的指标与维度，但未提出定量模型方法。Kristof Lommers曾提出对DAO token估值的初步定量思路[5]。估值方法通过分为相对估值法和绝对估值法，相对估值法是指基于某指标与已有公认估值的DAO对标，从而获得标的DAO的估值。Kristof 初步提出TVL、协议交易量、代币交易量和速度、用户净现值等指标可用作相对估值的基准指标，但由于较少DAO存在稳定公认的估值，相对估值法目前适用场景有限。绝对估值法方面，Kristof 提出DAO token的价值可拆分为token预期现金流折现值、治理权隐含价值折现值、token预期质押奖励折现值。该方法本质是认为代币价值等于持有代币可获得的资本利得、治理权收益、分红和质押收益。其中，治理权收益较难度量且持有量不同的代币持有者享受不同治理权收益，因此不同持有者会得出不同估值结果。 Kristof 的绝对估值法在token投资定价方面具有重要参考意义，但确不完全适用于DAO并购重组场景，DAO并购估值应基于具有投票权的全部代币，既非全部流通代币也非全部代币，主要系只要控制了具有投票权的全部代币，某一DAO就可掌握对另一DAO的全部控制权。因此，DAO估值等于全部投票权代币*代币估值。 DAO并购重组的关键点 DAO从野蛮生长迈向有序成长阶段，小型经营不善DAO可通过破产清算，大型经营不善DAO可能通过收购来实现资产盘活。营运完善的DAO也可能通过并购重组实现快速成长。2021年12月8日，xDai 与 Gnosis 合并的提案通过， 1 个xDai 代币 STAKE 兑换为0.032个Gnosis 代币 GNO，xDai Chain 更名为 Gnosis Chain[8]。同年12月22日，Rari Capital和 Fei 协议合并提案获得各自DAO成员的投票批准，Rari 代币RGT 被转换为TRIBE[9]，合并后总锁仓价值为20亿美元。合并条款约定，RGT代币持有者可在180天内以1：26.7（RGT：TRIBE）将RGT兑换为TRIBE；不同意合并者可在3天内用TRIBE交换Fei Protocol 资金库一定份额。 DAO并购重组阶段需关注组织架构合并、交易对价两方面。组织架构合并方面，若并购标的组织架构相同且属于同一公链，则合并技术难度有限，如何避免合并导致KOL流失是关键问题；若组织架构不一致，则需依据并购重组双方的经营状况、未来发展战略等确定是采用全新架构还是一方融入另一方架构，无论何种方法难度都远高于前者；若合并双发归属于不同公链，目前可参考案例有限，但逻辑上存在可行性，未来有待观望。交易对价方面，逻辑上存在现金及等价物支付、token置换支付、债权借贷支付及几类方式融合支付，考虑到操作难度token置换支付在短期将依然是主流方式。Token置换支付比率可通过（5）DAO估值方法提及的估值方法确定。参考文献 [1]DeepDAO https://deepdao.io/organization/10edb97a-9dba-448a-88b1-ca263a7c75ad/organization_data/finance. [2]ETH Interest Rate Model https://compound.finance/markets/ETH. [3]Cryptodatadownload https://www.cryptodatadownload.com/data/. [4]Web3 VC Database https://codygarrison.notion.site/Web3-VC-Database-2022-de9c391f8dd14a8a9a3e01a69f4e0b7f. [5]A Framework for DAO Token Valuationhttps://mirror.xyz/kristoflommers.eth/koszUqhfZ83GN5_UuxIo7orjSmRB1lBRL24EWMYfJ64. [6]DAO的7种常见投票机制 https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1642043584042534.html. [7]How to value a community? — DAO Valuation Frameworks https://yashhsm.medium.com/how-to-value-a-community-dao-valuation-frameworks-7a5e80e3e11d. [8]xDai / Gnosis Merger AMA https://docs.gnosischain.com/updates/archive/2021/xdai-gnosis-merger-ama/. [9]DAO mergers: the future of M&A? https://www.gtlaw.com.au/knowledge/dao-mergers-future-ma. [10]代币化及代币经济方案 https://www.ud.hk/sc/blockchain-solution-tokenization-tokenomics-ico-ido-ieo-sto. [11]单笔和双币模型比较 https://foresightnews.pro/article/detail/13933. 来源：金色财经

金色财经2023-06-08

大多头高盛都承认错了！花旗：铜价暴跌别怕前所未有的购买狂潮将到来

，投资者将会更严重地做空铜。以目前的现货价格计算，铜矿商已经获得丰厚的利润，但人们普遍警告称，随着能源转型步伐加快，该行业在提供所需的额外供应方面将远远不足。随着铜价开始上涨，花旗预计，传统行业(如消费品和空调行业)将出现大量铜替代品，电动汽车和发电行业将更经济地使用铜。但该行仍预计，未来5至10年，需求与矿山供应之间将出现前所未有的缺口。在过去的几年里，电池金属价格的上涨促使汽车制造商部分地从钴等稀有和易挥发的金属、转向铁和其他更丰富的材料。但是铜——它不用于电池本身，而是将能量从电池传输到电动汽车的马达——不会受到电池化学变化的影响。Layton说，铜的流动性也将比锂和镍等其他电池金属吸引更多的投资。花旗集团周一在一份报告中称，铜的主要长期风险在于，其作为导电体的优势地位受到新的高性价比超导体的挑战。与此同时，花旗认为汽车制造商和其他消费者的需求将越来越多地超过市场的供应能力，而电动汽车和可再生能源的加速推出将吸引大量投资者。 “在那种环境下，你真的不知道价格能涨到多高，”Layton说，“整个市场都会反弹，但总的来说，考虑到历史背景，你很容易看到它涨至1.2万至1.5万美元之间。”

云涌2023-06-08

金龙鱼：现货价格为期货价格加上基差，两者为散油价格

请问，为什么交易市场上的菜籽油，豆油等现货价格和期货价格远远低于零售价格？谢谢！金龙鱼董秘：您好！现货价格为期货价格加上基差，两者为散油价格。散油变成包装油一般需要经过精炼、罐装等工艺，叠加营销等费用，所以价格有所差异。谢谢！金龙鱼2023一季报显示，公司主营收入610.41亿元，同比上升7.97%；归母净利润8.54亿元，同比上升645.99%；扣非净利润2.4亿元，同比下降70.94%；负债率59.3%，投资收益1.55亿元，财务费用-1000.8万元，毛利率5.13%。该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级8家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为48.28。近3个月融资净流出5510.5万，融资余额减少；融券净流出1833.56万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金龙鱼（300999）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）金龙鱼（300999）主营业务：主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-07

每日钢市：7家钢厂降价，钢坯下跌30，钢价趋弱运行

元/吨。成交方面，终端采购量大幅缩减，现货价格跟跌，低位成交愈发清淡，全天成交明显缩量。 6月7日，期螺下跌，收盘价3621，跌0.93%，DIF与DEA双双向上，RSI三线指标位于47-60，处于布林带上轨与中轨之间运行。 6月7日，7家下调建筑钢材出厂价20-50元/吨。二、四大品种钢材市场价格建筑钢材：6月7日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3800元/吨，较上个交易日跌12元/吨。近两日受部分工地停工影响，终端拿货计划减少，市场采购情绪偏谨慎，因此预计8日国内建筑钢材价格或将延续震荡趋弱运行。热轧板卷：6月7日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3856元/吨，较上个交易日下调24元/吨。现阶段处于传统淡季，需求端恢复缓慢，目前下游对高价现货接受程度偏低，主动备货意愿较强，部分商户对后市持谨慎观望情绪。预计8日热轧板卷价格或将震荡偏弱运行。冷轧板卷：6月7日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4463元/吨，较上个交易日下跌2元/吨。市场价格多有暗降，成交价普遍存在一定议价空间，整体活跃度较明显下降，成交表现一般。心态方面，据商家反馈，进入消费淡季后，倾向有单就出，整体调价意愿不强，下游观望情绪较浓，对后市持谨慎观望态度为主。综合来看，预计8日冷轧价格或将趋稳运行。中厚板：6月7日，全国24个主要城市20mm普板均价4118元/吨，较上个交易日下跌10元/吨。盘面震荡趋弱，市场心态也略有转差，加上近几日中厚板实际成交表现不佳，多数商家报价小幅走低，且部分产地资源仍存议价空间。资源方面，目前部分市场中厚板现货资源逐步趋紧，其中个别规格已出现紧缺，但多数商家主动备货意愿不强，短期心态仍维持偏空。综合来看，受下游需求表现不佳的影响，预计8日全国中厚板价格或将延续弱势盘整。三、原燃料市场价格进口矿：6月7日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格震荡运行。贸易商报价积极性尚可，报价随行就市为主，远期市场询报积极性尚可，盘面变动较大，部分贸易商询货投机；买盘方面，钢厂多观望为主，个别钢厂招标中品粉矿，盘后多试探性询价，询盘一般。目前PB粉主流在823-825；超特粉主流在690；卡粉主流在920-925；PB块主流在940-945。（单位：元/湿吨）废钢：6月7日，全国45个主要市场废钢平均价2443元/吨，较上一交易日价格上调2元/吨。具体来看，期螺盘面回落，市场避险情绪加剧出货加快，加速资金流动，部分钢厂到货些许好转，一方面电炉厂亏损态势一时难以扭转，废钢原料价格较高，废钢需求有所抑制，利空废钢价格。另一方面，基地普遍反映收货难度加大，再加上高温天气增多，废钢加工或有一定影响，对废钢价格有一定支撑，但钢坯下调30元/吨，利润压缩下电炉厂或将率先进入压价行列，预计8日废钢市场价格主稳偏弱运行。焦炭：6月7日，7日焦炭市场价格暂稳运行，焦企多开工正常，出货顺畅，多数焦企利润在盈亏边缘，对后期市场存一定悲观情绪。钢厂方面，钢厂盈利稍有好转，利润有所修复，市场信心有所提振，然终端成材成交依旧疲软，需求未得到明显改善，主流参与者仍持谨慎态度，不过短期内提降节奏稍有放缓。据了解，当地钢厂6月库存管理计划依旧偏谨慎，保持按需采购节奏，个别高炉依旧维持检修状态，钢厂多维持刚需采购。短期来看，焦炭价格或将继续弱稳运行。四、钢材市场价格预测需求端来看，6月初钢市成交量明显回升，但南方雨季叠加中高考降噪政策等因素，需求韧性依然不足，呈现前高后低格局。据Mysteel调研237家贸易商，6月1日至6日建筑钢材日均成交量17.1万吨，较5月份日均水平增长9%。供给端来看，目前部分钢厂扭亏为盈，实现小幅盈利，有复产动力。据Mysteel调研，本周山西钢厂高炉产能利用率为90.4%，较5月30日提高9.3个百分点。市场预期钢厂有补库需求，推升铁矿石、废钢等原燃料价格上涨。综合来看，随着钢厂盈利好转，6月供给端或小幅扩张，推升原燃料价格上涨，钢材成本上移。6月初钢材需求回暖主要是受预期利好消息出台和情绪面推动，实际来看，淡季需求表现仍不稳定，随着市场回归基本面，短期钢价或震荡偏弱。

我的钢铁网2023-06-07

每日钢市：期钢冲高回落，成交下滑，钢价涨势受阻

幅上行，但涨后成交一般，午后盘面跳水，现货价格松动，但需求依然较弱。近期市场有一定程度反弹，但基本面依旧弱势，供给逐渐恢复的情况下，需求并未出现大幅回暖的情况，涨价主要受政策面及宏观消息面刺激。综合来看，近期仍需继续监测市场消息刺激程度，在基本面情况变化较小的情况下，预计近期全国热轧板卷价格或将继续震荡运行为主。冷轧板卷：6月6日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4465元/吨，较上个交易日上涨10元/吨。黑色商品期货盘面冲高回落，大部分的市场商家平盘出价，部分市场商家为了出货高位补跌。市场方面，虽然期货盘面连续多日的拉涨，但是进入消费淡季后，市场成交表现整体不温不火。心态方面，当前市场整体库存压力不突出，消费也不温不火，市场商家心态偏谨慎观望为主。综合来看，预计7日冷轧价格或将持稳运行。中厚板：6月6日，全国24个主要城市20mm普板均价4128元/吨，较上个交易日下跌5元/吨。期货盘面先扬后抑，午后市场情绪转弱，整体成交不佳。据市场反馈，投机需求增加，供需结构有所改善，但成本端焦炭价格高位回落，支撑力度转小，且逐渐转为传统需求淡季，需求走差趋势难逆，市场信心不强，下游终端对高价资源接受程度有限。综合来看，预计7日国内中厚板价格震荡趋弱运行。三、原燃料市场价格进口矿：6月6日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格震荡运行。贸易商报价积极性尚可，报价随行就市为主，远期市场询报积极性一般，投机需求性较差；买盘方面，钢厂少量刚需补库，个别钢厂招标中品粉矿，盘后多试探性询价，询盘一般。目前PB粉主流在820；超特粉主流在690；卡粉主流在915；PB块主流在930-935。（单位：元/湿吨）焦炭：6月6日，市场弱稳运行，焦炭价格经过连续十轮下调，焦企盈利空间收窄，部分焦企陷入亏损，目前大多焦企仍维持之前限产力度，生产积极性一般，多维持低库存运行。下游方面，钢厂盈利稍有好转，然而6月随着钢材销售压力以及钢材利润收缩的影响，叠加南方即将进入梅雨季节，成材需求难有起色，钢厂仍有减产预期，预计本周铁水产量将继续小幅下行，从而钢厂依旧维持焦炭库存低位，保持按需采购节奏。短期来看，焦炭价格弱稳运行，焦炭市场博弈氛围较浓。废钢：6月6日，市场价格偏强运行，主流钢厂废钢价格涨跌互现，以涨为主。具体来看，唐山限产使得入炉矿石供应收紧，铁矿盘面迅速翻红，原料端正反馈拉动废钢上行，叠加资源紧缺钢厂到货不佳，钢企集中性小涨开启，然而电炉成本压力加剧跟涨乏力，个别出现落价情况，商家心态谨慎避险情绪发酵，控制库存节奏。由于制造业合同订单量难提，基建多依靠老项目维持，废料上游供应收缩，且因低价收不到及价顶没利润，导致场地毛料收货困难，供需紧平衡下预计7日废钢市场价格主稳调整为主。四、钢材市场价格预测考虑到我国已进入主汛期和灾害多发期，南方地区多降雨天气，以及中高考期间考场周边建筑工地停工等因素，短期钢材需求表现仍不稳定。随着周初钢价大幅拉涨，下游终端采购放缓，上涨势头明显趋缓，短期或进入区间震荡运行。

我的钢铁网2023-06-06

Mysteel黑色金属例会：本周钢市有望进一步震荡反弹

、钢材各品种情况（一）建筑钢材上周现货价格低位震荡反弹，虽然市场信心并未出现明显扭转，但基本面并未出现进一步的恶化，同时边际出现改善的迹象。本轮价格持续下跌后，部分空头已获利止盈，虽然面临淡季且无政策刺激下价格上涨驱动不强，但超跌后的反弹仍将支撑短期现货价格的改善，预计本周国内现货价格将维持反弹态势。（二）中厚板供应方面，当下中厚板品种处于几乎满产的状态，钢企利润尚可，故暂时没有出现检修减产的现象。现钢市需求面临着淡季衰退的压力，后期很可能出现供大于求的局面，对价格形成一定的抑制。流通环节，本周表需增加，不排除月底交货的刺激。受到期盘的刺激，价格探涨，成交放量，但可持续性不足。商家对于六月份都持有并不乐观的心态，故操作上基本上快进快出，不做多库存，价格也以窄幅调整为主，谨慎操作。需求方面，市场消费偏弱。订单方面，6月份月环比新增订单量下滑，钢构企业生产饱和度调研数据表现一般。综合来看，预计本周全国中厚板价格情绪性修复后持稳运行。（三）冷热轧热轧：当前热轧钢厂生产利润尚可，本周产量恢复至320万吨/周左右的水平，短期供应增加；需求方面，市场逐步进入淡季囤货意愿不强，而出口接单也表现一般，整体供需矛盾依然存在。因此，短期可能受市场情绪波动高位震荡运行，但后期在限产未落地执行前，预计热轧现货价格仍有压力。冷轧：从供应来看，6月份钢厂正常生产，无明确的减量计划。从需求来看，受盘面上涨的影响，市场依然保持观望心态为主，现货成交情况只能说有所好转，但需求并未发生根本性的改善，在需求表现不温不火的现状下，贸易商信心稍显不足；从车企6月份的预计划生产量来看，多数订单出现不同程度的下滑，需求整体是在缩量的态势；同时部分工业成品出口下降，用钢需求短期无增量空间。综合来看，在供需矛盾逐步累积下，预计国内冷轧板卷价格或仍以窄幅调整为主。（四）不锈钢钢厂控量发货，不锈钢现货市场贸易商库存偏低，原料价格支撑偏强，一定程度上支撑不锈钢价格，但由于下游需求整体偏弱，加之钢厂6月继续增产，价格存上涨压力。短期来看，虽然市场库存再降，但终端需求表现偏弱，成交也多是贸易商低价补货，可持续性不强，预计本周不锈钢价格维持震荡走势。重点关注钢厂增产后市场到货及库存消化情况。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-06-05

每日钢市：14家钢厂涨价，钢坯下跌30，钢价追高需谨慎

导致市场近期已经开始累库，一定程度抑制现货价格。综合预计，6日中厚板价格暂稳运行。三、原燃料市场价格进口矿：6月5日，山东港口进口铁矿主流品种市场价格稳中偏强。贸易商报价积极性尚可，报价随行就市为主，远期市场询报积极性一般，投机需求较差；周初部分钢厂刚需补库为主，询价相对谨慎，有钢厂刚需采购中品粉矿，询盘较少。目前PB粉主流在813-815；超特粉主流在685-690；卡粉主流在915-920；PB块主流在930-935。（单位：元/湿吨）废钢：6月5日，全国45个主要市场废钢平均价2429元/吨，较上一交易日价格上调38元/吨。具体来看，周末钢坯价格宽幅上调110元/吨，废钢市场信心提振，但因目前涨势多为期货拉涨带动，多数供应商持观望心态，部分基地随行就市小幅跟涨，且在看涨氛围发酵下，商家捂货不出现象增多，同时目前市场资源紧缺及毛料难收，场地内到货量收缩明显，一定程度上抑制钢企到货水平，由于到货不能满足日耗生产，钢厂整体以耗库为主，但从利润角度考虑钢厂目前用废意愿仍旧不高，采取相对应料型进行整理替换优化，由此可见供应缩紧趋势下尚能支撑价格，预计6日废钢市场价格窄幅偏强运行。焦炭：6月5日，焦炭市场价格偏弱运行，上周主流钢厂下调焦炭采购价格，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调100元/吨，焦炭第十轮价格调整全面落地，焦企利润进一步受到压缩。当前焦企焦炭库存压力较小，开工暂稳运行，部分企业存在小幅限产；原料端炼焦煤价格偏弱，市场存在一定看跌情绪，焦企采购偏谨慎；虽然钢价上涨，成材成交有所好转，然钢厂对原料补库情绪一般。短期来看，焦炭价格暂稳运行。四、钢材市场价格预测近期市场情绪偏好，主要是唐山钢企可能进行环保限产，市场传言政策宽松等利好消息刺激下，黑色期货市场大幅反弹，尤其周末唐山钢坯累涨110，带动钢材现货市场跟涨。同时，基于“买涨不买跌”心理，近期钢价大涨又刺激下游终端补库，投机性需求入市，库存得以加快下降。钢市这波超跌反弹主要受情绪面推动，后期关注需求能否持续好转，警惕钢价过快追涨可能引发的调整风险。

我的钢铁网2023-06-05

Mysteel：5月份大宗商品价格指数下跌，后期迎修复性反弹

天气市题材炒作前再度下跌；以及国内豆粕现货价格在6月份仍有下降冲击，将对期价造成冲击。但考虑到期价已然先于现货市场提前交易预期，未来期价表现相比现货价格会更具韧性。现货方面，由于6月将面临庞大的豆粕供给压力，叠加仍有相当数量油厂有6月豆粕可售头寸，豆粕现货价格将进一步走低，助其价格将回归供需基本面，有望向期价靠拢。 5月连盘玉米主力合约 C2307结算价格呈现先跌后涨态势，价格重心小幅下移。展望6月份，目前华北芽麦情况仍在加剧，饲用麦比例将增加，但优质麦价格或因此继续走强，综合来看，对玉米的影响将呈中性。而玉米供应压力下降，市场余粮不足或将在6月份显现，预计玉米价格仍将有部分上涨预期。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。综合来看，5月份欧美制造业进一步收缩，外需持续承压。对于6月应不应该加息，美联储内部分歧较大，决定因素仍是通胀指标。中国经济恢复的基础尚不稳固，但新的利好政策预期增强甚至出台，推动近期大宗商品市场情绪偏向乐观，多数品种价格呈现超跌反弹。比如，欧佩克与非欧佩克产油国达成减产协议，与目前的产量相比，2024年的原油日产量下调了约140万桶；6月3日至7日秦皇岛钢铁企业烧结机限产，供给端仍有收缩预期。总之，受情绪面修复推动，6月大宗商品价格指数或出现超跌反弹，考虑到南方雨季影响，需求端仍不乐观，也可能出现涨后区间震荡运行。

我的钢铁网2023-06-05

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