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潍柴雷沃赴港IPO：市场地位领先，资产负债率超80%

供应商资金的深度依赖以及低于行业水平的盈利能力。曲折的上市之路：从创业板到港交所潍柴雷沃的资本市场征途并非一帆风顺，其上市路径的转变记录了公司在不同市场环境下的战略抉择。公司的上市尝试始于A股。根据深圳证券交易所官网信息，潍柴雷沃的创业板IPO申请于2023年3月23日获得受理，并于同年4月20日进入问询阶段。然而，这一进程在约一年后戛然而止。 2024年4月29日，深圳证券交易所发布公告，因潍柴雷沃及其保荐人中金公司撤回发行上市申请，决定终止其在创业板的发行上市审核。对于此次撤回，其母公司潍柴动力股份有限公司（下称“潍柴动力”）方面表示，是“基于彼时市场环境等因素考虑，为统筹安排潍柴雷沃业务发展和资本运作规划”。在A股“折戟”后，潍柴雷沃迅速将目光投向了香港资本市场。2025年6月，潍柴雷沃向香港联交所递交了首次公开发行H股的申请版本。这一动向迅速引起了市场的广泛关注，从A股到H股的路径转换，不仅是上市地点的变更，也反映了公司在当前环境下对资本路径的重新规划。市场领导者的画像：业务分部与收入构成潍柴雷沃在其申请文件中将自身定位为“中国领先的智慧农业整体解决方案服务商”，业务基于两大核心支柱：成套智能农机装备与智慧农业服务，其市场领导地位有详细的数据支撑。公司的收入主要来源于农机装备的销售，其中拖拉机和收获机械是两大核心产品线。根据申请版本，在2022年至2024年三个财年间，拖拉机业务的收入占比从49.8%提升至52.1%，而收获机械的收入占比则从45.5%下降至40.8%，这表明拖拉机业务的支柱地位愈发稳固。尽管市场地位领先，但公司的生产运营数据显示出一些结构性挑战。拖拉机工厂在报告期内维持了较高的产能利用率，2023年甚至达到了121.1%的超负荷水平，2024年回落至102.9%。然而，两大收获机械工厂的产能利用率则呈现波动或下降趋势。轮式谷物收获机械工厂的利用率从2022年的97.2%下降至2024年的81.6%，履带式谷物收获机械工厂的利用率从2022年的72.6%下降至2023年的55.3%，2024年回升至67.5%。公司在申请文件中解释称，利用率的下降主要是由于新颁布的国家排放标准政策增加了用户的购机成本，导致用户采取观望态度，市场需求低于预期。这种对政策变化的敏感性，以及不同产品线之间利用率的显著差异，揭示了其市场领导地位背后复杂的运营基本面。一方面是核心产品（拖拉机）需求旺盛，另一方面是部分重要产品线（收获机械）面临需求波动和产能利用不足的挑战。资产负债结构审视：高杠杆率的剖析对潍柴雷沃财务报表的深入分析，揭示了其“智慧农业”故事背后更为复杂的财务现实。公司的资产负债结构、现金流质量及盈利能力均呈现出值得关注的特征。潍柴雷沃的资产负债表在过去三年中持续处于高压状态。根据申报文件，公司2022年至2024年的资产负债率分别为83.4%、80.44%和80.24%，显著高于行业约45%的常规水平。更值得关注的是其负债结构。在2024年末153.91亿元的总负债中，贸易应付款项及应付票据高达123.69亿元，占总负债的比例达到80.37% 。这表明公司的负债并非主要来自银行等金融机构的传统借贷，而是来源于对上游供应商的欠款。这种结构揭示了公司运营模式的一个核心特征：其业务运转在很大程度上依赖于占用供应链的资金。现金流之谜表面上看，潍柴雷沃在2024年取得了38.13亿元人民币的经营活动所得现金流量净额，这是一个看似健康的数字。然而，将其与应付账款的变化进行对比，则呈现出不同的图景。数据显示，2024年，公司的贸易应付款项及应付票据增加了42.44亿元人民币。这一增量不仅完全覆盖了当年的经营活动现金流净额，甚至还超出了4.31亿元。这组数据的对比表明，公司当年的正向经营现金流并非来自核心业务的盈利转化，而主要是通过延迟对供应商的付款实现的。应付账款周转天数的变化趋势进一步证实了这一点。根据申请版本的数据计算，公司的应付账款周转天数从2022年的216.0天，上升至2024年的244.4天。这意味着公司平均需要超过8个月的时间来支付供应商的货款，并且这一周期还在不断拉长。这种运营模式虽然在短期内为公司提供了大量无息的营运资金，但也使其现金流状况高度依赖于供应链的稳定和供应商的持续容忍。盈利能力存疑作为行业龙头，潍柴雷沃的盈利能力却并未展现出相应的优势。根据申报文件，公司2022年至2024年的毛利率分别为12.0%、13.2%和13.2%。在其早前申请A股上市的版本中，曾披露其毛利率在多数年份低于可比公司（如一拖股份、沃得农机）的平均水平。公司对此的解释是，其关键部件的自制率相对较低，原材料主要依赖外部采购，导致整机成本较高。低毛利率、高负债和对供应商信用的依赖，这三者之间形成了一个相互关联的循环。由于自身业务产生的毛利空间有限，公司从经营活动中“造血”的能力相对较弱，因此不得不通过延长对供应商的付款周期来维持日常运营所需的现金流。这种模式又进一步推高了公司的经营性负债和整体资产负债率。股权结构：潍柴生态系统的一环潍柴雷沃的股权结构和上市前的资本运作，为理解其IPO的深层动机提供了另一个维度的视角。潍柴雷沃的股权高度集中。申报材料显示，潍柴动力和潍柴控股集团有限公司（下称“潍柴控股”）分别直接持有公司约61.10%和27.26%的股权。而潍柴控股同时是潍柴动力的控股股东，并由山东重工集团有限公司（下称“山东重工”）全资拥有。因此，潍柴动力、潍柴控股和山东重工合计有权控制公司约88.36%的投票权，形成了绝对控股地位。这种紧密的股权关系也体现在公司的日常经营中。申报材料显示，公司的最大供应商正是其控股股东山东重工。2022年至2024年，公司向山东重工的采购金额分别为13.40亿元、24.24亿元和26.84亿元人民币，占同期总采购金额的比例从10.0%一路上升至19.3%。这种大规模且不断增长的关联采购，一方面体现了集团内部的产业协同，另一方面也意味着公司的成本和利润空间在很大程度上受到与控股股东之间定价策略的影响。上市前的分红与募资意图在申请上市之前，潍柴雷沃进行了一系列大额现金分红。文件显示，公司于2022年宣派了总额达9.61亿元人民币的中期及末期股息（中期5.40亿元，末期4.21亿元）；于2024年宣派了1.15亿元的末期股息；并于2025年6月6日的董事会会议上，通过了派发总额2.29亿元现金股息的方案。特别是在2022年，公司9.61亿元的分红总额，超过了当年归属于母公司拥有人7.68亿元的年度利润。与此同时，公司在本次港股IPO的申请版本中明确表示，募集资金的部分用途将用于“营运资金及一般企业用途”。在其早前的A股IPO计划中，也曾计划将50亿元募集资金中的10亿元用于补充流动资金。在公司资产负债率高企、经营性负债压力较大的背景下，进行超过当年利润的大额分红，随后又计划通过公开募股补充营运资金，这一系列的资本运作，构成了外界审视其IPO动机时的关键事实依据。作为中国农机市场的领导者，潍柴雷沃在智能农业领域拥有显著的市场份额和前瞻性的战略布局。然而，这份亮眼的成绩单之下，是持续超过80%的高资产负债率、对供应商长达8个月付款周期的现金流依赖，以及低于行业可比公司的盈利能力。同时，公司在上市前对控股股东进行的大额分红，与其募资补充营运资金的计划，共同构成了本次IPO事件中值得关注的核心事实。这些经过验证的数据和事实，共同描绘了潍柴雷沃在迈向资本市场过程中的真实财务与经营图景。来源：天天在线文章综合自：凤凰网、新浪财经、企业招股书等

金融界08-07 21:38

黄金3400关口多空大战，今日收线是关键，黄金行情走势

你的盈利，来自于别人的亏损。也就是说，当有人犯错的时候，市场才会出现可供人赚取的利润，但是你无法去计算、预测下一步有多少人会犯错，犯多大错，而也无法去保证，自己每一次都站在正确的一方。那么，在交易中，你唯一能做的，就是当自己犯错的时候，尽量让错误的时间越短越好。剩下的，就是等待别人的犯错，共勉！如果你此时正在纠结亏损，或者这么多策略该跟随哪一单，而这时候，你可以选择观察一下我们群内的操作实时公开、公明、公平的现价单以群内交流的方式呈现如果你需要帮助，本人会一直在这儿，但如果你连手都不伸，我又怎么能帮到你呢？　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)VX《zyzd1123》钉钉《kp116688》 8-6 8-5布局　　正如早上文章强调的，今天立秋，现货黄金行情也要变盘了；白天的拉升和跳水大家看到了，3370和3397之间上下翻飞，当前又来到了3390，从下午快速拉升3397再跳水来看，今天高点和3400大关是多头的一道坎，上不去则逆水行舟，不进则退，向下破位3370则空头要占据主动优势，预示着3397大概率是高点，我们倾向于偏空冲高下跌。　　　　周四下午　　　　白天在3379做空下跌3373-71区域反手做多，白盘最高在3397下挫后我们强调3370坚守随时拉涨，且最近美盘都有一波上涨；因此，欧盘依托3375做多就是博美盘上涨一波，我们果断止盈！接下来，上去重点关注3385-90区域上不去还是要空。所以，今晚重点布局空单，上去3400风控，然后关注3410-15区域*情况。　　　　周四下午　　　　今天立秋，日线收盘参考意义大！　　　　现货黄金总亚盘到欧盘的走势来看：　　　　第一：冲高的力度和延续度不足；　　　　第二：欧盘尾部杀跌向下，有点向下的味道。因此，美盘要小心节奏变化，小心盘面掉头，震荡向下的走势！　　　　现货黄金美盘思路和计划：　　　　第一：4小时，随机指标背离，且震荡死叉向下，偏空向下运行；其次MACD双线钝化向下，偏空向下，指标共振看跌向下运行；形态上，冲高回落，高位杀跌向下运行；4小时有持续向下调整的势头；第二：日K，随机指标金叉，MACD钝化粘合，指标暂时是矛盾；形态上暂时持续承压BOLL的上轨道*，冲高的力度和延续度是大问题；　　　　　　综合起来：美盘建议按照高空处理；可以参考3385-3395的区间，择机布局空单，博弈震荡向下；上面3415和3425卡空不变；企稳3425，则是3450附近压力卡空； 1.每周开放部分五千迷你仓实仓名额（名额有限），提供免费一对一实时进出场专属提示，资金仓位配比，风险技术把控……计划你的交易！交易你的计划！　　　　2.每周开放部分免费体验单（3天6单）名额，不限平台，同享实仓一对一实时进出场提示！　　　　3.每周提供部分微仓学习名额，交易手数最小低至0.1手，交易成本低风险小。同时每天白盘和晚间分析更新第一时间一对一免费推送提供具体操作建议参考，为新手前期学习交易的最佳选择！　　　　希望笔者的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。笔者专注于现货市场十载有余，市场经验丰富，稳健操作，让你的资金得到合理的掌控和赢利，欢迎广大黄金投资者前来交流。免费赠送技术教学全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)VX《zyzd1123》钉钉《kp116688》

金油控盘大师08-07 21:27

许浩：8.7黄金震荡区间逐步放大，晚间黄金行情走势分析

真诚的心；没有百分百的准确，只有稳定的盈利；让每一个盈利都真切并真实的让你感受并为之受益！

许浩说金08-07 20:43

保持耐心，迪士尼的春天已近

问量非常可观。指引上，公司上调今年的盈利目标：从 6-8% 增长，提高到 8% 的增长。 3. 体育关注 ESPN 新版本：三季度体育业务增长持平，略低于预期。除了本身收视率下滑导致增长缓慢外，印度 Star 重组影响（剥离后体现在投资收益中）也在周期内。8 月 21 日旗舰版 ESPN+ 将发布，预计会提振用户订阅和广告收入。 4. 电影仍在内容周期：三季度内容销售收入小超预期，但因为基数提高，同比增速放缓明显。目前而言迪士尼仍然处于内容周期，本季度电影上映的主要是《Elio》、《Thunderbolts*》以及《Lilo & Stitch》，票房都还可以，但去年同期是全球票房第一的《Inside Out 2》，因此增长承压以及变现效率同比下降。 5. 有线业务进一步疲软：这是当期表现最弱的业务，同比下滑 15%。除了行业趋势（Nielsen 数据显示有线电视份额进一步下滑）外，也有迪士尼自身战略下对有线电视做主动调整的原因。 6. 重要财务指标一览海豚君观点三季度当期表现在细分业务上是好坏参半，看整体数则是基本符合预期，但在这个财报季（只有扎实的显著超预期才能获得正面反馈，在市场眼中就属于比较吊车尾的成绩了。尤其是可能对指引上调幅度不满意（【体验】经营利润、整体 EPS，如下图中红字），乐观的多头应该是期望有更好的表现。不过海豚君认为，尽管回暖节奏拖沓，不同业务面临不同的短期缓解变化，造成整体集团进步慢，但向好趋势是确定的。尤其是对当下业绩影响最大的因素——Epic 环球竞争的影响，可以说在本次业绩中已经能说明 “竞争影响整体可控”。随着 Epic 开园热度边际下降，对迪士尼世界的影响也会进一步收敛，使得迪士尼的后续回暖之路少掉更多质疑。最后看估值，由于不同细分业务都处在各自的较大变化周期，而不同业务未来价值以及市场认可度也有差异，这在整体集团视角的业绩上可能无法体验其中的价值变化。因此海豚君倾向于还是采用 SOTP 分部估值，打乱并重新按照流媒体、公园、电影、有线电视四个板块来估值。如下图，合计归属于母公司的总价值近 2450 亿（相比上季度点评 2300 亿略有提高），较目前 2100 亿市值还有约 18% 的空间。一、认识迪士尼作为近百年的娱乐王国，迪士尼的业务架构也经历了多次调整，海豚君在《迪士尼：百岁公主的 “驻颜术”》中有过详细介绍。近一年涉及到集团层面的重大调整，不仅换了领导班子，还改变了业务架构，变更了战略重点。新的业务架构下，主要分为三大板块——【娱乐】、【体育】、【体验】：原架构与新架构的区别？新架构主要突出了 ESPN 的战略地位，将 ESPN 频道和 ESPN+ 单拎出来成立一个体育业务部，足见公司的重视。（1）【娱乐】业务包含：原有线渠道、DTC（除 ESPN+ 以外）、内容销售，同时处置了一些部门整合过程中重复的业务线以及收益偏低的传统渠道。（2）【体育】业务包含：ESPN 频道、ESPN+、Star （3）【体验】业务包含：公园体验、酒旅游轮、商品消费等，和之前的业务类似，但具体财务数据上还是因为业务上的一些调整，与之前的数值有一些误差。 2、投资逻辑框架（1）框架改变体现了一个重要战略调整——内容与分发渠道不再割裂成两个业务，而是融合在一起，新的业务结构更多的是依据不同的内容来划分。这样可能从源头上解决了一个问题——即同样的内容可能适合在不同的渠道上首发。前两年迪士尼纠结在热门大片到底先上 Disney+ 还是先上影院的问题，在尝试线上线下同时上后，反而拖累部分热门影片的最终票房表现。继而演员分成受损，也破坏了迪士尼与一些明星演员的合作关系。（2）【体验】业务多年发展已经较为成熟，第一 IP 储备加持下，迪士尼主题公园业务龙头地位稳固，更多的受到整体消费的影响。常态下，可以视为一个稳定现金流。（3）【娱乐】本质上就是在做迪士尼影片的制作与发行，包含了几大鼎鼎有名的工作室、传统渠道和流媒体渠道，因此收入变动主要与迪士尼的电影排片、整体电影市场消费力有关。其中的流媒体业务，仍然是迪士尼未来中长期的业务聚焦重心。只是这两年原本是作为迪士尼传统业务稳定下，能够博得增量收入和利润的成长型业务。但前端流媒体的竞争在疫情期间加速白热化。而迪士尼在本身不具备自制剧集内容的累积优势，巨额投入却换来血亏。作为跷跷板的两端，流媒体发展火热的同时，传统媒体的老业务自然不能独善其身。随着传统媒体趋势性衰败，流媒体对迪士尼来说不能算是完全意义上的增量了，而有很大一部分是在弥补传统渠道的没落。（4）迪士尼的新宠【体育】业务可能才是衍生出来的一条新成长路线。虽然 ESPN 在迪士尼体内也运营多年了，但体育内容以及相关产业，也在进入越来越多的流媒体公司视野，比如奈飞也多次提及他们对体育内容的重视和加大投入。而近期的变化是，迪士尼将与同行华纳兄弟联手，再整合自身福克斯的内容，2025 年推出全新版的 ESPN 上线，相当于是给体育赛道的押注再次加码。二、详细业绩指标图表 1. 流媒体订阅：下季度 Charter 内容回归，预计带来 1000 万用户净增 2. 经营利润：因有线电视疲软，利润率预期中的承压。全年指引上调。三、内容投资：季节性波动反弹，全年预算不变，仍同比持平四、分业务情况：公园竞争可控、电影基数太高、有线电视加速恶化

海豚投研08-07 20:29

定了：特朗普很快与普京会谈！大规模新关税正式生效，美元连跌五日

制药公司Sandoz Group AG盈利超预期，股价上涨。据LSEG统计，截至周二，STOXX 600指数中已有198家公司公布财报，其中53%的公司业绩超过分析师预期，略低于一般季度的54%。美联储降息猜测升温与此同时，市场对美联储降息的猜测增加。10年期美债收益率基本持平，报4.2365%；更敏感的2年期美债收益率上涨1个基点，报3.7134%，接近周一触及的三个月低点3.659%。美元兑主要货币维持下跌态势。美元指数连续第五天下跌，为近四个月来最长跌势，原因包括宏观数据疲软（尤其是上周五的非农报告）以及特朗普提名立场温和的新任美联储理事人选。三位联储官员周三就美国劳动力市场发出担忧信号，暗示9月或将降息。旧金山联储主席戴利表示，政策制定者可能需要在“未来几个月”调整利率，以防止招聘进一步恶化。上周公布的数据显示，美国劳动力市场在过去几个月明显降温。美联储7月底会议维持利率不变，下一次会议将在9月举行，年内还将召开两次会议。交易员正等待周四晚些时候公布的每周初请失业金人数数据，以进一步判断美国就业市场健康状况。此外，特朗普表示将于未来几天内提名一位临时联储理事，填补即将空缺的职位，而不是借此机会提前宣布接替鲍威尔主席的人选。英国央行决议来袭与此同时，欧元上涨至当日高点。欧元上涨0.2%，报1.1686美元，延续前一交易日0.7%的涨幅。英镑兑美元小幅走高，而英国股指则下跌。英国央行将于稍晚公布利率决议，市场普遍预期将再度降息，委员会中可能有两名成员支持降息50个基点，也有两人主张维持利率不变。中国方面，最新数据显示中国出口增长意外加快，创下自4月以来最快增速，展现出海外出货的韧性，尽管美国加征了高额关税。中国股市当天整体持平。在其他关税消息方面，美国对印度商品再加征25%的关税，使此前宣布的税率翻倍。印度股市连续第三天下跌，卢比贬值。大宗商品方面，原油价格涨幅收窄。现货黄金上涨0.3%，至3376美元，早些时候曾创下两周新高。

欧罗巴08-07 18:46

营收差1千万竟暴跌8%！Lyft的“4.2倍自由现金流”是陷阱还是黄金坑？

求增长”的理念，转而专注于那些能够实现盈利运营并能与优步展开合理竞争的特定市场。这一战略帮助 Lyft 加速提升了调整后EBITDA和自由现金流，以至于其仍处于低迷状态的股价对应的这两项指标的市盈率都非常低。然而，随着近期预订量趋势成功反弹，Lyft 又略微展现出了扩张的态度。它开始有选择地在一些竞争市场追求增长：如下图所示，该公司指出，在密尔沃基、印第安纳波利斯等美国中西部主要大都市以及纳什维尔，预订量实现了超过 20% 的强劲增长。该公司计划再次有选择地在这些渗透率较低的市场追求市场份额增长，这强烈表明 Lyft 正重新致力于增长。同时，公司吸引新用户的策略也在不断演变，更多地依赖与摩根大通、DoorDash和阿拉斯加航空等知名企业的合作，以提高用户的忠诚度。公司最近与大型航空公司联合航空达成了新的合作，将于今年晚些时候为乘客提供联合航空的里程奖励，Lyft 表示此举将从 2026 财年开始带来财务收益。除了这些显著的增长动力，我们还应关注 Lyft 股票中可能释放的价值。在财报公布后，Lyft 当前股价接近 13 美元，市值为 56.6 亿美元。扣除资产负债表上 17.9 亿美元的现金及受限现金，再减去 5.265 亿美元的债务后，公司的企业价值为 44 亿美元。与此同时，对于 2025 财年，华尔街分析师目前预计 Lyft 的营收将达到 64.7 亿美元，同比增长 12%。假设基于这一营收规模，自由现金流利润率为 16.2%，调整后 EBITDA 利润率为 7.5%（与过去 12 个月的利润率持平，保守起见未假设进一步扩张），那么公司的自由现金流和调整后 EBITDA 分别将达到 10.5 亿美元和 4.85 亿美元。这使得 Lyft 的估值倍数如下： ➢企业价值/2025 财年调整后 EBITDA：9.1 倍 ➢企业价值/2025 财年自由现金流：4.2 倍与优步相比， Lyft 的估值存在巨大折扣，尤其是在自由现金流方面。值得注意的是，在当今市场中，个位数的自由现金流倍数实属罕见。如果 Lyft 正处于危机之中，面临失去大量市场份额的风险，那么其估值折扣或许是合理的：但该公司两位数的增长表明，这远非 Lyft 当前的实际情况。最佳策略是在财报公布后的股价下跌时买入。第二季度业绩详解现在让我们更详细地分析 Lyft 最新的季度业绩。以下是第二季度财报摘要： Lyft 营收同比增长 11%，达到 15.9 亿美元，略低于华尔街预期的 16 亿美元，差距约为 70 个基点。营收增速较第一季度 14% 的同比增速放缓了约 3 个百分点：但与此同时，在宏观经济形势严峻、美国消费者缩减支出的背景下，并非只有 Lyft 一家公司面临这种情况。不过，让人感到欣慰的是，Lyft 的预订量增长势头依然强劲，尤其是与主要竞争对手相比。Lyft 第二季度的总预订量达到 44.9 亿美元，创历史新高，同比增长 12%（与第一季度 13% 的增速相比几乎没有放缓）。值得期待的是，优步也公布了类似的预订量增长速度：其出行部门的恒定货币增长率为 16%。然而，虽然优步没有公布按地区划分的详细数据，但该公司正依赖欧洲和中东等国际市场推动其大部分增长：因此其美国本土的增长可能与 Lyft 基本一致。换句话说，Lyft 至少在美国保持了大致的市场份额。另一个值得注意的点是：Lyft 对第三季度的业绩指引预计总预订量为 46.5 亿至 48 亿美元，同比增长 13% 至 17%。这表明相比 2025 年上半年的业绩将进一步加速，意味着 Lyft 预计在宏观经济相对不稳定的情况下仍能取得相当不错的业绩。这一增长加速部分得益于公司对德国 Freenow 的收购，这是其首次重大的国际拓展（该交易于 7 月 31 日完成，将在第三季度贡献两个月的收益）。重要的是，Lyft 在保持稳定市场份额的同时，还降低了每趟行程的激励支出（包括向乘客提供的折扣以及向司机支付的收益激励，这些激励旨在平衡市场供需以提高出行量）。此外，过去几年激励支出一直呈大幅下降趋势。下图显示，第二季度 Lyft 每趟行程的激励支出为 1.03 美元，同比下降 20%。这一改善幅度优于第一季度 10% 的同比降幅，也远高于公司（到 2027 财年）三年内将激励支出每年减少 10% 的目标。认识到这一事实很重要，因为尽管投资者可能关注到 Lyft 的营收/预订量增速看似放缓，但有计划地减少激励支出这一背景也不容忽视。这表明 Lyft 正战略性地转向盈利增长，而非与优步在价格和激励方面陷入“利润竞争”。如果 Lyft 愿意，它本可以牺牲盈利能力来换取更高的增长，但它并没有这样做。 Lyft 第二季度的调整后 EBITDA 也创下历史新高，同比增长 25% 至 1.29 亿美元。这得益于每趟行程激励支出的降低以及对运营支出增长的严格控制。调整后 EBITDA 占目标预订量的比例同比上升 30 个基点至 2.9%，而占营收的比例为 8.1%，同比提高 90 个基点。总结财报公布后 Lyft 股价的下跌为投资者提供了买入这家美国第二大共享出行运营商的绝佳机会。Lyft 继续专注于在关键市场谨慎扩张，同时大幅提升调整后 EBITDA 和自由现金流。对于一家根基稳固的企业而言，其股票的估值倍数极低，尤其是相对于自由现金流，与优步的显著溢价相比更是如此。 $Lyft, Inc.(LYFT)$

老虎证券08-07 18:20

财税新规如何影响红利资产？港股红利ETF基金(513820)喜提四连阳，连续2日获资金净流入！险资“长钱”后续或增配哪些方向？

则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-07 17:57

贺博生：黄金冲高回落晚间行情走势分析，原油最新操作建议

句话，专业的人做专业的事，一切实战只为盈利，合作只为双赢。　　黄金最新行情趋势分析：　　黄金消息面解析：周四（8月7日）欧市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3377附近。现货黄金价格在周三下跌0.34%，收报每盎司3369.19美元，此前一日曾触及近两周高点3390关口。这一回落主要是投资者在近期上涨后的获利了结行为所致。黄金在上周五美国就业数据疲软后连续三日上涨，市场避险情绪一度高涨。然而，随着经济数据发布进入相对平静期，避险需求有所减弱，部分投资者选择锁定利润，导致金价出现短期回调。这种技术性调整在黄金市场中并不鲜见，尤其是在缺乏重大经济事件催化时，价格往往会因获利盘的涌现而承压。现货金价因获利了结而小幅回落，市场对美联储9月降息的预期显著升温，特朗普政府对印度及瑞士等国的关税举措引发地缘经济紧张，同时对美联储人事调整的关注进一步加剧市场不确定性。此外，本交易日还需关注美国初请失业金人数变动、英国央行利率决议和美联储官员讲话。　　黄金技术面分析：黄金短期仍然是多头走势，但在相对高位，要注意有变盘的可能，黄金昨日3380附近上行触及3385一线震荡回落，欧盘最低触及到了3358一线强势拉升，美盘最高触及3380一线整理，日线最终收线在3368一线后日线以一根下影线很长的小阴线收线。从技术面来看，黄金昨天震荡收长影阴线，今日倾向高位震荡。阻力3385附近，不破可以空。如果站稳3385，还会去3390甚至3400附近，上方强阻力依旧是周末分析的3405和10。目前支撑3360，不破震荡。跌破看昨天低点3350甚至3345附近，下方强支撑3335附近。由于这两天行情波动都不大，晚间有初请数据，要防止晚间走一波单边。对于短期来说，今天还是震荡，建议大家不要轻易追涨杀跌。　　黄金1小时均线已经开始走平，如果向下拐头，那么黄金下跌空间将会打开，反弹的高点也还是依次降低，没有有效突破3400之前，那么黄金还是在高位反复构筑顶部，早盘可以在支撑阻力位附近轻仓入手。今天建议依托3400和3410两道压力逢高布局空单，看一波回落调整！综合来看，今日黄金短线操作思路上贺博生建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3400-3410一线阻力，下方短期重点关注3360-3350一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)，我定尽力为你解决问题。　　原油最新行情趋势分析：　　原油消息面解析：油价在经历连续五个交易日的下滑后，于周四亚市小幅回升。亚盘时段，布伦特原油期货上涨0.7%，报每桶67.47美元；美国WTI原油期货则上涨0.9%，至64.97美元。此前，由于市场担忧美国可能加大对俄罗斯的能源制裁，两大油价基准在周三一度跌至八周以来新低。美国与俄罗斯可能展开高层会谈的消息，为市场注入一定宽慰。据白宫官员透露，美国总统特朗普或将在下周与俄罗斯总统普京举行会晤，尽管美国仍准备对俄实施“二级制裁”，范围可能涵盖亚洲国家，以迫使莫斯科在乌克兰问题上让步。当前油价的反弹建立在库存下降和市场对谈判预期的博弈之上，但真正左右中长期油价的变量，仍是OPEC+的增产节奏与全球地缘政治风险的演变。随着美国进一步将能源议题与贸易政策挂钩，亚洲国家的原油进口策略可能遭遇更复杂的决策环境，进而重塑区域能源市场结构。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势近一周连续三日涨幅，被连续的三日跌幅全部收腹。中期客观趋势重回震荡节奏。从动能看，MACD指标在零轴附近胶着，多头动能表现不足，预计原油中期走势将陷入新的震荡区间内运行。原油短线(1H)走势短暂上行触及67附近，再度受阻力大幅下挫。K线连续收大实体阴线，下行力度较大，形成一波主趋势向下的节奏。均线系统逐步发散向下，短线客观趋势方向亦向下。主客观趋势方向一致。早盘油价弱势震荡，依据主次交替规律，预计日内原油走势将继续下行创新低。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注66.5-67.5一线阻力，下方短期关注63.0-62.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs6282 钉钉：hbs5636)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs6286 1评论08-07 17:49

ETF复盘0807-沪指达3639.67再创年内新高！港股消费50ETF（159265）实现四连涨

度，随着稀土价格稳步回升，下游磁材企业盈利有望持续修复，建议关注下游客户结构良好、产能利用充分及未来有新增长点布局的金力永磁。行业板块相关产品：有色ETF金属（159880），场外联接A（021296），联接C（021297），联接I（022886）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-07 17:38

从Ozempic到Wegovy：诺和诺德Q2业绩背后的增长与风险

5%，反映市场对于公司主要产品线二季度盈利能力的提升的乐观预期。投资者关注的重点近期Novo Nordisk的股价大跌为投资者带来了额外关注点，尤其是在2025年7月29日公司宣布领导层变动和新CEO Maziar Mike Doustdar上任，同时下调了2025年全年销售增长指引（从13%-21%降至8%-14%），主要因美国GLP-1市场增长放缓。以下是投资者应重点关注的方面：美国市场表现：公司提到美国GLP-1市场增长低于预期，可能是由于竞争加剧（如Eli Lilly的多靶点GLP-1药物以及HIMS低价复方药物）、监管变化或供应链瓶颈。投资者应关注财报中对这一问题的详细分析，以评估短期风险和长期影响。竞争应对策略：公司已采取措施应对竞争，包括法律行动打击非法复方药物销售，以及推出新患者访问计划（如 Wegovy 499美元计划）和与 CVS 的独家协议，投资者应关注这些策略的效果。领导层变动：CEO Maziar Mike Doustdar拥有33年公司经验，曾负责国际运营，其上任可能带来战略调整。投资者需关注其对公司未来发展的愿景，尤其是研发和市场扩张策略。 2025年下半年展望：公司下调全年指导后，投资者需了解二季度财报中对下半年业绩的预期，特别是是否能通过商业执行和市场扩张实现指导范围的上限管线进展： Novo Nordisk在糖尿病、肥胖和罕见病领域的创新管线是其长期价值的来源。投资者应关注新药开发进展、临床试验结果及未来收入贡献潜力。立刻体验原文链接

TradingKey08-07 17:20

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