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金市展望：鲍威尔释放两大信号！美国CPI与“恐怖数据”联袂来袭黄金大行情蓄势待发
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三周下跌。现在所有人的目光都转向下周的美国通胀报告，分析师称这可能是金价的下一个重要催化剂。在上周飙升至1975美元后，COMEX 4月黄金期货周五(2月10日)收跌0.2%，报1874.50美元/盎司，较峰值下跌约5%。 RJO期货高级市场策略师Frank Cholly对Kitco News表示:“美元正在回归，美联储仍持鹰派立场，这令黄金承压。” 上周，美国公布了强劲的非农就业报告，显示1月份新增51.7万个就业岗位，此后黄金的看涨情绪开始发生变化。随后，美联储主席鲍威尔证实了市场的担忧，即如果美国经济继续出人意料地增长，美联储将被迫提高利率，高于预期。鲍威尔周二出现在华盛顿特区的经济俱乐部时，提出了适量的“美联储言论(Fed speak)”。一方面，他重申，“反通胀进程”已经开始。另一方面，他警告称，如果经济数据继续走强，美联储将把终端利率调高。 Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman告诉Kitco News:“这真的很符合我们通常所说的美联储讲话的定义，这是美联储主席的一种策略，从他们的嘴里说出来，这样市场就能得到两个信号。”“希望在于形势仍保持稳定，双方都有可以抓住的东西。鲍威尔就是这么做的。最有可能的结果是，美联储继续加息，直到经济出现动摇。” 密切关注CPI报告下周，黄金市场将迎来一系列重要的宏观数据发布。道明证券高级大宗商品策略师Daniel Ghali表示，下周二的CPI报告值得关注，它可能成为贵金属市场的下一个重要催化剂。 “我们需要一个实质性的催化剂来推动随后的黄金抛售活动。它可能以下周CPI数据的形式出现。与此同时，如果CPI的冲击不够大，那么下周黄金将不会出现大量抛售活动。” Cholly表示，即使CPI报告继续显示通胀放缓，美联储也不会准备放松刺激政策。他说:“黄金还有一点下行空间。” 市场普遍预计，1月份的年通胀率将从去年12月的6.5%降至6.2%。凯投宏观分析师表示:“我们认为通胀的降幅将超过普遍预期，由于这将缓解人们对美联储更加鹰派和美国利率在更长时间内走高的担忧，这应该会提振大宗商品价格。” Ghali还指出，大量投资者仍认为黄金估值过高，但目前尚不清楚根据流动的角度，谁会愿意出售黄金。近期央行的黄金购买支撑了黄金，市场正在观望这一趋势是否会继续。 Ghali称，推动金价突破1800美元的参与者是各国央行和空头回补。他指出:“如果这种趋势持续下去，那么我认为金价保持在1800美元上方会更合适。” 世界黄金协会本周修订了其黄金需求趋势报告，称央行的黄金购买量在2022年创下历史新高，购买量为1136吨。黄金价格水平 Ghali指出，目前黄金的潜在交易区间相当宽，目前强劲支撑位于1800美元，阻力位于1900美元。 Cholly预计金价将保持在1850美元至1855美元之间。“移动平均线很重要。黄金现在位于50日均线。200日均线位于1812美元。在这两个标志之间，存在着市场均衡。金价将盘整并从这些水平反弹，”他表示。下周需要关注的关键数据除了CPI之外，其他值得关注的数据包括有“恐慌数据”之称的美国零售销售、生产者价格指数(PPI)和工业生产数据。荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley说:“1月份的活动数据将全面强劲。12月中下旬的天气异常寒冷，与1月非常温和的天气形成了鲜明的对比。”“这意味着消费将会推迟，再加上天气好转意味着外出的人会更多，这很可能会提振1月份的支出。”我们已经知道汽车销售非常强劲，这本身将极大地提振零售销售。” 下周二：美国消费者物价指数下周三：美国零售销售、纽约联储制造业指数、美国工业生产下周四：美国PPI、美国初请失业金人数、美国房屋开工和建筑许可、费城联储制造业指数
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夏洛特2023-02-11
这下鲍威尔真的赢了！美元大唱多的最关键原因：美国CPI通胀突然修正上涨
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2年10月以来未见的涨势，数据继续显示美国通胀的积极势头。美联储主席鲍威尔的紧缩政策下，未真正引起经济衰退，通胀数据也未过度波动，将提振鹰派阵营继续站稳脚步，支持美元大唱多。 (来源:Trading View) 密歇根大学周五的调查显示，一年期通胀前景为4.2%，高于1月份的最终数字。整体消费者信心指数为66.4，高于上月的64.9。鲍威尔将密歇根调查的通胀前景作为美联储追踪的指标之一。根据美国劳工统计局的数据，除密歇根数据外，修正后的数据显示，美国2022年12月份的月度CPI上涨，而不是像先前估计的那样下降，而前两个月的数据也被修正得更高。12月份CPI小幅上涨0.1%，而不是上月报告的下跌0.1%。另外，2022年11月份的数据也被上调，显示CPI上涨0.2%，而不是之前估计的0.1%。10月份CPI上涨0.5%，前值为0.4%。修正是重新计算季节性调整因素的结果，政府使用该模型从数据中剔除季节性波动。 (来源:Forex Factory) 该例行程序由美国劳工部劳工统计局每年进行，涵盖2018年1月至2022年12月的数据，而未经季节性调整的数据未进行修订。 “总的来说，我们认为更新的季节性因素不会对我们的通胀前景产生重大影响，”摩根大通驻纽约的经济学家丹尼尔·西尔弗说。“但经季节性调整的数据近期强劲趋势，确实会在未来产生一些上行风险。” 剔除波动较大的食品和能源成分后，2022年12月份CPI上涨0.4%，而不是之前报道的0.3%。11月份的数据被向上修正，显示所谓的核心CPI上涨0.3%，而不是最初估计的0.2%，10月核心CPI数据未修正。美国还更新了用于计算CPI的支出权重，这将在1月份的CPI报告中生效，这些权重之前反映了2019年和2020年的消费者支出。住房现在占CPI的44.384%，高于43.008%，这反映了避难所重量的增加。交通现在占CPI的16.744%，低于17.737%。食物重量从13.867%下降到13.531%。根据路透社对经济学家的调查，下周二的数据可能会显示1月份CPI环比上涨0.4%，核心CPI也上涨0.4%。然而，该调查是在发布季节性调整因素的修订和更新之前进行的，包括摩根士丹利等机构在内的一些经济学家此后提高了他们的估计。通胀上升导致美联储采取激进的货币政策立场，美国央行自2022年3月以来将政策利率从接近零的水平上调450个基点至4.50%-4.75%的区间。近几个月来，美联储放慢了加息步伐。摩根士丹利在一份报告中表示：“随着核心商品通货紧缩暂停，方法论的变化提振了住房部分，1月份核心通胀率应该会再次走高。更新的指数权重可能会带来额外的波动，但我们认为通货紧缩的道路在1月之后完好无损。” 道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示，下周CPI报告成为焦点，因为周五有迹象表明，通胀比2022年最初预期的要强。 “这确实挑战了美联储可能降息的想法，就业人数、ISM和劳动力市场持续紧张等更强劲的数据正在推动美联储更长期的政策立场，这可能最终会发生，让美元重新站稳脚跟。” 路透调查显示，下周二公布的数据可能显示，美国1月份消费者价格指数(CPI)环比上涨0.4%，核心CPI也上涨0.4%。欧元从前一交易日的1.0736美元跌至1.0674美元，英镑从前一交易日的1.2117美元跌至1.2048美元。美元兑日元汇率为131.51，低于前一交易日的131.57。美元从0.9224瑞士法郎升至0.9243瑞士法郎，从1.3452加元贬至1.3345加元。美元从 10.3550 瑞典克朗，攀升至 10.4761 瑞典克朗。 FXStreet分析师Anil Panchal提到，除非成功突破自2022年11月下旬以来的向下倾斜阻力线，接近103.85，否则美元指数反弹仍难以实现。黄金价格降温，但会持续多久？美元走强外，美国国债收益率上升也打压了黄金，黄金本周下跌0.1%。市场分析师认为，交易员避免在下周CPI报告之前开设新的多头头寸。 Metal Miner提到，2022年4月金价以充裕的力量突破短线支撑。这创造了一个下降趋势，并使卖方阻力处于有利位置，可以对市场目前正在经历的任何看涨反弹施压。 (来源:Metal Miner) 2022年11月，下跌趋势在短期内被打破，包括强劲反弹至长期阻力位。截至2023年2月，金价再次展现出强劲的短期看跌潜力。但如果价格下跌足够多并从长期支撑区域反弹，它们可能会再次反转上涨。
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小萧2023-02-11
【黄金收盘】当心这一最新调整恐令CPI意外爆表！又一美联储官员发声黄金唱空声渐响
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(2月10日)小幅上涨，市场等待下周的美国通胀数据，该数据可能会影响美联储的货币政策轨迹。美市尾盘，现货黄金收报1865.09美元/盎司，上涨3.43美元或0.18%，日内最高触及1872.00美元/盎司，最低触及1852.70美元/盎司。本周，现货黄金上涨0.18美元或0.01%。（现货黄金日线图，来源：FX168） COMEX 4月黄金期货收跌0.2%，报1874.50美元/盎司。在现货黄金下挫之际，其他贵金属涨跌不一：现货白银收涨0.09%，收报21.980美元/盎司；现货铂金收跌1.17%，报945.82美元/盎司；现货钯金收跌5.74%，至1533.34美元/盎司。美联储哈克日内表示，在考虑政策前景时，美联储的主要考量是通胀数据；需要几年时间令通胀降回至2%；预计放松货币政策前，美国失业率将在4.5%见顶；看到物价压力开始缓解的迹象；预计失业率上升不会造成经济衰退；不确定利率峰值需要达到5%以上多高的位置，最终将取决于经济数据；国债收益率曲线倒挂不大可能是经济衰退的征兆；美联储缩表是货币政策的关键部分，不确定何时会结束；市场仍旧对美联储将通胀降至2%有信心。 Libertas财富管理集团总裁Adam Koos表示，本周黄金走势艰难，“主要是由于在11月初以来的大幅上涨之后出现了一些获利了结，再加上最近人们担心(美联储)加息的时间将高于最初预期。” “所有这一切都源于动荡的经济新闻——主要是非农就业报告、私营部门就业人数和失业数据——这些都为投资者描绘了一幅好坏参半的画面，使得预测(美联储主席)鲍威尔的下一步行动变得极其困难，”他告诉MarketWatch。 Koos表示，他认为美联储将同意在下次会议上再次加息，但“仍将加息25个基点”。他预计金价将“在这一水平附近盘整，之后将在2月底和3月份恢复上涨。” 市场分析人士将金价走软归因于美元回升和美国国债收益率上升。过去一周美元和美债收益率双双上扬，此前美国公布的1月非农就业报告和供应管理协会(ISM)服务业调查等经济数据促使交易商重新评估对利率可能在哪里见顶以及美联储可能等待多久再降息的预期。 “贵金属仍然不受欢迎，黄金徘徊在1860美元左右，白银略高于22.00美元，因为债券收益率走高，美元仍然受到支撑。最近几天，由于美联储的鹰派言论和喜人的数据，美元已经恢复活力，并在下跌中得到支撑，”City Index和FOREX.com的市场分析师Fawad Razaqzada表示。衡量美元兑一篮子货币强弱的洲际交易所美元指数周五上涨0.33%，至103.57。10年期美国国债收益率上升5个基点，至3.73%。美元走强会让购买其他货币的买家觉得黄金更贵，而债券收益率的上升则会让债券相对于黄金更具吸引力。此外，一些分析师说，在周二美国消费者价格指数(CPI)通胀报告公布之前，交易员不愿建立新的多头头寸。尽管对全球经济衰退的担忧比比皆是，但全球市场的强劲反弹表明乐观情绪正在回归，这可能会缓解美联储的加息周期。美国劳工部对CPI的年度修正数据显示，去年12月消费者价格指数(CPI)微升0.1%，而不是上月公布的下降0.1%。路透对经济学家的调查显示，下周二的数据可能显示CPI环比上升0.4%。美国劳工统计局周五公布了CPI分项的最新权重，此次调整将给1月核心通胀带来上行压力，不过有助于压低其后的通胀率。该机构希望通过调整每个类别，例如食品或住房的权重，以准确反映美国人的消费习惯。这种调整从两年一调改为现在的一年一调。下周二公布的CPI会首次纳入上述调整。新版权重料不会对整体情况产生重大影响。新权重构成反映了2021年全年收集的支出数据，并对去年价格的快速变动进行了一些调整。根据最新版本，二手车权重下降，而二手车是最近几个月通胀放缓最大的推动因素之一。许多经济学家预计1月二手车价格降幅收窄，而最新版权重意味着，这一类别带来的下行影响或更小。道明证券大宗商品市场策略主管Bart Melek表示:“我们必须看到通胀方面取得重大而持续的进展，货币政策方面的当局才会放心地允许利率转向较低水平。” 周五公布的美国消费者信心调查显示，2月初消费者信心指数从1月的64.9升至11个月高点66.4，显示美国人对经济持谨慎乐观态度。不过，从大局来看，印度工业信贷投资银行(ICICI Bank)的分析师周五在一份研究报告中指出，今年迄今金价一直保持上涨势头。他们表示，由于美国联邦公开市场委员会(FOMC)可能会提供政策指引，美国收益率仍处于高位，预计今年上半年黄金将出现一定程度的整固。即便如此，他们仍然预期，FOMC将在5月政策会议后进入利率“暂停模式”，并可能在2024年第一季度开始降息。ICICI银行分析师称，这将“推低美国实际收益率”，并在今年下半年推动金价出现明显的结构性上行趋势。货币市场目前预计，美联储目前的利率周期将在7月份达到5.15%左右的峰值。 CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson在一份报告中称，“下周的美国消费者物价指数可能对金价走势产生重大影响，如果金价跌破1850美元支撑位，收益率的进一步上行压力可能成为拖累。” 后市展望 1.Kitco News周五最新公布的黄金周度调查显示，华尔街分析师短期内看空黄金，散户投资者的看涨情绪则已跌至去年10月底以来的最低点。本周，19位华尔街分析师参与了Kitco News黄金调查。在参与者中，9位分析师(47%)看空金价，8位分析师(42%)认为黄金将横盘震荡，只有两位分析师(11%)看涨黄金。与此同时，网上投票共有733人参加。在这些受访者中，324人(44%)预计下周金价将上涨，另有274人(37%)认为金价会下跌，135人(18%)持中性态度。 2.金价近日一直无法从下跌中恢复过来。德国商业银行(Commerzbank)的经济学家预计，金价暂时将陷入困境。 “黄金缺乏与调整相匹配的力量。投机投资者对此负有多大责任仍有待观察，他们此前已大幅增加了净多头头寸。” “在网络攻击发生后，CFTC仍未公布任何数据。然而，我们已经反复指出，缺乏具有更长期投资视野的ETF投资者的支持。这可能需要美国货币政策的未来走向更加清晰。” 下一交易日重点关注 16:00 台湾第四季度GDP(年率)修正值 21:00 加拿大全国经济信心指数 21:00 美联储理事鲍曼在银行业大会上发表讲话
夏洛特2023-02-11
美股收盘：道指涨近170点中概股多数下跌知乎跌超11%
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衰退的担忧而将股票换成债券之际，下周的美国通胀数据将成为股市涨势的转折点。根据该行援引EPFR Global数据撰写的报告，截至2月8日当周，全球股票基金有74亿美元资金流出。现金型基金赎回了101亿美元，74亿美元进入债券基金。　　美国银行策略师Michael Hartnett表示，虽然“非常诱人”相信上周公布的1月份美国就业数据井喷表明经济可能免于陷入衰退，但周二的消费者价格数据对于获得美联储何时开始放松货币政策的线索至关重要。与此同时，Hartnett重申了他的建议，即投资者在标普500指数4200点上方卖出，也就是比当前水平高出大约3％。Hartnett去年对股市总体持看跌的看法，而当年标普500指数也的确跌入了熊市。　　大宗商品旗手也投降了？高盛下调2023年油价预测　　在下调了主要经济体的需求预测、并略微上调了俄罗斯和美国的产量预测之后，高盛当前预测今年的石油供应将出现每天15万桶的过剩。　　大宗商品旗手高盛最新下调了油价预测，预计布伦特原油今年的平均价格可能为92美元/桶，低于他们之前预测的98美元/桶。在下调了主要经济体的需求预测、并略微上调了俄罗斯和美国的产量预测之后，该行当前预测今年的石油供应将出现每天15万桶的过剩。该行还预计，布伦特原油价格将在12月达到每桶100美元，而不是在今年年中左右。　　比尔·盖茨：ChatGPT像互联网发明一样重要将会改变世界　　微软联合创始人比尔・盖茨表示，他认为ChatGPT作为聊天机器人，可对用户查询做出惊人的、类似人类的反应，与互联网的发明一样重要，人工智能的进步是目前“最重要的”创新。　　盖茨在接受德国商报采访时指出：“到目前为止，人工智能可以读写，但无法理解内容。像ChatGPT这样的新程序将通过帮助写发票或邮件来提高许多办公室工作的效率。这将改变我们的世界，” 　　景林Q4美股持仓：拼多多成为新晋第一大重仓清仓苹果、谷歌　　知名中国私募景林资管向美国SEC提交了截至去年末的美股持仓报告（13F表），根据公司披露，四季度末景林整体持仓规模小幅上升至16.29亿美元，总共持有31个美股标的。　　景林在Q4季度一共增持了10家公司，并新建仓了8家，同时也减持了10家公司，另外有3家则遭到完全清仓。拼多多连续第二个季度成为景林加仓最猛的股票，也在这个季度跃升成为中国私募的第一大重仓股。京东、360数科、BOSS直聘、 “东南亚美团”GRAB、美国外卖平台DoorDash、新东方、晶科能源和金沙集团也获得加仓。谷歌、苹果和哔哩哔哩则遭到该知名私募100％减持。　　居静回应与秦淮数据超级投票权纷争意欲采取法律行动　　秦淮数据最新一则公告显示，截至2023年2月10日，秦淮数据创始人居静（及其一致行动人）共持有公司A类普通股3093.66万股，占公司总股本4.2％，B类超级投票权占比为0.6％。值得注意的是，在去职秦淮数据CEO15个月之后，居静首次公开表态称，绝不承认秦淮数据董事会剥夺其持有的大部分B类普通股的合法性，正采取一切必要的法律行动维护其合法权益。　　法拉第未来收到1.35亿美元融资承诺的5000万美元首付款　　法拉第未来宣布，截至2023年2月9日，该公司收到最近一轮1.35亿美元融资承诺中的第一笔5,000万美元的全额首付款（扣除原始贴现和交易成本后为4,450万美元）。在某些特定条件满足的情况下，该公司预计在2023年2月17日前收到剩余的2500万美元（当前约1.7亿元人民币，扣除原始折扣和交易成本后为2250万美元）。　　博实乐教育宣布临时股东大会结果　　博实乐教育于2月10日召开了临时股东大会。在会议上，股东通过普通决议通过了以下事项：（1）免去Junli He的公司董事职务，（2）免去Peter Andrew Schloss的公司董事、审计委员会、薪酬委员会和公司治理委员会（“董事会”）成员的职务，（3）免去Ronald J.Packard的公司董事和董事会审计委员会成员职务，上述事宜均于2月10日生效。由于董事会组成的变化，Junli He在公司的雇佣关系于2023年1月10日终止。该公司正积极寻求新成员加入董事会。
金融界2023-02-11
多头当心！“死叉”隐现、下周CPI恐将痛击黄金多头？黄金黄金、白银、原油最新操作策略
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周对其进行测试。交易员将关注下周公布的美国通胀数据。我们预计价格将从支撑位反弹，并恢复看涨趋势，目标是创下新的更高的高点。然而，如果价格继续下跌至1850美元以下，那么交易员预计其将测试1780 - 1800美元或200日移动均线。（黄金日线图，来源：FXDailyReport）支撑：1850、1800、1780、1700 阻力：1900、1950 白银：恢复向21.35美元的看跌走势今天银价试图上涨，然而，看涨压力已经消退，价格回落到开盘水平以下。如果价格继续走低，那么交易员预计其将测试21.35美元的支撑位。我们仍然认为看涨趋势将持续，一旦出现疲软，交易员可能会进入多头头寸。上行方向，25.00美元- 26.00美元区域是长期观察的看涨目标。（白银日线图，来源：FXDailyReport）支撑：23.90、23.00、21.35 阻力：25.00、26.00 原油：徘徊在77.13美元附近原油价格在77.13美元上方建立了更多的看涨压力，并将试图再创新的更高的高点。当价格再创新高时，就会确认看涨趋势的延续。交易者将在持有多头头寸的同时监控价格走势。下行方向，只要没有走出更低的低点，那么价格就可能会继续上涨。（原油日线图，来源：FXDailyReport）支撑：77.13、70.00 阻力：80.00、85.00、90.00、95.25
夏洛特2023-02-11
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美国银行表示股票基金出现资金外流股市涨势面临通胀考验
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衰退的担忧而将股票换成债券之际，下周的美国通胀数据将成为股市涨势的转折点。　　根据该行援引EPFR Global数据撰写的报告，截至2月8日当周，全球股票基金有74亿美元资金流出。现金型基金赎回了101亿美元，74亿美元进入债券基金。　　美国银行策略师Michael Hartnett表示，虽然“非常诱人”相信上周公布的1月份美国就业数据井喷表明经济可能免于陷入衰退，但周二的消费者价格数据对于获得美联储何时开始放松货币政策的线索至关重要。　　与此同时，Hartnett重申了他的建议，即投资者在标普500指数4200点上方卖出，也就是比当前水平高出大约3％。Hartnett去年对股市总体持看跌的看法，而当年标普500指数也的确跌入了熊市。　　继2022年创下2008年以来的最大年度跌幅后，2023年美国股市上涨，因为投资者押注美联储将进一步放慢加息步伐，即便如此，在经济放缓风险的背景下，人们普遍认为债券前景相对较好。股票和债券比重各自60％和40％的这种流行投资组合创出1987年以来最佳年度开局。　　EPFR数据显示，欧洲股票基金再度出现资金流出，美国股票基金出现三周来首次净赎回。按类型划分，美国的小盘股和成长型股票基金有资金流入，价值股和大盘股基金出现资金流出。在所有板块中，金融板块和科技板块资金流入居前，医疗保健和能源板块资金外流均超过10亿美元。
金融界2023-02-11
【欧股收盘】欧洲股市周五收低英国GDP符合市场普遍预期投资者聚焦CPI数据
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主席杰罗姆鲍威尔本周早些时候表示，尽管美国通胀正在放缓，但利率仍可能上升，而几位美联储发言人重申加息周期可能会进一步延续。美联储理事克里斯托弗沃勒和费城联邦储备银行行长帕特里克哈克都定于东部时间周五下午发表讲话，投资者将倾听有关央行政策轨迹的线索。所有人的目光都集中在下周公布的美国1月份消费者价格数据上，该数据对于塑造市场对未来加息的预期至关重要。企业方面，阿迪达斯下跌 10.9%，创下近三年来的最大跌幅，此前这家运动服装制造商警告称，今年可能会出现30年来的首次亏损。该公司的同行PUMA SE也下跌了4.6%。瑞典国防设备制造商萨博在公布第四季度营业利润增长后，股价上涨11.8%，成为STOXX 600指数的榜首。 Refinitiv数据显示，迄今为止公布收益的93家STOXX 600成分股公司中，超过一半的公司业绩超出市场预期。英国银行渣打银行下跌 5.0%，此前第一阿布扎比银行表示目前未评估收购要约。 Zara母公司Inditex股价下 4.6%，此前这家全球最大的快时尚零售商同意将其西班牙本土市场店员的平均工资提高20%，以防止通货膨胀。
楼喆2023-02-11
震惊全球市场！日本央行新行长传闻掀起市场巨澜重磅考验来袭美元“涨”声欢迎
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动。美元周五全线走高，因投资者在下周美国通胀数据公布前仍规避风险，对经济放缓和美联储加息步伐的担忧打压市场人气。美市盘中，美元指数上涨逾0.4%，至103.69高点，前一交易日下跌0.24%。美元指数衡量的是美元兑六种主要货币的避险价值。该指数本周料将勉强上涨，这是该指数连续第二周上涨，也是自去年10月以来首次连续两周上涨。（美指30分钟走势图，来源：FX168）欧元/美元下跌0.6%，至1.0666，预计将连续第二周下跌，而英镑/美元下跌0.5%，最低触及1.2053。华侨银行外汇策略师Christopher Wong表示，日内没有关键数据和美联储官员讲话，汇市可能横盘震荡，市场焦点将集中于下周公布的通胀数据。 “总体情况是，美联储正在进行政策校准……但就近期而言，考虑到美联储官员最近的讲话，以及反通胀趋势可能会很不稳定，人们会保持谨慎。” 与此同时，美元/日元下跌不到0.1%，现交投于131.49一线。据报道，日本政府计划于2月14日向国会提交日本央行新任行长提名人和两名副行长提名人。周五公布的数据显示，中国1月份批发价格较上年同期上涨9.5%，进一步显示通胀压力加大，这可能使中国央行面临逐步退出大规模刺激计划的压力。上周，美联储加息25个基点，并表示看到通缩迹象，但一份重磅就业报告令投资者不安，他们担心政策制定者可能会在更长时间内保持鹰派立场。美联储主席鲍威尔在本周的讲话中重申了他的信念，即通货紧缩正在发生。里士满联储主席巴尔金周四表示，紧缩的货币政策“明确”令美国经济放缓，这使得美联储在进一步加息时“更谨慎”。美国国债收益率曲线中备受关注的两年期和10年期国债收益率之差为-82.5个基点，一度反转至-88个基点，为近两个月来最大。该指标被视为衡量经济预期的指标。收益率曲线这部分的深度反转表明，人们担心经济衰退即将到来。下周美国消费者物价指数(CPI)将成为焦点，投资者将判断是否会出现通货紧缩。星展银行高级外汇策略师Philip Wee表示，“在上周五公布亮丽的美国就业报告后，市场更加依赖数据。” Wee表示，美联储已经暗示，如在3月下次会议之前通胀和就业报告出现更多出人意料的情况，可能导致美联储将今年的利率预期上调至去年12月预测的5.1%之上。 “随着美联储可能加入其他央行的行列，进一步加息，本月美元的竞争环境变得更加公平，”Wee说。日本首相拟任命植田和男担任央行行长美元/日元短线坐上过山车据知情人士透露，日本首相岸田文雄(Fumio Kishida)将提名教授、日本央行前董事会成员植田和男(Kazuo Ueda)从4月起担任日本央行行长，这一令人震惊的举动引发日元大幅波动。这一决定令投资者大吃一惊，他们原本预计长期处于领先地位的日本副行长雨宫正佳(Amamiya Masayoshi)将接替黑田东彦(Haruhiko kuda)。据《日本经济新闻》报道，雨宫正佳拒绝接受这一职位。日元最初因媒体报导植田和男当选央行行长而走高，美元/日元一度大跌至129.81低点。市场认为，在日本央行面临限制超宽松货币政策的压力之际，植田和男将证明自己比雨宫正佳更鹰派。不过，在植田和男表示，日本央行应继续实施刺激措施后，日元的涨幅有所缩减，美元/日元现回升至平盘略下方交投。（美元/日元30分钟走势图，来源：FX168） “日本央行目前的政策是适当的，目前需要继续放松货币政策，”他在NTV播出的节目中告诉记者。这一选择表明，岸田文雄在寻求日本央行的一些变革，但他并不寻求大幅转向。三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)首席投资策略师Norihiro Fujito表示:“市场完全被打了个措手不及。”“先不说植田和男将采取什么样的政策，政府处理此事的方式似乎有点笨拙，让人对雨宫正佳将会成功抱有期望。” 黑田东彦的任期将于今年4月结束，这是日本央行140年历史上任期最长的一次。在日本央行行长经历了如此长时间的稳定之后，领导层的更换引发了市场猜测，即日本央行可能正在调整政策路径，支持大规模刺激。日本通货膨胀率已经是央行目标的两倍，而市场对其债券收益率上限的压力，似乎已促使允许的波动区间扩大了一倍。日本央行一再表示，需要更强劲的工资增长来支撑通胀，然后才能退出将收益率保持在超低水平以刺激物价和经济增长的刺激计划。许多市场人士回忆起澳大利亚2021年底时收益率曲线控制突然崩溃时的情形，仍然不相信该框架能够保持完整。日本央行仅在1月份就花费了超过20万亿日元(1530亿美元)购买债券以保持收益率不变。随着日本央行向新领导层过渡，黑田东彦的两名副手也将被替换。这三个职位的提名将于下周二公布。知情人士称，日本央行负责货币政策的执行理事内田新一(Shinichi Uchida)和日本金融监管机构前负责氷见野良三(Ryozo Himino)被选为这两个副行长的职位。内田新一曾与雨宫正佳密切合作，实施黑田东彦的货币宽松政策。选择内田新一将表明，日本最高领导层仍将拥有一位与过去10年刺激计划有关联的资深央行官员。尽管如此，选择三名男性担任领导职务，再次让人们对日本对性别平等的承诺产生了质疑。此前，人们对至少有一个职位将由女性担任的预期有所提高。一旦议会批准，新代表将从3月20日开始履新。鉴于岸田文雄在参众两院拥有多数席位，他的选择几乎肯定会获得批准。植田和男今年71岁，是共立女子大学教授。1998年至2005年期间，植田和男曾担任日本央行董事会成员，当时日本央行首次推出零利率政策，并开始实施量化宽松政策。 2000年8月，他投票反对取消零利率，尽管央行还是坚持了下来。彭博经济学家Yuki Masujima表示：“我们认为他不会立即推动放弃收益率曲线控制政策。相反，如果得到确认，他的领导能力将为政策讨论注入更多的平衡，目前的政策讨论倾向于保持最大限度的刺激。” 在去年一篇当地媒体的文章中，植田和男警告不要过早加息。他说，日本央行加息的空间不大，不过这并不意味着可能性为零。植田和男在去年的《日经新闻》文章中写道:“无论如何，在未来的某个时候，都需要对非常规货币宽松框架进行认真考虑，该框架实施的时间比许多人预期的要长。” 这种需要重新评估大规模刺激计划的想法表明，植田和男可能倾向于在未来进行政策审查，为可能的改变铺平道路。前日本央行董事会成员、野村综合研究所经济学家Takahide Kiuchi在一份报告中写道:“植田和男与日本央行的关系极其密切，因此这个选择基本上可能是由日本央行做出的。”“你不能说植田和男反对货币宽松，但与黑田东彦的立场相比，他是谨慎的。” 植田和男拥有麻省理工学院的博士学位，即使在他离开日本央行后，他仍以教授的身份与日本央行保持着密切的关系。他主持了日本央行的多次会议，包括去年11月关于工资增长机制的会议。一吉证券(Ichiyoshi Securities)首席经济学家Nobuyasu Atago表示:“我认为植田是一个不错的选择。”“市场可能希望把他描绘成鹰派或鸽派，但在我看来，他既不是鹰派也不是鸽派。他是一个着眼于现实并寻求最佳政策决策的人。”
夏洛特2023-02-11
Mysteel：1月信贷数据狂飙，暗示货币宽松和基建投资的可持续性
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内外宏观逻辑：海外宏观不确定性增加。美国通胀下降速度存疑（主要影响因素：工资-成本；劳动力市场供给缺口；GDP表现超预期），对美联储加息决定的扰动增加。相应地，短期美元指数走势不确定性增加和商品做多（做空）的风险增加。欧央行再次加息50个基点的概率较高。虽然欧元区PMI反映经济存在一定韧性，但是未来高利率状态下经济增长反弹高度存疑。短期内对大宗商品价格向下的压力增加。信贷狂飙后国内经济和商品消费复苏的确定性增强，但预期过高本身就是风险。市场对未来经济复苏的速率和高度仍存一定的疑虑。硬消费弱，软消费强。基建投资预期较高，但对商品消费的数据还未兑现。目前市场对商品弱消费和库存（仍然是累库，供给恢复速度和需求恢复速度比较）还未定价的原因，在于预期较高。由于资金回款原因，预计未来短期内存量需求有保障，但增量需求可能有限。近期注意事项：（1） 3月15日才会出一季度房地产等数据（宏观数据真空期）。（2）对1月金融数据期待较高已经兑现，但调研基建资金回款慢，恐削弱利好因素。（3）高频指标反映，人流物流环比回升，但同比2021年有一定差距，市场或有预期差。（4）外部数据显示，新房来访量等指标反映房地产新房成交继续回暖，3月或有小阳春出现，房地产方面出现阶段性利好。正文：今年春节是防疫政策重大优化后的首个长假，节后复工复产情况对商品需求恢复节奏至关重要。而2月份未有投资等主要经济数据的发布，因此，相对而言，1月份的金融数据重要性不言而喻，市场对此高度关注并抱有期待。去年12月中下旬各地疫情感染人数陆续达峰，进入2023年1月后，人流和物流环比回升幅度明显。今年春节的居民消费相比于2020-2022年总体上是保持平稳增长。但消费并未呈现全面复苏的情形。服务消费对商品消费形成替代。商品消费同比增长10%，比2019年春节假期年均增长13.1%，意味着今年春节的商品消费相比于2020-2022年还稍有减速。春节消费品类的亮点在于旅游、餐饮等接触性服务消费。此外，春节期间商品房销售低迷。30大中城市商品房成交面积是2022年同期的56.9%、2019年同期的69%，一、二线城市销售面积较三线更快走弱。作为今年稳增长主要抓手，消费复苏是大趋势，但从春节期间的消费包括商品消费来看，复苏程度和斜率仍面临较大不确定性。这也是今年经济增长波动加剧的重要因素。本次公布的1月金融数据极大缓解了市场对春节后宏观预期转弱的担忧。即使结构性矛盾（企业部门与居民部门信贷表现劈叉）犹存，但总量超预期的表现给市场吃了一颗定心丸，下一步便是等待基建投资需求的兑现。地产方面，高频数据下地产销售继续处于低位，但在地产刺激政策持续加码后，商品房销售同比转正的时间会否提前至二季度是未来市场交易的预期差。具体来看，1月份金融数据需要重点关注的内容有以下几个方面。 M2 -M1剪刀差缩窄，经济活化度回升。M1同比增速显著增加，回升至上海疫情疫情影响完全消退后2022年7月的高度。一部分原因是春节现金和活期存款增加，另外的原因是社会货币活化度增加，在疫情防疫政策重大优化后，市场对经济复苏预期较高。更超乎预期的是M2同比增速调头向上，是2016年4月份以来的最高点，充分说明了央行在悄声无息地扩表。2022年，M2净增长28万亿元，△GDP/△M2约等于22%，整个社会的金融深化程度加深，但货币-产出比却在下降，原因是货币更多地流向了与政府关系密切的企事业单位，而这类企业投资的回报率是在下降的，唯有通过直接增加对居民部门的货币供给，促进货币流通效率，刺激消费来提升货币-产出比。但是，在短期内居民加杠杆意愿低，一时无法改变消费萎靡之势时，从当前的政策取向来看只能延续过去的老办法，通过依靠增加政府杠杆，推动由政府主导的投资比如基建投资来保住GDP增量。由此可以判断两点：一是货币宽松将会继续，而且“不搞大水漫灌”不代表不可以静悄悄继续扩表，释放超出直观感受的流动性。从春节之后，央行的货币政策操作来看，不断释放短期流动性可以看出保证流动性充裕以宽信用的目标，高于平抑资产价格波动的目标，而且毕竟当前来自内外部的通胀压力已经大大减轻。我们坚持认为一季度降息降准可能性以及货币政策继续向宽松调整的窗口期存在。从当前货币市场利率来看，市场利率略高于政策利率。考虑到下周央行公开市场将有18400亿元逆回购到期，下周三（2月15日）还将有3000亿元MLF到期，央行将继续释放短期流动性，甚至不排除以长代短，超预期降准的可能性也存在。在国内房地产市场继续调整，全球经济放缓和能源价格走弱，给上游大宗商品价格带来下行压力的时期，这对包括商品在内的各大资产价格具有重要的积极意义。二是基建部门和制造业获得了大量的信贷增量，这对黑色市场而言，无疑将会增强市场投资者对基建部门兜底需求，并在短时间能够兑现的信心。结合上面的分析，财政支出增加，对基建投资的支持力度继续加大不仅是现在而且是未来长期发生的大概率事件。此外，一些间接证据表明，信贷增量的含金量增加了。一方面，去年第四季度贷款总体需求指数比上季上升0.5个百分点至59.5%，这种积极趋势正在延续。另一方面，1月的票据利率明显上行，达到近1年的高点，与去年1月基本持平，同时近一两年以来票据融资罕见地大幅度负增长，为-4127亿元。这些可能预示着信贷需求的确十分强劲。虽然消费显著回暖，房贷增长仍承压。此外，企业经营贷利率低于房贷利率，购房人开始提前还贷。疫情影响阶段性消退后，春节期间积压的消费需求明显回暖，或刺激个人消费贷增长。而房企销售仍较为低迷，加之房贷提前偿还现象，1月住房贷款增长偏弱。 1月地产销售增速降幅明显扩大，其中二、三线城市销售增速下行幅度较大。1月30大中城市商品房销售面积同比增速自12月的-21.0%回落至-40.0%，具体来看，一线城市增速降幅较小.自前值-29.9%小幅回落至-31.4%；二三线城市销售增速下行幅度较大，其中二线城市销售增速降幅自前值-23.5%下行20.4个百分点至-43.9%，三线城市商品房销售面积同比增速则自-17.2%大幅下行36.8个百分点至-38.8%。不确定性增加，短期市场波动加剧：海外：1. 通胀下降速度存疑（主要影响因素：工资-成本；劳动力市场供给缺口；GDP表现超预期），对美联储加息决定的扰动增加。相应地，短期美元指数走势不确定性增加和商品做多（做空）的风险增加。 2. 欧央行再次加息50个基点的概率较高。虽然欧元区PMI反映经济存在一定韧性，但是未来高利率状态下经济增长反弹高度存疑。短期内对大宗商品价格向下的压力增加。国内：国内复苏偏弱增加市场对未来经济复苏的速率和高度仍存一定的疑虑。硬消费弱，软消费强。基建投资预期较高，但对商品消费的数据还未兑现。目前市场对商品弱消费和库存（仍然是累库，供给恢复速度和需求恢复速度比较）还未定价的原因，在于预期较高。由于资金回款原因，预计未来短期内存量需求有保障，但增量需求可能有限。近期注意事项：1. 3月15日才会出一季度房地产等数据（宏观数据真空期）。2. 对1月金融数据期待较高已经兑现，但调研基建资金回款慢，恐削弱利好因素。3. 高频指标反映，人流物流环比回升，但同比2021年有一定差距，市场或有预期差。4. 外部数据显示，新房来访量等指标反映房地产新房成交继续回暖，3月或有小阳春出现，房地产方面出现阶段性利好。作者：上海钢联黑色产研究服务部研究员李爽经济学博士
我的钢铁网2023-02-11
安联首席经济顾问：美国通胀发展有三种可能最糟莫过陷入自满
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安联（Allianz）首席经济顾问、著名经济学家穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）警告称，随着美国数十年来最高的通胀只是“暂时的”的观点重新出现，自满情绪可能悄然蔓延。　　埃尔-埃利安在Project Syndicate网站上一篇题为《未来通胀更复杂》的文章中写道：“通过鼓励自满和惰性，可能会加剧一个已经很严重的问题，使其更难解决。” 　　埃利安说，在今年剩余时间和20
金融界2023-02-10

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