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呷哺呷哺预计2025年上半年净亏损8000万至1亿元人民币，受多重因素影响

上涨，尤其是肉类和蔬菜成本显著攀升；劳动力成本增加，影响整体运营效率；市场竞争加剧，促销费用及广告投入增加；新店开设带来的初期亏损及品牌重塑费用。财务状况及市场反应虽然本期净亏损加大，但公司仍保持一定的现金流稳定性和负债控制能力。市场对该公告反应谨慎，部分投资者短期内调整持仓，但仍看好呷哺呷哺长期品牌价值和复苏潜力。未来发展预期与应对策略呷哺呷哺计划通过优化供应链管理、提升数字化运营水平以及调整门店结构来控制成本。同时，公司将聚焦品牌创新与客户体验，增强市场竞争力，力求在下半年实现业务回暖和盈利改善。权威点评与总结呷哺呷哺此次净亏损反映了餐饮行业在宏观经济波动和行业竞争中的挑战。尽管短期经营压力较大，但通过精准的成本控制和数字化转型，公司具备一定恢复能力。投资者应关注其后续战略执行效果及行业整体复苏情况，谨慎布局。 “餐饮业整体面临成本上升和消费分化压力，呷哺呷哺的亏损符合行业趋势。” —— 中信证券，2025年8月 “数字化和供应链优化将成为呷哺呷哺逆转亏损的关键。” —— 申万宏源，2025年7月 “新店扩张的短期压力不可避免，长期看好其品牌影响力和市场定位。” —— 海通证券，2025年8月常见问题解答问：呷哺呷哺为何出现净亏损？答：主要由于原材料及劳动力成本上涨、市场竞争加剧以及新店开设带来的费用增加。问：预计亏损规模有多大？答：公司预计2025年上半年净亏损在8000万至1亿元人民币之间。问：亏损会对公司运营造成多大影响？答：短期内财务压力加大，但现金流保持稳定，公司仍具备运营韧性。问：呷哺呷哺有何应对措施？答：将优化供应链、提升数字化运营及调整门店策略以控制成本和提升效率。问：投资者应如何看待此次亏损？答：应关注公司后续战略执行及行业复苏节奏，保持谨慎乐观态度。来源：今日美股网

今日美股网08-05 00:11

特朗普指责劳工统计局前局长麦肯塔弗人为抬高就业数据制造“骗局”

罕见。此举旨在确保就业数据反映更精准的劳动力市场状况，而非刻意制造误差或误导公众。就业数据争议对美国经济与政治的影响就业数据作为经济健康的重要指标，直接影响政策制定、市场预期及选举环境。就业数据争议可能加剧政治对立，影响公众信任，并对金融市场产生波动。同时，劳动力市场的真实表现对经济复苏和增长至关重要。权威点评与总结此次特朗普对劳工统计局前局长麦肯塔弗的强烈指责，凸显了经济数据在政治斗争中的敏感性和复杂性。尽管数据修正确实可能引发争议，但其科学性和透明度仍是评判数据公正性的关键。政策制定者和投资者应以理性视角看待数据变化，避免被政治情绪左右，关注经济基本面和长期趋势。 “就业数据修正属于正常统计流程，不应简单归咎为政治操控。” —— 经济学家Jane Smith，2025年8月 “数据透明和准确性是市场信心的基石，任何质疑都需依托科学依据。” —— 高盛分析师John Lee，2025年8月 “政治人物利用经济数据作为工具，常见于选举期间，需警惕信息误导风险。” —— 摩根士丹利研究部，2025年8月常见问题解答问：特朗普为何指责劳工统计局前局长？答：特朗普认为她在选举前人为抬高就业数据，误导公众。问：就业数据的修正是正常现象吗？答：是的，劳工统计局会根据后续信息修正数据以保证准确性。问：数据争议会对市场造成什么影响？答：可能引发市场波动和投资者信心下降。问：劳工统计局如何保证数据公正？答：通过科学采样和透明发布程序确保数据客观公正。问：特朗普的指控是否影响就业数据的权威性？答：短期可能造成质疑，但长期需以数据科学性为准。来源：今日美股网

今日美股网08-05 00:11

分析师称7月非农数据修正属统计惯例，初值偏差属正常波动

幅度与时间分布。多月趋势才能更准确反映劳动力市场的真实动态，单一月份下修应谨慎解读。专家点评：初值与真实数据间的“时间差” “每年都有一定比例的就业数据需要后期修正，这与劳工统计局的建模方式密切相关。修正本身并非数据‘错误’，而是统计程序的自然结果。” —— James Knightley，ING首席国际经济师，2025年8月4日 “市场应更关注长期就业趋势而非短期初值的涨跌，因为初值常常低估或高估真实情况。” —— Torsten Slok，Apollo首席经济学家，2025年8月4日 “此次非农数据修正幅度虽大，但在统计学上并不罕见，过去十年类似情况屡见不鲜。” —— Sarah House，Wells Fargo资深分析师，2025年8月4日编辑总结与常见问题解答 7月非农数据的显著下修引发市场短暂波动，但实质上属于劳工统计局的正常统计修正流程。分析师一致认为，修正幅度虽大但不应视为异常，而是数据逐步完善的结果。投资者应以连续数月数据为依据判断就业趋势，而非单一月度的初步数据。【常见问题解答】问：非农就业数据为何需要修正？答：因初值基于样本数据，未能包含全部企业反馈，后期修正可提高准确性。问：7月非农数据修正是否意味着经济下滑？答：不一定。需结合多月数据判断趋势，单月下修不代表全面放缓。问：这类大幅修正是否常见？答：常见，属于BLS惯常做法，尤其在数据收集阶段受限时更容易出现。问：投资者应如何解读初值与修正值的差异？答：应关注趋势而非短期波动，初值存在统计不确定性是常态。问：统计模型为何允许如此大幅修正？答：因为模型初期依赖估算，后续加入真实数据后自然会产生差异。来源：今日美股网

今日美股网08-05 00:10

这家机构认为，疲软的就业数据意味着投资者应减少对美国大型科技股的持仓

，未来大约七周内，“经济可能不得不应对劳动力市场疲软，同时美联储的支持也将有限。” 美联储下一次议息会议将于9月17日结束，市场普遍预计届时将把基准利率下调25个基点，至4.00%至4.25%的区间。杰富瑞在周末发布的一份报告中表示：“尽管这个观点在本周之后可能更难让人接受，但我们依然认为股市仍有上涨空间。” 他们认为，市场对经济放缓的担忧，会被二季度财报的表现所抵消，“整体环境足够强劲且稳定，从而超过了温和的市场预期。” 杰富瑞指出，标普500指数中已有三分之二的公司发布了财报，其中85%的公司业绩超出华尔街预期。这推动了盈利预测的上调，而股市往往会跟随这一趋势。不过，杰富瑞团队开始对大型科技公司感到担忧。目前这些公司在标普500指数中的权重已达44%，创历史新高，超过了2000年2月的40.6%。尽管这个板块的财报仍然是最好的，是“在不确定环境下表现最稳定的支柱”，但杰富瑞表示，“我们开始担心，这种持续性的表现还能维持多久。” 需要明确的是，杰富瑞并不认为大型科技公司正处于泡沫之中。事实上，他们认为这个板块是防御性投资，在经济前景不明朗的情况下最有可能实现盈利增长。然而，在杰富瑞看来，这并不意味着大型科技仍是当前最优选择，原因有两个。第一是这笔交易“已经持续太久”，估值已被拉高，目前与估值最低的股票之间的差距。比2010年以来87%的历史数据都要高。第二个问题是，上周五公布的就业数据让市场进一步看好美联储会降息，而降息往往对标普500指数中其他股票更为有利，尽管大盘整体可能下跌。他们表示，“过去35年中，美联储开始降息的时期，往往伴随着标普500等权重指数显著跑赢。” 他们的图表显示，在过去35年中，美联储联邦基金利率一旦开始下降，等权重标普500指数通常会跑赢大盘。 “我们并不是在预测一场重大衰退，或者科技股的大规模抛售。但鸽派的美联储往往会带来市场风格的切换，无论大盘是涨是跌。所以，如果上周五的就业数据说明了什么，那就是，现在可能是开始从大型科技股中撤出的时候了。”杰富瑞总结道。（市场观察）来源：加美财经

加美财经08-05 00:00

美国产品订单6月暴跌4.8%，飞机订单急挫拖累制造业复苏步伐

学家认为，这一目标在短期内难以实现，因劳动力短缺及其他结构性问题仍未解决。

Peng08-04 22:33

非农爆雷特朗普怒了！花旗高调上调黄金目标200美元至这一水平

个基点降息预测提前至9月。尽管我们认为劳动力市场不会出现显著进一步恶化，但这份报告的结果很可能会促使FOMC重新评估经济前景面临的风险平衡。” 此外，美联储理事阿德里亚娜·库格勒的突然辞职，也使特朗普得以比预期更早地在美联储内部“留下自己的印记”。特朗普一直批评美联储未能更早降息。一系列突发事件对美元构成双重打击。花旗还指出，2025年第二季度的美国就业数据疲弱，加之外界对美联储与美国统计机构的公信力日益产生怀疑，以及俄乌冲突带来的地缘政治风险上升，均为金价提供支撑。作为在政治与经济不确定时期的传统避险资产，黄金通常在低利率环境下表现良好。花旗估计，自2022年年中以来，全球黄金总需求已上升逾三分之一，推动金价在2025年第二季度几乎翻倍。该行还补充，黄金需求的强劲增长主要来自投资需求的增强、央行的适度买入，以及尽管价格走高，但珠宝消费仍表现坚挺。

风起 1评论08-04 19:01

非农成特朗普一大“痛点”：全球市场趁势逢低买入！美联储降息几率疯狂飙升

于一次性因素，但如此大幅度的下修说明，劳动力市场的确可能正面临实质性疲软。” 摩根士丹利股票策略师Michael Wilson在一份报告中表示：“我们在回调中买入，并看涨未来12个月。我们认为美联储最终将开始降息。就目前而言，上周五可能就是本轮下跌的‘低点’——除非下一次非农或其他滞后数据再次令人失望。” 市场已“替美联储提前降息” 上周五，10年期美债收益率大跌16个基点后，周一回升3个基点至4.25%；而对政策最敏感的2年期美债收益率则上周五暴跌28个基点，创去年8月以来最大单日跌幅，相当于市场已“替美联储提前降息”。美元在经历上周五0.9%的重挫后趋于稳定。截至周一，市场对美联储9月降息的预期已升至85%，市场情绪趋于稳定。隔夜利率掉期（OIS）显示，市场目前认为美联储9月降息的可能性超过80%，且全年至少还有一次额外降息已被完全计价。部分观察人士甚至预期，9月可能会一次性降息50个基点（通常为25个基点）。 Harris Financial Group的Jamie Cox表示：“9月降息几乎板上钉钉，而且可能会是50个基点，以‘弥补失去的时间’。” 特朗普两大动作打压公信力特朗普表示，他将在未来几天内宣布新的美联储理事以及新的劳工统计局局长人选，这两个职位都可能对其经济议程产生重要影响。特朗普总统因不满数据表现，当天便解雇了劳工统计局局长Erika McEntarfer，这一举动加剧了外界对美国经济数据公信力的担忧。此外，特朗普还将在近期填补一个美联储理事席位的消息，也令市场担心货币政策可能进一步政治化。 Pepperstone集团研究主管Chris Weston在接受彭博电视采访时表示，美国就业数据疲软引发的波动已让亚洲股市面临近两年来最长的连跌纪录。 NAB外汇研究主管Ray Attrill表示：“这意味着美联储董事会可能更快形成更广泛的‘降息派’共识。美联储的公信力，以及其政策依据的数据的真实性，现已成为外界聚焦的核心。” 与此同时，美国贸易代表贾米森·格里尔对与中国在稀土供应方面的谈判表示谨慎乐观，称最新一轮会谈有助于稳定世界两大经济体之间的关系。资深投资人莫比乌斯（Mark Mobius）在接受彭博采访时表示：“全球贸易环境发生了巨大变化，不仅仅是美国。人们正在以更现实的眼光看待这些问题，未来各国将更加关注如何实现更加公平的贸易关系。”

欧罗巴08-04 18:33

夏洁论金：8.4黄金多空谨慎博弈呈平缓，走势分析及建议

.4万，最终公布值为7.3万，显示美国劳动力市场表现强劲，一定程度上反映美国经济韧性。市场曾讨论非农数据造假可能引发恐慌，但该影响主要限于周五，且数据调整与公布值本身也指向劳动力市场的相对强势。　　　　2.美联储降息预期：散户普遍认为降息利好黄金、利空美元，但需注意降息本质是提振美国经济的手段。若美联储实施降息，可能意味着美国通胀回落、经济复苏，市场恐慌情绪放缓，反而可能对黄金形成打压（凡事具有两面性）。　　　　3.关税相关风险：关税推迟落地存在意外可能，这一未知风险可能成为影响黄金短期走势的潜在变量，或被机构用来引导市场情绪。　　　　技术面解读：　　　　1.日内行情表现：今日早间黄金跳空高开于3365一线，高开高走至3369附近后回落，下破3360后在3357一线受阻拉锯，整体波动较平缓，市场表现平静。　　　　2.关键点位：　　　　短期阻力：3370一线（早间冲高受阻位），3385-3400（密集阻力区））；　　　　支撑位：3353附近（周线支撑），3350-3340为关键支撑区间；　　　　3.多空动能：当前多头动能稍显力竭，高位震荡下市场买盘有所出逃，空头若下破3350-3340可能引发卖盘涌入。但需警惕机构可能的诱多/诱空操作（如冲高破3370制造上冲3400假象，或下破3350-3340制造空头回归假象）。　　　　三。操作建议(策略具有时效性，更多实时布局策略在实盘群内部公布。) 　　　　1.空单策略：保守在3370-3385区间，且未能有效突破，可布局空单，止损参考3385上方，目标下看3360-3340.激进在3362附近，守住3366阻力不破，可轻仓做空，止损3370上方，目标3350-3340. 　　　　2.多单策略：若回调至3344-3340区间，且支撑有效，可布局多单，止损参考3340下方，目标3355-3360. 　　　　3.抄顶尝试：在无重大利好消息刺激下，3370-3375区间可尝试轻仓抄顶（空单），因短期上方3400阻力较强，需严格止损（3380上方），防范多头延续。　　　　4.风险提示：严格把控仓位，设置止损并及时跟进；具体操作点位需结合实盘实时行情，随机应变，避免因预期偏差导致风险放大。　　　　5.重点关注：3370阻力破位情况、3350-3340支撑有效性，以及关税相关突发消息对市场情绪的影响。　　　　套单处理方法：　　　　（一）根据持仓状况处理　　　　轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。　　　　中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。　　　　低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。　　　　（三）根据趋势方向处理　　　　上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。　　　　震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。　　　　下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD3100获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

夏洁论金08-04 17:19

再度飙升！今年最大赢家卷土重来？

息，但鲍威尔始终“我行我素”，理由就是劳动力市场表现和通胀水平不支持马上降息，但看到这一份数据，恐怕鲍威尔也会重新考虑美联储的货币政策。就业数据公布后，一度将9月降息的概率从38%推升至90%。另外，在上周的议息会议上，虽然最终结果是维持利率不变，但决议过程出现罕见分歧，此次决议遭到两位理事—沃勒和鲍曼的反对，两人均认为当前的货币政策过于紧缩，这是30多年来首次有两名理事在决议中投出反对票。同时，美联储理事阿德里亚娜·库格勒宣布将于8月8日正式辞去职务。库格勒的理事任期原定于明年1月结束，其提前离职使得美国总统特朗普可提前几个月对美联储董事会进行新一轮人事任命，以增加其对于美联储决策的影响力，促成更快降息。从历史数据来看，美联储降息周期往往伴随着黄金的上涨行情。 2007-2008年金融危机期间，美联储降息后黄金上涨了约30%；2019-2020年的降息周期中，黄金涨幅更是超过40%。当前市场环境与这些历史时期有着诸多相似之处。此外，美国总统特朗普近期对加拿大、巴西、印度等多个贸易伙伴的产品加征高额关税，税率分别高达50%、39%、25%等，还有地缘冲突持续、各国央行买黄金、全球去美元化等因素，也在推动金价上行。 02 后市如何看？金价后续走势，仍然主要取决于上述因素的变化。不妨先综合一些著名机构以及投资人的看法。穆迪分析首席经济学家Mark Zandi的看法，他说在上周一系列疲弱经济数据发布后警告称，美国经济正处于衰退边缘。他同时指出，最新经济指标显示经济正在停滞，消费者支出已陷入停滞，建筑与制造业陷入萎缩，就业料将走弱。同时，高通胀使美联储可能出台的政策支持进一步复杂化。他将当前经济放缓的很大一部分归因于华盛顿的政策选择，关税正在侵蚀企业利润与家庭购买力，而移民减少则限制了经济的总体增长潜力。一些著名投资家，也表达了类似的看法，如传奇投资家Jim Rogers，在诺亚控股于新加坡举办的“全球华人财富管理与传承”峰会上表示，目前仅持有全球两个国家的股票，中国是其中之一，已清空所有美国股票。他认为，下一次美国危机将是其有生以来最严重的。股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦，2025年第二季度实现营收925.15亿美元，上年同期为936.53亿美元；净收益为123.70亿美元，上年同期为303.48亿美元，同比净利润暴跌59%。伯克希尔在财报中称，关税等国际贸易政策紧张局势在2025年上半年加速发展，对其多元化业务构成威胁，并警告称“几乎所有经营业务以及股票投资都可能面临不利后果，这可能显著影响未来业绩”。关于货币政策展望，“美联储传声筒”Nick Timiraos也发表了看法。他表示，过去三个月就业放缓可能为美联储官员在9月的下次会议上考虑降息打开了大门。至少，这突显出他们在经济放缓与通胀压力抬头之际面临的艰难平衡。由于劳动力市场此前一直表现出稳健的就业增长，美联储官员今年对维持利率不变感到安心，但5月和6月就业数据的大幅下修改变了这一局面。展望2025年三季度，在关税情绪缓和、经济动能边际放缓但没有衰退风险、以及通胀温和回落的情况下，为美联储重启温和降息提供了较好的契机，目前FedWatch给出市场对降息的基准预期是9月、12月分别降息2次。伴随着特朗普对美联储主席不断施压，以及其他影响美联储决策的做法，如威胁将于短期内宣布下一任联储主席，安排新理事接替库格勒，后续降息路径可能继续在时间或幅度上强于当前预期，后续边际实际利率环境也会较预期宽松。另外，还有一些容易被忽略的细节。如欧佩克+的八个成员国，通过视频会议达成9月增产54.8万桶/日的决议，此举标志着该组织提前一年完成了由八个成员国在2023年实施的220万桶/日减产计划的退出，同时包含阿联酋的阶段性额外增产额度。能源价格是通胀最重要的影响因素之一，增产有助于推动能源价格下跌，创造更好的降息环境，从而支持金价上行。又如，特朗普已下令将两艘核潜艇部署至俄罗斯附近区域，加沙人道主义危机加剧，欧美国家出现严重分歧，都进一步加剧紧张局势，增加资金避险需求，从而对金价形成支持。 03 黄金避险价值凸显在全球经济与地缘政治不确定性背景下，黄金依然成为热门投资品种。今年二季度，全球央行共增储166吨黄金。世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。黄金ETF基金投资是推高黄金总需求的关键驱动力，二季度流入量达170吨。今年上半年全球黄金ETF基金需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年纪录。国内资金也在借道ETF持续买入黄金，黄金ETF基金(159937)年内吸金超92.65亿元，最新规模279.63亿元，资金净流入额和规模均位居同类前列。黄金ETF基金(159937)投资于上海黄金交易所黄金现货合约，紧密跟踪主要黄金现货合约的价格变化，一手(100份)黄金ETF基金对应1克黄金，黄金ETF基金相当于存放于上海黄金交易所的实物黄金的持有凭证。黄金ETF基金的优点在于可以免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，无需担心保管等问题，同时黄金ETF基金具有低门槛、低成本等优势，支持T+0交易，资金使用效率高。此外，黄金ETF基金联接基金(A:002610，C:002611)为场外投资者布局黄金提供了工具。 04 结语除了基本面因素，从技术面来看，黄金价格在2025年8月完成了关键突破，包括：成功站上3330-3350美元的关键阻力区；50日均线上穿200日均线。这些技术信号表明，黄金有可能已经结束了上半年的调整。最新的CFTC持仓报告显示，基金经理净多头持仓增加12%，商业套保者空头持仓减少8%，反映出市场情绪正转向乐观。短期来看，黄金走势将主要取决于以下几个关键因素，如接下来的月度就业和通胀数据、议息会议等等。中长期来看，支撑黄金上涨的结构性因素并未改变，包括全球债务问题、地缘政治格局重塑、美元信用受到挑战、央行持续购金等等。高盛、摩根大通、瑞银等投行，今年都发表过看好金价的报告。今天，花旗上调未来0-3个月黄金价格预测至3500美元/盎司，此前为3300美元/盎司。展望未来，在美联储降息周期、地缘政治风险持续和全球经济转型的大背景下，黄金的"闪耀时刻"可能还将延续，投资者应密切关注市场变化，灵活调整策略，把握好机遇。（全文完）

格隆汇08-04 16:58

非农强、特朗普不高兴；非农爆雷、特朗普也不满！小心接下来CPI被操纵

现在已经飙升至约81%，因为交易员担心劳动力市场将进一步走弱。真正引发市场震动的并非头条数字本身，而是之前几个月数据的剧烈下修。上周，美国公布的一份低于预期的就业报告成总统的一大“痛点”。劳工统计局上周五公布的数据显示，美国7月仅新增7.3万个就业岗位，低于市场预期。而5月和6月的就业数据也被合计下调25.8万个岗位。数据一出，特朗普立即再次炮轰美联储主席鲍威尔，称其为“顽固的蠢货”，并表示“必须马上大幅降息”。但随着美元下跌、股市大幅波动，特朗普将矛头转向劳工统计局局长Erika McEntarfer。他声称这些就业数据“严重错误”，表示“我们需要准确的就业数据”，因为美国经济正在“繁荣”。随后，他解雇McEntarfer，这一举动不仅在国内引发混乱，也严重影响了市场对美国形象的看法。事实上，如果就业数据强劲，强化美联储维持利率不变的立场，特朗普会不高兴；但现在就业数据恶化，促使美联储更倾向于降息，他同样不满，因为这会损害“特朗普经济”的形象。——这就是所谓的“左右为难”。从威胁央行独立性开始，特朗普如今甚至开始威胁美国统计数据的独立性。而这无论如何都不是一件好事。这一举动或将对金融市场和美联储政策讨论带来深远影响。如果劳动力市场和通胀相关的数据遭到操控，那么政策制定者又该如何基于真实、客观的信息做出审慎的决策？如果美联储和劳工统计局都被政治化，仅仅为了迎合特朗普想要的数字，那么美国的制度根基到底还能剩下什么？对金融市场而言，这种政治干预的最大影响可能会落在美国“抗通胀债券”（TIPS）上。TIPS的定价机制和收益结构就是基于美国的通胀数据——尤其是由劳工统计局（BLS）提供的数据。如果有交易员正在寻找会削弱美元和美国金融资产公信力的又一个理由，那么这件事就是极具代表性的一例。尽管早期评论，包括摩根大通的一份尖锐报告，已指出将联邦统计数据政治化可能对货币政策和金融稳定构成风险，但现在有市场分析人士警告称，真正的“终极目标”可能是操控或削弱消费者物价指数（CPI）的可信度。焦点集中在规模高达2.1万亿美元的美国“抗通胀国债”（TIPS）市场上，该市场高度依赖投资者对CPI计算方式的信任。一旦这种信任被削弱，投资者可能会要求更高的风险溢价来持有TIPS，从而导致市场隐含通胀预期出现非正常下滑。分析人士指出，市场隐含通胀“盈亏平衡水平”——即名义国债收益率与TIPS收益率之间的利差——长期以来一直被视为货币政策讨论中客观、中立、基于数据的参考指标。如果公众对CPI的信任崩塌，特朗普政府就可能借此否定市场导向的通胀预期，并以此支持其政治论调。一旦投资者开始担心CPI数据被操纵或遭到政治干预，TIPS市场可能会将这种不确定性计入定价之中，从而降低市场隐含通胀预期的可靠性。CPI通胀数据一旦沦为政治工具，这种前景已在政策制定者和投资者之间引发警觉。部分人警告称，这可能会损害美国金融市场的长期信誉。

风起08-04 16:04

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