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机构风向标 | 宝新能源(000690)2025年三季度已披露前十大机构累计持仓占比25.50%
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资基金、中国建设银行股份有限公司-前海开源公用事业行业股票型证券投资基金、招商银行股份有限公司-南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、广东宝丽华新能源股份有限公司-第七期员工持股计划、招商瑞文混合A、中欧价值精选混合A、南华丰利量化选股混合A，前十大机构投资者合计持股比例达25.50%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计上涨了0.26个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计5个，包括前海开源公用事业股票、工银红利优享混合A、国联安中证1000指数增强A、财通先进制造智选混合发起A、博道和瑞多元稳健6个月持有期混合A，持股增加占比达1.15%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计3个，包括汇添富品质价值混合、招商瑞文混合A、南方中证1000ETF，持股减少占比达0.28%。本期较上一季度新披露的公募基金共计3个，包括中欧价值精选混合A、南华丰利量化选股混合A、新华中证A500指数增强A。本期较上一季未再披露的公募基金共计138个，主要包括华夏中证1000ETF、招商优质成长混合(LOF)、广发中证1000ETF、广发中证全指电力ETF、宏利市值优选混合A等。外资态度来看，本期较上一期持股增加的外资基金共计1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比达1.13%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-29 10:24
英伟达发布Blackwell与Rubin芯片销售预测，布局AI、6G、量子计算及自动驾驶
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业AI技术栈通过整合GPU加速计算、开源模型与Palantir AI平台（AIP），企业可实现数字化业务优化。黄仁勋指出：“Palantir和英伟达有共同愿景，将AI付诸行动，把数据转化为决策智能。”零售商$劳氏$率先应用该技术进行供应链优化。礼来制药超算计划及AI研发布局 $礼来$与英伟达合作打造超过1000块Blackwell Ultra GPU驱动的超算，用于AI药物研发。首席信息官Diogo Rau称：“新工具可能要到2030年才能带来显著收益。”首席AI官Thomas Fuchs补充：“这是一种新型科学仪器，能在前所未有的规模上训练AI模型测试潜在药物。” 全球战略与市场扩张计划黄仁勋透露，英伟达将在美国扩展芯片封装业务，并计划向韩国三星、现代汽车集团及SK集团供应GPU。当前中国市场份额为零，但预计未来若开放，潜在红利巨大。同时，黄仁勋重申AI发展非泡沫：“客户愿意为强大的AI模型付费，这证明基础设施投资合理。” 编辑总结英伟达正在加速从单纯芯片制造商向全栈AI基础设施供应商转型，其在AI、量子计算、自动驾驶及6G网络的布局显示出战略前瞻性。通过与诺基亚、Palantir、CrowdStrike、礼来及Uber等企业合作，英伟达不仅扩大了技术应用场景，也强化了全球产业影响力。Blackwell和Rubin芯片的高出货量及巨额销售预期进一步证明，市场对高性能AI硬件的需求正持续上升。常见问题解答问：Blackwell芯片为何出货量大幅提升？答：主要由于Blackwell架构在AI和高性能计算中的性能提升显著，同时英伟达扩大了亚利桑那州的产能，实现本土生产，满足全球客户的增长需求。问：英伟达与诺基亚合作的AI-RAN技术价值何在？答：AI-RAN通过边缘AI推理提升6G网络效率，为自动驾驶、无人机及AR/VR等应用提供算力支持，市场潜力预计到2030年超过2000亿美元。问：NVQLink技术如何推动量子计算？答：NVQLink将量子处理器与GPU超级计算机互联，实现量子纠错和AI算法优化调度，支持从数百量子比特扩展到未来数十万量子比特。问：BlueField-4处理器在AI工厂中作用是什么？答：BlueField-4提供高速数据处理和多租户网络支持，是AI工厂的核心数据处理平台，显著提升AI运行效率和安全性。问：英伟达与礼来的合作意义是什么？答：合作旨在利用Blackwell Ultra GPU建设制药超算，提升AI药物研发能力，通过大规模训练AI模型发现潜在新药物，预计对行业产生长期价值。来源：今日美股网
今日美股网10-29 10:10
创50ETF(159681)涨超1.5%冲击8连阳，盘中光伏+达链表现活跃
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上涨1.52%，最新价报1.53元。开源证券认为，ETF资金流入或将进一步修复创业板估值，在“选行业”比“选个股”更为关键的情况下，创业板本身覆盖新能源、半导体、医药和AI（人工智能）等多元赛道，若后续增量资金继续通过主题ETF流入，创业板整体估值修复仍具备较强可持续性。创50ETF紧密跟踪创业板50指数，创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成，反映了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，创业板50指数(399673)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、中际旭创(300308)、东方财富(300059)、新易盛(300502)、阳光电源(300274)、胜宏科技(300476)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、亿纬锂能(300014)、同花顺(300033)，前十大权重股合计占比69.36%。创50ETF(159681)，场外联接(A：018482；C：018483；I：023024)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-29 09:53
4000点风云再起：A股内核巨变，科技牛主线引领新征程
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场而言是一个具有里程碑意义的日子。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“今天是具有里程碑意义的一天，上证指数时隔10年突破4000点整数关口，进一步确立了这轮牛市的走势。” 永赢基金分析指出，市场突破4000点主要得益于两方面因素。一方面，近期中美经贸磋商取得初步共识，外部不确定性显著缓解，市场整体风险偏好得到提振。另一方面，“十五五”规划明确以高质量发展为核心，强调科技自立自强、绿色转型与实体经济发展三大主线。这一战略定调直接强化了科技与绿色板块的投资逻辑，AI算力、半导体、储能等领域与当前市场热点高度契合，主题投资机会不断涌现。当日盘面上，行业表现分化明显。中信一级行业指数中，军工、计算机领涨，而有色金属、钢铁、建筑等跌幅较大。两市成交额达2.16万亿元，较前一日缩量1913亿元。从今年以来的市场表现看，上证指数涨幅达18.99%，深证成指涨28.95%，创业板指涨50.80%。本轮行情自去年“924”启动以来，沪指已涨超45%，深成指涨超66%，创业板指涨超111%。其中，通信、电子、计算机涨幅排名前三，科技成为A股上涨的领头羊。当指数重回熟悉的点位，市场的内核却已发生翻天覆地的变化。历史上，上证指数在4000点上方的年份仅有三年：2007年、2008年、2015年。与前两次突破4000点相比，目前市场的估值更为理性。目前万得全A指数PE为17.91倍，而2007年大盘第一次突破4000点时，万得全A指数PE在40倍左右；2015年第二次突破4000点时，万得全A指数PE为20.41倍左右。这十年间，A股市场发生了巨大变化。A股总市值从52万亿元增至107万亿元，实现翻倍增长；全市场股票数从2600多只增至5400多只，股民总数从9300余万人增至超2.4亿人，融资余额从1.4万亿元增至2.4万亿元，北向资金也从千亿规模增至今年三季度末的2.6万亿元，机构投资者占比显著提升。从产业格局看，2015年8月18日之前上市的公司中，近10年以来涨幅最大的10只股票股价上涨均超过10倍，其中电子、通信、电力设备等三大行业合计占80%，反映出科技板块是领头羊。10年后的今天，引领市场的是以新能源、人工智能、半导体、生物医药为代表的“新经济”板块。十年前，A股市值前十大多被金融、能源巨头占据；如今，宁德时代、比亚迪等硬科技企业已跻身前列。面对4000点关口，市场参与者的策略出现显著分化。业内人士认为，A股在突破4000点后，短期内市场可能面临技术性震荡或调整。一部分资金选择落袋为安。一位全球投资的机构人士透露，其近期降低A股仓位，转而寻找估值更低的港股机会，寻找估值在10倍左右，且即将止跌回稳、可持续增长、分红回购大于5%的标的，“耐心等待其下一轮上涨”，且明确表示不会参与主题及高估值交易。然而，更多机构保持乐观。有机构认为，从中长期来看，A股未来投资主线仍是科技，应坚守科技，在科技赛道上寻找细分机会。畅力资产董事长宝晓辉表示，一直重点配置科技板块，今年取得了不错的收益。但目前投资科技股的主流赛道已经变得相对拥挤，建议投资者不要全堆在已经涨上天的龙头里，可以看看科技产业链的上下游细分赛道，比如光模块板块等有实际订单和业绩支撑的公司。宝晓辉认为，当前牛市行情仅行至中段，但需要警惕追高和频繁调仓风险。杨德龙表示，布局后市，科技板块仍然要重点关注，因为这是业绩高增长的板块，但是短期涨幅过大，需要防范短期回落的风险，如果有调整可以布局。因此，对于前期获利较大的科技股，投资人如果担心短期回调可获利了结，如果看好中长期趋势，也可长期持有。杨德龙指出：“4000点不是这轮行情的结束，而是标志着新一轮行情的开始。”华安证券也认为，历史复盘数据显示，成长景气周期行情中，由估值驱动切换至业绩驱动过程中的调整时间通常较短，而当前调整期已进入后半程或尾声，11月初有望成为验证行情是否进入新一轮即业绩支撑行情的契机。同时，近期海外大机构也纷纷看好中国股市中长期表现。高盛明确表示中国股市“慢牛”已在路上，预计到2027年底主要股指上涨约30%。摩根大通预计至2026年底，沪深300指数有24%上行空间。瑞银证券认为，市场中期展望依然向好，成长风格可能跑赢价值风格。尽管策略有所分化，但科技作为核心主线，仍是机构共识。当下市场最关心的是，4000点之后，接下来会是科技行情的延续，还是普涨行情？盈米东方金匠投顾团队指出：“如果新一轮科技产业周期确立，4000点之后市场更可能延续科技行情而非普涨行情。”其理由是，科技板块的赚钱效应会吸引更多资金持续流入，而传统行业受制于经济结构调整等因素，难以出现大幅上涨。杨德龙则判断：“市场今年是结构牛，资金集中配置经济转型受益的科技创新板块。到明年随着市场赚钱效应的不断提高，会吸引更多场外资金入场，市场可能从结构牛市转向全面牛市。” 海富通基金基金经理范庭芳表示，展望后市，A股短期震荡后或会继续向上。就市场目前点位而言，该位置仍存获利盘筹码有待消化，而产业转型升级有望支撑市场上行。若后续加以基本面配合，市场上涨空间有望进一步扩大。综合来看，当前科技成长大概率仍相对占优，国内外算力、高端制造、消费电子、新能源等板块或有轮番表现。目前正是三季报密集披露期，科技股进入业绩验证期。盈米东方金匠投顾团队指出，科技股三季报业绩表现分化，以AI芯片、量子计算、先进制造为代表的硬核科技企业，三季度业绩呈现“营收 + 利润”双高增长。但也有部分蹭概念的企业，虽股价随板块上涨，但三季报暴露“增收不增利”“依赖政府补贴”等问题。华西证券同样判断，本轮行情仅行至中段。一方面，当前A股盈利处于周期磨底阶段，供给侧“反内卷”与需求侧“扩内需”的工作同时推进，有望提高盈利改善的可预见性；另一方面，当前科技行业的景气预期在逐步强化，“科技叙事”逻辑将打开权益资产估值的上行空间。
金融界10-29 08:13
ETF日报|十年一剑，突破4000点！A股后市怎么走？国防军工久违爆发，512810逆市涨逾1%！创业板人工智能再创新高
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宝的C端AI产品。分析认为，行业正进入开源大模型爆发与应用格局重塑的关键阶段。互联网龙头有望持续受益于AI叙事。展望后市，招商证券判断，从整个四季度来看，重申“先抑后扬”的大势研判观点。预计未来阶段随着市场风险偏好改善，成长风格仍将是未来一段时间的主线。结构上，兴业证券提示围绕“十五五”战略性布局，景气优势、产业趋势与政策支持叠加，以积极挖掘科技成长产业机会为主，重视AI。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为19.22%、16.46%、10.41%，前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超73%，龙头优势显著，为港股AI核心资产。今年以来，在AI概念加持下，互联网板块的弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，领涨弹性突出。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。同时互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅23.69倍，位于近10年21.08%分位点的历史偏低水平，不仅显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（25.37%）还要低。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！来源：沪深交易所等，截至2025.10.28。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，国防军工ETF、金融科技ETF、信创ETF基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股互联网ETF、港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界10-28 21:43
时隔十年，A股六大变化！
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00点之上，A股后市会如何演绎？前海开源基金首席经济学家杨德龙称，4000点是一个重要的指数关口。上证指数突破4000点，代表着牛市趋势得以进一步确立，未来市场走势更加明朗。他指出，在中国居民存款快速增长的同时，国有大行一年期定期存款的利率已跌破1%。今年10月底，美联储可能会降息25个基点，12月份或继续降息25个基点，中国也有降息降准的空间。由于储蓄回报率偏低，居民会需要寻找有较高回报率的投资机会，而资本市场的走强，会吸引资金从银行账户转移至股市，这有利于推动这轮行情不断深化。不过，各机构也提醒投资者：投资有风险，入市需谨慎。川财证券首席经济学家陈雳指出，投资者要重点盯住三个风险点。一是消费、地产这些需求端恢复情况；二是海外市场的波动传导，美联储虽然开始降息，但全球经济复苏节奏不一样，加上地缘冲突，可能会影响大宗商品价格，进而影响A股的出口企业和周期板块；三是板块估值分化的风险，科技、新能源个股估值和业绩要高度关注。中央财经大学教授李国平称，本轮行情标志着市场投资逻辑的深刻转变，从追逐短期业绩确定性转向看重长期的产业前景和国家战略方向。投资者需要用发展的眼光审视企业价值，理解其在新范式下的估值体系。清华大学国家金融研究院院长田轩则提醒投资者称，“部分科技板块估值已处于历史较高分位，若技术突破迟缓或业绩不达预期，存在回调压力。投资者应避免追高缺乏基本面支撑的题材股，重视资产配置的均衡性与安全性。同时，坚持长期视角，理性应对市场波动。”
证券之星10-28 16:53
模力营升级，力合科创(002243.SZ)锚定科技自立，书写国资引领新范式
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、政府合作资源配套“算力、语料、合规、开源、硬件、融资、场景”七大公共服务平台。一站式解决了人工智能领域创业的痛点和难点，让企业无需为算力成本等焦虑，能够将更多的精力投入技术研发和产品打磨。也可以说这让初创企业从“生存战”直接转入“创新战”，加快推动模型应用的创新首发和产业化发展，模力营成为AI 创新应用的“加速器”。另有数据显示，目前模力营已吸引超500家企业申报，102家完成入驻，还有近40家企业在办理手续，足见市场对其生态价值的认可。同时，站在当下时点来看，模力营迎来新进展，为其创新生态带来更多活水滋养。在“X-Day”西丽湖路演社模力营AI项目专场活动现场，投资、产业、学术界专家汇聚，对初创至先锋阶段的“AI+”项目展开专业点评与交流。同时，南山区发布30亿元“AI基金群”，形成三只基金构成的资本矩阵，为不同发展阶段、不同技术路径的AI科创企业提供金融支持，为南山区AI产业发展注入强劲资本动力。其中，力合人工智能和具身机器人产业基金将由汇通金控公司联合力合科创共同发起设立，目标规模5亿元。该基金将通过力合科创体系深度链接全国高校和科研院所的科技成果转化资源，深挖优质人才和硬科技项目，推动AI项目从实验室走向应用场景。在运营过程中，力合科创还提供一系列平台为其全力护航，包括AI 研发及创新应用平台，更好的支持AI企业的加速商业化，完成从“科技强”到“产业强”的价值实现闭环。由此，预期在模力营和力合科创的赋能下，将培育出更加现象级的人工智能企业和推动一批产业中坚力量集群式崛起。这也将为深圳和大湾区打造更完备的人工智能产业发展生态，不断优化产业格局。从中也可以看到，南山正以更主动的姿态，以政企同频共振、体系协同成势的优势，稳步迈入新一轮技术周期的前沿阵营，力合科创则扮演促进产业转化的枢纽角色，价值有望不断跃升。对于力合科创来说，模力营生态社区运营、探索AI赋能千行百业的更多应用场景，也能让力合科创抢先洞察AI发展前景，更了解整个AI产业上下游网络，优质团队与应用场景，更易培育专业人才，从而制定精准投资策略，捕捉AI企业投资先机。二、央国企引领科技突破的深圳样本，迎来黄金发展机遇更开阔的视角下，模力营及力合科创的实践也恰逢其时地嵌入了前瞻布局未来产业、深圳国企改革等战略棋局。近期，多部门详解“十五五”规划建议，传递未来五年规划的关键信号，从中明确提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点；更好发挥国有经济主导作用和战略支撑作用，推动更多国有资本向前瞻性、战略性新兴产业集中。这意味着，“十五五”时期有望迎来产业与科技领域的又一轮爆发，且央国企将成为推动科技突破的核心力量。从深圳本土的行动方案来看，近期《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025 — 2027 年）》发布，提出境内外上市公司总市值突破20万亿元的量化目标，并专门指出加快实施国有企业战略性重组和专业化整合，提升地方国有控股上市公司对轻资产科技型企业并购重组标的估值包容度，加快国资新兴产业前瞻性布局。国有资本则将被赋予更大的灵活性，去投资那些尚处早期但掌握核心技术、代表未来的创新企业，同样指向了央国企引领科技突破的趋势。而模力营正是这一趋势的具象落地。模力营作为深圳国资前瞻性布局的载体，通过聚焦AI这一未来产业发展，推动政策指引、国资功能与市场活力深度融合，探索出一条可持续的产业培育路径。力合科创也以“生态运营商”的身份，向“生态赋能”和“战略功能”进行深刻的重塑与升级，生动诠释了深圳市国资系统综合性创新平台的转变。还值得一提的是，力合科创在未来产业的前瞻布局不止是AI产业。透过长期股权投资项目可以看到，力合科创在生物制造、脑机接口、具身智能等领域亦做到了前瞻布局，和“十五五”规划方向尤为契合。同样，在这样的宏观战略棋局下，模力营和其背后的力合科创均将面临黄金发展机遇，打开巨大的想象空间。可以预见的是，这个扎根深圳的AI生态社区，将吸引更多产业链伙伴，实现生态扩容，为大湾区科技创新及中国科技的全球突围注入强劲动能。力合科创也将由此在市场上形成更强的影响力，拥有持续发展动能，迎来价值跃升。
格隆汇10-28 15:43
飞天茅台批价创新低，情绪冰点提供布局契机？消费ETF(159928)冲高回落全天再获净申购1.1亿份！港股通消费50ETF(159268)大幅回调再吸金！
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业绩持续分化，建议底部周期加强布局】开源证券指出，三季报预计还是延续此前趋势，传统消费板块业绩压力较大。白酒商务需求持续承压；政务消费在二季度达到谷底，三季度虽限制影响边际放松，终端消费需求略有好转，但整体市场需求仍处于偏弱局面。叠加多数酒企主动出清报表，以减少压货来维持渠道良性发展状态，预计白酒三季度报表业绩增速可能进一步放缓。判断白酒板块三季度迎来业绩和估值双底。当下考虑板块估值相对低位，筹码结构稳定，建议适当布局白酒板块。大众品中仍是具有新消费属性的标的业绩较好，已公布三季度业绩的东鹏饮料仍实现收入与利润的高速增长。进入季报密集披露期，建议关注三季报业绩较好的企业，以饮料、零食类大众品公司为主。（来源：开源证券20251026《短期关注三季报业绩，长期关注提振内需政策》）国金证券认为，四大新消费主线提供长期景气：（1）2.0品牌消费出海：只有具备成本定价权或者终端产品定价权的出海公司能摆脱平台政策干扰实现自主增长，否则只需要配置平台公司即可；（2）功能价值：AI+消费具备广阔成长空间，AI+3D打印，AI眼镜等已有业绩方向值得关注；（3）情绪价值：传统情绪价值赛道如：潮玩，宠物，美护，珠宝，以及新兴服务业如银发服务等；（4）渠道变革：围绕两个方向，更好的用户体验与更高的运营效率，因此即时零售相关标的，电商代运营标的值得关注与性价比餐饮等。（来源：国金证券20251025《四大新消费主线提供长期景气》）【机构评十五五规划：更加突出内需作用，食饮关注三大方向】 10月23日，高层会议审议通过“十五五”规划建议稿。根据银河宏观团队分析，会议对“内需”与“国内循环”的表述和定位有所升级：1）关于供给与需求的关系，由“十四五”规划中的“以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求”，转为“以新需求引领新供给、以新供给创造新需求”；2）此外，要以反内卷为重要抓手有序淘汰落后产能，促进供需平衡，达到“供给和需求良性互动”。继续优先关注新渠道与新品类等为代表的“新需求”。“十四五”期间新消费需求呈现高景气，银河证券认为“十五五”期间相关方向仍有望实现超额收益。1）渠道上，居民生活方式与消费心理逐渐理性化，持续引领供给端效率提升、催化渠道改革，利好以即时零售、零食量贩、会员商超等为代表的新渠道。2）品类上，消费者对健康化、功能性的关注日益提升，同时仍然保留对食品美味、新潮、提供情绪价值的诉求，椰子水、魔芋、保健食品等有望受益。关注乳制品、餐饮供应链等受益于政策刺激的领域。1）乳制品，银河证券认为人口结构问题是“十五五”期间的重中之重，预计将出台一系列刺激生育政策，参考2025年两会明确指出制定促进生育政策，以及《提振消费专项行动方案》明确提出的加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度。银河证券认为，生育补贴政策对新生人口的积极意义显著，利好液奶、婴配粉、儿童奶酪等市场。2）餐饮供应链，餐饮消费券的发放短期内推动社零餐饮小幅复苏，“十五五”期间系统性、常态化的支持有望延续，地方政府餐饮补贴、宴席补贴政策仍有持续加码空间，有望释放餐饮服务消费活力。（来源：中国银河证券20251026《更加突出内需作用，食饮关注三大方向》）反内卷促进供需平衡，关注PPI修复向CPI传导。21年以来原奶价格深度下行，银河证券认为，“十五五”期间供需矛盾将会缓解，奶价有望温和上涨。1）供给端：伴随反内卷有序推进，畜牧业有望迎来周期反转、肉牛价格上行后淘牛意愿有望提升，叠加进口供给减量、中小牧企出清，原奶供给端产能持续去化。2）需求端：政策刺激有望持续提振乳品消费需求。消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/10/9）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-28 15:24
马斯克推出AI主导的"真相"百科全书Grokipedia
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，马斯克表示Grokipedia"完全开源，任何人都可以免费用于任何用途"，其目标是"真相、全部真相，除了真相什么都不是"。一位X用户已经注意到关于乔治·弗洛伊德文章的差异，弗洛伊德是一名在逮捕过程中被佛罗里达州警察杀害的非裔美国人。该用户注意到，Grokipedia文章的第一段突出了弗洛伊德的大量犯罪记录，而维基百科文章则强调他被一名"白人"警察杀害。 "我们永远不会完美，但我们仍将朝着这个目标努力，"他补充道。 Grokipedia与维基百科对比。来源：马斯克该服务被推迟了几天，因为马斯克暂停发布以"清除Grokipedia上的宣传内容"。据报道，它在发布后暂时崩溃，然后迅速重新上线。截至发稿时，该网站功能完全正常，声称目前托管超过88.5万篇文章。虽然Grokipedia背后具体流程的细节仍然稀少，但乍一看，其AI集成标志着与维基百科截然不同的组织结构。在Grokipedia的情况下，X的Grok AI似乎在平台内容的指导和审核方面发挥主导作用，而维基百科依赖编辑志愿者和自动化工具的结合。马斯克在周一解释说，用户将能够添加或请求更改Grokipedia上的内容，由AI做出最终决定。 "Grok使用大量计算生成了约100万篇文章。你将能够要求Grok添加/修改/删除文章，它要么采取行动，要么告诉你它不会这样做以及原因，"马斯克通过X写道。马斯克曾多次批评维基百科，声称它偏向政治和文化的左翼立场。值得注意的是，虽然马斯克的直接批评在Grokipedia关于"维基百科"的文章中没有提及，但它确实突出了表明该平台具有左翼偏见的研究。 "分析文章语言和语调的研究揭示了对中立性的偏离，右倾政治人物和话题比左倾对应者更频繁地被负面描述，表明这些政策并未完全缓解编辑人口统计和来源选择产生的意识形态倾斜，"文章写道。与此同时，维基百科关于Grokipedia的文章引用了批评者的担忧，即Grokipedia有可能倾向于马斯克的"极右翼"观点。 "批评者强调了促进极右翼观点或偏向马斯克观点的条目。NBC新闻指出，Grokipedia关于马斯克的条目没有提及他在2025年1月做出的手势，许多人认为这是纳粹敬礼，而维基百科的文章确实提到了，"维基百科关于Grokipedia的文章写道。相关推荐：IBM的"数字资产避风港"旨在将加密货币转变为企业基础设施
Cointelegraph中文10-28 14:46
首日开盘大涨73%，八马茶业(6980.HK)登陆港交所，破局中国茶业“有品类无品牌”千年困境
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至1,353亿元，增长幅度超过30%。开源证券研究所认为，传统茶早已随中国丝绸之路和英国殖民时期出海，传播至中东、南美、非洲等世界各地，文化和口味均有被认同基础。根据国际茶叶委员会数据，除中国外，中亚、英美也是茶叶消费大国。因此，中国茶出海存在较大潜力。 02 成长密码：产品、渠道、创新三轮驱动八马茶业的破局之路，源于对产品、渠道、创新三大能力的深度融合，并最终完成了中国茶业“从非标到标准、从手艺到品牌、从文化到产业”的关键转变。在产品力方面，八马构建了覆盖中国六大茶类及茶具、茶食等衍生品的全品类矩阵，并通过多品牌策略精准触达不同客群：以“八马”主品牌夯实高端市场，以“信记号”深耕年份普洱茶，以“万山红”子品牌瞄准追求口味多元化与高性价比的年轻消费者。 △八马茶业子品牌矩阵更值得一提的是，其产品体系建立在“好茶四大标准”（安全、对口、正宗、稳定）和“三大选品标准”（名家之作、传统技艺、黄金产区）的严格品控基础上，并在行业内率先提出系统化选品与溯源体系。其中，公司在原料端构建起稀缺资源壁垒，如连续数年采购班章村老班章茶王树、冰岛村冰岛五寨茶王树等珍稀茶王树。如果说产品是八马立足的根本，那么渠道就是其触达用户的关键桥梁。八马茶业通过“直营+加盟”与“线上+线下”的双轮驱动，构建起覆盖全国的立体销售网络。按连锁专卖店数量计，公司于2024年在中国茶企中排名第一。根据招股书，截至最后实际可行日期，其线下门店总数达3,716家，密集覆盖华南、华东等经济发达地区，并深入至各线城市。其中，加盟与直营连锁店模式是快速扩张、提升市场渗透率的关键，八马茶业对加盟商并非简单的货品销售关系，而是建立了包括运营指导、营销支持、数字化系统（门店宝系统）、培训赋能（创富学院）在内的全方位支持体系，有63.4%的加盟商合作时长超过三年，显示出稳固的共赢关系。在线上方面，公司通过入驻主流电商平台及自建小程序，实现了广泛覆盖。根据招股书，公司线上GMV从2022年度的约人民币5.67亿元增长至2024年度的约人民币8.38亿元。八马茶业还高度重视线上线下融合，通过在线营销向门店引流，将线下门店打造为兼具产品销售、品茗体验和社交空间功能的“城市会客厅”，提升了品牌体验和客户黏性。八马茶业的创新力则体现在将百年制茶世家的传统传承与数字化创新深度融合。其创始人王文礼先生是国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺代表性传承人，家族拥有近三百年制茶历史。这份深厚的技艺与文化背书，使八马茶业在源头上具备无可比拟的正宗性和权威性。而王文礼所领衔的制茶团队堪称“行业顶配”——18名核心成员平均从业经验超20年，包括两名中国茶叶流通协会认定的“制茶大师”、3名制茶高级工程师、13名国家一级评茶师及3名国家一级茶叶加工技师，掌握绿茶炒青、白茶晾晒、岩茶焙火等六大茶类的核心技艺，为产品品质提供了技术保障。在传承传统之外，公司将创新与技术写进“制茶经”。 △八马茶业武夷山超级工厂实拍图 △八马茶业安溪超级工厂实拍图公司运用大数据、物联网、云服务等技术，打造了可视化、智能化、数字化的“智慧茶园+智慧工厂+智慧仓储”综合体。其安溪和武夷山生产基地分别配备了第六代、第七代智能化生产线，实现高度自动化操作。公司还是茶行业中少数承建工业互联网标识解析二级节点（精制茶加工）的企业之一，并建立了“一盒一码”防伪溯源体系。对科技和效率的追求，构成了规模化复制的坚实基础，从而为八马茶业全国性业务的稳健拓展提供了坚实支撑。 △八马超级工厂基于数字大脑全程管控，打造“智慧茶园+智慧工厂+智慧仓储”综合体产品、渠道与创新三线并进，使八马的成长逻辑从“好茶能卖”升级为“标准化可复制”。而登陆港股有望成为其迈向新阶段的关键另一跃。 03 结语从资本市场的角度看，兼具文化资产的稀缺性与消费品可规模化属性的企业实属难得。从安溪一隅的百年茶香，到如今登陆港股的“高端中国茶第一股”，八马茶业已为中国茶这一文化消费品探索出一条资本化、品牌化的可行路径。未来，随着品牌力持续释放、供应链不断夯实、渠道网络纵深拓展，八马茶业有望借助资本市场的力量，加速“成为世界第一茶企”。资本市场的钟声已然敲响，历经千年的中国茶文化，正在当代商业语境中迎来价值重估。
格隆汇10-28 13:54

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