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中国资金“润”向海外面临严厉打击？日媒：泰国房地产市场失去动力……

的销售。据泰国国有政府住房银行下属的房地产信息中心称，今年4月至6月，外国买家购买的公寓数量同比下降6%至3342套，价值下降18%至148亿泰铢，约合4.49亿美元。今年上半年，中国和俄罗斯公民的购买量分别下降了17%和19%。 (来源:Nikkei Asia) 泰国政府一位消息人士称：“经济下滑超出了我们的预期。” 中国买家占外国买家购买量的50%以上，其次是俄罗斯和缅甸。在新冠疫情期间，中国人寻求购买第二套住房，此后富有的中国买家将曼谷地区的公寓视为投资。但随着中国经济降温，这种需求已经减弱。此外，泰国房地产业的一位消息人士称，“可能对用于购房的资金转移进行了严厉打击”。一些报道称，通过香港和其他渠道从大陆向海外汇款变得更加困难。供应量也在下降，高力国际的数据显示，今年上半年曼谷地区上市的新公寓数量下降了44%，至8674套。开发商正将注意力转向清理现有库存。一位开发商代表表示，郊区的低价公寓一直很难出售。随着家庭债务的增加，泰国买家的销售额正在下滑，截至3月份，家庭债务占国内生产总值(GDP)的91%。泰国一直将政策利率维持在2.5%以控制信贷，但随着经济放缓，债务累积问题短期内仍未得到解决。放贷机构对借款人的审查越来越严格，想要在曼谷郊区邦纳等地区购买低价和中价房屋的潜在买家经常无法如愿。 “贷款拒绝率已经达到了40%到50%。”日本一家开发商的高管表示。高力国际泰国高级研究经理瓦拉斯·德奇吉特维格罗姆(Waras Dechgitvigrom)表示，曼谷的住房供应过剩不是问题，因为住房库存正在被清理。但人们担心郊区会出现供过于求的情况，因为卖家一直在降低2022年后建造的公寓的价格。日本开发商通过与泰国公司合作，成为供应的主要贡献者，包括三菱地所与AP、野村不动产与 Origin Property，以及阪神阪急地产与Sena Development。一些开发商在泰国的投资组合中，以经济实惠的郊区公寓为主。野村房地产泰国分公司的负责人Naomi Endo表示：“未来，我们的目标是在曼谷市中心等地区提供中等价位及以上的公寓。”

圈内人2024-09-29

彭博：中、美两国为全球经济按下重启键

写道：“随着拯救经济和拯救市场（股票、房地产……）成为政治正确，我们认为官员们很可能会加入这一潮流以显示他们的忠诚。因此，我们相信各部委和地方政府将在未来几周和几个月内宣布更多支持措施。” 对于麦格理证券的 Larry Hu 来说，政策已进入“紧急模式”，房地产市场有了新的关键绩效指标：“停止下滑” 。这代表着一种范式转变。自 2020 年底以来，政策制定者利用强劲的外部需求和蓬勃发展的绿色能源、太阳能和电动汽车行业，有意抑制房地产行业的增长，即使这给消费带来了压力。现在情况已经不同了。麦格理经济学家表示，“考虑到就业和通货紧缩压力，政策制定者认为，抑制房地产价格的窗口已经关闭。”尽管其他央行削减了刺激政策，但这位经济学家仍坚持今年国内生产总值 (GDP) 增长 5% 的预测，预计央行将加大刺激力度。 “对于中国这样一个自上而下的体制来说，房地产关键绩效指标的变化仍然至关重要。为此，官员们将用尽一切政策工具来实现这一目标，”Hu 说。其他经济学家仍持谨慎态度。高盛的Hui Shan and Andrew Tilton警告称，房地产行业没有快速解决方案，他们认为今年 GDP 增长 4.7% 的预测几乎没有上行风险。他们表示，美国总统大选可能导致对中国商品征收更高关税，这意味着 2025 年 4.3% 的预测面临双重风险。瑞银的Tao Wang将评估未来几天可能宣布的实际财政支持规模和构成，然后再修改预测。她表示，美联储降息和美元走软为进一步放松政策提供了空间。与此同时，彭博经济研究的David Qu和Eric Zhu认为，2024 年 4.7% 的增长预测存在明显的上行风险，经济现在更有可能以更稳固的基础迈入 2025 年。 “但长期前景看起来仍然一样——严峻。结构性力量将继续对经济增长造成相当大的下行压力，”他们写道。但就目前而言，全球市场和包括戴维·泰珀在内的亿万富翁投资者都对太平洋两岸在经历多年限制性政策后发生的果断转变表示欢迎。

埃尔瓦2024-09-29

买房送20万元股票？A股火爆引楼市“蹭热点”，南京“买房送股票”活动夭折

近期，随着A股市场的持续上涨，房地产开发商也纷纷加入“蹭热度”的行列，推出了一系列别出心裁的促销活动。其中，招商蛇口南京江心印园项目推出的“买房送股票”活动尤为引人注目，但最终却未能成行，引发了市场的广泛关注和讨论。 A股大涨，楼市花式促销频出近期A股市场在超预期利好政策的推动下全线飙升，上证指数大涨近13%、重回3000点，创业板指飙升近23%，重回1800点。这一轮大涨不仅吸引了大量投资者入市，也激发了房地产市场的促销热情。南京某项目甚至打出了“买房送20万元股票基金”的广告，业主可根据自身经验购买股票，股票本金由项目补贴提供。然而，该活动在短暂传播后迅速下架，据销售人员称，由于活动审核未能通过，项目已经改为购房可享20万元优惠的活动。招商蛇口南京江心印园项目的“买房送股票”活动原本计划在9月28日至10月7日期间进行，海报上明确标注了业主可根据自身经验购买股票，股票收益从购买日起30天内归客户所有。这一创新营销手段无疑具有极大的吸引力，但遗憾的是，该活动最终未能通过审核而夭折。对此，不少购房者表示失望，原本打算通过该活动入市的购房者也不得不重新考虑自己的购房计划。花式促销背后，楼市去化压力大开发商推出各种花式促销手段的背后，是楼市去化的巨大压力。近年来，受多种因素影响，房地产市场持续低迷，新房去化成为开发商面临的一大难题。为了加速去化，开发商不得不在营销手段上出奇制胜，从“买房送黄金”到“买房送电动车”，再到如今的“买房送股票”，各种创新营销手段层出不穷。然而，这些活动在吸引购房者眼球的同时，也引发了市场的广泛争议和监管部门的关注。对于房地产市场的花式促销活动，监管部门一直保持高度关注。此次“买房送股票”活动的夭折，也再次提醒开发商在营销手段上必须合法合规。未来，随着市场环境的不断变化和监管政策的逐步完善，房地产市场有望在更加稳定健康的轨道上发展。同时，对于购房者而言，面对各种优惠活动时也需要保持理性和冷静，综合考虑多方面因素做出最适合自己的购房决策。中指研究院研究副总监徐跃进表示，目前“金九”传统旺季平淡开局，居民收入预期等长期因素尚未有明显改善，观望情绪仍较重。但随着政策预期的全面扭转和短期货币、财政、资本市场政策的连续催化，市场指数有望继续提升。他预计，在政策支持下，四季度市场成交预计将有所回升。因此，对于开发商而言，在合法合规的前提下创新营销手段、提升项目品质仍是促进销售、赢得市场的关键。而对于购房者而言，则需密切关注市场动态和政策变化，以做出更加明智的购房决策。

金融界2024-09-29

下周展望：中、美、欧都有“要事”发生！这“2件大事”将决定11月美联储降息幅度

数据将有助于我们了解央行一系列降息之后房地产市场的表现。其他方面，预计将显示全球通胀放缓的数据（从欧元区到土耳其到韩国）以及中国的商业调查都是焦点。本周央行利率决定（资料来源：彭博社）亚洲中国周一公布了一系列采购经理人指数，而一周前中国政府推出了一系列异常广泛的刺激措施，推动股市飙升。官方制造业PMI可能在保持收缩的同时小幅走高，而财新指数则稳定在荣枯线上方。 2024年中国增长目标房地产持续低迷、财政紧缩导致经济增长势头减弱（数据来源：中国国家统计局、彭博）印度尼西亚、马来西亚、泰国、台湾、越南和菲律宾将于一天后公布制造业采购经理人指数 (PMI) 数据。在日本，石破茂预计将在周二的议会投票中被任命为首相。日本央行短观调查可能显示，第三季度大型企业的商业信心仍保持乐观，而小型制造商则略显悲观。预计企业将略微上调资本支出计划。预计韩国9月份通胀将有所降温，这将为该国央行考虑在10月份降息提供额外动力，而巴基斯坦的价格增长速度可能已放缓至2021年初以来的最低水平。澳大利亚、斯里兰卡和韩国将公布贸易数据，越南将于下周末公布第三季度国内生产总值和9月份通胀数据。欧洲欧元区数据将成为焦点。由于法国和西班牙的通胀率目前低于欧洲央行2% 的目标，周一德国和意大利的通胀报告以及周二该地区的整体通胀结果将受到密切关注。欧元区通胀率本月或将降至 2% 以下（数据来源：欧盟统计局、彭博经济学家调查）由于交易员目前预计欧洲央行将在10月份会议上降息，经济学家也开始改变预测，这些数据将成为决策者的关键证据，他们此前倾向于在12月份采取下一步行动。与此同时，周五法国和西班牙将公布的工业生产数据将让人们看到即将结束的本季度制造业表现有多么疲软。本周欧洲央行将出席多场活动，首先是周一欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德向欧洲议会发表讲话，第二天欧洲央行将在法兰克福召开会议。周一将是瑞士央行行长托马斯·乔丹任期的最后一天，他刚刚监督了降息，并发出了进一步降息的信号。他的副手马丁·施莱格尔将接替他，周四将公布他任期内的第一份通胀数据。在瑞典，瑞典央行周二公布的 9 月 24 日会议纪要将进一步揭示该国决策者为何决定上周降息，并为未来几个月加快宽松步伐打开大门。未来一周英国将相对平静，英国央行首席经济学家休·皮尔 (Huw Pill)和政策制定者梅根·格林 (Megan Greene)的出席是其中的亮点。

Peng2024-09-29

周评：中国“大规模刺激措施”占据C位引爆股市！金价获利回吐、单日暴跌近30美元日元惊现大逆转行情

潘基文并未具体说明这些举措何时生效。房地产危机应对措施房地产市场支持计划包括将现有抵押贷款平均利率下调 50 个基点、将所有类型房屋的最低首付要求降至 15% 等措施。中国房地产市场自 2021 年见顶以来一直处于低迷状态。一系列开发商违约，留下大量不需要的公寓库存和令人不安的未完工项目清单。为了应对这一形势，中国取消了多项购房限制，并大幅降低了抵押贷款利率和首付要求。房地产危机给经济造成了沉重打击，消费者信心也受到重创，因为 70% 的家庭储蓄都投在了房地产上。龙洲经讯 (Gavekal Dragonomics) 分析师在有关最新指标的说明中表示，“在疲软的就业市场中，对收入前景不确定的家庭可能不愿意承担更高的杠杆。” 中国人民银行还推出了两种新工具来提振资本市场。第一阶段是股票互换计划，初始规模为5000亿元人民币，允许基金、保险公司和券商更加轻松地获得资金购买股票；第二阶段是中国人民银行向商业银行提供高达3000亿元人民币的廉价贷款，帮助它们为其他实体的股票购买和回购提供资金。最新一轮举措主要包括货币政策，目的是在有贷款需求的情况下注入流动性并使借贷变得更容易。（图源：雅虎财经）本周图表显示，至少到目前为止，市场对这个问题的答案是：是的，情况会有所不同。刺激计划的消息使中国股市多年来首次出现垂直线，并将下行线变为 V 字形的开头，因为投资者判断他们看到了中国叙事的根本性变化。 DataTrek 的 Nicholas Colas 在本周给客户的报告中写道：“尽管中国是世界第二大经济体，其内在潜力显而易见，但全球投资者认为中国股市几乎不可投资。本周出人意料地宣布了积极的财政和货币政策行动，这促使人们重新评估这一观点。” PCE数据支持美联储11月小幅降息周五公布的最新通胀数据使美联储有望在今年秋季继续降息，降息幅度可能为 25 个基点。美联储关注的通胀指标——不包括波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出（PCE）指数—— 8月份较上年同期上涨2.7%。这一数字符合预期，比 7 月份的 2.6% 高出十分之一，仍高于美联储 2% 的目标。一些美联储观察人士认为，这一结果意味着，美联储在 11 月份的下次会议上可能很难证明进一步降息 50 个基点是合理的。事实上，核心通胀率同比维持在过去两个月的水平，并未下降，这更符合较小幅度降息的情形——以免就业市场从现在到11月大幅疲软。 LPL Financial 首席全球策略师 Quincy Krosby 表示，“核心同比上涨 2.7% 表明，除非劳动力市场表现出疲软迹象，否则另一轮 50 个基点的加息需要受到严格审查。” （图源：雅虎财经）从环比来看，PCE 表现更好。该指标仅上涨 0.1%，低于预期的 0.2%，且低于 7 月和 6 月的 0.2%。如果再将食品和汽油价格考虑进去，8 月份个人消费支出 (PCE) 上涨 2.2%，距离美联储 2% 的通胀目标仅差十分之二。这一数字低于预期的 2.3%，也低于 7 月份的 2.5%。太平洋投资管理公司 (Pimco) 董事总经理蒂芙尼·怀尔丁 (Tiffany Wilding) 表示：“美联储官员对通胀现状感到十分满意”，她预计美联储将在 11 月和 12 月再降息 25 个基点。然而，投资者对于美联储在 11 月下次政策会议上是否会降息 25 个基点或 50 个基点仍存在分歧。PCE 数据公布后，降息幅度更大的几率略有上升，至 54%。美联储官员上周达成的共识是，2024 年将再降息两次，每次 25 个基点。他们在批准再次降息 50 个基点时做出了这一预测，这是自 2020 年以来的首次降息，理由是他们相信通胀正在下降，且有证据表明就业市场正在降温。会计师事务所安永的经济学家在周五的一份报告中表示，“我们仍然预计美联储将在明年 6 月之前的每次会议上都将政策放松 25 个基点。” 安永高级经济学家 Lydia Boussour 和安永首席经济学家 Gregory Daco 补充道，如果“劳动力市场状况进一步恶化”，这种前景可能会发生变化。美联储官员密集亮相美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他官员明确表示，美联储尚未宣布战胜通胀。鲍威尔上周表示：“我们已经接近目标，但还没有真正达到 2%，我认为我们希望看到利率在 2% 左右或接近 2% 一段时间。……我们并不是说任务完成了。” 2024 年 9 月 18 日星期三，美联储委员会主席杰罗姆·鲍威尔在华盛顿美联储新闻发布会上发表讲话。美联储理事阿德里安娜·库格勒本周表示，如果核心PCE增长率达到2.7%，那将“与联邦公开市场委员会2%的目标保持一致”，这意味着两次较小幅度25个基点的降息路径将与当前的降息路径一致。亚特兰大联储主席博斯蒂克也明确表示，他担心通胀尚未达到美联储 2% 的目标，因此不会大幅降息美联储理事米歇尔鲍曼在上次政策会议上持不同意见，因为她更愿意降息 25 个基点而不是 50 个基点，但她仍然比同事们更担心通胀。鲍曼表示，她认为“价格稳定面临更大风险，尤其是在劳动力市场继续接近充分就业预期的情况下。” 鲍曼表示，核心通胀率高得令人不安，鉴于政府支出高企，且全球供应链继续易受罢工和地缘政治影响，通胀上行风险依然突出。另一方面，明尼阿波利斯联储主席尼尔卡什卡利本周表示，他没有看到太多证据表明通胀可能意外上行，并指出工资和核心非住房服务价格持续下跌。 LPL Financial 的克罗斯比表示：“尽管美联储不能宣布在通胀方面取得完全胜利，但今天的报告——同比上涨 2.2%——强调了整体通胀继续朝着正确的方向发展。” 股市本周收盘强劲中国蓝筹股指数上涨3.5%，本周涨幅达到14.6%，是2008年11月以来的最大周涨幅。香港恒生指数也上涨1.9%，本周涨幅达到11.2%，创下自2009年以来的最佳表现。随着对中国需求上升的期望，奢侈品股有望创下多年来的最佳单周表现。与此同时，阿里巴巴、京东和美团的股价在购买狂潮中飙升。美国周五股市涨跌互现，但本周收盘上涨，因为投资者接受一份被视为对美联储下次降息决定至关重要的通胀报告。道琼斯工业平均指数上涨 0.3%，创下新高。标准普尔 500 指数下跌 0.1%，但较上一交易日创下历史新高。与此同时，科技股占比较高的纳斯达克综合指数下跌约 0.4%。尽管周五股市涨跌互现，但随着市场对经济的信心重回正轨，该股本周创下了历史新高。道琼斯指数和标准普尔指数均上涨约 0.7%，纳斯达克指数上涨 1%。稳健的国内生产总值数据，加上通胀持续降温，使人们越来越相信，美联储在启动降息行动时能够实现“软着陆”。金价周五暴跌，但周涨幅仍有望超过 1% 以色列袭击黎巴嫩，地缘政治风险上升，但由于交易商获利回吐，黄金未能获得上涨动力。金价周五一度跌至三天来的最低点 2,650 美元以下。此前，美国经济分析局透露，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）8月份数据略微接近央行2%的目标。与此同时，核心PCE较7月份数据上升了十分之一个百分点。数据公布后，美国 10 年期国债收益率下跌 5 个基点，至 3.749%。美元指数下跌 0.16% 至 100.41。鉴于市场的反应，人们预计金价可能会再创历史新高。然而，现货黄金跌破 9 月 26 日的每日低点 2,654 美元，为进一步回调打开了大门。其他数据显示，密歇根大学9月份消费者信心指数终值有所改善。此外，中东地区的冲突也愈演愈烈，以色列声称周五袭击了位于贝鲁特南部的真主党总部。一名以色列官员表示，政府不希望对黎巴嫩进行地面入侵，但也不排除这种可能。路透社透露，上周黄金 ETF 净流入规模适中，尚未完全推动金价上涨，但分析师预计未来几个月 ETF 的活动将更加活跃。日元惊现大逆转行情经过五次努力，前防卫大臣石破茂终于成功领导自民党，也即将领导日本。受此影响，日元兑美元扭转下行势头，从146回升至143附近。这位资深政治家曾担任自民党干事长，他在周五(9月27日)的自民党总统选举中击败经济安全大臣高市早苗，在决选中胜出，预计将在下周的国会投票后被任命为首相。石破茂在决选中赢得215票——其中189票来自自民党议员，26票来自地方自民党支部。而高市早苗获得194票。在此前的第一轮投票中，石破茂在8位其他候选人中赢得154票，成功进入决胜轮对决获得181票的高市早苗。石破茂长期以来以防务问题专家和地方振兴倡导者著称，这使他在大选前的媒体民调中名列前茅，无论是在公众中还是自民党支部成员中，他都被视为领导党的最佳候选人之一。然而，在岸田文雄首相领导下，石破茂是一个被排除在权力圈外的人，他经常批评岸田及其领导的自民党，特别是针对岸田处理今年早些时候党内派系政治资金丑闻的方式。此外，自民党副总裁麻生太郎，尽管仍保持着一个拥有54名成员的派系，并在党内有着幕后的影响力，但他对石破茂极为不满。尽管如此，在竞选的最后几天，石破茂努力争取岸田和麻生的支持。他表示，希望延续岸田的基本经济政策，并于周四晚上与麻生会面，试图赢得他的支持。石破茂是日本众议院的12届议员，代表位于日本海沿岸的鸟取县。他于1986年首次当选众议院议员。2002年，他在前首相小泉纯一郎领导下担任当时的防卫厅长官，2007年，在防卫厅升级为防卫省后，他在前首相福田康夫领导下担任防卫大臣。石破茂成为日本首相，这对日元多头来说是个好消息，因为高市早苗一直公开批评日本央行加息过快。石破茂的胜利至少减轻了这一方面的压力。在决选投票前，交易员已经考虑到高市早苗获胜的可能性。在第一轮投票中高市早苗胜出，导致美元/日元汇率上升至146.00以上。但在与石破茂的对决中，她最终落败，这导致美元/日元出现大幅逆转。目前该货币对已从约146.20下跌至143.80水平。高市早苗是候选人中最直言不讳的一位，她认为日本央行加息速度过快。因此，当她在竞选初期被认为领先时，交易员对更疲软的日元进行了定价。但随着石破茂获胜，交易员们又重新调整了美元/日元的走势。 forexlive指出，过去一周，美元/日元对美联储决策的反应一直较为顽固，未见明显波动。但现在，这一政治风险消除后，美元/日元可能开始追随其他市场的走势。接下来，143.28的200小时移动均线将是一个需要密切关注的短期关键水平。如果跌破这一水平，空头将占据短期控制权，推动汇率进一步下行。

Linlin2024-09-29

在中共中央政治局会议推动下，中国股票市场强劲反弹，投资者信心显著提升，财政政策成关键支撑

标。会议指出要扩大货币政策的规模，遏制房地产市场的下滑，并促进房地产市场的稳定。同时，会议强调了扩大对某些房地产项目贷款的发放，显示出政府对经济的支持力度正在加大。投资者情绪变化对于本周早些时候宣布的降息和其他刺激措施，一些策略师持保留态度。然而，中共中央政治局会议的召开为经济提供了额外支撑，投资者认为财政政策对于恢复消费者和企业信心至关重要。投资策略师安迪·罗斯曼（Andy Rothman）表示，政府的思路正朝着正确的方向发展，愿意采取更大力度的措施来重振信心。市场展望与挑战尽管政府的新言论足以引发股市反弹，但观察人士仍持谨慎态度。他们强调政策的有效性将是关键，尤其是这些措施能否有效刺激实体经济。分析师指出，投资者可能正在见证类似于2015年至2016年期间的全球刺激政策联动，这可能促使资金从美国资产流向中国市场。编辑观点中国股市在政策支持下的强劲反弹表明市场信心正在恢复。然而，政策的具体落实与执行将是决定市场未来表现的关键因素。投资者需要密切关注政府的后续措施以及其对经济和市场的实际影响。名词解释沪深300指数：是由沪深两市市值最大的300只股票组成的股票指数，用以反映中国股市的整体表现。恒生指数：反映香港股市整体表现的股票价格指数，由50只成分股构成。ETF：交易所交易基金，是一种在交易所上市并可进行交易的投资基金。降息：指中央银行降低利率的政策措施，旨在刺激经济增长。相关大事件 2024年9月24日，中国政府宣布了新冠疫情以来最大规模的刺激方案，包括降息和增加贷款，以支持房地产市场。这一系列措施为市场反弹提供了动力，吸引了大量投资者的关注。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-29

假如牛市真的来临，究竟怎样赚到钱？

面的降准降息、买卖国债、买卖ETF等，房地产市场的下调首付比例、降低存量房贷利率等等。众多超预期刺激政策的出台，股票市场反响热烈。9月24日，上证指数收2863.13点，单日涨幅达4.2%，创2020年7月以来4年最大单日涨幅，沪深两市成交额突破万亿。短短3天时间，上证指数收复3000点。香港恒生指数也持续上涨，24日单日涨幅达4.13%。买盘甚至扩大至中概股，9月26日，纳斯达克中国金龙指数大涨近11%，创2022年以来最大单日涨幅。很多人都嗅到了一丝牛市味道，很多人都抱着这是新一轮牛市的开启而积极投身其中，股民的投资热情甚至导致上交所交易系统“瘫痪”。今天我不讨论牛市成立与否，只聚焦一个我个人认为特别重要的话题：如何不在牛市中死去，并最终赚到钱？由我来谈这个话题，应该是比较合适的。我是混迹中国资本市场最前沿近30年，最后还能一直活着的少数人。在做格隆汇之前，我是中国最大海外保险公司的首席投资官。我经历了太多的牛熊。这个市场从无什么新鲜事，每轮牛市都会制造一大批股神，但，他们消失的速度，往往比产生的速度还要快。牛市确实会让不少人赚钱，但，会埋掉更多的人。股市有一句经典谚语：牛市杀人是散户躲不过去的宿命。投资教父格雷厄姆也说过一句话：牛市，是普通投资者亏损的主要原因。我用普通话翻译一下就是：牛市很危险。弄不好，牛市亏钱，乃至丢掉小命都是常事。2008年，2015年，投资者上天台的事根本不是新闻。牛市赚钱根本不是个事，大势使然。最关键的是，有命挣钱，还要有命花钱。如何活着度过牛市，不要被牛市埋进去，才是根本。假如（注意，我说的是假如），牛市真的来临，究竟要注意哪些事项？作为一个骨灰级的基金经理，我说四点保命锦囊，请务必学而习之： 1、依据经济潜在增长率、无风险收益率（也就是利率水平）、主权风险系数三大核心基本面估值要素，预判一下牛市成立与否的概率，以及如果成立，可能达到的高度，并在未来的交易中不断回头检溯这个判断。当然，这种预判可能会很不靠谱，极有可能会被市场的群体性亢奋打脸。但这是你在还没有被市场情绪影响和裹挟的时候，也就是你最清醒的时候做的底线判断。这个工作非常重要，它会帮你在市场越来越癫狂的时候，还能保持最必要的清醒和定力，不至于去接最后几棒，成为替别人站岗的炮灰，不至于丢命。特别特别提醒一点，证券市场存在很多的伪牛市。千万不要把李鬼当李逵，把反弹当牛市去操作。什么样的是李鬼呢？这个其实并不难判断。经济基本面永远是牛市的必要条件。经济通缩是不可能支撑牛市的。单纯货币政策引致的流动性能不能产生牛市呢？不排除这个可能性，但可能性极小。 2、注意迅速调整自己的思维、仓位与杠杆水平。注意，我说的是迅速。天下武功，唯快不破。这个迅速，无比重要。多数人在牛市赚不到钱，手足无措，甚至被反杀，就是因为他不是一个好的交易员，他有太多的情绪温度，思维被锚定。而交易员是没有情绪、没有温度、没有锚定思维的。牛市杀人，是因为它会从两个角度绑架你：绑架你的思维，绑架你的仓位。牛市初期，被前面旷日持久的熊市折磨得已心灰意懒、草木皆兵的投资者，没有多少人会意识到行情已经到来，因此牛市初期都是小仓位，浅尝辄止，而且多半是见好就收，所获寥寥，收益率远远跟不上指数。以至发现了不对，几乎每次卖出都是错误的，市场情绪也开始变得热络起来，你才会开始大胆起来，逐步加仓。等到牛市已确立，市场气氛已经亢奋狂热，你才恍然大悟是牛市，你才开始重仓，甚至放杠杆。而这个时候一旦有风吹草动，你前期小仓位积累的微薄利润，会很快被在高位布局的重仓所吞噬。最关键的是，如果市场见顶，你会以为千金难买牛回头，你会说服自己前期就是因为犹疑不决，出手太软而错失赚钱良机，于是你会在下跌途中不断加仓：2008年很多人不是死在没有在6124点逃顶，而是死在6124点后不断的抄底过程中。简而言之，行情启动初期，尤其是那种长期下跌后，因为政策的大方向发生根本性逆转调整而引发的行情，你下手一定要快、要狠，千万不要犹豫，不要等。人固有一死。宁可死在行情发动时，也不可死在行情发达时。行情初期死了，那是你时运不够，最多算是被贪婪和野心撑死的，死了也是个烈士，死得其所。但行情过热时才贪婪，然后因为贪婪而死掉，那就是蠢死的，没有人会瞧得起你，你自己都瞧不起自己。说的难听点，这种人，死了是不能进祖坟的。 3、务必注意操作节奏。在牛市，所有公司大概率最后确实都会涨一遍，但却会有一个启动的先后。如果你节奏没有把握对，你很可能追涨杀跌，顾此失彼，左右挨耳光。因为你买的公司很可能守很久都不涨，等你耐不住去追其他强势公司，你卖的又开始涨了。牛市之所以是牛市，是因为资金从赚公司利润（也就是所谓的阿尔法α）的钱，转向了赚盈利弹性的钱，赚估值水平变化的钱，也就是所谓的贝塔（β）。正常市况下，一个行业的估值会维持相对稳定，比如券商股，1倍PB就会一直围绕这个上下。但在牛市，券商、保险这类准资管机构，盈利可能没增长多少，但基于其盈利弹性，市场会把估值水平直接从1倍PB干到2倍，乃至3倍、5倍、7倍，这意味着在公司盈利没有显著变化的情况下，公司股价直接3倍、5倍的增长。所以，在牛市初期乃至中期，都应该果断放弃对公司利润的关注，把赚钱的注意力放在贝塔（β）上，按行业贝塔值高低，去决定你的配置次序和节奏。这也是为何每轮牛市，最先启动的都是券商、保险、交易所、资产管理公司这类标的。因为他们天然受益牛市，而惯常的那些所谓蓝筹公司，往往要到牛市后期才会启动。而他们涨完了，牛市也就差不多结束了，剩下的等到垃圾股群魔乱舞，那往往都意味着牛市要开始埋人了； 4、务必注意退出时机。一项投资策略真正的考验，不是如何开场，而是如何收场。真正的牌桌高手，不是拿到一手好牌的人，而是知道何时退出牌桌的人。投资是为了赚钱，想赚钱，就一定要以退为进，以始为终，把赚到的钱落袋并锁定。没有涨到天上的大树，再大的牛市都一定会终结。牛市的本质是一种泡沫化投资，其收益率曲线呈现抛物线式回落的趋势是不会变的，收益率曲线的前半段是投资人的超高预期与前期高增长弹性的和谐共振，随后进入增长率陷阱，最后一段必然是退潮时发现90%的人都在裸泳，这几乎是泡沫化投资的必然过程和宿命。对于职业投资者而言，这个时候需要做的是在忽悠别人时，自己千万不能入戏太深。所以，泡沫化投资，比的不是客观严格的估值分析能力，而是泡沫产生初期敏锐的嗅觉与感知能力，泡沫形成中期出色的市场情绪引导能力与高估值恐惧的自我安慰说服能力，以及，最重要的，泡沫吹大后期的冷静、决绝、果断退出和终止游戏的能力。投资本身是天然带有赌性的玩意，久赌必输。记住，这个世界上，没有什么是需要你拿你和你家庭的未来去赌的东西。永远会有下一个牛市，你得让自己一直活着。牛市往往会让人得意忘形。所以你要务必要记住两句话： 1、当一个人从20楼跳下的时候，前19楼，他都以为他在飞翔 2、巴西狂欢节上的那句官方提示：狂欢吧，但记得坐在离出口近一点的地方！好了，我能帮你的，就这么多了。我祝福每一个股民都能在这边行情里赚到钱。但如果赚不到，也无妨，反正过去很久很久，你也没赚到什么钱。活着，才是永远的王道。我是格隆，关注我，做一个清醒的人。虽然有时太清醒了，也会伴随很多苦恼，但，我向你保证，稀里糊涂、随波逐流的代价一定会更大。（全文完）

格隆汇2024-09-28

A股新牛市，重要主线出现

246只长期破净股。分行业来看，银行、房地产行业的长期破净股数量分列一二位，分别为39只和37只。此外，钢铁、交通运输、非银金融、建筑装饰、商贸零售、基础化工、医药生物等板块长期破净股数量也超过10只。从长期破净股数量占行业公司总数的比重来看，银行板块的长期破净股比例最高，钢铁，房地产随后。具体来看，42家上市银行公司中，除了招商银行、宁波银行、成都银行没有长期破净，其他公司都属于长期破净股；市净率最低的民生银行，仅为0.29倍。 45家上市钢铁公司中，共有18家公司属于长期破净股，占比达40.0%；103家上市房地产公司中，共有37家公司属于长期破净股，占比达35.9%。根据中证发布的市净率数据，2023年9月26日至2024年9月25日，每个交易日收盘价都低于每股净资产的长期破净股，共有243只。这243只长期破净股的平均市净率为0.57倍，跌破净资产的平均幅度为43%。但这243只长期破净股中，市值在500亿元以上且今年上半年净利润增长的公司，只有18只。其中利润规模较大的一般来自银行股，地产链上的公司大多仍然处于亏损。这也意味着，虽然短期受政策和情绪驱动会出现普涨，但可能也很快将出现分化。这些盈利能力稳定，公司规模较大的个股表现应该更受资金认可。在股息率大于5%的88家破净股企业中，国有企业占比实际上已经超过了50%.这里可以借鉴中特估的思路，一些本破净幅度较深但盈利分红能力稳定的央国企，也存在着价值重估的空间。譬如，主营煤炭运输的大秦铁路，市净率0.83，股息率却高达7.86%。上半年分红总额占了归母净利润的四成，过去十七年的平均分红比例达到了54%。许多银行企业在市净率平均只有零点六几时还保持了相当高的股息率，例如沪农商行，建设银行、中信银行、工商银行等。 03 日韩股市同样存在低估值的问题。今年年初，韩国KOSPI指数整体市净率仅0.93倍，半数个股市净率低于1。韩国推出了“企业价值提升计划”，一系列举措帮助了部分低估值和高股息的行业取得良好涨幅。东京证券交易所今年也公布了首批自愿披露提高资本效率计划的公司名单，市净率较低，是指较大的公司信息披露进展加快，从颁布至今的效果来看，股价潜力得到了释放。总的来说，身处底部，又有足够的反弹空间的票，确实是投资首选。但如果担心地产消费的车开得太快，不妨用更长期的视角理解政策，把握好长周期的底部机会。（全文完）

格隆汇2024-09-28

龙岗中心盘C位出道！深铁阅云境展示中心暨样板房今日开放

紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式之下，深铁阅云境将以成熟的高品质配套、区域核心的超级功能、立体式交通网络等多方优势的品质大城，打造城市又一枢纽TOD标杆社区，为龙岗高质量发展带来更多可能。

格隆汇2024-09-28

陆挺炮轰房地产预售制：优先“保交房”才是关键！

挺的演讲尤为引人注目，他深入剖析了中国房地产市场的现状，并提出了针对性的政策建议。陆挺在演讲中明确指出，过去几年中国经济下行的最重要压力源自于房地产领域。他强调，解决房地产市场的出清问题是当前经济稳定与发展的关键所在。而在这其中，“保交房”应当被置于首要位置，其重要性甚至应优于“收储”。为了深入阐述这一观点，陆挺首先解释了我国房地产市场的特殊性质。他指出，由于预售制的存在，我国房地产市场实际上是一个期货市场，而非现货市场。这一区别对于理解当前房地产市场的困境至关重要。陆挺表示，许多人在提出政策建议时，往往将房地产市场视为现货市场，认为问题在于盖了太多房子没有卖掉。然而，实际情况可能并非如此。他解释说，也许并没有盖那么多房子，而是卖了太多的房子，但这些房子尚未完工。为了更直观地说明这一点，陆挺引用了碧桂园的数据作为例证。他指出，碧桂园盖完但未卖掉的房子约为3.6万套，而已经卖掉但尚未盖完的房子则达到了73万套，正在建设但尚未卖出的房子数量为35万套。这三者之间的比例关系大约为“1：20：10”。 “面对这样的数据，我们的政策是应该解决这个‘1’，即已经盖好但未卖出的房子，还是应该针对‘20’，即已经卖出但尚未盖完的房子呢？”陆挺提出了这样一个尖锐的问题。他的答案显而易见：政策应当重点解决那些已经卖出但尚未完工的房子，即优先“保交房”。陆挺进一步指出，当前房地产市场面临的主要问题在于预售制下出现的市场失灵和政府失灵。为了重建市场信心和秩序，必须解决信心问题，让买房人确信他们能够拿到房子。这是重建市场信心和秩序的最重要环节。他强调，只有让买房人看到实实在在的房子，才能逐步恢复他们对房地产市场的信心。为了实现这一目标，陆挺估算，财政需要投入约3万多亿元来解决“保交房”问题。这是一笔巨大的开支，但陆挺认为，这是解决当前房地产市场困境所必需的。他解释说，这笔钱主要用于确保那些已经卖出但尚未完工的房子能够顺利完工并交付给买房人。在谈到房地产市场的债务链条时，陆挺再次强调了“保交房”的重要性。他指出，在房地产问题中，最重要的债务链条并不是房地产开发商和银行之间的债务，而是房地产开发商和买房人之间的债务链条。这一链条的稳定与否直接关系到房地产市场的稳定与否。 “要让市场出清，重建信心，才有可能让房地产市场止跌回稳。”陆挺强调说，“如果这一块没有做好，止跌回稳的难度是相当高的。”他呼吁政府和相关部门高度重视“保交房”问题，采取切实有效的措施来确保买房人的权益。

金融界2024-09-28

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