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固态电池概念持续发酵！电池ETF(561910)持续上攻涨近2%！阳光电源、宁德时代、三花智控等权重纷纷冲高

术前景广阔，但目前谈及其实际商业化还为时尚早。目前，固态电池的研发和产业化进程中仍面临多个技术难题，包括电解质内部界面问题、离子电导率低于液态电解质、新型负极的开发等。此外，如何降低固态电池的成本也是其产业化的关键因素。国内外多家厂商已经提出了固态电池商用的时间表，其中日韩公司的目标是在2028年实现量产，而国内普遍认为全固态电池的商业化时间点还较远。中国科学院院士、清华大学教授欧阳教授预计，全固态电池有望在2030年实现产业化。相对于全固态电池，半固态电池被认为是一种过渡技术，其对现有液态锂离子电池体系的改变较小，供应链与现有供应链的重合度高。国内已有车企开始将半固态电池装车应用，如蔚来ET7搭载卫蓝新能源的半固态电池，以及宁德时代的凝聚态电池等。半固态电池的应用前景被看好，预计将在新能源汽车、航空飞行器、医用和消费电子等高端场景中优先实现商业化。【低位布局产业链核心，关注电池ETF(561910)】电池ETF(561910)跟踪的中证电池主题指数，涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的。其中超5成权重为新能源车概念。而从产业角度，CS电池指数更聚焦新能源车产业“核心部分”，更具高成长、高弹性特征。 Wind数据统计，截至2024年3月23日，CS电池指数（931719.CSI）最新估值为20.22倍PE，位于十年期3%的分位数，即比近十年的近97%的时间都便宜。数据来源：Wind，统计区间截至2024.3.23，近10年维度。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。国联证券表示，24年初锂电板块估值已跌至近十年底部，板块已经历成长赛道期、洗牌期，正处于出清末期。23年碳酸锂价格下跌82%，碳酸锂价格的企稳，锂电材料有望迎来补库周期。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证或承诺。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。中证电池主题指数近五年表现分别为36.08%(2019)、140.43%(2020)、52.43%(2021)、-30.22%(2022)、-33.08%（2023）。中证电池主题指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-28

上海市长龚正：加快打造电子信息、生命健康、汽车、高端装备4个万亿级产业集群

高端装备4个万亿级产业集群，先进材料和时尚消费品两个5千亿级的产业集群。

金融界2024-03-28

重返香港巴塞尔艺术展，亚洲艺术市场活力重现

和LAAB Architects设计的时尚空间；苏富比委托鹿特丹建筑师MVRDV设计其“Maison”，将于7月在地标遮打豪华零售大楼开业；佳士得将于今年晚些时候成为附近由扎哈·哈迪德建筑师事务所设计的亨德森摩天大楼的主要租户；豪瑟沃斯在中环新建的占地10000平方英尺的临街画廊和一楼画廊，成为全城热议的话题。（豪瑟沃斯，来源：金融时报）（亨德森摩天大楼效果图，来源：佳士得）不过，本月快速推进并扩大范围的安全法案于3月23日生效，这再次引发了人们对中国大陆对香港的法律监督的担忧。更广泛的经济和社会政治环境使问题更加复杂，世界各地的画廊都在艰难地蓬勃发展。古德曼画廊老板Liza Essers是今年没有重返香港艺博会的少数人之一。她说，她正在暂停艺术市场在经济和体力上都受到折磨的日程安排，以专注于经营自己的业务。“对于画廊来说，这是一段艰难的时期，疫情过后我还没有机会回到亚洲。这对我们来说是一个重要的地方，我们只需要重新集结，同时在那里制定我们的最佳战略。” 香港画廊主Pearl Lam说：“香港政府正在更加努力地把这座城市重新建设为国际中心，建立家族办公室等。现在人们谈论的是“大湾区”，它包括香港、澳门和内地九个直辖市。今年，巴塞尔艺术展将讲座活动移师广州。” 巴塞尔艺术展首席执行官Noah Horowitz表示：“在经济方面显然存在一些真正的担忧，但在中国问题上我们不要超前担忧。”

艺术品市场洞察2024-03-28

【欧股收市】欧洲市场小幅收高，瑞典维持利率不变H&M大涨15%

经济中，价格压力正在迅速减弱。” 瑞典时尚集团H&M利润超预期瑞典时尚集团H&M周三公布的第一季度净销售额为537亿瑞典克朗(合50.69亿美元)，同比下降，而营业利润则增长超过预期，达到20.8亿瑞典克朗。该公司的营业利润率从1.3% 上升至3.9%。业绩公布后，H&M股价大涨15%。（来源：CNBC） H&M董事会将在5月份的年度股东大会上提议派发每股6.5瑞典克朗的股息，并寻求回购B股的授权。 H&M集团首席执行官Daniel Ervér表示：“第一季度的发展继续朝着正确的方向发展，毛利率和营业利润有所提高，库存下降，现金流强劲。” 加拿大皇家银行资本市场分析师Richard Chamberlain在一份报告中表示:“我们认为H&M已采取各种措施来改善其为客户提供的全渠道服务，这应该会使其在主要市场中广泛占据一席之地。但我们认为H&M很大程度上处于‘以销售换利润’模式，这导致利润率提高，但销量受到一定压力。” Chamberlain 补充说：“因此，我们认为它可能必须在某个时候对采购收益进行再投资以推动销量，因为它似乎正在失去主要市场的一些[同类]份额。” 其它个股方面数字营销机构S4 Capital的股价下跌6.87%。该公司警告称，在广告市场仍然充满挑战的情况下，今年的收入将进一步下降。报告称，由于科技客户削减广告支出，2023年核心收益下降 5%。创始人兼执行董事长Martin Sorrell周三表示，“客户持谨慎态度”，理由是地缘政治和经济不确定性。分销集团Diploma也取得了强劲增长，在宣布以2.36亿英镑(2.98亿美元)收购美国公司Peerless Aerospace Fastener后，股价收涨9.48%。英国包装公司DS Smith上涨9.15%。该公司确认正在讨论向美国上市的国际纸业公司出售的可能性。

Sissi2024-03-28

橙天嘉禾(01132.HK)2023年收益同比增加15%至7.998亿港元

赏服务扩展为综合娱乐枢纽，提供其他生活时尚产品，如现场音乐、电竞、收藏品及餐饮。集团在苏州首家360剧院于2023年下半年开业。本集团旗下的360剧院均设有最阔能伸展至180度的投影屏幕环绕的先进旋转观众席及全景式舞台，再加上以现场表演形式重新塑造的中国本土故事，将为观众提供令人惊叹的戏剧体验。

格隆汇2024-03-28

谁该为AI带来的成本买单？

用上的体验。所以现在谈及AI功能收费为时尚早，各个中国厂商虽然几乎全都布局AI相关，并没有一家提及关于收费的问题。 AI功能收费的问题是由三星手机先提出的。三星客服给出这样的回答：“部分AI功能前需要登录三星账户，目前大部分Galaxy Al功能都可以免费使用（如：即圈即搜、通话实时翻译、图片助手），少部分Galaxy Al功能基于合作方故为有偿服务（如：BixbyQ&A+WPS、AI图生图+美图秀秀），实际请以软件内信息为准。”使用消费者使用需求尚未建立的情况下，过早谈及收费，很有可能会影响消费者使用、探索的热情。目前，只有三星提及目前用户可免费使用Galaxy AI功能，未来三星可能将其部分或全部AI功能变更为有偿服务。但是，考虑到三星在中国市场体量有限，并没有太大影响。 IDC高级分析师郭天翔指出，“这也给其它中国厂商进行了提前的试探”。目前参考海外AI功能的相关收费，ChatGPT PLUS一个月20美元，谷歌AI Premium一个月19.99美元，AI Pin一月24美元，Rabbit R1 一年200美元，可以看出基本都在20美元左右一个月。所以，未来中国市场的收费可能会参考这个价格，大概一个月20-30人民币，消费者接受程度会更高一些。不过，有网友指出，就目前国内手机的AI体验，如果要收费完全就是“强制”增加成本的行为。在他们看来，手机厂商增加的所谓AI功能更多的是1+1< 2，对于体验并无本质上的提升。不仅如此，在购买手机时还不得不为内存等硬件成本的提升而买单。的确，关于谁该为“AI成本”买单的问题是厂商们需要思考的。考虑到要接入第三方接口，手机厂商还要为用户的数据安全负责。另外，伴随着未来AI生态的建立，很有可能就不需要在手机上安装APP或使用时打开APP，进而会影响到各手机厂商的互联网收入。 “这个收入目前在各个厂商内部都较为重要，纯利润收益。所以怎么把这部分收益保持住或者是把损失降到最低，也同样重要”，IDC高级分析师郭天翔说道。某手机品牌研发人员表示，不同于过往影像的研发，AI的投入更大，并且会对手机的交互和形态都会有影响。前期已经在研究相关问题，具体的还要看AI手机的进程。是在终端售价上覆盖成本，还是后期提供订阅式服务，这点也要行业先达成一个共识。说白了，就看第一个是怎么吃螃蟹的，市场认可了，也就推行下去了。 “其实说这一轮AI革命，大家都看好国产手机厂商超车，但相比较革新手机体验，大多数厂商看重的还是用户的钱袋子，在终端售价以及软件渠道上去获利，去和三方大模型厂商分成。”基于消费习惯和理念的不同，国外收费的路径或许能走通，但是国内相对来说会更困难一些。当然，这也是由于在体验上存在差异，导致更多国内用户不愿意付费。对于消费者来说，他们的逻辑很简单，我可以为更好的体验买单，但当下远达不到愿意为之付费的标准，所谓的AI手机最终也演变成手机厂商涨价增收的“噱头”。还是那句话：被迫让消费者承担AI增加的成本，或许短期内会增加销量，但长期只会催生出更多的“钉子户”。AI手机时代，手机厂商要做的不仅仅是体验上的创新，也要在新的形态下摸索出新的商业模式。来源：金色财经

金色财经2024-03-27

一石激起千层浪！阿里取消菜鸟IPO，香港死气沉沉的IPO市场希望破灭……

zon Robotics)的交易。快时尚公司Shein可能是另一个候选公司。由于美国的监管障碍，该公司正在考虑将IPO从纽约转移，一些人认为香港是更好的上市地点。目前拖累香港市场的主要因素是“中国经济缺乏变化，以及全球对中国相关资产的风险偏好”，法国外贸银行高级经济学家Gary Ng表示，“如果一家公司不是绝望，它可能会等待或寻找其他融资手段，而不是股票发行。”

风起2024-03-27

会员

a16z Crypto春季CSX 25个入围项目速览

协议 Tata Bazaar：一个连接时尚和美容的物理世界和数字世界的社交商务平台 Titles：构建由艺术家训练的AI模型提供支持的创意工具 Tranched：使用区块链技术自动化私人证券化交易 Paytweed：在基于区块链的应用程序中为消费者提供钱包和支付解决方案 Valyu Network：为AI模型和应用程序提供可信数据 zkPassport：对政府签发的护照进行认证，并选择性地披露信息来源：金色财经

金色财经2024-03-27

财报变形记|豫园股份：营收创最高记录，但上市32年发生首亏，新帅胡庭洲的考验来了

面原因是因为其所在赛道——文旅、餐饮、时尚珠宝等消费赛道在疫情之后出现反弹，另一方面也由于旗下业务板块多，产品丰富，所谓“东方不亮西方亮”，整体的收入规模和增速能够得到保障。这一发展思路源自于复星系的介入。2018年复星集团对其进行的大手笔资产重组，复星系地产业务整合加入，此后又进行了一系列收购包括松鹤楼、IGI、海鸥表、金辉酒和舍得酒业等品牌，不断战略扩充产业链，进入新赛道。到目前为止，豫园股份形成了面向家庭消费的产业集群，包括珠宝时尚、文化商业、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、国潮腕表、复合功能地产、商业管理等共11项业务。制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice 从数据来看，11项业务中仅有两项业务收入下滑，分别是其他经营管理和酒业，分别为2.76亿元和5938万元，同比下降44%和97%。但是从毛利率角度来看，则有四项业务的毛利率是同比下滑，其中最值得关注的是珠宝板块。珠宝时尚板块贡献力度最大，2023年实现营业收入367.27亿元，同比增长11.05%，占公司整体营收的63.14%；但也正是该板块的毛利率为所有业务板块中最低的，毛利率仅7.68%，比2022年还下降了59个百分点。收入第二大板块是物业开发与销售业务，2023年营收为135.58亿元，同比增长48.72%，占公司收入的23%，但毛利率受到行业景气度影响，大幅下降12.07个百分点至11.29%，仅高于珠宝时尚业务。再从业务整体毛利率分析来看，从2018年明确了豫园股份的多元化战略、复星集团大笔资产注入之后，2019年毛利率达到了一个高点，之后逐年下滑，至2023年再度减少2.57个百分点，相当于毛利率水平还不如资产注入前的2017年。 2017-2023年豫园股份毛利率走势制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice；再来看行业之间的排名。仅以收入比例最高的珠宝首饰行业的行业对比来看，涉及规模表征的指标如净资产、总市值、净利润，在这些方面豫园股份都是排名行业第一第二的位置，而涉及到毛利率、净利率、ROE等表征效率和质量的指标，则豫园股份的名次就会大大后退，如毛利率在15家珠宝首饰公司中仅排名第7位，净利率排名倒数第五位，ROE排名倒数第6位。豫园股份各项指标在珠宝首饰行业中的排名制图：金融界上市公司研究院；数据来源：东方财富巨额计提资产减值准备，扣非后利润出现亏损既然豫园股份在2023年多收了三五斗，为何还会导致归母净利润大幅下滑、扣非净利首次出现亏损？其年报中表示，主要系公司处置非核心资产项目产生的投资收益同比减少所致。此外，根据其公告分析，豫园股份对应收账款和其他应收款计提了1.39亿元的坏账准备，对存货计提了3.79亿元的跌价准备，合计计提资产减值准备5.18亿元。这一巨额计提导致公司本期利润总额减少5.18亿元，也对公司的盈利能力产生了重大影响。在本次计提的资产减值准备中，存货跌价准备高达3.79亿元，占比超过70%，而这是受到目前房地产行业宏观调控和信贷环境收紧的影响，与新房销售放缓及价格下行压力较明显有关，其中开发成本7,821.84万元，开发产品2.85亿元。不仅主营业务盈利能力下降，而且豫园股份在2023年还有24.75亿元非经常性损益。由于非经常性损益是指与公司主营业务无关的收支（包括处置资产、政府补贴等众多情形），由于该项收入并不是公司经常性营业所得，不具备可持续性，具有偶然性和不可持续性等特点。因此，非经常性损益不能真实反映企业的成长性。所以扣除这笔收入后，豫园股份实际上亏损4.5亿元。这是上市32年来豫园股份首次发生了亏损。豫园股份上市以来扣非后归母净利润数值制图：金融界上市公司研究院；数据来源：Choice 现金短债比亮起红灯，速动率长期低于行业均值作为房地产业务占23%的企业，豫园股份的债务安全问题也受到关注。其中值得注意的是，其短期负债激增48%，根据其2023年末的货币资金水平91.7亿元，其现金短债比只有0.9，表明其货币资金要覆盖短期债务的压力非常大。还有一个类似的指标也能表征出豫园股份当前的财务压力——速动比率，表示企业的每1元流动负债有多少易于变现的流动资产来抵偿，以保证短期偿债能力。 2023年豫园股份的速动比率为0.52，虽然这一数值在过去三年略有增长，但从2018以来，这一数值就持续远低于同行业的平均水平。制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经新任管理团队系数亮相，2024年目标650亿元当前上市公司的发展主线是“提质增效”，多家房地产巨头企业的倒闭案例一次次证明，单纯盲目追求规模的增长，而忽视盈利能力和债务压力，必然导致企业走上不可持续的发展道路。在2024年3月22日的业绩说明会上，豫园股份新任管理层系数亮相，结束了从2024年初以来的一系列人事变动。董事长黄震、总裁胡庭洲、执行总裁兼CFO 钱顺江、执行总裁兼董事会秘书邹超、副总裁兼首席新闻发言人、东方生活研究院院长胡俊杰等集体亮相，通过各种介绍详细地描绘着豫园股份未来的发展蓝图。但是遗憾的是，在这些描述中，并没有提到对于当前豫园规模与发展质量之间的平衡与反思。年报中提到，2024年，豫园股份将继续以全球家庭客户为中心，坚定不移推进东方生活美学置顶战略，计划实现营业收入650亿元。按此计算，管理层对豫园股份的期望仍然是超过10%的快速奔跑，而是否有盈利能力、资产质量等方面的考核指标，目前尚不得而知。只是，不知道明年此时的豫园股份，将要以怎样的盈利能力和债务表现回报投资者？这必然将成为新任管理团队的最大考验。

金融界2024-03-27

贬值受益概念27日主力净流出8.06亿元，中际旭创、华孚时尚居前

的分别为中际旭创（2.92亿元）、华孚时尚（1.06亿元）、九安医疗（1.01亿元）、东方精工（6273.68万元）、东方电气（5816.17万元）。

金融界2024-03-27

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