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国药集团董事长刘敬桢谈需求猛增猛降

讲述了如何应对需求猛增猛降。他回忆，疫情三年时间，最初的口罩、防护服，后面的呼吸机、ECOM（体外膜肺氧合），以及中间的药品、药物、医疗器械、疫苗等等一系列的需求。两年时间，各部委召集国药集团负责人开会500多次。为了疫苗的研发，临床实验，跟各个国家元首、卫生部长、药监局长开会，国际谈判这种高层谈判也超过500场，没日没夜的奋斗，整个调动的产业链的力量来解决这些问题。要调动这些力量，关键是在这个产业链里头的地位，在科技创新、产业链的控制以及关键的渠道和市场分量等方面，应该起到一个主导的地位。疫情过去后，市场需求减少，国家指令由国家出钱，国药集团统一进行采购、储存、保管。国药集团进行收储，这也相当于国家在保护这些企业。

金融界2023-12-18

博世中国总裁陈玉东：目前主流产品国产化率在80%到90%之间

，来自十几家公司。尤其是过去三年，因为疫情、缺芯等，和芯片厂商有更多的协调，同时和国内的芯片厂也有很多交流。目前我们在主流产品上的国产化率大概能到80%到90%之间。每年我们都试图把这个比例提升，这次在链博会上展示了一款产品的十几种芯片的国产化要求，就是希望国内的芯片厂商和设计公司能和我们更多的交流，来融入到我们的供应链当中。” 对于如何带动供应链上的全体伙伴协作，陈玉东表示，最重要的是本土化。属地化生产、属地化服务可以让企业的交付周期非常快。“例如以前液压产品交付周期是18个月，没办法满足我们客户需求。在这种情况下，如何让这些产品能在当地化生产、当地化服务，两三个星期就能交货，这是我们的目标。所以说对国际化公司来讲，本地化是很重要的需求。” 当重要的伙伴想退链，如何留下他？陈玉东表示：“以前全球化的情况下，肯定是最经济的供应链是最有效的，现在供货安全放在很重要的地位。公司是不是稳健，能否保证长期、及时地供货是一个很重要的因素。以前是能力一样情况下比价格，现在要比安全性。如何能够打造出这样的一条供应链？目前因为汽车业处在一个快速转型迭代的时代，所以创新要素是第一位的，要提供更有创新能力的产品给客户。”

金融界2023-12-18

人民币不再是表达看空中国的工具！季节性利好难敌疲软基本面，人民币今日走弱

” 11月份的数据显示，中国在新冠肺炎疫情后的经济复苏仍然缺乏动力，零售销售增长低于预期，大多数主要房地产市场指标都在恶化。

风起2023-12-18

Mysteel黑色金属例会：“我的钢铁”年会主要观点回顾

小庆国内来看，短期中国地产的回落显示疫情后的疤痕效应以及地产政策放松力度不够，加剧了长周期因素的负面影响，不过，国内地产下行周期已经接近底部。关于为何近几年商品价格表现与地产周期存在背离的原因，主要在于中国在疫情后重新回到了以制造业驱动的模式，叠加全球产业链重塑，再工业化比例大幅提高，从而拉动了大宗商品需求。长周期看，大宗商品不会再处于过去长期的空头走势。上海钢联电子商务股份有限公司钢材首席分析师汪建华从供需方面来看，预计2024年国内钢铁行业供需双增：供给方面，预计2024年粗钢产量稳中略增100~500万吨（同比统计局数据10.28亿吨），主要由于有利润或边际贡献的企业全力组织生产；需求方面，预计2024年粗钢需求同比小幅增加约1900万吨（基于统计局数据）。此外预计2024年钢材直接出口同比减少1000~1500万吨，主要受海外反倾销、碳关税、查处买单贸易、海外供给增加等影响概率加大的抑制。但是从结构来看，2024年继续看好新能源、钢结构、造船等行业用钢需求增长。对钢铁行业经营策略提出“攻守兼备”的建议：首先长短结合做强钢铁产业：加强钢结构应用推广、扩大重点领域消费需求、提升钢铁产业链国际化水平，同时推进企业兼并重组、实施规范企业分级分类管理、创建先进钢铁产业集群；其次，打造外攻内守的双循环格局：中国钢铁行业国际化步伐严重落后，要积极追随出口主要目的地和下游产业的海外发展而加快海外布局，同时中国企业出海开始需要从“国际化阶段”向“跨国经营阶段”迈进；最后，他建议行业守正创新、出奇制胜：顺势积极而为，逆势及时重构。

我的钢铁网2023-12-18

新加坡自12月19日恢复通报每日疫情数据，因新冠确诊病例持续上升

坡卫生部（MOH）正采取措施应对新一波疫情。12月15日，新加坡卫生部宣布将自12月19日起恢复通报每日疫情数据，并敦促公众在在室内、拥挤场所或与高危群体接触时佩戴口罩，在出现急性呼吸道感染（ARI）症状时避免与他人接触。据新加坡卫生部公布的数据，2023年12月3日至9日的一周内，新加坡新增新冠确诊病例超过5.6万例。

金融界2023-12-18

摩根大通：内地电商平台势头强劲首选拼多多

比去年同期上升0.3个百分点，而去年因疫情导致在线渗透率激增，这表明相对于线下零售商，电商平台势头强劲。该行在该行业的首选仍然是拼多多，其次是唯品会，然后是阿里巴巴、京东。摩通认为，在线销售渗透率的持续提高表明，电子商务应保持更强的弹性，而电商股价的估值较低应会提供一些下行支撑。

金融界2023-12-18

助力产业带升级柔性供应 SHEIN带卖家出海忙

方面的困扰因素大幅降低。此外，随着国内疫情管控政策放开，不确定因素相对减少。而随着一批跨境电商企业对业务拓展的持续加码，产业带卖家们纷纷在SHEIN等平台找到打开国际市场的金钥匙。在SHEIN找到打开国际市场的金钥匙美瞳镜片，卡通文具，假发……这些意想不到的偏于小众的产业带商品正在国外掀起了消费热潮。数以千万计的社交网站达人以购买和分享这些中国潮物为融，就像发现了时尚“新大陆” 卖家程奥自己十年前第一次听说“美瞳”这个词，对美妆毫无研究的他并不能完全理解为什么有人喜欢把彩色的透明软膜放进眼睛里。但从做生意的角度来说，他意识到，美瞳运输成本低、复购率高且需求量大，叠加“颜值经济”的盛行，这条细分赛道在全球市场的潜力不容小觑。美瞳，是彩色隐形眼镜的俗称，除了矫正视力之外，美瞳还具有增大、放亮、改变瞳色甚至是角色扮演的功能。相较于几年都难以“光盘”的眼影，美瞳能够以极低的成本，让消费者快速展现独特的个性与美丽。尤其是在海外市场，大量追求时尚的年轻男孩女孩们崇尚小众的亚文化美学，如哥特风、洛丽塔等风格中，独具设计的美瞳是不可或缺的必备搭配。对于海外市场，程奥早有尝试，直到今年六月正式入驻SHEIN平台他更有了“千里马终遇伯乐”的感觉：“机会是留给有准备的人的，而我们的优势就是货源充足，款式特别多”。而SHEIN这样的跨境企业也在持续加码业务，SHEIN平台为卖家提供不同的出海模式合作，通过平台的“代运营”合作模式，程奥省去了需要部署和投入的大量前期工作，在上新三个月内销售额就突破了45万美元：“我们知道SHEIN火，但没想到这么火！” 代运营的模式给卖家提供了包括商品运营、仓储、物流、客服、售后的一站式赋能服务。即使是缺少海外第三方平台销售及运营的跨境“小白”，也有机会从容地走进赛场。值得注意的是，除了平台本身积累的资源和经验，SHEIN团队对于潮流趋势的理解和把握更能够帮助卖家在平台上洞察消费者的喜好，让新卖家的新产品也能够快速出圈。比如早在今年9月份，SHEIN团队就把万圣节的相关元素和配色与卖家进行分享，这个西方消费者热衷于cosplay的节日，正是美瞳卖家发力的时候。“SHEIN的买手给到我们一些海外流行趋势，让我们也关注万圣节的元素和款式，结果我们测下来的万圣节新款全都卖爆了。” 通过收集SHEIN平台消费者的评价与反馈，程奥找到了打开海外市场的“金钥匙”，不仅能把货卖出去，更是真正了解海外市场的节奏与喜好，把生意的盘子真正做大。出海品牌的秀场：把握用户就是抢占未来对于生产能力成熟、经验丰富的卖家来说，SHEIN平台提供了一个快速卖货、轻松交易的跨境渠道。而对于希望以品牌的方式出海的企业来说，SHEIN更像是一个大型秀场，把品牌的效应投在了中国制造产品上。“SHEIN平台上能做自己的品牌么”，这是常若然问SHEIN买手的第一个问题。让常若然没想到的是，SHEIN不仅非常欢迎独立品牌的入驻，更是帮助她的品牌完成了从初创到深入海外市场的升级：从店铺到产品，再到包装设计和视觉呈现，她的LOGO打在每一只包包的每一张图片上。虽说以前也做过海外客户的订单，但常若然始终觉得自己“不够懂海外市场”。传统的外贸订单无法让卖家直接获得消费者的反馈，就让希望做品牌的常若然经常感觉被动。直到入驻SHEIN平台，常若然才感觉自己进入了“时尚圈”，“在SHEIN平台一个月测的款可能有30-40个，而且能够覆盖不同的国家和地区，它吸引着我们不断去创新新的款式”。即使是爆款，常若然也会把大货进行不断优化，比如：包的开口够不够大、暗扣够不够紧、肩带是否还可以更长，甚至是边油、拉链布的颜色，都会根据用户评价来调整。海量的世界各地的女孩们在极短的时间内就能够给到常若然想要的“用户反馈”，结合SHEIN团队对于潮流的捕捉和赋能，帮助常把产品和设计打磨得更加成熟。SHEIN之所以能够对全球市场的潮流趋势如数家珍，离不开其对于海外市场长时间的深耕细作。通过服务海外超过150个国家和地区的消费者，SHEIN不仅在站内与消费者产生联结，更在站外的社交媒体平台上与全球热衷于时尚的粉丝高频互动。根据研究机构Piper Sandler公布的最新调研结果，SHEIN获得Piper Sandler美国年轻人最受欢迎的购物网站第2位(12%)，以及美国年轻人最受欢迎的服装品牌第4位(3%)。像程奥、常若然一样得中国卖家和品牌亦能得益于SHEIN在海外的时尚影响力。产业升级的航向，用“柔性供应”下注长期主义 “国内喜欢的款式，在国外反而没那么好卖”，文具卖家王启华刚开始并不了解海外市场究竟是什么样。SHEIN买手发来了款式的建议，从选品的颜色、图案到样式，再到海外的重要节日节点，王启华开始建立对于海外市场的基本概念。他更换了更多颜色丰富、卡通活泼的产品，在“开学季”活动推广热门产品，在万圣节和圣诞节等节点加入有特色的风格元素，逐渐跟上了海外平台的用户喜好与节奏：“我们现在在平台上美国的客户是最多的，很多是年轻的学生或是刚毕业的人，他们对于文具有自己丰富的审美，要好看的东西，但不能太贵”。对海外用户有了基本的理解，王启华真正的转型在于针对平台用户的特性进行有针对性地开款和测款。他紧跟买手的趋势赋能进行选品，再根据平台的销售趋势反馈进行返单和有效备货，这种柔性供应的模式不仅在SHEIN自营服装供应链板块得到发展和应用，更通过SHEIN的赋能在平台模式中深化到了更多的产业里。拥有自有工厂的王启华把柔性供应链的优势发挥到了最大。入驻SHEIN平台不到半年，王启华的产品在平台上就能够达到日销1000-2000的订单量。尤其是在“开学季”和“黑五”购物狂欢节，拥有预判市场需求的卖家才能够不多不少地准确备货，既没有因为生产跟不上而少赚钱，也不会因为过多备货而造成浪费。王启华最开始只备了两周的货，后续逐步追加到4-6周的备货量，本来忐忑的他把货都卖完了：“自己摸索比较没有头绪，备少了来不及，备多了怕积压，有人带着安心很多”。后来，结合在SHEIN平台上的销售趋势对有潜力的热卖产品进行更多备货，并根据销售数据反馈灵活调整生产节奏，在最旺的销售季月销售额突破90万美金，比入驻初期翻了近百倍。对于像王启华一样的小商品卖家来说，与SHEIN合作的价值远不只多了一个销售渠道，更是真正把握供给端与需求端的平衡，“无痛”完成数字化的柔性升级。当SHEIN的自营模式跑通“小单快反”，这套方法论从服装行业跑向了更多的制造业，并正在被不断地复制、学习和升级迭代，它正在逐渐成为“中国制造”的共同内功，让优质且高性价比的产品能够源源不断地被创造和出来。在出海浪潮中，永远不缺跟风赚快钱的投机者，缺的是坚持产品初心与奉行长期主义的笃行者。市场会以公允的目光检验中国制造的价值与实力。

证券之星2023-12-18

被质疑为政治“服务”！鲍威尔陷入棘手境地

异常的经济动态之一，现在通胀高峰和新冠疫情的冲击已经过去，我们认为选民明年会感觉好一点，因为利率将正常化。” 去年通胀肆虐时，拜登和他的团队总体上支持美联储通过加息来控制通胀的努力。但现在，随着价格压力的缓解，他们的态度发生了变化，不过，公平地说，美联储的态度也发生了变化。 12月8日，拜登在内华达州发表评论，吹捧11月份的就业报告，失业率意外地从10月份的3.9%降至3.7%是一个“最佳点”，与较低的通胀相一致，应该支持不需要进一步加息的观点。美国财政部长耶伦上周更进一步指出，随着通胀下降，降息是“自然的”。不过她强调，她并不是在告诉美联储该怎么做。前美联储副主席、拜登政府的国家经济委员会主任布雷纳德在被问及美联储将通胀率恢复到2%目标的最后一英里是否会是最痛苦的时候时，她没有直接回答，但表示： “我明白，也许一年前数据和通胀轨迹还很模糊，现在我不同意这种说法 ” 对美联储而言，降息很“棘手” 如果经济大幅恶化，衰退风险上升，美联储决策者明年将有降息的政治借口。但是，如果就业市场仍然稳固，通胀率继续下降，美联储可能会发现，如果其选择降息，就更难消除人们对它是在帮助现任总统的怀疑。曾在特朗普政府任职的SMBC日兴证券首席经济学家Joseph Lavorgna表示：“他们可能会陷入一个棘手的境地。如果特朗普成为共和党总统候选人，如果鲍威尔降息，特朗普就会攻击他。” 目前，特朗普在竞选党内提名的民调中遥遥领先，他在2018年和2019年毫不留情地批评了美联储。尽管曾经支持鲍威尔取代耶伦担任美联储主席，但他还是多次抨击鲍威尔保持政策过于紧缩。拜登随后在2022年提名鲍威尔连任第二个四年任期。鲍威尔一再强调，政治不会在美联储的审议中发挥作用。高盛首席经济学家Jan Hatzius等华尔街资深人士说，美联储的历史行动证明了这一点。美联储观察人士表示，政策制定者明年的倾向将是尽可能远离政治焦点。在所有条件相同的情况下，这表明官员们更愿意在总统竞选升温之前采取行动，而不是在明年11月大选之前立即采取行动。随着时间的推移，这可能会增加美联储行动的障碍，因为决策者可能希望避免将自己卷入选举之争。穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi说：“鲍威尔不想成为前FBI局长科米，此前科米因在投票前对希拉里的评论影响了2016年总统大选而受到批评。随着大选临近，美联储加息或降息的门槛可能相当高。”

金融界2023-12-18

CPT Markets：鲍威尔放鸽，道琼创历史新高! 市场聚焦美联储降息时点!

他们的购买决策，倾向积极消费。 2. 疫情高峰时，因健康顾虑，导致许多劳工选择离开职场，但疫情过后又重新加入劳动市场，于这段时期，由于劳动市场出现过剩现象，使得雇主得以增加员工而无需提高工资，出人意料的是，当一切开始回归正常时，产业却面临严重的劳动力短缺，迫使企业为了扩大经营规模必须提升员工福利、改善工作环境，以及提高薪资来吸引和保留优秀人才。 3. 自去年3月开始，美联实施大幅加息政策，使得偿债成本明显上升。但美联储却忽略一重大关键，那就是多数大型企业早在过去的2020年和2021年，即超低利率时期，以固定利率方式取得了大量资金，使得这次的货币紧缩政策对这些企业的影响远低于以往。而近期于各大平台最热门的议题是「既然利率已到顶，美联储何时开始降息」，CPT Markets分析师分享其认为美联储降息条件有三，分别是通胀率已降至2%目标、经济陷入衰退的风险升高以及因外部冲击对经济和金融体系产生剧烈负面影响。但就目前情况而言，这三项条件尚未同时满足，不过展望明年，第一项条件是有望达成，第二项条件同样有机率会发生，且亦有可能两者同时发酵，至于第三项条件，虽然不能完全排除，但基本上仍被视为「尾部风险」，即发生机率不高。尽管市场乐观期待美联储降息，CPT Markets分析师提出其看法供读者参考，其实美联储并非一定要等到通胀达至2%目标后才开始降息，别忘了货币政策是有滞后性的!你可以试想，若核心通胀率持续朝向目标发展，而美联储仍坚持不降息，导致货币政策对市场的影性力度越趋紧缩，终可能导致劳动市场快速冷却，进而提高经济滑坡的风险。对此，考虑到前景的不确定性，其实美联储或有机会得以选择「微调」的方式应对，即明年上半年开始缓步降息，使货币政策的紧缩程度与通膨下降速度相协调，既对通膨维持一定的抑制力度，也不至于窒息经济活动，简单来说，这种货币政策紧中带松，使得经济活动不冷不热，提高了经济达成软着陆的可能性。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-12-18

Mysteel：今冬明春钢材冬储价格的锚定逻辑—兼谈过去三年冬储行情分析

21年四季度房企流动性风险加剧叠加年末疫情扰动加剧，导致螺纹需求持续处于历史同期低位，价格大幅下滑至全年低位（12月螺纹均价4832元/吨低于2021年全年均价 5045元/吨）。华东地区主流冬储价格4450元/吨较12月均价也有明显下滑。但市场认为国内地产下行所带来的需求缺口难以填补，且疫情扰动仍在；海外随着供应端恢复，全球性补库带动的出口需求难以持续。悲观预期下，即使冬储价格和社库处于偏低水平，贸易商冬储情绪仍然较差。据Mysteel小样本数据显示，螺纹社库节前六周至节前一周累库175万吨，涨幅51%。 2022年末由于疫情防控政策放开及对明年需求恢复的预期较好导致多头资金大幅进场拉涨期货盘面价格，现货价格跟随上涨，但绝对量仍低于年内均值水平（12月螺纹均价3940元/吨，全年均值4397元/吨）。2022年市场期待的房地产触底反弹始终没有出现，基建成为经济增长的重要抓手。需求结构性的转变导致市场对于明年需求的不确定性增加，且华东地区主流冬储价格（3950元/吨）远超市场心理预期（3300-3500元/吨）：贸易商恐高心理加重叠加库存难以消化导致冬储补库情况较差。据Mysteel小样本数据显示，2022-23年螺纹社库节前六周至节前一周累库206万吨，涨幅57%。通过近三年冬储情况分析，我们发现对次年的需求预期是影响贸易商冬储的核心因素，在市场对明年预期普遍看好的情况下，即使价格上涨至年内高位，贸易商冬储情绪依然高涨。而在预期一般或较差的情况下，即使价格处于年内低位水平，贸易商冬储的心理仍较为谨慎，囤货的情况并不明显。二、明年预期差强人意，冬储价格维持高位：今年冬储绝对量或低于近三年据此，我们认为今冬明春地产持续寻底，基建投资增速维持导致明年钢材需求增量空间极为有限。在明年预期差强人意的背景下，考虑到12月螺纹均价高于全年均值（12月螺纹均值4044元/吨，全年均值3922元/吨），且冬储价格持续保持高位的情况下，预计今年仍以协议量冬储为主，主动冬储的意愿或有所下降，整体冬储量或略低于近三年水平。主要有以下三点原因： 1. 房地产行业仍处于寻底阶段。据统计局数据显示，截至十月房屋新开工面积累计值同比下降23.7%，虽较去年同期37.8%的降幅有所收窄，但下跌趋势并未改变。新开工面积仍处于下跌过程中，这就导致施工面积降幅扩大。据统计局数据显示，截至十月房屋施工面积累计值同比下降7.4%，较去年同期5.7%的降幅有所扩大。在政策端对楼市的利好频出下，10月房地产后端销售数据小幅回暖，但11月销售数据再次降温。据30城大中城市商品房成交面积数据显示，11月环比下降7%，同比下降15.2%，同比降幅较10月的2.6%明显扩大。从房地产的传导路径来看，如果房屋销售回暖后马上传导至房企拿地，从拿地后到新开工仍需六个月左右时间。也就是说在不考虑房企债务情况下，即使12月房屋销售企稳且开始趋势性反弹，传导至新开工面积同环比好转，螺纹需求回升也要在明年的下半年体现。 2. 化债仍为明年财政发力的重点，对于基建投资不宜有过高期待。今年在七月的政治局会上，针对地方债务问题定调“有限防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。随后各地政府开始以发行特殊再融资债券为开头的一系列财政动作和货币政策，旨在化解地方存量债务为核心的一些列政府财政风险。据IMF估算口径，截至2022年底地方政府显性债务35万亿，隐性债务约50万亿，合计债务近85万亿。而截至12月5日，特殊再融资债券发行规模达1.37万亿，其中有一部分将用于偿还拖欠款。从数据可以看出，目前地方债务风险依然较大，还债压力不减。这也表明化债仍为明年财政发力的重点，对于基建投资不宜有过高期待。 3. 目前新疆、东北和内蒙等地已有少数钢厂发布冬储政策，但冬储价格普遍偏高，贸易商接受程度有限。以东北出冬储政策钢厂为例，螺纹冬储价格为4000元/吨。截至12月15日，该钢厂同规格螺纹的市场价为4050元/吨，而东北主流市场沈阳的普遍市场价为3900-3950元/吨。此外贸易商冬储还需要考虑成本问题，成本一般包括仓储和资金利息两个方面，若按照出入库30元/吨和两个月左右的资金利息60-70元/吨计算，贸易商冬储成本要再增加100元/吨左右。如果按照4000元/吨的冬储价格再加上100元的成本，那么意味着明年旺季价格在4100元/吨以上，贸易商才有利润空间。在明年预期一般的情况下，冬储价格较高导致贸易商囤货意愿明显降低。从钢厂公布的冬储政策上看，今年钢厂自储意愿较弱。由于去年年底钢厂对今年需求预期较为看好，自储情况比较普遍。以山西地区为例，但节后旺季需求不及预期叠加海外银行危机，价格迅速下跌导致库存难以去化，钢厂面临现金流压力只能被迫减产。吸取去年经验教训，今年钢厂自储意愿较为薄弱。虽然目前给出的冬储价格普遍偏高，但钢厂从其他政策上给予优惠。以内蒙地区钢厂为例，增加套期保值服务（钢厂提供资金，但套保数量不超过已结算货物总量的80%）来吸引贸易商购买。

我的钢铁网2023-12-18

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