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国债期货短线拉升，30年国债ETF博时(511130)盘中走强冲击3连涨，最新单日“吸金”近3900万元

有连云08-07 10:59

债市早报：资金面均衡偏松，债市偏暖震荡

库克还指出，企业面临的持续不确定性如同税收负担，商业领袖花费大量时间管理不确定性。波士顿联储主席柯林斯在同一讨论会上表示认同，称"不确定性税收"是各行业普遍关注的问题。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利同日早些时候表示，就业报告和其他经济放缓迹象表明，"近期"降息可能是合适的。他补充说，仍预计美联储将在2025年底前降息两次。【10年期美债拍卖意外疲软，多个指标显示需求不佳】8月6日，美国财政部拍卖420亿美元10年期国债，拍卖结果意外疲软。本次10年期美债拍卖的得标利率为4.255%，为去年12月以来的最低水平，低于7月的4.362%。但中标利率比预发行收益率4.2440%高出1.1个基点，自今年2月以来首次出现尾部利差，表明需求疲软。本次拍卖投标倍数大幅下滑，从2.61降至2.35，为2024年8月以来的最低水平，且明显低于过去六次拍卖的平均水平2.58。市场最关注的拍卖内部数据显示，衡量海外需求的间接认购比例为64.2%，低于上月的65.4%，是今年1月以来最低值；衡量美国国内需求的直接认购比例为19.6%，为今年4月以来最低。作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商本轮获配比例为16.2%，是2024年8月以来最高水平，凸显实际需求疲软。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续下跌，国际天然气价格继续上涨】8月6日，WTI 9月原油期货收跌1.24%，报64.35美元/桶；布伦特10月原油期货收跌1.11%，报66.89美元/桶；COMEX黄金期货跌0.11%，报3430.80美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨2.72%至3.094美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 8月6日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1385亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量1385亿元，中标量1385亿元。Wind数据显示，当日有3090亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金1705亿元。（二）资金利率 8月6日，月初资金面均衡偏松，当日DR001上行0.10bp至1.315%，DR007上行1.12bp至1.456%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 8月6日，财政部将对新发利率债恢复征收增值税的影响逐渐消退，债市偏暖震荡。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行0.70bp至1.6970%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.25bp至1.7975%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 8月6日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地04”跌超27%，“H1碧地01”跌超26%。 8月6日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地01”跌超19%。 2. 信用债事件中渝置地：公司公告，预期上半年股东应占亏损约4000万港元，同比盈转亏。景瑞地产：公司公告，公司及法人、主要负责人新增被限制高消费情形。正荣地产控股：债券受托管理人中山证券公告，近期，正荣地产控股有限公司相关主体新增被列为失信被执行人情形。保利置业：公司公告，7月份合约销售额为28亿元，同比减少50%；1-7月合同销售约295亿元，同比降13.49%。沂源宏鼎资产经营：公司公告，感受承兑逾期的13张商票（3697.66万元）均已结清。申通地铁：公司公告，公司向法院申请执行上实融资租赁支付剩余股权回购款713万元；目前，公司持有的上实保理27.5%的股权已变更登记至上实租赁名下。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 8月6日，A股稳步拉升，小微盘领涨，机器人、军工板块维持强势，中船系、宇树机器人概念领涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.45%、0.64%、0.66%，全天成交额1.76万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，国防军工涨超3%，机械设备、煤炭、纺织服饰、计算机涨超1%；下跌行业中，医药生物跌逾0.5%，其余6个下跌行业跌幅较小。【转债市场主要指数集体跟涨】 8月6日，转债市场跟随权益市场继续上扬，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.58%、0.61%、0.57%。当日，转债市场成交额944.92亿元，较前一交易日放量25.63亿元。转债市场个券多数上涨，463支转债中，376支收涨，72支下跌，15支持平。当日上涨个券中，聚隆转债涨超12%，博瑞转债涨超10%；下跌个券中，天路转债跌逾14%，东杰转债跌逾12%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月6日，福新转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（2025年8月6日至2025年11月5日），若再度触发提前赎回条款，亦不提前赎回；利民转债、景兴转债、华懋转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月6日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.69%，10年期美债收益率保持在4.22%不变。数据来源：iFinD，东方金诚 8月6日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至53bp；5/30年期美债收益率扩大3bp至104bp。 8月6日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.34%。 2. 欧债市场 8月6日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.64%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、3bp、3bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月6日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-07 10:58

医疗器械强势领涨，全市场规模最大的医疗器械ETF(159883)涨超2.6%

可不纳入按病种付费范围。同时，鼓励通过税收扣减、优化筹资等方式，支持商业健康保险发展。加强保险宣传引导，形成政策合力。此外，在创新药械方面，2025年7月17日-25日，国家医疗保障局连续召开五场座谈会，专门聚焦“医保支持创新药械”。表示“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”的鲜明态度贯穿五场座谈会，明确拒绝伪创新、内卷式创新。随着医保支持创新药械政策的不断落地，中国创新药械将加速走向世界舞台，真正惠及每一位患者。据公开资料，机构表示：医保局近期明确提出，“集采不再简单的以最低报价作为参考，同时，对于报价最低的中选企业，要公开说明报价的合理性，并承诺不低于成本报价”，集采规则仍在不断优化中。对于医疗器械而言，近些年集采不断扩面，一些尚未集采的品类潜在的降价压力成为压制板块估值的重要因素之一。如今，医保局明确表态不在追求最低报价、要求参与集采企业科学报价，会对无序的价格竞争形成纠偏，有利于医疗器械企业维持合理的销售价格与利润率。同时，具备较强产品性能与品牌力的龙头企业在新规则下的竞争优势更加凸显，强化优质国产龙头份额提升逻辑。投资者可关注全市场同类规模最大的医疗器械ETF（159883），聚焦A股医疗器械，医疗设备、高低值耗材、体外诊断、医美四大细分领域。成份股双创+创业板权重占比约80%，属于强创新属性的医疗赛道。数据显示，截至2025年6月30日，中证全指医疗器械指数(H30217)前十大权重股分别为迈瑞医疗(300760)、联影医疗(688271)、爱美客(300896)、惠泰医疗(688617)、新产业(300832)、鱼跃医疗(002223)、乐普医疗(300003)、山东药玻(600529)、华大基因(300676)、九安医疗(002432)，前十大权重股合计占比46.92%。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-07 10:18

特朗普对印度额外征收25%关税惩罚该国购买俄罗斯石油

从美东时间周四开始上调。特朗普将增加关税收入视为缩小贸易逆差、复兴本国制造业并为联邦政府筹措资金的有力举措，但这些关税也对全球经济构成风险，包括可能导致成本上升和供应链中断。印度出口组织联合会总干事Ajay Sahai表示，美国的最新举措对印度企业来说是“一次严重挫折”，因为订单已经被搁置，“这一额外打击可能会迫使出口商失去长期客户”。一些国家在新关税生效前的最后时刻游说特朗普政府，希望争取更优惠条款。这其中就包括瑞士总统Karin Keller-Sutter，她周三在与美国国务卿卢比奥会面，为降低关税做了最后努力。特朗普的关税威胁与美国长期以来对的印度的战略目标相冲突。这与他第一任期内与莫迪的友好关系友好形成鲜明对比。最近几天中，特朗普加大了对印度的抨击，称该国经济“已经死亡”，关税壁垒“令人厌恶”，人民对乌克兰人的苦难“漠不关心”。印度官员也对特朗普在今年早些时候声称在调解印巴冲突中发挥了作用的说法表示不满。

金融界08-07 07:58

房产投资需关注哪些因素？

的影响。政府出台的限购政策、信贷政策、税收政策等都可能改变房产市场的格局。限购政策可能限制购买人群范围，影响市场需求；信贷政策的宽松或收紧会影响购房者的融资成本和购房能力；税收政策则涉及房产交易税、持有税等方面的规定。投资者需要密切关注政策法规的变化，以便及时调整投资策略。房产自身的品质和状况也是需要考虑的因素。包括房屋的建筑质量、户型设计、小区的物业服务水平、配套设施等。建筑质量可靠的房屋能够减少后期的维护成本，合理的户型设计更受消费者喜爱，优质的物业服务能够提升居住舒适度，良好的小区配套设施如停车位、绿化景观等也会增加房产的吸引力。以上信息由金融界利用 AI 助手整理发布。金融界作为一个综合性的金融信息服务平台，长期致力于为广大投资者和关注金融领域的人士提供全面、准确、及时的财经资讯。平台汇聚各类金融知识和实时信息，涵盖股票、基金、债券、房产等多个投资领域，为用户了解市场动态、掌握投资知识提供有力支持。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界08-07 04:37

关税暴涨收益与经济增长相悖？经济学家质疑政策成效

家过去看到的还要多。” 特朗普指的是关税收入。他说得没错：根据美国财政部的数据，美国政府上个月收取了近300亿美元的关税收入。这一数字相比去年7月增长了242%。布赫瓦尔德提出：“那么，政府到底打算怎么花这笔钱呢？” 她继续指出：“特朗普总统提出了两个用途的组合方案：一是用于偿还政府数万亿美元的债务，二是向美国人民发放‘关税返还支票’。” CNN指出，虽然关税收入不足以偿还美国高达36万亿美元的联邦赤字，但确实可能在一定程度上“缩小”赤字。不过布赫瓦尔德也提醒，尽管“关税收入在账面上可能改善政府财政状况”，但它“并非毫无代价”。欧内斯特·特德斯基（Ernie Tedeschi），现任康涅狄格州耶鲁大学预算实验室经济学负责人，在接受CNN采访时表示：“关税将对美国经济产生负面影响”，并会导致美国国内生产总值（GDP）下降。特德斯基指出：“这将在一定程度上抵消通过关税获得的财政收入。因为当经济增长低于预期时，尽管你通过关税获得了一些收入，但与此同时，所得税和工资税等税收收入可能也会减少。”

佳华16808-07 01:03

重磅大会在即！行情提前爆发

内，建设10家以上中试基地，给予土地、税收优惠，政府采购倾斜，公共服务领域机器人替代率超30%。上海发布《具身智能产业发展实施方案》，目标到2027年，具身智能核心产业规模突破500亿元，集聚100家骨干企业，落地100个创新场景，推广100件国际领先产品。关键支持措施，企业最高可获4000万元/年算力券支持；企业销售或租赁具身智能机器人，按合同额给予最高5%、不超过500万元奖励；北京经开区发放机器人消费补贴，个人消费者购买机器人产品最高补贴1500元；企业消费者最高补贴25万元，覆盖医疗、工业、陪伴等7类机器人产品；深圳计划2027年培育10家估值超百亿的具身智能企业；杭州建设中试基地，宇树科技CEO王兴兴出任首席科学家。等等。最后，也是必须要提及的，是机器人技术本身的进化速度。在WAIC上，特斯拉Bot工厂实测视频曝光，能够完成电池分拣、设备检修等复杂任务，量产时间表提前至2026Q1。国产机器人也有新突破，8月5日，宇树科技宣布发布新一代四足机器狗Unitree A2，整机仅有37千克，空载续航可达20公里，最大奔跑速度5米/秒，最大攀爬高度1米，能轻松翻越障碍稳定前行。此外，贸易谈判进展良好，海外技术限制放宽，对于机器人而言也算宏观上的利好因素。多因素密集催化，加上机器人板块过去数月调整相对充分，因此促成了最近一个多月的持续上涨。 02 全球都在抢滩机器人近年来，随着人形机器人硬件技术的快速发展，市场对机器人的关注点也逐渐从“能不能造”“能不能动”到“能不能使用”，而机器人的应用落地需要大小脑及模型的进步。在巨大的产业趋势面前，全球的科技巨头都在加紧争夺产业的主导权。海外方面，科技巨头正在加码AI投资，亚马逊、Alphabet、微软、Meta发布财报，预计2025年累计支出达3640亿美元，高于此前的3250亿美元的预期，这将加快推进算力基础设施建设、AI大模型的进化。对于人形机器人来说，随着计算资源持续驱动着AI边界延伸，AI将逐渐逼近和跨过AGI的临界点，有望更快速和更智能的提升机器人理解能力，推动人形机器人大模型实现加速突破。国内方面，有积极搭建具身智能开放平台，加速机器人应用的。近期腾讯Robotics X实验室与福田实验室联合发布具身智能开放平台Tairos“钛螺丝”，以模块化的方式提供大模型、开发工具和数据服务的具身智能软件平台，通过即插即用的方式连接机器人，提供感知世界、规划任务及自主决策等能力。更有加速应用场景落地的，特别像宇树、智元、优必选等有直接终端产品出售的公司。先不说产业竞争问题，现在全球科技巨头合力推动，毫无疑问将加速机器人的研发和应用。这正是机器人赛道，今年彻底爆火的核心逻辑。而相关主题ETF强势吸金的现象，则证明了这个产业对于资本的吸引力。其中，机器人ETF易方达(159530)近20交易日资金净流入17.58亿元，居同赛道第一；年内资金净流入额32.93亿元，规模较年初暴增1979%。机器人ETF易方达(159530)备受资金青睐的原因可能在于其跟踪的国证机器人指数，在覆盖机器人产业链各核心环节的同时深度聚焦人形机器人，“人形机器人”含量在所有ETF跟踪的指数中排名第一。自2025年4月10日国证机器人产业指数修订以来，其累计收益率达29.63%，同期中证机器人指数收益率为21.73%，沪深300收益率为11.57%。拉长时间看，自去年924以来，国证机器人指数收益率超80.74%，大幅跑赢中证机器人指数和沪深300指数。机器人ETF易方达(159530)是跟踪国证机器人指数中规模最大的ETF，最新规模达36.80亿元。易方达国证机器人产业ETF联接(A/C:020972/020973)为场外投资者一键布局机器人赛道提供了便捷工具。 03 行情已卷土重来？回顾今年以来的行情，尽管中间有高低起伏，不同板块相继崛起，又进入回调，轮动特征明显，但科技板块，尤其是以AI、机器人、创新药为代表，一直都是市场的热点。年初，以DS、宇树机器人的惊艳亮相，打破了市场对于中国AI技术严重落后的担忧，引发了一场浩大中国科技资产重估潮，机器人板块占据其中的C位，表现亮眼。两个月的时间内，机器人ETF易方达(159530)上涨37%。其后，由于涨幅过大，以及宏观事件（地缘冲突和关税战），科技板块步入回调，不过很快随着关税战暂停而反弹。此后一个多月，板块走势经历了一定的高低起伏。到6月下旬，机器人板块再度出现上升趋势，而这一次，是在关税问题出现更多确定性的情况下，尤其是中美之间的贸易谈判进展较好。宏观环境的改善，促使市场情绪变得乐观，也有动力以更为乐观的态度去重新定价机器人板块，并延续至今。一般而言，作为高成长、高弹性的科技板块，在宏观环境、货币环境比较差的时候，通常会遭遇比整体市场更负面的定价，反之，则会容易得到高于整体市场的正面定价。这或许正是6月底以来，机器人板块的上涨更为持久，大有卷土重来之意的核心原因。至于后续，潜在的利好还不少。基本面方面，随着算力、AI模型，以及本身机器人技术的飞速发展，商业化进展预计会较之前快；流动性方面，美联储9月降息的概率正在上升，届时就有望带动全球央行跟进。另外，关税问题的不确定性已经大幅减少，宏观环境也趋向好转。这些都将利好机器人这类成长板块，也为目前的机器人行情提供更多可持续因素。 04 结语机器人的价值无需再做证明，在投资方面，重点也不用再去证明其未来的空间有多大，因为这已经是市场的共识。把握产业发展的节奏，以及资本市场对其实时定价的合理性，才是重点。有句话说得好，资本市场的价格，总是围绕着价值上下波动。 4月初的时候，由于宏观因素冲击，机器人板块曾经一度大跌，定价过度悲观，但回过头看，那不过是市场砸出的黄金坑。所以，在顺势和逆向之间保持平衡，是非常有必要的。顺势，说的是顺应产业发展的趋势，对价值有清晰且坚定的认知；逆向，则更多是在市场定价极度悲观时，不要随波逐流，而要思考是不是存在超跌机会，相反，在市场狂热定价时，保持清醒和理性，更不要随波逐流。在经历了上半年超低点后，机器人板块已经进入反弹趋势中，目前正处于密集的利好消息催化期，值得好好把握。（全文完）

格隆汇08-06 16:40

欣旺达赴港IPO，为小米、荣耀供应消费类电池，业绩存在波动

期内，欣旺达根据相关政策获得政府补助及税收优惠待遇，其政府补助分别约3.04亿元、2.37亿元、3.3亿元、0.53亿元，未来如果享有的税务优惠待遇及政府补贴发生变化，可能会影响公司的经营业绩。研发开支是公司的开支大头，2022年、2023年及2024年，欣旺达的研发开支分别约27.42亿元、27.11亿元、33.3亿元。为了维持竞争优势，未来公司可能将更多资源投入研发，但研发活动本身存在不确定性，能否取得预期效益仍未可知。竞争格局方面，全球锂离子电池行业竞争激烈，集中度高。2024年全球手机、笔记本电脑及平板电脑电池市场集中度均较高，前五大公司市占率约90%，且均为中国厂商。其中，2024年欣旺达全球手机电池总出货量为4.6亿个，市占率34.3%，是全球最大的手机电池厂商；同时公司还以21.6%的市占率成为全球第二大笔记本电脑及平板电脑电池厂商。但欣旺达仍面临着来自德赛电池、比亚迪、飞毛腿集团、新普科技等同行的竞争。整体而言，经过多年发展，欣旺达已成为A股锂电巨头，在手机电池等领域拥有一定市场地位，但在下游市场需求波动、产品价格下滑等影响下，近几年，公司业绩存在波动，同时税收优惠政策变化及客户集中风险也不容忽视。

格隆汇08-06 15:48

赶在这一日期前，中国政策性银行突然掀起一轮发债潮！

发”也将享受免税待遇。此项意外宣布的税收政策引发市场担忧，投资者可能会因额外税负而要求更高收益率以进行补偿。华创证券分析师周冠男指出，这些发债机构赶在新规生效前发行债券，显然是为节省融资成本，特别是因为未来对旧债的再发行仍可享受免税优惠。中国的三大政策性银行——农业发展银行、国家开发银行和进出口银行——是国内债券市场上仅次于财政部的最大发行人。它们分别在农业、基础设施和外贸等领域提供政策性金融支持，属于中央政府监管下的国有金融机构，其债券被市场视为“准主权债券”。近年来，随着收益率不断下滑，这些银行越来越依赖债券市场来筹措资金。但目前这种市场对债务几乎“无限需求”的态势，正在面临增值税恢复和股市回暖的双重挑战。同时，北京遏制通缩的政策也激发了投资者对高收益资产的兴趣。澳新银行驻上海高级策略师邢兆鹏表示，虽然近期这轮集中发债可以帮助政策性银行在短期内缓解税负带来的冲击，但“往后看，这些银行将很难再规避融资成本上升的问题。” 他还指出，随着新发债券的收益率可能在各期限曲线上升，债市情绪将趋于悲观，可能影响政策性银行债券的市场需求。

风起08-06 14:49

信用债ETF博时(159396)交投活跃冲击6连涨，盘中成交额已超47亿元，债市税收改革落地在即

截至2025年8月6日 14:21，信用债ETF博时(159396)上涨0.01%，冲击6连涨。最新价报101.18元。拉长时间看，截至2025年8月5日，信用债ETF博时近1周累计上涨0.44%，涨幅排名可比基金1/4。流动性方面，信用债ETF博时盘中换手41.19%，成交47.34亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至8月5日，信用债ETF博时近1月日均成交41.46亿元，排名可比基金第一。消息面上，根据两部门公告，自8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（包含在该日期之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期。业内人士表示，政策实施后，债市投资者结构、收益率定价逻辑及机构配置行为或将迎来系统性调整。短期“老券为王”、中期定价上行、长期税制公平，债市站上结构重估的新起点。机构指出，市场对增值税看法为“小幅短期利好”，不宜过度乐观。近期将公布7月金融信贷数据，从票据表现看，可能利好债市。在流动性政策支撑下，即便A股持续强势，债市最多受压制，无需悲观。

有连云08-06 14:38

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