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债市早报：国务院总理李强：做强制造业的力度必须加大，银行间资金面转暖，主要利率债收益率小幅下行

月货币政策声明措辞发生较大变更，新增对美国银行业的观点，认为美国银行业健康、有韧性，但预警诸多倒闭事件将拖累经济增长，也重申美联储对抗击通胀的态度未改，增添了未来暂停加息的灵活性。会后公布利率点阵图显示，今年底的利率中位数预期仍为5.1%，与去年12月的预期持平，暗示仅再有一次加息25个基点的空间。对2024年底的利率预期从4.1%升至4.3%，对2025年底和更长期利率的预期分别维持在3.1%和2.5%不变。在季度更新的经济预测中，美联储下调了今明两年的美国经济增速预期，小幅下调美国2023、2024年GDP增长预期分别至0.4%、1.2%，上调美国2025年GDP增长预期至1.9%；小幅下调2023年失业率预期至4.5%，2024年失业率预期为4.6%，与去年12月份持平；进一步上调2023年名义PCE通胀预期至3.3%、上调2023年核心PCE通胀预期至3.6%；2024年PCE通胀预期2.5%，与去年12月份持平，但2024年核心通胀上调至2.6%。鲍威尔在会后新闻发布会称，在3月会议开始的前几天，美联储曾考虑过暂停加息；但加息行动得到FOMC成员强有力的一致支持；如有必要，美联储将超预期加息。美联储预计今年不会降息。他强调，少量银行陡然出现严重的艰难处境，准备用所有工具来确保银行系统的安全，一系列银行业倒闭事件可能会影响到美国经济，承诺将从本次银行业危机中汲取教训。　　点评：美联储本次选择加息25个基点，是权衡通胀压力和金融风险的体现。从政策声明、利率点阵图，以及鲍威尔发言来看，美国银行业危机令美联储对今年经济增长风险的担忧增加，对后续加息节奏更为谨慎；同时，经济预测数据传递出美联储仍可能考虑在通胀高于2%时降息，为后续货币政策留有灵活的空间。我们预计，遏制通胀仍是美联储的首要目标，后续美联储将根据通胀走势、银行风险的演化、信贷紧缩的程度和持续时间及其对经济的影响，相机决策来决定加息的高度与持续时间。基准情形下，5月再次加息25个基点后可能会停止加息。不过，结合经济预测数据以及鲍威尔发言来看，美联储对于降息的判断更为保守（预测2024年降息幅度更小），年内降息的可能性不大，市场不宜过度押注年内大幅降息的可能性。　　【美国财政部长表示政府不会考虑提供“一揽子”存款保险】3月22日周三，美国财长耶伦表示，监管机构不打算提供“一揽子”存款保险来稳定美国银行体系，最近倒闭的美国银行的负责人应该被追究责任。在参议院的听证会上，耶伦表示，没有考虑或讨论任何与一揽子保险或存款担保有关的事情。她表示，美国财政部制定政策时，侧重于让银行系统的形势趋于稳定。她表示，必须改善公众对于美国银行系统的信心。耶伦认为，当前还不是判断联邦存款保险公司（FDIC）保险额度上限是否合适的时机。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格继续收涨 NYMEX天然气价格止跌转涨】3月22日，WTI 4月原油期货收涨1.57美元，涨幅2.26%，报70.90美元/桶。ICE布伦特5月原油期货收涨1.37美元，涨幅1.82%，报76.69美元/桶。NYMEX 4月天然气期货收跌6.18%，报收2.203美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　3月22日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了670亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有1040亿元逆回购到期，因此单日净回笼370亿元。此外，财政部、央行3月22日以利率招标方式进行了2023年中央国库现金管理商业银行定期存款（二期）招投标，中标利率2.70%，中标总量900亿元。　　（二）资金利率　　3月22日，资金面小幅回暖，主要资金利率全线下行：DR001下行49.24bps至1.928%，DR007下行14.08bps至2.086%，其他期限利率亦全线下行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　3月22日，资金回暖提振债市向好，银行间主要利率债收益率多数小幅下行。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率下行0.25bp至2.8575%；10年期国开债活跃券220220收益率下行0.40bp至3.0410%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　3月22日，地产债成交价格整体稳定，3只债券成交价格偏离幅度超10%。其中，“20宝龙04”跌超15%，“H9龙控01”跌超18%；“22旭辉01”涨超10%。　　3月22日，5只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“18南空港债”跌超11%，“19潍坊滨投债”“19苏海发债01”跌超20%，“18漯经开债”跌超25%；“20遵桥02”涨超13%。　　2. 信用债事件：　　禹洲地产：公司公告称，“19禹洲01”持有人会议拟于2023年3月23日召开，审议调整回售行权时间安排等议案。　　杭州城投：据杭州银行公告，"23杭城投SCP001" 将召开持有人会议，审议资产无偿划入、划出等议案。　　阿克苏纺织城发展：公司公告称，控股股东和实控人变更为阿克苏纺织城(开发区)财政局。　　吉林高速公路集团：公司公告称，控股股东变更为吉林省国资委。　　德阳发展控股集团：公司公告称，公司控股股东变更为德阳投资控股集团，实际控制人仍为德阳市国资委。　　遵义道桥集团：中证鹏元公告，关注遵义播州城投超1亿元信托贷款展期，遵义道桥提供担保，债权人国通信托提起诉讼。　　华能国际：公司公告称，公司2022年实现营收2467.25亿元，同比增长20.31%；归母净亏损为73.87亿元，较去年同期的亏损100亿元略有收窄，但亏损仍在持续。　　中国华融资产：穆迪投资者服务公司将中国华融资产管理股份有限公司Baa2的长期发行人评级和P-2的短期发行人评级列入下调的观察名单。　　南通三建：公司公告称，"19南通三建MTN001"2023年第一次持有人会议审议并通过《关于同意发行人将本金及未付利息展期一年，展期期间利率保持不变，到期后兑付本金、未付利息及本次展期期间内利息的议案》的议案。　　远洋集团：发布业绩预告，预计2022年度可能录得本公司拥有人应占亏损约人民币150亿元至人民币180亿元。预期利润下滑主要归因于：境内整体房地产市场低迷及持续性新型冠状病毒疫情，导致营业额及毛利率下降，以及对物业项目计提的减值拨备增加；分占合营企业和联营公司的业绩下降；以及人民币贬值造成的汇兑亏损。　　金科股份：浦发银行公告，“21金科地产MTN001”2023年度第一次持有人会议已召开，两项议案决议有效：议案一：关于豁免本次持有人会议召集、召开程序的相关时限要求的议案；议案二：关于变更“21金科地产MTN001”发行条款的议案。其中，议案二：本期中期票据的本金兑付期限调整为自2023年2月1日起37个月，兑付日调整期间本期中期票据原有票面利率维持不变（按照,6.30%计息），自2024年12月起，本期中期票据的本金兑付金额开始分期兑付。　　天房发展：取消为控股股东津投资本提供担保3.5亿元。　　正奇金融：华安证券公告，拟于2023年4月6日召开“21正奇01”2023年第一次债券持有人会议，审议《关于提前兑付“正奇控股股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”募集资金的议案》。　　正荣地产：正荣服务发布公告，预期集团于截至2022年12月31日止年度的母公司拥有人应占亏损将不超过人民币3亿元，截至2021年12月31日止年度的母公司拥有人应占溢利为1.75亿元人民币。受地产行业市场环境的影响，预期业绩转差主要由于地产公司信用评级下降，导致集团计提的应收账款减值拨备增加;地产开发商项目服务需求减少，导致非业主增值服务收入下降;及由集团若干收并购公司带来的商誉减值等因素导致。。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指小幅收涨】 3月22日，权益市场主要指数开盘后冲高回落，但在午后又再度走强，创业板指尾盘翻红，当日上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.31%、0.61%、0.20%；两市成交额超过9500亿元。当日申万一级行业指数多数收涨，其中通信上涨3.51%，传媒、计算机涨超2%，涨幅居于市场前列；家用电器、国防军工等11个行业下跌，但跌幅不及1%。　　【转债市场指数缩量上涨】3月22日，转债市场主要指数开盘后迅速上扬并在高位震荡徘徊，中证转债、上证指数、深证转债分别上涨0.33%、0.31%、0.37%。当日转债市场成交额698.23亿元，较前一交易日减少14.71亿元。当日，转债市场多数个券上涨，476只个券中349只上涨，122只下跌,5只持平。个券表现上，新上市精测转2开盘触发30%临停机制并收涨30%，佳力转债受益正股涨停收涨10.40%，特一转债、声迅转债涨超5%；而盘龙转债、晶瑞转债跌逾6%，火炬转债跌逾4%，美联转债跌越3%，调整较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，海顺转债、天阳转债开启申购，花园转债上市；本周，山路转债拟于3月24日开启申购，测绘转债拟于3月24日上市；下周，鹿山转债拟于3月27日开启申购，浙矿转债拟于3月28日上市。　　3月22日，宏柏新材拟发行可转债募资不超过10亿元。　　3月22日，模塑转债公告不下修转股价格，自2023年3月23日起，若再次触发转股价格向下修正条款，公司将按照相关规定审议是否行使下修权利；博杰转债、长汽转债公告预计触发转股价格修正条件。　　3月22日，朗新转债公告提前赎回，赎回登记日为4月21日。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　3月22日，美联储如期加息25个基点，会议声明释放加息接近尾声信号，推动各期限美债收益率普遍大幅下行。其中，2年期美债收益率下行21bp至3.96%，10年期美债收益率下行11bp至3.48%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　3月22日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄10bp至48bp；5/30年期美债收益率利差扩大14bp至14bp。　　3月22日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行5bp至2.28%。　　2. 欧债市场：　　3月22日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.32%；法国、英国10年期国债收益率分别上行4bp、12bp，意大利10年期国债收益率保持不变，西班牙10年期国债收益率下行3bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至3月22日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-03-23

耶伦刚发声！美银、摩根大通会见拜登首席经济顾问鲍威尔加剧银行业麻烦

0美元储户的可能性。声明后，摩根大通和美国银行首席执行官齐聚白宫，紧急会见总统拜登的首席经济顾问布雷纳德，制定解救第一共和银行的细节。鲍威尔坚定加息，正加剧银行业可能引发更多投资组合损失的危机。路透社引述一位知情人士透露，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)周三在华盛顿会见白宫国家经济委员会主任莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)。消息人士称，布雷纳德会见了包括戴蒙在内的一系列商界领袖，这是她上个月与商业、劳工、宣传和学术领袖举行会议的一部分。会议召开之际，第一共和银行(First Republic Bank)周三继续努力确保注资，因为这家陷入困境的地区银行开始计划可能需要缩减规模，或获得政府支持的可能性。知情人士此前表示，各大银行的首席执行官齐聚华盛顿，参加周二开始的为期两天的会议。消息人士称，金融服务论坛的季度会议包括戴蒙和美国银行首席执行官布赖恩·莫伊尼汉(Brian Moynihan)，他们是美国最大的两家银行的负责人。另一位消息人士称，银行的目标是在未来24小时内制定出需要为第一共和银行做些什么的细节。上周，包括金融服务论坛8名成员在内的11家贷方，向第一共和银行提供总计300亿美元存款的生命线。迄今为止，主要银行和私募股权公司一直不愿向第一共和银行提供其渴望的注资，因为担心利率上升会释放银行贷款账簿和投资组合的损失。《华尔街日报》指出，知情人士透露第一共和银行已聘请投资银行Lazard协助评估策略选项，可能包括出售公司、寻求注资或削减资产。在此之前，该地区银行已经聘请麦肯锡(McKinsey & Co)和摩根大通协助公司在危机之后重新站稳脚步。 Triple D Trading操盘手Dennis Dick指出，在拯救第一共和银行的协议中，美国政府提供的支持可能是以牺牲银行股东作为交换条件。他解释：“人们只是担心一旦政府介入，股东将一无所有，这个产业正充斥着紧张不安的情绪。” 消息人士透露，如果筹措新资本的计划失败，第一共和银行将设法缩减规模。也有知情人士表示，第一共和银行正在研拟出售部分业务，以筹集现金并削减成本，其中包括部分贷款事业。耶伦周三(3月22日)在参议院听证会上表示，作为长期系统性改革的一部分，是否应该取消目前25万美元的保险存款限额，可能会进行“合理的讨论”。但她表示，在当前的动荡中，拜登政府并未考虑扩大存款保险范围，除非财政部找到单方面实施的方法，否则这需要国会批准。 “我没有考虑或讨论任何与一揽子保险或存款担保有关的事情，”耶伦说。她的评论是在鲍威尔试图向美国民众保证，他们的存款是“安全的”之后不久发表的，因为政策制定者已经采取行动，包括美联储为提高小型银行的流动性而设立的机制。耶伦表示，只有当一家倒闭的银行被认为对金融体系构成系统性风险时，才能保护超过250000美元的未投保存款，正如本月早些时候硅谷银行和Signature银行所发生的那样。她说，只有根据具体情况做出决定。

圈内人2023-03-23

邦达亚洲: 加息25点并释放鸽派信号美元指数刷新7周低位

需要，美联储准备继续加息。鲍威尔还强调美国银行体系稳健且有弹性，重申了政策声明中的相关描述，并表示准备使用其所有工具来维持稳定。他还承认最近的银行业动荡“可能导致家庭和企业的信贷条件收紧，这反过来会影响经济结果，”但补充说：“现在判断货币政策应该如何应对还为时过早。”美联储预计2023年底利率将在5.1%左右，与去年12月预期持平。2024年的预测中值从4.1%上升至4.3%。美联储隔夜如期加息25个基点，令基准的联邦基金利率升至4.75%-5%目标区间，为2007年9月、即金融危机爆发前夕以来的最高水平。决议声明删除了俄乌冲突“正在造成巨大的人员和经济困难，并加剧了全球不确定性”的语句，称消费者支出和生产“温和增长”，就业增长“在最近几个月回升并以强劲速度运行”，失业率保持低位，通胀保持高企。对通胀的描述删除了“通胀有所缓和”的措辞。有分析认为，这份声明暗示美联储加息周期接近尾声，因为其删除了过去八次声明里的“FOMC委员预计持续加息适宜”，改为“预计一些额外的政策紧缩可能是适当的”，添加了暂停加息的灵活性。声明还新增了对近期银行业危机的解读，除了新增表示“委员会将密切关注未来发布的信息并评估其对货币政策的影响”，还重申“若有需要，准备好适当调整政策立场”。

邦达亚洲2023-03-23

人民币兑美元中间价报6.8709元，上调6个基点

管机构在过去两周采取的一系列行动之后，美国银行系统是稳健的。鲍威尔表示，在本次会议上继续加息是合适的，但他不再称“持续”加息是合适的。　　美联储决策者认为，要击退通胀，今年可能只需再加息一次，但明年放宽政策的程度却比大多数决策者三个月前认为的要低。根据联储公布的最新季度经济预测摘要中的估计中值，政策利率到年底将达到5.1％，明年底指标利率将达到4.3％。

金融界2023-03-23

FX168早自习：加息25基点，银行股又崩了！金价攀升美元跌至六周最低

者和债券持有人不受政府保护，此番言论令美国银行业大跌，并拖累整体美股重挫，其中道指暴跌530点。美联储决议果然引爆大行情！美元遭抛售金价飙升30美元耶伦“抢戏”道指暴跌530点 3.周三(3月22日)，美元下跌，此前美联储如市场普遍预期，将基准利率上调0.25个百分点，并暗示今年只会再升息一次。美联储预计到2023年底至少再加息一次，加息25个基点，但暗示这可能至少是加息的一个初始停止点。鲍威尔三大鸽派言论引爆市场大行情！美联储加息或已来到“初始停止点” 4.有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos周三(3月22日)撰文称，美联储批准再次加息25个基点，但暗示银行系统的动荡可能比两周前看起来更早地结束其加息行动。美联储放弃前8份声明中这一重要措辞！“新美联储通讯社”：美联储暗示提早结束加息行动 5.周三(3月22日)，美联储主席鲍威尔表示，央行将动用一切工具来保护银行体系。他说:“我们的银行体系稳健而有弹性，拥有雄厚的资本和流动性。我们将继续密切监控银行系统的状况，并准备使用所有必要的工具来保持其安全和健康。” "今年不降息"！鲍威尔一句话浇灭市场希望黄金上演“高台跳水”、美元绝地反击市场热点追踪：周三(3月22日)，美联储宣布加息25个基点，表达了对近期银行业危机的谨慎态度，并暗示加息即将结束。这是自2022年3月以来的第九次加息，制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)指出，未来的加息并不确定，将在很大程度上取决于未来的数据。重磅！美联储加息25个基点并释放重要信号美元“断崖下跌”、黄金2分钟成交逾11亿美元汇市欧元：欧元/美元收高，收报1.0854，涨幅0.83%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0925，进一步阻力位于1.0995，关键阻力位于1.1079；汇价下行的初步支撑位于1.0771，进一步支撑位于1.0688，更关键支撑位于1.0617。英镑：英镑/美元收高，收报1.2262，涨幅0.38%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2327，进一步阻力位于1.2394，关键阻力位于1.2454；汇价下行的初步支撑位于1.2200，进一步支撑位于1.2141，更关键支撑位于1.2074。日元：美元/日元收低，收报131.368，跌幅0.84%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于132.594，进一步阻力位133.794，关键阻力位于134.59；汇价下行的初步支撑位于130.598，进一步支撑位于129.802，更关键支撑位于128.602。股市周三(3月22日)，欧洲股市小幅收高，此前英国通胀意外加速，全球投资者都在等待美联储的最新利率决定。泛欧斯托克600指数收市上升0.69点，涨幅0.15%，报447.16点；德国DAX30指数收盘上升22.31点，涨幅0.15%，报15217.65点；英国富时100指数收盘上升31.98点，涨幅0.42%，报7568.20点；法国CAC40指数收盘上升18.21点，涨幅0.26%，报7131.12点；欧洲斯托克50指数收盘上升13.15点，涨幅0.31%，报4194.75点；西班牙IBEX35指数收盘下跌38.55点，跌幅0.43%，报9010.85点；意大利富时MIB指数收盘下跌30.33点，跌幅0.11%，报26524.00点。经过一个波涛汹涌的早晨，泛欧斯托克600指数回吐了早些时候的涨幅。食品和饮料类股上升1.3%，而金融服务类股下跌1.1%。周三(3月22日)，由于交易员评估了美联储的最新货币政策举措并权衡了央行的下一步行动，美国股市下跌。截止发稿，道琼斯工业平均指数下跌250点或0.8%，而标准普尔500指数下跌0.5%。纳斯达克综合指数下跌0.3%。商品市场现货黄金收报1969.64美元/盎司，上升30.00美元或1.55%，盘中最高触及1978.87美元，最低触及1934.06美元。 COMEX 4月黄金期货收盘上升1.07%，报1931.30美元/盎司。美国政府承诺保护银行储户后，国际油价出现2月初以来最大涨幅，恢复了关键技术水平。周二(3月21日)国际油价涨幅超过2%，美油布油开始反弹。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行1.79美元，涨幅2.64%，现报69.61美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格上行1.47美元，涨幅2.00%，现报75.01美元/桶。周四(3月23日)关注重点： 16:30 瑞士央行公布利率决议 17:00 瑞士央行行长乔丹召开新闻发布会 20:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 20:30 美国至3月18日当周初请失业金人数 20:30 美国第四季度经常帐 22:00 美国2月新屋销售总数年化更多重要事件请点击此处

Cherry2023-03-23

期市早盘：商品期货多数上涨，SC原油、玻璃涨近2％，沪锡、沪银等涨超1%

管机构在过去两周采取的一系列行动之后，美国银行系统是稳健的。鲍威尔表示，在本次会议上继续加息是合适的，但他不再称“持续”加息是合适的。　　美联储决策者认为，要击退通胀，今年可能只需再加息一次，但明年放宽政策的程度却比大多数决策者三个月前认为的要低。根据联储公布的最新季度经济预测摘要中的估计中值，政策利率到年底将达到5.1％，明年底指标利率将达到4.3％。

金融界2023-03-23

美联储如期加息25个基点暗示紧缩周期已接近尾声

近尾声了。尽管FOMC在声明中写道，美国银行体系依旧稳健、有弹性，但它也指出，最近银行业面临的压力可能导致家庭和企业的信贷环境收紧，并给经济活动、就业和通胀带来压力。新的声明去掉了通胀“已经得到缓解”的措辞，美联储认为通胀仍然高企，消费和生产增长适度，因此进一步收紧政策可能是合适的。在经济预期方面，美联储下调美国2023年GDP增长预期至0.4%，而去年12月预期增长0.5%；同时，美联储进一步上调美国今年通胀预期，预计2023年PCE通胀预期为3.3%，而去年12月为3.1%；预计今年失业率为4.5%，略低于去年12月预期的4.6%。美联储点阵图中值显示，2023、2024年底利率预期中值分别为5.1%、4.3%。在参加会议的18名官员中，有17人预计联邦基金利率将在今年年底前至少升至5.1%，这意味着利率将再上升25个基点。决议公布后，美股三大股指短线拉升，道指涨0.2%，纳指涨0.6%，标普500指数涨0.4%；现货黄金短线涨幅扩大至逾20美元，现报1965.56美元/盎司。 “美联储传声筒”Nick Timiraos评论称，美联储再次加息25个基点，但暗示银行系统的动荡可能比两周前预期的更早地结束其加息行动。 Timiraos补充道，美联储官员们在会后的政策声明中暗示，他们可能很快就会停止加息。委员会预计，一些额外的政策收紧可能是合适的。他们放弃了在前八份声明中使用的措辞，即委员会预计“持续加息”将是合适的。芝加哥murphy & sylvest财富管理公司的高级财富顾问和市场策略师Paul nolte表示，他们仍在谈论加息，并没有说要在这里结束（加息周期），但市场认为这是一个相当鸽派的声明。“他们承认银行业存在问题，但是他们说，好吧，银行业相当健康，不用担心，这正是我所预料的。”“他们还没有放弃加息，但股市和债市都认为这是一个巨大的利好。” 来源：金色财经

金色财经2023-03-23

黄金跌深反弹更高！鲍威尔最意外的一幕终究发生：美元现在没有底部

银行业的困境而受到严重破坏。它辩称，“美国银行体系稳健且有弹性”，因此他们对2023年第四季度GDP同比增长的预测仅从0.5%下调至0.4%，而2024年现在为1.2%，而三个月前的预期为1.6%，失业率和通胀预期几乎没有变化。此外，美联储现在只希望在2024年降息75个基点，而不是其在12月份预测的降息100个基点。鲍威尔在新闻发布会上将美联储的价格稳定作用和金融稳定作用区分开来，称其拥有应对这两者的工具，这与欧洲央行行长拉加德上周的评论相呼应。 ING分析团队指出：“我们更担心银行业压力带来的经济威胁。” “我们对2023年利率走势的预期较为温和，已经有一段时间了。我们担心的是，这是40年来最激进的货币政策紧缩周期，通过更加严厉和更快地进入限制性区域，你自然无法控制结果。这增加了经济和金融压力的可能性，这就是我们在过去几周所看到的情况。” “甚至在最近的银行业危机之前，借贷成本一直在迅速上升，但值得注意的是，经济也经历了贷款条件的收紧，我们认为这将越来越多地对信贷流动造成压力，从而损害经济增长。” “我们认为，最近发生的事件将使银行更加担心他们放贷给谁、放贷多少以及利率是多少。由于监管机构也可能感觉到需要更加积极主动，这可能会加剧风险规避并使银行进一步收紧贷款标准。这将阻碍信贷流动，给经济带来压力，并使通货膨胀率下降得更快。” 美联储确实承认这一说法，“最近的事态发展可能导致信贷条件收紧，并对经济活动、招聘和通胀造成压力”。 ING分析团队继续指出：“因此，我们有点困惑为什么它没有更多地调整他们的经济预测，尽管鲍威尔确实承认他们很难评估最近事件的影响，因为它们确实是最近发生的，并补充说路径仍然存在。” 美联储从不会在一个周期的最后一次加息，以及第一次降息之间留下很长的时间。 (来源:ING) “2023年下半年降息仍然是我们的决定，”ING强调。就在两周前，市场预期美联储可能希望将联邦基金利率上调至5.5-5.75%，一些评论员谈论的是6%。市场现在几乎没有考虑进一步加息，目前在5月的会议上大约15个基点，并正在寻求今年晚些时候的降息，从峰值降息50至75个基点之间。 “我们同意我们可以在5月份最后一次加息25个基点，使联邦基金利率区间保持在5-5.25%。但更高的借贷成本和减少的信贷渠道意味着，经济硬着陆的可能性更大。我们长期以来预测的降息很可能成为2023年下半年的关键主题，我们倾向于在今年第四季实施75个基点的宽松政策。” “重要的是要记住，美联储从不会在加息和降息之间停留太久。从历史上看，上一次加息和第一次降息之间只有六个月的时间。” 美联储让它的设施发挥作用，押注恢复现状和系统稳定。其影响是降低市场利率，特别是在前端，因为市场接受了美联储的支持，这似乎快要完成了。“我们认为持续的主题是曲线的倒挂，我们已经看到朝着这个方向的另一个重大举措，作为对美联储决定的回应”。 ING在文章中也提到：“随着我们进入联邦公开市场委员会会议，市场利率一直在小幅走高，这无疑有助于鼓励美联储实现市场，实际上贴现的25个基点加息。市场也将因美联储决定继续加息而感到欣慰，而另一种选择可能是持有并以银行焦虑为理由点头。这种组合足以让市场利率在未来几周再次走高，至少在我们到达通货紧缩故事变得更加引人注目的地步之前，尽管对较低市场利率的影响效应。” 市场技术现在处于一个有趣的位置，由于向硅谷银行、Signature Bank和First Republic Bank等部分银行提供支持，美联储的资产负债表上周增加1400亿美元。事实上，区域联储突破支持证实了大部分额外流动性，流经了纽约联储和旧金山联储。从资产负债表的角度来看，这样做的结果是反对量化紧缩政策，即允许每月从美联储持有的债券中缩减950亿美元。美联储认为，这是各种机制在发挥作用。同样的逻辑也适用于反向工具，它继续发挥作用以吸收过剩流动性，并在过去一周突然走高，部分反映了这一点，而美联储对此没有新的看法。美元现在没有底部 ING分析团队称：“看看宣布后美元的负面反应，外汇市场显然对加息有很大的预期，而意外几乎完全是由新的点阵图预测驱动的。由于市场认为2023年5.1%的中值预测不变是温和鸽派的，而且过去几天普通投资者对银行业危机的情绪逐渐改善，美元没有底部。” “在美联储会议之前，我们曾指出欧元/美元可能因意外鹰派立场而小幅修正的风险，但除非银行业再次受到重大冲击，否则突破1.0800的道路似乎已经铺平。” “欧元/美元的下一个关键点是1.1000：这是一个重要的基准水平，可能会遇到一些重大阻力，除非市场对最严重的银行业冲击，尤其是欧洲过去已经充满信心。” 但即使美联储今天推进紧缩政策，与欧洲央行相比，其措辞也显得更加温和，尤其是在降息方面。所有这些都表明欧元/美元在今年剩余时间内受到支撑，“我们的目标是在2023年下半年达到1.15”。黄金潜在的看涨反转信号 FXEmpire分析师Bruce Powers提到，周三跌至新的回调低点1934点，完成先前上升趋势的38.2%斐波那契回撤位。在斐波那契分析中，先前趋势的38.2%回撤位是在看到支撑，并可能继续走高之前趋势中的最小正常回撤位。 “在强劲的趋势市场中，趋势方向在38.2%回撤附近或到达之前出现逆转是很常见的，达到它只是告诉我们要留意潜在的看涨反转信号。” 在2022年11月初离开底部后，出现了类似的情况。金价涨幅高达10.5%，并且强劲到足以在大约五个月内首次突破200日均线(蓝色)。 (来源:FXEmpire) 从底部开始的第一次确定性反弹，以及与最近一次在上涨11.0%后达到顶峰之间，存在一定程度的对称性或相似性。此外，不仅表现出价格对称性，而且表现出时间对称性，每笔预付款涵盖八天。 “随着我们继续探索这两项进展，另一种关系变得明显。在下跌3.5%后，第一个回撤在38.2%斐波那契回撤区域附近逆转支撑。目前的回调已经停止在38.2%的水平，至少到目前为止，已经从最近的高点下跌3.8%。” “同样，类似的动作。唯一的区别似乎是第一回合的回调低点也遇到21天均线(橙色)的支撑，而目前该移动平均线略低，目前为1896美元。” 总结而言，Bruce强调：“首先当前回撤至38.2%回撤位是可能的。如果出现看涨触发器，相对于你的策略和风险管理程序，它可能会在1934美元低点附近发生。否则，请留意21天均线支撑，因为在类似的第一轮上涨期间已触及该线。”

会员

小萧2023-03-23

美联储决议果然引爆大行情！美元遭抛售金价飙升30美元耶伦“抢戏”道指暴跌530点

者和债券持有人不受政府保护，此番言论令美国银行股大跌，并拖累整体美股重挫，其中道指暴跌530点。美联储暗示加息即将结束美联储周三宣布加息25个基点，表达了对近期银行业危机的谨慎态度，并暗示加息即将结束。此次加息后，美国联邦基金基准利率的目标区间已升至4.75%-5%。 (截图来源：CNBC) 这是美联储自2022年3月以来的第九次加息，制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)指出，未来的加息并不确定，将在很大程度上取决于未来的数据。 FOMC会后声明称：“委员会将密切关注传入的信息并评估对货币政策的影响。委员会预计，为了实现足够限制性的政策立场、以使通胀率随着时间的推移恢复到2%，一些额外的政策收紧可能是适当的。”这一措辞背离了此前的声明，即“持续加息”将是降低通胀的合适方式。这种软化基调，是在银行危机引发对系统稳定性的担忧之际出现的。FOMC声明指出了最近银行业危机事件可能产生的影响。该委员会表示：“美国银行体系健全且有弹性。最近的事态发展，可能会导致家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动、招聘和通货膨胀造成压力。这些影响的程度尚不确定。委员会仍然高度关注通胀风险。” 美联储还公布了备受金融市场关注的经济预测概要。与去年12月的概要相比，美联储将今年和明年的GDP增速预期中值分别下调了0.1和0.4个百分点至0.4%和1.2%，将今年和明年的通胀预期、核心PCE价格指数中值各上调0.1个百分点至3.6%和2.6%。此外，概要里的加息路径点阵图显示，联邦基金利率到2023年年末预将达到5.1%，与美联储官员12月的预测中值一致，暗示今年再加息一次后本轮加息将结束。 (截图来源：美联储) 有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos评论称，美联储再次加息25个基点，但暗示银行系统的动荡可能比两周前预期的更早地结束其加息行动。 Timiraos补充道，美联储官员们在会后的政策声明中暗示，他们可能很快就会停止加息。委员会预计，一些额外的政策收紧可能是合适的。他们放弃了在前八份声明中使用的措辞，即委员会预计“持续加息”将是合适的。鲍威尔称对抗通胀的斗争还没有结束尽管美联储主席鲍威尔在新闻发布会上发表的言论被认为意味着美联储可能即将结束加息周期，但他也表示，对抗通胀的斗争还没有结束。鲍威尔说：“将通货膨胀率降至2%的过程还有很长的路要走，而且很可能是坎坷的。” 此外，鲍威尔承认，银行系统最近发生的事件可能会导致信贷条件收紧，这可能是美联储的语气有所软化的原因。不过，鲍威尔表示，在2023年剩余时间里，“降息不在我们的基本假设范围内”。鲍威尔在新闻发布会上表示，他们曾经考虑过暂停加息，但加息的决定得到了委员会很强的共识支持。在评估是否需要进一步加息时，将特别关注信贷紧缩的影响，如果需要将利率上调至高于预期，他们会那样做。鲍威尔称，自去年年中以来通胀情况有所缓和，但近期数据表明通胀压力继续居高不下，美联储距离将通胀率压低至2%这一目标“还有很长的路要走”。他还表示，政策制定者普遍预计经济增长将继续迟滞，几乎所有FOMC委员都认为经济增长存在下行风险。美联储决定后，美国股市最初上涨，但在鲍威尔发表讲话后下跌。投资策略师指出，鲍威尔的讲话比以往温和，但仍略显“鹰派”，他再次强调将通胀率降至2%是有代价的，但让通胀率保持在较高水平的代价更为严重。投资者在明确了美联储仍将维持高利率直至通胀降温后，股市出现抛售。美元遭到抛售因美联储暗示今年只会再加息一次，美元指数周三下跌，为连续第五个交易日走低。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数重挫0.7%，至102.53，为2月3日以来最低收市水平。美联储最新利率点阵图显示，官员们预测利率将在今年达到5.1%的峰值，与去年12月的预期相同，暗示今年底前很可能只会再加息一次，加息周期有望接近尾声。面对硅谷银行(SVB)和Signature Bank突然倒闭的消息，美联储在最新声明中删除了“持续加息”的字眼。自2022年3月16日启动加息周期以来，每份政策声明都有出现这样的措辞。 Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示：“美联储确实选择阻力较小的路径，在加息同时，也提供相对鸽派的利率前景，基本上给了市场他们想要的东西。” 富国银行(Wells Fargo)分析师于报告指出，只要银行流动性问题依然存在，美联储的鸽派加息意味着美元可能在未来几天或是几内走低。欧元/美元周三上扬逾0.8%至1.0868。英镑/美元攀升近0.4%至1.2266，英国央行将在周四公布利率决议。美元/日元重挫0.8%，至131.34，回吐前一交易日升幅。金价单日飙升30美元高盛料金价升至2050美元受美元重挫提振，金价周三大幅攀升。现货黄金收报1969.64美元/盎司，上升30.00美元或1.55%，盘中最高触及1978.87美元/盎司。 Money Crashers首席执行官Andrew Schrage表示，从金价在决策公布后的立即反应看来，美联储加息25个基点大致在市场意料中。他认为，最新经济预测显示，美联储主席鲍威尔现在认为经济前景比年初更黯淡，并在周三会后记者会中，暗示“加息周期已近尾声”。世界黄金协会(WGC)北美首席市场策略师Joe Cavatoni指出，黄金最近的表现显示加息周期的步伐可能放慢、规模可能缩小，美联储加息25个基点的决定也发出了同样的信号。 Cavatoni说：“我们正在观察经济衰退发生的可能性，和可能的时间点，有鉴于此，战略配置黄金可能是许多投资者的一个方向。问题在于，我们要多快才能看到经济更清晰的前景。” 美联储决议公布后，美元和美债收益率双双下滑，10年期美债收益率从周二尾盘的3.603%，下滑至3.536%。黄金本身不生息，因此当美债收益率下降，持有黄金的机会成本降低，有利于提振需求。高盛预计，未来12个月金价目标在2050美元/盎司。耶伦“抢戏”美股重挫道指暴跌530点美联储主席鲍威尔在新闻发布会上安抚市场称，美国银行系统仍然是健康的，如果金融压力蔓延，将对储户提供更广泛的保护。鲍威尔表示，美国银行体系稳健，且拥有雄厚资本及流动性，将密切监控银行系统的状况，准备在必要时使用所有工具，确保一切无恙。他还承认，最近的银行业动荡“可能导致对家庭和企业的放贷收紧，进而影响经济结果。不过现在还无法判断货币政策应该如何对此作出反应。” 鲍威尔表示，考虑到对经济可能产生的影响，银行动荡的影响可被视为“等同于”加息。但他强调说，银行的存款流出已经“稳定下来”。但在鲍威尔讲话的同时，美国财长耶伦正好在美国参议院一个小组委员会发表讲话，耶伦周三强调银行所有者和债券持有人不受政府保护。耶伦在参议院听证会上表示，由联邦存款保险公司(FDIC)覆盖所有银行存款的做法“不是我们考虑的内容”。耶伦说道：“我没有考虑或讨论过任何与全覆盖保险或存款担保相关的内容。”她当时在回答一个关于为全部银行存款提供保护是否需要国会批准的问题。她并未说明这是否指暂时还是永久调整保险金额上限。耶伦表示，“重要的是要明确：倒闭银行的股东和债务持有人不受政府的保护。这些银行的处置程序所造成的损失不由纳税人承担。对存款的保护由存款保险基金提供，而该基金的资金来源是受保银行的保费。” 耶伦在听证会上还表示，当股东和投资者还在蒙受损失时，对银行倒闭负有责任的高管不应获利。耶伦说：“这是一种重要的问责形式，我们很乐意在立法方面与诸位合作。重要的是要说清楚：倒闭银行的股东和债权人不受政府的保护。” 在一些中型银行倒闭后，耶伦一直是白宫恢复美国银行业稳定并安抚金融市场的核心人物。耶伦作出上述表态后，美国银行股、尤其第一共和银行等地区银行盘中大跌，跌势蔓延到整个大盘，三大美股指集体回吐所有日内涨幅转跌，且跌幅持续扩大。追踪美国24家大中型银行股票的KBW银行指数下跌近 5%，回吐周二所有涨幅。美国第一共和银行收跌超15%，西太平洋合众银行跌超17%。其它银行股也全线走低，摩根大通下跌2.59%，高盛下跌1.13%，花旗下跌3.06%，摩根士丹利下跌1.33%，美国银行下跌3.32%，富国银行下跌3.31%。美股三大指数纷纷重挫。道指收市暴跌530.49点，跌幅为1.63%，报32030.11点；纳指跌190.15点，跌幅为1.60%，报11669.96点；标普500指数跌65.90点，跌幅为1.65%，报3936.97点。 (截图来源：CNBC) Federated Hermes高级投资组合经理兼多资产解决方案主管Steve Chiavarone表示：“耶伦和鲍威尔在银行存款问题上同时发出相互矛盾的信息，这令人震惊。鲍威尔基本上说，所有的存款都是安全的，耶伦说，‘拿着我的啤酒（瞧好了，我要开始表演了）。’你本以为他们会相互配合。” 周二美股收高，道指上升近1%，标普500指数上升1.3%，纳指上升1.58%。景顺全球市场策略师Brian Levitt表示：“美股周二收高，原因是对银行业危机的担忧有所缓和，而且美联储接近结束紧缩政策的可能性越来越大，这令投资者感到鼓舞。”

tqttier2023-03-23

鲍威尔三大鸽派言论引爆市场大行情！美联储加息或已来到“初始停止点”

保持其安全和健康。” 在几家规模较小的美国银行倒闭，以及瑞士信贷上周末破产引发市场剧烈波动，尤其是银行股和债券大跌后，美联储与其他主要央行一道，已为金融体系的运转提供了保障。富国银行分析师在一份研究报告中写道，美联储的“鸽派加息”应该意味着未来几周或几天美元将走低，前提是银行流动性问题仍未得到解决。财经网站FXStreet分析师Yohay Elam撰文称，对抗通货膨胀的斗争开始结束——这是美联储在加息25个基点时发出的信息。投资者故意无视美联储对2023年底利率将高于5%的预测，这一预测与去年12月持平。 Elam指出，鲍威尔的讲话带来了三个积极的发展，即使鲍威尔在通胀和加息方面听起来很鹰派，这些发展也可能会继续下去。他们只是想看到杯子满了。此外，有几项鸽派的发展支持股市好转，美元走软。首先，美联储在加息下一步的措辞上有所缓和。它仍然认为更多的举措是合适的，但似乎不那么坚定。可能只需要“一些额外的政策收紧”。更紧缩的政策?这比上次要弱。其次，世界上最强大的央行下调了对2023年的增长预测。尽管投资者通常最关心的是加息，但美联储下调一项预测的事实——与只上调预测截然不同——是希望的迹象。第三，确凿的证据。美联储主席鲍威尔和他的同事们一致同意这样的措辞:“美国的银行体系健全且有弹性。最近的事态发展可能导致家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通货膨胀造成压力。” Elam指出，美联储显然将银行业与通胀联系在了一起——这是市场庆祝的一个好理由。鲍威尔无法阻止这场派对。

夏洛特2023-03-23

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