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这位基金经理从股市下跌和复苏中吸取了教训，现在正在增加现金持有量

中，表现最好的六家公司——苹果、微软、英伟达、Alphabet、亚马逊和埃克森美孚——平均最大回撤也达到了80%。而股价从底部回升的中位数为89.6%，这意味着对高位买入的投资者来说，大多数股票的价格都未能重回高点。但内夫也指出，研究发现显示，最优质的公司在触底五年后，其市值几乎翻倍，超过了此前的高点。他表示：“我们认为，这些发现印证了我们长期以来的观点，复利投资方法与价值投资之间有着细微但重要的区别。这些区别的核心在于企业质量的重要性。” 内夫表示，在新冠疫情引发的熊市期间，他所在公司于2020年3月买入了11亿美元的股票，但避开了受打击最严重的航空公司和邮轮公司。从短期来看，这是一个错误决定——美国全球航空ETF（JETS）在2020年3月30日之后上涨了86%，但他并不认为航空公司是优质企业。他说：“到了那次精准买入两周年时，JETS的年化收益率已下降到22.31%。截至2025年6月30日，从低点起算的年化收益为9.15%。” 相比之下，他的公司在2020年3月的投资在一年内上涨了75%，目前已实现22%的年复合增长（不含股息）。目前，Akre Focus基金的主要持仓包括Constellation Software、万事达卡、Visa、Brookfield、KKR和穆迪。鉴于近期稳定币立法的通过，万事达卡和Visa是否面临潜在竞争的问题。他表示：“我认为，如果稳定币在支付场景中变得有用，很可能只是成为网络整合的另一种货币而已。” 他还表示，已经将现金持仓比例从年初的1.4%提高到8.1%。他在致股东信中写道：“我们刻意提高现金头寸，是为了在未来数周或数月内，如果我们的估值标准和耐心得到回报，可以有所准备。” 内夫表示，他增持现金并非基于某个即将到来的触发因素，而是希望拥有更多“干火药”，以便在有投资机会时迅速出手。来源：加美财经

加美财经07-19 00:00

龙虎榜 | 赵老哥1.16亿砸盘恒宝股份，两游资抄底！深股通抢筹鸿博股份

格隆汇07-18 18:30

建信基金旗下建信新兴市场混合(QDII)C二季度末规模3.60亿元，环比增加10.1%

为44.33%。其股票持仓前十分别为：英伟达、SK hynix、台积电、博通、Monolithic Power Systems Inc、Arm Holdings plc ADR、联发科技、阿斯麦、Credo Technology Group Holding Ltd、Meta Platforms Inc-A，前十持仓占比合计63.18%。天眼查商业履历信息显示，建信基金管理有限责任公司成立于2005年9月，位于北京市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本20000万人民币，法定代表人为生柳荣。

金融界07-18 18:20

广发基金旗下广发全球精选股票(QDII)人民币A二季度末规模84.39*亿元，环比增加3.65%

.36%。其股票持仓前十分别为：微软、英伟达、空中客车有限公司、Meta Platforms Inc-A、亚马逊、菲利普莫里斯国际、苹果、现在服务公司、博通、泡泡玛特，前十持仓占比合计41.93%。天眼查商业履历信息显示，广发基金管理有限公司成立于2003年8月，位于珠海市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。注册资本14097.8万人民币，法定代表人为葛长伟。

金融界07-18 17:27

港股周报：重磅数据落地，恒指挑战年内新高！

%，为连续第五个月低于预期；另一方面，英伟达宣布美国政府放松芯片出口管制，H20芯片得以重新对华出口，国内科技股应声上涨。与此同时，美股本周迎来财报季，阿斯麦、台积电等半导体巨头公布二季报，其中，台积电二季度业绩及指引大超预期，并称AI需求越来越强劲，点燃了投资者做多AI概念股的信心！ $台积电(TSM)$ 受此影响，本周互联网巨头涨幅领先，资讯科技板块涨幅仅次于医疗保健：南下资金本周净买入215亿：本周港股大事件： 1. 乐道L90将于8月1日开启交付，蔚来股价走强； $蔚来-SW(09866)$ 2. 比特币升破12万美元大关，加密货币概念股飙升； 3. 天齐锂业预计上半年净利润扭亏为盈； $天齐锂业(09696)$ 4. 英伟达创始人黄仁勋访华，宣布H20将恢复对华出口； 5. 2025年6月份社会消费品零售总额增长4.8%，不及预期； 6. 泡泡玛特预计上半年溢利同比增长不低于350%； 7. 上半年GDP同比增长5.3%，二季度增长5.2%； 8. 中国连锁经营协会呼吁联合抵制价格补贴“内卷式”竞争； 9. 美财长称：中美之间谈判“态势良好”； 10. 国常会听取规范新能源汽车产业竞争秩序情况的汇报； 11. 维立志博-B招股，引入腾讯、易方达等基石投资者； $维立志博-B(09887)$ 12. 台积电称AI需求越来越强劲； 13. 中国6月按美元计出口同比增长5.8%，超预期； 14. 美国6月CPI同比上涨2.7%，略超过预期2.6%。本周老虎用户热门交易个股： Top1：小米集团，本周英伟达创始人黄仁勋访华，与小米集团创始人雷军会面，黄仁勋称"我很想买一辆小米汽车"； $小米集团-W(01810)$ Top2：阿里巴巴，本周英伟达宣布已经获得美国政府保证，H20芯片将恢复对华出口，AI概念股大涨。与此同时，各行业掀起反内卷倡议，阿里巴巴本周大幅反弹； $阿里巴巴-W(09988)$ Top4：泡泡玛特，本周泡泡玛特发布半年度业绩预告，上半年收入预计同比增长不低于200%；集团溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）预计同比增长不低于350%，股价高开低走； $泡泡玛特(09992)$ Top9：快手，本周，AI概念股屡创新高，英伟达站上4万亿，H20恢复对华出口，同时台积电在二季报业绩会上称AI需求越来越强劲，彻底点燃AI概念股。在此背景下，瑞银重申对快手的“买入”评级，看好快说的人工智能增长潜力： $快手-W(01024)$ 下周值得关注的大事件： 1. 下周，谷歌、特斯拉、英特尔等公司将发布财报，关注对相关板块的影响： $谷歌(GOOG)$ $特斯拉(TSLA)$ $英特尔(INTC)$

老虎证券07-18 17:09

人工智能ETF(515980)斩获6连涨！成分股深信服领涨，机构：继续把握“AI主线”机遇

信证券研报表示，2025年7月15日，英伟达称将恢复H20芯片在中国的销售。2025年4月16日，受美国政府要求，该芯片被禁止向中国等地区出售。H20芯片是在2023年10月美国BIS芯片管制政策下英伟达经调整设计后的产品，在峰值算力等指标上进行大量阉割，但在软件生态、集群互连等方面仍具备优势。该机构预计英伟达未来可能会推出满足出口限制要求的B30等系列芯片，下游客户有望继续采购英伟达相关芯片以满足人工智能发展的需求。展望2025年下半年，建议继续把握“AI主线”机遇，重点看好AI Agent及算力主线方向。人工智能ETF(515980)，场外联接(华富人工智能ETF联接A：008020；华富人工智能ETF联接C：008021)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-18 16:59

稳定币——新时代的资本殖民和侵略，支撑美元霸权的最后堡垒

还持有部分数字经济行业的优质企业（例如英伟达和脸书）。但是可以看到，由于持仓的差异，两者在过去三年中仍然跑出了相对明显的累计收益差额。 Data Sources: TradingView, TradingKey As of: July 17, 2025 原文链接

TradingKey07-18 14:48

国际大行唱多A股，CPO带飞成长行情！小盘指数势不可挡

、中际旭创半年报预告大超市场预期，加上英伟达H20芯片放开利好，直接带领算力、芯片产业链全线反弹。期间还伴随新能源产业链水涨船高，汽车零部件与固态电池接连，产业链景气度持续攀升——中证1000和中证2000指数恰恰重仓这些高科技、高成长行业，聚焦“新质生产力”与“专精特新。这次成长股“一呼百应”，刚好带领指数“势不可挡”。面对科技股连涨、蓝筹股连调的市场，资金可能会大举“转移战场”，接下来市场风格有可能全面倒向科技成长赛道。担心小盘风险的朋友可以借道超额能力比较优秀的指数ETF，像1000ETF增强（159680）这种成立以来每个季度均有超额的就是个不错的选择。截至今年上半年，这个ETF的年化超额收益是11.88%，中长期持有不用担心风险。来源：Wind，2024.6.19-2025.6.30 不过花旗最近上调了中国股市评级，景顺最新调查报告也显示：全球83家主权基金和58家央行（管理27万亿美金）对中国市场的兴趣显著回升，应该会对比较吸金的成长板块继续形成支撑。后面A股赚钱效应如果能持续爆发、站上新台阶，可能还会吸引更多海外资金进场抢筹A股，比如韩国今年就狂买了54亿美金的中港股票。这么大的资金流入，咱们完全可以对后面的行情充满信心。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-18 13:47

中美重大信号！特朗普对华芯片出口管制突然大转向或与中国进行“大交易”

本周，白宫突然改变立场，告知芯片制造商英伟达公司(Nvidia Corp.)，可能很快会恢复销售其技术水平较低、专注于中国的H20人工智能加速器。美国超微半导体公司(AMD)也从美国商务部获得类似的保证。美国商务部长卢特尼克(Howard Lutnick)在解释这一决定时表示，美国政府希望中国开发商“沉迷于”美国技术，同时坚称美国不会向中国出售“我们最好的产品”。他表示，这需要一项更加平衡的政策，让美国“领先他们一步，这样他们才能继续购买我们的芯片”。这一战略转变激怒了华盛顿的对华鹰派，也引发一个关键问题：在特朗普为今年晚些时候与中国国家主席习近平会晤做准备之际，美国将在多大程度上撤销以国家安全名义实施的一系列限制世界最大经济体之间商业往来的措施？科技投资者、美国互联资本(Interconnected Capital)创始人Kevin Xu表示：“H20芯片出口管制明显放松，可能预示着未来的发展。目前，中美之间潜在的科技大交易已经摆在桌面上，涉及的筹码种类繁多：半导体制造设备、稀土、电池技术、人工智能芯片，甚至包括相互的市场准入。”Kevin Xu曾在奥巴马政府任职。 (截图来源：彭博社) 尽管美国距离取消对中国的大部分限制(包括从出口管制到投资限制再到制裁)还有很长的路要走，但特朗普最近的行动为重新定义两国之间的经济关系打开了大门；而就在几个月前，他刚刚对中国征收了145%的关税，将两国推向脱钩的边缘。日内瓦和伦敦的谈判随后达成“贸易战停火”协议，美国同意降低关税并放松出口管制，以换取用于制造智能手机、电动汽车和高科技武器等产品的稀土磁铁。尽管特朗普的首个任期改变了华盛顿的讨论重点，将焦点转向中国构成的威胁，但特朗普在传统的国家安全问题上始终采取交易性立场，立场相对宽松。特朗普淡化了TikTok的隐私问题，并在大选期间发表言论，欢迎中国汽车制造商在美国建厂。欧亚集团(Eurasia Group)高级分析师Dominic Chiu表示：“他在意识形态上并不执着于在所有地方都实施管控。因此，如果他将此视为一个筹码，可以用来在稀土和其他方面迫使中国做出让步，那么他就会这么做。” 这一举动进一步增强了两国在近期一系列外交活动中建立起来的友好关系，其中包括美国国务卿卢比奥(Marco Rubio)和中国外交部长王毅在马来西亚举行的友好会晤。主持此前贸易谈判的美国财政部长贝森特(Scott Bessent)预计将在“未来几周内”与中国国务院副总理何立峰会面，并暗示美国可能会延长8月12日中美关税的“最后期限”。目前，双方正朝着达成一系列协议(即便无法达成一项重要协议)的方向迈进，届时可能会举行领导人会晤。分析人士猜测，此次会晤可能在10月底于韩国开幕的亚太经合组织峰会前后举行。卢比奥上周与中国外长王毅会晤后表示，中美领导人可能会举行会谈，但没有设定具体时间表。他表示，双方必须“营造良好的氛围，并达成合适的成果”。他还表示，“双方都有强烈的意愿这样做。” 对特朗普政府而言，这些目标可能与总统第一任期的策略非常相似：确保中国大规模采购美国商品，以解决持续存在的贸易逆差。他还可能要求中国采取更多行动，遏制芬太尼前体的流动——特朗普周三称赞北京方面已在这一领域取得“重大进展”。华盛顿还在寻求解决视频应用TikTok在美国业务的未来问题，并保证北京方面不会将其对稀土和其他关键矿产的控制权“武器化”。中国则有一份雄心勃勃的愿望清单。其中包括彻底取消美国关税，包括与芬太尼相关的20%关税，以及特朗普第一任期内遗留的、被拜登维持的关税。北京方面还可能推动放宽投资限制，更重要的是，进一步放松美国的出口管制，因为北京认为美国的出口管制是直接试图扼杀其技术进步。前美国驻香港总领事、亚洲集团(The Asia Group)合伙人Kurt Tong表示，拜登对科技采取了不容商榷的“小院高墙”的做法，而特朗普则有不同的关注点，并希望证明他的交易策略可以为美国人民带来成果。 Kurt Tong说：“特朗普关心贸易、赤字、对美投资以及与中国的相处。” 这可能使欢迎中国对美投资——这也有助于重新平衡双边贸易）对特朗普来说成为一个有吸引力的想法，正如他在竞选演讲中提到的那样。兰德公司中国研究中心(RAND China Research Center)副主任Gerard DiPippo说道：“总的来说，在我们这里，这是一个被禁止的建议。然而，如果说有一位总统可能会这么做，那就是特朗普。”

tqttier07-18 12:45

【直击亚市】中美可能达成“科技大交易”！鲍威尔回信反驳白宫，比特币冲破12万

价上涨的动力。” 另一方面，白宫在针对英伟达和超威半导体的芯片禁令上态度软化，引发市场猜测美中之间可能达成“科技大交易”。瑞联银行的Anitza Nip认为，美联储的降息“可能发生在第四季度，而不是7月会议”。旧金山联储主席玛丽·戴利表示，政策制定者今年有理由计划两次降息，并强调不应拖得太久。美联储理事阿德里安娜·库格勒则表示，由于关税推高物价、通胀加速，官员们应“在一段时间内”维持利率不变。美元在G10货币中普遍走弱，因沃勒关于降息的言论令美元承压。澳大利亚联邦银行策略师Carol Kong表示：“如果对美国政策制定的担忧进一步破坏投资者对美元资产的信心，美元仍有下行风险。” 与此同时，鲍威尔承受压力不断。众议员安娜·保利娜·卢纳称，她已将鲍威尔“刑事移交”司法部，要求调查其“伪证”。不过，议员提出的刑事移交并无法律约束力。针对白宫一名高级官员批评美联储耗资25亿美元的翻新项目，鲍威尔在一封回函中回应称：“我们认真对待作为公共资源良好管理者的责任。”

云涌07-18 12:25

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