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特朗普“自己人”入驻美联储！降息会前突袭，美联储独立性拉响警报
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尔的政策，包括去年降息决策及在关税引发通胀担忧后的谨慎降息态度。米兰多次公开表示，特朗普的“政策直觉比鲍威尔更具先见之明”，与特朗普呼吁大幅降息的立场高度一致。值得注意的是，他此前曾批评美联储与白宫之间的职务流转，认为“人不可能仅因升职就从高度政治化转为政治中立”。
金融界09-16 10:30
这次美联储降息像极了2007年？投资专家提示风险
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储启动加息以来基本陷入停滞。相反，随着通胀压力再度加剧，长期国债收益率可能在降息后攀升。若此情景成真，降息效果恐将适得其反。回望历史，Ramsey表示，在评估美联储本周可能降息的影响时，至少有一个值得投资者重新审视的案例可以借鉴。 2007年重演？ Ramsey指出，2007年9月美联储首次降息时，当时的经济背景与投资者眼下面临的局面，存在着显著的相似之处。当时，美国房地产市场自2005年触及峰值后持续走弱，劳动力市场同样疲软，而通胀水平则高于联储预期。 Ramsey指出，2007年时的美联储政策制定者曾期望降息能为房地产和劳动力市场注入活力。但实际效果却适得其反——这两大领域仍持续疲软，而通胀却加速攀升。 “2007年降息的初衷是刺激经济的疲软领域，结果却反而刺激了本已强劲的通胀，”Ramsey称。展望如今，Ramsey表示，当前还并未出现类似2008年那样的重大危机酝酿迹象——当年最严重的危机就爆发于美联储首次降息约一年后。但通胀再度加速，仍可能给投资者和经济带来问题。低收入美国消费者已难以应对自新冠疫情爆发以来物价的急剧上涨。对投资者而言，更重要的是物价上涨可能阻碍对新业务的投资。这进而可能对企业盈利和股市产生连锁反应。正如Ramsey在评论附图中所示的，2007年的首次降息推高了物价，但并未带动企业新订单增长——这点可通过ISM的服务业与制造业采购经理人指数（PMI）得到验证。这两项指标均被投资者密切关注，并被视为关键经济先行指标。当PMI衡量的价格上涨而新订单停滞时，股市往往会走弱。而尽管美股迄今仍保持韧性，但最新数据其实已显现出了类似动态。风险酝酿诚然，过去三个月华尔街的企业盈利预期持续上调，这有助于市场抵御短期冲击。但Ramsey指出，当前市场估值已处于高位——过往标普500指数在美联储降息周期中，还从未出现如此高的远期市盈率，这意味着未来数月若形势恶化，风险将全面爆发。 Leuthold Group目前预测美国CPI同比增速将在2025年底前加速至3.5%。 “很难想象3.3%或3.4%的通胀率不会对股市造成冲击，尤其当美联储释放可以容忍该水平的信号之时，”Ramsey表示。事实上，除了Ramsey外，其他不少华尔街机构也已经注意到了本周美联储降息可能带来的负面冲击。BTIG分析师Jonathan Krinsky警告称，若美联储周三如预期降息，市场可能出现“卖事实”的抛售反应，并称这或将引发自4月以来最大跌幅。所谓“买预期卖事实”指投资者在预期事件或结果公布前推高资产价格，待结果揭晓后涨幅部分或全部回吐的行情模式。 FactSet数据显示，在美联储正式步入议息周之际，“买预期”行情显然仍在持续上演。标普500指数周一收盘上涨0.5%，至6615.28点，创下历史新高；以科技股为主的纳斯达克综合指数也上涨0.9%，创下新高；道指则上涨了0.1%。
金融界09-16 10:20
邦达亚洲：英国央行本周或按兵不动英镑刷新10周高位
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8月调查的15%大幅上升，反映出市场对通胀持续高企的担忧。英国通胀率在2022年达到11%以上的峰值后，去年一度回落至央行2%的目标，但近期已升至近4%，预计9月通胀率将达到4%，并可能持续高企至2027年中期才能回到目标水平。英国央行行长安德鲁·贝利近期表示，鉴于通胀压力和经济不确定性，降息速度尚不明朗。
邦达亚洲09-16 10:08
国际金价再创新高，美联储降息或已成定局，黄金ETF基金(159937)上涨近1%
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体走强，铜价升至去年6月以来高点，反映通胀预期升温。 5）美联储降息预期强化：市场押注美联储年内多次降息，美元走弱、美债收益率下行，进一步推升黄金及大宗商品价格。 6）美国8月率上升至4.3%，创近4年来新高，美国9月纽约联储制造业指数急剧下降21个点，至-8.7，远低于市场预期的5。就业及经济数据恶化，强化了市场对美联储降息的预期。【机构解读】 1、短期催化明确：美联储降息预期持续发酵，叠加地缘经济环境不确定性，黄金避险属性与金融属性同步凸显。央行购金行为为金价提供长期支撑，大宗商品联动走强进一步验证通胀交易逻辑。当前黄金处于“降息预期+避险需求+资产配置多元化”三重驱动阶段，趋势性行情有望延续。 2、当前整体市场情绪仍为黄金提供强劲支撑。美国国债收益率低迷、美元整体走弱，叠加地缘政治风险持续存在，均强化了黄金的避险需求，使其在接近历史高点的位置保持有利态势，且仍有延续上行趋势的空间。【相关产品】博时黄金ETF(159937)及联接(A:002610/C:002611)：紧密跟踪AU9999.SHG，一键布局国内黄金现货价格，交易便捷（场内T+0）、费率低，适合短期波段操作或长期资产配置。资金流入方面，黄金ETF基金最新资金净流入2137.51万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”6378.51万元，日均净流入达1275.70万元。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 10:01
美联储本周降息50基点几无可能？CBO主任：特朗普关税已推高通胀
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档节目中表示，特朗普总统的关税似乎已将通胀推高至高于CBO分析师最初的预期。他的这番话令美联储本周大幅降息50基点的可能性又少了一分。 Swagel的观点与华尔街分析师不同，很多华尔街分析师一直在为关税驱动的物价上涨做准备，但至今尚未看到明显的体现。 Swagel还表示，CBO的分析显示，自1月份以来，美国经济已经走弱。他预计这会给通胀带来下行压力。 Swagel的这番话与CBO上周五发布的一份经济预测相呼应。该预测显示，2025年美国经济将增长1.4%，低于1月份时1.9%的预测；此前2024年的经济增速为2.5%。按美联储偏好的通胀指标计算，通胀率将升至3.1%，比之前的预测2.2%高出近一个百分点。失业率将在今年年底达到4.5%的高点，这一最新预期比之前预测的4.3%更高。削减赤字 Swagel周一还分享了CBO对特朗普关税影响的长期看法：该机构预计，通过向联邦金库注入资金，这些关税将在未来十年减少美国4万亿美元的预算赤字。 “这样一来就有3.3万亿美元的收入，还有7000亿美元得以避免的债务成本。就赤字而言，这将会是一个重大的逆转。” 他称。眼下，特朗普的关税政策前景不明。在特朗普政府对下级法院裁定总统越权的裁决提起上诉后，最高法院将于11月初举行口头辩论。特朗普政府警告称，如果最高法院等到明年6月才做出同意下级法院法官意见的裁决，认定这些关税是非法的，财政部可能被迫退还7500亿美元至1万亿美元的已征收关税。 Swagel表示，最高法院对关税案的裁决是“经济中关键的不确定因素之一”。但根据CBO的最新报告，这种不确定性可能会随着时间的推移而消退。 “政策不确定性的影响将随着时间的推移而消散，到2027年底会完全消失，使投资恢复到没有贸易政策不确定性时的水平。” CBO近日的分析称。在Swagel发出上述言论之际，鉴于美国劳动力市场显示出疲软迹象，美联储本周料将进行9个月来首次降息。由于潜在的通胀反弹风险掣肘美联储大幅降息，市场普遍预计，美联储将谨慎降息25基点。居高不下的通胀水平可能会令美联储未来的降息之路复杂化。据CME“美联储观察”，美联储本周降息25个基点的概率为95.9%，降息50个基点的概率为4.1%。美联储10月累计降息25个基点的概率为23.1%，累计降息50个基点的概率为73.8%，累计降息75个基点的概率为3.1%。
金融界09-16 09:00
24小时环球政经要闻全览 | 9月16日
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美元作为储备货币的地位，保持低且稳定的通胀，并保护美联储的独立性。”布拉德表示，他预计FOMC将降息25个基点，并释放进一步宽松的信号，认为市场预计今年年底前累计降息75个基点是合理的。美国下调日本汽车进口关税当地时间15日，美国特朗普政府发布消息称，对日本汽车的进口关税将从美国东部时间16日0时1分（日本时间16日13时1分）起，下调至15%。俄称控制一居民点乌称击退俄军进攻当地时间15日，俄罗斯国防部发布战报称，俄军控制了扎波罗热地区的奥利戈夫斯科耶居民点。过去一天，俄军各集团军继续在苏梅、哈尔科夫、顿涅茨克、扎波罗热、赫尔松等方向打击乌军人员及装备。同一天，乌克兰武装部队总参谋部通报称，截至当天晚间10点，前线地区共发生173次战斗。乌军在利曼、托雷茨克、波克罗夫斯克等方向击退俄军多次进攻。中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识当地时间9月15日，中美经贸会谈中方新闻发布会在西班牙马德里举行。中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在此间表示，中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。马斯克买入价值约10亿美元的特斯拉股票 9月15日晚间消息，监管文件透露，特斯拉公司马斯克购入价值约10亿美元该公司股票。文件显示，这位亿万富豪于9月12日通过信托间接购入股票。此时正值特斯拉主席阐述马斯克薪酬方案价值，若公司达成目标，方案价值可能高达1万亿美元。英伟达违反反垄断法被进一步调查据市场监管总局网站，近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》（下称《公告》），市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。谷歌母公司Alphabet市值突破3万亿美元受人工智能领域乐观情绪回升及有利反垄断裁决推动，谷歌母公司Alphabet涨4.5%，收盘市值3.04万亿美元，成为第4家突破3万亿美元市值的美国上市公司。若计入周一的股价涨幅，谷歌今年以来股价已累计上涨超33%。 CoreWeave获得英伟达63亿美元订单 9月15日，美国云服务提供商CoreWeave宣布，公司9月9日与英伟达签订了新的订货单，初始价值达63亿美元。该协议确立了公司向其客户销售预留云计算容量的安排，并允许英伟达获取任何剩余未售出的云计算容量。周一公司股价盘中涨逾8.4%，最终收涨7.6%。
格隆汇09-16 08:10
英国央行利率前景：9月18日料维持不变，降息预期分歧加剧
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8月调查的15%大幅上升，反映出市场对通胀持续高企的担忧。英国通胀率在2022年达到11%以上的峰值后，去年一度回落至央行2%的目标，但近期已升至近4%，预计9月通胀率将达到4%，并可能持续高企至2027年中期才能回到目标水平。英国央行行长安德鲁·贝利近期表示，鉴于通胀压力和经济不确定性，降息速度尚不明朗。经济数据与市场预期最新官方数据显示，截至6月的三个月内，不包括奖金的平均周薪增长5%，7月通胀率为3.8%。路透社预测，本季度通胀率平均为3.8%，下季度为3.6%，全年将维持在3.4%的高位，2026年降至2.5%。 9月16日和17日将分别公布8月劳工和通胀数据，这些数据对11月会议的基调至关重要。道明证券全球宏观策略主管詹姆斯·罗西特表示：“下周的通胀数据将决定11月是否降息，以及英国央行是否调整措辞以暗示放缓降息步伐。” 尽管英国今年在七国集团（G7）中表现优异，年度增长率预计为1.3%，但这主要得益于政府支出，私人需求依然低迷。2026年经济预计实现0.2-0.4%的季度环比增长，年度增长率降至1.2%，低于2024年的1.4%。高通胀对家庭实际收入的挤压和限制性利率继续抑制私营部门需求。英国央行在全球金融危机和疫情期间通过购买政府债券将资产负债表规模扩大至8750亿英镑。自2022年以来，央行已将债券持有量缩减至5580亿英镑。路透社调查显示，12位经济学家预计2025年10月至2026年9月期间，英国央行将进一步减持债券，中值预测为675亿英镑，范围在500亿至1000亿英镑之间。分析师观点：降息路径争议加剧桑坦德银行CIB英国首席经济学家维多利亚·克拉克表示：“通胀率达到央行目标的两倍，远不足以支持降息，且通胀预期存在上行风险。”该行已调整预测，认为英国央行可能已完成当前降息周期。克拉克警告，通胀持续高企可能迫使央行维持限制性政策更长时间。英国央行面临通胀与经济增长的双重挑战。市场对9月18日利率决定普遍预期不变，但11月降息的可能性因最新数据而下降。摩根士丹利首席欧洲经济学家Jens Eisenschmidt称，若9月通胀数据意外上行或劳动力市场显著改善，英国央行可能推迟降息至2026年初。他指出：“英国通胀的粘性远超预期，服务业通胀尤为顽固，这可能迫使央行采取更谨慎的态度。” 英国央行正处于两难境地：通胀高企限制了降息空间，但经济放缓和劳动力市场疲软为宽松政策提供了理由。汇丰银行首席经济学家Simon Wells表示：“央行可能在11月降息25个基点，但前提是通胀数据不再恶化。”他补充道，英国央行资产负债表缩减可能进一步收紧金融条件，间接影响降息节奏。英国央行9月18日的会议声明和经济预测更新将是市场焦点。瑞银集团（UBS）全球宏观策略师Lucy Baldwin预测：“即使9月维持利率不变，央行可能会通过措辞暗示11月降息的可能性，但前提是通胀和工资增长数据支持宽松政策。”她指出，地缘政治风险和全球经济不确定性可能进一步推高避险资产需求，间接支撑英镑和英国国债。巴克莱银行经济学家Fabrice Montagne认为，英国央行可能在2025年第一季度前暂停降息，以评估通胀趋势和财政政策影响。他表示：“政府支出的可持续性存疑，私人部门需求疲软可能拖累2026年增长，央行需要更多数据来确认通胀回落趋势。” 综合分析与展望英国央行9月18日维持利率不变的预期几乎板上钉钉，但第四季度降息前景因通胀高企和经济数据不确定性而分歧加剧。市场将密切关注9月16-17日的劳工和通胀数据，以及央行会议的措辞和经济预测。长期来看，通胀预计到2027年才能回到2%目标，限制性利率和资产负债表缩减可能继续抑制私人需求。全球宏观环境、地缘政治风险和美联储政策也将间接影响英国央行的决策路径。投资者应关注英国央行对通胀和增长的最新评估，以及是否释放11月降息信号。若通胀数据超预期上行，央行可能进一步推迟宽松政策，英镑和英国国债收益率可能短期走高；反之，若劳动力市场持续疲软且通胀回落，11月降息概率将显著上升，黄金等避险资产可能进一步受益。
金融界09-16 08:01
摩根资管的Kelly警告称美联储降息恐损害股市和债市
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期，但他认为，在美联储自身的经济增长和通胀预测中，几乎找不到支持这一决定的证据。他表示，在周三发布的最新季度预测中，官员们可能只会略微下调经济增长和劳动力市场预期，而通胀预测仍将高于美联储2%的目标，直至2027年。 “到今年第四季度，通胀率可能比美联储目标高出1.2个百分点，且仍在上升，而失业率可能仅比目标高出0.3个百分点，且保持稳定，”Kelly写道，“如果前景如此，美联储又何必降息呢？” 特朗普数月来一直施压美联储主席鲍威尔今年降息。他周日对记者表示，他预计本周会有一次“大幅降息”。 7月，特朗普任命的两位理事Christopher Waller和Michelle Bowman在其他官员投票维持利率不变时持异议。 “如果联邦公开市场委员会（FOMC）成员真的能够无视来自政府和同事的压力，那么这次决定正反双方可能都会出现多个异议，”Kelly表示。
金融界09-16 08:00
策略师：美联储降息行情已透支股债多头不宜恋栈
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年疫情爆发后的紧急降息，或之后为了应对通胀而被迫进行的升息则是典型的“非自愿”政策周期。站在当前时点，若本周美联储真的启动降息周期，显然更接近于“自愿性”调整。像美联储理事克里斯托弗·沃勒这样的官员已经在公开发言中表示，希望将利率水平“校准”回接近中性利率的水平。虽然近期就业市场出现的“冻结”迹象让这种再调整更显紧迫，但就目前来看，其仍可以被视为一种防患于未然的“保险措施”。这种情况通常对金融资产较为有利，而市场表现也印证了这一点。过去一个月，标普500指数上涨了约2.1%，10年期美债收益率下跌25个基点。接下来关键的问题是：本周的降息及其前瞻指引（考虑到美联储领导层即将更替，指引可能比往常更缺乏说服力）是否足以支撑市场延续涨势。高盛美国金融状况指数在上周三收于2022年4月以来最宽松水平，意味着金融市场已提前消化了相当程度的政策宽松。在这种情况下，美联储也就不再需要实际执行大幅降息。换言之，市场可能过度高估货币宽松将带来的积极影响。历史记录告诉了我们什么？在“公开声明时代”（1994年至今）里，美联储降息后，金融市场的表现如何？我们是否能够从降息前的市场走势中，辨别出降息后的价格行为有何不同？毕竟，我认为没有人会认为本周的降息情境（请原谅我把它视为已成定局）与2020年3月或2008年10月的情境有任何可比之处。我回顾了过去30年间所有37次降息，并统计了随后的1天、1周和1个月内市场走势。同时，我还将数据按组分类，依据是在降息前的一个月（包括降息宣布当天）期间，股市或债市是否已经出现上涨。统计结果并未预示本周降息后资产价格会明显进一步走高。相反债券价格在政策落地后往往会出现回调（这正是去年发生的情况）。股市方面，在降息前股债齐涨背景下，降息后的一个月平均变动幅度仅略高于零，但从所有分组来看，在降息后的一周，股市平均是下跌的。我对美元也做了类似分析。结果显示，无论在政策宽松前是走强还是走弱，美元降息后往往会上涨。当前的市场环境与过去三十年相比具有一些独特性，包括美国与其他经济体的关系、美联储在国内的政治位置等。但考虑到目前空头仓位可能仍占主导，任何形式的风险厌恶事件都可能触发空头回补。 “买预期，卖事实”是金融市场中最广为流传的说法之一，它能久经不衰是因为其背后确实存在事实依据。过去30年间，市场在美联储议息会议前普遍有“前会效应”（pre-FOMC drift），即股票和债券价格提前上涨。然而，等降息真正落地之后，市场走势往往趋于平淡，甚至回落。从这一角度来看，对于战术型多头投资者而言，或许应该避免过度恋战。注：Cameron Crise是一位宏观策略师。
金融界09-16 08:00
库克遭解职风波未平米兰火速上位惹争议关键利率决议前夕美联储压力山大
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指出他与特朗普都否认美国人正面临更高的通胀，并要求他就8月消费者价格指数（CPI）数据发表看法。CPI显示，8月核心物价同比上涨3.1%，高于美联储2%的目标。沃伦写道：“当参议院准备就你的提名进行投票时，你对8月CPI数据的反应将有助于议员们评估你是否真能在美联储理事会中独立发声，还是会继续充当特朗普总统的代言人，忽视其政策对企业、工人和消费者的真实影响——而这些政策正是你参与制定的。”她还询问米兰是否认为特朗普政府的关税在8月消费价格上涨中起到了作用，以及他是否认同特朗普声称“没有通胀”的说法。尽管通胀水平仍比美联储目标高出一个百分点，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，关税带来的通胀很可能是一轮性价格上升。就业增长放缓促使鲍威尔和其他美联储官员考虑降息，以回应美联储“双重使命”中的另一面——最大化就业。米兰的改革主张米兰此前曾呼吁改革美联储治理结构，以确保其“免受日常政治干扰，同时增强问责制和民主合法性”。他在去年3月为曼哈顿研究所撰写的一篇文章中建议：增加特朗普对美联储的监督权，将现行理事14年的任期缩短，并禁止行政部门与美联储之间的“旋转门”现象。他还提议，美联储成员在任期结束后的四年内不得进入行政部门任职。米兰还主张将12家地区联邦储备银行国有化，并赋予各州州长选择地区联储董事会成员的权力，由这些董事会再选择各自的地区联储主席。
佳华16809-16 06:10

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