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习近平上海考察释开放信号！商界密切关注中国是否说到做到期待亲商措施尽快落地

傅方剑称，中国最近和美国、澳大利亚、韩国和欧洲加强经贸接触，就是加大开放力度的表现，但这肯定不是“完全不扎篱笆”的开放。傅方剑预计：“中国的政策不会回到没有安全监管的时期，也不会因为舆论施压而‘闻鸡起舞’，还是会按照原来的步调来推进政策。” 中国经济增长势头再度减弱《联合早报》称，习近平此次考察上海之际，正值中国经济增长势头再度减弱，民营企业和外资信心持续低落。上周四出炉的11月制造业采购经理指数(PMI)连续第二个月萎缩，反映对华投资情况的国际收支账户海外直接投资(FDI)总额则在第三季首次由正转负。 11月公布的数据显示，10月份中国出口连续第六个月下降，同比下降6.4%，至2748亿美元。此外，中国10月份消费者物价指数(CPI)同比下降0.2%，主要原因是食品价格通缩加剧。与此同时，反映工厂向批发商收取产品价格的生产者物价指数PPI)10月份同比下降2.6%。中国央行前顾问余永定警告称，在当前经济放缓的情况下，如果中国不迅速采取扩张性财政政策来刺激内需，就有可能出现“滞胀”。

tqttier2023-12-05

开盘：A股三大指数低开沪指跌0.2%，贵金属板块领跌

数低开0.6%，东证指数低开0.2%；韩国首尔综指低开0.3%。人民币对美元中间价报7.1127，调降116个基点。隔夜美股三大指数下跌，道指跌0.11%，报36204.44点；纳指跌0.84%，报14185.49点；标普500指数跌0.54%，报4569.78点。欧股收盘多数下跌。机构观点中信建投证券分析称，近期A股市场交投清淡，主要指数承压，前期活跃的北证50冲高回落。不过在中央汇金时隔八年再度出手增持四大行股票和ETF产品后，近期两大保险机构首度联手建立500亿元规模私募进军二级市场，千亿资产国有资本运营公司公开发声增持央企科技类指数基金。同时有消息称，国新或将在接下来一周里持续每天增持，这在一定程度上有利于市场信心恢复。此外证监会主席接受专访时表示全力维护资本市场稳定运行，风平浪静好行船。并且要健全维护资本市场稳定的应急响应机制。总体来看，我们认为本轮A股反弹行情尚未结束，但短期内上涨动力或环比减弱，维持谨慎乐观态度。建议保持低吸为主，风格方面注意大小盘再平衡。东北证券认为，隔夜外围股市回落，道琼斯工业指数下跌0.11%、纳斯达克指数下跌0.84%，A50股指期货微涨0.02%、恒生指数期货下跌0.29%；黄金期货冲高回落、从高点2152美元每盎司回落至2048美元每盎司，波动剧烈。维持近期思路：市场积弱已久，3050、3100、3200点既是密集成交区和重要阻力位、也是未来行情的目标位；短期围绕20日均线震荡且技术面看有望回抽20日均线、只是20日均线在下移。全球视野中9-10月份A股跌幅小于全球、11月份反弹则远小于全球股市，短期A股下跌有韧性、上行缺乏弹性的特征依然延续；不悲不喜、反复轮动、步步为营、逢低布局，可能是当下的主要投资思路。方向上，尽管板块风格轮动较快但是短期资金聚焦科技的方向未变；白马股则看中下旬的博弈年末估值切换和风格轮动的概率。

金融界2023-12-05

美国加码半导体先进封装，怎么看？

体产业发展，半导体产业逐渐从日本转移至韩国、我国台湾地区。（3）第三次转移（2000s-2010s），随着PC时代向手机时代过渡，我国大陆企业凭借人口红利，最早以技术含量较低的封装和测试环节为切入点进入半导体产业，历经低端制造组装承接、技术引进消化，逐步成为半导体产业新的需求和产能中心。图：2021年半导体产业营收和净利比重（左美右中）（信息来源：Wind、德邦证券）结合半导体产业链的价值量分布来看，我国目前占比最高的封装测试环节价值量占比仅6%，而美国占比最高的设计环节价值量占比高达60%，这也解释了我国半导体产业体量大、利润小的特点。随着国产替代的不断推进，半导体相关企业有望迎来发展红利期，科创100ETF（588190）聚焦尖端科技领域，可以较好地把握半导体投资机遇。整体来看，从产业链分工上，美国在高价值量的半导体设计环节优势显著的背景下，特别加码传统意义上价值量相对较低的封装环节，有一定保障供应链安全的意图。因此，对我国而言，半导体国产替代的迫切性进一步提升。二、美国加码半导体先进封装，怎么理解？除供应链安全以外，大家可能注意到美国计划投资的是“先进封装”，“先进”二字，正式美国强化本土半导体封装投资的第二大原因。半导体的设计和制造字面上都好理解，那么封装和测试具体有什么作用呢？封装指对生产加工后的晶圆进行切割、焊线塑封，使电路与外部器件实现连接，并为半导体产品提供机械保护，免受物理、化学等外界影响产品的使用。测试指利用专业设备，对产品进行功能和性能测试。简单以手机举例，把芯片封装、组装进我们的智能手机，并测试其性能，就是所谓的“半导体封测”。那什么是“先进封装”呢？整体来说，“先进封装”是半导体产业延续“摩尔定律”的一大技术路径。“摩尔定律”指同样大小硅片上，集成电路数目每隔18-24个月就翻一番，但同时，在同样大小的硅片上集成更多电路，越来越受到物理极限的制约，导致先进芯片功耗攀升、良品率下降、成本急剧增加等“反摩尔定律”的迹象。这使得全球芯片企业开始从封装环节寻找性能和成本的平衡点，如大名鼎鼎的芯粒（Chiplet）技术。芯粒的定义是预先制造好、具有特定功能、可组合集成的晶片，而芯粒技术则是将多个芯粒在一个封装内组装起来的解决方案。简单来说，传统的芯片设计思路可以看作在一块小木板上雕出一整间小房子，而这个房子越小就越难雕得好，而另外一种做木雕房的思路是，我先把房子的不同组成部分，比如桌子、椅子、门都雕好，再重新组装起来，相对而言，成功率和效率都会有一定的提升。随着像芯粒技术的半导体封装技术的不断演进，半导体产业链有望迎来新的技术突破周期，科创100ETF（588190）投资价值凸显。芯粒先进封装的优势就包括：（1）降低设计复杂度和设计成本；（2）大幅提高良品率；（3）降低芯片制造成本。三、先进封装赋能国产半导体“弯道超车” 图：全球先进封装市场增长空间广阔图：我国先进封装渗透率提升空间大（信息来源：国金证券）先进封装在算力芯片领域应用广泛。如大热的HBM芯片借助先进封装技术（TSV硅通孔技术）垂直堆叠多个DRAM，属于3D封装的范畴，很好地突破了内存速率瓶颈。2022年全球先进封装市场规模为378亿美元，至2026年有望达到482亿美元，成长空间广阔。我国当前先进封装在封装总市场中渗透率为39%，和世界平均的48.8%相比，仍有较大增长潜力。整体来看，先进封装作为AI时代算力芯片的重要技术基础，是我国半导体产业实现“弯道超车”的重要技术路径，先进封装助力我国半导体国产替代进程。科创100ETF（588190）第二大权重行业为电子，科创100指数布局科创板中小市值个股，为我国“硬科技”公司技术攻坚“卡脖子”提供了重要的融资渠道，反过来也为投资者提供了分享这些细分方向龙头从小到大的成长红利。在美国加码先进封装促进本土供应链安全、强化高性能芯片出口限制的背景下，我国半导体产业链伴随先进封装技术渗透率的逐步提升，有望迎来半导体国产替代的机遇窗口期，科创100ETF当前节点拥有较好的长期配置价值。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2023-12-05

韩国11月外汇储备为4170.8亿美元环比增42.1亿美元

韩国银行（央行）5日表示，截至11月底，韩国外汇储备额环比增加42.1亿美元，为4170.8亿美元。外储资产中，有价证券环比增加20.8亿美元，为3720.7亿美元；存款准备金则环比增加17.2亿美元，为206亿美元；国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）增加3.3亿美元，为151亿美元；黄金储备与上月持平，为47.9亿美元。

金融界2023-12-05

韩总统府公布内阁改组方案

韩国总统尹锡悦4日改组内阁，提名企划财政部、国土交通部等六部长官候选人。韩国总统秘书室室长金大棋当天在首尔龙山总统府宣布，尹锡悦提名现任总统府经济首席秘书崔相穆为新任副总理兼企划财政部长官候选人，同时另有五个部门新任长官候选人获提名。金大棋在记者会上表示，崔相穆作为经济政策方面的专家，对宏观金融经济状况具有深入观察，期待其能从根本上改善韩国经济，包括稳控物价及稳定就业等。按程序，所有内阁提名人选均需接受国会听证。除国务总理外，无论国会通过与否，获提名者都可最终获得任命。

金融界2023-12-05

日韩股市低开

指数低开0.2%，报2357.07点。韩国首尔综指低开0.3%。

金融界2023-12-05

韩国11月外汇储备 4170.8亿美元，前值4128.7亿美元

韩国11月外汇储备 4170.8亿美元，前值4128.7亿美元。

金融界2023-12-05

加拿大女性“创业者”不断增加，但从事行业类型“稳定单调”

确实注意到不同群体之间出现了趋势。韩国女性的自营职业程度最高，数据显示五分之一的女性为自己工作。菲律宾女性（5%）和黑人女性（6%）的自营职业率“明显”较低。自营职业在老年女性中变得越来越普遍，加拿大统计局表示，这正在“强化”历史模式。到2022年，劳动力中15至24岁的女性中有2%是自营职业者，低于1976年的5%。同期，55 岁及以上女性的自营职业率从14%上升至18%。

Dan19772023-12-05

杠杆ETF在韩国走红散户寄望以小博大“攀登社会阶梯”

韩国散户投资者钟爱杠杆交易所交易基金（ETF），以至于他们在一些美国上市知名杠杆ETF的持股比例达到了20%以上。数据显示，他们最青睐的一只ETF将特斯拉押注放大了1.5倍，另一只则三倍押注FAANG等科技股 —— 他们分别持有这两只ETF不少于35%和28%的份额。受欢迎程度位居第三的，是一只追踪美国上市芯片股的三倍杠杆ETF（交易代码SOXL），而且今年已飙升近140%。 “在韩国买SOXL的人太多了，有些人甚至不知道它是三倍杠杆，”Park Eun-hye说。35岁的她在首尔附近城市Hwaesong的一家半导体公司工作。她说，当地很难找到不买ETF的人。数据显示，韩国散户投资者今年已向美国上市大型杠杆ETF和反向ETF投入了23亿美元资金，几乎是2022年同类基金投资的三倍。他们愿意建立波动如此之大的头寸，归根结底是因为养老金机制不足、生活成本高以及普遍偏好高风险投资等。使用衍生品、通常会把损益放大两到三倍的这些产品，为投资者提供了以小博大的机会。反向ETF在相关指数或证券下跌时上涨、反之亦然。 “简单、普通是没劲的，他们想要两到三倍的杠杆 —— 至少在某些板块里，”彭博行业研究驻香港股票策略师Rebecca Sin说。她说，ETF在韩国人气飙升，得益于广泛的产品范围以及社交媒体 —— 很多网红会宣扬投资此类产品的优点。 “韩国投资者的海外ETF投资总额有30%流向了杠杆产品，他们对一些单一股票杠杆ETF非常重要，”Sin说。韩国散户投资者以爱冒险著称。就在几年前，这个国家还是全球加密货币热潮的中心，比特币在韩国享受“泡菜溢价”—— 较国际主流价格高出20%以上。他们还对结构性票据之类的杠杆金融产品产生了兴趣。已是两个孩子父亲的Lim DongSeob表示，他开始购买杠杆ETF是因为，他希望投小钱获取高回报，最终目的是花更多时间陪伴家人。 “普通ETF也是很好的投资产品。但杠杆ETF似乎更适合我，因为我的本金很少，”他说。“我还年轻，我的孩子们还小，所以现在似乎是投资的黄金时期，这就是我可以继续保持激进的原因。” Lim表示，他目前80%的股票投资放在了SOXL里。SOXL的正式名称是Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares。 “在阶层流动性非常低的韩国，投资美国杠杆ETF可能是攀登社会阶梯的一种方式，”他说。

金融界2023-12-04

韩国10月网购交易额突破20万亿韩元创历史新高

韩国统计厅周一公布的数据显示，受旅游服务需求上升的推动，韩国10月份网购交易额同比增长11.8%，达到20.09万亿韩元（约155亿美元），创历史新高。这一增长主要是由旅游和交通运输业推动的。随着全球范围内对新冠疫情的限制措施放宽，旅游运输行业的网购销售额比去年同期增长28.6%，达到2.09万亿韩元。在此期间，食品和饮料的销售额也增长了15.6%，达到2.48万亿韩元。电子券和购物卡的销售额为8940亿韩元，同比增长48.9%。通过智能手机、平板电脑和其他移动设备的销售额同比增长6.8%，达到14.7万亿韩元。占10月份网购交易总额的73.2%，同比下降1.2个百分点。

金融界2023-12-04

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