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美国债市动荡之际是否应入场？金融顾问专家这么看

指数下跌，投资者应该买入吗？或者在最近10年期美债收益率迅速下挫后，投资者应该买入吗？对许多人来说，债券市场的动态比股市更难以凭直觉判断。这通常会让人们各执一词纽约咨询公司Diamond NestEgg咨询师Jennifer Lammer最近在一次采访中听到一个人说“债券上涨”，好像这是件好事，而另一个人说这是件坏事，她感到很尴尬。后来他们才意识到，一个人在谈论价格，另一个人在谈论收益率。彭博美国利率策略师Ira Jersey解释说，人们在讨论固定收益时容易出错的另一个原因是，大多数美国人并不持有个人债券或美国国债。相反，他们通常通过401（k）账户持有固定收益证券，这些账户间接由债券支持或追踪债券价格。这意味着许多美国人可能会注意到今年他们投资组合中固定收益部分的下降，反映出以前在二级市场上发行的债券的价值下降。因此，虽然今年是直接购买新发行债券的好时机，但401（k）退休账户中受欢迎的债券基金，包括美国基金债券基金、Baird综合债券基金和Dodge & Cox Income基金，今年都出现了下跌。投资者可能会让你想知道，你是应该卖掉那些债券指数，还是应该改变你未来投资的配置方式。理财规划师通常建议投资者不要做任何过激的事情。事实上，对即将到来的经济衰退的预测对投资者持有的债券来说可能是个好兆头。这是因为当利率上升时压低债券价格的力量，在利率下降时起反作用。波士顿财务规划公司Beyond Your Hammock创始人Eric Roberge表示：“我不会根据过去两年的债券表现来做决定。在这种情况下，你可以说，债市已经做好了相对较好的准备，因为它们已经经历了所谓的大重置。” 美联储可能即将结束加息的预期可能意味着债券收益率已达到最高点。Lammer表示，降息可能越来越近，这可能引发债券基金的复苏。也有投资者追逐高收益率，但佛罗里达州萨拉索塔市Atlas Fiduciary首席执行官Laura Mattia对此表示，这可能有更大风险。她看到客户在债券方面犯的最大错误是追逐收益率，尤其是公司债券。最近的高收益率和低价格让一些投资者认为，他们可以利用债券获得与股票相同的回报，但风险更低。然而，这种假设存在一些问题。首先，较高的收益率可能是债券投资或基金对普通投资者来说风险过高的信号。对于陷入困境的公司来说尤其如此。为了吸引投资者，他们需要提供更高的收益率。但这种回报也伴随着风险，即公司可能会破产，最终无法向投资者偿还任何款项。其次，一些债券的收益率会随着时间的推移而变化，尤其是当它们与通胀挂钩时。佛罗里达州海岸投资服务公司（Seacoast Investment Services）的金融顾问Dennis Nolte称：“在利率接近10%的时候，债券真的很受欢迎。很多人读了这些文章，把他们的1万美元放在网上购买I类债券，却没有意识到利率每六个月变动一次。” 现在债券利率为5.27%，投资者不仅要持有至少一年，而且如果在五年内兑现，前三个月的利息将会损失。此外，收益率掩盖了税收影响。公司债券、政府债券和市政债券都面临不同的负债。公司债券的收入通常要按各级征税；政府债券只在联邦一级；市政债券收入在联邦和州两级通常是免税的，这取决于地区。这意味着，一旦考虑到税收，高收益的公司债券实际上给投资者带来的实际回报可能低于（可能风险更低的）市政债券。因此，Mattia表示，对于普通个人投资者来说，最好不要仅仅因为某个资产类别最近表现不佳就退出。她表示：“投资者需要自律，坚持持有经过战略性开发的高度多元化的投资组合。从长远来看，他们会得到回报。记住，相关性是动态的，化学键会发挥作用。”

金融界2023-11-17

NAHB：建筑商信心再次下降，但条件有望改善

，未来几个月房屋营建状况将改善，特别是10年期美债收益率自9月底以来首次回到4.5%以内，这将有助于使抵押贷款利率接近或低于7.5%。鉴于现房库存不足，抵押贷款利率的小幅下降将提高住房需求。

金融界2023-11-16

黄金今晚初请失业金继续做多！看涨1980-1990！

何时再来一次大洗盘，没人知道。下图是10年期美债收益率账走势图可以看到的是，美债收益率的涨势已经承压，若见顶下来。美元加息周期或许就要结束了。市场永远是走在美联储公布之前，结合近期的巴以冲突，以及上次美联储有意无意释放的一些信号。我们不得不考虑这个更大周期更大波段的大事件行情了。近几年我们有幸经历着百年未有之大变局！无论从国内也好，国外也罢。市场都在不断的进行着大洗牌，而强者越强，弱者越弱的现象会越来越突出！改变命运靠康波周期，而我们也许正在经历着... 【下图是老杨这边实盘的部分截图】可登录可观摩可验证！【好的操盘手需要有一套完美的交易面板辅助我们交易】纯手工交易的时代早已经被淘汰了，人工智能将会是未来交易市场的趋势以及风口！如图所示，下面是我老杨的实盘账户的交易面板，我们团队研发的！辅助手工下单交易！可一键平仓，可一键锁仓，可直接一键平盈利单！可直接一键平亏损单！你们有没有这样的情况：当行情较大时，手上订单太多，但是手动平仓来不及从而错过很多行情和机会！这里面包括建仓和平仓，我相信只要一直做交易的朋友都会遇到！那么这个时候就需要智能工具辅助参与的，好的工具让你在交易市场如虎添翼！有意向的朋友或者粉丝可：添加本人的微信获取：XAUUSD9898

漫金工作室2023-11-16

普跌行情再现，CXO突遭重挫，医疗ETF放量跌1.66%！“旗手”年内仍是赢家，券商ETF（512000）累涨超12%

金融界2023-11-16

普跌行情再现，CXO突遭重挫，医疗ETF放量跌1.66%！“旗手”年内仍是赢家，券商ETF(512000)累涨超12%

风险偏好。中信证券指出，短期而言，预计10年期美债利率将跟随经济放缓而走弱，但仍将在4%以上的高位运行。第三，市场期待更多短期刺激政策落地。10月信贷社融均好于预期，但结构有待改善。国盛证券指出，四季度大概率会再降准，降息窗口也仍未关闭。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊券商、医疗两个主题板块的交易和基本面情况。一、【并购风云再起！券商板块年内表现持续亮眼，新一轮行情催化已现？】券商板块今日随大市震荡整理，板块个股跌多涨少，方正证券全天领涨，收涨2.58%，值得注意的是，今日上午方正证券以33.7亿元的成交额罕见登上A股半日成交额榜首，截至收盘，方正证券全天成交额42.91亿元，仍高居A股第5位。此外中金公司涨逾1%，国金证券涨0.83%。券商ETF（512000）场内价格收跌0.96%，全天成交额5.19亿元。图片来源：雪球，截至2023年11月16日消息面上，昨日（11月15日）方正证券在三季度业绩说明会上就“中国平安成为其实控人后，解决平安证券和方正证券等同行业竞争问题方案”表示，方正证券正与各方一起，严格依照金融监管部门的规定、指引，开展相关工作。后续有新的进展，会及时披露。行至年末，回顾年内券商板块表现，截至11月16日，中证全指证券公司指数较年初上涨11.38%，跟踪指数的券商ETF（512000）场内价格累涨超12%。同期沪深300指数下跌7.73%，板块跑赢大盘19pct，表现亮眼。图片来源：Wind，截至2023年11月16日梳理年内走势，券商板块分别在1月、5月、8月有过三波行情，驱动因素分别为一季报业绩大幅修复、中特估以及“活跃资本市场”重磅利好推出，对应的板块领涨标的分别为新股次新股、业绩高增券商、央企券商、低估值龙头等。站在当下，证监会最新释出“打造一流投行”大招，鼓励头部券商通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，叠加优质券商资本约束的潜在放宽，有望成为券商新一轮行情的核心催化。展望后市，浙商证券表示，金融重要会议首提金融强国，证监会表态“推动股票发行注册制走深走实，加强基础制度和机制建设，加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，活跃资本市场”，预计后续仍有相关改革举措推出。当前券商板块估值仍处于底部水平（中证全指证券公司指数 PB 1.39X，近十年19.77分位点），券商板块有望攻守兼备，具备配置价值。国联证券指出，政策端是券商行情的主要驱动，后续活跃资本市场改革政策仍有进一步出台的可能性，积极政策有望持续对券商板块形成有利催化。公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。二、【CXO再受重挫，医疗ETF（512170）跌1.66%失守多根均线！】医疗底部区间，行情波折反复。今日医疗板块大幅调整，中证医疗指数50只成份股中48股收绿，CXO概念领跌，康龙化成跌4.7%，巨头药明康德跌2.6%；器械股同步走低，迈瑞医疗跌近1%，鱼跃医疗跌1.14%。 ETF方面，反映医疗板块整体表现的医疗ETF（512170）低开后全天低位震荡，场内价格收跌1.66%，连续失守5日、10日及半年线。全天成交3.85亿元，较昨日略有放量。值得关注的是，近日医疗ETF（512170）迎来资金回流，截至11月15日，连续3日获资金净申购，合计8337万元。此前医疗积极回暖，不少资金波段止盈，医疗ETF（512170）场内重现净申购，反映资金对医疗后市仍有信心。图片来源：Wind，截至2023年11月16日消息面上，今日上午CXO巨头药明康德举行三季度业绩会，公司预计全年收入同比增长2~3%。该增速相较前几年大幅下降。不过其高层表示，预计第四季度非特定商业化生产项目收入将首次突破人民币100亿元。剔除特定商业化生产项目，公司第四季度收入增长预计将达到29-34%，年收入预计将增长25-26%。从CXO基本面来看，今年前三季度板块受大订单基数、全球投融资波动、汇率等影响，增速略有放缓。根据中泰证券统计分析，CXO业绩表现呈现以下特征： 1）头部公司剔除大订单扰动业绩持续强劲。前三季度CRO、CDMO收入+1.3%，归母净利-9.9%，扣非归母净利-3.0%，其中头部公司药明康德、凯莱英剔除大订单影响后收入增长分别为+23.4%、+24.5%。 2）分季度看，受大订单基数影响，单季度增长出现波动，第三季度收入-4.6%，归母净利-16.4%，扣非净利-11.0%。中泰证券预计，随着大订单交付完毕，基数影响逐步消退，表观有望逐步恢复。 3）盈利能力方面，毛利率稳步提升，净利率及扣非净利率略有下降，前三季度CRO、CDMO核心标的板块整体毛利率为42.2%（+1.4pp），净利率与扣非净利率分别为约23.5%（-2.9pp）与21.4%（-0.9pp）； 4）产能不断落地，新建产能逐步放缓：前三季度固定资产+29.5%、在建工程+4.5%，较过去两年逐步放缓。 CXO还能“东山再起”吗？中泰证券指出，今年上半年CRO板块受国内外投融资环境、不利因素影响较大，因此随着不利因素逐步消退，预计板块有望持续快速增长。今年以来海外CPI月度数据均低于预期，加息节奏有望逐步放缓，投融资改善预期有望边际向好，海外收入为主的一体化CRO/CDMO及国内临床前CRO有望迎来估值修复机会。对于医药医疗大板块投资价值，光大证券表示，2023Q3，股票型公募基金重仓医药市值占比14.01%，环比+1.58pct，市场悲观情绪修复，医药持仓环比上升。当前医药行业估值处于过去10年中较低水平（截至9月28日医药生物行业PE估值26.8倍，远低于十年均值36倍），我们认为行业成长性和确定性兼具，或仍具备潜在增配空间。数据显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，覆盖10只CXO概念股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。本文图片来源于Wind、华宝基金，数据来源于沪深交易所，截至2023.11.16。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、券商ETF风险等级为R3-中风险，医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-16

PPI创新低，黄金多头趋势明显！今天有望继续上破！

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漫金工作室2023-11-16

债市早报：中国10月宏观经济数据出炉；11月MLF大规模加量续作

期美债收益率上行10bp至4.90%，10年期美债收益率上行9bp至4.53%。数据来源：iFinD，东方金诚 11月15日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大1bp至37bp；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至16bp。 11月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.31%。 2. 欧债市场： 11月15日，除德国10年期国债收益率大幅下行12bp至2.61%外，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行6bp、3bp、4bp和8bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至11月15日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-11-16

10年期美债收益率涨至4.56% 脱离七周多低位

美国PPI通胀超预期降温一度令美债收益率走低，随后的零售销售数据整体优于预期，突显美国经济韧性，同时，交易员在全球债市反弹后重新加大看跌押注，令美债收益率大幅转涨，10年期基债收益率涨12个基点至4.56%，脱离9月22日以来的七周多最低。美元走高站稳104，英镑跌近百点，日元失守151，离岸人民币徘徊于7.26元。

金融界2023-11-16

美联储既喜又忧！金融环境放松恐刺激鹰派喊话？

成本，美国国债收益率因此暴跌。周二，10年期美债收益率和对政策利率敏感的2年期美债收益率都出现了8个月来的最大单日下跌，交易员们对美联储将在2024年至少降息四次的预期升温。简而言之，金融条件突然变得宽松，基准10年期美债收益率较10月份的峰值下降了超过半个百分点。根据纽约FHN金融的宏观策略师威尔·康珀诺尔（Will Compernolle）的说法，与美联储官员首次暗示长期美债收益率上涨可以起到收紧货币政策的作用并取代加息时相比，目前的金融状况“宽松得多”。目前尚不清楚宽松金融状况的持续对美联储政策制定者的观点产生多大影响。根据总部位于纽约的咨询公司Evercore ISI的说法，周二发布的10月份CPI通胀报告“对美联储来说将是非常受欢迎的，尽管这必然会使美联储在抑制市场乐观情绪和金融状况方面面临更大的困难。” Evercore的副主席Krishna Guha和其他人在一份备忘录中写道：“美联储面临的挑战是市场看到这一点，并试图跳到最终阶段，这可能会导致金融环境出现更大/更快的宽松，而美联储本身在审慎看待通胀上行风险的原则下不希望看到这种情况。因此，预计美联储官员将保持非常谨慎和相对强硬的语气。” 确实，投资者有很多理由保持谨慎，不要对一份报告进行过多解读。在周二的数据发布后，里士满联储主席巴尔金表示，尽管最近在遏制价格压力方面取得了进展，但他并不认为通胀正朝着2%的目标明确迈进。他的同事，芝加哥联储主席古尔斯比也表示，政策制定者在达到通胀目标之前还有很长的路要走。与此同时，一些经济学家认为，10月份的CPI报告并没有像市场认为的那样改变游戏规则。FHN的康珀诺尔表示，如果美联储最喜欢的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）在本月晚些时候公布的10月份数据中显示出“横向势头”，那么联邦公开市场委员会（FOMC）中可能会有人“认为美债收益率的下降意味着需要再次提高联邦基金利率”。 Hirtle Callaghan & Co．的副首席投资官布拉德·康格（Brad Conger）表示，10月份的CPI数据证实了美联储的“观望”态度是对的，并且“需要更多的类似数据才能让他们有信心放松政策”。该公司管理着185亿美元资产。 “我们担心最近金融条件和能源价格的反弹可能很容易开始抵消这种限制，”康格在周二的一封电子邮件中写道。除了美债收益率普遍下降外，周二美国三大股指道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数均收高。就在上周，美联储主席鲍威尔表示，美联储对通胀进展的“假象”持谨慎态度，即他们也担心暂时性的改善随着时间的推移逆转。如果10月份的周二CPI数据不是“假象”，“美联储可能会允许金融条件放松以防止经济衰退，”LPL金融公司驻北卡罗来纳州夏洛特的固定收益策略师劳伦斯·吉勒姆（ Lawrence Gillum）表示。“如果这是一个假象，那么美联储将会强调需要更高的长期利率。可能需要几个月的数据来看是否会发生这种情况。”

金融界2023-11-15

今晚将公布美国零食销售月率“恐怖数据”，黄金多头继续！

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漫金工作室2023-11-15

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