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英伟达传捷报，该在Q2财报前加仓台积电吗？
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府已批准出口许可，将开始向中国市场销售H20芯片核心驱动因素：AI需求强劲（尤其是云计算AI）、潜在关税豁免、新台币汇率影响及2026年晶圆涨价预期。 $台积电(TSM)$ 业绩被视为全球半导体景气度关键指标。 Q2业绩潜在亮点根据此前的月报，Q2的营收应该也会超预期，初步营收约为9330亿新台币（约29.6亿美元），环比增长11%（以新台币计）或16%（以美元计），高于其此前的指引（28.4–29.2亿美元）和市场预期（+15% Q/Q）。增长部分源于客户为避免潜在关税而提前下单（贡献约3–4%增长）。毛利率可能为57.3%（预期58.1%），主要受新台币升值影响（1%新台币升值稀释毛利率0.4个百分点）。营收指引上调可能性高：2025年全年美元营收增长可能从此前的“mid~20%”上调至“+27%”。假设第三季度营收环比增长1%（美元计）、第四季度持平，这一目标可实现。 2025年维持380–420亿美元指引（预计约390亿美元），2026年可能因先进制程投资而上升。上升驱动因素 AI需求强劲。云计算AI半导体需求持续旺盛（预计2025年贡献台积电营收25%，2027年升至34%）。CoWoS封装产能扩张（如2025年CoWoS-L产能达390k）支持需求。产能利用率稳定：尽管智能手机和PC需求疲软，但加密货币和AI订单填补空缺（例如3nm PC CPU订单削减被挖矿需求替代）。新制程技术：2nm制程2025年下半年量产，预计产能从2024年10kwpm扩至2026年90kwpm，客户包括Apple、AMD、Intel和手机芯片商（MediaTek、Qualcomm）。关键风险与催化剂关税：美国232条款调查可能对半导体加征关税，但摩根士丹利认为台积电有望获得豁免或宽限期（类似医药行业1–1.5年），因其在美国的1650亿美元晶圆厂投资（如亚利桑那厂）可能缓解影响。若豁免失败，毛利率可能受压。汇率：新台币升值短期可能吸引资本流入股市，推高估值（历史显示新台币升值期台积电QFII持股增加）。非AI需求：智能手机疲软、海外晶圆厂成本上升、库存修正延长（当前半导体库存天数118天，相对健康）。
老虎证券07-15 15:18
ETF市场日报 | 创业板人工智能相关ETF领涨超7%！首只中证500自由现金流ETF明日开募
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CEO黄仁勋表示，将开始向中国市场销售H20芯片；此外，千亿光模块龙头新易盛半年报业绩大超预期，上半年净利同比预增328%-385%。国元证券指出，CPO技术虽然当前产业规模仍较小，但其性能优势显著，长期来看或为数据中心光电转换模块的终局结构，远期渗透空间广阔。跌幅方面，电力、新能源块跌幅居前兴业证券指出，电力负荷创新高，凸显需求侧管理转型的迫切性。需求侧响应能通过柔性调节用户负荷快速缓解尖峰压力，同时负荷峰谷差扩大强化经济性，为负荷聚合商创造可观收益空间，投资价值在电力负荷峰值压力下日益凸显。财信证券认为，迎峰度夏电力负荷持续攀升，叠加半年报业绩兑现，建议重视电力板块投资机会。持续高温导致电力需求大增，且大部分都是持续性的空调制冷负荷，时间上难以错开，火电企业发电量有望显著提升，且在负荷紧张期电力市场化交易电价也有望提升。同时，把握电价相对更有保障，且汛期来水助力发电量边际提升的水电龙头。活跃度方面，债券型ETF成交额回暖成交额方面，信用债ETF基金(511200)成交额居首，达159亿元。短融ETF(511360)、上证公司债ETF(511070)、政金债券ETF(511520)成交额居前。换手率方面，标普消费ETF(159529)换手率居首，达334%。5年地方债ETF(511060)、港股医疗ETF(159366)、恒生创新药ETF(520500)换手率居前。 ETF发行市场方面，华夏现金流500ETF(560120)明日起开始募集具体来看，华夏现金流500ETF(560120)明日起开始募集。该基金紧密跟踪中证500自由现金流指数。中证500自由现金流指数从中证500指数样本中精选50只自由现金流率（自由现金流/企业价值）较高的上市公司证券构成，旨在反映中证500成分股中现金流创造能力较强的企业整体表现。该指数以2013年12月31日为基日、1000点为基点，剔除金融和房地产行业（因其现金流模式特殊），聚焦原材料、工业、可选消费等现金流稳健的行业。成分股按自由现金流金额加权（非市值加权），每季度调整样本，权重股包括中集集团、浙江龙盛等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-15 15:18
红利低波100ETF(159307)回调蓄势，近1月份额增长显著，机构：险资配置红利资产确定性增强
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14.2%，整体符合我们此前预期（25H1 归母净利润249.5 亿元）。华泰证券认为，中国神华具备高长协比例作为安全垫，煤炭价格下跌对公司业绩影响已然减弱，25H1 业绩同比下滑更多是在随行就市下业务规模减量造成影响。我们重申公司具备优质资源、业务协同、下游消纳稳定所构筑的抗周期波动能力，低波高息逻辑不变凸显红利价值。天风证券认为，国家金融监管总局上调权益资产配置比例上限，加上大型国有保险公司新增保费按要求将部分投资 A 股，在 “资产荒” 加剧背景下，险资配置红利资产的确定性增强。银行股目前配置空间较大，且负债成本、资产收益和资产质量都有望向好规模方面，红利低波100ETF最新规模达10.28亿元，创近1年新高。份额方面，红利低波100ETF近1月份额增长1000.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金2/5。资金流入方面，红利低波100ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近21个交易日内，合计“吸金”1009.26万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。红利低波100ETF最新融资买入额达120.22万元，最新融资余额达1486.18万元。截至7月14日，红利低波100ETF近1年净值上涨17.79%，排名可比基金第一。从收益能力看，截至2025年7月14日，红利低波100ETF自成立以来，最高单月回报为15.11%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5.84%，涨跌月数比为8/6，上涨月份平均收益率为3.47%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月14日，红利低波100ETF近3个月超越基准年化收益为13.71%，排名可比基金1/4。截至2025年7月11日，红利低波100ETF近1年夏普比率为1.14，排名可比基金1/4，同等风险下收益最高。回撤方面，截至2025年7月14日，红利低波100ETF今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，在可比基金中回撤风险较低。回撤后修复天数为36天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，红利低波100ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月14日，红利低波100ETF今年以来跟踪误差为0.058%，在可比基金中跟踪精度较高。红利低波100ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证红利低波动100指数(930955)前十大权重股分别为冀中能源(000937)、山西焦煤(000983)、厦门国贸(600755)、大秦铁路(601006)、北元集团(601568)、雅戈尔(600177)、中国石化(600028)、双汇发展(000895)、中国神华(601088)、嘉化能源(600273)，前十大权重股合计占比20.14%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）红利低波100ETF(159307)，场外联接(博时中证红利低波动100ETF联接A：021550；博时中证红利低波动100ETF联接C：021551)，相关指数基金(博时中证红利低波动100指数发起式A：019853；博时中证红利低波动100指数发起式C：019854)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-15 15:08
英伟达将重启H20对华出口！特朗普想让鲍威尔“提前下台”，市场等待CPI与财报
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口。另外，英伟达宣布将恢复向中国销售H20芯片后，亚洲股市和纳斯达克期货出现反弹。欧洲股指期货和美国大盘期货指向开盘小幅上涨。央视周二报道，这家市值4万亿美元、处于人工智能投资热潮前沿的巨头CEO黄仁勋将出席周三中国国际供应链博览会的开幕式。周二可能影响市场的关键动态包括：德国7月ZEW经济景气指数欧元区5月工业生产数据美国6月核心CPI 加拿大6月CPI和新屋开工数据美国企业财报：摩根大通、富国银行、花旗集团、贝莱德（BlackRock）
风起07-15 15:03
中国上半年GDP增长报喜，内需担忧仍令2025年CPI面临2009年首次通缩
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TradingKey - 在积极的宏观政策发力下，中国2025年二季度国内生产总值（GDP）以5.2%的增速超预期增长，带动上半年GDP增长5.3%并超过原定目标。美国关税战并未打击中国进出口的增长韧性，但分析师提醒道，内需相对疲弱可能难改2025年通缩前景。 7月15日，中国国家统计局公布，二季度中国GDP同比增长5.2%，超过国内外经济学家预期的5.1%，较一季度的增速5.4%小幅回落。【中国国内生产总值GDP年增速，来源：TradingKey】 2025年上半年GDP同比增长5.3%，达到660536亿元。其中，第一、二、三产业增加值年增速分别为3.7%、5.3%和5.5%。国际统计局声明称，上半年更加积极有为的宏观政策发力显效，经济运行延续稳中向好发展态势，展现出强大韧性和活力。同时，外部不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固。细节之处暗含担忧总体来说，中国交出了超过预期的上半年经济成绩单，但经济学家从表现分化的细化数据上依然看到了保持稳健的挑战。 6月工业产出同比增长6.8%，高于预期的5.6%。而同期代表国内需求的零售销售增速从5月的6
TradingKey07-15 15:00
一键配置红利资产！平安上证红利低波动指数(A/C：020456/020457)近五个交易日吸金超70亿
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7月15日 14:39，上红低波指数(H50040)下跌0.71%。资金流向方面，截至2025年7月14日，上红低波指数主力资金净流入13.79亿元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”71.61亿元，日均净流入14.32亿元。截至2025年7月14日，平安上证红利低波动指数A单位净值为1.15元，较前一交易日上涨0.63%，近1年累计上涨16.69%，涨幅排名可比基金1/2。截至2025年7月14日，平安上证红利低波动指数A(020456)自成立以来，最高单月回报为11.16%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅7.40%，上涨月份平均收益率为3.98%，周盈利百分比为58.73%，月盈利概率60.57%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年7月14日，平安上证红利低波动指数A(020456)近3个月超越基准年化收益为11.79%，排名可比基金1/2。截至2025年7月11日，平安上证红利低波动指数A(020456)近1年夏普比率为1.15，在可比基金中排名1/2，同等风险下收益最高。截至2025年7月14日，平安上证红利低波动指数A(020456)今年以来最大回撤5.35%，相对基准回撤0.44%。截至2025年7月14日，平安上证红利低波动指数A(020456)开放定投以来定投收益率为11.96%。平安上证红利低波动指数A(020456)管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率0.60%。平安上证红利低波动指数A成立于2024年4月23日，是平安基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪上红低波指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在正常情况下，力争控制投资组合的净值增长率与业绩比较基准(上证红利低波动指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5%)之间的预期日均跟踪偏离度的绝对值小于0.35%，预期年化跟踪误差不超过4%。现任基金经理由钱晶和白圭尧共同担任，其中钱晶自2024年4月23日任职以来回报达15.88%。平安上证红利低波动指数A紧密跟踪上红低波指数，上证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。截止2025年3月31日，平安上证红利低波动指数A指数基金前十大重仓股分别为中远海控、成都银行、雅戈尔、兴业银行、沪农商行等，前十大权重股合计占比27.50%。关注平安上证红利低波动指数A(020456)，关联基金(平安上证红利低波动指数E：024611；平安上证红利低波动指数C：020457)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-15 14:58
紫金矿业分拆紫金黄金上市：海外矿山余波未平，依赖关联方输血，近半收入为关联交易
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请股东会给予董事会增发公司A股和(或)H股股份之一般性授权的议案》。不过，两大议案H股股东反对票高达44.18%、71.31%。总的来看，从分拆上市的合规性角度看，紫金黄金需证明自身在业务、财务、管理上的独立性，但其在客户、融资上依赖使其难以彻底摆脱“母公司附庸”的形象。(本文首发证券之星，作者｜于莹)
证券之星07-15 14:58
ETF盘中资讯|首个AI智能体安全测试标准来袭，蚂蚁、清华、电信牵头发布！大数据产业ETF（516700）盘中涨超2.6%
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O黄仁勋宣布两个重要进展：①美国已批准H20芯片销往中国；②英伟达将推出RTXpro GPU。此外，光模块龙头新易盛发布2025年上半年业绩预告，净利润同比预增328%-385%，其中Q2净利润环比增长35.22%-67.01%超预期，验证行业高景气度并带动板块整体上涨动能。华西证券指出，海外AI需求尤其是新增企业需求快速增长，Token量呈现加速增长态势，持续推动AI Capex保持高投入。中长期看AI应用仍处于极早期，作为算力集群拓展的基础组件，光模块行业仍然具备高增长能力。光模块在业绩确定性前提下，海外算力链拉动具备快速成长动能，此外，包括算力设备、数据中心及配套等相关受益标的也有望恢复。长城证券认为，智算中心作为信息基础设施的重要组成部分，通过算力的生产、聚合、调度和释放，能够为快速增长的人工智能算力需求提供基础支撑，未来随着人工智能、大数据等新兴技术驱动下的应用场景日益丰富，AI硬件、算力服务、模型应用等产业链重要环节的商业模式不断创新发展，智算中心产业生态将加速形成，我们持续看好 AIDC 产业链投资机会。【数据安全为王，科技自立自强】信创含量近70%的大数据产业ETF（516700）被动跟踪中证大数据产业指数，重仓数据中心、云计算、大数据处理等细分领域，权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头股，看好科技自主可控方向的投资者，或可重点关注这三方面的催化： 1、高层号召“科技打头阵”，新质生产力方向有望突围； 2、数字中国顶层设计，激活数字生产力，国产替代进程加快； 3、乘风信创热潮，信创2.0有望加速，科技自主可控前景广阔。【扎根自主可控，护航国家安全】重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）及其联接基金（A类：024050；C类：024051）被动跟踪的中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑： 1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性； 2、宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖； 3、技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升； 4、把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。本文图片、数据来源于沪深交易所。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；大数据产业ETF被动跟踪中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布于2016.10.18，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界07-15 14:57
黄仁勋来华“吹风”！H20解禁、新GPU来袭，概念股齐“躁动”！
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今天，黄仁勋重磅宣布了两大消息：一是H20芯片即将“发货”中国，二是将推出新的芯片 RTX Pro GPU。受此消息影响，A股英伟达概念、算力租赁、通信设备、CPO等板块逆势走高。截至发稿，中电港涨停，中际旭创大涨超16%，胜宏科技大涨超13%，天孚通信涨超10%，华勤技术、浪潮信息、工业富联等纷纷跟涨。美股英伟达夜盘交易也强势走高，目前涨超3.5%报169.83美元。上周，英伟达刚刚成为历史上首家市值达到4万亿美元的公司。今年4月初以来，英伟达股价涨势凶猛，近3个月累计涨幅超73%。两大重磅！今日，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋现身中国贸促会。在此次中国行中，黄仁勋最新透露了两大重磅消息：一、美国已批准H20芯片销往中国；二、英伟达将推出RTXpro GPU。他表示，美国政府已经批准了英伟达的出口许可，向中国市场销售的H20芯片可以开始发货了。 “我非常期待能很快发货H20，对此我感到非常高兴，这真是个非常、非常好的消息。” 今年4月，“特供”中国市场的H20芯片被特朗普政府列入了出口管制。当时，美国要求英伟达向中国企业出口H20芯片等在内的任何集成电路都需要获得许可证。受此影响，英伟达曾预计该政策将使其蒙受55亿美元的损失。另外数据显示，今年前两个季度，英伟达在中国的市场占有率从巅峰时期的95%断崖下跌至50%。此后黄仁勋频频公开表示，中国市场不可错失。英伟达仍在评估有限的选择，以确保能够提供符合出口新规的数据中心计算产品。眼下，除了H20芯片解禁，英伟达还将推出名为RTX Pro的新显卡。黄仁勋指出，RTX PRO专为数字孪生技术和人工智能的计算机图形处理设计，是"面向未来工作负载的革命性产品"。 “这些技术对于智能工厂和智能基础设施等应用场景至关重要，也是构建人工智能基础设施和供应链所必需的关键技术。” 黄仁勋：中国市场至关重要这是黄仁勋年内第三次来华。早在今年1月，黄仁勋曾先后现身深圳、中国台湾、北京和上海，出席公司年会及相关活动。这期间，黄仁勋主要展示了对中国市场的重视以及对中国员工的关怀。 4月，黄仁勋再次造访北京和上海，再度重申对中国市场的承诺。当时黄仁勋在与中国贸促会的会谈中表示，中国是英伟达非常重要的市场，希望继续与中国合作。中国一直是英伟达最关键的市场之一。据悉，中国是英伟达的第四大销售额市场，仅次于美国、新加坡等。在截至今年1月的2024自然年中，英伟达中国区营收171.08亿美元（约合人民币1232.77亿元），为史上最高，同比增长66%。而据英伟达此前估算，中国AI芯片的市场规模将增长至500亿美元。黄仁勋多次强调，错失这个市场将会是一个巨大的损失，并使来自中国、全球其他国家的竞争对手受益。在本次行程中，黄仁勋再次强调：中国市场至关重要。 “中国市场规模庞大、充满活力且极具创新性，这里有全球50%的人工智能研究人员。因此，美国企业扎根中国市场的确至关重要。” 他特别提到，特朗普知道他这次要来中国，还祝他在中国旅途愉快。整体来看，黄仁勋三度访华皆是为了英伟达寻破局之道。此次H20芯片获批入华，无疑为英伟达重新打开中国市场大门提供了契机。在市值站上4万亿之际，华尔街对英伟达也愈发热情高涨。高盛最新报告指出，尽管AI投资增速趋缓，但未来2-3年仍具持续性，减速≠见顶，英伟达等企业被低估。 Oppenheimer则将英伟达目标价从175美元上调至200美元。 Loop Capital分析师Ananda Baruah更是给出了华尔街迄今为止最高的目标价：250美元。如果英伟达股价达到这一目标价，其估值将达到6万亿美元。这也说明了市场对英伟达未来业绩增长的预期非常乐观。
格隆汇07-15 14:48
行业寒冬？白酒股惨遭“业绩杀”，多家酒企净利腰斩
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中报业绩大降
格隆汇07-15 14:39

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