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昂瑞微电子冲击IPO，华为、小米押注，累计未弥补亏损达12亿元

，又有一家做射频前端芯片的公司正在冲击IPO。格隆汇新股获悉，3月28日，北京昂瑞微电子技术股份有限公司（简称“昂瑞微电子”）向上交所递交了招股书，寻求科创板上市，其保荐人是中信建投证券股份有限公司。昂瑞微电子是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业，主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售。不过，尽管公司2024年营收达到了21亿元，但是依然没有盈利，截至2024年末，公司累计未弥补亏损为-12.39亿元。那么，昂瑞微电子的近况如何？射频前端芯片行业的前景如何？接下来，让我们透过招股书来一探究竟。 01 中国科学院学霸创业做射频前端芯片，小米、华为押注昂瑞微电子总部位于北京市海淀区，其前身昂瑞微有限成立于2012年7月，2020年12月完成股改。昂瑞微电子没有控股股东，实际控制人是钱永学，通过设置特别表决权机制，钱永学直接及间接控制公司62.43%的表决权，目前在公司任董事长及总经理。今年47岁的钱永学毕业于中国科学院微电子研究所，获微电子学与固体电子学硕士学位。创业之前，他曾先后在任威盛电子、锐迪科微电子、毕昇微电子研发相关的工作。 2012年7月，钱永学参与创办了公司的前身昂瑞微有限，并先后担任公司的技术负责人（CTO）、董事及总经理。此外，昂瑞微电子的股东中有不少知名投资机构，包括小米基金、华为旗下的哈勃投资、北京集成电路、中关村科学城和深创投等。昂瑞微电子是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业，主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售。公司采用Fabless的经营模式，专注于半导体芯片的研发、设计及销售，涉及晶圆制造、芯片封装测试等生产环节委托第三方完成。公司核心产品线主要包括面向智能移动终端的5G/4G/3G/2G全系列射频前端芯片产品（包括射频前端模组及功率放大器、开关、LNA等）以及面向物联网的射频SoC芯片产品（包括低功耗蓝牙类及2.4GHz私有协议类无线通信芯片）。在射频前端领域，公司具备基于多种工艺芯片设计能力，覆盖GaAs/CMOS/SiGe工艺功率放大器、CMOS工艺控制器、SOI工艺开关及LNA等射频前端芯片产品。在射频SoC领域，公司专注于研发高性能、低功耗的射频SoC芯片产品，主要产品包括低功耗蓝牙类SoC芯片和2.4GHz私有协议类SoC芯片。公司主要产品介绍，来源：招股书从收入占比来看，2024年，射频前端芯片占到公司主营业务收入的85.21%，其中5G PA及模组占比最高；射频SOC芯片占比为14.04%。按产品类别划分，公司主营业务收入情况，来源：招股书昂瑞微电子的射频前端芯片下游终端应用领域主要为智能手机，并正在重点拓展智能汽车领域；目前，已在全球前十大智能手机终端中除苹果外所有品牌客户实现规模销售，包括荣耀、三星、vivo、小米、客户A、OPPO、联想（moto）、传音、realme。射频SoC芯片下游应用领域主要为无线键鼠、智能家居、健康医疗、智慧物流等，产品下游市场集中于消费电子领域；其产品已经导入阿里、小米、惠普、凯迪仕、华立科技、三诺医疗等知名客户。 02 报告期内收入有所增长，累计未弥补亏损达12.39亿元通过把握通信制式升级和国产化替代的市场机遇，报告期内昂瑞微电子的营收实现了增长。财务数据方面，2022年、2023年和2024年（报告期），公司的营业收入分别为 9.23亿元、16.95 亿元和 21.01亿元，复合增长率为 50.88%，同期净利润分别为-2.9亿元、-4.5亿元和-6470.92万元。报告期内，昂瑞微电子持续亏损，造成累计未弥补亏损金额较大，截至2024年末，累计未弥补亏损为-12.39亿元。主要原因在于，公司重点攻关关键核心技术，持续加大研发投入，导致研发费用长期处于较高水平，研发费用占销售收入的比例较高。此外，公司实施了员工股权激励，确认了较大金额的股份支付，导致期间费用整体规模较大。报告期内，昂瑞微电子的研发费用率分别为 29.25%、23.38%和 14.94%，其中2022年及2023年，同行业可比均值分别为33.16%、28.18%。与同行业可比公司之间的研发费用率差异较大，主要原因为营业收入规模不同所致。 2023年昂瑞微电子研发人员的平均薪酬为82.82万元，高于同行业可比公司研发人员平均薪酬58.03万元。关键财务数据，来源：招股书报告期内，昂瑞微电子的综合毛利率分别为 17.06%、20.08%和 20.22%。与同行业公司相比，2022-2023 年，昂瑞微电子的毛利率低于同行业可比公司平均水平，其中泰凌微以 SoC芯片产品为主，毛利率总体好于射频前端芯片产品。另外，公司的毛利率低于唯捷创芯。唯捷创芯是第一批为品牌厂商供货的射频前端企业，在定价方面话语权更强，而公司业务正处在快速扩张时期，产品溢价能力和规模效应有待进一步提高。不过，招股书中并未将国产龙头卓胜微的毛利率作对比，2022年至2024年卓胜微的毛利率为52.92%、46.46%、39.49%。公司与同行业可比公司综合毛利率的对比，来源：招股书采购端，昂瑞微电子的生产性采购主要包括晶圆制造和封装测试，主要供应商包括稳懋、Tower、长电科技、甬矽电子等。报告期内，公司对前五大供应商的采购比例分别占当期采购总额的62.65%、61.34%和59.09%。销售端，公司的客户呈现较高的集中度。报告期内，公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为70.44%、75.84%和69.52%。 2024年，公司前五大客户分别为科芯通讯、芯斐电子、大联大、荣耀、力源信息；从区域来看，2024年境外收入的占比为41.79%。招股书称，鉴于集成电路行业的全球化分工及各环节供应商集中度较高等特点，公司无法排除未来国际贸易摩擦进一步升级等风险，可能会导致公司从晶圆代工、封装测试再到终端芯片产品的销售受限，最终对公司的生产经营产生不利影响。 03 射频前端芯片领域急需国产替代按照生产过程来看，集成电路产业链可分为集成电路设计、集成电路制造、集成电路封装与测试三个主要环节。昂瑞微电子的主营业务为射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售，属于集成电路行业设计企业，位于产业链上游。射频前端是无线通信设备的核心组件，主要处理射频信号，其功能决定了移动终端可以支持的通信模式、接收信号强度、通话稳定性、发射功率等重要性能指标，直接影响终端用户体验。射频前端芯片属于集成电路中的模拟芯片，在模拟芯片中属于进入门槛较高、设计难度较大的细分领域。伴随全球5G网络的进一步推进和普及，射频前端模组化趋势不断凸显，单机射频前端价值量进一步提升，为射频前端行业带来巨大的发展机遇。根据Yole数据，全球射频前端市场规模从2018年的112亿美元增长到2022年的177亿美元，年均复合增长达12.1%。根据Yole预测，到2028年，全球射频前端市场规模将进一步增长到247亿美元，2022年至2028年预计年均复合增长率为5.7%。来源：招股书射频前端主要包含功率放大器（PA）、滤波器（Filter）、射频开关/天线调谐开关（Switch/Tuner）、低噪声放大器（LNA）四类器件。其中，射频功率放大器模组在射频前端中价值占比高。2022年，射频功率放大器模组的市场规模为87亿美元，为射频前端市场规模最大的细分产品领域； 2022年至2028年，射频功率放大器模组市场规模预计将保持5.8%的年均复合增长率，于2028年将达到122亿美元，仍为射频前端市场中规模占比最高的细分产品。射频前端领域现阶段市场份额主要被博通、高通、思佳讯、科沃及村田等国外企业长期占据，全球射频前端芯片市场集中度较高。来源：招股书贸易摩擦推动了我国半导体产业的国产化浪潮，但由于基础薄弱，在研发资金投入和技术积累方面与美国、日本、欧洲等厂商仍存在较大差距。目前，我国射频前端厂商市场占有率仍相对较低、合计不足15%（以金额计），尤其在5G高集成度模组为代表的高端市场占有率更是不足5%（以金额计），在关键技术领域仍有很大的国产化替代空间。在主要国内竞争对手中，昂瑞微电子2024年的收入在国内射频前端厂商中排名第三，仅次于卓胜微、唯捷创芯。招股书显示，昂瑞微本次冲击上市拟募集资金约20.67亿元，拟投资于5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级项目、射频SoC研发及产业化升级项目、总部基地及研发中心建设项目。总体而言，昂瑞微电子所处的射频前端芯片领域急需国产替代，报告期内公司实现了营收的增长，但是目前仍未实现盈利；未来，公司能否持续绑定大客户，提高市占率，通过规模效应实现盈利，格隆汇将保持关注。

格隆汇04-01 19:12

香港3家火锅店撑起一个IPO！Happy City赴美上市，2023财年出现亏损

在牛大人、一品鸡煲火锅赴美IPO之后，又有香港餐饮公司冲击美股上市。格隆汇获悉，近期，Happy City Holdings Limited(以下简称“Happy City”)向美国证券交易委员会(SEC)公开披露招股书，拟在纳斯达克IPO上市，计划以5美元至7美元的价格发行100万股A类普通股，股票代码为HCHL。此前，发哥在文章《7家火锅店撑起一个IPO》（点击文章标题可跳转）介绍过一品鸡煲火锅，其在香港拥有7家餐厅，2023年收入上亿元；而Happy City的规模更小，在香港经营3家火锅自助餐店，且2023财年出现亏损，2024财年才扭亏为盈。如今香港的餐饮生意好做吗？不妨通过Happy City来一探究竟。 01 夫妻在香港开3家火锅店，要赴美IPO上市招股书显示，Happy City在香港经营3家自助火锅餐厅，分别位于荃湾、旺角及北角，公司所有收入均来自这3家餐厅。 Happy City由林德成（Tak Shing, Lam）和关淑怡（Suk Yee, Kwan）夫妇共同创办，他们在餐饮服务行业拥有逾10年经验。 2012年至今，林德成担任米其林星级粤菜高级餐厅Farm House Restaurant的首席执行官，关淑怡任董事。目前，林德成和关淑怡分别担任Happy City的董事会主席、首席执行官。二人在2020年以日式火锅为特色开了“牛牛殿堂日式火鍋放題”店，又在2022年以“泰金鍋”品牌开设首间泰式特色火锅餐厅。2024年7月，公司位于荃湾的餐厅更名为“泰金鍋”。公司餐厅的图片，来源于招股书 Happy City的3家火锅店中，位于旺角（Mong Kok）的这家收入较高，2024财年该门店的收入达355.54万美元（约合人民币2580万元）。公司的火锅餐厅提供无限量自助餐，包括各种冰鲜或冷冻肉类、海鲜、蔬菜、面条、饮料，以及由厨师制作的各种热菜、甜点等，火锅汤底则包括泰式冬阴功汤、胶原蛋白猪骨汤、日本鲣鱼汤、药膳麻辣汤等。除了自助餐之外，客户还可以根据不同的价格等级，享用到丹麦猪肉、澳大利亚优质牛肉等特色优质肉类，以及扇贝、鲍鱼等海鲜。餐厅的营业时间主要集中在午餐和晚餐时段，为了增加餐桌周转率，火锅餐厅还根据顾客的消费金额将无限量供应时间限制在60、90、100或120分钟。大众点评显示，泰金鍋旺角店的人均消费为267元/人，菜品包括流水虾、泰式奶茶、鸡肉串、猪肉串、牛小排、牛肉、海南鸡、烧肉拼盘等。图片来源于小某书 02 受疫情影响2023财年出现亏损，2024财年扭亏前几年的新冠疫情对香港餐饮业影响很大，由于社交距离措施和旅游业显著下滑，外出就餐的顾客大量减少，许多餐厅永久关闭。从2019年到2020年，香港餐饮服务行业的整体市场规模大幅下降了约17.3%，由于疫情持续，2020年至2022年餐饮业依然停滞，直到2023年放宽疫情预防措施之后，旅游业复苏，餐饮业也有所恢复。 2024年香港整体餐饮服务总市场规模恢复至1117亿港元。据弗罗斯特沙利文的数据，餐饮服务行业的整体市场规模预计将以约4.3%的复合年增长率增长，预计到2029年8月将达到1377亿港元。资料来源：香港政府统计处 Frost and Sullivan（截至8月31日的年度）疫情期间，香港火锅行业也被疫情严重冲击。由于火锅更适合多人聚会时吃，所以火锅店比其他餐厅受到的影响更大，从2019年到2021年，香港火锅行业的整体市场规模大幅下降了约42.9%。放宽疫情预防措施之后，香港火锅店市场有所回暖，2024年恢复至74亿港元的规模。 Happy City所处的特色火锅店赛道，2019年市场规模为28亿港元，2023年降至24亿港元，2024年恢复到30亿港元。据弗罗斯特沙利文的数据，2024年到2029年香港特色火锅餐厅市场的整体市场规模预计将以6.3%的复合年增长率增长，到2029年8月有望达到40亿港元。 2023财年在特色火锅店行业整体规模下滑的大背景下，Happy City实现收入约675.44万美元，净亏损为108.58万美元。得益于取消防疫措施后，餐厅恢复正常营业，顾客需求增加，以及食品销售价格上调等影响，2024财年Happy City的收入增长至829.51万美元，实现净利润约131.97万美元，得以扭亏为盈。值得注意的是，Happy City的业务在很大程度上受客户支出影响，而这受到香港总体经济状况的影响，在经济低迷或长期高失业率期间，公司的火锅店销售额可能会下降。此外，香港与内地恢复全面通关后，有大量香港人选择到内地消费，导致香港本地餐厅的客流量明显减少，营业额也随之下降，尤其是一些原本依赖本地居民消费的餐厅，生意受到较大影响。香港餐饮联业协会会长黄家和曾表示，港人北上消费成风，平日晚间生意大约下跌四成，在一些节假日，如复活节假期，估计日间生意额减少至少两成，晚间生意更可能减少四成以上。可见香港人北上消费对香港本地餐饮业形成了一定冲击。 03 2024财年约占香港特色火锅店市场2.2%的份额，不及牛大人、海底捞香港的餐饮服务业高度分散，有大量参与者和各种美食，行业竞争激烈。与一些老牌火锅同行相比，Happy City的经营历史相对较短，仅5年左右；而一品鸡煲火锅2011年就在香港开了第一家餐厅，海底捞老板则是早在1994年就在四川简阳开火锅店了。 Happy City在香港经营3间特色火锅店，也是香港唯一一家提供泰式火锅的十大特色火锅连锁店，2024财年占香港特色火锅店市场约2.2%的市场份额，排名第十，可见其市场份额并不高。同行企业中，牛大人、海底捞、凑凑火锅位居香港特色火锅店市场前三，市场份额分别为14.6%、11.9%、9.1%，一品鸡煲火锅排在第六。中国香港十大特色火锅连锁店（截至2024年8月31日）开一家火锅店前期需要高昂的启动资金，交租金水电费、装修、买设备和原材料、请工人等都需要花钱，而且在寸土寸金的香港，租金和人力成本都不便宜。从Happy City的经营成本中可以看出，2024财年公司食品饮料成本占比接近40%，员工工资及福利费用约21%，占比较大，公司面临着原料成本及劳动成本上升的压力。公司收入成本明细，图片来源于招股书火锅店需要定期采购家禽、肉类、海鲜、蔬菜和饮料等食材，但食材价格受季节性变化、气候、自然灾害等因素影响。 2024财年得益于食品售价上调，加上Happy City与供应商成功谈判并寻找新的供应商，降低了食材成本，使整体毛利率提高至27.3%，而2023财年整体毛利率仅11.4%。同时餐厅的服务也很重要，企业需要提供有竞争力的薪酬和工作条件来留住优秀的餐厅经理、厨师、服务人员，但这样的话，要控制成本就很困难，尤其是在香港紧张的劳动力市场和烹饪人才短缺的背景下。此外，Happy City在餐厅选址上有严格的标准，要求客流量大，且交通便利的地方，如在购物中心或主要购物区。其所有餐厅都是在租赁物业上经营，公司通常会与房东签订为期三至四年的租约，并尽量在租约到期前的3至6个月续租，如果不续签或提前终止租赁协议，可能会影响火锅店的正常运营。公司想要把规模做大，就要开设更多新餐厅并让这些新餐厅盈利。但如果在现有市场上开设新餐厅，可能由于竞争加剧而导致新餐厅附近的现有餐厅业绩下滑，所以在新餐厅选址时，需要综合考虑行业竞争、客户量、房屋租金、预计投资回收期等因素。招股书显示，Happy City计划在2026年底前利用本次发行的收益在香港和新加坡再开设3家火锅餐厅，估计每家餐厅需要700万港元的资本投资，用于装修费用和租金押金等前期支出。未来Happy City能否成功在美股上市，格隆汇将持续关注。

格隆汇04-01 18:31

技源集团主板IPO本周上会！为雅培供应HMB原料，境外收入超9成

据了解，技源集团主板IPO于2023年3月3日获得受理，当年3月30日进入问询阶段，公司已在问询阶段排队超两年时间。技源集团主要从事膳食营养补充产品的研发，公司现已发展成为全球HMB原料最大供应商和高品质氨糖、制剂等产品核心供应商。不过，2023年受多重因素影响，公司的收入同比有所下降。技源集团本次上市计划募资6.03亿元。主要用于技源集团营养健康原料生产基地建设项目、启东技源营养健康食品生产线扩建项目、启东技源技术创新中心项及补充流动资金。那么，技源集团的经营情况如何？膳食营养补充剂行业前景如何？接下来，让我们透过招股书来一探究竟。 01 主要从事膳食营养补充产品的研发，实控人是美国国籍技源集团注册于江苏江阴，管理总部位于上海，其前身技源有限成立于2002年9月。公司的实际控制人是周京石、龙玲夫妇，二人通过技源香港和技源咨询合计控制公司84.47%表决权。周京石，1962年11月出生，美国国籍，硕士研究生学历。本科毕业于北京理工大学，取得化学工程系高分子材料专业学士学位，后取得美国博林格林州立大学有机化学专业硕士学位、美国辛辛那提大学制药工程专业硕士学位。创业之前，周京石曾在美国安利公司、美国雅芳公司担任科学家。1997年4月创办TKZ Health，并担任董事，全面负责公司经营管理；1998年9月至今，任技源香港董事；2005年12月至2018年12月，任TSI Group 董事；2002年9月至今，历任公司执行董事、总经理等职务；现任公司董事长。龙玲，1968年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。1993年毕业于华东理工大学，取得有机化学专业硕士学位。1993年7月至1996年12月，于华东理工大学留校任教，任化学系讲师。自1997年4月起，龙玲作为创始员工之一加入TKZ Health；2018年12月至今，任TSIGroup董事；目前担任技源集团董事、总经理。技源集团主要从事膳食营养补充产品的研发，是全球HMB营养素最主要的开拓者和市场推动者，主导和推动了HMB营养素在多个国家地区的市场准入。公司在中国和美国均设有研发中心，在中国香港设立了海外业务中心，并在美国、澳大利亚、英国、日本、挪威等地设立了区域销售总部，同时在江阴、徐州、南通、泰安、澳大利亚布里斯班等地进行生产布局，已建立起全球化的研发、生产、销售和服务网络。近年来，技源集团先后与Formulife（膳食营养）、赛诺菲（膳食营养）、RoyalCanin（动物营养）、Lintbells（宠物保健）、雀巢公司（食品饮料）、强生公司（膳食营养）、杜邦营养与生物科技集团（膳食营养）、蒙牛（乳制品）等全球众多知名企业建立合作并陆续实现批量供货。公司主营业务收入中，营养原料产品占比64.8%，制剂产品占比35.2%。其中，销售收入占比较高的营养原料产品主要为HMB、氨基葡萄糖和硫酸软骨素等，2024年1-6月在主营业务收入的占比分别为29.37%、17.71%、9.09%。主要产品的销售收入及占比情况，来源：招股书 β-羟基-β-甲基丁酸，又称HMB，是人体内所必需的支链氨基酸亮氨酸的活性代谢产物，是维持肌肉健康的基础及核心营养素。经过广泛的临床医学研究证实，与其他单一改善肌肉蛋白合成的营养素相比，HMB可以双向调节肌肉，在增加肌肉蛋白合成的同时，减少肌肉蛋白分解流失，有助于改善人体健康和生活状态，提升机体功能和生活自理能力，并具有加速康复及促进伤口愈合等作用。 HMB可有效改善由肌肉减少和功能衰退引发的一系列健康问题，来源：招股书 02 2023年收入同比下降，境外销售收入占比超9成 2022年、2023年、2024年（报告期），技源集团的营业收入分别为9.47亿元、8.92亿元和10.02亿元，扣非后的归母净利润分别为1.43亿元、1.53亿元和1.71亿元。 2023年公司收入有所下降，主要是受地缘政治动荡、海外通胀居高不下、欧美持续性加息、全球经济面临下行压力等因素影响，客户采购需求存在短期波动，技源集团的HMB产品和氨糖类片剂的销售收入相比于2022年略有回落。技源集团预计2025第一季度营业收入2.6亿元至2.75亿元，同比增长约14.39%至20.99%，扣非后的归母净利润为4050万元至4250万元，同比增长约9.53%至14.94%。关键财务数据，来源：招股书报告期各期，公司主营业务毛利率分别为38.75%、43.09%和43.35%。2023年受汇率因素、产品结构因素影响，公司的毛利率有所提升。与同行业公司相比，2022年，技源集团的毛利率与同行业可比公司均值较为接近。2023年，随着毛利率的稳步提升，公司毛利率已超过同行业可比公司均值，与嘉必优、华恒生物较为接近，高于仙乐健康。总体而言，各公司之间具体产品不同，毛利率不具备直接的可比性。公司主营业务毛利率与同行业上市公司比较，来源：招股书技源集团的境外销售收入占比较高。报告期内，境外销售收入占公司主营业务收入的比例分别为91.40%、95.25%和93.93%，销售区域主要集中在美国、欧洲、澳大利亚、东南亚、巴西等国家或地区。报告期内，公司是雅培集团HMB营养原料产品的首选供应商，雅培集团亦是公司HMB业务的主要客户之一。报告期各期，公司向雅培集团的销售收入占主营业务收入的比例分别为23.44%、17.38%和19.44%，占公司HMB业务收入的比例分别为69.26%、64.69%和66.19%。为稳固双方之间的业务合作关系，公司与雅培集团签署了长期供货协议。根据供货协议约定，雅培集团承诺就其HMB原料产品需求优先全额向公司采购，同时雅培集团在达到协议约定的单一年度基准采购量的情况下，可以要求公司将终端消费细分市场中与雅培集团存在一定竞争关系的少数企业列入非许可买方清单，公司不得向相关企业销售HMB产品。上述协议有利于稳固公司与雅培集团之间的长期业务合作关系，但如果雅培集团进一步要求增加非许可买方或增加其他限制性条款，则可能对公司的客户开拓造成一定不利影响，进而对公司的经营业绩及整体盈利能力带来风险。 03 全球膳食营养行业增速较为稳健膳食营养是人类维持生命、生长发育和健康的重要物质基础，技源集团主要为全球膳食营养补充行业提供原创性和定制化的营养原料及制剂产品。技源集团的产品面向的主要下游行业为食品饮料、健康食品、动物营养等行业。从产业链环节来看，膳食营养补充行业主要由营养原料供应商、制剂生产商、终端品牌商等组成。结合公司主要业务构成情况，公司属于营养原料供应商和制剂生产商的角色定位。相关数据显示，2017年全球膳食营养补充行业消费规模为1283.61亿美元，2023年全球膳食营养补充产品销售规模超过1870亿美元；预计未来三年将保持6%的稳健增速，到2026年全球规模将达2230亿美元。从国家和区域分布来看，膳食营养补充产品的消费地区主要分布在美国、欧洲、澳大利亚、拉美及亚洲地区。其中美国、欧洲、澳大利亚膳食营养补充行业发展较早，市场较为成熟，需求较为稳定。拉美、亚洲地区作为膳食营养补充产品的新兴市场，近年来增速较快。 2017-2022年全球膳食营养补充产品销售规模与增长率，来源：招股书技源集团是全球HMB产业领军企业，是全球最大的HMB供应商。根据相关数据，2022年至2024年，公司HMB产品在全球范围内的市场份额分别约为65.80%、52.27%和53.34%，占据了全球HMB市场的主要份额。2023年受下游客户短期需求波动影响，市场份额略有下降，但仍保持了较高的市场占有率，在全球HMB市场竞争处于优势地位。 2022年至2024年，公司氨糖产品在全球范围内的市场份额分别约为11.92%、13.85%和12.61%，已取得较为稳固的行业地位。 2022年至2024年，公司硫酸软骨素产品在全球范围内的市场份额分别约为0.83%、1.46%和0.96%，取得了一定的市场占有率，是全球硫酸软骨素市场的重要参与者之一。总体而言，技源集团依托于雅培集团，在全球HMB领域占据龙头地位。全球膳食营养补充行业增速相对温和，在这一行业背景下，公司能否持续绑定下游大客户，并平抑上游原料价格的波动，拓展自有品牌产品，实现业绩的稳健增长，格隆汇将保持关注。

格隆汇04-01 18:21

云知声再度闯关港股IPO：近三年累计亏损超10亿元，现金流缩窄至1.56亿元

人民币21亿元、30亿元、33亿元。 IPO前，黄伟通过云思尚义控制24.0815%股权，通过云创互动控制3.8032%股权，梁家恩博士持股为3.779%，康恒博士持股为2.2674%。黄博士、梁博士及康博士，根据彼等之间的一致行动安排合共于云知声已发行股本总额中拥有约33.93%权益。众多投资机构中，其中启明旗下明富持股9.4095%，挚信资本旗下TBP HK持股8.9376%，和易谷雨持股为8.6045%，中网投持股6.3686%，京东尚科持股3.2654%，中电健康医疗持股为2.3093%，360旗下奇睿天成持股1.9593%，Qualcomm（高通）持股为1.7875%等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-01 16:41

“京东系”版图扩大！刘强东又将收获一个IPO，6家上市公司市值超过7000亿

刘强东又将收获一个IPO。日前，京东工业股份有限公司向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。作为京东集团旗下专注于工业供应链技术与服务业务的子集团，京东工业已发展成为中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达4.1%。若此次上市成功，将成为"京东系"第六家上市公司。此前，京东集团、京东物流、京东健康、达达集团以及德邦物流先后登录中美资本市场，京东工业一旦成功上市，刘强东的资本版图再度扩大，市值超过7300亿港元。京东工业自2017年成立以来，专注于MRO采购服务的供应链技术与服务业务。截至2024年12月31日，公司已提供约5710万个SKU，涵盖77个产品类别。通过名为"太璞"的全链路数智化工业供应链解决方案，京东工业构建了端到端的供应链数智化基础设施，实现"万仓合一、万单合一"。 2024年，京东工业的商品供应网络已覆盖约121700家制造商、分销商及代理商，服务约10600个重点企业客户。公司在制造、能源、交通等多个垂直行业建立了广泛的业务覆盖，并与各行业头部企业保持密切合作关系。资料显示，京东工业在发展过程中获得众多知名投资机构青睐。2020年完成由GGV纪源资本领投的2.3亿美元A轮融资，红杉资本中国基金、CPE等机构跟投。2023年B轮融资由阿布扎比主权基金Mubadala和阿布扎比投资基金42XFund共同领投，估值达67亿美元，约合人民币485亿元。目前，京东通过JD Industrial Technology Limited持股77.32%，刘强东通过Max I&P Limited持股3.68%，阿布扎比投资基金42XFund和Mubadala各持股1.57%，红杉中国持股1.37%。此次IPO募集资金将用于增强工业供应链能力、拓展跨地域业务及潜在的战略投资。京东工业近年来业绩大幅增长。2022年至2024年，公司营业收入从141.35亿元增长至203.98亿元，复合年增长率达20.1%。净利润方面，从2023年的479.9万元大幅增长至2024年的7.62亿元，增长率高达15775%。这一增长得益于公司在工业供应链领域的深耕。数据显示，中国工业供应链市场规模从2019年的8.3万亿元增长至2024年的11.4万亿元，预计2029年将达到13.8万亿元。京东工业在MRO采购服务市场的规模已达到第二名的近三倍。在2024年福布斯中国内地富豪榜上，京东刘强东以74亿美元身价排名第42位。

金融界04-01 14:09

特朗普概念股加一？美国右翼传媒股Newsmax IPO首日暴涨735%

S，大全新闻网）在美国纽交所挂牌上市，IPO首日股价暴涨735.10%，其保守派背景和股价暴涨的走势令人联想起所谓的特朗普交易。周一，Newsmax股票受到热烈追捧，盘中触发了10次熔断。 Newsmax股价收于83.51美元，总市值达到107.24亿美元。 CNBC称，纯电视网络IPO在美股市场极其罕见，近几十年都没有能与Newsmax相提并论的IPO。另外，Newsmax的爆火与近日英伟达概念股CoreWeave的冷清IPO形成鲜明对比，后者股价在首次发行次日便破发10%。 Newsmax上市首日的暴涨可能与美国保守派力量崛起和散户追捧迷因股有关。 Newsmax在2014年从一家数字电视公司转型为有线电视网络，目前在有线新闻电视领域的市场份额位居全美第四，仅次于Fox News、CNN和MSNBC。 Newsmax以右翼新闻立场闻名，现任美国总统唐纳德.特朗普在2020年曾公开呼吁选民离开Fox新闻、去看Newsmax。特朗普曾多次接受Newsmax的独家专访，他还致电庆祝Newsmax的IPO。 Newsmax的政治倾向令人联想起另外两家与美国保守派有关的上市公司——特朗普媒体科技（DJT.US）和视频网络公司Rumble（RUM.US）。与特朗普媒体科技类似，Newsmax的财务状况也不乐观，2022年和2023年均出现亏损，2024年上半年亏损进一步扩大。另一方面，Newsmax股价的暴跌与散户的追捧密不可分。据彭博消息，一位Reddit用户将Newsmax股票与Gamestop（GME.US）进行对比，欲将该股推向Meme股的炒作浪潮。原文链接

TradingKey04-01 11:20

【TradingKey财经早餐】美股低开高走，原油黄金大涨，VIX指数4日飙升30%，苹果AI迎大消息

府加征关税及其他可能出台的政策。美股IPO：美国保守派电视新闻网路Newsmax（大全新闻网）周一在纽交所上市，上市前三小时出现10次熔断，收涨735.10%。 Newsmax成立仅10年，当前收视率位于全美第四。美医疗股：随着长期疫苗批评者、新卫生部长小肯尼迪的上台、美国FDA最高疫苗监管官员彼得.马克斯的被迫辞职，美国制药和生物技术行业面临压力，Moderna大跌8.90%、诺瓦瓦克斯跌8.43%。苹果AI：苹果31日官宣，Apple Intelligence将从周一正式支持简体中文、法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语和韩语等多种语言，Apple Intelligence功能也将首次登上头显Vision Pro。苹果公司正在部署有史以来最大规模的医疗健康战略「Mulberry」，整合了苹果的AI团队和医疗专家资源。特斯拉：特斯拉CEO马斯克表示，其特斯拉股票和每个持有特斯拉股票的人都大致下降了一般，政治对手试图对他施加压力。但长远来看，特斯拉股票会做得很好，或许现在是一个买入机会。原文链接

TradingKey04-01 09:09

【美股收评】特朗普新政迫在眉睫美国涨跌互现纳斯达克创近三年最差季度表现

7%。这家由英伟达支持的公司周五以低于IPO的价格开盘。 Mr. Cooper 集团摆脱了更广泛的市场低迷，在这家抵押贷款服务提供商同意以94亿美元的价格被火箭公司收购后，股价上涨了14.39%。

慧宣鑫语04-01 04:31

受贸易战冲击，美国银行股正面临两年来最差季度表现

市场曾普遍预期2024年将迎来并购潮与IPO热潮，但受制于宏观不确定性，这一繁荣迟迟未能兑现。财报季即将开启，市场屏息以待摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）、富国银行（Wells Fargo）以及摩根士丹利（Morgan Stanley）将于4月11日率先公布第一季度财报，拉开大型银行财报季序幕。在关税冲击、美联储政策转向和企业盈利下修等多重压力之下，银行板块表现能否止跌企稳，将成为市场关注的焦点。

Peng04-01 03:52

美股悲观情绪高涨：标普500跌9%，失业率4.1%下投资者仍看空

内容导读市场情绪与基本面错配悲观情绪的极端表现板块分化与领涨乏力政策不确定性与关税影响编辑总结市场情绪与基本面错配2025年3月31日，随着第一季度接近尾声，美股投资者陷入激烈争论：当前悲观情绪是对经济信号模糊的过度反应，还是对现实恶化的清醒认知？标普500指数较历史高点仅跌9%，失业率维持4.1%，企业利润仍在增长，但市场情绪却异常低迷。Evercore...

今日美股网04-01 00:10

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