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美国2月CPI同比涨2.8%低于预期：通胀仍超目标，美联储降息空间受限

以判断政策走向。 ——摩根士丹利策略师Lisa Thompson，2025年3月12日特朗普关税的影响尚未在CPI数据中充分体现，未来数月可能是关键观察期。若物价因关税显著上行，美联储可能推迟降息计划，市场波动或加剧。 ——花旗经济学家Robert Buckland，2025年3月12日当前通胀水平为美联储提供了有限的政策灵活性，若经济疲软加剧，降息可能提上日程，但需警惕过早宽松导致通胀反弹的风险。 ——瑞银宏观分析师Michael Taylor，2025年3月12日 CPI数据虽低于预期，但通胀高于目标限制了美联储的行动空间。投资者应关注特朗普关税政策的后续影响，同时在波动中寻找长期配置机会。 ——巴克莱经济学家Sarah Davis，2025年3月12日来源：今日美股网

今日美股网03-13 00:10

美国2月CPI环比增0.2%创四个月最慢增速：住房成本占近半升幅

通胀的关键难点。 ——摩根士丹利策略师Lisa Thompson，2025年3月12日通胀放缓为美联储提供了更多政策灵活性，但过早降息可能引发价格反弹。投资者应关注住房市场供给侧变化及美联储后续表态，以判断市场趋势。 ——花旗经济学家Robert Buckland，2025年3月12日 CPI增速放缓可能短期提振美股情绪，但住房成本的结构性压力或限制通胀下行空间。建议投资者在波动中寻找长期配置机会，同时关注政策动向。 ——瑞银宏观分析师Michael Taylor，2025年3月12日 2月CPI数据表明通胀降温步伐缓慢，美联储需谨慎应对经济放缓与价格压力的双重挑战。市场短期波动或加剧，投资者应保持灵活策略。 ——巴克莱经济学家Sarah Davis，2025年3月12日来源：今日美股网

今日美股网03-13 00:10

美国国债收益率快速下降：2月CPI弱于预期，两年期国债收益率转跌3个基点

以判断降息节奏。 ——摩根士丹利策略师Lisa Thompson，2025年3月12日 CPI数据的温和表现为美联储提供了更多政策空间，但过早降息可能引发通胀反弹。短期内市场波动或加剧，建议关注科技股和避险资产的表现。 ——花旗经济学家Robert Buckland，2025年3月12日季节性调整未推高CPI数据，显示通胀下行趋势可能更稳固。美联储宽松空间扩大，但需平衡增长与通胀风险，投资者应保持灵活策略。 ——瑞银宏观分析师Michael Taylor，2025年3月12日国债收益率的快速下降为市场带来短暂利好，但长期趋势仍需观察经济基本面和政策动向。建议投资者关注美联储表态及非美市场机会以分散风险。 ——巴克莱经济学家Sarah Davis，2025年3月12日来源：今日美股网

今日美股网03-13 00:10

荷兰国际集团：若美国2月核心通胀持续高企，美元或迎来反弹

断美元反弹空间。 ——摩根士丹利策略师Lisa Thompson，2025年3月12日市场对美国衰退的担忧可能被放大，若后续数据改善，美元趋势或迅速逆转。建议关注就业和消费数据以验证悲观情绪。 ——花旗经济学家Robert Buckland，2025年3月12日特朗普关税政策对美元的长期影响需持续观察。若核心通胀高企，美元可能获得支撑，但需警惕经济放缓风险。 ——瑞银全球市场分析师Michael Taylor，2025年3月12日美元当前走势反映了市场对政策不确定性的担忧，但若经济数据向好，反弹机会依然存在。投资者应保持灵活策略。 ——巴克莱宏观经济学家Sarah Davis，2025年3月12日来源：今日美股网

今日美股网03-13 00:10

摩根大通：美元走弱推动全球资金涌向新兴市场，中国股市获资金流入

散风险。 ——摩根士丹利全球市场分析师Lisa Thompson，2025年3月12日资金流入新兴市场可能只是短期趋势，美元的长期主导地位仍难以撼动。投资者应关注全球经济复苏节奏及地缘政治动态。 ——花旗经济学家Robert Buckland，2025年3月12日中国股市的资金流入为市场注入活力，但需警惕外部风险如关税政策的影响。短期内，灵活配置是应对波动的最佳策略。 ——瑞银宏观分析师Michael Taylor，2025年3月12日美元走弱可能推动更多资金流入新兴市场，但投资者需关注各国政策差异及市场波动性，以把握长期投资机会。 ——巴克莱经济学家Sarah Davis，2025年3月12日来源：今日美股网

今日美股网03-13 00:10

观点：特朗普对泽连斯基和其他盟国领导人的态度，让人看到了斯大林和毛泽东的影子

reativecommons.org/licenses/by/4.0>, via Wikimedia Commons 历史上最臭名昭著的独裁者之一，约瑟夫·斯大林，曾经经常羞辱我的曾祖父尼基塔·赫鲁晓夫和他的政治局同僚。赫鲁晓夫在多年后回忆道，斯大林曾让他在一群高级党内官员面前跳哥萨克舞，一种乌克兰民间舞蹈。他回忆说：“我不得不蹲下来踢出双腿，说实话，这对我来说并不容易。但当斯大林让你跳舞时，聪明人就会跳。” 斯大林策划这样的表演，显然是为了确保下属对他的服从。但这并非完全出于政治动机。正如赫鲁晓夫所说，斯大林觉得羞辱他人“很有趣”。作为一个自恋的独裁者，他怎能不享受帝国中最有权势的人为了取悦他而自愿贬低自己呢？甚至斯大林的子女也无法幸免。在他生命中的最后一次新年庆祝会上，一个喝醉的斯大林命令他的女儿斯韦特兰娜在客人面前跳舞。赫鲁晓夫描述了这一场景：“斯大林用拳头抓住她的头发往后拽。” 尽管她“脸涨得通红，眼中含着泪水”，斯大林“仍然拽得更用力”，把她拉回舞池。毛泽东也擅长“仪式性羞辱”。他强迫周恩来——这位中国共产主义的缔造者之一，也是中华人民共和国任职时间最长的总理——进行自我批判的“整风”发言。这些发言通常以周恩来对毛泽东的智慧大加赞赏而告终，承认自己曾经是多么“盲目”或者“道德败坏”。但无论周恩来如何自贬，都无法满足毛泽东。最终，毛甚至不让医生治疗周恩来的癌症。当然，特朗普不是斯大林或毛泽东，他们是冷酷而严肃的独裁者，执意要将国家在阵痛中推向世界巅峰。（至于另一位二十世纪的大独裁者阿道夫·希特勒，他的残忍主要针对那些被他的种族主义意识形态视为“低等”的人，而他在纳粹高层中反倒经常扮演“婚姻顾问”的角色——甚至还是宣传部长戈培尔婚礼的见证人。）相比之下，特朗普更像是一个玩票的独裁者，是现实电视秀的罗马皇帝。毕竟，主持《学徒》时，他每集都会进行“仪式性解雇”，如今在椭圆形办公室上演羞辱戏码，又有什么好惊讶的呢？在公开批评泽连斯基，一个与美国结盟的战时国家领导人之后，特朗普自己都说了：“这会是一场精彩的电视节目。” 泽连斯基并不是唯一一个被特朗普当众羞辱的外国领导人。他最近嘲笑加拿大总理特鲁多，称他为“伟大的加拿大州的州长”。特鲁多刚刚确定的继任者马克·卡尼应该做好准备，迎接类似的羞辱。特朗普似乎已经将这种做法发展成美国外交的新工具。不出所料，特朗普在国内也对反对者和批评者施加了大量的语言暴力，他模仿他人并使用低级的侮辱性绰号。特朗普最喜欢的，似乎就是想出那些你可能会在大学兄弟会里听到的绰号，比如“瞌睡乔”（拜登）、“同志卡玛拉”（哈里斯）、“伪善罗恩”（佛罗里达州州长德桑蒂斯）。但与斯大林和毛泽东一样，特朗普也喜欢羞辱自己的亲信。在他今年的首次内阁会议上，场面简直是一场谄媚的狂欢，充斥着世界上一些最有权势的人（当然，几乎全是男性，尽管司法部长邦迪也能与他们比拼献媚功力）。与此同时，世界首富马斯克——显然是想与众不同，穿着一件“技术支持”T恤坐在桌后，只是敷衍地点头，表示认可特朗普的智慧和领导力。在接下来的内阁会议上，马斯克似乎变得谦逊了一些。这次，他穿上了西装，遵照特朗普的要求。但他仍然获准在会议上攻击国务卿卢比奥，指责他没有解雇足够多的员工，并暗示卢比奥唯一的优势就是“上电视好看”。没有人愿意在同事面前，尤其是在电视镜头前被羞辱，尤其是才上任几周，尤其是被一个根本不该在场的人羞辱。但共和党人已经一次次证明，为了讨好特朗普，他们可以忍受任何侮辱。他们谄媚、服从，并保持沉默——无论特朗普的计划有多么离谱和破坏性。国会共和党人甚至会为特朗普的背叛鼓掌，无论是放弃他们曾经维护的经济开放、对北约的支持，还是基础科学的资金投入。美国的大部分媒体同样被吓得噤声。世界第二（或者第三）富豪杰夫·贝索斯，让他旗下的《华盛顿邮报》声誉扫地，宣布社论版将变成特朗普的宣传喉舌。 ABC新闻则选择了另一种方式，通过律师低声下气地和解了一桩诽谤诉讼，而诉讼本来几乎可以稳赢。随着特朗普的行动越来越多地受到司法审查，法院几乎不可避免地会感受到特朗普式恐吓的压力。如果司法系统也屈服，美国的民主制度恐怕也将随之崩塌。来源：加美财经

加美财经03-13 00:00

南山铝业国际：印尼雨林中的铝业“蛟龙”腾跃港交所

中国制造出海的“南洋样本” 南山铝业国际脱胎于A股上市公司 $南山铝业(600219)$ ，自2017年起深耕印尼铝土矿资源开发。依托印尼 10 亿吨铝土矿储量与370亿吨煤炭资源，公司在廖内群岛建成集矿山开采、氧化铝精炼、自备电厂、深水港口于一体的垂直产业链。通过低温拜耳法工艺，较传统技术节能 15%，产品纯度达AO-1 级，成为东南亚唯一掌握全流程技术的氧化铝生产商。这种 "中国技术 + 东南亚市场 + 本土资源" 的三角架构，构筑起独特的竞争壁垒。正如行业分析师所言："南山铝业国际是中国制造业出海的完美样本。" 成本利刃破局红海市场公司核心产品冶金级氧化铝，作为电解铝的核心原料，采用低温拜耳法工艺，纯度达AO-1级标准，其成本控制堪称行业教科书：印尼本土采购的高品位铝土矿节省30%原料成本，自备电厂煤炭成本较国内低40%，设备国产化率超80%降低折旧压力，形成独特的“成本三叉戟”。在宾坦岛的生产基地，两条百万吨级生产线昼夜运转。从铝土矿破碎到氧化铝成品，全流程实现 99% 自动化控制。 2023年，公司以200万吨设计产能位居东南亚首位，占区域市场份额34.9%。产品90%

老虎证券03-12 17:20

上市前极限融资4亿美元，小鹏汽车为何如此被投资人看好？

$理想汽车(LI)$ 成功在美国纳斯达克交易所挂牌还不到一周，另一家国产造车新势力——$小鹏汽车(XPEV)$ 就赴美递交了招股书。新势力车企的产品还没有那么国际化，倒是在资本品牌已经在international投资圈打了“响炮”。对小鹏来说，这种资本上的认可，反而是对其企业品牌的最大肯定，因为小鹏汽车的目标市场，就是中高端电动汽车市场。小鹏汽车成立于2015年，创始人何小鹏也是UC的联合创始人，起步就比一般创业者高。同时，$欢聚集团(YY)$ 的创始人李学凌、$阿里巴巴(BABA)$ 的蔡崇信、$小米集团-W(01810)$ 的雷军等数十位互联网大佬也一并参与了小鹏汽车的投资，这家电动车企业以出生就带上浓浓的互联网基因。何小鹏对智能汽车的看法一直很“前卫“，他认为“智能汽车将带来一场时代性的变革，与功能手机到智能手机的转变一样，智能汽车需要有更强的计算、网络和交互能力，不再仅仅是一辆车，也将是信息的智能载体，可以拉近你和世界的距离”。这样的理念被深深地写入小鹏汽车，因此其产品的价值主张是具有吸引力的设计、智能移动体验，领先的技术。小鹏汽车战略上选择了专注于开发全栈自动驾驶技术和车载智能操作系统。小鹏汽车构建的自有智能汽车生态 2018年11月，小鹏开始向市场交付第一款SUVG3，至2020年7月31日，总计交付18741辆；2020年5月，小鹏开始生产并交付第二款运动汽车P1，总计交付1966辆。这两款车都搭有小鹏自己的“大脑”——Xmart OS车载智能操作系统和XPILOT自动驾驶系统。其中XPILOT为中国司机驾驶习惯以及国内道路状况量身定制了辅助驾驶和和超级泊系统，XPILOT 2.5提供自适应巡航控制、自适应转向控制、车道居中控制、自动换道等功能，XPILOT 3.0提供高速公路驾驶的导航和超级自动泊车等功能。而Xmart OS车载智能操作系统，支持智能驾驶舱内利用AI语音控制，以此提升体验。Xmart OS支持各种智能连接功能，如AI语音助手、智能导航、应用商店等。车内的应用程序商店可以让我们的客户能够方便地访问第三方服务和信息娱乐系统，使我们能够开发我们的智能连接生态系统，为所有参与者创造价值。另外，高续航可谓是小鹏汽车面试以来一直在意的亮点，小鹏P7的NEDC最大续航里程达到706km，不输同类产品。不过，对电动车来说，随着使用次数的增多，电池的寿命会下降，在维修、更换上的成本较高。如今的电动汽车续航能力越来越强，但是汽车电池是个易耗品，随着使用次数的增多，电池的寿命会下降，而电池作为汽车的主要动力，价格占到了整车价格的一大部分，不管是维修、更换都成本奇高，这也导致新能源车辆的保值率很低…… 运营数据亮眼，盈利是个大目标 G3是2019年国内三款销售量排名最高的电动SUV汽车之一小鹏的G3销售量在2019年二季度表现极为突出，主要是因为小鹏在该季度完成了2018年及2019年一季度累积订单的交付。此后，G3的每季度交付量在2200至3200辆之间。SUV是最受中国市场青睐的汽车车型之一，也是造车新势力们普遍选择制造的车型，但并不是所有需求都能通过SUV来解决，因此小鹏又推出了与Model 3对标的P7运动轿车。至2020年7月，P7的交付量总计为1966台。同时小鹏计划在2021年推出第三款电动轿车。不过，与同等级的SUV相比，小鹏的售价更“亲民”，比他们低出不少，因此整体营收规模并不特别突出。小鹏2019全年实现营收23.2亿元人民币，其中整车销售营收为21.7亿元人民币；2020上半年小鹏实现营收10亿元人民币，其中整车销售营收为9.1亿元人民币，占比91.1%。从毛利率水平上看，小鹏汽车今年已经有了很大幅度的提升，但依旧未能转正。虽然规模化量产对公司盈利水平有一定帮助，目前毛利转正是新势力造车企业财务上第一阶段的必要目标。由于财务期较短，目前的毛利率提升，主要受原材料价格波动、规模经济、议价能力等多方面的影响。小鹏在稀有金属及汽车部件上的支出在降低。净利润方面，小鹏2019全年净利润为-37亿元，2020上半年净利润为-8亿元，对应到每辆车就是2019年每交付一辆车车亏29万元，2020年上半年每车亏14.8万元。运营费用高企的主要原因是高昂的研发费，2019年小鹏的研发费率为89%，2020上半年降低至63%。目前，小鹏共有研发人员1569名，占比高达42.7%。研发人员中，有66%从事汽车设计和工程，余下17%与17%分别从事自动驾驶及智能操作系统研发。新势力车企，最需要的还是资金小鹏的招股书显示，根据IHS的市场报告，中国目前拥有全球最大的乘用车市场。2019年，国内乘用车销量为2110万辆，预计到2025年，乘用车销量将达到2590万辆。从销售分价格带来看，中端-中高端汽车（价格位于10~30万）销量占比最大，约为61%。目前全球电动汽车的龙头，$特斯拉(TSLA)$，正式迈过盈亏平衡、实现利润奔跑，也是在2018年Q3之后。在动态EBITDA连续为正之时，12个月交付量为10万辆。也就是说，造车新势力若是想要在未来实现盈亏平衡，每年的销售量也早晚得迈过10万辆。但是目前来看，这几家车企都还需要源源不断输血。截至2020年6月30日，小鹏汽车持有的现金、现金等价物、受限制现金总值为18.95亿元，而2019年底这一数字为24.06亿元。不过，小鹏汽车凭借自身的优势还是吸引了不少投资人入场。作为一家技术标签尤为突出的企业，在赴美 IPO 前的7月，7月，小鹏对外宣布已经完成签署由Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国等机构参与的近5亿美元的C轮融资。8月初，小鹏再次完成总额为9亿美元的C+轮融资。而在小鹏的招股书中，我们也看到了很多著名的投资机构的身影。目前的几家造车新势力，创始人及投资方的背景都非常华丽，今后也将在同一市场上接受投资者的评判。

老虎证券03-12 16:41

AAPL第二日大跌，有巴菲特的功劳吗？

大盘刚变盘时，AAPL比支出更坚挺些，但是大盘 $纳斯达克100指数(NDX)$ 经历了急跌-4%后，AAPL反而开始大跌。每次 $苹果(AAPL)$ 这个跌法，我都感觉是巴菲特这种Long Only的钱在出货证据之一：周一暴跌的时候，所有权重都难以幸免，但平均成交量和过去5日平均成交量类似； AAPL在周一暴跌时已经放量，且在周二继续放量大跌。

老虎证券03-12 16:30

3月12日香港银行间同业拆借利率

短期资金借贷利率，从伦敦同业拆借利率（LIBOR）变化出来的。货币隔夜 1周 2周 1个月 2个月 3个月 6个月 1年港元 3.27226 3.65214 3.66917 3.83792 3.88315 3.91536 4.00946 4.05923 人民币 1.48909 1.8 1.84394 2.03939 2.1503 2.27333 2.40091 2.4797 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate

FX168财经集团03-12 12:06

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