FX168财经报社(香港)讯 2020年美国科技股齐声走扬，来到今年却动荡不断。新冠疫情促成全球新变局，美股与全球股市掀起指数型基金(ETF)投资热潮。除传统S&P 500 ETF深受市场瞩目外，“华尔街女股神”方舟基金创始人伍德(Cathie Wood)旗下的新兴主动型ETF(ARKK)也不断获得追捧。但ARKK今年来报酬率竟转为负，投资者未来该如何布局，天下周刊列出5担忧重点，强调目前低点就是买点。
数位时代报道指出，近期全球股市大热，随着投资知识普及化，以及工具方面也越来越多元化，促使愿意尝试的年轻投资者大幅度增加，而许多年轻族群会选择ETF作为其入门款。就以台湾市场为例，经过大数据分析显示，677万有库存的股民中，高达99万人持有ETF，占比高达15%，比2019年的9%大幅度增长6个百分点，创下历史新高纪录。
探究其背后原因不难发现，除投资风气盛行外，近年来各家投信也积极推动ETF相关产品，像是5G、未来科技、永续高息股等，不但搭上热门产业顺风车，投资者的选项也更多，因此吸引更多股民股价购买ETF行列。
被市场誉为地表最强ETF的ARKK，今年来报酬率转负，背后所反映出的是，美国科技股不再像去年那般大显神威，而是出现与亚洲市场同样的时高时低、上上下下。天下周刊提出重点涵盖：
一、特斯拉前景
回顾2020年购买特斯拉的投资者，现如今身家能说是水涨船高，2020年特斯拉涨幅高达696%，但如果进场较为缓慢的投资者，今年初才购买特斯拉股票，那命运将会大不同。今年以来，特斯拉微幅累跌3.22%，表现落后于纳斯达克指数大盘。摩根大通更在报告中点名，再生能源、电动车、加密货币等，皆出现泡沫迹象。
第一金全球AI人工智慧基金经理人陈世杰指出，2020年科技股受惠资金行情，ARKK表现打败大盘，但今年初美国国债收益率快速弹升，科技股带头下修股价。再加上这几个月里，ARKK面临赎回潮，基金要卖掉股票，才有钱还给投资者，因此特斯拉再面临一波卖压。但陈世杰对电动车后市乐观，建议投资者逢低佈局。
二、大型投资机构购买目标
报道也指出，相比去年科技股齐声走扬有所不同，今年类股轮动且科技股涨跌互见，以费城半导体指数为例，涵盖19档个股，今年来指数涨19.55%，但英伟达(NVIDIA)与艾斯摩尔(ASML)皆涨幅达到60%，分别是71%和68%。换而言之，具备竞争力的企业，才能在股价获得亮眼表现。
美股投资者经常从13F持仓报告，观察大型投资机构的投资动向。13F是美国证监会(SEC)规定大型资产管理公司每季要提交持股报告，知名公司像是方舟投资、桥水基金、橡树资本，而最近各家刚交第二季的报告。
陈世杰从主要投资机构的加减码，分析两大趋势。首先，企业对数位转型需求方兴未艾，仍须透过创新科技，拓展商机，如精准医疗、数位支付等。再者，远距工作需求仍在，线上会议平台Zoom成多家投资机构加码对象。
三、美国国债长期与短期收益率趋势
按照惯例，美联储减少购债规模，意味着市场资金将紧缩，因此推升美国10年期国债收益率走高。投资等级公司债的利率走高，如果与股票涨幅或股利不相上下，部分投资者就会由股转债，导致股价下跌。
由于8月就业报告惨淡，美联储推迟缩减规模的可能性重新出现，这将有利于冒险者。美国劳工部公布8月非农新增就业23.5万人，远低于市场预期，创下今年1月以来最差表现，失业率则降低至新冠疫情爆发以来新低，报在5.2%，符合市场预期。鲍威尔曾多次表明，美联储开始缩减购债前，需要看到更强劲的就业数据，而令人失望的非农就业报告，可能会改变美联储对量化宽松(QE)退场时间的预期。
但报道提到，美股后市的走势来看，选股变得越来越重要，当资金潮水褪去之际，公司要凭借真本事，有高营收增长率，才会出现高本益比。
四、低点即买点
尽管科技股短线震荡，而且预期报酬率下调，但长期趋势维持不变，因此市场分析师普遍建议投资者，逢低布局、分批买进。分析师也强调，股市近一年已经飙涨近1倍，不太可能在未来又出现1倍涨幅。国泰首席经济学家林启超表示，从新订单与存货比率来看，可见景气开始翻转。自从2020年4月起，这数字就持续往上走。他直言：“今年如果都选择不投资，实质报酬率肯定会是负的。换言之，投资者的选择不多，仅能从承担市场波动与负报酬率中挑选一个。”
五、美股市场的中概股冷热有别
女股神所面临的关键难题，还包括中国监管网络股。追踪98家在美国上市 中概股的纳斯达克金龙中国指数(Nasdaq Golden Dragon China Index)显示，7月期间重挫22.70%，创下金融海啸以来最大单月跌幅。华尔街巨鳄索罗斯在第二季抢先出清百度、腾讯音乐、唯品会。7月，方舟投资也大幅减码中概股。瑞银认为，中国网路股风暴平息，可能得等6个月后。
