美/日下周展望：日银来袭逢高买入抑或逢低卖出？关键驱动力其实是TA

FX168财经报社(香港)讯 下周初，日本央行将举行政策会议并于11月1日上午宣布政策决定。美银美林周五(10月28日)撰文表示，该行预计日本央行将继续维持所有政策设定不变。具体内容如下：

政策委员会看似势将下调其通胀预期，将进一步延后达成2%通胀目标的时机。但过去一周，日本央行已经广泛预示这一点，料不会引发意外。尽管我们预计此次会议上将基本上没有什么新意，但其将提供审视经济与政策前景的良机。我们依然预计日本央行将继续脚踩加速器，但除非受到通缩冲击，否则不会推出新的宽松举措。在我们看来，现在轮到日本首相安倍晋三来祭出持续财政宽松举措以确保日本央行的努力能够取得成效。

此次日本政策会议或无足轻重，为一段时间以来首次。

美元/日元期权市场一周隐含波动率位于10以下，为今年以来日本央行会议之前的最低水平。我们认为，这不仅反映出整体市场波动性降低，而且强化了政策的持续性，因9月引入了新的政策框架，且日本央行行长黑田东彦近期的言论表明不太可能会很快做出重要政策变更。此外，日本央行看似采取了新的沟通策略，从祭出意外之举转向引导预期，这也有助于避免不必要的波动性上升。正如以上所述，日本央行将在政策声明中去掉有关达成物价稳定目标的具体时机指向，但这很可能仅会给货币市场带来微小影响。有人辩称，去除这一措辞将导致市场怀疑日本央行对尽快达成通胀目标的承诺。不过，我们认为，日元今年迄今的涨势已经表明日本央行信誉尽失，市场焦点明显自政策强化转向政策持续性。日本央行几乎已经为自量化目标转向收益率曲线控制这一持久战做好准备。只要日本国债收益率曲线仍然趋稳，外汇交易员交易日本政策会议的动机就很可能会消失一段时间。

（图片来源：媒体、美银美林、FX168财经网）

短期内，下个月的美国总统大选或为美元/日元走势的关键驱动力，因大选结果将给日元带来二元影响。

如共和党赢得大选，日元短期内会受避险交易提振大幅上涨。如民主党当选，市场反应可能有限，因市场已基本上消化了这一预期。国会僵局将会给美元带来不利影响，而无论哪一个政党大获全胜同时赢得总统宝座和国会多数，那么美元将受到支撑。

话虽如此，进入2017年，该货币对恐将强劲下行，因此我们将逢低买入该货币对而非逢高做空。

校对：浚滨